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中小企业融资总结

发布时间:2020-12-30 13:51:08

㈠ 我国中小企业融资渠道分析

目前中小企业主要的融资渠道有三类:
1)政策融资:各级政府部门每年都有各回种名目的扶答持中小企业成长,尤其是科技企业成长的资金支持,而且这些资金都是无偿或无息给予的。这个渠道往往被很多中小企业忽略。
2)债务融资:向银行、贷款公司申请贷款,或者通过担保公司担保,或者融资租赁方式获得债务融资。这个应该是主渠道,但是大多数中小企业没有抵押物,也不熟悉银行贷款方式。
3)权益融资:通过出售、转让、稀释公司股权获得融资。就是所谓的风险投资、私募股权投资等,尽管这不需要利息,也不需要抵押物,但这是融资成本最高的方法,也是最难获得融资的渠道。

㈡ 中小企业融资取得了哪些成果

当前我国中小企业融资的渠道
(一)内部融资渠道
内部融资是指企业通过一定的方式在资金内部进行资金的融通,是企业长期融资的一个重要来源,一般来说,主要是由流动资金和沉淀资金构成。目前我国中小企业的内部融资主要有合伙入股、直接投资等形式。由于我国中小企业大多是私营企业或民营企业,私营企业在创业阶段几乎完全依靠自筹资金,初始资金都来源于主要的业主。民营企业无论是在初创时期还是在发展时期,都高度依赖自由资金融资。
(二)外部融资渠道
外部融资是指不同资金持有者之间的资金流通,其范围既可以限于国内,又可以扩展到国外。主要有借款、企业之间担保融资等,从企业竞争和发展来看,在国际资本市场全面开展外部融资将是中小企业融资的一种趋势。外部融资对企业的资本形成具有高效性、灵活性、大量性和集中性的特点。随着企业生产经营规模的不断扩大,内源融资无法满足企业的需要时,外源融资将成为企业扩大的主要融资手段。从实际情况来看,外源融资也是我国中小企业的主要融资渠道,尤其是以加工业务为主的企业。

二、我国中小企业目前融资渠道存在的问题
(一)中小企业融资渠道狭窄
中小企业融资渠道狭窄、单一,直接融资比例比较低。一般的中小企业的融资比例较多地集中于来自银行的间接融资,只有少数的融资来源于直接融资,而且我国对中小企业上市融资的条件很高,一般的中小企业很难达到上市的标准,而中小企业自有资金的缺乏,也制约了中小企业的发展。
同时商业银行出于自身的考虑,很少向中小企业提供长期性融资。企业为了满足长期资金周转的需要而不得不采取短期贷款多次周转的办法,从而增加了企业的融资成本。因此,由于中小企业的发展主要依赖内部融资和银行贷款的方式进行融资,融资渠道的狭窄和单一极大地制约了企业的快速发展和做大做强。
(二)融资结构不合理
在中小企业主要依赖内部融资和借款融资的情况下,各种融资方式没有达到一个科学合理的比例结构,形成了结构性失衡。在各种融资方式中资金的利用也不合理。如向银行贷款时,由于银行很少提供长期信贷,所以针对银行融资应主要解决短期流动性短缺的问题,但是在现实中,中小企业最迫切需要的是用来进行中长期投资发展的中长期资金,单一的银行贷款融资使得中小企业难以得到发展急需的中长期资金,而其他融资渠道也难以提供其发展需要的资金,所以我国的中小企业普遍缺乏长期稳定的资金来源,严重的还会使企业在经营中由于资金链的断裂而破产。
(三)融资成本过高
融资成本是指企业取得和占有资金的代价,包括筹资费用和用资费用,前者是企业在资金筹集过程中发生的各种费用,后者是指企业因使用资金而向其提供者支付的报酬。由于中小企业融资渠道的狭窄、单一和融资结构的不合理,使得中小企业融资只能借助于银行和内源融资,其在融资时无法根据自己的经营特点和融资渠道的特点选择适合自己资金需求的融资方式,并且由于在借款过程中的手续问题,借款过程时间过长,而且部分企业还要面临高额的招待费用,因此在资金供给与资金需求间的融资的结构性失衡决定了中小企业融资的复杂性大,融资成本高。

三、我国中小企业融资渠道存在缺陷的原因
(一)中小企业自身存在的问题
首先,中小企业规模小,技术含量低,不能形成自身的竞争优势和持续发展的能力,抗风险能力较差,经营环境发生变化就可能对中小企业的效益造成严重影响。
其次,中小企业财务管理不规范,理财薄弱也影响了其融资渠道。一方面,中小企业制度不规范,缺少精通财务管理的专业人员,有些企业出于不同目的准备了不同的财务报表,让银行无法弄清其真实的财务状况,不敢发放贷款。另一方面,中小企业财务管理中往往缺乏严密的资金使用计划,在投资发展方面,往往不考虑外源融资数量,而将营运资金盲目用于固定资产投资,这必然会增加企业的经营风险;在收益分配上,长远打算不够,积累不够。
(二)以银行为主的金融机构制度不完善
银行从规避风险、提高经济效益的角度出发,不愿意给中小企业、尤其是中小民营企业发放贷款。我国银行目前是以四大国有商业银行为主体,国有商业银行由于规模大,机构多,审批程序固定,分摊在每一笔信贷业务的固定成本几乎是不变的,而贷款收益却随金额、利率的变化而变化,因此,从成本收益的情况分析,国有银行自然倾向于大客户、大金额的贷款业务。从业务操作流程上看,传统的信贷体系主要是为大客户的长期大额信贷业务而设计的,不能很好地满足中小企业短期、小额、次数多的贷款要求。
(三)信用担保体系不健全
担保公司是企业和银行之间的服务性中介机构,可以有效地分担银行的贷款风险。从市场经济发达国家看,建立担保机构是有效解决中小企业融资的关键环节,在欠发达地区,中小企业贷款担保机构发育缓慢。目前担保机构在解决我国中小企业融资方面的作用有限,并且地区之间也不平衡。
由于资金来源比较单一,大部分中小企业信用担保公司以政府财政资金为主,只有少数地区设立民营的担保公司。现在许多银行不愿意给中小企业提供贷款,其中的一个重要原因就是担保规模较小,没有补偿机制。再者,银行和中小企业信用担保机构的权利和义务不对等。在担保风险的分担上,协作银行往往只享受权利而不愿承担义务或少承担义务,即要求中小企业信用担保机构承担100%的风险;在保证方式选择上,协作银行则要求中小企业信用担保机构承担连带责任保证,信用担保机构处于被动地位。

㈢ 中小企业融资难吗其原因是什么

中小企业融资难问题研究
摘 要
随着我国市场经济的不断发展,中小企业已经成为我国国民经济健康发展的重要力量,缓解了许多国民的就业压力,并以其灵活的运行机制,在经济与社会生活各方面发挥着举足轻重的作用。然而,中小企业在发展过程中面临的融资困难越来越成为影响其健康发展的障碍,虽然近几年中小企业融资“瓶颈”有了一定的松动,但中小企业融资面临的融资约束问题并没有根本的改变,融资约束依然是制约中小企业发展的一大难题。中小企业在运作过程中,吸收了大量高新技术人才,优化了市场结构,带动了社会的创新和进步。但在中小企业发展过程中,融资难的问题一直约束着它的发展。本文通过查阅大量文献资料,进行总结分析,明确中小企业的范围,从中小企业自身特点出发,结合当下市场环境、融资情况及途径,深入探讨导致融资难的原因,从而找到合适的解决办法。从政府、金融系统、企业本身寻找原因,再研究缓解中小企业融资不畅的方法。总之,我国缓解中小企业融资难问题并不是短期之内可以实现的。
本文通过理论和实践相结合的研究方法,立足于企业自身根本情况,研究各种能够解决中小企业融资困境的途径,找出合适的解决方法,争取早日让中小企业健康发展。从中小企业融资约束的现状出发,详细的分析了影响中小企业融资约束的成因,认为其成因既有企业自身的问题,也有企业外部的金融机构以及社会环境的问题。最后抓住这些现存的问题,正确地认识它们,并从企业自身、金融机构、政府等多方面提出针对性的建议措施,从股利支付率,投资现金流敏感性,公司规模,现金-现金流敏感性,对企业提出研究建议与对策。
关键词:中小企业;融资、困难;对策

Research on Financing Difficulties of Small and Medium-sized Enterprises
Abstract
With the continuous development of China's market economy, small and medium-sized enterprises have become an important force in the healthy development of China's national economy, alleviating the employment pressure of many nationals, and playing a decisive role in all aspects of economic and social life with its flexible operating mechanism. However, the financing difficulties faced by SMEs in the process of development have increasingly become obstacles to their healthy development. Although the financing bottleneck of SMEs has been loosened in recent years, the financing constraints faced by SMEs have not changed fundamentally. Financing constraints still restrict the development of SMEs. A big problem. In the process of operation, small and medium-sized enterprises have absorbed a large number of high-tech talents, optimized the market structure, and promoted social innovation and progress. But in the process of SMEs'development, the problem of financing has been restricting its development. By consulting a large number of literature, this paper makes a summary and analysis, clarifies the scope of SMEs, proceeds from the characteristics of SMEs themselves, combines the current market environment, financing situation and ways, and explores the causes of financing difficulties in depth, so as to find appropriate solutions. From the government, the financial system, the enterprise itself to find the reasons, and then study ways to alleviate the financing difficulties of small and medium-sized enterprises. In short, China's mitigation of the financing difficulties of small and medium-sized enterprises is not achievable in the short term.
Based on the fundamental situation of the enterprise itself, this paper studies various ways to solve the financing difficulties of small and medium-sized enterprises through the research method of combining theory with practice, and finds out the appropriate solutions, so as to strive for the healthy development of small and medium-sized enterprises as soon as possible. Starting from the current situation of SMEs'financing constraints, this paper analyses the causes of SMEs' financing constraints in detail. It is believed that the causes of SMEs'financing constraints are not only the problems of enterprises themselves, but also the problems of external financial institutions and social environment. Finally, grasp these existing problems, correctly understand them, and put forward targeted suggestions and measures from the enterprise itself, financial institutions, government and other aspects, from the dividend payment rate, investment cash flow sensitivity, company size, Cash-Cash flow sensitivity, to put forward research proposals and Countermeasures for enterprises.
Key words: small and medium-sized enterprises; financing, difficulties; Countermeasures

1 前言
1.1 研究背景
近年来,我国经济飞速增长,中小企业作为国民经济的重要支柱,发挥着不可取代的作用。中小企业带动了我国经济的发展,在提供就业机会、优化经济结构等方面有着不可取代的作用。
在2018年,对于中小企业进行调查的资料中,相关数据表明,在我国的企业总数中中小企业占据了百分之九十的份额,能够达到的利税总额超过了百分之四十。另外,这类企业在就业上也发挥出较大的优势,提供了较多的就业岗位。由此可见,此类企业在推动经济的发展中有着重要的作用,但其在整个发展当中也遇到了重重的阻碍。从其遇到的困境来说,首屈一指的就是在融资方面,因为企业的发展没有足够的资金,就会受到较大的影响,严重者可能会破产。
当今社会,中小企业迅速崛起,产业规模的扩大,增加了对资金的需求,但是中小企业缺乏资金,融资难问题一直是其发展道路上的绊脚石。为了扶持中小企业,政府当局在许多方面都颁布了一些促进其成长的政策。银行也为中小企业提供了帮助,如调增放款额度、减少贷款费用等。政府与金融机构的支持,从一定层次上,缓和了中小企业的融资问题,优化了融资环境,然而仍然满足不了中小企业扩张过程中巨大的资金需求。银行从自身原则出发,更加希望放贷给大企业,所以在发放贷款时,对中小企业的要求较高,如:标准较高、手续复杂、审核条件严格等,这让中小企业在发展的道路上缺乏资金。中小企业自身也存在一些管理上的问题,财务制度不够完善,信用较差,很容易被贷款方拒绝。证券市场发育尚不成熟,上市门槛颇高、审批标准和程序较为严苛,使中小企业融资更为困难。
我国中小企业在市场中占有绝对优势,并且为社会创造了许多就业机会,但是我国的劳动人口远远超过了社会所供给的岗位,如果能够使中小企业走出融资困境,就可以提供更多的就业岗位,从而减轻就业压力,有利于社会的进步、百姓生活水平的提高;有利于建立稳定的市场机制;有利于国家经济的平衡发展。中小企业涉及行业广泛,如果可以顺利融资,对社会的进步有着重要意义。
1.2 研究意义
中小企业在推动我国经济的发展中有着重要的作用,但其在整个发展当中也遇到了重重的阻碍。从其遇到的困境来说,首屈一指的就是在融资方面,因为企业的发展没有足够的资金,就会受到较大的影响,严重者可能会破产。因此对中小企业融资难问题进行研究,有利于寻找使中小企业走出融资困境的方法,能够让中小企业为社会提供更多的就业岗位,从而减轻就业压力,有利于社会的进步、百姓生活水平的提高;有利于建立稳定的市场机制;有利于国家经济的平衡发展。通过研究,可以比较客观地了解我国目前中小企业融资的现状。在此基础上全面、详细地分析出影响中小企业融资约束的内外部因素,并针对这些原因,提出有针对性的解决改进措施,从而在根本上解决中小企业面临的融资约束问题,更好地发挥中小企业在社会经济发展中的作用,推动国民经济更好、更快的发展。
促进中小企业发展能够激活市场竞争,增进效率。从经济学上看,完全竞争是最有效率的市场形态,而完全竞争的条件之一就是市场存在众多的企业。同时促进中小企业发展能够创造就业机会,缓解就业压力。实践证明,中小企业在创造就业机会方面的作用越来越重要。最后,解决企业的生存发展问题,实时的融资,既解决了企业的燃眉之急,也给企业插上了腾飞的翅膀。
1.3国内外研究综述
1.3.1 国外研究综述
在经济形势日益复杂的当今,发达国家金融市场虽已日趋成熟,企业资金充足,但仍不可避免中小企业融资难的困扰,由于融资难而导致中小企业濒临破产已成为当今各国共同的经济通病。面对如此形势,各国学者也是众说纷纭。Stiglitz & Weiss(1981)引入信息不对称和风险道德因素,提出S-W模型,通过系统的研究分析,很好的解释了信贷配给的主要原因。Allen & Udell(1995)通过对关系融资作用的细致研究,发现关系融资在最大可贷款额度、信贷成本和信贷决策中都起了关键性的效用。b.holmström(1996)指出在发展中国家由于法律制度不健全,抵质押物的处置成本高、收益低,导致银行对抵质押物提出了更高的要求。begrer&udell(1998)作了丌创性的研究:在企业成长的不同阶段,随着信息、资产规模等约束条件的变化,企业的融资结构将随之发生变化。基本的规律是,越是处于早期成长阶段的企业,外源融资的约束越紧,融资渠道也越窄,反之则相反。t.jappelli、m.pagano和m.bianco(2005)通过实证研究证明低效率的破产制度会影响中小企业贷款的增长。menkhoff、d.neuherger和c.suwanaporn(2006)指出抵押可以降低银行的经营风险,但是银行并没有因为抵押而显著提升自身承担风险的意愿。beck、demirgü-kunt和maksimovic(2008)的研究表明,当地完善的产权保护以及企业破产制度会在很大程度上对银行使用中小企业贷款技术的可行性与赢利性产生影响,而且中小企业可以从产权保护制度上获得比大企业多得多的好处。
1.3.2国内研究综述
陈东升(2000)认为,造成我国中小企业融资难的前提是中小企业首先要解决自身的一系列问题,如存在观念、信息、保证、信誉、成本等问题。刘尔思(2001)提出,中下企业设备落后陈旧、企业信用素质差、财力物力水平有限,融资金融体系不够健全,无法大力支持中小企业的发展,主要原因是中小企业自身存在的问题。杨丰来、黄用航(2006)在詹森和麦克林有挂企业治理结构和企业融资代理成本关系问题的分析框架基础上,提出中小企业融资难的深层次原因在于中小企业股权与经理合二为一的治理结构,缺乏置业经理人对股东的约束,道德风险问题较大的企业更加严重,银行对此作出的理性预期,并选择在信贷资金的配给上更加倾向于大企业而不是中小企业。陈敏菊(2009)在全球金融危机的背景下通过实证对比研究提出,中小企业融资障碍的主要因素来自中小企业自身,包括:偿债能力不足,担保背景缺少、融资信用额度不足和缺少抵押产品;中小企业融资障碍的次要因此来自商业银行,包括:银行贷款合度不足、银行借贷和融资成本高。李春光(2010)研究认为造成我国中小企业融资困境的原因主要来自于中小企业和我国金融市场这两个方面存在的缺陷,除这两个原因外还与我国中小企业融资困境与政府政策失效有关。陈蕾(2011)提出信息不对称问题是中小企业融资难的重要环节。李明玉(2011)通过研究指出我国中小企业融资存在着内部融资能力较低、获得银行贷款较难、一定程度上要依赖非正规的金融借贷渠道、结构性矛盾突出严重等问题。沈俊华(2012)研究指出我国中小企业融资难应从融资方小企业和投资方商业银行两方面来分析。融资方小企业主要特点有企业信息不透明、抵押品缺乏、制度性障碍;投资方的主要特点正规融资渠道单一、金融体制改革滞后、缺乏小企业独立信用评价机制、小企业融资难与金融机构流动性过剩并存。
1.4 研究思路及研究方法
1.4.1研究思路
本文的研究思路起点为对国内外学者对中小企业融资问题研究的相关文献的学习,通过对国内外学者对中小企业融资难问题的相关理论的学习和借鉴,逐步形成自己的认识与见解,进一步深入研究我国中小企业融资现状及存在的困难,在通过对中小企业融资现状和问题的研究,进一步提出具有针对性的建议和策略,为我国中小企业改善融资现状建言献策,最后提出对中小企业融资发展未来的期望。
1.4.2研究方法
本文主要利用两种研究方法,一是经验总结法,二是文献研究法。文章充分利用了经验总结和文献等研究方法,首先阅读和学习国内外与融资方面有关的理论文献,深入研究各位学者的思想观点,然后再结合我国实际情况,对我国中小企业融资问题的研究经验进行总结归纳,综合进行研究。该篇文章主要从企业内部管理、外部金融环境、国家政策等角度展开讨论,再客观结合我国中小企业融资现状的实际情况,找到合适的方法去缓解中小企业融资压力。同时结合理论分析,揭示了金融市场、债券市场、政府部门对推动我国中小企业发展的重大意义,进而提出相对应的建议。
1.5主要内容及结构框架
本文的主要内容是对我国中小企业融资问题进行研究,具体内容为前言,介绍了此次研究的背景、意义、思路和方法等,接着对中小企业相关概念和理论进行了简单阐述,然后分析了我国中小企业融资现状和存在的困难,在此基础上对我国中小企业融资困难的原因进行进一步的分析,并提出了相关的对策和建议,最后提出了结论和展望。
具体结构如下:

图1.文章结构
1.6创新与不足
本文的主要创新点是通过对我国中小企业融资现状及存在的困难进行风险,将其障碍因素划分为企业内部和企业外部两个角度,通过不同角度的划分,更能提出针对性的建议和对策,同时通过对企业内外部产生的原因进行分析,更加有利于企业和市场分别从自身角度为改善中小企业融资困难提供方便。
本文的主要不足之处在于研究内容不够深入,中小企业融资困难问题是一个长期以来一直受到各个学者关注的问题,前人已经在此方面提出了众多见解,同时中小企业融资困难问是一个涉及内容非常广泛的问题,涉及到中小企业发展过程中的方方面面,涉及到金融市场以及政治环境的方方面面,而鉴于笔者自身所学的知识与理论,本文研究仍属较为浅显,需要笔者进一步学习,然后更加深入研究。

2 概念界定和理论基础
2.1概念界定
2.1.1中小企业
每个国家对企业的界定标准是存在差异的。通常以质与量来划分类型,质主要立足于企业内部性质,如组织形式、所在行业等;量主要立足于数量标准,如:职工人数、营业收入等。质的指标客观、直接的将企业进行分类,因此,以量作为划分标准较为普遍。我国主要以量作为界定标准。
第一,生产规模小。由于中小企业可用资金较少、资信程度较低、不容易筹集资金,所以生产规模的发展速度缓慢。中小企业内部管理制度不健全,产品技术含量低、生产规模相对较小。虽然部分技术型的中小企业的技术含量不低,但是在普遍城市中,它的规模还是较小的,从业人员少。
第二,数量多,分布范围广。从统计数据分析,我国中小企业数目占全国企业总数的比例超过85%。中小企业的经营种类繁多、业务分散,几乎涉及到各行各业,如:制造业、服务业、农业等领域。
第三,经营方式灵活。中小企业具有融资少、见效快的特点。它的业务范围广泛,经营机制灵活多变。当经济不稳定时,能快速调整企业经营战略,跟上社会发展的步伐,快速转变,适应市场的变化,比组织结构复杂的大型企业更容易转变、调整。
第四,竞争力弱,寿命短。中小企业具有组织机构简单、规模小、管理制度不完善的特点,所以容易破产,因此,中小企业的生命周期短、更新快。中小企业若想在经营中取得有利地位,仍然需要具备大型公司扎实、稳定、系统的内部管理结构,然而,中小企业规模小、经营风险大、产品缺乏技术创新等缺点,导致市场竞争力较差。
2.1.2融资
融资就是企业根据日常经营需要,采取一定的方式,收集资金的过程。对融资渠道的划分有广义与狭义之分,广义的定义认为融资就是资金需求者采用多种方法在金融市场进行资金融通的过程;狭义的定义认为融资是企业在日常经营活动中收集资金的一个过程。目前学术界对融资渠道有两种分类方法。
2.2理论基础
2.2.1信贷配给理论
信贷配给,是在存在不充分信息下中小企业所遇到的融资困难,信贷配给的经典论述《cerdit rationing in markets with imperfect information》是Stiglitz和Weiss提出的。风险和利率是银行对外贷款时必要考量的两个因素,然而银行利率受到道德风险和逆向选择的影响,这两个因素产生的原因仅来自借贷双方之间的不充分信息。虽然中小企业借款者原因付出更多的利息来获得借款,但银行并不会把利率提高到市场出清的利率水平。因此,所有贷款需求都会被配给,配给的数量低于所需求的数量,是所谓的“规模配给”。
2.2.2信贷缺口理论
信贷缺口指的是由信贷供给与需求不平衡导致的企业信贷资金不足的状况。信贷缺口理论起源于20世纪30年代,麦克米伦在中小企业问题的调查报告中提出。信贷缺口问题本质上是一种市场不充分,市场无法实现及时出清,导致中西企业作为市场资金需求方因存在融资障碍,使其无法获得相应的融资,缺少有效资金配给。
2.2.3融资周期理论
企业的生命周期主要分为初创期、成长期、成熟期与衰退期,中小企业的融资是与中小企业的生命周期相互作用的,不同生命周期中,中小企业融资条件、约束条件都是不断变化的。在不同的生命周期下,中小企业的经营风险不同,企业财务硬约束条件不同,企业需要不同的融资渠道和融资结构。

㈣ 为什么中小企业融资难

[摘要]融资来难一直困扰着科技型源中小企业的发展。针对科技型中小企业融资难的状况,分别从政府、金融机构、企业等三个层面提出了化解科技型中小企业融资难的对策。
[关键词]科技型中小企业;融资;政府;金融机构;企业
科技型中小企业发展迅速,在促进科技成果转化和产业化、建设创新型国家等方面都起了重要作用。但我国科技型中小企业发展依然滞后,究其原因,不难发现,制约科技型中小企业发展的关键问题是融资难,因此,破解其融资难就成了解决科技型中小企业诸多问题中的重中之重。
一、科技型小企业融资难的成因
科技型中小企业融资难的原因很多,也很复杂,既有自身原因呢,又有金融机构的原因,还有社会环境方面的原因等。
(一)企业自身原因
从科技型企业自身的角度,存在诸多不利顺利融资的因素。如:企业规模小,知名度与信用度低;资本密集,变数大,风险又高;财务制度不健全,管理水平低:可供抵押的固定资产少之又少。
(二)金融机构方面
从金融机构的方面来分析,科技型中小企业融资难的原因,包括:银行体制对放贷对象选择的偏向性、信息不对称、担保能力的限制、科技型中小企业经营的高风险、现有商业银行体系无法对科技型中小企业提供有力的信贷支

㈤ 中小企业融资存在哪些问题

一、我国中小企业融资问题
我国中小企业普遍存在着融资困难的现状,具体表现在以下三个方面:
(一)融资途径不畅通
从内源融资来看,我国中小企业的现状不尽人意,一是中小企业分配中留利不足,自我积累意识差。二是现行税制使中小企业没有税负优势。三是折旧费过低,无法满足企业固定资产更新改造的需要。四是自有资金来源有限,资金难以支持企业的快速发展。从外源融资来看,中小企业可以选择银行贷款、资本市场公开融资和私募融资等三种渠道,但目前我国中小企业的外源融资渠道方面并不畅通。
(二)融资结构不合理
主要表现在:(1)我国的中小企业发展主要依靠自身积累、严重依赖内源融资,外源融资比重小。单一的融资结构极大地制约了企业的快速发展和做强做大。并且在外源性融资中,中小企业一般只能向银行申请贷款,主要表现为银行借款;(2)在以银行借款为主渠道的融资方面,借款的形式一般以抵押或担保贷款为主;(3)在借款期限方面,中小企业一般只能借到短期贷款,若以固定资产投资进行科技开发为目的申请长期贷款,则常常被银行拒之门外。
(三)融资成本较高
企业的融资成本包括利息支出和相关筹资费用。与大中型企业相比,中小企业在借款方面不仅与优惠利率无缘,而且还要支付比大中型企业借款更多的浮动利息。同时,由于银行对中小企业的贷款多采取抵押或担保方式,不仅手续繁杂,而且为寻求担保或抵押等,中小企业还要付出诸如担保费、抵押资产评估等相关费用。正规融资渠道的狭窄和阻塞使许多中小企业为求发展不得不从民间高利借贷。所有这些都使中小企业在市场竞争中处于不利地位。
二、我国中小企业融资问题的原因分析
我国中小企业融资问题的原因,分别来自于企业本身、银行与政府三个方面。
(一)企业信用等级低,融资意识淡薄
中小企业自身信用等级低,这是其普遍存在的现象。中小企业自身规模有限、资金缺乏、信用水平低、没有完整的企业规划、倒闭率高、贷款偿还违约率高。中小企业一般是由具有血缘关系的人共同创立,大多实行家族式管理,产权结构不明晰,企业经营效率不高,开拓新的市场难,不能有效地避免市场风险,影响了中小企业的偿债能力,造成了其履约能力的下降。银行的首要目标是安全性、流动性和收益性,然而中小企业的高倒闭率和高违约率使得银行难以遵守安全性和收益性原则,导致银行不愿放贷。
同时,中小企业对金融系统市场化程度的提高嗅觉不灵敏,主动出击意识不强,而且缺乏高素质的金融人才,对金融市场和融资工具生疏和不懂得树立和宣传自身金融形象,从而束缚自身开拓融资渠道的可能性。
(二)金融体系不完善,银企信息不对称
1.缺乏市场化的利率调节机制,损害银行对中小企业的贷款积极性。从国外的情况来看,银行对中小企业贷款平均利率,一般都要高于市场的平均利率水平。美国的银行对中小企业贷款的利率就比对大企业的贷款利率水平高出1~1.5个百分点左右。但是中国中央银行目前对利率和收费的规定是固定的,自由浮动的范围十分有限,这种机制不利于金融机构向中小企业贷款。限制金融机构对金融服务和产品的收费会挫伤金融机构调查和收集中小企业信息的积极性,从而影响向中小企业提供贷款和其他金融服务。
2.信用担保体系的不完善,中小企业寻求担保困难。我国从1999年才开始进行中小企业信用担保体系的工作试点,存在着担保机构不多,担保资金不充足,担保手续繁杂等诸多问题。而且,许多担保机构实行会员制,中小企业需要交纳一定的押金才能成为会员,增加了企业的融资成本,也增加了担保的难度。出于对自身利益的保护,银行则在中小企业的担保贷款问题上又比较谨慎。同时,银行对抵押物的要求十分严格,目前国内银行一般偏好于房地产等不动产的抵押。而中小企业大多受经营规模所限,固定资产较少,土地房屋等抵押物不足,一般很难提供合乎银行标准的抵押品。
3.银企信息不对称和银行的不利选择。许多中小企业为实现融资目的,往往会想尽一切办法,甚至不惜弄虚作假。这不仅会产生有损银行与投资者利益的道德风险,亦会进一步损毁企业自身的社会公信度。因此,银行要向中小企业提供贷款,只有加大人力资源的投入以提高信息的收集和分析质量,否则银行的贷款违约率将会很高。同时,由于中小企业对资本和债务需求的规模较小,金融机构为规避自身的经营风险和降低经营成本,只有选择不向中小企业贷款。
(三)政府扶持力度不够,政策不配套
政府在中小企业融资问题上起着不可忽视的作用。美国、日本、西班牙等国家都设有专门的政府部门和政策性金融机构为中小企业发展提供资金帮助。在我国,长期以来,政府在资金、税收、市场开发、人才、技术、信息等方面一直给予国有大中型企业特殊的扶持,造成了中小企业市场竞争环境的不确定和竞争条件的不平等。同时,由于政策原因导致我国中小企业基本无法进行直接融资。深沪交易所要求上市公司注册资本在5000万元以上,这使处于成长期的效益好但规模较小的企业难以进入证券市场。同时债券市场上,受到“规模控制、集中管理、分级审批”的约束,中小企业也很难以发行债券方式筹集资金,因此直接融资渠道基本没有。
我国2003年实施的《中小企业促进法》,虽然以法律条文的形式为广大中小企业的发展、融资提供了保护和支持。但是该法在内容上相当原则,缺乏具体的优惠政策和措施,也缺少相应的配套法规和制度,最终导致政府对中小企业的扶持很多都没有落到实处。

㈥ 中小企业融资的意义

中小企业融资的意义是通过科学的预测和决策,采用一定的方式,从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金,组织资金的供应,以保证公司正常生产需要。

企业利用资本制度、机制、手段获取资源。企业资本通过上市,使资本流动性增强,同时把企业未来价值“拉近”到现阶段实现,使企业原有流动性较密切的资本增值;股份制可以融入商业信誉和品牌价值。

有人利用国有企业改制的机会,采取低估国有资产价值,尤其低估或不记无形资产的办法,买股份合资套值,非法向国有企业融资;一些大型企业转型时会甩掉一些非核心企业,一些企业由于错误地估计了产业前景或急等着变现而低价出售企业。

这时候,适合的企业兼并这些待出售的企业,会有长足进展;企业股份上市后,为兼并、收购企业创造了方便条件,同时也容易引来竞争者;两家同业企业合并会共同提高市场竞争地位,产业互补性企业间合并会提高企业的产业规模,进而提高市场竞争力,甚至造成垄断。

(6)中小企业融资总结扩展阅读

常见形式:

1、银行贷款

银行是企业最主要的融资渠道。按资金性质,分为流动资金贷款、固定资产贷款和专项贷款三类。专项贷款通常有特定的用途,其贷款利率一般比较优惠,贷款分为信用贷款、担保贷款和票据贴现。

2、股票筹资

股票具有永久性,无到期日,不需归还,没有还本付息的压力等特点,因而筹资风险较小。股票市场可促进企业转换经营机制,真正成为自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束的法人实体和市场竞争主体。同时,股票市场为资产重组提供了广阔的舞台,优化企业组织结构,提高企业的整合能力。

3、债券融资

企业债券,也称公司债券,是企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券,表示发债企业和投资人之间是一种债权债务关系。

债券持有人不参与企业的经营管理,但有权按期收回约定的本息。在企业破产清算时,债权人优先于股东享有对企业剩余财产的索取权。企业债券与股票一样,同属有价证券,可以自由转让。

4、融资租赁

融资租赁是指出租方根据承租方对供货商、租赁物的选择,向供货商购买租赁物,提供给承租方使用,承租方在契约或者合同规定的期限内分期支付租金的融资方式。

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