复星国际融资

『壹』 上海滩大鳄疯狂套现 ！背后的复星集团到底是啥来头

上海滩大鳄疯狂套现 ！背后的复星集团一个势力庞大的投资集团。

可以看到这次受国际大环境的影响，无论大小企业都出现了相似的套现行为，只是为了确保有足够的现金流应对危机。其实复星在大环境中都算好的了，房地产方面才是真的寒潮。至于核心竞争力方面确定也有点弱，不然也不至于要套现引流。

『贰』 为什么复星国际比复星医药股价低

郭广昌多次强调，复星国际股价被严重低估，然而，
这样说，郭广昌必然感到委屈，兢兢业业为股东创造价值，每股净利润五年复合增长率21%，即使没有20倍市盈率，也应该有15倍市盈率吧？
复星国际的基本面不可谓不强，市场不会不知道，不可能不了解。我们在上文提到的“综合所有信息”，
复星国际上市十一年来，累计通过上市公司地位向少数股东融资五次，第一次IPO融资127亿港元，第二次2013年下半年发行可转债38.75亿港元，第三次2014年供股，筹资48.89亿港元，其中少数股东提供7.2亿港元，第四次2015年增发，融资93亿港元，第五次供股2015年下半年，筹资116亿港元，其中少数股东提供30亿港元。
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目前，复星国际大股东持有总股本的71.7%，复星国际少数股东持有28.3%，这其中包含了管理层持股。
少数股东分多次投入的290港亿元，如果按照年化收益10%计算，则十一年来应得本息合计558亿港元，每年向少数股东派息亦以年化收益10%计算，累计至今应为45港亿，则少数股东持有市值至今应为513亿港元，对应28.3%的股权比例，复星国际市值应不低于1812亿港元。
（注意，如果2017年没有涨，则上市以来九年复合回报率为负）
1，
，该笔可转债至今4.5年，转股价10港元，发行至今领取股息5次，累计达到1.05港元（含2017年末期股息0.35港元/股），当前股价为17.02港元，五年回报率超过80%，
。
2，
，供股价格为9.76港元/股，供股后至今，累计派息4次，总计0.9港元，当前股价为17.02港元，四年回报率超过100%，年复合回报率约为20%，但注意，这其中大股东郭广昌等为上市以来首次认购上市公司股份，而大股东认购额超过供股总额的79%，
。
，供股价格为13.42港元/股，供股后至今，累计派息3次，总计0.73港元，供股至今不足3年，总回报率超过34%，
。该次供股为上市以来大股东郭广昌等第二次认购上市公司股份。注意，2015年供股之前，每股派息最高不超过0.17港元，与上市第一年每股派息相同，少数年份低于0.17港元。2015年供股之后，连续三年派息分别为每股0.17，0.21，0.35港元。
。
在少数股东当中，还有哪些人不但没有赚一分钱，反而还亏钱了呢？2015年5月，复星国际向少数投资人定向增发4.65亿股，每股发行价20港元，这一部分股东至今每股亏损2.25港元。
，如果假定二级市场少数股东为一个整体，那么
，其余少数股东损失了本金或时间（年化收益低于10%）。也许，你可以在2008年以来的大部分时间选择买入复星国际而赚到钱，
造成复星国际估值过低的关键因素，就是其频繁而娴熟的股权融资技巧，复星国际上市十一年来，频繁向股东伸手要钱，向股东分红以及回购股票却非常少，这一行为，被称为
，
。
举例来说，2013年复星国际发行可转债，转股价10港元/股，而2015年年末至2017年上半年，大部分时间复星国际的股价处于9-12港元之间，若郭广昌真为股东利益考虑，就应当持续回购股票，除非股价偏离转股价过多，至少应当回购3.875亿股。尤其2017年5月之后，Ironshore已经交割，公司负债率已经大大降低，现金头寸充足。然而，公司在2017年全年仅回购3000多万股。
没有得到大老板的授权，怎么能随便回答这么重要的问题，可是又不敢问大老板要授权，搞不好是一顿批评
也许郭广昌（假装）认为，市场还没有意识到复星国际的价值，等市场认识到复星国际价值的那一天，肯定会有很多投资人大呼后悔，这是不切实际的。
目前，复星国际股价对应2017年市盈率不足10，股息率2%，在如此低的市盈率水平和股息率之下，董事会没有理由不执行大规模的回购。
复星国际不执行大规模回购的理由有三：
1， 可能被利用。
2， 有合规风险。
3， 现在钱的成本高
此外，还有一个隐含的理由，现在已经不再提了，那就是公众人士持股比例太低。
以上四条理由全部为托辞。
1， 公司在如此低的价格下回购，有利于全体股东，谁爱利用谁利用，公司从来没有曾诺过低于多少一定回购。
2， 公司有没有重大内幕消息要披露，董事会比任何人都先知道，证监会通过豫园重组当天如果有回购，亦可以向香港证监会与香港交易所给出合理解释。
3， 网易自2017年推出10亿美元回购计划之后，刚刚又推出了新的10亿美元回购计划。复星国际海外资金或许有些紧张，但这完全不影响公司通过境内资金兑换外币执行回购。既然公司披露了负债率低于50%，这就表明公司总体上现金充裕。此外随着青岛啤酒股价的上涨，亦可以通过抵押青岛啤机股权获得现金。难道说公司永远负债，就永远不能执行回购吗？
4， 复星国际上市以来公众持股比例最低为21%，按照《上市规则》之规定，复星国际的公众人士最低持股比例为15%，仍有接近13亿股的回购空间。
我们再以腾讯为例进行扩展说明，腾讯的股息率很低，也从未进行过回购，为什么腾讯仅以良好的基本面就获得数十倍的市盈率水平呢？
首先，腾讯上市时就非常注意估值水平，为了让参与IPO的投资人获得良好回报，腾讯CEO刘炽平建议创始人团队，不要把市值一下子飚太高，以后好和市场沟通。
其次，腾讯除IPO之外，20年来从未再进行过股权融资，也就是不再“啃老”。
第三，腾讯的股权结构非常健康，腾讯并不是AB股架构，其大股东南非MIH持有腾讯股权比例为30%，不是绝对控股，而创始人持股不足10%，健康的股权结构给二级市场投资人获得董事会有效席位的机会。
以上关键的三条，腾讯与复星国际恰好相反，这也说明了，郭广昌所谓“市场还没有认识到复星国际的价值”这一想法是不切实际的，事实是什么呢? 事实是专业投资人早就把复星国际拉黑了！
高市盈率的公司，股息率过低情有可原，因为公司已经尽力回馈投资者，而投资者也愿意给公司以较高的估值水平。但低市盈率的绩优公司，股息率不足2%，
公司不但不会回购股票以回馈股东，反而随时寻找机会增发或者供股向股东要钱。
相比于其他兢兢业业把公司做大做强回报股东的公司而言，复星国际更像是一个通过向股东索取资金来做大做强的公司，复星国际是天生带着这样的目的上市的。如果上市不是为了融资，那为什么要上市？一些公司的行为或许令郭广昌费解，例如网易2017年和2018年各公告了一次10亿美元的回购计划，两个回购计划总额达到20亿美元，约为公司市值的18分之1。如果这道选择题让郭广昌来做，他或许会把这20亿美元留在公司，或者选择分红，毕竟在不出售股份的情况下，股价上涨只是让小投资者赚钱，而分红则能够让他自己拿到现金。
复星国际在资本市场上的运作，如复星地产在港股的退市，豫园股份的重组方案，均遭到投资人的诟病，这更加损害了复星国际原本就不佳的金融品牌。不再赘述。

『叁』 复星手握1068亿元现金补强核心产业 聚焦C端客户运营进化组织机制

“2020年，可能是复星最具挑战的一年，但也是最好的一年。疫情之后，我们在全球抗疫中所形成的战时机制和战斗精神被保留了下来，驱动全年业务迸发出十足的韧劲。”在2020年业绩说明会上，复星国际董事长郭广昌表示，“疫情的洗礼也使复星长期积累的产业运营+投资、C2M、 科技 创新、全球化等’内功’得到了进一步的修炼。”

截至2020年底，复星国际有限公司（简称“复星国际”、“复星”或“集团”）完成总收入1366亿元，归母净利润80.2亿元，产业运营利润达81.5亿元；总债务占总资本比例为54.3%；全年平均债务成本为4.80%；现金、银行结余及定期存款达1068亿元。

考虑疫苗在国内生产可能性

聚焦投资内生增长业务

尽管疫情令复星全球业务遭遇挑战，但多元化及全球化的业务组合，产业运营+投资的发展模式，以及整个组织从抗疫期间所延续下来的战时状态，在某种程度上确实抵御了外部环境对复星带来的冲击。

2020年，在医药板块，继2019年获批上市中国首个生物类似药汉利康 之后，复宏汉霖的第二款产品HLX02曲妥珠单抗汉曲优 （欧盟商品名：Zercepac ）于去年7月-8月先后在国内与欧盟上市，创造国内首个中欧双批上市生物类似药的先例。

2020年底，第三款产品HLX03阿达木单抗汉达远 亦在国内上市，并成为国内首个中欧双GMP认证生产基地的生物类似药。

在聚焦内生式增长的同时，复星亦持续凭借全球化的投资能力，布局、补强及夯实旗下产业。

2020年年内，豫园股份先后收购法国轻奢珠宝品牌DJULA、美国 科技 中草护肤品牌WEI蔚蓝之美以及与意大利高端珠宝集团DAMIANI成立合资公司。此外，豫园股份还先后并购了国内两家领先上市酒企——金徽酒与舍得酒。

置顶C端客户运营

加速组织机制进化

2020年，受疫情影响，复星进一步加速了业务的线上化与数字化转型，推动C2M战略落地，并于2021年初正式提出“C端置顶”战略。

报告期内，复星先后推出多个垂直线上平台，打通线上、线下消费场景，建立会员体系。其中，复星旅文发布的托迈酷客生活方式平台自去年7月发布以来截至年底，总下载量已近55万次，营业额超过1.83亿元。

2020年，在复星集团全域生态里，线上线下总计录得客户流量4.7亿人次，线上线下累计注册会员数达3.58亿。未来，复星将在持续打造更多好产品的基础上，全面置顶C端客户的运营，通过数字驱动的精细化管理，实现对复星全生态客户资源的汇聚、打通及盘活，继而释放复星FC2M生态的乘数效应。

业务的加速复苏与数字化转型离不开组织机制的全面进化。在国内复工复产后，集团设立轮岗换防、优胜劣汰、即时激励等机制，提升全员凝聚力与行动力。

在人才任用方面，2021年1月，复星宣布了60余位新晋全球合伙人，推动复星全球合伙人总人数升至110余位。新一批合伙人绝大多数来自于产业，他们将为集团进一步深化在全球各区域、各赛道的产业深耕、创新突破以及生态融通，提供强有力的组织保障。

对于接下来的发展，郭广昌表示：“复星会通过前瞻性的判断力和全球化的资源，潜心做好产品和客户运营，同时在市场的波动中找到最佳的机会，积极加快资产优化和产业整合，致力于成长为全球一流的家庭消费产业集团。”

（编辑 孙倩）

『肆』 郭广昌为什么退出复星医药

郭广昌是在2018年3月份退出复星医药的。依据中国经济网官方网站发布的消息显示，2018年3月26日，复星医药董事会接到郭广昌的书面辞职函，郭广昌向公司董事会申请辞去非执行董事和董事会战略委员会委员职务。

在此之前郭广昌自2017年起就已经陆续卸下多家子公司职务。如2017年8月24日，上海复星健康产业控股有限公司发生工商变更，郭广昌退出董事名单。2017年9月29日，上海复星产业投资有限公司显示，法定代表人从郭广昌变更为陈启宇。

郭广昌创业简史：

1、1992年郭广昌与梁信军等人用3.8万元开始创业。创立上海广信科技发展有限公司，先后从事过市场调查，食品、电子以及化工产品的生产。

2、1993年凭借咨询以及商务策划赚到了人生第一个100万。

3、1993年6月，郭广昌决定退出市场调查业务，率领团队转而主攻房地产销售和生物医药领域。

4、1995年复星将PCR乙型肝炎诊断试剂推向市场，赚到了复星的第一个1亿元。

5、1998年7月，复星医药成为上海证券交易所上市公司。

6、2007年7月，郭广昌持股58%的复星国际在香港实现集团整体上市，融资128亿港元。

以上内容参考新华网-郭广昌“再辞任” 复星：仍是灵魂人物

以上内容参考中国经济网-郭广昌又卸任一家子公司职务：已退出复星医药董事会

以上内容参考网络-郭广昌

『伍』 复星国际有限公司的发展历程

1992年：开始抄业务运营；
1994年：8月开始开展房地产开发业务，12月通过复星医药开始开展医药业务 (当时公司名为复星实业) ；
1998年：7月复星医药成为上交所上市公司，8月复地成立(当时公司名为上海复星房地产开发有限公司)；
2000年：8月复星医药完成2250万股的A股配股，10月投资友谊复星；
2002年：8月投资建龙集团，11月成为豫园商城单一最大股东；
2003年：1月复星及建龙集团投资宁波钢铁，同月投资国药控股，3月成立南钢联，5月德邦证券成立，10月复星医药发行9.5亿元人民币可转债；
2004年：2月复地成为香港联交所上市公司，4月投资招金矿业；
2005年：1月南钢股份完成1.2亿股A股增发，3月复地完成1.466亿股H股配售； 2006年：启用新品牌和品牌标识语——汇聚成长力量，4月复地完成 1.759亿股H股配售，12月招金矿业成为香港联交所上市公司；
2007年：投资华夏矿业，7月16日复星国际H股成功在香港联交所上市。

『陆』 我国首条民营控股高铁开始铺轨，到底投资了多少钱呢

杭绍台铁路是国内首批八个社会资本投资铁路示范项目之一，是浙江省一条连接杭州市、绍兴市、台州市之间的高速铁路。北起杭州东站，利用杭甬高铁至绍兴北站，新建正线设绍兴北、东关、三界、嵊州新昌、天台、临海、台州中心、温岭8个车站，线路全长约266.9公里，设计时速350公里。预计2021年年底正式运营。它是中国首条民营资本控股的高铁PPP项目。

2017年9月11日，复星国际牵头民营联合体，与浙江省人民政府签署杭绍台城际铁路PPP项目投资合同，协议签署后，杭绍台城际铁路成为中国第一条由民营企业控股的高速铁路。根据投资协议，本项目可研批复总投资448.9亿元人民币，预计总投资约为409亿元人民币。

其中，复星牵头的浙商民营联合体占股51%，中国铁路总公司占比15%、浙江省政府占比13.6%、绍兴和台州市政府合计占比20.4%。资本金以外的资金缺口由项目公司通过融资解决。这是社会资本首次在铁路投资领域实现绝对控股。

图片来源新京报

2017年12月15日，杭绍台铁路有限公司获得台州市工商行政管理局核准注册。

主要股东：

台州杭绍台高铁投资管理合伙企业（有限合伙）51%

中国铁路发展基金股份有限公司15%

浙江省交通投资集团有限公司13.6%

绍兴市交通投资集团有限公司10.2%

台州市铁路建设投资有限公司10.2%

而该项目采用BOOT(建设-拥有-运营-移交)模式运作，由政府方授权项目公司负责该项目的投资、建设、运营、维护、移交等工作，并获取合理回报，运营期满后项目公司将全部项目资产无偿移交给政府方。该项目合作期限共34年，其中建设期4年、运营期30年。

政府与社会资本双方按照风险分担、利益共享的原则，社会投资人的回报机制为“运营收入+可行性缺口补贴”。在实施方案确定的合作边界条件下，可行性缺口补贴金额通过与社会投资人磋商，竞争性确定。同时约定列车开行对数、超额收入分配等回报调整机制。

2017年9月19日，浙江省发改委明确杭绍台铁路项目车票价格实行自主定价，已向国家发改委提出诉求，争取获得政策支持。此前所有的铁路线的车票定价权都是由中国铁路总公司独家垄断的。

『柒』 上海金融“大鳄”疯狂套现，复星集团为啥会缺钱发生什么事了

近期北京市国资委发布了公告公告称梳理与复兴集团的合作内容并研判合作的风险，当这个报告一出来时，就有人疑问复兴集团是发生什么事了吗，为什么北京市国资委要发布这个报告，当还在疑惑的时候，复兴集团就第一时间回应称这只是一项日常收集工作，没有针对性。

而且在当今竞争力如此之大的时代，无论是什么行业，都面临这些债务问题，如果能够为企业做到减轻债务，这些套现虽然按理上亏损了一些利益，但是对于总的发展就是有利的，正所谓舍不得孩子套不着狼，总要付出一定的代价来获得总体上的成功。