融资额稀释

⑴ 这里的取大的稀释比是什么意思

化学的一种东西

⑵ 债权融资会不会稀释股东权益

不会稀释股东权益。
债券融资是指项目主体按法定程序发行的、承诺按期向债券持有者支付利息和偿还本金的一种融资行为。
债券融资有个很好的特点：
1、利息是市场上最低的、最固定的，另外偿还期也比较长，风险又是可控的，因此企业掌握着控制权，资可以减少公司被反控制。
2、债券融资实际上是债务融资，对公司的控制权不会产生稀释。
3、股东权益不会被稀释，不影响股东的持股比例
4、举有财务杠杆
5、股票融资貌似门槛更高，公司上市更是如此
相对股票筹资而言，债券筹资的优点有：资金成本较低;保证控制权;具有财务杠杆作用。
缺点：筹资风险高;限制条件多;筹资额有限。

⑶ 创业公司融资股权如何稀释

很多人并没有意识到，他们在加盟公司时拿到的期权比例，并非最终公司上市时手中持有公司股份的比例。随着公司的不断壮大，外部融资会不断稀释大家的股份。究竟最后能拿到多少公司股份，很大程度上取决于公司的融资和期权池。 首先，创业者需要理解融资和股权转让的区别。

融资是企业融资，企业引入外部投资者的资金做大公司，投资人则拿到公司的一部分股权成为公司的新股东（即“增资入股”）。

而创始人转让出自己手里的公司股权，其实质是股东的套现，股权转让的收益归属于股东个体而非公司，除非，该股东又将转让收益作为新的注册资金再次投入公司，这样的投入会导致公司股权结构的变化，与融资效果类似。

融资时，企业注册资本增加，且原股东股权计税成本不变；股权转让时，企业注册资本不变，且原股东股权计税成本调整。

融资带来的股权稀释

通常，一个不断做大的公司在上市前往往需要4-5轮的融资。

典型的情况下，企业根据融资轮数可以划分为以下几个阶段：

• 初期 ：股东自己出注册资本金

• 天使轮：改革发展，天使投资人“看人下菜碟“

• A轮：经过基本验证，具有可行性

• B轮：发展一段时间，公司还可以

• C轮：在前面的基础上继续发展，看到上市的希望

• IPO：发展壮大，投资人要套现离场，大家都觉得该上市了。

第一轮天使轮融资在50万-200万之间。天使投资人也会拿走10%到20%的股权。接下来，公司的商业模式初步取得成效时，VC会投出A轮。A轮融资通常在500万-1000万间，同时拿走公司20%至30%的股份。下一轮（B轮）融资额进一步扩大，数目通常在2000万-4000万。当然了，公司要继续发展壮大投资人们才会给钱。这时候，公司一般出让10%到15%的股份。最后，公司进一步扩大，如果达到年营业收入2000万以上，PE或其他战略投资者会进一步投C轮，数额在5000万左右。此时他们拿5%-10%的期权。

为了留住老员工和吸引新员工，公司会设立期权池，这也会稀释原有股东的股份。每年，公司都要保证期权池占据一定的比例，来激励员工们。员工们在加入公司初期，因为心里清楚，公司其实是前途未卜，所以往往要求拿到较高比例的期权补偿。而每一次给新员工发期权，公司创始人和部分老股东的股份就会被稀释。

一个简易的稀释案例

例如：甲乙二人建立了企业A，他们两人的出资比例为6:4，则此时公司的股权结构为：



老员工和旧股东的期权稀释过程

每一次新一轮的外部融资进来后，随之而来的期权池的调整和新的投资者的权益都会使老员工和原有的投资者手里的股份被同等的稀释。不过可以肯定的是，员工手里期权的价值反而是增加的。例如：一个员工在公司种子轮融资后加入时拿到了1%的期权，但是公司在A轮融资后，他手里的期权只剩下0.6%。但公司的价值其实是在不断增加的。

即便是公司创始人，经过了多轮融资和期权池调整后，最终手里剩下的股权比例也大为减少。例如一个创始人在公司成立之初有60%-70%的股份，上市后可能手里只有20%-30%的股份。

为了防止股权稀释而导致控制权大大减少，创始人们可以采取特殊的股权设计，以起到类似Google，Facebook的”双层股权结构”的效果，保证自己对公司的发展占据主导。

如果公司资金链有问题，财务总是不顺畅，那么公司需要以相对较低的估值来融到更多的资金。这样的话，老员工和原有股东的股份会被稀释的更厉害。

风险越大，收益越大

期权的稀释在员工的工作Offer上也能体现。以一个中级软件工程师的offer为例。他在不同阶段加入公司时，能够拿到手的期权比例都是不同的。如果该工程师选择在A轮融资前加入公司（此时公司有5-20个员工），那么他大约拿0.27%的期权；如果该工程师等到公司快要B轮融资前加入（此时公司有20-50个员工），则他会拿到0.084%的期权。C轮融资之前加入公司的员工，可以拿到0.071%的公司期权。可以看到，即便是同一个职位，越往后加入公司，能拿到的期权越少。这是因为，除了因公司融资和增加期权池带来的稀释效应外，越往后加入公司的员工所需承担的风险也在减少。“风险越大收益越大”，似乎是一个社会中普遍通行的法则。

舍得舍得，有舍才有得

公司通过设立期权池的方法给员工做股权激励，虽然CEO自己手中的股份被稀释掉一部分，但此举留住了关键人才，且吸引了优秀的人才加入公司，长远来看是值得的。如果吝惜股份，则较低的薪酬礼包吸引不了最好的员工，对公司的负面效应不小。

小结

一个股份逐渐稀释的模型可以帮助你更好的理解这个过程。稀释不一定是坏事。筹集资金，把公司进一步做大做强，能做到这一步的话，稀释股份就很值得。公司持续的市值增加带来的收益会远高于出

⑷ 股权稀释比例如何计算

今天朋友问了这样一个法律问题。公司的注册资本金是50万元，A股东出资20.5万元，持股41%；B股东出资19.5万元，持股39%；C股东出资10万元，持股20%。目前，公司经营不善资金短缺，为了公司的发展，三股东拟对公司进行增资扩股，追加20万元投资。A股东按照实缴出资比例追加8.2万元，B股东按照实缴出资比例追加7.8万元，C股东不愿意再追加投资，但接受股权被稀释。那么增资扩股之后，C股东的股权如何稀释？也就是说股权被稀释后，C股东持有的股权比例是多少？

02
要解决这个问题，首先要明确增资扩股时涉及的四个核心指标，出让股权比例、融资额度、融资前估值与融资后估值，它们四者的关系如下：

出让股权比例=融资额度÷融资后估值

融资前估值+融资额度=融资后估值

从上述两个公式，我们可以看出，出让股权比例取决于融资额度与融资前估值这两个指标。而股权稀释比例又由出让股权比例决定（股权稀释比例+出让股权比例=1）。

在这个案例中，融资额度为20万元已经确定，关键是判定公司融资前估值。何为融资前估值？融资前估值不等于公司注册资本，它是公司在融资前全部价值的评估和计算。除了财务报表上体现出来的可量化的资产，比如有形资产、无形资产等，还包括创始团队的能力、商业模式、产品价值、公司所处的阶段等等。在确定公司估值时，有很多估值方法可供参考,比如可比交易法、现金流折现法等。但从某种意义上来讲，公司估值更多的是投融资双方博弈的结果，主观成分较大。我们假设本案例中三股东最终判定的公司融资前估值为100万元，那么出让股权比例为16.7%，计算公式如下：20万÷（100万+20万）=16.7%。也就是说增资扩股完成之后，原股东的股权要同比稀释83.3%（1-16.7%）。C股东持股20%，稀释之后为16.7%，计算公式为：20%x83.3%=16.7%。

03

清楚了C股东的股权是如何被稀释的之后，我们再做一下引申。对于C股东放弃认购的新增注册资本份额，A股东、B股东是否具有优先认购权呢？答案是否定的。优先权对其相对人权利影响巨大，必须基于法律明确规定才能享有。我国公司法规定，有限责任公司增资扩股时，股东有权按照实缴的出资比例认缴出资，但是对于股东放弃认缴的新增份额，其他股东在同等条件下是否享有优先购买权，法律并没有做出规定。这就决定了C股东可以将放弃认缴的新增份额让与给A股东、B股东，也可以让与给股东之外的第三人。

⑸ 从天使轮到IPO，融资后股权稀释怎么算

从天使轮到IPO，融资后股权稀释怎么算

首先要说天使轮到IPO的路径，私募资金包括：天使轮、A轮、B轮、C轮……G轮（这是我目前已知的最长融资，滴滴融资准备进入H轮，未上市，市值已经到3000亿人民币，470亿美元），有些公司在A轮后就着手IPO，一般正常公司会在C轮后，进入IPO辅导期。
公开募资：就是我们经常说的IPO，中国国内深证、上证、香港港通、美国纽交所、纳斯达克
私募股权融资分为在VC阶段（也就是天使阶段，可以做天使轮和天使+轮）和PE阶段（也就是投资机构阶段），目前很多机构是不投天使轮的，为了避免风险，甚至不投A轮和B轮。
很多企业在融资过程中发生了股权稀释的现象，那怎么计算呢？在增资过程中，股权稀释的原则是：LP和GP依据各自持有股份进行同比例稀释，若GP不同意增资，根据股东决议按照增资金额对比市值溢价重新计算LP和GP的股份，GP按比例稀释。
也有很多企业在融资之初就已经有详细的方案可预防出现这种现象，如何在融资中避免股权稀释。增资完成后，如果LP再次增加注册资本，新股东（GP）增资前对公司的估值不应低于本次投资完成后的估值，以确保PE所持的公司权益价值不被稀释。如公司再次增加注册资本，新股东增资前对公司的估值低于公司投资后估值的，PE有权调整其在公司的权益比例，以保证权益价值不被稀释；如果公司以低于本次投资后的估值再次增加注册资本的，则将向PE进行现金补偿。

在A轮融资中，是和天使投资人一起稀释股权比例还是自己稀释。

一起稀释股权，除非你们有签订特别约定合同之类的，不过这种情况反正我是没听说过
记得采纳

新三板融资和股权稀释的计算方法

股权稀释的计算方法某公司成立二年，共有三个股东。股权分别是A：49%；B：30%；C：21% 共计投资一百万。现有四人共以现金25万；房租10万入股，要求四人共占20%的股份，每人各占5%有 那么稀释后的股份是不是这样的啊：
A为：（100-20）X 49% = 39、2%
B为：（100-20）X 30% = 24%
C为：（100-20）X 21% = 16、8%
其他四人分别为 ： 5% ； 5% ； 5% ； 5%
共计总股份100% 这样对吗？稀释股权就是股东通过吸收其他资金,使自己的控股比例下降的一种做法.这样可以扩大公司的资金实力.具体做法可以参考正泰集团的做法:正泰集团成长之路的标杆意义在于南存辉以过人的胆识和谋略将家族股权不断稀释，从而以较少股份控制了一个庞大的企业集团。
用家族“稀释”自己 南存辉股权第一次被稀释是在20世纪90年代，处在发展十字路口的南存辉与美商黄李益合资，“正泰”这一名称由此问世。此后，南存辉把南存飞、朱信敏、吴炳池及林黎明四人揽入正泰成为股东。 南存辉靠股权安排，完成了正泰大厦至为关键的基础构建。从股权安排上看，黄李益25万美元的资金与其说是投资不如说更像是借款，因为在完成股权安排、构筑正泰核心决策层后，南存辉的股权占60%，其余四人分享剩余的40%，黄李益并不享有股份。到1994年初，三年时间，正泰的资产达到5000万元，南存辉的个人资产增加了二十多倍! 用社会资本“稀释”家族 当正泰成为温州的知名企业后，正泰产品供不应求，南存辉却对公司的发展极为不满：靠自身的利润增长发展，企业到什么时候才能做到中国龙头老大的地位！南存辉要加速做大，他需要新的发动机，南存辉充分利用正泰这张诱人的“牌”，开始他的兼并、联盟的资本扩张。南存辉选择企业的标准是：资产比较雄厚、产品有较好前途且能为正泰“拾遗补缺”。这时，正泰的品牌效应出来了。许多企业看中品牌这个无价之宝，想要贴牌，这使南存辉大规模扩张计划得以实施。先后缺桥有38家企业进入正泰，股东近40名，而南存辉的个人股权也被“稀释”到不足30%。此时，正泰净资产5000万元，这是南存辉股权的举扮歼第二次稀释。 对这些企业，正泰根据具体情况采用投资、控股或参股等多种灵活正冲的形式“招募”，进入集团的二级、三级公司，使这些企业既在集团的统一指挥下执行，又保持一定的独立性。一些业绩不好或企业经营、管理理念与正泰不符的企业，也随时会脱离正泰集团。 作为家族企业，家族成员并不赞成他的做法，正泰集团资本的不断扩张，为什么要让大家来分正泰这顿好不容易才做出来的大餐呢？但事实是最有说服力的，正泰集团在不断被“稀释”的过程中，不断得到发展。 到1998年，正泰的“壳”形已显露出来，它再也不是一个家族企业，而是一个企业大家族。同时，南存辉的个人资产也达到了将近2亿元。 进行公司重组建立集团公司 1998年，南存辉股权第三次大幅度稀释。重组后的正泰集团呈控股集团结构，下辖近30家控股公司及31家相对控股公司。其中正泰集团一半的资产集中在电器股份、仪器仪表和持股85%的成套装置公司中。此次改组，南存辉兄弟股份降至28%，朱信敏、吴炳池和林黎明分别持有7%～10%不等的股份份额。 多年来，南氏家族的股份主要集中在正泰集团的核心部——低压电器部分的股份。南存辉拿出这部分的股份进行股份制改造，从这部分的股东原先南氏家族股、重大企业股，又增添了占原股东数一半的知本股。这使股东一下子扩大到107人。南存辉的个人股由此被“稀释”到集团股份的20%。2000年，南存辉把集团的50多个企业重新组建为两个股份公司和三个有限责任公司，取消成员企业的法人资格，企业老板变成了小股东，他还把核心层的股份让出来，让优秀的科技人员和职业经理人持股20世纪90年代从上海来的一位工程师，现任集团公司副总裁，十年的发展个人的收入(包括工资、奖金、分红、股金)已超过1000万元。集团内部百万富翁的人数达到1000人以上，创造了民营企业共同致富的经典案例。
南存辉在集团内推行股权配送制度，他要将最为优良的资本配送给企业最为优秀的人才。这就是正泰的“要素入股”——管理入股、技术入股、经营入股，以体现“知本”这种优良资本的价值。 正泰在变革产权制度的同时，注重健全治理结构，不断优化管理机制。 优化股权结构，淡化家族色彩 为了克服家族企业的弊端，正泰在形成股权较大级差，维护决策层权威性的同时，通过收购、兼并、合股等方式，使股权结构多元化；通过吸纳优秀工成为股权拥有者，为正泰的产品研发、销售、经营吸引了大量的科技人才、管理人才和销售精英。经过股权结构的合理调整，目前，在正泰最高决策层中，家族成员所占的比例已不到三分之一；在一百多人组成的股东会中，家族之外的股东占了80%；南存辉在正泰的股份仅占20%左右。家族色彩在淡化，企业却在不断壮大。 实行“两权”分离，专家治理 为了完善和优化股东大会、董事会、监事会及总经理的人员结构，变家庭管理为专家管理。南存辉首先对进入领导层的直系亲戚进行剥离，大幅度降低家庭成员比例，同时对股东大会的人员进行调整，主要由中小股东代表所组成。目前，在正泰法人治理机构中，非家族股东成员占60%，非股东人员占20%，有血亲关系的家庭股东仅占20%；在经营执行层中，非股东人员占总量的85%，大量外来的优秀管理人员和科技人员进入领导层，初步做到了资本所有权与生产经营权的适度分离和专家管理企业。
结论 正泰从无到有、从小到大的跨越式发展之路，特别是其公司治理变革之路对我国处于成长期的企业，特别是民营企业的发展具有积极的借鉴意义。 正泰集团治理变革最明显的特色是产权分散化。需要注意的是，在此过程中，民营企业老板一定要有胸怀，要舍得把自己原来独占企业的股份逐渐稀释，让企业的骨干员工和策略投资者都能拥有股份。将企业维系在某一个人身上是十分危险的，把股份分给大家，老板的股份相对比例是降低了，但是“蛋糕”大了，拥有的资产绝对数量却大大地增加了。0 0 新增评论(0)klhvw09-10-24税法上将股权投资收益区分为股息性所得和股权转让所得，但在新《企业会计制度》中都合并在“投资收益”中。股息性所得是投资方从被投资单位获得的属于已征收过企业所得税的税后所得。税法规定，凡投资方适用的所得税税率高于被投资方适用的所得税税率的，除国家税收法规规定的定期减税、免税优惠以外，其取得的投资所得应按规定还原为税前收益后，并入投资企业的应纳税所得额，依法补缴企业所得税。会计上规定企业应在每年末，按有关规定（区分成本法和权益法）计算应享有（或分担）的被投资单位当年实现的净利润（或亏损）的份额，确认投资收益（或损失），并相应调整投资的账面价值。而税法上，不论企业会计账务中对投资采取何种方法核算，被投资企业会计账务上实际做利润分配处理时，投资方企业应确认投资所得的实现。
资本利得是投资企业处理股权的收益，即企业收回、转让或清算处置股权投资所获的收入，减除股权投资成本后的余额。这种收益一般应全额并入企业的应纳税所得额，依法缴纳企业所得税。
纳税人可以充分利用上述政策进行纳税筹划。
保留低税地区被投资企业的利润不予分配
如果被投资单位未进行利润分配，即使被投资单位有很多未分配利润，也不能认定为投资方企业的股息所得实现。各国公司税法中都有“受控子公司”的反避税条款。我国所得税规定中尚未涉及。
如果投资企业是盈利企业，而且其所得税税率高于被投资企业，应尽可能地促使被投资企业不向或推迟对投资者分配利润(含股息、红利)，避免或推迟分回的利润(股息、红利)补缴所得税。要达到这一目的，投资企业可追加对被投资企业控股，从而控制被投资企业的利润分配政策。
这样做，对投资方来说，可以达到不补税或递延纳税的目的；对于被投资企业来说，由于不分配可以减少现金流出，而且这部分资金无需支付利息，等于是增加了一笔无息贷款，因而可以获得资金的时间价值。
我们知道，如果将盈利留在企业内部作为积累专案，股东的权益增加了，但不用缴纳个人所得税。虽然在这种情况下，股东没有现实的股息收入，但伴随着股东权益的增加，股东掌握的股票价格会上涨，这时股东可以从股价上涨中获取实惠。目前，我国对股票转让所得暂不征收个人所得税，若股东将已涨价的股票抛售，也只须按成交金额缴纳证券交易印花税，其税负**低于个人所得税对股息、红利的纳税负担。
如果被投资企业是母公司下属的全资子公司，则没有进行利润分配的必要。
“先分配后转让”可筹划
企业保留利润不分配，将导致股权转让价格增高，使得本应享受免税或需补税的股息性所得转化为应全额并入应纳税所得额的股权转让所得。

股权稀释怎么算, 股权稀释怎样计算

当公司具有复杂的股权结构，即除了普通股和不可转换的优先股以外，还有可转换优先股、可转换债券和认股权证的时候，由于可转换债券持有者可以通过转换使自己成为普通股股东，认股权证持有者可以按预定的价格购买普通股，其行为的选择有可能造成公司普通股增加，使得每股收益变小。通常称这种情况为股权稀释，即由于普通股股份的增加，使得每股收益有所减少的现象称为股权的稀释。
A股东稀释后股权=【A股东原股权比例*注册资本+A股东本次注资（若没有，则为零）】/新的注册资本

股权稀释后怎样计算股权

股东稀释后股权=【股东原股权比例*注册资本+股东本次注资】/新的注册资本

有限公司资本金股东末缴齐，股权融资，股权怎么稀释?

不管交没交齐原始资金，股权融资时，通常都是等比释放。股东协议里面应该有标注，建议你检视一下最初你签订的股东协议。如果股东协议里面没有标注其他的说明，按照等比释放的原则。这叫全体股东利益最大化

A B C轮融资，优先稀释谁的股份？对股权架构有什么要求

多轮融资投资人的进入，一般是同比例稀释现有股东的股份，但是也有之前股份协议有特殊约定稀释某位大股东的股份或者特定股东股份或者期权池股份的除外；融资之前一定要做好股权架构调整，调整到最合理的状态，不要随着股权稀释而失去公司的控制权，那就悲催了，你干了一辈子的公司，到头来成了投资人的。

融资就是买股权么，A轮融资得到的股权、权益与B轮融资得到的股权、权益有区别么？

权力一样，但一般早进入的时候，股票更便宜。

新增资金股权怎么稀释

您好！
新增资金股权也就是增加注册资本，稀释原有股权，资金增加后没有增加资金的股东股权比例会降低。
如能进一步提出更加详细的资讯，则可提供更为准确的法律意见。

⑹ 公司融资后回购股东股份一般按估值的多少比例

1、公司上市融资后 原股东股份如何计算

上市的公司按照总资产,根据评估机构的相关证明和路演的结果实行定价和发行相应的股份数,再在二级市场上融资.这些股份是从公司总资产中剥离出来发行的,也就是说,一旦上市,就意味着老板不可能100%持股
假设其他公司成员都没持股，只有老板和二级市场参与者持股
那么，公司总资产中剥离出来的部分成为流通股份，按照比例分配给二级市场参与者，余下部分非流通股则为老板持有。
举例：假设公司总资产2000W，用1000W做流通股份发行，那么老板持有剩下的，也就是50%的股权。
对于完全流通上市的公司，其资产100%流通，老板只能通过提前认购原始股的方法自己持有股份（也就是说提前自己买，公司内申购有优先），其余部分流通

2、公司融资后，股东股权怎么算？假如我和小伙伴每人投资10万，共100万创立公司，那我就持有10万股，

占股数量对，比例不对。
如果投资人占比20%，投入资金为100万，那么总估值为500万，投资者实际股本为25万，总实缴股本为125万，你拥有10万股，占比为8%。
若投资人占比50%，投入资金为600万，那总估值为1200万，实际总股本为200万，你有10万股，占比为5%

3、股权众筹的在第二轮融资后如何算股份

第一轮融资预计需要1000万元，按照1000万股算，已经筹集完成。这个股份划分比较简单，直接按照原有计算就可以分配了。
第二轮还需要1000万，那么这个如何确定股权？
第二轮就要释放股本，按照当时价格，重新换算就可以。
再深入举一个例子，就是我买了那1000万股中的100万股，第二轮融资1000万进来后，我还能持有多少股？简单说你的股份可能会因为市值的变化而定如果项目好，估值高自然升值很多，估值低将会贬值一些，100万占股百分之十，然后在跟进，估值增加你就一百万就可以变为三百万甚至更高，当然如果投资项目是低频的那可能会贬值，视具体情况而定。如果需要了解更多可以和我在沟通谢谢。

4、股东在公司融资后,股份会发生什么变化?

亲,主要是看你是采取哪种融资方案！
如果是债权融资，股份是不变的哈！
如果是股权融资，你的股份可能会稀释！
具体情况，是看你跟投资方怎么协商的哈！
关于学习，这方面还是要花钱的哈！网上的那些知识基本上不适用哈！

5、一个公司怎样去计算它融资多少要出让他股份百分比…

上市的公司按照总资产,根据评估机构的相关证明和路演的结果实行定价和发行相应的股份数,再在二级市场上融资.这些股份是从公司总资产中剥离出来发行的,也就是说,一旦上市,就意味着老板不可能100%持股 假设其他公司成员都没持股，只有老板和二级市场参与者持股 那么，公司总资产中剥离出来的部分成为流通股份，按照比例分配给二级市场参与者，余下部分非流通股则为老板持有。 举例：假设公司总资产2000W，用1000W做流通股份发行，那么老板持有剩下的，也就是50%的股权。 对于完全流通上市的公司，其资产100%流通，老板只能通过提前认购原始股的方法自己持有股份（也就是说提前自己买，公司内申购有优先），其余部分流通
求采纳

6、公司股权融资 出让的股权和融到的资金怎么算的？

当公司出现股权融资时，融资的金额和所占的比例是公司和投资机构共同约定，比如本轮融资金额1000万，所占比例为20%，即从理论上公司的估值为5000万。
同时，每一轮融资都会对现有股权进行稀释，例如，某员工种子轮融资后持有 1% 股份，在公司获得早期风投后只拥有 0.6% 股份，这是因为融资稀释了 25% 股份，期权池增加稀释 15%。总期权池所有权的增长比例不到 15%（即从 10% 到 21% ），因为原来的 10% 期权池被稀释到 6%。

7、我有一个市值200万公司,中途别人融资150万进来,怎么计算股份？

200÷（200+150）x100%≈57.14%
150÷（200+150）x100%≈42.86%
融资后你占57.14%股份，别人占42.86%股份。