『壹』 股票普涨普跌的原因
普涨普跌是中国股市大起大落之根源
武汉科技大学文法与经济学院 董登新（教授）
从上证综指来看，中国股市总给人一种“长不大”的感觉，因为它总是“大起大落”，与之相关联的便是整个股价的“普涨普跌”。我们经常看到的现象是：每逢牛市，所有股票普涨，尤其是垃圾股更会鸡犬升天；每逢熊市，所有股票普跌，哪怕是绩优股也会随大流。
2001年5月11日，上证综指收市2155.40点，这与后来的历史最高点2245点仅一步之遥。在当天交易的1091只股票中，最高股价为华工科技53.35元，最低股价为马钢股份3.94元。其中，2/3的股票价格集中窝在10——20元这区区10元的区间内，或者说，有86.7%的股价密集地分布在10——30元之间。由于股市的疯狂炒作，所有股票普涨、疯涨，不论垃圾与否，除了马钢股份，4元以下的股票就没了踪影，然而，除了华工科技（现在股价为5元），50元以上的股票也不存在。这便是中国大牛市的股价分布结构：普涨！疯涨！你涨、我也涨！平均主义大锅饭！
表一：我国沪深A股上市公司股价分布结构（2001年5月11日收盘价）
价格(元)
合计
7以下
7～10
10～20
20～30
30～40
40以上
股票(只)
1091
20
84
727
219
31
10
占比(%)
100
1.8
7.7
66.6
20.1
2.8
0.01
资料来源：董登新论文《中国股市与国际股市的差距比较》，原载《经济研究参考》。
2005年6月6日，上证综指创下1997年初以来的最低点（998.23点），收于1034.38点。在当天交易的1343只股票中，30元以上股票仅1只，1元以下股票仅2只。其中，71.33%的股票价格集中在3——10元的狭窄区间，或者说，有90.96%的股票价格集中压缩在2——10元的区间。与2001年大牛市相反，此时所有股票普跌，高价股不见了踪影，而低价股却谁也不愿望跌到1元之下，除了2只准退市股（现已退市）。于是，便出现了类似于牛市的现象：平均主义大锅饭！你跌、我也跌！大家一起杀跌！但再怎么垃圾，我也决不愿沦为“角股”甚至“分股”。
表二：我国沪深A股上市公司股份分布结构比较
价格分布
2005年6月6日收盘价
2006年8月7日收盘价
(元/股)
股票只数
比例（%）
股票只数
比例（%）
50元以上
0
0
0
0
30元以上
1
0.07
6
0.50
20——30
9
0.67
10
0.83
10——20
45
3.35
102
8.42
5——10
364
27.1
377
31.13
3——5
594
44.23
490
40.46
2——3
263
19.58
193
15.94
1——2
65
4.84
33
2.73
1元以下
2
0.15
0
0
合计
1343
100
1211
100.00
资料来源：董登新论文《大陆股市与香港股市股价结构比较》，网上可搜索。
由此可见，无论在牛市，抑或是在熊市，大陆股市价格分布总是高度密集、拉不开差距。随着股市的大起大落，股价重心作同步上下移动，基本特征是普涨普跌。在股价分布上，表现出了高度的平均主义“大锅饭”：你涨我也涨，你跌我也跌，大家五十步笑百步。因此，平均主义与大锅饭的股价分布，也是投资不足、投机有余的基本特征之一。
股票价格是上市公司投资价值的外在体现。在一般情况下，股票价格应该围绕股票投资价值正常波动。但在市场机制不健全、供求关系扭曲以及投资非理性的情况下，股票价格常会严重偏离其投资价值。
一直以来，大陆股市的平均市盈率大多介于20—60倍之间，而香港主板平均市盈率则大多介于10——20倍之间。由此可见，大陆A股总体市盈率水平远高于香港主板市场。但自2005年夏季以来，大陆股市市盈率逐步跌至20倍左右。例如2006年8月7日，上交所A股市盈率为19.14倍，深交所A股市盈率为22.78倍，香港主板市盈率则为13.48倍，两者似乎相差并不悬殊。然而，再看两地市场行市之反差。2006年8月7日，上证综指仅为1547.44点，只相当于上次大牛市2245.43点的69%；而恒生指数收于16953.55点，约为上次大牛市最高点18301.69点的93%。也就是说，香港主板市盈率是强市场行市下的市盈率，它竟低于我国弱市场行市下的市盈率。从这一意义上讲，我国股市的平均市盈率即便在大熊市依然是不算低的。根本原因就在于：垃圾股甚至超级垃圾股均不肯成为“角股”或“分股”。因此，低价股（主要是垃圾股）整体价格居高不下，是造成大陆股市平均市盈率偏高的最根本原因。
试想：如果有大批垃圾股敢于跌入“角股”或“分股”的行列，则大陆股市的平均市盈率一定会大打折扣。
『贰』 个股询问
公司财务指标一般,该股属三产行业,是杭州同行业的龙头,具有很强的竟争能力,但商贸这一块面临的压力也很大,从价位上来分析,该股已上涨到了一个相对高位,但现在该股属含权未股改的上市公司,从二个市场来看该类股票已属稀有类股票了,从图形上看该股又显得较为疲惫了,个人认为该股在10.50元左右时派发为妙.
『叁』 如何持住股票
（一）炒股之道 炒股之道，在于铢积寸累，不能有暴富思想，不能贪心过重，不能性急。 性急吃不了热豆腐。欲速则不达。应该冷静、理智、耐心。 以投资的眼光买股票，以投机的眼光卖股票。不要因为价位太低而吸纳， 也不要因为价位太高而沽空。 股市每年仅有一二波行情。在辉煌之后，更多的是无奈的整理和沉闷，要 能够忍耐寂寞。要学会能暂时离开市场休息。不懂得休息，就不懂得赚钱。 炒股，功德不能太圆满，应该留点利润给他人。应该不急不躁，积小胜为 大胜。 一旦觉得自己是对的，就要勇往直前，不要犹豫退缩。 投资者应根据市场不同阶段的不同特点，确定不同的投资战略和选股策 略。牛市要有捂的功夫，即需有忍耐力和贪婪。波段顶部回调，应设止损点。 一鸟在手，胜过百鸟在林。由于后市具有诸多的不确定性因素，应更多的 考虑风险和安全性。 贪婪和恐惧是人性的两大弱点。在绝大多数情况下，你必须拒绝贪婪和恐 惧。但是，当大多数人都在贪婪时，你必须恐惧；当大多数人都在恐惧时，你 必须贪婪。 做自己看得懂的行情，做自己看得懂的股票。宁可踏空，决不套牢。宁可 卖错，决不买错。 买卖前，多问自己：在目前的政策背景、资金背景、人气背景及国际背景 下，究竟是向上的空间大，还是向下的空间大？是向上的可能性大，还是向下 的可能性大？ 在股市中，你所看到的东西完全都是信息，你怎么操作，全部靠你的内功。 内功的问题就是做好分析，用你的脑筋去操作。投身股市，宜心平气和，做到： 手中有股，心中无股；手中无股，心中有股。 炒股需要独立的思考，需要冷静，需要孤独。炒股忌讳人云亦云，忌讳随 大流。 要在股市真正有所作为，首先要学会做人，平时生活中做人不合格的，指 望在股市成功的概率不会太高。 量、价、时、空，是股市的四大要素，其中有其内在的规律，四者关系密 切，切不可忽视。 懂得战胜恐惧与克制贪欲有着同样重要的意义。因为恐惧使我们丧失时 机，贪婪令我们踏入险境。要让利润充分增长，就得坚持“只要买入某只股票 的理由还没有消失，就不轻易卖出该股票”的原则。这要有经受市场挫折的心 理承受能力，不为假象所迷惑，也不被暂时的调整所吓倒。 这个市场不是比谁活的风光，而是比谁活得更长。因此需要常人所不具备 的超强耐心。 运气当然重要，但运气只能帮你赢一分，不能赢一场。炒股不能光靠运气。 要赢球，你就得面对你的对手。正视庄家，研究庄家，你才能挣钱。 洞察先机比全凭反应要好。炒股就应尽量掌握个股的全面资料，把准备工 作做到家。 在落后的时候要有耐心，炒股赔钱时要反思，别轻易割肉，频繁操作有时 会带来更多的失误。 目标和理念最为重要。任何的投资和投机都有成功的关键，投机要的是价 差，了解影响短期价格波动的因素是重点；但投资要的是长远的资本增值，趋 势的研判就非常重要。 做生意也好，搞投资也罢，总是有风险，总是有可能赔也有可能赚。正确 的态度应该是遇到赚的机会尽量多赚，碰到赔的时候尽量少赔。 应该在人们开始聚集的时候，趁早参加进去，以享受其中的乐趣；当股市 沸腾时，潇洒的离开。 在股票市场上真正赚大钱的人，是彻底分析公司本质及股票价位是否过分 偏低，逢低购进，有实力且有耐心等待的人。 人生在世，际遇每每大不相同，如赌博与抽奖。股市却并非如此，股票是 安全性最高的赌博，光凭赌运并不一定能够成功，还有赖思考力与忍耐力的结 合。有买股票成为企业家的人，可从未见过因为中了大奖或赌博赢钱而变成企 业家。究其原因，乃其运用智慧、忍耐力，才能如此。 任何投资都要具备智慧和忍耐。 不因小利益耽误了大行情，不因小变动迷惑了大方向。 凡是股市赢家大都是善于等待的人。精于投资的人都是等待的能手。好像 一名狩猎高手，沉静的等着股票下跌到底价范围内，当它一进入射程距离之内， 就开枪。顽强的意志配合灵敏的知觉，瞄准了底价，结果会如愿以偿。 市场往东，你最好不要往西，喜欢和市场做对的人下场总是凄惨。 洞悉机遇，快人一步，可稳操胜券。 知足是股市上获得成功的要诀。 要自己研究，自己判断行情，切不可因未证实的谣言而改变决心。要想尽 办法多搜集第一手资料。 犹豫不决时，即应停止行动，这正表明行情尚未明朗。 不预备买卖时候，最好远离市场，天天到股市观望行情的人容易受行情变 化及市场谣言的影响，而造成决策失误。 玫瑰开至八成剪，方可长久保鲜艳。股票接近最高价时便该卖出，等到最 高价时离下跌便只有一步之遥。 赤金难觅，最高价难寻。投资股票不要欲壑难填，得寸进尺，而应适可而 止。次高比最高还高。 股市中有输就有赢，输赢是家常便饭。投资人不要把输赢看得太重，而应 “胜不骄，败不馁”。既要有赢钱的欲望，又要有赔钱的思想准备。 在不同的朝阳行业中，选择盘子、业绩等适合炒作的个股作为目标股，坚 持跟踪来自正道的公开信息，对自己身边的上市公司更要关注，在看盘时关注 慢速指标与周线指标，选择指标在超卖区时分段建仓，待指标抬头跃过超卖区 放量上攻时加码介入，可避免参与盘整，而直接参与拉升。 激进型投资者主要针对成交量的变化而选择目标，但要注意目标股一定是 热门股，同时注意市场传闻较多的个股的量的变化。最能体现庄家行为的便是 量。而成交量单日放量可信程度不高，要选择连续三天或一周的成交量放大的 个股进入。 绝对强势股与相对强势股。哪种强势股更适合中小股民？是连放暴量、快 速飙升的绝对强势股，还是进二退一、碎步爬升、上升有量下跌无量的相对强 势股呢?是绝对涨幅已经翻番的强势股，还是刚由底部启动、上升通道逐渐显现、 相对涨幅较有限的强势股呢？无疑是后者而不是前者。因为绝对强势股的后面 也许是转强为弱，而相对强势股的后面也许是更大的强势。 绝对利好与相对利好。当股价处于“山脚”时，目标公司有利好消息传出， 这是绝对利好，宜重仓出击；当股价处于“山腰”时传出利好，这是相对利好， 可小仓一试；当股价处于“山顶”时利好频传，这是警惕性利好，宜谨慎待之。 盘大盘小的衡量标准不是流通股数量，而应是流通市值的大小。 没有行情的时候，要静如处子，做个冷静的旁观者。行情乍起的时候，要 动若脱兔，做个敏捷的参与者。 头版的大道消息值得看，耳旁的小道消息懒得听。坚持走大道，避免传小 道，最终能得道。 不企盼买到最低价，不奢望卖到最高价。因为最低价和最高价都是庄家画 出来的，不必当真。 顺势而为的前提是要认清大势。 股市投资两要诀：有胆和有识。有胆，该下单时就下单；有识，百里挑一 选牛股。 放量上涨，敢于追进；放量下挫，敢于杀跌。如果既不想追涨，也不愿杀 跌，那就买绩优股，等着分红利。 只有理解了股市认同什么、不认同什么，才能有一条清晰的操作思路。 只有变化，才能投机。这种变化不一定是股票背后的公司基本面或业绩发 生了实质性变化，主要在于投资大众对某只股票的认识或看法发生了根本性的 变化，主力庄家借题发挥，投资大众跟风炒作，产生乘数效应。 从纸上练兵获取实战经验，是投资者在入门时所必做的功课，不能省略。 股市涨涨跌跌，永远有无穷的投资机会，千万不要怕良机不再，不先练功夫就 想贸然闯关。 初入股市者往往想一蹴而就。不经过充分的研究和准备，不学习基本技巧， 必败无疑。 不懂选择好股票的标准，往往盲目的去买第四流的股票。 在股票下跌途中买进最容易赔钱。爱拣便宜货，却往往是便宜没好货。 往下而不是往上加买。这一外行投资策略会造成巨大亏损。 新手往往过多使用限价委托，而不用市价。过分计较价格，而忽略了大的 走势。 新手最容易在股价迅速上升和出现高成交量时买进，然而这时相反的变动 正要开始。 死守亏损，在损失还小、还合理时不愿了断，却一厢情愿的死守，直到亏 损不断扩大。 不能客观的看待股票。总带有主观愿望和喜好，凭自己的愿望决策，从而 忽视市场的信号。 了解股市先要对股市有深刻的爱意，事无巨细，热心研究，深入了解，把 股市看做无上宝贝，否则你很难在股市获利。 无论是在社会上或股票场上，都同样的该做自己能力范围以内的事。如果 不自量力而高估了自己的实力，无论做什么事都会失败。
（二）操作原则 高位不追，低位不溜。没有只涨不跌的股票，涨过头，必然回跌；也没有 只跌不涨得股票，跌过头，必然回涨。 不能随便改变原来思路。要形成自己的风格、统一的思路。做长线，买入 以后要经得住震荡，不要因为市场一时波动而长线短做。本来想进行短炒的股， 不能因一时走得不错等着它涨得更高，也不能因下跌被套而死捂。改变投资计 划，结果追涨杀跌，被市场一时波动牵着走，是非常危险的。思路乱变，收益 难保。 谷入峰出，与庄同步；追涨杀跌，与庄异步。同步必胜，异步必败。 看不准时，宁可不做，不可做错。否则十次赚的钱，一次亏损便将利润全 部吐还。 高位出后，就不进了；不要出了，又换股进。在获大利之后，乘胜追击， 物极必反，往往又把利润亏进去。 不要等待最低价买入，因为在等待时，股价可能已开始回升了；不要等待 最高价卖出，因为在等待中，股价可能已开始下跌了。 不在大涨之后买进，不在大跌之后抛出。 炒股的诀窍便是在牛市时全力投入，在牛市结束或接近结束的时候卖掉所 有股票。 基本面、技术面和消息面一个都不能少。力求准确判断个股应有的投资价 值，不因股市涨跌而影响操作，要对股票涨跌作出可能的客观判断。对于价格 远远低于其价值的股票要大胆吸纳，对于价格远远高于其价值的股票要坚决抛 弃。 行情不明朗时坚决不买入。宁可失去机会，也不做错。 随机应变乃股市求生之本。 操作三戒：一戒心态不稳，二戒追涨杀跌，三戒频繁操作。不遵守这三点 是亏损的主要原因。遇险境，先避开。这是股市生存第一法则。 不因小利益而耽误了大行情，不因小变动而迷惑了大方向。 不要一开始赚钱就增大你的赌注，这是导致淘汰出局的最快捷径。 一旦发现自己有错误，决不固执己见，应刻不容缓的完全改正。 单纯的投资并不完全适合于股市的操作。 选股不要靠人推荐，要自己下功夫研究。每只股票都有其适当的价位，股 价超越其应有价值时，切忌追高。股价最终还得由其业绩决定。要预测一二年 后的经济变化，任何时候都可能发生难以预测的事件。必须时刻记住：投资股 票永远有风险。 不在指标处于高位时买进股票，不在个股的历史高价区域买进股票；不在 指标处于低位时卖出股票，不在庄家成本区域附近卖出股票。 不去赚为庄家抬轿的苦命钱。炒作高潮已过的个股，犹如“昨日黄花”， 特别是从高位回落后、尚未调整充分便再度发出买入信号的个股，此时的信号 往往是假信号。操作原则是：一波行情升一倍的个股，一年之内不碰；一波行 情中升2 倍 的个股，2 年之内不碰，一波行情中升幅10 倍的个股，10 年之内 不碰。 采用“金字塔”操作法。股价越高，持股越少；股价越低，持股越多。即 反市场操作，人买我卖，人卖我买。 短线操作应严格执行止损原则。股价下跌10%，立即卖出。 如果对手中股感到坐立不安，应立即把它卖掉。 尽量做中长线，少做短线。不到合理投资价位的股票，尽管市场火热，坚 持不买。 在市场确认升势后，任何回落都是买入时机。在市场未确认跌势之前，任 何下跌都是买入时机。 在市场确认是跌势后，任何上升都是卖出时机，趁反弹平仓。在市场未确 认升势之前，任何上升都是卖出时机，升势未确认，上升只是虚火假象，趁高 抛出为上策。 在多头市场，股价迭创新高，走势一浪高过一浪，股价呈上升趋势；在空 头市场，股价屡创新低，走势一浪低于一浪，股价呈下跌趋势。在多头市场做 多，以便增值；在空头市场作空，以便保值。 上升行情中遇小阴线要买，下跌行情中遇小阳线要卖。 在一个新的多头市场初期，由于股价刚从长期的跌势中恢复过来，常会有 超买的情形出现，这并不表示投资人应及早出清股票。在空头市场的最初阶段， 也都会有超卖的情形出现，这种情形表示一个明显的空头市场即将到来，应及 早卖出持有的股票。 如果持有的股票是股市或某一产业的领导股，持股人可以继续持有，直到 它的周收盘价跌破10 周移动平均线为止。这一类股票涨幅会极为可观。 股价变动有一种习惯，过去的最高价或最低价常是以后出货、进货的关键 价位。 股市双捂：牛市捂股，熊市捂钱。
（三）逆向思维 大跌，胆要大；大涨，胆要小。不论大涨或大跌，物极必反，涨过头时， 必然会跌；跌过头时，必然回涨。既不会涨无止境，也不会跌无止境。 在大众最疯狂追涨时要卖出，在大众最悲观抛出时要买入。 行情在绝望中产生，在犹豫中上扬，在疯狂中死亡。 盛极必衰，强势到了尽头必然转弱；衰极必盛，弱势到了尽头必然转强。 走极端往往意味着逆转。 当价格朝某一方向运行了相当一段时间，市场一边倒的时候，要小心物极 必反，价格向价值回归而出现逆转。 在股市里不要盲目从众，而要有逆向思维。聪明人总是在大多数人争先恐 后抢购时果断抛出，在大多数人悲观绝望时大胆承接。 当别人害怕时，你应对它感兴趣；当别人蜂拥而入时，你要小心提防。 要有人人皆醉我独醒的投资意识，具有独立思考的能力，不为市场消息及 名人评论所左右。在高位出利好时，宜反向操作，切不可追高入套。无论个股 或大盘。 在别人疯狂时要保持冷静，在别人悲观时要看到光明。 人弃我取，人取我予。当你忍不住想卖的时候，反而要买进；当你忍不住 想买的时候，反而要卖出。 在股市中，多数人是盲从的，真正的英雄只是少数人。 股市中许多行为和现象一一对应揭示了社会生活的哲理。比如：物极必反， 乐极生悲；春天孕育了深冬，光明喷发于黑暗；倾巢之下岂有完卵；真理往往 掌握在少数人手里，等等。掌握了这些哲理，就能辩证的分析事物。当一只股 票一涨再涨、人人赚钱的时候，危机也就在眼前了；当市场处于风声鹤唳、人 人自危之时，也正是春暖花开、柳暗花明再现之际。谁能更好的将辩证法、心 理学、人世哲理应用于股市，谁就会成为股市的赢家。 因为股市绝大多数人亏损，所以绝大多数人的意见是错的，当市场一边倒 时要反其道而行。 在股票市场里，最重要的就是控制自己的恐惧感，因为当我们觉得不敢投 资的时候，很可能就是最佳投资时机。 散户要想在股海中取胜，应该：悲观时保持冷静，乐观时保持理智。 股市的气候也是造成股票涨跌的要素。这个气候指的是股市中的群众心里 倾向。有经验的老手总是与大多数人采取相反的策略：大家恐慌抛售，他们便 趁便宜买进；大家疯狂抢买，他们便逢高卖出。 发生重大事件或自然灾害，会出现买卖高潮，但此后往往是一个大逆转。 “相反理论”提出了投资买卖的决策全部基于大众的行为。无论在什么样 的投资市场，当所有人都看好时，就意味着牛市已经到顶。投资者的热情，在 多方面的促动下空前高涨，这是市场暴跌的预兆。相反，当所有人都看淡时， 则证明熊市已经见底。 “患时造车，旱时置船”是古人的商业理念，饱含着无穷智慧。水患时， 你要想到洪水退后人们对车的需求；大旱时，你要提前准备好船只，洪水来时， 谁都需要它。凡事物发展，绝非表面现象的使然，古今成功的人物，都是超越 了他们同辈狭隘的思维。“相反理论”告诉投资者：人人看好时，你就要看淡； 人人看淡时，你就要看好。要具备逆风飞扬的勇气与胆略，不要被眼前的现象 所迷惑。
(四)策 略 石磨慢慢推，好马快快追。 （1）散户在股市里炒股，不妨采用“石磨慢慢推”的战术。 石磨慢慢推，就是要求心态稳定，戒骄戒躁。当选好股票，跟庄过程中， 有收大阳线就出点，有调整时就买点，实行“磨石磨”战术。只要庄家没有急 拉升，没有高位放量，就跟庄家磨 到底。 （2）大盘有大行情时，就宜采用“好马快快追”的战术，收获则来的快。 好马，是指大行情中热点板块的龙头股、领涨股。这些股如同“好马”，比一般 的马跑得快，追上了这些马，就能跑赢大势。 股市固然有高利润，却也永远无法避免高风险。如果贪得无厌，不知激流 勇退，整天沉迷股市，则必败。行情变化，难以捉摸，一买就跌，一卖就涨， 此时最好的策略就是暂时休息，最忌讳的是恋战。明明无法判断行情的走势， 硬要留在股市蛮干，这是赌博行为。投资股票不仅要懂得什么时候买进卖出， 还要知道什么时候休息。 股价越涨，风险越大；股价越跌，风险越小。 成熟的操作策略应该采用“金字塔式”。即股价越是上升，持股越应减少， 也就是“大涨大卖”；股价越是下挫，持股越应递增，也就是“大跌大买”。 在严重超买时，要及时了结；在严重超卖时，要敢于吸纳。 有分析能力的人，可以选一两只成长性好的股票，低吸高抛，滚动操作， 长股短炒，效益较好。 在T+1 条件下做T+0 操作。用一部分资金买入一只活跃股，当回档时补仓 后，即日升高获利时卖出与当日补仓同数量的股票，反复操作，效益较好。 用你自己发现的临界点，按自己定好的规则买进卖出，训练自己的耐性， 留意市场提供的危险信号，你就走上了炒股的正确道路。 应在跌稳或成交量极度萎缩时入市，谷底吸纳建仓；逢高或在强阻力位时 派发，峰顶高档区无力上冲时清仓。 当忍不住升的诱惑，或忍不住跌的恐惧时，最好到市场外散散心。 在朝最好处努力的同时，多朝最坏处想，免得亏损时手忙脚乱。一心想这 赚钱的人往往适得其反。 卖出应果断，买入不冲动。分批压价埋单是克服冲动的好办法。 投资自己熟悉的行业。 用杀回马枪法换股。即在弱市中以浅跌股换深跌股，获利后再换回浅跌股； 在强市中以涨多股换未涨股。如换股成功，不可太贪，涨 10%即可卖出，迅速 换回原股。 卖一二天内即涨约10%之股，买一二月未涨之股。 君子不立危墙之下。市势不妙，走为上策，不能犹豫。 财不入急门。股市里敢赢很重要，但是注意休息同样重要。当您对大势看 不懂时，当行情热点变化过于频繁时，当您手中的股票不再上涨时，您该考虑 清仓出来看看。散户很少有被轧空的。每当一波行情下来以后，散户最易犯的 错误往往不是被轧空，而是被套牢。空仓休息了，就有更多骑上黑马的机会。 购进股票之前，先写下五项支持你投资这家公司的理由，随时检查，如果 发现其中有三项理由已不存在，立刻卖出该股票。 买卖股票和经营企业并没有什么不同。投资也是一种生意，也必须以经营 企业的方式来进行。假定某人现在开有一家小规模的服装店，所卖的衣服有黄、 绿、红三种颜色。结果，红色的衣服很快就卖完，绿色的卖掉了一半，黄色的 则无人问津。这时，如果他是个聪明的生意人，显然会降价10%甚至20%把黄色 衣服处理掉，然后把收回的资金投放在红色衣服上。 多头行情已增值为投资目标。一般而言多头行情一旦确立，是投资者个人 资产迅速增值的机会。在多头市场中，应将资产增值作为投资的首要目标。可 抛可不抛时，以不抛为主；可买可不买时，以买为主。在个股上，以关注强势 股为主，将资产迅速转入强势股。 空头行情以资产保值为首要目标。一旦市场被确认为空头行情，则在投资 目标上以资产保值为首要任务。所谓空头市场中不赔即赢，讲的就是这层意思。 具体而言，有两个基本原则：一是持币原则；二是在无法迅速实现减仓目的时， 持有强势股原则。 盘整行情以实现保值向增值过渡为主要任务。当跌势结束后，出现盘整筑 底局面，应做好个股的调整和合并工作，迎接多头行情的到来。将原来比较分 散的持股状态，迅速集中到一二个品种，集中优势兵力打歼灭战。 （五）心 态 投资股票就像兔子与乌龟竞赛一样，兔子因为太过自信，被胜利冲昏了头， 以至于失败。乌龟走的虽慢，却是稳扎稳打，谨慎小心，反而赢得最后胜利。 置身股市，最大的心理障碍是“越跌，越怕，越涨，越抢”。当大盘或个 股连涨几天或连跌几天，更会失去理性地买进不该买的股票，卖出不该卖的股 票。 持股要有信心，卖股要有决心。只要所选股票本质并未改变，整个投资大 环境依旧，则应具备坚定信心，不在意其一时涨跌，更不为市场谣言改变持股 信心。但如所持个股业绩明显衰退，财务结构欠佳，负债比率偏高等等，不再 具备中长期投资价值，则应及早卖出。否则，股价下挫越深，损失越重。因此 卖股要有决心。 人们时常在追高后刚被套就应该卖出时犹豫不决 ，幻想股价很快就会涨 起来。当看到股价一跌再跌，狠心割肉时，卖出的价格可能已接近谷底了。该 补仓时却盲目看空，把低点看得过低，在等待中错过了补仓的良机。当股价反 弹后超过自己的卖出价时，以为大行情来了，忍不住又追高，刚买上，股价又 跌下来，左右挨耳光。 在股市，常常是有心栽花花不开，无心插柳柳成荫。一心一意急着赚大钱 的人，到最后总是赔钱。真正能赚到大钱的人，反而是那些置赔赚于度外的投 资者。炒股要先学会把胜负置之度外。炒股最终就是炒心态，炒境界。 在股市赚点钱不难，难的是能不断赚钱。因此顺手时定要戒骄戒躁。 股票越涨越有人买，越跌越有人卖。羊群效应造成升时常常升得离谱，跌 时常常跌得惨不忍睹。 贪心的人，想买时，本已到达谷底，还想等低些再买；想卖时，本已到达 峰顶，还想等高些再卖。结果往往踏空或套牢。 投资股票的要诀是谷底买入，峰顶卖出。但有时当人们认为已经到达谷底 价位，却又突然下滑；当人们认为是天价而卖出时却又突然上升。这是正常现 象，因两头总要出现极端，能买到次低价、卖到次高价就应满足了。股价再下 跌或再上升就会严重背离价值，必然要回归。只要心态保持平和。 炒股最怕贪心，本来可获利，但由于贪得无厌而被套牢者比比皆是。 当考虑买入某只股票时，不要过分冲动地急着去买，今天买不成，还有明 天。 赌气是最不健康的心理，一气之下，容易不管三七二十一，全进全出，该 买不买，该卖不卖，结果必败。 大胆、细心、自信、忍耐、坚强、果断都是炒股必需的优良素质，而贪婪、 恐惧、急躁、鲁莽、犹豫不决都是必败的不良心理缺陷。 不要为失去某次机会而懊恼，股市永远有很多机会。 坚持，坚持，再坚持，当坚持不了时再坚持一下；忍耐，忍耐，再忍耐， 当忍耐不了时再忍耐一下。奇迹往往会在这种情况下发生。 急躁的心态容易陷入追高杀低的怪圈。 考虑成熟之后要有决心坚持下去，对自己的决策要有耐心，不要受变动因 素所影响，耐心等待到获利之时。 黎明之前总是黑暗的，能熬过这段时间，才能看到光明。 买入股票时要有像在银行存钱那样的心态，有一颗平常心，说不定会获得 意想不到的收益。 模拟操作股票必胜的原因是心态特别好，套深没顾虑。一旦实际操作，心 态就全变了。所以模拟操作与实际操作完全是两回事，切不可因模拟操作获利 可观而骄傲。 一口吃不成胖子，一夜成不了百万富翁。梦想一夜暴富的人必然要失败。 耐心很重要，炒股获胜在很大程度上是赚耐心的钱。要想在股市中不断赚 钱，除了知识和经验，就是必须忍耐。 耐心是取胜的关键，信心是成功的保障，频繁换股是没有耐心和缺乏信心 的表现。 如果大市不好，最好什么都别买。让钱闲着是件难受的事，但一定要忍耐。 投资要善于等待机会，如冲锋前的潜伏，为胜利而养精蓄锐。 输钱不输心态，还会有翻身的希望；赢钱骄傲自满，等待的便是失败。 投资股票不可有过高的期望值，要保持宽广的胸怀，心平气和地对待盈亏， 才能获得较好的收益。 心态第一，技术第二，智慧高于一切。 在股市中越怕赔钱心理越紧张，越容易出错，越要赔钱；越不怕赔钱心理 越轻松，越不易出错，越能赚钱。 直觉，一种极有价值的智慧的源泉。 谦虚，是炒股不败的法宝。 买进靠信心，卖出靠决心，休息靠耐心。 只要比别人多一份冷静，就能比别人多一份收获。 迎风的树，结不牢的果实；冲动的投资，得不到利润。 不可用自己的财力去估计行情，不应以赔赚多少而影响决心。 当感觉市场已投机过度，股价已远离投资价值的时候，应该有“众人皆醉 我独醒”的心态。 股市机会多多，钱哪里赚得完？如果保持平常心，保持“留一点利润给别 人赚”的心态，则你的资金帐户年年会是阳线，阴线会与你无缘。
『肆』 最近股市行情怎样
2008年春节后4062.12点缺口必补，大盘走势历史与今朝惊人相似【原创】 [原创 2008-02-07 04:42:20 ] 发表者: 曹柯夫
中国股市历史上曾经两次出现过跨年度连续两年上涨，并留有周线30点左右缺口，大盘周线调整走势极为相近，今忆往昔大盘周线调整走势，如何回补周线大盘缺口，看今朝大盘周线调整后期走势，从中或许对我们有所启迪和参考！
一、忆往昔、看今朝大盘周线留有缺口且调整技术走势惊人相似。
1、忆往昔1510.18点的跨两个年度连续上涨并留有周线缺口并回补的行情走势。
此次创新高行情从1996年2月指数512.83点启动到1997年5月1510.18点结束，历时两个自然年度，周线大盘在指数1510.18点新高后进入大幅调整，1997年7月11日周线调整至周线30日均线与周线60日均线之间产生反弹，在反弹八周后，大盘再度探底，击穿周线60日均线回补1997年2月28日周线大盘1040.33点之上留下周线39点的缺口。此后，大盘周线K线在调整中底部逐步抬高，走出了一波较大级别的反弹行情。
2、看今朝6124.04点新高的跨两个年度连续上涨并创指数新高留有周线缺口行情走势。
此次创新高行情从2006年1月指数1255.31点启动到2007年10月6124.04点结束，历时两个自然年度，周线大盘在指数6124.04点新高后进入大幅调整，12008年2月1日周线调整至周线30日均线与周线60日均线之间产生反弹一周，进入春节休市七天，现大盘在2007年7月20日周K线4062.12点上方留有近30点的缺口未补。
二、预测2008年春节后大盘将如何走。
（1）我个人认为：春节后大盘必补4062.12点缺口。
（2）何时补：预测大盘在春节后开盘将有一周上涨，报收一根中阳以上的周线，（或许有两周上涨）随后大盘在第二周即开始下跌至少三周或三周以上并击穿大盘周线的60日均线，回补4062.12点缺口。
（3）大盘调整时间长短取决于回补缺口当天大盘走势。
如果：大盘在回补缺口当天迅速拉升报收长下引线，预示大盘底部探明，此次击穿60日周线均线回补缺口可视为空头陷阱，之后大盘将在短期内回到大盘周线60日均线之上，之后经过短暂调整大盘将开始新的上攻行情。
如果：大盘在回补缺口当天没有迅速拉升报收实体大阴线，大盘将在周线60日均线下反复震荡至少二至三次上摸触碰周线60日均线之后才会有实质性向上突破周线60日均线。（估计此种可能性不大，因为大盘在周线60日均线处已经上下了一次。）
三、忆往昔、看今朝周线大盘60日均线向上均没有出现弯头或走平，说明中线持股筹码稳定，后市向好。
往昔是：1997年9月26日大盘回补了1997年2月28日周线大盘1040.33点之上留下周线39点的缺口后，大盘周线K线在调整中底部逐步抬高，走出了一波较大级别的反弹行情。
看今朝：大盘上下剧烈震荡，低点距4062.12点缺口一步之遥强劲反弹一周春节休市，历史不能忘记，历史值得借鉴，防范风险第一，至今好像大盘没有一个缺口没有不回补的，试想如果大盘将上8000点，此时不回补缺口何时补呢？难道大盘上8000点之后再下跌4000点来回补吗？这样大幅下跌回补缺口可能吗？且不说大盘是否能上8000点，就说大盘2008年需要向上，向上机构和基金需要一个调整结束的点位和合理的大盘起稳的理由吧，回补缺口是最好的技术理由，回补缺口后，不需要宣传和召唤，只要轻轻拉起大盘就会有资金跟进，也有了大肆宣传向上的理论基础了！
测后市：春节后大盘在回补4062.12点缺口之后应该是迅速返回周线60日均线之上，之后展开较大级别的反弹。至于大盘何时创新高，还是到时候再看吧！
友情提示：2008年行情是机构和基金2006年至2007年股市行情的出货行情。
操作提示：坚决回避高价蓝筹股，切忌贪婪，见好就收。
上述分析和预测，完全是从大盘历史走势技术角度分析的，没有夹杂分析历史和今朝国际和国内的经济、金融调整背景，纯属个人观点，仅供参考！
『伍』 中国股市的股灾是在哪几年
拓展资料：
基本介绍
股市昨日继续高升后，上午在多家个股快速涨停以及招商银行强劲上扬的带动下，继续上演逼空行情，股指最高上涨超过37点，并创出本轮行情新高1583点，与1600点大关仅一步之遥。然而，下午2点开始，市场风云突变，大盘出现快速下跌，收盘时上证指数下
跌了8.3点，沪市单边成交量更突破了400亿大关，为近几年来首次。
宽幅震荡整理如期而至，让追高的投资者吃了不少苦头，也让人们在疯狂的时候体验到了市场风险。
据中国证券登记结算公司公开信息显示，5月的头两个交易日，股民开户数猛增，第一个交易日5月8日，新增A股开户数达到17568户，9日则继续增加到20590户，创股改启动一年以来的新高。从4月12日开始，沪深A股新增开户数几乎每日超过1万户。与此同时，4月份流入A股市场的股民保证金增加超过80亿。
须知
目前开户形势的火爆，无疑与股市行情的活跃密切相关。但必须注意到的一点是，虽然指数涨幅喜人，但个股冷暖不均，牛股和熊股的数量几乎各占一半。没有专业的投资眼光、准确的个股把握和一定的投资技巧，即使在这样的火爆行情中，赚了指数不赚钱的，也大有人在。新手上路，在瞄准利益的同时，也千万不能把投资风险抛在一边。
据一家证券营业部的客户经理表示，虽然目前各证券营业部的散户大厅人气旺盛，但大部分人还是热衷讨论老庄股、ST股等题材，投资思维有待转换。
对于目前大盘，武汉新兰德朱汉东认为，成交量的极度放大说明市场多空分歧较大。短线震荡将不可避免地持续。投资者可适当调整仓位，减持前期涨幅过大的股票，介入部分尚未启动的个股。对于大盘中线走势，仍可保持乐观。
『陆』 今天股票为什么都在涨
华中炒股软件分析：仓位管理上：从中期来看，月线呈现空头排列，周线处于专下降趋势之中，但是距属离998和1664连线形成的原始上升趋势线支撑一步之遥，在有效跌破之前，不过分看空，中线仓位可以保持5到6成，逢低买入，持股观望。从短期来看，步入了反弹的周期，其一，今日沪综指在经历9天的下跌之后再次站上5日均线和2400点整数关口，MACD绿柱缩小，KDJ低位金叉；二、个股比较活跃，两市14家涨停；三、外围市场短期内有缓解的迹象，故而短线可以加大仓位参与反弹。
『柒』 请问老股民朋友2009年涨的最好的股票有哪些
上证指数从08年的12月31日达到次低点1844点，过了元旦休假5日开始上涨，到目前为止已经上涨了30%，从去年10月底最低点附近1700点算起，累计上涨了39%。这两段时间里哪些板块的股票涨得最好？
我列数一下：
有色金属上涨了62%，累积上涨103%
建材板块上涨了47%，累计上涨101%
外贸版块上涨了48%，累计上涨了95%
电子信息上涨了53%，累积上涨93%
电力设备板块上涨了28%，累积上涨92%
新材料板块上涨了56%，累计上涨了91%
机械板块上涨了45%，累积上涨88%
小盘股板块上涨了30%，累积上涨88%
计算机板块上涨了34%，累积上涨87%
航天军工板块上涨了47%，累积上涨87%
汽车板块上涨了51%，累积上涨86%
中盘股板块上涨了41%，累积上涨83%
低价股板块上涨42%，累计上涨83%
新能源板块上涨了40%，累积上涨79%
纺织服装板块上涨了44%，累积上涨78%
房地产板块上涨了43%，累积上涨72%
预亏预减板块上涨了40%，累积上涨70%
ST股票板块上涨了39%，累计上涨了70%
社保重仓板块上涨了35%，累积上涨69%
教育传媒板块上涨了35%，累积上涨69
农业龙头板块上涨了30%，累计上涨68%
化工煤炭板块上涨了38%，累计上涨68%
稀缺资源板块上涨了44%，累积上涨67%
医药板块上涨了28%，累积上涨67%
B股指数上涨了33%，累积上涨67%
通信板块上涨了28%，累积上涨66%
QFII持股上涨了40%，累积上涨65%
商业指数上涨了33%，累积上涨64%
化工化纤板块上涨了40%，累积上涨56%
次新股板块上涨了30%，累积上涨56%
钢铁板块上涨了38%，累积上涨52%。
农林牧渔板块上涨了37%，累积上涨51%
中价股板块上涨了32%，累积上涨50%
网络游戏板块上涨了31%，累积上涨51%
酿酒食品上涨了26%，累积上涨49%
银行板块上涨了29%，累积了上涨了45%。
上涨180指数上涨了32%，累积上涨45%
基金重仓板块上涨了26%，累积上涨45%
H股板块上涨了26%，累计上涨44%
煤炭石油板块上涨了34%，累计上涨41%
大盘股板块上涨了30%，累计上涨40%
破净资产板块上涨了40%出现强势连续上涨
基金指数上涨了25%，累积上涨40%
保险类板块上涨了36%，
封闭基金上涨了23%，累积上涨36%
高价股板块上涨了19%，累计上涨30%
从以上的涨幅排列来看，涨幅最大的是有色金属板块，其次是建材板块，排在第三第四位的外贸版块和电子信息板块。涨幅最小的依次是：高价股板块，封闭基金板块，保险类板块，以及基金指数。前三种股票板块没有跑赢大盘，而基金指数与大盘的涨幅基本一致。
上证指数2月16日收在2389点，距离2400点仅差一步之遥，
今天钢铁股板块全面启动，成为新的领涨板块。
其他不少板块已经有滞涨的态势。
上证指数2400点正好是一个大的下降同道的上轨，突破这个位置意义重大，但是从周边市场的非常疲弱的市道来看，上证指数要站稳2400点的难度还是比较大，因此，现在到了关键的位置，投资者需要密切关注大盘的走势。Shesdf
『捌』 超级计算机概念股有哪些 超级计算机概念股一览
超级计算机概念股个股解析：
中科金财（002657）：
预计2012~2014年EPS分别为1.02元、1.40元和1.82元，对应P/E分别为28.5倍、20.8倍和16.0倍，公司票据ATM机业务正处于推广期，而手机电商平台更具有极大的想象空间，首次给予“推荐”的投资评级。
汉得信息（300170）：高端服务，持续增长
全年实现股权激励业绩条件概率较大，维持“推荐”评级
公司的所从事的高端ERP实施相对景气，随着拿单能力的增加和费用的控制，预计大概率实现全年股权激励目标，我们预测12/13/14年公司EPS分别为0.76/1.03/1.41元;公司成长性良好，目前估值较低，维持对公司的“推荐”评级。
华胜天成（600410）：内外兼修上演收购大戏
华胜天成的主营业务是为电信、金融等行业用户提供系统集成及专业服务。近期，公司斥资2.62亿港元收购香港IT行业上市公司自动系统集团有限公司后，8月再斥资现金约989万美元，收购了摩卡软件。
对频繁扩张，国金证券表示，公司未来外延式并购将成为扩张的主要方式。在依靠内部努力提升技术服务水平进展较慢的情况下，明确将投资方向放在细分子行业处于优势地位并具有自身核心技术实力和下游客户的企业上，以迅速切入下游市场和提升自身水平。
另外，华胜天成还公布了定向增发方案，公司将募集资金不超过8亿元投入云计算环境下的信息融合服务平台、物联网应用支撑平台、面向“服务型城市”的新一代信息整合解决方案等项目。申万研究表示，公司此次募投项目是原有业务的延伸，尤其是公司在电信等领域已有多年的IT服务经验，有望在未来物联网、云平台支撑层的建设里将获得广阔市场空间。
启明信息（002232）：未来受益于车联网
启明信息是专门从事汽车业管理软件与汽车电子产品研发、制造及服务的科技企业。
作为一汽集团下属企业，在“十二五”规划中，集团对公司的定位由此前的
“衍生经济”提升为“核心支撑体系”，意味着公司在未来将得到集团更多的支持与倾斜政策，业务将获得更大发展空间。
公司在车载电子方面已进行长达10年的研发，在汽车前装车载信息系统领域建立了竞争优势，是目前国内唯一一家可以提供总线级别产品的厂商。兴业证券预测未来两年，公司车载电子、车身电子产品将跟随大量新车型的推出进入快速增长期。
中银国际还认为，在车联网逐步走向现实应用的背景下，公司前装、准前装产品相对其他厂商后装产品的功能优势将得到充分体现，预计该系统明年产量为6万~8万台，或实现收入4亿元，有望逐步成为市场主流产品。公司目前已开始进行准前装产品的销售试点，相关产品的销售前景被多家机构看好。
榕基软件（002474）：协同管理业将迎来高增长
榕基软件主营软件、集成与服务，包括电子政务、信息安全、质检三电、协同管理等。
公司的协同管理产品是近期重要的利润增长点。光大证券认为，公司是国家电网“SG186”工程协同办公系统的唯一供应商，订单规模大概在3亿元左右，目前该项目进展顺利，将在3年左右的时间内逐步按进度确认收入；公司为中国联通开发的任务管理平台也在试用当中，未来进行全国性推广的可能性很大，届时每个省的业务规模大约能达到3000万元左右。此外，协同产品可复制性较强，公司产品在国家电网和中国联通的成功应用将为未来的跨行业推广提供支持。国海证券预测该项业务未来3~5年的年均增长率不低于50%。
此外，公司在信息安全领域的网络安全漏洞扫描和风险评估、风险管理方面具备优势，是国内网络安全与漏洞管理产品细分市场领先企业之一，是国内仅有的一家手持机检测厂商，同时公司具有漏洞库更新较快的优势，目前已为1500多家客户提供服务。
太极股份（002368）：云计算机产业受益者
太极股份主要业务为行业解决方案与服务、IT产品增值服务、IT咨询服务。
银河证券认为，目前国内高端IT咨询大多被IBM等外企所把持，政府、大型企业因较敏感和重要，迫切需要国内企业提供IT咨询。太极股份为国内领先，未来有机会成长为中国IT咨询领域的领军企业。
未来太极股份长期增长的驱动因素是基础软件、高端IT咨询国产化，用户对数据中心及云计算机业务需求增加，以及政府及央企信息化建设将持续。
此外，公司新一代数据中心业务将有望随云计算机技术成熟进入高增长期。做整体方案的厂商均为国外公司，来自国内的竞争对手不多，预计国内数据中心投入的年增速在20%以上，公司数据中心业务在去年保持了高增速，目前主要客户是金融行业，其次是大企业和政府。因此银河证券认为，随着IT建设的深入及云计算机技术发展，到2013年数据中心市场规模有望超过977亿元，未来3年的复合增长率达24.5%。
华东电脑（600850）：云计算创新试点受益者，关注资产整合进展
公司公布三季报，1-9月营收同比增长66.0%，归属母公司股东净利润增加30.0%，其中3季度单季营收增长70.8%，净利润则大增252%。公司营收的快速增长源于子公司华普信息报告期间增加HP分销业务3亿元，以及子公司华东电脑存储和智能建筑业务分别增加7500万元和5000万元收入;不过，由于新增收入的盈利水平较低，公司整体毛利率由去年同期的15.4%降至今年的10.7%，下滑明显。我们认为，随着业务的调整和内部资源整合的持续进行，公司经营状况和盈利能力将得以好转，全年有望实现营收15.2亿左右，毛利率达到12%左右。
华讯网络资产注入后公司盈利能力将发生质变。
公司1月13日发布公告，将以非公开增发的方式，收购华讯网络90%的股权。目前进展较为顺利，只等证监会审核通过。华讯网络是一家信息网络基础设施服务和解决方案提供商，自成立后一直保持高速稳定增长，客户资源丰富，盈利能力突出，以09年12月31日的财务数据为基础，资产注入后，公司净资产规模增加163%，营业收入增长131%，净利润增长1200%，净资产收益率由4%增长到21%。在优质资产注入后，公司盈利稳定性将大大增强，盈利能力将发生质的飞跃。
公司有望受益于云计算创新发展试点。
公司及大股东旗下参股公司拥有基础软件、网络存储、软件开发、系统集成、网络安全等多种业务，具备网络基础设施建设、平台搭建、应用开发、安全防护全方位的能力，具备云计算领域较为完整的布局。此前在上海市政府推出的“云海”计划中，公司领衔的“华云”计划获得了5个亿左右的投资，公司在其中承担了关键任务，积累了一定技术经验。本月22日，工信部和发改委又发布通知，将在上海等5个城市先行开展云计算服务创新发展试点示范工作，我们认为公司拥有技术储备和平台优势，将从中显著受益。
士兰微（600460）：集成电路表现远超预期
2季度销售收入40021万元，同比增长72.2%，环比增长33.2%，创历史新高，主要是因为公司开工率几乎达到100%。2季度集成电路收入17450万元，较1季度环比增长39.2%；分立器件收入10982万元，较1季度环比增长7.1%；LED器件收入11481万元，较1季度环比大幅增长61.5%。集成电路收入增速符合我们预期，LED器件收入增速超过我们预期，但分立器件收入增速低于我们预期。我们认为，分立器件收入低于预期可能是因为产品价格有所下降。
2季度集成电路业务毛利率为32.4%，较1季度环比增长7.8个百分点；分立器件毛利率27.8%，环比下降3.8个百分点；LED器件毛利率为50.1%，环比增长2.3个百分点。在成本不断上升的情况下，集成电路与LED器件毛利率反而能够上升，超出我们的预期。集成电路毛利率之所以大幅提升可能与开工率提高以及新品上量有关。[NextPage]
用友软件（600588）：大投入压低盈利 回调后可增配
用友软件今日公布2010年半年报。公司1H2010年营收同比增18.6%；毛利同比增22.9%；归属于母公司净利润同比降91.9%，全面摊薄EPS为0.03元；扣除非经常性损益后的净利润同比降89.8%，EPS为0.01元；扣除非经常性损益和股权激励成本后的净利润同比降81.1%。季节性因素是营收增长较慢的主因，人员扩张和新设分支机构导致期间费用增速较高，最终使得扣非后净利大幅下滑。
高端用户驱动营收增长，子公司情况欠佳。1H2010，公司营收同比增18.6%，低于市场预期，同时与我们全年增30%的预期相比相对较低。分业务来看，公司NC、U8和T系列等三条产品线营收同比分别增长约35%、24%和8%。按收入来源分，母公司和子公司贡献的营收同比分别增长23%和7%。我们认为公司本期营收增速低于预期的主要原因可能包括：高端业务（NC）占比提高，但NC项目实施周期长，收入确认集中在下半年；公司年初以来对现有业务进行重组，新成立了畅捷通软件有限公司，将T系列归入其管理，从而影响了T系列短期业绩；政务和烟草等子公司上半年业务发展不佳。其中，用友政务合并方正春园带来短期阵痛，而政府项目招标延后对电子政务业务亦有影响。
我们认为公司下半年营收同比增速有望回升，主要基于以下考虑：其一，收购的英孚思为公司有望从9月份开始并表，营收贡献有望接近亿元；其二，公司上半年新设的大量分公司有望逐步贡献营收；其三，增速较高的NC业务将在下半年集中确认；最后，烟草和政府等子公司下半年订单状况有望改善。
我们估计1H2010公司三大产品线合同增速均不低。目前来看，宏观经济在下半年二次探底可能性不大，我们判断公司下半年合同仍将有较高增速。我们认为公司全年营收增速达到25~30%是合理预期。
盈利下降原因：没有股票投资收益、大投入和子公司业绩不佳。公司本期扣非后净利同比大幅下降，主要原因有三：其一，公司去年同期出售北京银行股票实现收益2.67亿元，而本期没有该项收益；其二，投入加大。公司在去年下半年成立16家分公司的基础上，今年上半年又新设了30多家分公司。同时，公司在去年下半年招聘千人的基础上，今年上半年又增加近千人；其三，NC业务比重上升，而其盈利能力低于T系列，且盈利更加集中在下半年；最后，烟草、政务等子公司业绩完成率低，拖累了整体盈利。公司本期综合毛利率为87.8%，同比上升4.7%。鉴于外包实施等服务会降低毛利率，我们估计本期毛利率提高的主要原因是低毛利率的服务业务和产品销售业务比重下降。
从财务数据看，公司本期综合毛利率约为87.5%，同比上升约3个百分点，从而驱动毛利同比增长约22.9%，高于营收增速。然而，公司本期销售费用和管理费用同比分别增长37.5%和26.5%，两项费用合计同比增约32.8%，大幅高于毛利增速，导致公司主业利润大幅下滑。公司本期期间费用高速增长的主要原因是员工薪酬费用同比大增约47%，增加额达1.67亿（而上半年成本费用整体同比增约1.98亿）。按此推算，公司上半年薪酬费用以外的成本费用开支仅上升不到10%。考虑到公司是在2H09和1H10大幅招人，从同比角度，我们估计公司下半年进而全年的费用增速将明显下降。
工资大增减少现金流。公司1H2010经营活动现金流约为负的2.56亿，同比下降约1.4亿，主要原因是工资支出大幅增加。公司本期末应收账款余额与期初基本持平，表明盈利质量没有明显降低。
三泰电子（002312）：软件利好政策尚未兑现 填权行情加速爆发
公司作为金融软件领域的领先者，其一行业政策利好尚未兑现，其二近期中标建行大单提振业绩，后市有望借此东风加速填权。
在外围市场的刺激下，今日大盘在权重股的带领下放量反弹，沪指直逼前期高点，距2700点整数大关仅一步之遥，全天涨幅高达1.54%。但盘中个股风险加剧，前期强势个股补跌现象较为严重，联环药业、北矿磁材纷纷跌停。而对于近期整体涨幅偏小，业绩成长性较好的次新股却倍受资金青睐，如郑煤机尾盘发力上攻直至涨停。因此，建议关注新兴产业中具有较强安全边际的三泰电子（002312），该股作为金融软件领域的领先者，其一行业政策利好尚未兑现，其二近期中标建行大单，后市有望借此东风加速填权。
金融软件龙头迎政策利好 中标大单提振业绩
公司是国内领先的金融电子产品与服务提供商，专注于金融电子设备及系统软件的研发、生产、销售和服务。同时，公司也是国家密码管理局认定的商用密码产品生产和销售企业，拥有计算机信息系统集成、安防产品生产及安全技术防范工程设计、安装、维修资质。目前产品主要包括，电子回单系统、ATM监控系统、银行数字化网络安防监控系统。随着银行信息化程度进一步提高，且大家对金融安全的关注度提高，银行在安防方面的支出将有望进一步提高，公司未来营业收入有望继续保持快速增长。从政策环境上看，软件业“十二五”规划年底出台，是国内软件业的大事件，市场对于软件与服务优惠政策看好，预期“十二五”规划将延期对于软件企业的税收优惠政策，并加大力度扶持。公司作为金融软件领域的领先者，已取得35项国家专利，112项计算机软件著作权和36项软件产品登记证书，并积极拓展金融服务外包产业，未来将大幅受益于软件政策出台。
9月1日，公司公告已被确定为建设银行2010年度电子回单柜入选供应商。公司表示，此次入选建设银行2010年度全行电子回单柜供应商，将对公司的业绩产生一定的影响。据了解，在本次建行总行的38个省级分行集中招标中，公司中标32个。可见，银行电子回单系统的集中度越发明显，公司在行业中的龙头地位不断强化，市场占有率稳步上升。按照08年公司中标中国银行电子回单柜项目26个带来近亿元收入测算，公司此次中标项目32个，有望为公司新增收入约1.2亿元。
[NextPage]大力拓展服务外包业务 带来成长新动力
在做强做大金融电子设备和安防产品的同时，公司积极拓展金融服务外包业务，新的领域将为业绩增长带来新动力。目前公司金融服务外包业务已取得实质进展，在成功实施工商银行湖北省分行、工商银行浙江省分行的票据影像服务外包业务的基础上，2010年上半年又成功中标工商银行北京市分行以及工商银行江西省分行服务外包业务，并获得建设银行深圳市分行票据信息录入服务等外包业务，为公司构建全面金融服务外包业务并实现由金融电子设备制造向金融服务外包业务扩展打下坚实的基础。本月公司又中标了天津工行部分外包服务业务。由于银行采用金融服务外包，可以节约大量成本，还能精简机构设置，因而银行服务外包市场需求较强。对于公司来讲，这一拓展意味着更低的成本、更广的地域、更深的客群关系和更加持续的利润来源及业绩增长。迄今为止，公司系列产品已覆盖中国工商银行总行、中国农业银行总行、中国银行总行、中国建设银行总行等国内全部国有商业银行和股份制银行，有近20，000个银行网点在使用。并与NCR、日立、迪堡等ATM生产厂商建立了长期的合作关系。鉴于公司已拥有良好而稳定的客户群体，预计这一金融服务外包业务将得到迅速发展，待成熟后将成为公司未来成长的又一大亮点。
东软集团（600718）：业务已触底 回调后加大配置
调低盈利预期，建议更低价位配置，维持长期“买入”评级。基于更高的费用增速假设，我们将公司2010～2012年EPS预期分别调低至0.40元、0.50元和0.66元。我们仍长期看好公司外包业务的增长潜力以及竞争实力，医疗系统业务和软件授权业务在未来几年亦具备高速增长的潜力。今年是公司为获取长期持续增长而加大投入的阵痛期。我们估计三季报开始将显示公司业务改善的迹象，目前已经进入较好的配置时机。但公司目前估值吸引力不够高，建议若有回调则加大配置。从长期角度，我们维持公司“买入”的投资评级，6个月目标价为18.00元，对应约36倍的2011年市盈率。公司可能的股价催化剂在于健康城市项目获得更大进展、新18号文公布和三季报验证业务改善的判断。
主要不确定性。明年医疗系统和外包业务增速存在超预期的可能；日本经济反复可能会导致外包营收低于预期；明年工资若再大涨将导致盈利低于预期。
宝信软件（600845）：中期业绩略低于预期 全年增长较为平稳
公司今日公布2010 年中报。公司在2010 年1-6 月实现营业收入12.3 亿元，同比增长2.69%；实现净利润1.18
亿元，同比下降5.50%；在扣除非经常性损益后实现净利润为1.12 亿元，同比下降1.19%。公司业绩略低于预期。
主要业务均实现平稳增长。除系统集成收入下降外，公司主要业务均实现了较平稳增长。尤其是占据公司收入比重达73%的软件开发业务同比增长3.48%，成为公司收入增长的基础。需要说明的是，今年是公司较为困难的一年，部分新产品与新项目还处于投入期，预计未来两年收入将会快速增长。
综合毛利率略有提升，但管理费用增长较快。公司综合毛利率较去年同期增加0.55
个百分点，达到26.59%。另一方面，公司期间费用率较去年同期的13.98%上升至14.78%，主要原因在于研发投入较大，管理费用较去年同期增长11.8%。
营业外收入减少也是利润下降的重要原因。我们也注意到，尽管公司营业利润同比增长2.56%，但利润总额下降1.32%，主要原因在于去年同期营业外收入中包括收到张江功能区财政补贴784
万元及所得税清算退税331 万元，而在2010
年这部分补贴和退税暂未收到。
『玖』 a股票怎么还没跌破灭3000
A股坚守永不破3000点，由此产生3000点是的说法。但事实并非如此，3000点绝对不是A股的铁顶，有以下几大点可以论证3000点不是铁顶。
首先，从A股价值来分析，全球经济第二大体国家的股市难道就只值3000点吗？答案肯定不是，未来的A股潜力巨大，只要有经济的支撑A股万点不是梦，绝不会把指数控制在3000点。
在当前全球个股股市当中，A股已经是最具备投资价值的，相信随着A股逐渐的成熟，A股一定会引领全球股市，把指数拉高打破近十几年3000点不破的观点。
然后，从A股历史指数点位分析，咱们A股有30年的发展史，在这30年当中，指数运行在3000点之上都有好几年。
历史最高是在2007年10月16日，上证指数涨到6124点，居然A股有6124点的历史点位，这个点位绝不会A股永久历史高点，大概率会在本轮牛市会刷新历史高点。
其次，从股票市场规律进行分析，股票市场有牛市也有熊市，有涨又有跌，这是股市以生来的规律。
正因为股市有这个规律，现在上证指数已经在2900多点，距离3000点一步之遥。再度加上现在是牛市底部，一旦牛市启动，3000点一定会成为历史底部点位，而不会成为顶部点位。所以别看短期突破不了3000点，并不能代表接下来无法突破3000点。
最后，根据A股所处阶段性分析，当前A股总体运行在箱体之内，箱体运行的空间是在2440点～3288点，指数会在这个区间反复震荡为主。
要知道大盘为何在这个箱体震荡的目的，其实把指数控制在箱体震荡目的是为构筑牛市底部，消磨大家耐性，为A股下一轮牛市做铺垫，牛市冲锋号一响，3000点不是顶而是底。
综合A股四个方面分析得知，虽然当前大盘指数卡在3000点，短期无法顺利突破，但短期无法突破不能代表未来也不能突破，更不能代表3000点是铁顶，真正的铁顶还在3000点上方，遥不可及。
『拾』 8月3日股市为什么大跌
8月份，大盘再次跌破3000点的概率很低。我更愿意相信大盘会涨到3500点，但我不相信大盘会跌到3000点，原因如下:
首先，从市场的走势分析，目前市场的走势是向上的，也就是维持上升趋势。虽然上涨途中会有调整，但调整都是为了更好的拉升。
最典型牛市的底部是2440点，第二个底部是2646点，低点已经抬高。另外，阶段高点3288点，第二阶段已经刷新了第一高点，升至3458点，距离3500点只有一步之遥。一旦8月份迎来新一轮拉升，涨到3500点就是大事件时间。
那么从a股市场的整个市场情况分析，目前的a股市场已经确定是牛市，现在是牛市，但只是底部的结构性牛市，还在牛市底部挣扎。
一般在真正的牛市见底之前，牛市底部会有两三波。现在市场已经走过两波，目前还有第二波。这波会不会直接突破牛市底部，也就是突破3578点迎来真正的牛市？这个还有待观察，不过虽然不能一口气破，但回调会主要在3000点上方窄幅调整。
其次，从目前整个市场的交易量来分析，近一个月来，a股连续在万亿以上，但上周二周三交易量跌破万亿，这三天又回到万亿以上。
大盘累计超3000点突破万亿成交量，说明两个信号。一是这些资金看好未来市场；二是场外资金被吸引进场，进来的目的是赚钱。
所以从这里看，说明场外资金看涨大盘，不少资金已经累计到3000点以上。如果8月份跌破3000点，说明这些特大资金被套。你觉得这些新基金该不该接？我相信我会尽全力保护市场，稳定指数。
最后，从政策方向来说，a股市场是一个政策市场，股市的走势完全由政策引导。政策已经酝酿了13年的这轮a股牛市，绝不会轻易让这轮牛市飞得这么轻松。
现在大盘已经突破3000点，说明已经开始为牛市做铺垫了。3000点意味着牛熊分界线。如果8月份大盘再次跌破3000点，会打击投资者的信心，那么多年积累的资金和人气会再次打散。相信政策是不愿意看到这种趋势的，希望市场震荡走牛市。
以上四个原因可以支撑8月份大盘指数不会跌破3000点。按照目前的股市环境，突破3500点的概率很大，指数真正想要突破3500点只有一步之遥。
当然，接下来大盘跌破3000点也不是绝对不可能。除非出现大的利空，或者国际市场出现新一轮的暴跌，否则在这些特殊情况下大盘还是有可能回到3000点，但是跌破的概率真的很低。建议大家不要盲目悲观。https://iknow-pic.cdn.bcebos.com/c8ea15ce36d3d539e226ccbe2a87e950352ab0b0?x-bce-process=image%2Fresize%2Cm_lfit%2Cw_600%2Ch_800%2Climit_1%2Fquality%2Cq_85%2Fformat%2Cf_auto