融资中什么是劣后方

㈠ 融资是什么意思

融资模式是体现政府、市场以及企业之间的关系的机制。融资结构是公司融资决策的内容和目标,它在某种程度上体现了公司的经营状况与财务情况。那么融资是什么意思呢？下面是由我分享的融资的意思，希望对你有用。

融资的主要意思
融资租赁(Financing Lease)，也叫金融租赁(Finance Lease)或净租赁(Net Lease)：出租人多为金融机构(银行、 保险 公司、信托投资公司等)附设的租赁公司(Leasing Company)，只负责出资购买用户选定的设备租给用户使用而不包维修;运输、保险、安装、维修等多由用户自理。这种租赁的租期较长，一般只租给每个用户一次使用，设备的成本、有关费用、利润等均以租金方式基本上全部一次分摊，然后以租金方式分期收回(Full Amortization)。如果用户在租赁期满时将设备购为己有，只需支付设备的残值(Resial Value)。这种租赁多用于长期的大型的价值高的设备，实际上是通过租物给予承租人一笔长期的信贷。

融资分类：融资可以分为直接融资和间接融资。

前国务院温家宝2012年7月30日主持召开国务院常务会议，要求各地区及有关部门采取有效 措施 ，落实鼓励民间投资相关政策，对企业反映的部分行业领域进入规则、标准和条件仍不够明确具体等问题，要抓紧研究解决。有国务院新36条细则做后盾，融资租赁或成为中小企业融资重要 渠道 ，中小企业融资重见新曙光。

内融资租赁

在批出了第九批14家内资融资租赁试点企业之后，商务部日前正式对外发布了《内资融资租赁 企业管理 办法(征求意见稿)》。而此前，商务部只针对外资融资租赁企业的设立与管理出台了《外商投资租赁业管理办法》。

征求意见稿明确，内资融资租赁企业可采取直接租赁、转租赁、售后回租、杠杆租赁、委托租赁、联合租赁等不同形式开展融资租赁业务，但要符合有关法律、法规及规章的规定。在租赁物方面，征求意见稿称，“租赁物为可自由流通的非消耗物。法律禁止流通或者限制流通的物不应作为融资租赁交易的标的物。”而《外商投资租赁业管理办法》中，则明确规定租赁财产为规定的各类动产、交通工具及其附带的无形资产。

征求意见稿还要求，未经批准内资融资租赁企业不得从事吸收存款或变相吸收存款、发放贷款或受托发放贷款、进行有价证券投资、金融机构股权投资、同业拆借业务，以及未经批准的其他业务。
融资的主要特点
(1)间接性。在间接融资中，资金需求者和资金初始供应者之间不发生直接借贷关系;资金需求者和初始供应者之间由金融中介发挥桥梁作用。资金初始供应者与资金需求者只是与金融中介机构发生融资关系。

(2)相对的集中性。间接融资通过金融中介机构进行。在多数情况下，金融中介并非是对某一个资金供应者与某一个资金需求者之间一对一的对应性中介;而是一方面面对资金供应者群体，另一方面面对资金需求者群体的综合性中介，由此可以看出，在间接融资中，金融机构具有融资中心的地位和作用。

(3)信誉的差异性较小。由于间接融资相对集中于金融机构，世界各国对于金融机构的管理一般都较严格，金融机构自身的经营也多受到相应稳健性经营管理原则的约束，加上一些国家还实行了存款保险制度，因此，相对于直接融

资来说，间接融资的信誉程度较高，风险性也相对较小，融资的稳定性较强。

(4)全部具有可逆性。通过金融中介的间接融资均属于借贷性融资，到期均必须返还，并支付利息，具有可逆性。

(5)融资的主动权主要掌握在金融中介手中。在间接融资中，资金主要集中于金融机构，资金贷给谁不贷给谁，并非由资金的初始供应者决定，而是由金融机构决定。对于资金的初始供应者来说，虽然有供应资金的主动权，但是这种主动权实际上受到一定的限制。因此，间接融资的主动权在很大程度上受金融中介支配。

需要说明的是，融资还可以从其他不同的角度加以分类。例如，从资金融通是否付息和是否具有返还性，融资可以被划分为借贷性融资或者投资性融资;从融资的形态不同，可以划分为货币性融资和实物性融资;从融资双方国别的不同可以划分为国内融资和国际融资;从融资币种不同，可以划分为本币融资和外汇融资;从期限长短可以划分为长期融资、中期融资以及短期融资;从融资的目的是否具有政策性，可以分为政策性融资和商业性融资;从融资是否具有较大风险，可以划分为风险性融资和稳健性融资等。上述各类融资方式相互交错，均寓于直接融资和间接融资这两种融资方式之中，而不是独立于这两种融资方式之外。

从不同角度对不同融资方式加以观察，就会发现不同的融资方式具有不同的作用特点。考察不同融资方式的不同特点，对于客户根据需要选择特定的融资方式具有重要意义。
融资的主要方式
第一种是基金组织，手段就是假股暗贷。所谓假股暗贷顾名思义就是投资方以入股的方式对项目进行投资但实际并不参与项目的管理。到了一定的时间就从项目中撤股。这种方式多为国外基金所采用。缺点是操作周期较长，而且要改变公司的股东结构甚至要改变公司的性质。国外基金比较多，所以以这种方式投资的话国内公司的性质就要改为中外合资。

第二种融资方式是银行承兑。投资方将一定的金额比如一亿打到项目方的公司帐户上，然后当即要求银行开出一亿元的银行承兑出来。投资方将银行承兑拿走。这种融资的方式对投资方大大的有利，因为他实际上把一亿元变做几次来用。他可以拿那一亿元的银行承兑到其他的地方的银行再贴一亿元出来。起码能够贴现80%。但问题是公司账户上有一亿元银行能否开出一亿元的承兑。很可能只有开出80%到90%的银行承兑出来。就是开出100%的银行承兑出来，那公司帐户上的资金银行允许你用多少还是问题。这就要看公司的级别和跟银行的关系了。另外承兑的最大的一个缺点就是根据国家的规定，银行承兑最多只能开12个月的。现在大部分地方都只能开6个月的。也就是每6个月或1年你就必须续签一次。用款时间长的话很麻烦。

第三种融资的方式是直存款。这个是最难操作的融资方式。因为做直存款本身是违反银行的规定的，必须企业跟银行的关系特别好才行。由投资方到项目方指定银行开一个账户，将指定金额存进自己的账户。然后跟银行签定一个协议。承诺该笔钱在规定的时间内不挪用。银行根据这个金额给项目方小于等于同等金额的贷款。注：这里的承诺不是对银行进行质押。是不同意拿这笔钱进行质押的。同意质押的是另一种融资方式叫做大额质押存款。当然，那种融资方式也有其违反银行规定的地方。就是需要银行签一个保证到期前30天收款平仓的 承诺书 。实际上他拿到这个东西之后可以拿到其他地方的银行进行再贷款的。

第四种融资的方式(第四种是大额质押存款)是银行信用证。国家有政策对于全球性的商业银行如花旗等开出的同意给企业融资的银行信用证视同于企业帐户上已经有了同等金额的存款。过去很多企业用这个银行信用证进行圈钱。所以现在国家的政策进行了稍许的变动，国内的企业现在很难再用这种办法进行融资了。只有国外独资和中外合资的企业才可以。所以国内企业想要用这种 方法 进行融资的话首先必须改变企业的性质。

第五种融资的方式是委托贷款。所谓委托贷款就是投资方在银行为项目方设立一个专款账户，然后把钱打到专款账户里面，委托银行放款给项目方。这个是比较好操作的一种融资形式。通常对项目的审查不是很严格，要求银行作出向项目方负责每年代收利息和追还本金的承诺书。当然，不还本的只需要承诺每年代收利息。

第六种融资方式是直通款。所谓直通款就是直接投资。这个对项目的审查很严格往往要求固定资产的抵押或银行担保。利息也相对较高。多为短期。个人所接触的最低的是年息18。一般都在20以上。

第七种融资方式就是对冲资金。现在市面上有一种不还本不付息的委托贷款就是典型的对冲资金。

第八种融资方式是贷款担保。现在市面上多投资担保公司，只需要付高出银行利息就可以拿到急需的资金。
融资的主要途径
1、银行

需要融资的时候您最先想到的肯定是银行，银行贷款被誉为创业融资的“蓄水池”，由于银行财力雄厚，而且大多具有政府背景，因此很有“群众基础”。

2、信用卡

信用卡随着商业银行业务的创新，结算方式日趋电子化，信用卡这种电子货币不但时尚，而且对于从事经营的人来讲，在急需周转的时候，通过信用卡取得一定的资金也是可行的。

3、保单质押

保单质押保险公司“贷”钱给保险人吗?很多人可能会表示惊奇，然而，这项业务确实已经出现了。投保人如因经济困难或急需资金周转时，可以把自己的保单质押给保险公司，并按相关规定和比例从保险公司领取贷款。

4、典当行

典当可能是从古至今最具生命力的行业。现在通过典当行取得资金，也逐渐开始为百姓所熟知。黄金、珠宝、家电、房地产、机动车等都可以典当，有价证券可以用来质押。

5、委托贷款

委托贷款这也是解决个人资金需求的一种办法。简单地讲，就是资金的提供者通过商业银行将资金借贷给需求方，借款人按时将本息归还给对方在银行所开立的账户，利率在人民银行同期贷款利率基础上上浮3成，具体由双方商定。

㈡ 融资的要素是什么在融资过程中要注意事项有哪些

浅谈中小企融资策略要素

1、成本——为什么融资？融资总收益、总成本是多少？只有当总收益大于总成本时，才去融资。融资成本从小到大顺序为：财政拨款、商业信用、内部集资、银行贷款、发行债券、发行股票。

2、规模——筹资过多，增大融资成本，加重负债，偿还负担，增加风险(经营与信用风险)。筹资不足，影响业务，缺乏产品实力，相对增加了成本。在融资规模上，要切记八个字：量力而行，综合决策。

3、时机——从企业内部看，要选准经营、开发与发展的关键时机，配合以适度、及时的资金到位。从企业外部看，要抓住银行等融资机构出台最新金融产品、改善企业融资环境的良好时机，全力跟进，“吃第一口梨”，走在同行的前边。

4、控制——融资中常会使企业所有权、控制权有所丧失，而引起利润分流，使企业利益受损。如：房产证抵押、专利技术公开、投资折股、上下游重要客户暴露、企业内部隐私被明晰等，都会影响企业稳定与发展。

要在保证对企业相当控制力的前提下，既达到融资目的，又要有序让渡所有权。

5、市场——扩大规模、占有市场是企业融资的主要目的。要考虑资金用于哪个产品的扩产、增销上，将为企业带来多大的市场份额，带来多少整体利益。同时，还要考虑能否争取到其他资金，进入资金市场，运用多种资金和资源，两个市场统盘决策，达到互补效应。

6、风险

——a、选择风险较小的融资方式和金融产品；

——b、运用风险可控制的融资手段；

——c、当已知风险足够大时，要有更大的融资收益作为保证；

——d、对融资项目的风险性要有清醒、准确的认知。

银行行长和投资家们认为，你对项目风险认知得越全面越深刻，说明你越有防范风险的意识和能力。

融资成功的企业提醒

战略不清晰，方向不明确

融资成功之后的企业最容易犯的错误就是变得战略不清晰，方向不明确，因为钱多起来无法控制自己什么都去尝试的欲望，不断的尝试和试挫，导致贻误了公司发展的最好机会。企业要迅速成长，一定要策略非常清晰，方向很明确。

如果拿下围棋打个比喻，一个棋盘有361个点，一个刚刚开始走围棋的企业，肯定觉得哪里都可以放一个子，没有一个定势的放子，导致最后花了不少努力，也花了很多钱，但是走不出一个好的棋局，

小企业在头三年，战略和执行力是很多企业死掉的最大一个原因。

管理问题导致企业失控

世界上可能存在技术天才，但是一定不会存在管理天才，因为管理和领导都是一个需要经验和丰富的实践才可以慢慢积累的。

有一个企业融资之后就人员扩张，短短的时间，从几个人扩展成几百个人的公司，人员成长速度远远超过了企业管理成长的速度，这样公司会出现管理失控。

任何时候都不能违背事物发展的客观规律，柳传志经常说“公司把土夯实了再往前走”，我是比较赞同这个看法。

团队理念的认同，保持创业精神

公司的成败，商业的成败取决于人。虽然说一方面我反对人员的迅速膨胀，但是另外一方面公司必须要搭建一个强壮的核心团队。

融资之后需要给员工更多的信心，要延揽一些关键性人才，给他们一些股票、期权，比较合理的待遇，来加强你团队，当然这里面有个前提，大家要认同整个企业的理念，因为员工就像肉一样，你的中层是骨架，领导团队是你的大脑，你如果没有一个强壮的骨架和大脑的指挥，你光弄一堆肉，这堆肉是烂肉，根本立不起来，所以中层和高层团队的打造是十分重要的。

组建顾问团队

在硅谷很多的公司，都会邀请一些创业成功，所谓做企业很有经验的人来做他的天使投资人，或者独立董事，顾问。在建立共同的利益之后，这些人即使不加入你的企业，也可以给你带来很多指导性的意见和经验，甚至可以给你带来业界资源，这个还是挺重要的。一个企业要做大要靠很多人来帮你。

制定长期的发展计划

如果没有计划，很容易导致人员快速膨胀，财务上过渡消耗导致现金流出现问题。所以融资之后，要结合战略制定出一个长期的计划，包括财务和人员计划，把公司的目标还是需要专注在一个方向上。

专注

小企业最关键就是需要专注，使得企业快速的成长，公司价值迅速的增长，给未来上市和下一轮融资打好基础。一个企业的成长，就是对自身弱点不断的超越，一个不断学习和成长的过程。

融资的一些注意事项
近期，许多咨询用户探讨如何融资，怎样才能更好的完成融资过程等话题，在探讨过程中发现许多人存在一些误区，在此提出如下注意事项，希望能给欲融资的您一点启发。

并非资金越来越好

有些人认为资金越多越好，这样才有“实力”。从事物的普遍规律来看，任何事物都会有合适的“度”，过多或过少都有其弊端。资金的多少要看项目可能的投入和发展空间而定，当然也涉及到项目发起人与风险投资人的利益分配问题。本人认为，并非资金越多越好……。

建立自信的心态，与投资者平等谈判

有些项目所有者由于工作经验不足，可能会造成一些不自信的心态……。记得有一位投资家曾说过，在这个世界上好的项目永远比希望寻找好项目的资金少。应该坚信自己，发挥出自己的优势，与投资者进行平等谈判。

应充分体现自身价值

无论在商业计划中，还是谈判的过程中，一定要充分体现自身价值，比如你的网站的用户群体、你优秀的团队、你的个人特殊才能等等。否则，也许不是你去融资，而是被投资者吃掉……。

项目描述应通俗易懂

许多投资者并非了解所有的行业领域，这样，在书面和洽谈中，应尽量将你的项目通俗易懂的描述出来，确保对方能够理解，并且要强化优势所在。

与投资商建立长久的伙伴关系

投资商往往有两种，一种是长久的投资，与您真正的同心协力共同把这项事业做好，还有一类是短期投资，希望项目快速提升价值，在适当的时候用适当的方式将股份卖掉，获得差额回报。

在网站发展的过程中，这两种投资方式可以说都是很好的伙伴，无论是那一种都会对项目有重要的促进作用，并且，投资者会想方设法帮助你把项目做好，要与投资商建立长久的伙伴关系……。

㈢ 第52问：明股实债模式的融资原理是什么如何保证资金安全

“明股实债”这个词看起来生,实际上就是字面意思。投资者人股后享受相应权益,但在一定期限后,投资者的股权将被回购，这就是“明股实债” ，这样的投资方式看起来更像是债权投资

明股实债的出现,本质上反映了投资者、融资者等对于利益的诉求。

以房地产企业为例，详细讲解一下明股实债模式

房地产非常考验企业的融资能力,尤其是在项目开发过程中,土地成本越来越高,资金需求更上一层楼。

但高需求无法匹配高供给,国家政策又导致银行与信托机构贷款紧缩,中小型房地产企业很难获得融资。

如果你属于房地产企业,肯定希望有更容易的融资方式,于是“明股实债”应运而生。

对于融资方来说,明股实债不仅可以获得融资、还可以隐藏债务，优化合并报表,保持合理负债率。

对于投资者来说,这种方式拓宽了投资渠道，使投资方伏灶在房地产行业更容易获得投资回报。

那么明股实债到底是怎样融资的呢?

由于投资方最后需要退出,因此明股实债一般包含三个阶段:

确认投资阶段、投资入股阶段和退出阶段。

主要投资方一般有银行理财、集合信托、保险资金等。退出方式有被投资方回购、第三方收购等。

明股实债的股权投资模式大致可分为股权投资模式、信托计划投资模式、私募股权基金投资模式,以及以上三种结合的模式。

1.股权投资模式

股权投资是指投资者经由资管计划以股权投资的方式入股被投资公司。

在入股期间,投资者享受作为股东的利润分红。在约定期限到期后,投资者所持股份可由被投资方回购。

在此模式下,资管计划由基金公司或证券公司制订,投资者通过公司制订好的资管计划实行股权投资。

2.信托计划投资模式

信托计划投资是指依据信托公司所制订的信托计划,投资者可以向被投资者发放信托贷款股权投资、可转债、可购买特定资产收益权等,最后以还本付息、回购、项目分红等方式退出。

3.私募股权基金投资模式

私募股权基金投资是指投资方以权益投资方式进行投资,基金享受优先级收益,被投资方享受劣后收益。其退出方式与前两种方式相同,为分红或回购退出

以上三种模式各不相同,在实际运用中,经常有不同的条件限制,加之政府监管力度不断加大,因此,灵活嵌套各种模式是解决融资渠道的良策。

明股实债方法虽好,但也不是一本万利,首先资金的安全性就是一个大问题。

接下来要注意的是明股实债的“阴暗面”。

只有充分看清“阴暗面”才能最大限度地保证企业资金的安全。

1.法律风险

明缺兄扮股实债涉及股权投资与债权投资两种投资方式,虽然法律上对这两种投资方式有明确规定,但明股实债本身在法律上是模糊的,因此一旦出现问题,很难从法律中找出相关条例。

2.信用风险

由于明股实债涉及隐性债务尘姿,且我国对于个人及企业的信用体系并不成熟,因此无法进行全面的信用监管,出现问题很难究责。

3.收益风险

虽然明股实债的性质带有刚性保底,但一旦投资过程被认定为借贷性质,如果投资人没有获得预期收益,那么高出正常利率的那部分收益将无法获得法律支持。

为了防止损失,保障权益,操作明股实债要时刻关注政府动态,掌握相关条例

在过程之初协商一致,尽量避免出现冲突;

合理运用资源,避免资金浪费;

制订科学的进入、退出机制,保障企业的和谐稳定。

明股实债的初衷是给投资者与被投资者双方提供便利,但由于相关政策法规的缺失,导致过程中可能会出现不必要的麻烦。

因此,在采用明股实债的模式时,要尽量保证合同及协议的全面性、严谨性。

㈣ 谁来做一年期定增项目资管计划中的劣后方

产品名称：

财通资管
-
财智定增
1
号定增类资产管理计划（
A
级）

产品特色：

A
股定增中标数量第一之财通基金定向增发借款，
15%
折价
+12%
劣后级保障。

基本资料：

信托规模：低于
3000
万元，其中
A:B=88
：
12
。

信托期限：
18
个月

起点金额：
100
万

信托类型：定增
类

风险评级：
AA
收益分配：到期付息

预期年收益率：

若收益率低于
7%
（含）：

则
A
级和
B
级按出资额分配收益；

若收益率
7%-10%
（含），则超过
7%
部分的超额收益：

A
级提取
70%
，
B
级提取
30%;
若收益率
10%-20%
（含），则客户超额收益累进提取：

A
级提取
60%
，
B
级提取
40%;
若收益率
20%
以上，则客户超额收益累进提取：

A
级、
B
级各提取
50%;

资金用途：

（
1
）
以组合方式，定向投资于参与的多个高折价率、低估值、
成长性良好的潜力定增项目，
同时也可以投资于债券等固定收益产品；

（
2
）为了对冲风险，也可以投资于股指期货。

还款来源：

第一还款来源：投资收益。

风险控制：

1.
投资策略

前
3
月为建仓期，
1
年定增项目锁定期，
3
个月减持期，
充分利用

财通基金

平台优势，
组合投资
8-10
个项目，有效平滑风险，获取类指数化投资带来的
α
收益。

来源：耶鲁财富
www.ylcf.com.cn

企业热线：
4006-823-845

2.
安全垫
+
折价发行

所选标的：平均折价
15%+12%
劣后级，加权平均跌幅
27%
才可能危及优先本金。
3.交易策略

（
1
）
对于定增股票，
通过提供融券做空定增标的及上下游产业链股票的风险对冲方案，
锁定定增折价带来的无风险收益；

（
2
）对于定增组合，适时通过做空沪深
300
股指期货来进行风险对冲，为客户管理市
场风险、
BETA
变动风险和流动性风险进而锁定定增折价带来的无风险收益。

产品说明：

1.
定向增发

简介

定向增发即是指上市公司采用非公开方式，向不超过
10
名特定对象（机构或个人）发
行股票的行为。

发行底价：不得低于定价基准日前
20
个交易日均价
90%
（一般为股票市价
6-8
折）；

历史数据：据历史统计，
2015
点定增利概率
100%
。

2.
定向增发时机

分析

Wind
统计显示，
2013
年共有
263
家
A
股上市公司实施了定增方案，
截至
2014
年
6
月，
所有定增项目平均浮盈超
24%进入
2014
年，
已披露定增方案但尚未实施的项目超
406
家。
随着
2014年股市的逐渐好
转，当前时点（标的丰富+股市筑底+折价发行）参与定向增发成为较好选择。
3.拟投增发项目
简介
免责声明：
我司就以上产品为产品方提供居间服务，
以上资料仅供参考，
最终以投资者签订的合同

㈤ 融资是什么意思

融资是一个企业的资金筹集的行为与过程，也就是说公司根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况，以及公司未来经营发展的需要，通过科学的预测和决策，采用一定的方式，从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金，组织资金的供应，以保证公司正常生产需要，经营管理活动需要的理财行为。公司筹集资金的动机应该遵循一定的原则，通过一定的渠道和一定的方式去进行。

融资的方式：

（一） 融资方式从来源上可以分为内部融资和外部融资。

1、内部融资是依靠企业内部产生的现金流量来满足企业生产经营、投资活动的新增资金需求。

内部融资以企业留存的税后利润和计提折旧形成的资金作为资金来源。

2、外部融资是指从企业外部获得资金，具体包括直接融资和间接融资两类方式。

（1）直接融资是指企业不通过银行等金融机构，而是通过证券市场直接向投资者发行股票、公司债、信托产品等方式获得资金的一种融资方式。

（2）间接融资是指企业通过银行等金融机构获得资金的一种融资方式。因而，银行贷款就成为企业间接融资的一种重要方式。

（二）融资方式按照融资中产权关系的不同，可分为权益融资（或股权融资）和债务融资。权益资金无须还本付息，被视为企业的永久性资本。而债务资金必须定期还本付息，它是企业财务风险的主要根源。

㈥ 如何通俗易懂地解释什么是伞形信托都有哪些优劣势

伞形信托是指在一个信托计划账户下，设置若干子信托单元，信托单元之版间相互独立，各自进行投资操权作和清算，资金的运用方式、运用期限、预期收益可以完全不同。每一个信托单元实际上就是一个小型信托，信托公司通过交易系统和信息技术，对每个信托单元进行管理和监控。
实务中，伞形信托多用于证券投资领域，每个信托单元会再进行结构分层（优先级资金和劣后级资金）设计，并由此衍生出了伞形信托产品独有的特点。
在结构设计上，一个私募机构（也可是自然人，绝大多数情况是私募机构）作为劣后方，引入优先级资金，就构成了一个子信托单元。子信托的全部资金由劣后资金方操作，同时子信托还设有预警线、止损线等制度。
本质上，一个子信托就是一个小型阳光私募（即结构化信托），伞形信托就是将原先一账户对一阳光私募，化为“一对多”，由多个私募机构共同分担一个证券账户的“通道费”，这样就大大减弱了叫停政策带来的影响。
由于劣后方主要面向中小私募和有实力的自然人，长期以来伞形信托形成了门槛偏低、杠杆率相对较低、期限灵活等特点。

㈦ 股票杠杆交易指的是什么杠杆交易的核心到底是什么

股票自身设计并不存在杠杆倍数，1万元资金能且仅能买1万及以内市值的股票，即天生的 “平层”结构，这种结构是由股票的交易规则决定的，风险较小，容错率较高。

目前，市场上杠杆炒股主要有四种渠道：

第一种，信托、基金专户或资管计划的结构化产品。这种方式要求劣后方（资金融入方）的资金规模普遍较大，3000万起，以机构居多。而优先级（资金融出方）则一般为银行，利率年化大约在6～7%；

第二种，券商的融资融券，以个人客户为主，也有不少机构客户，融资比例控制在1：1以内，券商作为出资方，以前融资利率年化都在8%以上，现在有下降的趋势，市场上已经出现6%左右的融资利率；

第三种，民间配资，这种方式一般对股票交易的限制不多，融资比例也高，一般1：3起，但融资利率会高出其他方式一大截，年化成本在15%左右；

最后一种，是分级基金，最高杠杆1：4，最低1：1，主要取决于基金A级与B级的本金状况。

㈧ 什么是资管计划

什么是资管计划?
资管计划也称资管产品，是获得监管机构批准的公募基金管理公司或证券公司，向特定客户募集资金或者接受特定客户财产委托担任资产管理人，由托管机构担任资产托管人，为资产委托人的利益，运用委托财产进行投资的一种标准化金融产品。

资管产品和信托产品相比，有小额数量的优势，如果投资者是小额投资可以考虑近期前景很好的资管产品扬州安置房资管。谢谢
银行资管计划是什么？
在银行理财业务发展过程中，由基金公司、证券公司、保险公司设计的通道类产品，跟银行不搭界，可是为了规避监管，银行只能走通道。其中的一个很大的风险在于，风险、客户、资金都是银行的，而且今后一旦发生了风险，有些是不可控的。因此银行推出自己的资产管理计划。与现在银行所发行的理财产品所不同的是，银行资产管理计划将类似于基金、信托，具有独立的法人地位。而在此之前，银行理财产品在投资企业债权等标的时，都需要借助于间接投资具有独立法人地位的信托、券商资管产品等才能够实现，也就是常说的“通道业务”。
资管计划与信托的区别，资管计划与信托有什么区别
相同点：

1.必须报备监管部门，信托是银监会监管，资管计划是证监会监管

2.资金监管、资讯披露等方面都有严格规定

3.认购方式相同，专案合同、说明书等类似

4.本质相同通道不同，都属于投融资平台，都可以横涉资本市场、货币市场、产业市场等多个领域

不同点：

1.全国68家信托公司有发行资格，而资产管理公司只有36家，资源稀缺性更加明显

2.资产管理公司投研能力强，尤其在巨集观经济研究、行业研究等方面尤其突出。在这样的研究团队指引下选择可投资专案，能有效的增加对融资方的议价能力并降低投资风险

3.资管计划具有双重增信，经过资产管理公司、信托的双重风险稽核

4.资管计划小额畅打，最多200个名额

5.收益高，资管计划一般比信托计划高1%/年；期限短，资管计划期限一般不超过2年
资管计划与信托有什么区别呢？
资管计划与信托的区别：

相同点：

1.必须报备监管部门，信托是银监会监管，资管计划是证监会监管

2.资金监管、资讯披露等方面都有严格规定

3.认购方式相同，专案合同、说明书等类似

4.本质相同通道不同，都属于投融资平台，都可以横涉资本市场、货币市场、产业市场等多个领域

不同点：

1.全国68家信托公司有发行资格，而资产管理公司只有36家，资源稀缺性更加明显2.资产管理公司投研能力强，尤其在巨集观经济研究、行业研究等方面尤其突出。在这样的研究团队指引下选择可投资专案，能有效的增加对融资方的议价能力并降低投资风险

3.资管计划具有双重增信，经过资产管理公司、信托的双重风险稽核

4.资管计划小额畅打，最多200个名额

5.收益高，资管计划一般比信托计划高1%/年；期限短，资管计划期限一般不超过2年
保理资管计划是什么
一种新的金融产品。融资方需要钱了，把自身的应收账款转让给保理公司，保理公司再设立子公司（**投资管理公司），设计“资管计划”向特定客户募集资金（一个客户100万、300万，收益8%~10%，期限半年或一年，视应收账款的账龄而定），再把募集的资金借给融资方。我也在研究一款产品，但有一个疑问，我只知道证监会允许券商和公募基金设立子公司来做资管，没听说过保理公司可以设立子公司做资管计划的。保理公司的拍照时地方搬的，不属于证监会的管辖，而且那款保理资管计划合同“资产管理计划的备案”的内容中只提到了向“基金业协会备案”，并不是我们以前做资管时合同里写道的“向证监会报备”，协会是自律组织、证监会是法定三大监管机构之一，所以“保理资管计划”在现阶段可能会面临一些监管不足的风险还有政策风险，收益也才8%~10%，个人认为对100万、300万投资者来说价效比不高。
信托，资管计划，基金，私募基金这些有什么区别
资管产品，是获得监管机构批准的公募基金管理公司或证券公司，向特定客户募集资金或者接受特定客户财产委托担任资产管理人，由托管机构担任资产托管人，为资产委托人的利益，运用委托财产进行投资的一种标准化金融产品。目前我国有91家公募基金，但证监会只批覆了67家公募基金可以设立全资子公司做特定资产管理业务（这些在证监会网站可查询）

资管产品与信托产品的区别：

相同点：

1.必须报备监管部门，信托是银监会监管，资管计划是证监会监管；

2.资金监管、资讯披露等方面都有严格规定；

3.认购方式相同，专案合同、说明书等类似；

4.本质相同通道不同，都属于投融资平台，都可以横涉资本市场、货币市场、产业市场等多个领域；

不同点：

1.全国只有68家信托公司，而资产管理公司只有67家，牌照资源稀缺性更加明显；

2.资产管理公司投研能力强，尤其在巨集观经济研究、行业研究等方面尤其突出。在这样的研究团队指引下选择可投资专案，能有效的增加对融资方的议价能力并降低投资风险；

3.信托报备银监会1次，募集满即可成立；资管计划要报备2次，募集开始时报备1次，募集满后验资报备1次，验资2天后成立；

4.资管计划具有双重增信，经过资产管理公司、监管层的双重风险稽核

5.资管计划小额畅打，最多200个名额

6.收益高，资管计划一般比信托计划高1%/年；期限短，资管计划期限一般不超过2年

今后趋势：基金专项资产管理计划是证监会提倡的金融创新结果，因监管严格、运作灵活，收益较高，小额不受限制、专业管理等优势，未来基金专项资管用来分拆信托或发起类信托产品是一种必然趋势。

基金子公司专项资产计划问题答疑

1、基金子公司的类信托业务，如何理解其“刚性兑付”？

首先，“刚性兑付”是监管层的一个态度。基金子公司的类信托业务，他的“刚性兑付”预期强，主要从以下几方面理解。

一、监管层面：信托业的“刚性兑付”是 银监会的一个态度，其也并没有明文规定。证监会与银监会同属于一个级别，证监会的监管风格更加稳健。银监会是总量控制，证监会是事前控制，我们通过基金子 公司的报备次数就可以看出， 证监会虽然放开了基金子公司的类信托 业务，但是其仍然是审慎的监管态度，通过募集前报备，募集满后再报备一 次，证监会维持其严格的监管风格。

二、行业发展层面：基金子公司由于刚开始发展，其初期的业务指引著这个行业的发展，因此行业内的公司都是很谨慎的在操作业务，这也解释了为什么有67家基金子公司成立，而且大部分都是“一对一的专项资管业务”。

三、基金子公司层面： 基金子公司背靠强大的股东背景，他的风险化解能力同样很强，不比信托差（主要包括产品自身的风控体系化解，大股东接盘，四大资产管理接盘，私募机构接盘，保险资金接盘等等）。基金子公司的类信托业务团队几乎都是挖信托的人才，他的管理风格， 风控体系延续了信托行业严谨 的作风。

四、牌照层面：类信托牌照仍然很值钱，这也是为什么政策放开之后，所有基金子公司一拥而上，争抢这个牌照， 没有哪家基金子公司敢于第一个打破“刚性兑付”，从而被监管层检查，甚至暂停、停止专项业务（即类信托业务）。

五、人员、业务层面：基金子公司都是通过挖掘信托行业的人才，而且都是信托业务骨干，风控骨干，中高层领导， 都是信托业中精英中的精英，他们的业务水准可以说高出信托行业平均水平很多很多，他们对优质类信托专案获取，融资设计，风险把控更加得心应手，从而保障 “刚......
资管和信托的区别是什么？
一个是发债股，一个是海外基金，高搜易欢迎你
资管计划 分层交易结构是什么意思
各资管“通道”的联络与区别

基金子公司与信托在法律关系上同属于信托关系，可以通过募集单一资金和 *** 资金的形式进行投资，并且资金都可以投向各类资产（包括交易所交易的品种或者未通过交易所转让的股权债、权等资产）；基金子公司与券商资管在某些方面相似，都可以募集单一资金投资到各类资产，都可以募集 *** 资金参与交易所转让的产品以及 *** 信托等。但是信托、券商资管、基金子公司在投资限制、投资者限制、投资效率、监督约束等方面仍有显著差异。

一、基金子公司与信托的区别

1、投资限制

信托计划无法在银信合作中投资票据资产；而基金子公司在各种投资标的上均不受限制。法律依据：银监会于2012年初下发《关于信托公司票据信托业务等有关事项的通知》。根据通知要求，信托公司不得与商业银行开展各种形式的票据资产转让/受让业务。同时，对存续的票据信托业务，信托公司应加强风险管理，信托专案存续期间不得开展新的票据业务，到期后应立即终止，不得展期。

2、投资者人数限制

信托计划300万以下的自然人投资者不得超过50人，基金子公司300万以下的自然人投资者不得超过200人。法律依据：《信托公司 *** 资金信托计划管理办法》规定“单个 *** 资金信托计划的自然人但单笔委托金额在300万元以上的自然人投资者和合格的机构投资者数量不受限制。”；《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》规定“单个资产管理计划的委托人不得超过200人，但单笔委托金额在300万元人民币以上的投资者数量不受限制”。

3、投资效率

信托计划投资于地产类专案需要事前审批，基金子公司在操作地产专案时无须审批。法律依据：《信托公司房地产投资信托计划试点管理办法》规定“信托公司在申请设立房地产投资信托计划时，应当向中国银监会提交下列档案”，“房地产投资信托计划发行申请。经核准后，方可发售信托单位”。

4、监管约束

信托的监管约束较多，相关部门相继出文限制并禁止信托公司开展票据业务、限制信托公司开展地产业务、限制信托开展 *** 平台业务（如，四部委联发“462号文”）；而目前对于基金子公司的限制较少。

5、净资本约束

信托公司发行 *** 资金信托计划，对净资本的占用较多；基金子公司目前无净资本约束。法律依据：《信托公司净资本管理办法》约定。

6、投资能力

信托公司普遍在资本市场上的投资能力较弱；而基金子公司依托母公司的投研团队和投资管理经验，在投资于交易所交易的金融产品方面比较有优势。

7、兑付规则

在现实操作中，目前 *** 资金信托计划预设会遵守“刚性兑付”的约定；而基金子公司的专项资产管理计划并没有此类操作惯例。所谓“刚性兑付”，就是信托到期后，信托公司必须分配给投资者本金以及收益，当信托计划出现不能如期兑付或兑付困难时，信托公司需要兜底处理。事实上，我国并没有哪项法律条文规定信托公司进行刚性兑付，这只是信托业一个不成文的规定。

8、 *** 资金募集能力

有些规模较大的信托公司，内部设有专门的直销团队，有稳定的募资能力，另有部分信托公司可以自有资金或信托理财资金池进行投资，在操作大规模募资专案上比较稳妥；而基金子公司成立时间较短，募集渠道有限，在 *** 产品的销售上压力较大。但如果基金子公司的股东销售实力较强（如股东为第三方销售机构或股东为自销实力较强的信托公司），亦可解决部分销售问题。
资管计划的优先放和劣后方是什么意思？
比如你觉得自己炒股很牛，就可以自己拿出100万资金来做劣后资金，然后找人配300万优先资金构成一个400万投资载体。

作为优先资金的回报，你允诺1年给7%的回报，300万×7%就是21万，与此同时优先资金不享受进一步的分配。

所以这400万一年后要拿出321万还给优先资金，剩下的就都是自己的了。如果你赚了50%变成600万元，那么600-321=279万就都是你的盈利了，相比你直接用自有100万资金赚50万要多许多。

当然，如果你不幸投资组合10%亏了，400万变成360万元，你依然要拿出321万还给优先资金，所有的损失都由你自己承担(所以叫劣后)，也就是说原来的100万就变成360-321=39万元了，损失超过60%。可见虽然赚的时候可以多赚许多，但是亏起来更厉害。
信托计划和资管计划有什么区别
资管产品，是获得监管机构批准的公募基金管理公司或证券公司，向特定客户募集资金或者接受特定客户财产委托担任资产管理人，由托管机构担任资产托管人，为资产委托人的利益，运用委托财产进行投资的一种标准化金融产品。目前我国有91家公募基金，但证监会只批覆了67家公募基金可以设立全资子公司做特定资产管理业务（这些在证监会网站可查询）

资管产品与信托产品的区别：

相同点：

1.必须报备监管部门，信托是银监会监管，资管计划是证监会监管；

2.资金监管、资讯披露等方面都有严格规定；

3.认购方式相同，专案合同、说明书等类似；

4.本质相同通道不同，都属于投融资平台，都可以横涉资本市场、货币市场、产业市场等多个领域；

不同点：

1.全国只有68家信托公司，而资产管理公司只有67家，牌照资源稀缺性更加明显；

2.资产管理公司投研能力强，尤其在巨集观经济研究、行业研究等方面尤其突出。在这样的研究团队指引下选择可投资专案，能有效的增加对融资方的议价能力并降低投资风险；

3.信托报备银监会1次，募集满即可成立；资管计划要报备2次，募集开始时报备1次，募集满后验资报备1次，验资2天后成立；

4.资管计划具有双重增信，经过资产管理公司、监管层的双重风险稽核

5.资管计划小额畅打，最多200个名额

6.收益高，资管计划一般比信托计划高1%/年；期限短，资管计划期限一般不超过2年

今后趋势：基金专项资产管理计划是证监会提倡的金融创新结果，因监管严格、运作灵活，收益较高，小额不受限制、专业管理等优势，未来基金专项资管用来分拆信托或发起类信托产品是一种必然趋势。

基金子公司专项资产计划问题答疑

1、基金子公司的类信托业务，如何理解其“刚性兑付”？

首先，“刚性兑付”是监管层的一个态度。基金子公司的类信托业务，他的“刚性兑付”预期强，主要从以下几方面理解。

一、监管层面：信托业的“刚性兑付”是 银监会的一个态度，其也并没有明文规定。证监会与银监会同属于一个级别，证监会的监管风格更加稳健。银监会是总量控制，证监会是事前控制，我们通过基金子 公司的报备次数就可以看出， 证监会虽然放开了基金子公司的类信托 业务，但是其仍然是审慎的监管态度，通过募集前报备，募集满后再报备一 次，证监会维持其严格的监管风格。

二、行业发展层面：基金子公司由于刚开始发展，其初期的业务指引著这个行业的发展，因此行业内的公司都是很谨慎的在操作业务，这也解释了为什么有67家基金子公司成立，而且大部分都是“一对一的专项资管业务”。

三、基金子公司层面： 基金子公司背靠强大的股东背景，他的风险化解能力同样很强，不比信托差（主要包括产品自身的风控体系化解，大股东接盘，四大资产管理接盘，私募机构接盘，保险资金接盘等等）。基金子公司的类信托业务团队几乎都是挖信托的人才，他的管理风格， 风控体系延续了信托行业严谨 的作风。

四、牌照层面：类信托牌照仍然很值钱，这也是为什么政策放开之后，所有基金子公司一拥而上，争抢这个牌照， 没有哪家基金子公司敢于第一个打破“刚性兑付”，从而被监管层检查，甚至暂停、停止专项业务（即类信托业务）。

五、人员、业务层面：基金子公司都是通过挖掘信托行业的人才，而且都是信托业务骨干，风控骨干，中高层领导， 都是信托业中精英中的精英，他们的业务水准可以说高出信托行业平均水平很多很多，他们对优质类信托专案获取，融资设计，风险把控更加得心应手，从而保障 “刚性兑付”。

2.基金子公司是证监会监管，股市的起伏，公募基金的产品让股民很受伤，基金子公司的类信托产品总让人感觉风险高，怎么办？

目......

㈨ 什么是信托计划优劣级

信托的优先级、劣后级，是分配权益的顺序不同，结果是：风险不同，收益不同。优先级风险低，收益率也低 。劣后级风险高，收益率也可能较高。

如果一个产品出现亏损，那么会先亏劣后级的资金，只有全不的劣后级资金都亏损了，然后才是优先级资 金 受损。

如果一个产品出现盈利，并且盈利很大，那么在分配给优先级当初协议约定的较低收益率时，剩下的所有益都归劣后级所有。

如还有疑问，欢迎向我咨询。

㈩ 当PPP模式与绿色金融相遇

PPP，即政府和社会资本合作，是公共基础设施中的一种项目运作模式。在该模式下，鼓励私营企业、民营资本与政府进行合作，参与公共基础设施的建设。

在于将市场机制引进了基础设施的投融资。不是所有城市基础设施项目都是都可以实现PPP模式的，更不能认为，通过市场机制运作基础设施项目等于政府全部退出投资领域。在基础设施市场化过程中，政府应该向基础设施投入一定的资金。对政府来说，在PPP模式中的投入要小于传统方式的投入，两者之间的差值是政府采用PPP模式的收益。

实施PPP模式的优势：

1）消除政府投资的超支。政府部门和私人企业在初始阶段，政府部门和私人企业共同参与项目的识别、可行性研究、设施和融资等项目建设过程,保证了项目在技术和经济上的可行性，缩短前期工作周期,使项目费用降低。PPP模式只有当项目已经完成并得到政府批准使用后，私人企业才能开始获得收益,因此PPP模式有利于提高效率和降低工程造价,能够消除项目完工风险和资金风险。

2）有利于转换政府职能，减轻地方财政负担。既可以保证质量，也可以在财政预算方面减轻地方财政压力。

3）促进了投资主体的多元化。私人企业参与项目还能推动在项目设计、施工、设施管理过程等方面的革新,提高办事效率,传播最佳管理理念和经验。

4）政府部门和私人企业可以取长补短，发挥政府公共机构和私人企业各自的优势，弥补对方身上的不足。双方可以形成互利的长期目标，可以以最有效的成本为公众提供高质量的服务。

5）使项目参与各方整合组成战略联盟,对协调各方不同的利益目标起关键作用。

6）风险分配合理。PPP模式在项目初期就可以实现风险分配,同时由于政府分担一部分风险,使风险分配更合理,减少了私人企业的风险,从而降低了融资难度,提高了项目融资成功的可能性。政府在分担风险的同时也拥有一定的控制权。

但PPP模式存在一定的缺点

1）PPP模式导致私营机构融资成本较高

与政府部门相比，金融市场对民间资本信用水平的认可度通常略低，导致民间资本的融资成本通常要高于政府部门的融资成本。

2）PPP模式普遍采用的特许经营制度可能造成垄断

一方面，在PPP模式下，投标成本、交易费用以及复杂的长期合同，导致很多规模较小的民间资本对PPP项目望而却步，因此减少了政府部门对民间资本的选择空间，也使招投标过程不能实现良好的竞争性。另一方面，PPP模式普遍采用的特许经营制度，实际上使中标的投资运营商获得了一定程度的垄断性，才能使得民间资本基本利益得到合同保障。

3）PPP模式复杂的交易结构可能降低效率

首先，在PPP模式中，通常需要多个参与者合作，而多个参与者会导致整个项目的约束条件增加。其次，由于每个参与方都会在经营管理、财务和法律等方面产生支出，这部分支出将会包括在投标价格中，从而传导给政府部门。

4）PPP模式的长期合同缺乏灵活性

为了项目长期稳定运作，PPP模式的合同一般比较严格，灵活性不够，PPP模式的各方在起草合同的时候，很难将未来的变化充分地考虑进来，合同条款通常只考虑当前时点的情况，导致项目后期管理不能因时制宜，而只能遵照合同条款执行——哪怕这些条款已经不再能使项目生命周期的综合成本最优化。

5）公众使用公共设施或者公共服务的成本可能提高

在PPP模式的定价机制下，私营机构需要补偿项目相关的全部成本并获得合理水平的投资收益，对其提供的设施或服务进行市场定价，可能增加公众的使用成本。

这是时候，如果遇上绿色金融，这样将使得PPP模式在绿色金融的配合下取得更好的发展，尽量降低PPP模式的劣势。

绿色金融，指金融部门把环境保护作为一项基本政策，在投融资决策中要考虑潜在的环境影响，把与环境条件相关的潜在的回报、风险和成本都要融合进银行的日常业务中，在金融经营活动中注重对生态环境的保护以及环境污染的治理，通过对社会经济资源的引导，促进社会的可持续发展。这里的绿色金融特指银行行的金融。

绿色金融自身需要解决，一是金融业如何促进环保和经济社会的可持续发展，另一个是指金融业自身的可持续发展。前者指出“绿色金融”的作用主要是引导资金流向节约资源技术开发和生态环境保护产业，引导企业生产注重绿色环保，引导消费者形成绿色消费理念；后者则明确金融业要保持可持续发展，避免注重短期利益的过度投机行为。

2016年8月31日，人民银行等七部委发布的《关于构建绿色金融体系的指导意见》中，绿色金融定义为是指为支持环境改善、应对气候变化和资源节约高效利用的经济活动，即对环保、节能、清洁能源、绿色交通、绿色建筑等领域的项目投融资、项目运营、风险管理等所提供的金融服务。

绿色金融的特点：它更强调人类社会的生存环境利益，它将对环境保护和对资源的有效利用程度作为计量其活动成效的标准之一，通过自身活动引导各经济主体注重自然生态平衡。它讲求金融活动与环境保护、生态平衡的协调发展，最终实现经济社会的可持续发展。

绿色金融与传统金融中的政策性金融有共同点，即它的实施需要由政府政策做推动。传统金融业在现行政策和“经济人”思想引导下，或者以经济效益为目标，或者以完成政策任务为职责，后者就是政策推动型金融。环境资源是公共品，除非有政策规定，金融机构不可能主动考虑贷款方的生产或服务是否具有生态效率。

从上述绿色金融的特点可见，当它如果可以与PPP模式的社会资本较好的结合，可以解决PPP模式民间资本融资成本高的问题，这里的银行只需要是优先方，而PPP模式的民间资本是劣后方。这将对绿色PPP模式的起到大力推动的作用。

咸蛋兄妹，在这里举几个例子。

1、碳汇林项目

国家将在2017年7月建立全国碳交易市场，碳排放的交易将落实在实处。目前国际对中国的碳排放是有限制的，超过限制必须购买。同样国家对每一个省的碳排放也是有监控的，目前碳配额是免费加有偿的方式发放，如果国家重点监控的七大高污染行业超过配额话，必须购买的。目前处理利用技术企业实现减排手段，另一手段就是通过碳汇林交易了。由于碳汇林的投入对于企业来说是比较大的开支，所以很多企业不愿意投入。举例子：广州碳交易市场的交易数据：2016年碳配额有偿部分拍卖价是16.50元／吨，如果是碳汇林的交易通常也在这个幅度，这个价格在全国市场建立之后估计会上涨。以后大企业的生产离不开碳配额，这个碳配额除了国家免费发放之外，将是各省一个招商引资的重要手段之一。也可以增加当地的财政收入，该碳汇林的项目可以公国绿色金融的通道，降低了PPP项目的融资成本高的风险，同时特许经营权结束之外，将为当地政府带来巨大财政收入，而且不会增加当地居民的生活成本。

2、供热的“煤改电”工程。

由于“煤改电”工程无论对于政府和社会基金都有着很大的资金压力，大资本不轻易进入到供热PPP项目中，为政府的煤改电工作进程造成影响。如果有绿色金融保障，提供低息贷款给资方，那么资方将更加愿意投入“煤改电”工程，同时也会使得多方收益。

所以，当PPP模式遇到绿色金融，将会使得环保、节能、清洁能源、绿色交通、绿色建筑等领域的项目绿色环保的PPP模式迅速发展起来。