2016年再融资

⑴ 600436何时送股 2016年

配股和送股是两个概念，没有可比性。配股是再融资，要保证账户里有足够的资金参与配股购买，当然也可以选择放弃，但由于配股都有一定折价，放弃配股的股东会吃亏，所以要么配股前卖出股票，要么就一定要参与配股。送股是把未分配利润转入股本，账户本金没有实质变化。以上两者都要除权，但最终权本数变化，而账户本金不变。

⑵ 什么是可转债，为什么最近这么流行

关于可转债，最近炒得沸沸扬扬，近期，雨虹转债、林洋转债、金禾转债、隆基转债、小康转债等一批可转债相继在网上申购，引发了中小投资者参与可转债投资的热情。究其一点就是无风险套利机会，事实上，可转债信用申购“20%左右的个券收益”并不稳定。后续随着参与人数的增加、上市后潜在抛盘加大等因素的影响，预期收益可能逐渐降低。

可转换债券是债券的一种，可以转换为债券发行公司的股票，通常具有较低的票面利率。本质上讲，可转换债券是在发行公司债券的基础上，附加了一份期权，允许购买人在规定的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的股票。简单地说，可转债是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券，兼有债权和期权的双重属性，绝大多数有回售条款，是一类风险比较低、流动性比一般债券强的产品，具有攻守兼备的特点。

可转换债券兼有债券和股票的特征，具有以下三个特点：

可转债的优势：

1、由于可转换债券可转换成股票，它可弥补低的不足。如果股票的市价在转券的可转换期内超过其转换价格，债券的持有者可将债券转换成股票而获得较大的收益。当要转换的股票市价达到或超过转券的换股价格后，可转换债券的价格就将与股票的价格联动，当股票的价格高于转券的换股价格后，由于转券的价格和股票的价格联动，在股票上涨时，购买转券与投资股票的收益率是一致的。

2、在股票价格下跌时，要转换的股票市价达到或跌到转券的换股价格以下后，由于转券具有一般债券的保底性质，所以转券的风险性比股票又要小得多。

信用申购并非稳赚不赔

正是由于信用申购无门槛的特性导致申购户数较多，中签的概率也对应大幅降低。“20%左右的个券收益”并不稳定，“雨虹转债”的上市价格是2017年截至目前可转债中最高的。早期发行的“永东转债”的上市价格在101元附近；“光大转债”的上市价格在102元附近，甚至还有不少可转债在上市后还跌至面值以下。这表明，在变化的证券市场中，参与转债一级申购，不仅可能只能获得较低的投资收益，甚至还有亏损本金的风险。可转债的信用申购并非“稳赚不赔”.

由于在可转债的一级发行中，涉及到正股股东的配售条款，部分投资者可能会为了提高可转债的配售比例，优先在A股市场买入其正股，这种情况增大了可转债发行和上市前后其正股价格博弈的激烈程度，同时也意味着可转债在上市后有跟随个股下跌的潜在压力。

总体而言，可转债作为债券市场上一类具有权益性质的活跃资产，为机构和个人投资者提供了更丰富的投资工具选择。从历史上看，几次股票牛市中可转债确实也为不少投资者赚取了丰厚的回报。目前，信用申购形式也为普通个人投资者带来了一定的无风险收益。当可转债市场的活跃度提升时，总体上对资本市场是利好。更多的可转债顺利发行，意味着有更多的公司主体可以使用更丰富的融资工具，以达到资本市场支持实体经济更好发展的目的，更多个人投资者的参与也意味着更完善的市场定价行为。在火热的现象背后，投资者更应客观冷静思考相应的投资风险。

风险提示：

本报告由东方财富证券研究所根据市场公开数据整理发布，仅供参考，东方财富证券研究所无法保证数据真实性、准确性、完整性。报告内容不代表天天基金观点，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。

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⑶ 2016年国际国内时政大新闻全部

根据国际金融协会(IIF)的数据，2015年12月新兴市场股市和债市合计流出31亿美元资金，为连续第六个月流出，全年资金流入情况为全球金融危机以来最差。【详细】

德国2015年12月CPI增速意外放缓至0.3%

德国联邦统计局2016年1月4日公布的数据显示，德国2015年12月CPI年率初值放缓至上升0.3%，不及预期值0.6%和前值0.4%，表明该国物价压力仍然极为疲软。【详细】

巴西去年外贸顺差近197亿美元

巴西工贸部1月4日宣布，尽管去年进出口均呈现大幅下跌，但由于本币贬值，巴西仍获得了196.81亿美元的顺差。【详细】

全球主要国家2016年面临7万亿美元债务再融资需求

七大工业国加上巴西、俄罗斯、印度以及中国，将在2016年到期的票据和债券规模将有7.1万亿美元，相比2015年的7万亿美元没有太大变化，低于2012年的7.6万亿美元。【详细】

南非拒让步 或遭美国贸易制裁

针对南非和美国最近爆发的贸易争端，南非农林渔业部部长森泽尼·佐夸纳1月4日表示，南非不会做出让步。这个非洲重要的新兴经济体可能因此遭受美国的贸易制裁。【详细】

⑷ 证监会停止私募基金注册的原因是什么

一、私募快速增长进入“冷静期”

1、2016年1月13日，有私募机构收到国家工商总局预审驳回通知，注明“经营范围涉及私募基金，目前国家工商总局仅受理公募基金名称”，这意味着国家工商总局暂停了本局内的私募注册（注：工商总局并未要求地方工商局暂停注册）。

2、北京工商局暂停私募机构注册后，笔者在PE实务-业务研讨群、PE实务-读者群、PE实务-信息交流群等PE群征询各机构了解到的地方政府对私募注册的态度。根据反馈：河南省暂停私募基金注册；山东、上海、杭州辖区内的个别工商局已暂停注册，上海自贸区也已暂停注册；成都除个别区可以注册外，多数区需要报备后才能注册；宁波梅山港目前还能注册，但需经招商局副局以上签字同意……

3、据一些私募机构反映，目前基金业协会管理人登记、基金备案的速度放缓，审查标准与以前相比严格很多。

至此，私募机构快速增长进入“冷静期”：各管理机构“放缓”速度，调研问题，研究规范；私募机构也可利用“冷静期”自我检查、自我规范。

二、私募全面加强监管、强化规范，态势已形成

1、2015年12月23日，国务院常务会议特别明确，要“强化监管和风险防范，加强相关制度建设，坚决依法依规严厉打击金融欺诈、非法集资等行为，切实保护投资者合法权益。”

2、2015年12月25日，证监会明确暂停私募机构新三板挂牌和再融资，并对前期融资的使用情况开展调研。此后，证监会继续对已挂牌私募机构可能存在的问题开展大量的调研和分析工作。

3、2016年1月15日，证监会发布《2015年私募基金检查执法情况通报》，披露了检查发现的五类问题（分别是登记备案信息失真、资金募集行为违规、投资运作行为违规、公司管理失范、涉嫌违法犯罪），公布了对30家机构、8个相关责任人的处罚情况，以及对9家私募管理人立案稽查、21家私募管理人涉嫌违反犯罪线索移送公安机关或地方政府的情况。

同时，证监会明确表态，将持续加强私募基金行业日常监管和检查执法工作，依法从严查处违反违规行为，加大责任追究力度。

4、2015年岁末，基金业协会接连公布了多向自律规则、业务规范、指引等文件，旨在引导或强化私募基金的规范运营。

至此，监管层强化私募事中事后监管，加强私募规范运营要求的态势已经非常明确、清晰，规范运营将成为未来中国私募机构长久发展的王道，也是应当首要考虑和重视的问题！

三、私募机构何去何从，群众的声音如何

1、加强监管、强化规范，会使“自由”惯了的私募感到不适，会使心怀鬼胎的私募胆颤心惊，但规范可以促使优者更优、劣者淘汰、违法者被拒之门外，从行业的长期发展来看，必然是好事。

2、根据笔者的民调，大多数正规私募机构对暂缓注册及加强监管表示理解与支持，并期望在规范运营背景下，全行业的洗牌，使良币真正驱逐劣币。

3、目前正规私募机构顾虑较多的是：私募暂停之风过于极端，暂停时间过长，暂停要求过高，使正规私募业长时间无法正常运营。

该问题，笔者注意到：多数地方政府的暂停政策都有一个除外情况，即经主管部门审核同意的除外。在暂停期，如确需注册，可考虑利用一下除外规则。

另一方面，在“冷静期”后，监管层也确实需要尽快出台确定性较强的方案，使私募注册、登记回到正常的依法开展的轨道上来。

我想，私募机构快速进行自我审查、自我规范，保证不被罚下，这应该是2016年急需开展的重要工作之一。

附：证监会2015年私募基金检查执法情况通报
私募基金自纳入我会监管以来，发展迅速,目前已登记私募基金管理人2.5万家，基金规模5.1万亿。部分私募基金规范运作，对推动创新创业、增加融资渠道、促进经济发展做出了切实贡献。但私募行业在迅速发展过程中也存在一定的问题。为督导私募基金行业规范运作，加强风险防范，保护投资者合法权益，2015年，我会组织会内各方力量共对140余家私募基金管理人和私募基金销售机构开展了现场检查，配合地方政府对40余家涉嫌非法集资的私募基金管理人进行了风险排查。
检查发现,当前私募基金领域存在以下违法违规问题，甚至涉嫌非法集资等犯罪活动：
一是登记备案信息失真。如私募基金管理机构和私募基金登记备案信息不完整、不真实，更新不及时，没有按规定报送定期报告和重大事项变更情况。
二是资金募集行为违规。如向非合格投资者募集资金、变相降低投资者门槛、向不特定对象公开募集、夸大或虚假宣传、违规保本保收益、投资者人数超过法定人数限制等。
三是投资运作行为违规。如挪用或侵占基金财产、将固有财产与基金财产混同、违反合同约定列支费用、进行利益输送等。
四是公司管理失范。如内部管理和风险控制制度不健全，公司管理薄弱；信息披露制度不健全，披露信息不充分；没有建立利益冲突防范机制或执行不到位等。
五是涉嫌违法犯罪。如以虚假或夸大项目为幌子，以保本高收益为诱饵，向不特定对象公开募集资金，涉嫌非法吸收公众存款或集资诈骗；操纵市场、内幕交易等。
为遏制违法犯罪和违规经营，对于检查中发现的问题，2015年，我会区分不同情形，依法采取了以下措施：
一是对上海宝银创赢投资管理有限公司作出行政处罚。
二是对以下27家私募基金管理人采取行政监管措施：中逢昊投资基金管理（北京）有限公司、华夏恒业投资基金管理（北京）有限公司、六宝（北京）投资基金管理有限公司、北京威士曼惠世投资管理有限公司、北京恒天财富投资管理有限公司、太原新晋商创业投资基金管理有限公司、中融金城投资担保有限公司、晋商世纪山西股权投资管理有限公司、誉霖恒信股权投资管理（大连）有限公司、鼎立资产管理（大连）有限公司、广州银闰投资顾问有限公司、广州安州投资管理有限公司、广州穗富投资管理有限公司、上海凯石益正资产管理有限公司、上海歌斐资产管理有限公司、上海盛宇股权投资中心（有限合伙）、上海稳裕股权投资管理有限公司、上海宝银创赢投资管理有限公司、湖北奥信创业投资管理有限公司、深圳市金赛银基金管理有限公司、深圳市汇朋联银投资基金管理有限公司、中科招商投资管理集团股份有限公司、陕西圣禹投资管理有限公司、四川垚盛投资管理有限公司、安徽太平洋产业投资基金管理有限公司、河南东达资产管理有限公司、河南省以马内利资产管理有限公司。
三是对以下2家私募销售机构采取行政监管措施：上海好买信投资管理有限公司、武汉财富基石投资管理有限公司。
四是对以下8个相关责任人采取行政监管措施：太原新晋商创业投资基金管理有限公司实际控制人桂晋生，业务主管人员赵笑长、杜怀让；中融金城投资担保有限公司法定代表人牛利平，公司负责人田亚斌；誉霖恒信股权投资管理（大连）有限公司法定代表人郑焕庆；上海宝银创赢投资管理有限公司法定代表人崔军；中科招商投资管理集团股份有限公司董事长、总经理单祥双。
此外，还对9家私募基金管理人立案稽查；对21家私募基金管理人涉嫌违法犯罪线索移送公安机关或地方政府。
上述处罚措施取得了监管实效，一定程度上遏制了私募基金风险事件的高发态势。2016年，我会将持续加强私募基金行业日常监管和检查执法工作，依法从严查处违法违规行为，加大责任追究力度，切实维护市场秩序，保护投资者合法权益。
私募基金登记备案不构成对私募基金管理人投资能力和持续合规情况的认可，不作为任何增信手段。投资者可以通过基金业协会网站了解公示的各类私募基金管理人和基金的信息，认真评估自身风险承担能力，审慎选择私募基金管理人，提高法制观念和风险防范意识。各私募基金管理人应依法严格自律，加强内部控制和风险管理，严守诚信守法底线。

⑸ 央视带头质疑IPO加速过快问题 IPO速度会受到影响吗

央视：中国平均每天3家公司IPO 股民不赚钱巨量融资谁会买单
上周五证监会再次核准了14家公司的上市批文。而本周就有15家公司开启新股申购，这也意味着新年以来，监管层几乎在以每周一批、每天3家左右的节奏，高速推进着新股发行。

我们注意到这种高速发行的节奏并不是偶然发生的，梳理一下2016年的新股发行，截至2016年12月31日，2016年以来A股有227家企业成功IPO，募集资金1496亿元。IPO数量创五年来新高，但融资规模较去年有小幅下降。而根据证监会主席助理宣昌能日前引用的数据，2016年我国IPO、再融资现金部分合计1.33万亿元，同比高达增长59%，A股再融资规模创历史新高。但值得注意的是同期上证指数跌幅超12%，创业板跌幅近28%。根据相关机构测算，2016年在高速发行的背景下，每位股民平均亏损2.4万元。

IPO在提速，投资却不赚钱！巨量融资谁会买单？
有市场机构预计2017年A股将有380~420家企业完成IPO，全年融资额在2500亿~2800亿元，如果这个猜测成立的话，2017年新股发行数量和融资额较2016年均增长六成至八成。2017年IPO融资量将达到3000亿元水平。而日前，新三板 企业陆续开始IPO的消息，也意味着有近万家企业正在陆续成为IPO的后备军。那么问题就来了，这么大的融资量融资方是很高兴，赚的盆满钵满，但是市场双方的，有卖就得有人买，这么大的量究竟该谁来承接？如果投资者在市场中长期不赚钱，这样的发行节奏还能继续下去吗？一个失去赚钱效应的市场，还能坚持多久？

⑹ 如何科学融资

科学融资体现来在这4方面：融资自时间点的选择；企业周期+行业周期+资本周期
1）一定要预留足够的时间，不要在弹尽粮绝的时候再融资,；融资要一鼓作气，集中精力在合理的时间点，短时间内完成关于时间点的选择，融资时，主要要考虑到包括企业、行业和资本在内的三个周期。
2）资本周期，是说一级市场和外部资金的充裕程度。2015年中到2016年，被大家喊为“资本寒冬”，这一时间段内，融资的难度相对较大；2017年，情况有所好转，整个一级资本市场环境正在改善，因此，资本周期也处在回暖的阶段。这个阶段对创业者融资来说，极为有利。
3）行业周期，就融资来说，当行业处于向上发展的周期，此时融资便非常有利。
4）企业周期，就要依据公司自身的发展来看。当企业的发展达到一个里程碑的时候，就是开始融资的适宜时间。

⑺ 中国联通混改方案如何突破再融资新规的

中国联通混改方案最大的政策疑问被打消。

果不其然，最终公布的方案也是“特事特办”。

2017年8月20日深夜，中国联通在上证所网站披露的非公开发行A股股票预案的公告中称，2016年以来，为贯彻落实党中央、国务院关于国有企业发展混合所有制经济的决策部署，中国联通在国家发展改革委等部门的指导下，制定了混改方案。同时就混改涉及的非公开发行股票事项与中国证监会进行了沟通。中国证监会等部门在依法依规履行相应程序后，同意对中国联通混改涉及的非公开发行股票事项作为个案处理，中国联通可以根据2017年2月17日证监会再融资制度修订前的规则制定本次非公开发行股票方案。

在上述公告披露半个小时后，证监会发声：中国联通非公开发行做个案处理。

证监会在这份新闻稿中称，中国证监会经与国家发展改革委等部门依法依规履行相应法定程序后，对中国联通混改涉及的非公开发行股票事项作为个案处理，适用2017年2月17日证监会再融资制度修订前的规则。

特事特办利于行。

⑻ 贾欲亭啥时候跑路美国的

2017年7月5日，去开会，好像就再没回来

⑼ 设备融资租赁直租期届满前可以对其进行回租再融资吗

说明： 1、由于等额本息支付方式中，利息是先多后少的，所以最初的增值税较高，租赁期后段会对应降低。 2、截止2015年12月31日前，回租可以享受超3%即征即退政策，因此会有退税列存在。 3、对于退税的计算的标准，106号文的融资租赁单篇里有解释：是指纳税人当期提供应税服务实际缴纳的增值税额占纳税人当期提供应税服务取得的全部价款和价外费用的比例。举例说明，第一期的退税额16.95是怎么算的呢？应税额我们已经知道了，接下来我们要知道那3%是多少，超出来的就是税务该退给我们的。很简单，3%*(141.67/1.17)，为什么要将开给客户的利息除以1.17呢？因为此处全部价款是指不含税的，我们如果用设备金额作为融资额计算出来的结果，都是含税的，若最初便将进项票进行价税分离测算租金，则无需除以1.17。另外价外费用部分，则可以是含税的。 4、回租最后针对税基的税率部分，与直租相差较大，大家也不必惊讶，因为被除数不同，但是注意合计税金是一致的，直租如果单纯除以利息部分，其实是一样的，因为14.53%这个比例，其实就是增值税占价税合计的比例哦。这也是我很多时候不太认可“比率”，更看重“绝对值”的原因，哈哈。当然，最后的实际税率3%也符合了超3%即征即退的标准，看来计算无误。 5、虽然我们说2016年开始，回租的税金合计和直租就一样了，但是由于回租税金大头在前，所以综合来看，回租的“成本”还是要高于直租的。 既然上篇已经提到了退税这个事儿，就再多说两句，现在有些租赁公司设计的产品是这样的：融资额确定后，每期租金就等于融资额/还款期数，那收益从何而来呢？手续费！相当于在保证内部收益率不变的情况下，费用前置，同时也可以避免租赁期后半段超过2015年12月31号后，增值税会增加（回租项目）。但是这个办法看起来很聪明，其实笨透了，好好的单子，为了少交增值税，反而牺牲了更多的收益，唉。但若不考虑收益问题，若只是为了调整结构促成单子，则另说了。另外还有一种我倒是比较认可，就是将支付表中的利息贴现，但是本金部分不变，只不过这样一来，支付表就很不美型了，每一期的还款都不一样。当然，只要客户决策人同意了，每一期对租金进行仔细核对的任务，就是租赁公司运营和客户企业财务出纳去头疼的问题了。最后还有一种，也是通过收取手续费类似的形式，比如叫顾问费，希望按6%纳税，以此来达到“避税”的效果，此种，实为下下策，出来混，早晚是要还的！