1. 如何系统地学习ETF和分级基金知识
一、系统地学习基础知识
系统地学习ETF和分级基金的知识,让圈主想想圈主是怎么过来的……圈主是看各种招募说明书各种研报各种幼稚问题也会打破砂锅地向专业人士请教过来的。
1、基金招募说明书/合同/发售公告/上市公告
招募说明书和基金合同圈主一般看招募说明书,如果招募说明书里实在找不到答案才会去看合同。招募说明书这玩意儿看的人不太多,大家觉得它又臭又长,没事谁要看。但是,不要看它又臭又长,里面有真金。如果能把一只具有一定代表性的产品的招募说明书看明白了,同类型的产品问题就不大了。
比如看一只分级基金的招募说明书,基金管理人、基金托管人这些章节都可以略去,直奔主题。新手招募说明书里必看章节:基金份额分级与净值计算规则、基金的募集、分级份额的上市、分级基金的申购、赎回和转换、场内份额配对转换、基金份额折算,如果是有期限的分级,还要看基金合同终止与财产清算,这些都是规则的核心内容。
ETF的招募说明书也一样,看基金的募集、基金份额折算与变更登记、基金份额的上市、基金份额的申购与赎回这些章节就差不多可以了解ETF运行的核心规则了。
发售公告会告诉你基金什么时候以什么方式发行,在哪些渠道可以买到,是招募说明书里基金的募集章节的补充。
ETF在上市前一般还有个折算公告,一般是将原来按1元面值募集的资金折算成拟合标的指数的点位的价格,这样方便投资者了解跟踪情况。
上市公告会告诉你什么时候上市,总份额情况,上市份额情况。
看来基金公司为大家提供了非常完整的学习材料,学到什么程度就看个人的耐心程度了,从一摞摞文件里找到自己所需要的信息。最重要的是,这是免费资源,所有基金公司的网站都免费开放旗下公募基金的法律文件供投资者查询和下载。
2、研究报告
买手机买电脑都能在网上看到各种测评报告,买基金也不例外。
在那山的那边海的那边有一群分析师,他们活泼又聪明他们认真又机灵,他们每天写着各种研报给出各种建议,奋斗在基金的海洋里。
业内人士在研报系统上的搜索栏里输入基金名称一搜即可搜到相关分析师撰写的相关报告,普通投资者不具备该优势,但在三大报等媒体上也经常会看到相关报告发出。
3、向专业人士请教
在看招募说明书看研究报告的过程中,遇到问题,可向专业人士请教。去哪里找专业人士?上新浪微博搜索@ETF和分级圈,看看历史帖子下面都有哪些人在热心回答观众问题,找他们就没错了。
还有一个去论坛上提问,论坛在哪里?后面会介绍一个。
二、了解市场
系统地学习了基础知识之后是否就可以上路行驶了呢?当然不是。学习了理论之后还要了解市场动态,了解整个ETF和分级基金市场,挑选适合的品种。如何增加对市场动态的了解呢?
1、推荐两个日常参考网站
集思录的除了数据还有个知识库,有点类似于论坛,即便是初学者也可以来请教。对ETF和分级基金有一定了解之后也可以在上面搜集市场资讯或者分享心得。
集思录的实时数据项目比较精简,但基金规模变化数据更新得很及时,还可以拉出一条连续的变化的线。这点很赞,这样圈主就可以看到这些ETF或者分级基金的长大过程了。
(2) ME理财网
这个的实时数据很好用,它的分级基金的分类虽然看着有些奇怪,但是对圈主来说意外地好用。它的分级基金的实时数据是这么分类的,配对分级基金、有期限A类基金和有期限B类债基。实时数据的项目也非常齐全,所以经常拉出很宽的一个表格,但是应有尽有,实时数据、基础条款、连招募说明书都附在后面,可以更好地了解每只分级基金的投资标的。它的分级基金的折溢价的算法更科学一些,甚至连买一卖一折溢价都有,A类的隐含收益率和B类的杠杆也算得清楚。按照A类的隐含收益率排序。圈主每日必看ME理财网。
要注意的是,要看分级基金整体折溢价情况的话,要看估算总折价这一栏。因为是总折价,所以红色的正数表示基金整体折价,反过来,绿色的负数表示基金整体溢价。
但在ETF这一栏里很奇怪的事情是,集思录收录了华夏的5个行业ETF的实时数据,没有汇添富的4个行业ETF,ME理财网有汇添富的4个行业ETF,没有华夏的(小富按:现在集思录和ME都已经将行业ETF补充完整了)。集思录把两只黄金ETF单列了个类目,ME没有,和传统ETF合并列示了。集思录的ETF排序是按照代码来的,ME是按照交易量来的。
2、关注财经媒体
财经媒体一般都会有基金版,基金版里每天都会登出各种各样的基金新闻,如果近期某只ETF或者分级表现良好,都会有战斗在第一线的各位记者发来及时的跟进和报道。关注财经媒体的微博微信也可以。
三、实践出真知
最后一点,实践出真知。已经经过两个阶段的学习和准备,对ETF和分级基金的知识有了大概的了解了,想更进一步地了解?那就拿点小钱到市场里去试一试吧,很快就会更加了解产品了解市场了。学会游泳的最好方法就是到水里去,光在岸上学习理论是不够的。
2. 分级基金具有哪些含义及特点
分级基金的核心概念有以下几个:母基金VS子基金;上折VS下折;交易价VS基金净值。
1、母基金VS子基金分级基金的产品结构为:母基金是一只正常的股票型基金,一般以被动投资的指数基金为主,本身不带任何杠杆。在母基金的内部按照1:1的比例拆分为A类和B类,并且约定A类享有固定年化收益,母基金取得的全部收益扣除需支付给A类的固定收益后,剩下的全部由B类获得。
2、上折VS下折:分级基金的产品原理相对比较好理解,大多数投资者对分级基金困惑主要在其不定期折算机制上,即上折和下折。在理解上/下折及其影响之前,首先要明白的一点是,之所以会有投资者选择B,是看中其携带的杠杆。如果杠杆消失,则B就没有意义了;而之所以会有投资者选择A,则是看中B对A的保全作用。如果B的资产量太少无法有效保全A,则A也就没有价值。因此分级基金的上折和下折主要是用来应对上述两种情况的。
3、交易价VS基金净值:了解了上/下折机制后,剩下的问题就要解决为何折算发生后,投资者的资产量会发生巨大变动。这也是由分级基金的交易机制所导致的,即投资者的账户资产反映的是基金市值,而上/折算反映的是基金净值,二者的差异导致了折算后资产量的大幅波动。子基金A类和B类的交易机制是只能够在二级市场交易,无法在一级市场申购或赎回。而二级市场并不是完全按照净值成交,通常会溢价或折价。造成溢价/折价的原因有很多,投资者只需要知道交易价格≠净值就可以了。通常A折价,B溢价。
3. 人民币大幅升值,对我们有啥影响
1、升值降低传统出口的竞争力。从2017年4月至2018年年初,人民币一直处在一个升值的阶段,显然升值是不利于出口的,因为这会让等值的外汇换来更少的人民币。
人民币升值,到底有什么好处?
数据显示,2017年7月和8月的出口同比增长分别为11.2%和6.9%,较上半年持续大幅回落,PMI新订单指数也从5月的52降至目前的50.4。可见,在当时中美博弈等宏观环境未恶化的背景下,这主要是由人民币升值所造成的。
2、升值为货币政策提供操作空间。如果经济出现下行压力的话,央行会采取降息或降准的方法来刺激经济,然而降息会使得国内利率低于海外,逐利的资本会加速外流,人民币将承受贬值压力。因此如果此时人民币处于升值阶段,则可以与贬值预期相互抵消。也就是说,在人民币升值的背景下,采用降息降准所带来的经济负面效应会小很多。
人民币升值,到底有什么好处?
3、升值有利于吸引资金,缓解资本外流。人民币升值意味着基本面好转,经济数据的走强会吸引更多的国际资金流入,短期来看能充实国内流动性,这对于股市、地产来说会构成利好。而这种资金的流入可以体现在北上资金流动上。
人民币升值,到底有什么好处?
4、升值有利于中下游等产业发展。对于大宗商品为主的上游产业来说,进口替代品价格下降会挤占原有的国内企业市占率,比如进口大豆、玉米等;而对于加工业,尤其是进口加工为主的中游产业来说,人民币升值使得进口原材料变得便宜,有利于节约成本;对于航空、旅游等下游产业来说,会因为人民币升值使得美元等外币负债负担减轻不少,也就是我们常说的汇兑收益。
5、升值能促进国内的经济结构调整。之前的发展主要靠的都是劳动密集型和出口导向产业,国内企业的利润始终是跨国大企业的“边角料”。人民币升值一方面能够倒逼出口企业改良技术、主动创新,另一方面可以降低进口企业的进口成本,推动淘汰落后产能,最终促进经济结构调整,提高中国在国际分工中的地位。