新华信托股权转让

『壹』 内蒙古农业发展银行股权投资是什么意思

产品名称

新华信托·华惠57号内蒙古奈伦集团股份有限公司股权投资集合资金信托计划

产品类型

股权投资类

产品期限及规模

一年：2亿元

二年：3.9亿元（一年期二年期已由建行销售完）

三年：4亿元

投资者预期最高年化收益率

一年：8.5%

二年：10%

三年：11%

认购起点

300万起，以10万递增

收益兑付方式

按年兑付收益，到期兑付本金

资金用途

1、奈伦集团控股子公司内蒙古天润化肥股份有限公司年产30万吨合成氨、52万吨尿素项目的投料试车费用、正式投产的生产准备金；2、内蒙古奈伦农业科技股份有限公司生产所需原材料的收购资金及耕地租赁费用等。

退出方式

信托计划期满时，新华信托通过奈伦集团分红、减资、转让股权或信托受益权等方式实现信托资金退出，并将取得的收益分配给投资人。

项目推介期

资产抵押

1、海南省土福湾一线海景004号土地及在建工程抵押（土地面积8.56万平方米，估值15.6亿元）；

2、海南省土福湾一线海景002号土地及在建工程第二顺位抵押（土地面积13.3万平方米，估值19.4亿元；第一顺位抵押权利价值3.46亿）；

3、奈伦集团承诺，在本信托计划存续期内，若奈伦集团（或下属子公司）获得相关矿产资源，将上述矿产资源部分或全部提供补充抵押担保。

股权质押

1、陵水中银发展有限公司100%股权质押；

2、内蒙古奈伦能源发展有限公司40%股权质押；（股权价值约2.6亿元）

3、郭占春将持有的奈伦集团72.22%的股权（共计9586万股，股权价值约28亿元）质押。（2013年5月办理完毕）

保证担保

1、内蒙古天润化肥股份有限公司

2、内蒙古奈伦农业科技股份有限公司

3、奈伦集团控股股东郭占春

融资方简介:
内蒙古奈伦集团股份有限公司是一家以农牧业产业化、能源化工（水煤浆气化尿素生产）和房地产开发为主业的大型企业集团。多年来，奈伦集团秉承“正德、利用、厚生、惟和”的企业理念，发奋进取，锐意创新，积极参与社会公益活动，在生产经营过程中实现了经济效益和社会效益的双赢。现奈伦集团总资产达100亿多元人民币，下辖14家控股子公司，拥有员工2400多人，是内蒙古自治区政府60户重点培育和发展的企业之一。奈伦集团多次受到国家、自治区和呼市政府的表彰和奖励，先后获得“先进企业”、“纳税先进单位”、“免检企业”等多项荣誉称号。

『贰』 股市 神话 现象

你说的是明天系的肖建华。
肖建华出生于1971年，15岁考入北京大学法律系，18岁成为北京大学学生会主席，27岁成为上市公司华资实业（600191）（600191.SH）总经理，30岁掌控4家上市公司。肖建华用自己的聪明才智筑起了涵盖证券、银行、保险、信托、期货、PE、基金等完整的金融产业链。

肖建华在1993年创办北京北大明天资源科技有限公司。1996年9月后肖创办了北京海峡恒业、北京惠德天地科贸、北京新天地互动多媒体公司；然后以这些公司为投资主体，在妻子周虹文老家包头，成立了3家公司。[1]

据《新财富》杂志调查，明天系掌控9家上市公司，控股、参股30家金融机构。这30家金融机构，具体包括12家城商行、6家证券公司、4家信托公司、4家保险公司、2家基金公司、1家期货公司、1家资产管理公司，这些机构资产总规模近万亿。同时，依赖内部严格的保密机制、公关团队、媒体控制等手段，明天系一直是以高度隐形的状态长期存在，十分神秘。

2009年-2010年，肖建华通过香港博智金融和中策集团[-3.23%]，以21.5亿元美元价格意欲收购AIG旗下的台湾南山人寿。2009年10月，美国国际集团(AIG)发布公告，香港中策集团与博智金融以21.5亿美元，联手中标夺得台湾子公司南山人寿97.57%股份。

值得注意的是，2012年度中国第二大海外投资，投资额仅次于同年的中海油并购加拿大尼克森石油公司的海外并购。这次海外投资是由中国财团并购AIG旗下的飞机租赁公司——国际金融租赁公司(International Lease Finance Corporation,简称称ILFC)90%股权，总交易价约为42.3亿美元，合人民币超过270亿元。

据媒体整理的资料显示，协议的公开内容中，三家中国公司组成并购财团进行收购，三家中国公司是新华信托、中国国家航空产业基金以及P3 investment ltd.。其中，新华信托是明天系控制的金融平台，新华信托的第一大股东是新产业投资股份有限公司，新产业公司又由明天系旗下三家公司控制；另一家参与交易的P3 investment ltd，是一家注册在英属维尔京群岛上的合伙公司，由香港人吴荣辉实际控制，吴荣辉又是前面出现在台湾南山人寿并购案中的博智金融的创始合伙人，而博智金融有着明显的明天系背景。

依据台湾相关法律法规，大陆资金被禁止进入台湾保险公司。后来在南山人寿收购案审批过程中，收购方博智金融的收购资金被怀疑有大陆资金，从而禁止了该项并购。
此外，近日媒体热炒的关于明天系参与的中国平安[0.67% 资金 研报]上市股权的转让一事，也让肖建华团队着实头疼了一番。
据媒体报道，公开买家泰国正大集团的背后，肖建华也可能参与了平安股权的收购，另有媒体报道指出，正大集团所获国开行一项1000亿元的融资支持实为幌子，实际资金出自明天系。

他一直在国外，很可能就是传说中秘密战线的人物。

『叁』 恒生电子和新华三两家公司都是做什么的

恒生电子：长期致力于行业应用软件及整体解决方案的研发，是国内著名的证券、基金、银行、期货、资产管理行业整体解决方案提供商，也是重要的交通、CTI、电子商务和软件外包服务供应商。

新华三集团（简称新华三）：是全球领先的新IT解决方案领导者，致力于新IT解决方案和产品的研发、生产、咨询、销售及服务，拥有H3C®品牌的全系列服务器、存储、网络、安全、超融合系统和IT管理系统等产品，能够提供大互联、大安全、云计算、大数据和IT咨询服务在内的一站式、全方位IT解决方案。

『肆』 私募股权基金能转让吗

私募股权基金对于投资者来说是投资，对相对方而言为融资，能不能转让主要看合同如何约定，一般而言有最低投资期限，在约定期限内不可以赎回，但可以约定转让，转让时可能达不到预期收益率。

『伍』 名股实债，小心玩砸

本文由北京君众律师事务所创始合伙人、主任律师张明君原创。

一个名股实债的故事

前段时间，一桩公司破产债权确认纠纷案的宣判激起了资本市场的波澜，“名股实债”的故事成为了资本界和法律界共同关注的焦点。

图片来源于网络

关于新华信托一案，一审法院将名股实债中的资金方认定为权益投资人，而在以往司法实践中，法院会倾向于做出更加符合双方真实意思表示的债权关系认定。笔者认为主要原因在于此案中股东登记公示的外观效力过强，而在以往的名股实债案例中，资金方不会出现变更股东登记的类似操作，避免股权之名盖过债权之实。

需要注意的是，之前的类似案例中出现过认定双方合同无效的判决，甘肃世恒案中，法院以双方约定损害标的公司和公司债权人利益为由认定名股实债条约无效。可见，名股实债的融资模式虽然为金融资本市场所偏好，但在法律关系认定上存在很大的不确定性。名股实债的玩法套利了金融监管，却暴露出法律风险，实务操作中值得谨慎对待。

张明君律师，北京君众律师事务所创始合伙人

『陆』 最近的1周的时政新闻

人民日报：地方拍脑袋造新城 一到晚上便成为“鬼城”

作者：陈仁泽 发布时间：2013-08-19 来源：人民日报

近年来，一些地方打着推进城镇化的旗号，拍着脑袋搞规划，纷纷建设新城新区，并且有愈演愈烈之势。这种超越实际的做法，由于缺乏有效的产业支撑，新城区最终变成了荒草地;但由于没有足够的人口，到了夜晚一片漆黑，成为“鬼城”。而值得注意的是，发改委证实中国将再打造10个区域性城市群。(据人民日报
每日经济新闻)

摩根大通雇佣政府高官子女取得非法利益被调查

作者：东方互动记者 发布时间：2013-08-18 来源：东方互动

《纽约时报》报道，美国证券交易委员会动行贿调查，撤查摩根大通是否透过聘用内地高官的子女，协助公司获取利益丰厚的生意。纽约时报引述政府秘密文件报道，其中一个个案涉及前银监会副主席、现任光大集团主席唐双宁的儿子唐晓宁。此外，摩通在中铁(00390)选择该行担任H股上市顾问前，聘请了前铁道部运输局局长张曙光的女儿，而张曙光于2011年被停职审查。

学者江涌指出，在贪腐官员自认为“神不知、鬼不觉”接受跨国贿赂、在海外开设秘密账户的同时，这些官员、资料、账户都进入了美国情报机构的数据库。美国在需要时就会将黑材料抖出来，这也是美国操纵中国的重要手段。

范长龙：军队党委常委要把家属子女从业情况说清楚

作者：记者 发布时间：2013-08-18 来源：新华网

新华网消息，中共中央政治局委员、中央军委副主席范长龙近日在沈阳战区部队调研时强调，要扎实搞好党的群众路线教育实践活动，为实现强军目标提供坚强作风保证。范长龙指出，要开好党委常委专题民主生活会，把个人住房、用车、公务接待、家属子女从业、身边工作人员使用等情况说清楚，把自身问题解决在会前，把民主生活会开出质量。

埃及“愤怒日”游行上百人死亡 穆兄会恐遭解散

作者：记者 发布时间：2013-08-18 来源：中国新闻网

中新网8月18日电
综合消息，在14日遭遇当局大规模“清场”行动后，埃及穆兄会16日号召“愤怒日”游行，抗议民众再次与军警爆发冲突，迄今造成173人死亡，上千人受伤。与此同时，埃及过渡政府总理贝卜拉维已提议依法解散穆斯林兄弟会，这一提议正由政府研究讨论。在放弃了最后的和解机会后，穆兄会或很难融入埃及未来政局，有可能在1954年后再一次转入地下。

最高检“首席女法医”王雪梅辞职 称已绝望

作者：周鑫 发布时间：2013-08-18 来源：京华时报

京华时报讯(记者周鑫)中国首席女法医王雪梅近日在网上发表声明辞职，并同时宣布坚决退出中国法医学会，其称“对中国法医队伍现状非常失望，甚至是绝望”。她对2010年马跃在鼓楼大街站地铁坠亡的鉴定结论提出质疑。

国务院常务会议决定养老产业化

作者：王悦威 发布时间：2013-08-17 来源：新华网

8月16日的国务院常务会议指出：锐意改革创新，发挥市场活力，推动社会力量成为发展养老服务业的“主角”，把服务亿万老年人的“夕阳红”事业打造成蓬勃发展的朝阳产业，鼓励境外资本投资养老服务业。
(据新华网)

铁路私有化遭重创 中国第一条民营铁路之死

作者：张智 发布时间：2013-08-17 来源：华夏时报

这条仅有75.42公里的铁路，被誉为“第一条民营铁路”，承担着民资入铁的试验重任。然而，在经过两次转手、烂尾7年、建成无期之后，其所有者天津国恒铁路公司与罗定市政府签订协议，欲将手中99.85%的股权全部转让。这意味着罗岑铁路的所有权或将回归国有，首条民营铁路或就此折戟。而就在不久前的7月24日，国务院常务会议还专门鼓励民资入铁。(据华夏时报)

上海自贸区将暂停部分涉外资法律 网友惊呼“租界?”

作者：记者 发布时间：2013-08-17 来源：钱江晚报

据新华社报道，为推进中国(上海)自由贸易试验区加快政府职能转变，探索负面清单管理，会议讨论通过拟提请全国人大常委会审议的关于授权国务院在中国(上海)自由贸易试验区等国务院决定的试验区域内暂停实施外资、中外合资、中外合作企业设立及变更审批等有关法律规定的决定草案。

搜狐网友7711557评论道：“法治国家，市场经济，怎么会酱紫(这样子)?30多年过去了，不应该再搞特区，今天给这个地方一个特殊政策，明天给那个行业一个特殊政策，导致权力寻租空间的扩大，地方和企业不是踏踏实实做自己的事，企业、资本不盯着市场做好自己的产品，而是盯着政府要政策。”

中储粮河南多个粮库骗7亿多元粮食金 110人涉案

作者：郭久辉 发布时间：2013-08-17 来源：瞭望

《瞭望》新闻周刊记者了解到，近期检察机关在中储粮河南分公司系统挖出110名“硕鼠”，查出利用国家“托市粮”收购政策，以空买空卖“转圈粮”28亿斤，骗取国家粮食资金7亿多元，收受贿赂、贪污挪用粮食资金等系列案件，揭开了中储粮系统运营监管中存在的巨大漏洞。

重庆5.7亿国有林场百万贱卖 20多下岗职工绝食抗议

作者：记者 发布时间：2013-08-16 来源：东方早报

8月7日，重庆市奉节县林业局内发生20多名茅草坝林场原职工绝食事件，这些职工指责1998年奉节县政府将价值5.7亿元的国有林场以100万元贱卖给私人企业，从而导致该林场职工从“事业编制人员”变为“下岗职工”，因此要求补偿。律师张珍辉称，林场属于事业单位，而林源公司属于林业局主管的企业，并不是林场的主管部门，该公司并不具备出售林场的主体资格。(据东方早报)

观察称95%省城靠卖地归还地方债 房价因此难降

作者：记者 发布时间：2013-08-16 来源：中国房产超市网

中国度审计署在6月10日宣布的《36个地方当局本级当局性债务审计效果》中谈到地皮财务时三言两语，但与2010年审计署对天下地方债的全面审计比拟，最新数据评释几个现实：2010年末，当局性债务约莫有40%要靠地皮收益来归还，而现在，部门地域这一比例已经凌驾一半，地方当局债务归还高度依赖于地皮收益;但与此同时，地皮出让收入增幅在降落，部门地方当局的地皮收入越来越不克不及满意偿债需求，偿债压力正进一步加大。(据中国房产超市网)

埃及清场已致6000余人死伤 穆兄会誓言将“会回来”报复

作者：环球时报记者 发布时间：2013-08-16 来源：观察者网

据美联社16日报道，埃及临时政府14日的清场行动目前已造成至少638人死亡，近4000人受伤。遭到镇压的穆斯林兄弟会支持者并未妥协，放言再度游行抗议。穆兄会发言人吉哈德•哈达德表示，两名穆兄会领导人在军警清场行动中被打死，当局暴力行为让他们“无法控制”愤怒。

王立军案主审法官被免职

作者：李果 李微敖 发布时间：2013-08-15 来源：中国江苏网

2013年8月13日，中共成都市委组织部网站，在一天内密集挂出44条人事任免通知，涉及51名干部的任免，其中多个人事任免引人注目。其中，成都市中级人民法院副院长钟尔璞，被宣布免职，亦引人瞩目。2012年9月，钟尔璞作为主审法官、审判长，审理了重庆市原副市长王立军案。(据中国江苏网)

西方网友议论埃及血腥镇压

作者：观察者网编辑 发布时间：2013-08-15 来源：观察者网

埃及军政府暴力驱散穆尔西支持者，穆兄会称2200人死亡，消息成为世界各大报纸的头条。人们为埃及民主状况担忧，西方网友给出评论：有人谴责西方国家的捣乱、有人提出对民主的质疑、有人问美国一年13亿美元的援助还继续给不。
(据世界报 卫报等)

全国GDP第二大省江苏部分乡镇靠借贷完成摊派税收

作者：记者 发布时间：2013-08-15 来源：第一财经日报

据《第一财经日报》15日报道，近期以来，全国GDP第二大省江苏省的政府性债务情况备受关注。记者了解，不论是经济发达的苏南，还是欠发达的苏北，政府财力均感吃紧，而苏北甚至有不少乡镇迫于完成上级摊派的税收任务压力，直接从民间高息借钱。

首只投资国内房地产REITs有望近日获批

作者：记者 发布时间：2013-08-15 来源：中国证券报

中国证券报记者从多个渠道了解到，国投瑞银基金公司将与地方政府合作，推出首只投资于国内房地产市场的REITs(房地产信托凭证)产品，并有望于近日获批。该产品将数个公租房项目打包作为REITs标的，以解决长期运营资金问题。这将是券商、基金等筹备REITs业务多年后首次破题，显示房地产融资再现新途径。

埃及暴力镇压激起全球愤怒 民主样板支离破碎

作者：记者 发布时间：2013-08-15 来源：环球网

面对埃及军警的“强力清场”，埃及穆兄会14日连续发出“哀嚎”般的控诉。而在世界媒体眼中，当天的开罗成了不折不扣的“战区”。穆兄会单方面宣称，军警清场造成2200人丧生，他们呼吁国际社会赶紧“在局面无可挽回之前”介入。血腥冲突进一步加剧国际社会对这个中东大国的担忧，也激起全球愤怒，昔日的民主样板如今支离破碎。。
(据环球网)

安倍战败日致辞 未提不战誓言

作者：记者 发布时间：2013-08-15 来源：人民网

人民网8月15日讯
据日本共同网消息，日本15日迎来第68个终战纪念日，政府主办的全国战殁者追悼仪式在东京都千代田区的日本武道馆举行。日本首相安倍晋三在致辞时表示：“将尽全力为世界永久和平做出贡献，实现让众人心灵富足生活的世界。”
值得注意的是，安倍致辞中以往每年致辞中都会提及的“不战誓言”今年未出现。

证券业撬动银行业老大地位 金融改革突进

作者：范军利 发布时间：2013-08-15 来源：财新网

财新记者14日获悉，央行已同意国泰君安试点加入人民银行支付系统。国泰君安是除商业银行之外第一家加入央行支付系统的金融机构。业内人士表示，国泰君安将可以从事银行存、汇两大基本模式，本质上已撬动银行金融业老大的龙头地位。

埃及军方清场致至少149伤亡 全国多省实行宵禁

作者：国际在线记者 发布时间：2013-08-15 来源：国际在线

国际在线消息
埃及警方14日对首都开罗的两处穆尔西支持者示威聚集地实施清场行动。内政部长穆罕默德·易卜拉欣14日晚召开新闻发布会说，在当天对穆尔西支持者示威聚集地的清场行动中警方人员至少有43人死亡、211人受伤。此外，埃及卫生部新闻发言人说，清场行动和各地冲突已造成至少149人死亡、超过1400人受伤，而穆兄会给出的数据要远高于此。

中国专家公布731部队进行人体解剖的直接证据

作者：记者 发布时间：2013-08-14 来源：新华网

新华网哈尔滨8月14日电
在抗日战争胜利68周年前夕，中国“731”问题研究专家向外界公布了侵华日军731部队人体解剖报告书的主要内容，专家表示这是证明当年日军进行人体解剖的直接证据。731部队在医学上开展病理解剖和研究，其目的是为日本侵华战争服务，完全背离了医学伦理和人道主义精神。

稀土园区遍地开花加剧产能过剩

作者：记者 发布时间：2013-08-14 来源：经济参考报

“稀土园区发展无序导致产能进一步过剩。”稀土协会秘书长马荣璋在接受《经济参考报》记者采访时这样说。他表示，2010年以来，全国现有约18个类同稀土产业园区，将导致产能进一步过剩。稀土工业园区遍地开花仅是目前稀土行业产能过剩的一个缩影。近几年，稀土行业产能无序扩张让本已脆弱的产业链面临新危机。(据经济参考报)

内地以药养医推高药价 港同种药品有些便宜1万

作者：记者 发布时间：2013-08-14 来源：人民日报

最近，因价格等因素，不少内地人开始到香港购买药品。香港西环一家大药房的老板告诉记者，一天销售额有10万港元，其中内地人约占一半。同样规格药品有些可差1万元，专家认为内地“以药养医”推高药价，香港免税拉低药价。公立医院医药分开，医生用药一般不受影响;私家医生可被影响。(人民日报)

河北省四幅美术巨作献礼毛主席诞辰120周年

作者：记者 发布时间：2013-08-14 来源：长城网

长城网8月9日讯
上午，河北省向毛主席纪念堂西柏坡厅敬献巨幅美术作品仪式在石家庄市美术馆举行。省委常委、宣传部部长艾文礼出席活动并讲话。《新中国从这里走来——西柏坡胜境》、《太行颂》、《西柏坡春色》等四幅美术巨制，彰显了河北的文化特点和地域特色，充集中体现了燕赵儿女对毛主席的深情怀念和深切缅怀。

中宣部财政部等五部：制止国企资金捧大腕明星

作者：记者 发布时间：2013-08-14 来源：新华网

日前，中宣部、财政部、文化部、审计署、国家新闻出版广电总局联合发出通知，要求制止豪华铺张、提倡节俭办晚会。通知要求，严格控制党政机关举办文艺晚会。不得使用财政资金高价请演艺人员，不得使用国有企业资金高价捧“明星”、“大腕”，坚决刹住滥办节会演出、滥请高价“明星”、“大腕”的歪风。(新华网)

『柒』 支付宝股东是谁

雅虎持有阿里来巴巴40%股份，自是阿里巴巴的单一最大股东，日本软银持有16%的股份，而马云及其团队仅持有28.2%的股份。

雅虎持有阿里巴巴集团40%的股份，但没有完全投票权！

虽然淘宝是阿里巴巴全资子公司，但是创始人是马云，最具决策性的还是他，虽然最终的决策还是要通过董事会批准。

(7)新华信托股权转让扩展阅读

支付宝（中国）网络技术有限公司是国内的第三方支付平台，致力于提供“简单、安全、快速”的支付解决方案。支付宝公司从2004年建立开始，始终以“信任”作为产品和服务的核心。旗下有“支付宝”与“支付宝钱包”两个独立品牌。自2014年第二季度开始成为当前全球最大的移动支付厂商。

支付宝及阿里巴巴集团较为推崇员工大规模持股的制度安排。在筹建小微金融服务集团的过程中，40%的股份作为对全体员工的分享和激励，剩余的60%股权作为引入其他战略投资者。阿里巴巴集团和小微金融服务集团的在职员工，都获得相应股份，实现“全员持股”。

『捌』 从MBO--管理层收购谈EVA与价值判定

主持人：这段时间以来，随着《上市公司收购管理办法》和《上市公司股权变动披露办法》的出台和实施，许多上市公司暗中涌动的MBO也就是管理层收购逐渐浮出水面，走到了前台。一时间MBO吸引了业内各界关注的目光。以上就是我们今天要关注的重点，参与演播室讨论的是中山大学岭南学院教授马曙松。最近山东胜利股份公司完成了管理层收购，这次收购被媒体喻为阳光下的收购，为什么这样说呢？
胜利股份公司位于山东济南，是一家以生产生物制药工程为主业的上市公司，最近由于完成了管理层收购，从而成了各种媒体关注的焦点。本栏目记者也迅速行动，赶赴胜利股份公司总部并采访了董事长隋立祖，以隋立祖为核心的管理层于今年成立胜利投资公司，并通过胜利投资公司完成了对胜利股份控股权的收购，成为上市公司第一大股东。
山东胜利股份有限公司董事长隋立祖：胜利投资是由43名自然人发起成立，资金来源全部都是个人出资，基本上都是个人的积蓄。
胜利股份管理层中有六人和隋立祖一样出资350万元，其他人员金额不等，但最少的出资也在60万元之上，43个管理人员共同筹得资金9601万元。公司成立之后，按照公司今年中期报告每股净资产2.27元进行，合理的价格受到各方肯定。
实际上胜利股份的MBO，令人联想最多的就是胜利股份的多次股权之争，早在1999年胜利股份过去的两大股东广州通百惠与盛邦公司曾经发生过激烈的公司控制权之争。2000年春天，第二大股东广州通百惠又以向中小股东征集委托书的方法试图改组董事会，公司股权结构对公司产生一系列不稳定因素，使胜利股份的管理层对身处旁观者的尴尬有了切肤之痛，同时更萌生了进行收购的念头。
山东胜利股份有限公司董事长隋立祖：公司实行管理层持股，是想通过产权为纽带把管理层、员工与企业结成一种比较密切的利益共同体，从而真正实现共担风险、共负盈亏这种状况。
主持人：从刚才的新闻片中，我们对胜利股份的管理层收购也就是大家所说的MBO有了一定的了解，那么MBO究竟是怎样定义的呢？
副播：MBO的英文全称是management buy out，译成中文就是“管理层收购”，是二十世纪七十年代在传统并购理论基础上发展起来的一种新型并购方式。它主要是指目标公司的管理层或经理层利用借贷所融资本购买本公司的股份，从而改变其公司股东结构、资产结构和控制权结构，进而达到重组其公司目的，与此同时获得预期收益的一种收购行为。
主持人：从2002年12月1日起国内的《上市公司收购管理办法》和《上市公司股权变动披露办法》就开始正式实施了。那么随着这两个管理办法的实施，对我国的上市公司执行MBO究竟会产生什么样的影响呢？
巴曙松：俗话说没有规矩无以成方圆，对于管理收购这么一个复杂的金融活动，如果没有一定的规矩很难产生预料的效果。2002年12月1日开始实施的上市公司收购办法，对管理层收购第一次有了一个非常明确的说法，这表明管理层收购开始正式进入到监管层、管理层的注视范围之内，为他们鉴定活动制定的一个基本制度框架。
主持人：通常大家会觉得在上市公司中通过管理层的收购可以达到几个主要目的，比如说可以完成激励机制的建立，可以使得公司的产权更加明晰，除了这些之外，我们在关注MBO的过程中还应当关注什么问题？
巴曙松：至于管理层收购中值得关注的主要问题，作为投资的角度来说特别值得重视的就是：第一，管理层收购里股权的定价是不是公平合理，因为涉及到大股东和中小股东，涉及到股权结构变动，有可能利用内幕的信息，由于定价的不合理，侵犯到中小股东的利益；再一个由于目前管理层收购，就是你刚才讲的它会动用大量资金借贷，管理层收购以后就面临偿还资金的压力，在目前没有转让股权渠道的情况下，必然要通过分红来偿还这个压力，有可能过度的、大比例的分红，这么做对上市公司的持续经营不是有利。
主持人：看来管理层收购过程中有许多的问题值得我们深入的研究，不过对于一般人来说，更多关注的是MBO巨额收购资金究竟从哪里融资获得的，面对MBO这块潜力巨大的市场，证券、基金公司早已悄悄展开了行动，参与解决MBO的融资问题，而刚刚进行过重组的中国信托业也抑制不住参与MBO的热情。位于山城重庆的新华社信托就已经打响了争夺MBO市场的第一枪。
信托业推出管理层收购信托计划的消息从山城重庆传出，11月下旬记者赶赴重庆采访推出该计划的新华信托公司，首席执行官宋宏宇介绍了此次计划的具体内容。
新华信托投资公司首席执行官宋宏宇：管理层收购信托计划实际上分三块，总规模是5个亿，第一块是国企改制的管理层收购信托，规模是2个亿；另外一块是上市公司的管理层收购集合资金信托计划，规模也是2个亿；还有一个高成长企业管理层收购集合资金信托计划，规模是一个亿。
作为信托业中第一个吃螃蟹的新华信托公司认为，在管理层收购中有两点最为关键：第一，管理层收购的时候资金怎样解决；另外哪一个收购主体出现。
既想控制股权又没有足够的资金成了管理层收购最大的障碍，于是众多证券公司、基金等机构纷纷开辟有关管理层收购的业务帮助解决这一问题，信托公司本身业务特点所具有的优势也引起了各方的注意。
新华信托投资公司首席执行官宋宏宇：证券公司、基金公司有的是私募基金，当然也可以做管理层收购。但是从功能的角度讲，就不可能像信托公司提供一揽子的包括方案设计、股份代持，包括过桥贷款、谈判定价、策略投资、股份回购等一系列复合型的融资收购的安排。
宋宏宇还提出，他所制定的信托计划实施方式主要是过桥贷款，也就是信贷公司向管理层收购股权而临时提供的资金，在收购完之后再使该资金陆续退回，在国外过桥贷款往往通过银行等金融机构进行，但目前国内商业银行和其它金融机构按规定不能提供类似用途的资金。
主持人：信托业不仅积极想参与MBO这个市场，同时也为MBO的收购提供了多种选择方案。那么巴博士，在未来层出的市场环境里，不同的机构究竟会在MBO这个市场里提供什么样的服务？
巴曙松：MBO的整个活动对于资金的需求量非常大，融资关系也非常复杂，目前从国外的情况来看，管理层收购的融资来源非常多，可供选择的渠道也非常多，银行贷款、发行垃圾债券、发行游行股、任股券证和金融机构的各小贷款。但是目前在中国的法制管制环境下，目前还只有信托业能够做的余地比较大，合规性比较高。
主持人：有了现在信托业的融资渠道支持，目前管理层收购正在逐渐走向实践，那么国外的管理层收购究竟是怎样的发展情况呢？
管理层收购兴起于上个世纪60、70年代，西方各国到80年代末。800家美国大公司中，管理层无一例外都拥有本公司的股票，其中111家公司管理层持股比例达3%以上。90年代，管理层收购又被视为完善公司治理结构的有效手段，管理层可以通过银行、债券市场、保险公司甚至基金公司获得融资支持，多数投资者也认为由管理层直接持股的公司更值得信赖。
我国自从1999年粤美的首开管理层收购先河之后，深圳方大、宇通客车、特变电工、佛塑股份、胜利股份、洞庭水殖等陆续试水管理层收购。随着《上市公司收购管理办法》的实施，更多的公司也在筹划进行管理层收购。
主持人：管理层收购在我国实践始于九十年代，由于时间较短，因此具体的案例有限。从已实施的MBO公司，如粤美的、宇通客车等等，中外MBO在实施过程中还是存在一些大的差异。
副播：主要有四点明显的差异：首先是定价模式不同。国外MBO定价模式拥有充分的数据支持、规范的中介参与公开竞价，价格较为合理，国内MBO缺乏市场定价过程，MBO收购价格大多低于上市公司净资产；第二点是法律环境不同。欧美证券市场发育时间较早，证券法律体系相对完善，我国目前仅仅有刚刚实施的《上市公司收购管理办法》等少数规定，系统的MBO方面的法规有待完善；第三点是风险资本进入程度不同。国外的风险投资机构大规模地参与MBO，目前国内的风险资本还没有深入地参与MBO；最后一点是融资方式不同。国外MBO操作过程中，管理层通常只付出收购价格当中的一部分，其它资金通过债务融资等其它方式筹措，资金可以由银行提供，也可以由保险公司、养老金基金、风险投资公司提供。而我国目前是以管理者自筹资金或私募投资为主体的方式来完成。
主持人：就目前我们市场发展的情况而言，我们在关注MBO发展的时候应当关注哪些关键的问题？
巴曙松：我们国家的证券市场近年来取得了很快的发展，由于他首先是一个新兴市场，而且也是一个转轨中的市场，新兴加转轨的特征，使得他跟你们讲的成熟市场存在有些差异，甚至是差距。比如说我们目前进行的管理层收购，主要收购的是国家股和国有法人股，这些股份本身就存在一个所有者缺位的问题，所以在这个收购过程中，交易的公平性要值得特别关注。
主持人：在明年或者以后一段时间内，在国内上市公司中哪些公司会成为管理层收购的热点呢？
巴曙松：首先是上市的民营企业，因为不涉及到管理和收购，不涉及到国有资产转让和定价问题，不涉及国有企业流失问题，无需财政审批，所以整个运作起来会比较快；第二就是对管理层的知识密集、知识依赖程度比较高，知识密集型、技术密集型的新兴行业的上市公司，有足够的动力对管理团队通过股权的形式给予利益。像生物科技、信息产业，包括一些电子技术这方面的软件行业；第三就是我们刚才讲的一些竞争已经非常充分，而且是一些对技术更新、发展程度要求比较高，已经形成了比较稳定的管理团队，这些比如说家电行业在中国发展已经非常成熟了，而且很明显。
主持人：今天我们关注的是MBO也就是管理层收购，完成管理层收购以后，管理层将拥有所有者和经营者的双重身份，这也就意味着它将直接承担经营风险，所以有人就把MBO形象比喻成是金子做的手铐，我们希望这个无形的手铐可以使企业在高负债的外部约束下，建立起企业的内部激励机制，从而实现企业价值最大化。
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『玖』 我想了解信托，如何去办理

是想了解固定收益类信托吧，各大信托销售机构都有的，办理时候只要知道产专品，预约一下，签合属同，直接向信托专用账户打款，记得留打款凭证，然后信托成立时候，会给你寄送发票的。信托合同上真实的信息是你的名字和银行卡号，别的不重要。不过信托发行比较快，所以一般客户都是先打款后签合同的，否则很可能没有产品。不懂的可以追问或者QQ我

『拾』 上海本地创投概念股有哪些

上海创投概念股：

1、002116 中国海诚

2、002158 汉钟精机

3、002162 斯 米 克

4、600000浦发银行

5、600009 上海机场

6、600018上港集团

7、600019宝钢股份

8、600021上海电力

9、600026中海发展

10、600050中国联通

12、600061 中纺投资

13、600072 江南重工

14、600073 上海梅林

15、600081 东风科技

16、600088 中视传媒

17、600094 *ST华源

18、600104 上海汽车

19、600115东方航空

(10)新华信托股权转让扩展阅读

上海本地创投概念股代表

1、深圳市创新投资集团

于2002年10月正式成立，集团核心企业——深圳市创新投资集团有限公司的前身为深圳市政府于1999年8月26日发起设立的深圳市创新科技投资有限公司，注册资本16亿元人民币，是资本实力最为雄厚的本土创业投资机构，2003年被科技部授予“火炬计划优秀创业投资机构”。

公司股东有大众公用、深圳机场、粤电力、盐田港、唐钢股份等。公司通过股权转让，成为陕解放的第二大股东。

2、清华紫光科技创新投资有限公司

于2000年3月18日在北京成立，注册资本为2.5亿元人民币。公司股东有清华紫光、四川省投资集团有限责任公司、网络药业、海盛船务、北京金集浩投资有限公司、燕京啤酒、 沈阳公用发展股份有限公司、内蒙古饭店、中钨高新、凌钢股份、常山纺织、路桥建设。

3、中科招商创业投资管理有限公司

原名北大招商创业投资管理有限公司，是我国第一家由政府批准成立的以受托管理创业资本为主营业务，按照基金管理公司模式运作创业资本的规范化、专业化创业投资管理公司。2000年12月，北大招商创业投资管理有限公司在深圳正式成立。

公司由北京大学光华管理学院、招商局蛇口工业区、21世纪科技投资有限责任公司联合发起组建。公司股东还有唐钢股份、北京城建。公司持有锌业股份的法人股，为第二大股东。

4、上海邦联创业投资有限公司

邦联注册资本6亿元,1999年在上海注册，股东是上海及浙江响当当的公司，有上海强生经济发展、亚通股份、巨化股份、浙江金华信托、浙江商业财务有限公司、宁波海运、特变电工、联通国脉、钱江生化等。这些股东在邦联的投资均为2000万元。