融资占市场

⑴ 银行机构目前线上融资占比大约多少

中国这么多的金融，银行机构，到底融资是进入多少和出去多少呢？日前这个数据得到显示。根据央行显示指出，2017年前三季度融资主体结构看，主要呈现以下特点：一是中资大型银行继续作为资金融出方，保险业机构转变为资金融入方。前三季度大型银行经回购和拆借净融出资金123.1万亿元，占市场总体净融出资金量的98.6%，保险业机构于2017年8、9月由资金供给方转为融入方后，中资大型银行成为唯一的资金融出方。

110.4万亿是中资大型银行在今年前三个季度融出的资金，数量不小哦，但比同期的去年160万亿是少了50多万亿。这是回购的市场；而同行拆借是，是12.6万多亿是拆借融出的资金，比同期的18.8万亿也是减少了。

这份数据是2017年前三个季度的数据 官方数据

而相反的是，中小型银行，证券机构都是融入的资金，简单点是借入的钱，大概合计是56万亿，不管是回购还是拆借得来的资金。

有点的是中小银行今年拆借的钱比去年多。而保险业机构回购市场是融出1.7万亿，是借出方，说明有钱。外资银行，其他金融机构合计大概是67万亿的融入资金。

一、特别分清下，什么的金融机构定义

按照央行公布的数据，是这样的。

①中资大型银行包括工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、国家开发银行、交通银行、邮政储蓄银行。

②中资中小型银行包括招商银行等17家中型银行、小型城市商业银行、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行。

③证券业机构包括证券公司和基金公司。

④保险业机构包括保险公司和企业年金。

⑤其他金融机构及产品包括城市信用社、农村信用社、财务公司、信托投资公司、金融租赁公司、资产管理公司、社保基金、基金、理财产品、信托计划、其他投资产品等，其中部分金融机构和产品未参与同业拆借市场。

⑥负号表示净融出，正号表示净融入。

也解释下什么是回购市场。银行间回购，主要是针对债券市场而言，中国的银行间债券市场是在全国银行间同业拆借中心基础上建立起来的。是中国的一个重要的场外交易市场。它的参与者主要是银行及非银行类金融机构，主要有银行，证券公司，资产管理公司等。在实际操作中，银行间市场的回购交易也和现券一样采取自主询价的方式，资金拆出方和借入方自行寻找对手方，约定回购要素。

二、今年的利率交易活跃

按照统计，利率互换交易活跃。第三季度，人民币利率互换市场达成交易34723笔，环比增长 16.9%，是3.6万亿多。

、560 家金融机构披露了 2017 年同业存单年度发行计划

同业存单发行交易量明显增加，大额存单业务进一步发展。截至9 月末，共有 560 家金融机构披露了 2017 年同业存单年度发行计划，其中 451 家机构已在银行间市场完成发行。第三季度，银行间市场陆续发行同业存单 6937 只，发行总量为 5.42 万亿元，二级市场交易总量为 32.53 万亿元，同业存单发行交易全部参照 Shibor 定价。第三季度，金融机构陆续发行大额存单 5935 期，发行总量为 1.69 万亿元，较上年同期增长 24.5%。

四、央行给农业支持

近期央行一组数据公布，在2017年投入支弄的资金不少。根据显示，9 月末，全国支农再贷款余额为2401 亿元，支小再贷款余额为 823 亿元，扶贫再贷款余额为 1465 亿元，再贴现余额为 1504 亿元。

⑵ 股票市场中的股票融资是什么意思啊

股票前有个融抄字是指这个股票可以融袭资、融券。融资的意思就是指投资者可以向证券公司交一些保证金，然后借钱买入股票，并在约定的期限内偿还借款本金和利息；融券的意思就是指投资者用资金或者证券作为抵押，向证券公司借证券卖出去，并且在约定的期限内，买进相同的品种和相等数量的证券还给证券公司并且支付相应的费用。

⑶ 为何选择香港为融资市场

香港资本市场特点
1、市场总量。以市值计算是全球第七大股票市场，亚洲第三排列在东京和上海之后
2、机构投资人为主，拥有高流动性，资本流动完全自由，没有资本增殖税或股息税
3、香港的证券市场分别由商业银行、投资银行、财务公司和证券经纪公司组成。
4、交易活跃。对中国来说，香港是其交投最活跃的境外市场。
为内地国有企业、私营企业已经庞大的基础建设筹集资金方面，香港市场发挥了重大作用，截止2009年，于香港联合交易所挂牌的主板H股有116家，中资红筹92家；创业板H股40家，中资红筹5家。截止2009年，中资H股和红筹市值占到香港主板市场总市值的48.3%，而成交量则占到市场近60%。（资料来源：香港联合交易所）
5、筹资能力强。
以首次公开招股（IPO）活动集资额计算，香港为世界第四大市场。2009年香港IPO市场的集资额更是全球称冠，2009年的总集资额为2,293.2亿港元(包括创业板)，较2008年的661.9亿港元增长346%。在66家新上市的公司中，48家来自内地，以集资额排名的10大IPO中，内地企业亦稳占8席。

高度发达的香港金融市场
1、香港是公认的主要国际金融中心。
2、效率和处理风险的系统均符合国际公认的标准。
3、香港的金融服务涵盖广泛范围的服务，包括银行、保险、证券经纪、资产管理及其他金融服务。
4、拥有高度发达的金融运作系统。为本地和国际投资者提供更加全面的服务，其国际金融中心地位日益巩固。
二、香港比较内地的优势
对比国内，香港在法制、金融监管制度、市场参与者的成熟程度、营商的核心文化等方面具备独特优势
（一）法制
香港回归后，司法制度仍沿用普通法原则，独立且有效地运作，已经确立的金融监管制度，令与中国打交道的国际投资者和企业安心。外界一般视香港为相对没有贪污的城市，由于这些因素，很多金融机构在香港以外管理资产时，仍旧以香港法律作为金融合约的管辖法律。越来越多的内地企业与海外投资人订立合约时，订明香港作为双方争议时的仲裁中心。相对于想成为国际金融中心的城市如北京、上海，这是香港较具备无可比拟的竞争优势的其中一个范畴。
（二）资讯自由流通
香港的资讯流通不受限制，尤其是经济及金融资讯，不存在选择性披露资讯问题。香港长期没有审查金融资讯，给予国际投资者及传媒信心，相信香港给所有参与者提供一个公平竞争场所。由于历史的意识形态的不同，可见的未来仍可维持这重大的竞争优势。
（三）小政府及低税
香港推行开放政策，政府廉洁和有效率，欢迎海外及本地的个人及企业，在港成立公司。在港不需太多政府批文，便可经营业务或达成交易。香港的企业利得税及个人薪俸税低(是亚洲税率最低的城市之一)，是吸引国际金融企业和人才来流发展的主要原因。人才荟萃是推动产品创新、提高市场成熟度及深度的主要推动力。
（四）高生活质素
香港拥有先进的城市生活基建、现代化教育、医疗设施及国际文化和语言，吸引了西方国家及中国的国际金融市场专才及富有人士，来港生活及工作。事实上，在香港政府的资本投资者入境计划协助下，内地愈来愈多富有人士选择在香港投资定居。这与伦敦为中东、俄罗斯及其他欧洲国家的富有人士所发挥的作用类似。

⑷ 金融市场“融资”有几种方式，他们区别在什么地方

资本市场不仅包括狭义的证券市场，而且包括以下多种形式:
1、国内证券市场：事实表明，近期中小企业上国内证券市场的数量增多、进程加快；另外，将来计划推出的创业板市场更为中小企业进入证券市场打开了通道。中小企业可关注这一市场，了解相关政策规范，积极创造条件，争取进入国内证券市场。
2、香港创业板市场：香港创业板创办于2000年，虽经几年运行，香港创业板的市场规模、单项发行融资额及二级市场运行状态均不理想。香港证监部门目前仍积极鼓励内地民企、特别是中小科技企业到香港创业板上市；如果中小企业资产质量较好，产品科技含量较高，有一定的现金流，愿意支付约占融资额1/4至1/8的中间费用，仍可将该市场作为融资的途径。
3、海外创业板：除了美国纳斯达克市场之外，新加坡、加拿大、澳洲和新西兰等国，均设立了针对中小科技企业上市融资的创业板。一些新兴市场，如新加坡、澳大利亚等地的创业板，十分欢迎中国内地的科技企业上市。从已在这些市场上市的内地企业看，尽管门槛较高、手续复杂，但融资的额度相对较大，通过增发及配股再融资的机会较多，市场表现较好，并有利于上市公司扩大当地的影响，产品进入当地市场。
4、产权交易市场：产权交易在国内方兴未艾，各地都设立了股权、资产交易的中介市常产权交易比较规范，对出售的资产、股权均有相应的价格评估体系，交易方式基本市场化。中小科技企业为了解决资金紧缺，可将部份股权专利（无形资产）及有形资产在产权交易所挂牌，既可以解决企业内部资金紧缺，增加现金流；又可以为进一步的资本市场运作打好基矗
5、上市公司并购：传统行业的上市公司面临产业转型或升级，需要以募股资金去发展科技含量高的新项目。相比之下，通过并购整体条件较佳的中小科技企业，比新上同类项目投资盛见效快。因此，符合上市公司收购条件的中小科技企业，可积极与有产业关联度的上市公司接触，寻找其收购股权或资产、专利、项目的机会。中小科技企业借此途径，不仅可以为自身发展开辟一条融资渠道，也达到了间接上市的目的。
6、大型集团公司托管：中小科技企业可与产业关联度高、产品原材料处于上、下游关系或技术、资源共享的大型集团公司（国企或民营）建立委托关系，即将自身纳入该大型集团公司的管理“系”内，在资金、技术、信息、市尝人才等要素方面充分共享。
7、发行企业债券：企业债券用途多为新建项目，利息高于同期银行利率、期限为二至三年。市场上一般大型企业发债较多。中小型企业如果有盈利较高的项目、资金需求量较大，可以采用这种方式融资。关健要解决债券的包销、利息支付、如期偿还等具体问题。
8、发行信托产品：信托产品是近两年市场的热门品种，一般委托信托投资公司向民间私募，用于一些大型的基建项目，给投资者的利率高于银行同期利率，另需要向信托投资公司支付信托佣金。信托产品属于金融创新品种，中小科技企业如果有成熟的发展项目及良好的盈利模式，可尝试用此方式委托投资公司协助融资。
9、资产证券化：中小企业将资产抵押给投资银行（证券公司或商人银行），由投资银行发行相应等价的资产证券化品种，发券募集的资金由中小企业使用，资产证券化品种可通过专门的市场进行交易。
10、资产股份化：中小企业可以根据公司资产实际，将净资产作为股份划分，采取MBO（管理层持股）、ESO（员工持股）及向特定的股东发售股份的方式募集资金，并实现股份的多元化。

⑸ 金融市场的融资方式有哪几种各有何优缺点

房产信托：灵活，但有局限

信托投资公司发挥专业理财优势，通过实施信托计划筹集资金，用于房地产开发项目，为委托人获取一定的收益。目前在我国较为常见的房地产信托融资模式主要包括：房地产股权投资信托、股权证券化信托、混合信托、财产信托和债权信托等。

信托产品能比较灵活充分地适应和处理房地产的多种经济和法律关系。相对银行而言，房地产信托能降低产业整体的运营成本，节约财务费用，还有利于房地产资金的持续运用。在供给方式上，可以根据企业本身运营需求和具体项目设计资金信托产品，增大市场供需双方的选择空间。

但是房地产信托起点比较高，合同数限制在200份，每份不低于5万元，融资额度最少在1亿人民币以上。信托产品发行周期有限，所以不能作为长期融资的有效工具，而且退出机制也欠完善。

从长远看，简单地靠发信托凭证来解决部分短期融资是可以的，但对长期的、大规模的项目融资作用有限。同时，信托公司相比银行贷款有较大局限性，信托公司对审查项目非常谨慎和严格。

民间融资：方便，但成本高

指个人、家庭、企业之间通过非正规渠道直接进行金融交易活动的行为，由于尚未纳入政府监管的范围、因此是未取得合法地位的金融形式。

据花旗银行发布的研究报告估计，2004年我国非正规资本市场大约为9000亿元人民币，约占银行总存款4%，占2004年国内GDP的6.5%。非公有制经济的快速发展需要有与之相适应的多层次资本市场和多样化的融资方式，资金供需两旺是民间融资存在的根本原因。

目前不少民间资本正在进入开发企业的融资市场，但这种民间资本的融资成本比较高。而且存在利率、信用、法律和金融制度等诸多问题，更重要的是缺乏政策法规的约束。因此，为民间资本寻找一条合法合理的发展之路刻不容缓。

海外资金：有实力，但难交往

以基金形式存在，来自海外通过专业管理的资金。海外基金拥有雄厚的资金实力，根据目前中国房地产市场现状和前景，他们认为可以赚取高额利润同时坐享人民币升值的“双赢”投资。

目前跨境资本加快了进驻的速度。而上海更是海外基金的投资新热点。除了摩根士丹利、ING等海外基金巨头外，一些来自泰国、韩国、日本、俄罗斯和土耳其等非主流的海外基金也开始关注上海房地产市场。

海外基金的合作特点是：1、注重企业品牌、合作团队和管理体系。目前海外基金在中国合作的伙伴大多是上市公司的前二十名，对绝大多数中小企业来说，与海外基金的合作目前可望不可及。2、谈判时间长。判断时要进行详尽的审计、调研等。

过桥贷款：可应急，但风险大

通常又称“搭桥贷款”，这是一种过渡性的贷款方式，一般是指银行在安排中长期贷款前，为开发项目提供所需资金的短期融资。

一些房地产商找信托公司做“过桥贷款”，希望信托公司提供过桥融资，帮助房地产公司补足资本金，然后通过银行的贷款来完成项目。这种短期融资的偿还周期较短，通常为1年，但是融资成本较高，大大增加开发企业资金使用的成本。因为此举往往是“打擦边球”，因此融资风险很高。

⑹ 民间融资的市场分析

（一）民间融资的需求面分析
1、需求主体
一是小额民间借贷主要用于婚丧嫁娶和购买生活资料，额度小，少则几百、几千元，多则三至五万元，利率较低，期限短，多集中在经济落后的山区农村。
二是大额民间借贷主要用于工业、商贸较发达地区的生产投资、经营性等商贸活动。以前民间借贷主要是农户之间、亲朋好友之间应付一时之急，而民间借贷主要是个体私营企业融资所需。据忻州市反映，约有60%的中小型工商企业，因流动资金不足通过民间借贷方式获取借款。
2、民间融资需求的因素分析
一是产业发展需求。从民间借贷资金的分布看，当前民间借贷主要集中在经济比较活跃的地区，有大量私营企业集中的煤、铁开采、铸造业、种植业、养殖业等地区。据襄垣支行反映，该县民营企业新兴材料发展有限公司，2002年因扩大规模、更新设备而资金紧缺，经保人介绍，向不同的贷主举借月息3%-5%不等的债务共计110余万元，截止2003年7月底结息共计60余万元。如稷山县以生产大枣著名，全县现有生产蜜枣的作坊300余户，需投资1.5亿元，市场前景很好，但流动资金紧张，80%的企业无法正常组织生产，只有通过民间借贷融资。据对应县某村520户农户调查，2003年以来有39户参与过民间借贷，占 4.5%，其用途依次分别为：生产周转占65.5%，建房占17.24%，生活消费占6.91%，其他占10.34%.
二是经济波动需求。在宏观经济波动情形下，煤、铁价格居高不下，市场火爆，利润丰厚，由此吸引了大量民间资金投入。据有关人士测算：一般的中小型煤矿吨煤成本在50元?80元之间，而售价高达600元?800元，利润率达到8倍以上；一座投资在60万?80万左右的铁炉，按销售每吨2000元?2300元计算，半年就可收回成本，利润相当可观。如此高的利润率使大量民间资金注入了煤炭、铁矿、煤焦、水泥、化工等行业。
（二）民间融资的供给面分析
民间融资的发展一方面与资金的提供者相关，另一方面也与正规金融的发达程度具有替代关系，同时还受制于国家宏观调控政策。
1、城乡居民闲置资金多，投资渠道少，为民间融资活跃提供了资金来源。
2004年8月末，全省人民币各项存款余额为5472.2亿元，较年初增加788.1亿元，增长16.82%，其中储蓄存款余额3149.7亿元，较年初增加 368.3亿元，增长13.24%.其中从4月份至8月份5个月的增长量只比3月末增加了109.3亿元，增速降低了19.76个百分点。这说明2004 年一季度储蓄存款的大幅增长，使得居民闲置资金增多，在股市低迷、存款利率连续调低、储蓄存款加征20%利息税的情况下，部分富裕居民选择了获利较高的民间借贷，加之一些社会巨富，在完成了资本积累后，逐渐脱离实体经济，将资金投向民间融资市场，成为食利阶层。这些都为民间融资提供了较为充裕的资金来源。同时2004年5月份之后，随着宏观调控措施的实施，民间融资对分流储蓄的冲击力度加大，使得储蓄存款的增速、增量明显降低。如柳林县柳林信用社， 2004年4?6月民间借贷分流存款7000余万元，致使存贷比例急剧上升，到2004年7月末存贷比例高达97%，给正常的支付清算构成了潜在的威胁。
2、基层金融机构服务面窄，信贷满足率低，为民间融资创造了较大的需求空间。
由于商业银行实行信贷集中管理，基层网点大量撤并，再加上严格的贷款责任制度，基层的信贷投放受到限制，信贷满足率低。特别是宏观调控后，商业银行受政策制约，纷纷上收贷款权限，实行贷款紧缩，使得信贷资金供应骤然下降，加剧了资金紧张状况。尽管农村信用社实行了小额信用贷款等形式，加大了支农贷款的力度，但仍不能满足。特别需要指出的是，农业贷款虽然增加较多，如2004年8月末，全省农业贷款余额为413亿元，较年初增加96.6亿元，同比多增13亿元，但调查中了解到，有30%的农业贷款通过掩盖明目发放到工商企业，或者由农户贷款后再参与民间融资等形式，支持了非农业贷款。据应县某村调查，金融机构资金满足率仅为7.94%.为维护正常的生产周期，许多农户，特别是种、养专业户等只好通过民间融资弥补资金缺口。据忻州市定襄县调查，该县民营企业从1999年到2003年的资金需求呈阶梯式增长，增长幅度分别为51.3%、7.87%、10.64%、10.6%，而银行贷款却在迅速萎缩，减少幅度分别为18.26%、5.76%、12.08% 和13.63%.特别是中小民营企业，融资更为困难。如截止2004年3月底，沁水县共有民营企业210家，其中投资在100万元以上的有26家，占总户数的12.4%，只有6户企业获得县工行、县农行、县中行共计1066万元（其中贴现215万元）的信贷资金和180万元的银行承兑汇票融资，其余204户企业全部靠自筹资金建立和运营。如中阳县聚鑫冶炼公司，拥有资产8000万元，流动资金需求量为3000万元左右，除信用社贷款支持350万元外，55%的流动资金靠民间借贷解决。宏观调控后，这种状况更加严重，据临汾市调查，对于中小企业来说，通过民间融资的资金满足率可达到60%左右，明显高于国家金融的信贷满足率。金融机构信贷支持的弱化和中小企业巨大的资金需求，为民间融资的活跃提供了广阔的需求空间。
3、宏观调控进一步压缩了正规金融供给，促进了民间融资的活跃。
2003年下半年以来，针对投资出现过热现象和部分行业如钢铁、铝等局部存在的过度投资和盲目重复建设问题，国家相继实施了一系列宏观调控措施，如提高存款准备金率，控制向部分过热行业的信贷投入等措施，金融机构信贷投入力度相对减弱，致使流动资金供应紧张，造成民营企业特别是煤、焦、铁等的中小型生产和流通企业，其生产周转资金缺口加大。据对949户中小企业调查，有71.6%的企业面临资金紧张的状况。7月末949户企业向商业银行申请贷款的笔数和金额分别较 2003年同期上升31%、29.6%，而实际获得贷款却较同期下降27.4%.这种状况导致中小企业转向民间融资方式筹措资金。需求的旺盛，为民间融资的活跃提供了空间，也使我省的民间融资活动开始进入活跃期。

⑺ 中国企业融资市场需要遵循的原则有哪些

一、收益与风险相匹配原则

企业融资的目的是将所融资金投人企业运营，最终获取经济效益，实现股东价值最大化。在每次融资之前，企业往往会预测本次融资能够给企业带来的最终收益，收益越大往往意味着企业利润越多，因此融资总收益最大似乎应该成为企业融资的一大原则。

然而，“天下没有免费的午餐”，实际上在融资取得收益的同时，企业也要承担相应的风险。对企业而言，尽管融资风险是不确定的，可一旦发生，企业就要承担百分之百的损失了。

中小企业的特点之一就是规模小，抗风险能力低，一旦风险演变为最终的损失，必然会给企业经营带来巨大的不利影响。因此中小企业在融资的时候千万不能只把目光集中于最后的总收益如何，还要考虑在既定的总收益下，企业要承担怎样的风险以及这些风险一旦演变成最终的损失，企业能否承受。即融资收益要和融资风险相匹配。

目前，我国中小企业在融资过程中主要会遇到以下几种风险，希望企业在融资决策过程中一定要将其考虑在内，进行综合分析。

(一)政策风险

一般而言，由于中小企业生产经营不稳定，宏观经济金融政策的变化，都有可能对中小企业的生产经营、市场环境和融资形势造成一定的影响。如果中小企业不能根据国家经济金融政策的变化做出敏锐的反应和及时的调整，将会给中小企业的融资带来一定的风险，进而影响到中小企业的发展。例如，国家产业政策限制的行业，企业就难以为继。又如，在货币政策紧缩时期，市场上资金的供应减少，受此影响，中小企业通过市场来筹集资金的风险增大。要么融通不到资金，要么融资成本提高、融资数量减少，这又进一步增大了中小企业的经营风险。

(二)利率风险

利率是资金的价格。在市场经济国家，利率是市场化的，利率的高低由市场资金的供给和需求来决定，市场利率的任何变化都会给资金的供需双方带来影响，我国的利率市场化改革已进行了多年，并取得了很大的成效。同业拆借等一部分市场的利率已经放开，贷款利率的浮动范围越来越大，国家利用利率杠杆来调节经济，商业银行也利用利率浮动权来调节经营，降低风险。当国家根据经济形势变化，需要调高利率时，企业特别是中小企业将面临融资方面的利率风险，融资成本将增加，融资将变得艰难。从近几年的利率市场化改革实践来看，商业银行对国有大企业贷款的利率上浮范围较小，而对中小企业的贷款利率上浮范围较大，这无疑增加了中小企业融资的成本。由于中小企业自身的特点，为了减少逆向选择和降低道德风险，商业银行要么直接提高对中小企业的贷款利率，要么提高其贷款的隐含价格 (如增加担保和抵押等)，要么设置更高的贷款条件，这又使得中小企业的资金成本进一步增加。可见，利率风险对中小企业的影响是直接的。

(三)经营风险

由于中小企业对外界经济环境的依存性较大，因而中小企业除对国家产业政策和金融政策有着较强的敏感性外，国家经济制度安排，宏观和微观经济环境的变化，行业竞争态势的加剧，都将增大中小企业的经营风险，最终影响到中小企业的经营和发展。那些经营不佳、销售渠道不畅、竞争实力不够或难以实行多元化经营来分散风险的中小企业往往首先受到市场的冲击。而经营风险的增大又使中小企业的经营稳定性遭到破坏，进而更难满足市场融资的条件，融资更加困难。

(四)管理风险

主要表现在，中小企业的管理观念落后，内部管理基础工作缺乏和管理环节薄弱，人员素质不高，对市场的潜在需求研究不够，产品研发的技术力量有限，对市场的变化趋势没有预见性等。由于管理上的种种缺陷，致使中小企业的后劲不足。高开业率和高倒闭率是中小企业的主要特点，从而使得商业性金融机构的介入非常谨慎。在我国，中小企业5年淘汰率近70%，30%左右的中小企业处于亏损状态，仅有三成左右具有成长潜能，七成左右发展能力很弱，能够生存10年以上的中小企业仅占1%。因此，中小企业无论是进行直接融资，还是间接融资，都会面临诸多融资障碍，融资风险往往很大。

(五)诚信风险

中小企业信用不足是一个普遍现象。有的中小企业会计信息不真实、资本空壳、核算混乱，有的中小企业抽逃资金、拖欠账款、恶意偷税、产品低劣，这在一定程度上都影响了中小企业的形象。如在深圳证券交易所中小企业板上市的江苏琼花涉嫌虚假记载和重大遗漏成了众矢之的，华兰生物未上市先预警，伟星股份有重大信息披露被遗漏，新和成涉嫌违规、造假等。相对于大企业的信息公开化和低成本信息的可得性，中小企业的信息基本上是内部化的、不透明的，银行等金融机构和其他投资者很难通过一般渠道获得。因此，银行要向中小企业提供贷款，投资人要向中小企业进行投资就不得不加大人力资源的投入，以提高信息的收集和分析质量。这一方面加大了银行或投资人的贷款和投资成本，另一方面也给中小企业的融资带来困难，能否融通到资金，能融通到多少资金，

增加了中小企业的融资不确定性。

(六)评级风险

企业信用等级的高低，直接影响企业的直接融资和间接融资的融资资格、融资规模和融资成本。在我国，中小企业在信用评级方面明显处于劣势。因为我国目前还没有一套专门针对中小企业的信用评级体系和信用评级机构。现有的对中小企业的评级只是债权人自己建立的评级方法和评级指标，它的针对性、权威性和普遍适用性并不是很强，因而对中小企业的评级结果往往是偏低的，这使得中小企业在融资的过程中处于一种不利的地位。此外，由于中小企业经营规模小，财务实力弱，负担不起国内外权威评级机构的费用，要么因信用级别低失去融资资格，要么需加大融资成本。

怎样才能使融资收益与融资风险相匹配呢?这是个非常复杂的问题，需要用到大量的数学模型才能解释清楚，而这又远远超出了本书的研究范围，在此，作者只用一段通俗的语言加以阐述：首先测算融资的最终收益有多大，然后列举出企业可能支出的融资成本以及可能遇到的风险因素，并用经验预测这些风险一旦转变为损失，损失到底有多大。如果融资的最终收益大于这些损失，并且这样的损失企业能够承受，那么企业的融资行为就是可行的，也就基本达到了融资收益与融资风险相匹配。当然，风险的接受程度因企业而异，并没有确定的量上的规定，风险和收益怎样才算匹配还需管理者自己做出判断。

二、融资规模量力而行原则

确定企业的融资规模，在中小企业融资过程中也非常重要。筹资过多，可能造成资金闲置浪费，增加融资成本，或者可能导致企业负债过多，使其无法承受，偿还困难，增加经营风险。而如果企业筹资不足，又会影响企业投融资计划及其他业务的正常开展。因此，企业在进行融资决策之初，要根据企业对资金的需要、企业自身的实际条件以及融资的难易程度和成本情况，量力而行来确定企业合理的融资规模。

融资规模的确定一般要考虑以下两个因素：

(一)资金形式

一般来讲，企业的资金形式主要包括固定资金、流动资金和发展资金。

固定资金是企业用来购买办公设备、生产设备和交通工具等固定资产的资金，这些资产的购买是企业长期发展所必需的，但是这些生产必需设备和场所的购买一般会涉及较大资金需求，而且期限较长。中小企业由于财力薄弱应尽可能减少这方面的投资，通过一些成本较少，占用资金量小的方式来满足生产需要。

流动资金是用来支持企业在短期内正常运营所需的资金，因此也称营运资金，比如办公费、职员工资、差旅费等。结算方式和季节对流动资金的影响较大，为此中小企业管理人员一定要精打细算，尽可能使流动资金的占用做到最少。由于中小企业本身经营规模并不大，因此对流动资金的需求可以通过自有资金和贷款的方式解决。

发展资金是企业在发展过程中用来进行技术开发、产品研发、市场开拓的资金。这部分的资金需求量很大，仅仅依靠中小企业自身的力量是不够的，因此对于这部分资金可以采取增资扩股、银行贷款的方式解决。

(二)资金的需求期限

不同的企业、同一个企业不同的业务过程对资金需求期限的要求也是不同的，比如，高科技企业由于新产品从推出到被社会所接受需要较长的过程，对资金期限一般要求较长，因此对资金的需求规模也大，而传统企业由于产品成熟，只要质量和市场开拓良好，一般情况下资金回收也快，这样实际上对资金的需求量也较少。

中小企业在确定融资规模时一定要仔细分析本企业的资金需求形式和需求期限，做出合理的安排，尽可能压缩融资的规模，原则是：够用就好。

在实际操作中，企业确定筹资规模一般可使用经验法和财务分析法。经验法是指企业在确定融资规模时，首先要根据企业内部融资与外部融资的不同性质，优先考虑企业自有资金，然后再考虑外部融资。二者之间的差额即为应从外部融资的数额。此外，企业融资数额的多少，通常要考虑企业自身规模的大小、实力的强弱，以及企业处于哪一个发展阶段，再结合不同融资方式的特点，来选择适合本企业发展的融资方式。比如，对于不同规模的企业要进行融资，一般来说，已获得较大发展、具有相当规模和实力的股份制企业，可考虑在证券市场发行股票融资;属于高科技行业的中小企业可考虑到创业板市场发行股票融资;一些不符合上市条件的企业则可考虑银行贷款融资。再如，对初创期的小企业，可选择银行融资;如果是高科技型的小企业，可考虑风险投资基金融资;如果企业已发展到相当规模时，可发行债券融资，也可考虑通过并购重组进行企业战略融资。

财务分析法是指通过对企业财务报表的分析，判断企业的财务状况与经营管理状况，从而确定合理的筹资规模。由于这种方法比较复杂，需要有较高的分析技能，因而一般在筹资决策过程中存在许多不确定性因素的情况下运用。使用该种方法确定筹资规模，一般要求企业公开财务报表，以便资金供应者能根据报表确定提供给企业的资金额，而企业本身也必须通过报表分析确定可以筹集到多少自有资金。

三、控制融资成本最低原则

提起融资成本这个概念就不得不提起资本成本这个概念，这两个概念也是比较容易被混淆的两个概念。

资本成本的经济学含义是指投入某一项目的资金的机会成本。这部分资金可能来源于企业内部，也可能是向外部投资者筹集的。但是无论企业的资金来源于何处，企业都要为资金的使用付出代价，这种代价不是企业实际付出的代价，而是预期应付出的代价，是投入资金的投资者希望从该项目中获得的期望报酬率。

而融资成本则是指企业实际承担的融资代价(或费用)，具体包括两部分：融资费用和使用费用。融资费用是企业在资金筹集过程中发生的各种费用，如向中介机构支付中介费;使用费用是指企业因使用资金而向其提供者支付的报酬，如股票融资向股东支付的股息、红利，发行债券和借款向债权人支付的利息。企业资金的来源渠道不同，则融资成本的构成不同。从一般意义上讲，由于中小企业自身硬件和软件(专业的统计软件和专业财务人员)的缺乏，他们往往更关注融资成本这个比资本成本更具可操作性的指标。

企业融资成本是决定企业融资效率的决定性因素，对于中小企业选择哪种融资方式有着重要意义。由于融资成本的计算要涉及很多种因素，具体运用时有一定的难度。一般情况下，按照融资来源划分的各种主要融资方式的融资成本高低的排列顺序依次为：财政融资、商业融资、内部融资、银行融资、债券融资、股票融资。

这仅是不同融资方式融资成本高低的大致顺序，具体分析时还要根据具体情况而定。比如，财政融资中的财政拨款不仅没有成本，而且有净收益，而政策性银行低息贷款则要有较少的利息成本。对于商业融资，如果企业在现金折扣期内使用商业信用，则没有资金成本;如果放弃现金折扣，那么资金成本就会很高。再如，对股票融资来说，其中发行普通股与发行优先股的融资成本也不同。

四、遵循资本结构合理原则

资本结构是指企业各种资本来源的构成及比例关系，其中债权资本和权益资本的构成比例在企业资本结构的决策中居于核心地位。企业融资时，资本结构决策应体现理财的终极目标，即追求企业价值最大化。在假定企业持续经营的情况下，企业价值可根据未来若干期限预期收益的现值来确定。虽然企业预期收益受多种因素制约，折现率也会因企业所承受的各种风险水平不同而变化，但从筹资环节看，如果资本结构安排合理，不仅能直接提高筹资效益，而且对折现率的高低也起一定的调节作用，因为折现率是在充分考虑企业加权资本成本和筹资风险水平的基础上确定的。

最优资本结构是指能使企业资本成本最低且企业价值最大，并能最大限度地调动各利益相关者积极性的资本结构，企业价值最大化要求降低资本成本，但这并不意味着要强求低成本，而不顾筹资风险的增大，因为这同样不利于企业价值的提高。

企业取得最佳资本结构的最终目的是为了提高资本运营效果，而衡量企业资本结构是否达到最佳的主要标准应该是企业资本的总成本是否最小、企业价值是否最大。加权平均资本成本最低时的资本结构与企业价值最大时的资本结构应该是一致的。一般而言，收益与风险共存，收益越大往往意味着风险也越大。而风险的增加将会直接威胁企业的生存。因此，企业必须在考虑收益的同时考虑风险。企业的价值只有在收益和风险达到均衡时才能达到最大。企业的资本总成本和企业价值的确定都直接与现金流量、风险等因素相关联，因而两者应同时成为衡量最佳资本结构的标准。

⑻ 股票市场是投资还是融资市场

什么是融资融券？它是指证券公司向投资者出借资金供其买入证券，或出借证券供其卖出的经营活动。投资者向证券公司借入资金买入证券、借入证券卖出的交易活动，则称为融资融券交易，又称信用交易。 融资融券交易分为融资交易和融券交易两类。投资者向证券公司借入资金买入证券，为融资交易；投资者向证券公司借入证券卖出，为融券交易。 融资可以放大你的操作规模，如当你看好某只股票想大举介入而手中钱又不多时就可以向券商借钱买股票，当股票上涨到目标价后，你可以卖出股票清偿借款，从而放大你的收益。融券为你做空赚钱创造了条件，当你看跌某股时，你可以向券商借入该股，然后将其卖掉，等其下跌后你再买入该股票还给券商，从中获取差额。 那么，是不是所有股民都可以参与融资融券交易？不是！ 《证券公司融资融券业务试点管理办法》第十二条明确规定，如果你在证券公司从事证券交易不足半年、证券投资经验不足、缺乏风险承担能力或者有重大违约记录，证券公司就不能也不会向你融资、融券。也就是说，炒股不到半年的新股民首先被取消了资格，没有风险承受能力的股民也没资格。由于券商也担心风险，在制定条款时可能对客户的资金量有最低门槛的要求，这样资金量太小的股民可能就不能参与融资融券。 怎么玩：借钱还钱借股还股 《管理办法》第二十一条：客户融资买入证券的，应当以卖券还款或者直接还款的方式偿还向证券公司融入的资金。客户融券卖出的，应当以买券还券或者直接还券的方式偿还向证券公司融入的证券。 借钱还钱，借股票还股票。这意味着融资买入的证券下跌时，你需要追加资金以还款，融券卖出的股票上涨时，你也需要增加资金来买入同样数量的股票才能平仓。 谁将成融资融券的担保品？ 主要包括现金、上证所挂牌交易基金和债券、股票等三类。其中，对于股票担保品还列出了一系列限制性条件，包括上市交易满三个月；流通股本不低于2亿股，流通市值不低于10亿元；采样期间日均换手率不低于3%。日均波动率不超过3%，波动幅度不超过60%；持有1000股以上股东人数超过5000人；前50名流通股股东合计持股占流通股比例不超过60%；股票发行公司已完成股权分置改革；股票未受特别处理(非ST股)等。沪深300成份股，也包括上证50成份股将是券商乐于接受的抵押品。 哪家券商有望最先试点？ 《管理办法》给出了申请试点券商应满足的7项条件，其中，“已被中国证券业协会评审为创新试点类证券公司”和“最近6个月净资本均在12亿元以上”是两个较硬的条件。在现有的17家创新类券商中，中银国际、上海证券、国都证券和东海证券的净资本不满足上述要求。 由于同等条件下要优先考虑净资本水平，招商证券、平安证券、长江证券、国元证券、东方证券等净资本水平相对较低的券商也基本没有成为首批试点的可能。 在剩下的8家券商中，从净资本角度衡量，中信证券、海通证券、华泰证券和国泰君安的优势比较明显，中信证券进入试点基本板上钉钉；从经纪业务量的角度考虑，国泰君安、海通证券、国信证券和广发证券去年排名前四，国泰君安也有较强的入围竞争力；从券商质地的角度考虑，中金公司自然高出一截，其净资本率长期高于90％，且机构客户资源相当雄厚，相信可以占据一席。 千万不要玩过了火！ 当你办理融资融券后，如果股价的走势出现与你的预期相反时，你将面临巨大的风险，如你买入的股票不涨反跌，你融券卖出的股票不跌反涨，当你账上的亏损临近保证金底线时，你将被要求追加保证金。同时由于股价波动不是单向的，为降低风险，你在融资融券之后最好不要满仓操作。否则将将会因为没有足够的资金而被平仓。当你账上的亏损达到保证金底线时，券商将对你的证券进行平仓，你将被彻底洗白。 算算成本帐：《办法》规定，融资利率不得低于中国人民银行规定的同期金融机构贷款基准利率。这意味着利率将是你融资融券的重要成本之一，这将增大你的持仓成本，如你的股票不涨不跌你也在亏钱。 正面影响 首先，可以为投资者提供融资，必然给证券市场带来新的资金增量，这会对证券市场产生积极的推动作用。 其次，融资融券有明显的活跃交易的作用，以及完善市场的价格发现功能。融资交易者是市场上最活跃的、最能发掘市场机会的部分，对市场合理定价、对信息的快速反应将起促进作用。欧美市场融资交易者的成交额占股市成交18－20％左右，台湾市场甚至有时占到40％，因此，融资融券的引入对整个市场的活跃会产生极大的促进作用。而卖空机制的引入将改变原来市场单边市的局面，有利于市场价格发现。 再次，融资融券的引入为投资者提供了新的盈利模式。融资使投资者可以在投资中借助杠杆，而融券可以使投资者在市场下跌的时候也能实现盈利。这为投资者带来了新的盈利模式。 负面影响 首先，融资融券可能助涨助跌，增大市场波动。 其次，可能增大金融体系的系统性风险。 券商收益首先，融资融券的引入，会大大提高交易的活跃性，从而为证券公司带来更多的经纪业务收入。根据国际经验，融资融券一般能给证券公司经纪业务带来30％－40％的收入增长。 其次，融资融券业务本身也可以成为证券公司的一项重要业务。在美国1980年的所有券商的收入中，有13％来自于对投资者融资的利息收入。而在香港和台湾则更高，可以达到经纪业务总收入的1／3以上。当然，比较美国2003年和1980年证券公司收入结构可以发现，融资利息收入从13％下降到 3％，因此，融资利息收益不一定更够持久地称为证券公司的主要收入来源。而且如果成立具有一定垄断性的专门的证券金融公司，这部分利息收入可能更多地被证券金融公司获得，而证券公司进行转融通时所能获取的利差会相对较小。 虽然在我国的融资融券制度安排下，融资带来的利息收入会相对有限，但无论如何，在目前我国融资融券刚刚引入的相当一段时期内，都会给证券公司提供一个新的赢利渠道。由于我国很可能借鉴台湾的双轨制模式，只有部分获得许可的证券公司可以直接为投资者提供融资融券，对于获得资格的证券公司而言，可以享受这个新业务带来的盈利，但没有资格的证券公司则可能面临客户的流失，因此，融资融券的试点和逐步推出势必造成券商经纪业务的进一步集中。

⑼ 特来电完成 13.5 亿人民币融资 充电市场市占率达 40%

3月2日，特锐德发布公告，宣布其子公司特来电获得约13.5亿元人民币的A轮融资，由国调基金、国新资本与鼎晖投资共同领投，资金已全部到账。本次融资主要用于充电和能源管理技术的研发投入、充电网络建设、运营效率提升等。融资后，公司整体估值约78亿元。特来电新能源有限公司成立于2014年9月，是青岛特锐德电气股份有限公司的控股子公司，主要从事新能源汽车充电网的建设、运营及互联网的增值服务。

在当下政策倾向于补贴充电设备的节点，政府逐渐把地方财政购置补贴转向支持充电基础设施建设，此前深圳地补取消的文件中也显示了这一趋势。国家政策的倾斜，将会导致大批资本涌入。而在这么一个重资本重资产的行业，以后关于充电设备大笔的融资也会更多。

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