❶ 浅析资本主义发展的历史趋势和当代资本主义新发展
浅析资本主义发展的历史趋势与当代资本主义的新发展 摘要: 当代资本主义在经过战后60多年的自我调整和变革后,在生产关系、上层建筑、阶级结构和阶级关系等方面都发生了一系列重大变化,出现了许多新现象、新特点。本文实事求是地正事这些新变化,同时坚持辩证唯物主义的立场、观点和方法,论述当代资本主义的新变化及其历史发展总趋势,揭示了当代资本主义灭亡的必然性和历史过程的长期性,对正确认识其发展历程有启示意义。 关键词: 资本主义发展趋势,基本矛盾,资本主义新发展,双重性 资本主义的发展必然被社会主义所代替,这是现代资本主义发展的历史趋势。毋庸讳言,二战结束后,资本主义经历几年的恢复以后,出现了数十年的社会相对稳定和经济相对繁荣:社会生产了有了新的巨大发展,生产关系实现了由一般垄断到国家垄断的转变,上层建筑的相应调整使资本主义政治统治形式更加完善,社会阶级结构发生深刻变化,资本主义世界体系最终形成,发达资本主义国家由工业社会向信息化社会过渡。但资本主义的新发展与新变化,并不表明资本主义返老还童、青春永驻,通过这次席卷全球的金融风暴就不难看出,当代资本主义的发展没有解决资本主义固有的基本矛盾,也不能改变资本主义终将被社会主义代替的历史命运。 第一,当代资本主义经济所固有的“生产力无限发展”和“有限的市场”的矛盾在作为“现代经济核心”的金融终表现得日益尖锐。借助对信息、高科技产业和通讯网络的垄断优势,提高资本的投机性,通过制造“金融泡沫”来拉动经济,乃是当代资本主义的重要特点。当代资本主义国家特别是美国等,泡沫经济的迹象十分明显。金融泡沫的急剧膨胀,需要从物质部门获取更多的物质资源,以避免金融泡沫破裂,其结果是导致物质生产部门的衰败;而物质生产部门的衰败反过来又削弱其维持泡沫经济的能力。这样的趋势循环往复,最终将导致资本主义金融体系的崩溃。可以说,当前的“金融泡沫”乃是当代资本主义基本矛盾的必然产物,也是资本主义危机的新的表现形式。 第二,当代资本主义大国凭借其在经济全球化中的主导地位,向第三世界转嫁社会矛盾、经济危机和金融风险,南北矛盾不仅没有得到缓解,反而趋于尖锐。 当代资本主义的发展不仅依赖于第三世界的廉价资源,而且离不开第三世界的廉价劳动力、廉价市场和廉价商品。这种不平等交换造成了贫富的两极分化。占世界人口约17%的24个工业化国家拥有世界生产总值的79%,而占世界人口83%的发展中国家仅占世界生产总值的21%。第三世界国家外债总额高达2.5万亿美元。有13亿人生活在世界上最贫穷的国家,每天人均收入不足1美元。8亿人忍受着饥饿,8千万人完全不能享受医疗服务,超过2.6亿的人不能上学。尤其值得注意的是,当代资本主义发达国家凭借其在金融和资本跨国流动中的垄断地位,向发展中国家输出和转嫁危机,给这些国家的经济带来严重破坏。 第三,当代资本主义国家虽然采取了在一定程度上限制贫富差距的措施,但贫富两极化依然十分严重。据统计,2008年最富有的20%的美国人年均收入达168170美元,几乎是收入最低的20%人口的15倍,后者的年均收入仅为11352美元。资本主义社会的基本矛盾是生产的社会化和资本主义私人占有制之间的矛盾,即资源分配问题。由于财富分配比例极不平衡,大部分财富被极少数人占有,而另外的绝大多数人也要追求体面的生活,所以一旦有机会,绝大多数人会蜂拥而上进行不理性的金融投资,使金融市场产生剧烈波动,供求关系发生重大转变(例如美国石油价格的巨大变动),使金融泡沫被捅破,导致经济衰退,引发金融危机。 第四,当代资本主义虽然把充分就业作为其调节经济的政策目标,但其劳动人口失业率一直居高不下。1月9日,美国劳工部公布的报告显示,2008年12月,全美非农部门工作岗位消减52.4万个,失业率上升至7.2%,为16年来的最高点。2008年全年,全美新增失业人口达260万。即使仍在就业的工人,其实际收入也在下降。据统计,从七十年代中期到九十年代中期的20多年间,除去通货膨胀的因素,美国实际的人均国民生产总值增长了36%,但一般工人的实际小时工资却下降了14%。 第五,作为当代资本主义社会矛盾在文化领域的反应,西方发达国家消费主义蔓延,物欲膨胀。美国的消费过热促使个人消费增长的速度已明显超过个人可支配收入的增长速度。与此相对应,无节制的享乐侵蚀着社会进步的主流价值,个人的满足替代了社会共同利益的服从,极端的自我主义替代了权利与义务相匹配的传统道德观,以致像布热津斯基这样的资产阶级思想家也惊呼:“以相对主义和享乐至上作为生活的基本指南,构不成任何坚实的社会支柱。一个社会没有共同遵守的绝对确定的原则,相反却助长个人的自我满足,那么,这个社会就有解体的危险。” 马克思说过:“在资产阶级社会的胎胞里发展的生产力,同时又创造着解决这种对抗的物质条件。”当资本主义一旦不能在自己的制度框架内调节矛盾和平息危机,它就将产生深刻的震荡,乃至社会爆炸。援引美国经济学家莱斯特.瑟罗的话来说,就是:“资本主义的道路上出现了裂缝,这些裂缝孕育着地震。人们不知道地震会在什么时候,什么地方和以什么方式爆发,然而却知道总有一天要爆发。”辨证唯物主义认为,任何事物都是发展、变化的,都要经历一个从产生、发展到逐渐走向衰亡的过程,而且这个变化发展的过程往往不是一帆风顺的,其间充满着矛盾和斗争,可能出现曲折和反复,但这个趋势是不会改变的。资本主义作为一种客观事物,它不是从来就有的,也不会永世长存,同样要经历一个历史过程,就如同资本主义代替封建主义那样,最终将被社会主义所代替。 社会主义必然代替资本主义是历史趋势,但并不否认资本主义在最终灭亡之前可能有一定的发展。马克思说:“无论哪一个社会形态,在它们所能容纳的全部生产力发挥出来以前,是决不会灭亡的”。一种社会经济制度的包容生产力、发展生产力的能量释放过程,往往需要经历很长一个历史时期。目前,当代资本主义的新变化是具有二重性的,既要充分估计资本主义的发展潜力,又不能忽视资本主义固有的弊病。 由于新科技革命和全球化浪潮的兴起,以及国家调节机制的作用,发达资本主义国家在战后确实发生了巨大变化:(1)在产业结构方面,第一产业即农业在经济中所占比重大大下降,已不到3%;第二产业即制造业所占比重有升有降,大多保持在3%-4%之间;第三产业即服务业的比重则迅速提高到60%以上,美国更是高达72%。以计算机和网络技术为核心的信息产业飞速发展,并成为新的主导产业。(2)在就业结构方面,农业劳动人口锐减,工业劳动人数增长缓慢,甚至有所下降,从事服务业的白领工人和从事信息的手机、处理和传输的“知识工人”增多,而蓝领工人减少到30%-40%。(3)在金融资本反面,保险公司、证券公司和其他金融机构的资本与各种工商服务业资本融合起来,扩大和加深了金融资本的统治。(4)在企业组织方面,国有企业有不同程度的发展,从事高新技术行业的新型公司不断涌出,公司兼并之风此起彼伏,跨部门、跨行业的超级企业集团和巨型跨国公司加速发展,众多职工和机构投资者持有股票,导致企业股权进一步分散化。(5)在国家调节方面。财政、税收、货币、计划、福利等机制对经济和社会生活进行不同程度的干预,国家从市场经济的“守夜人”转变成市场经济的调控者。(6)在对外关系方面,帝国主义旧殖民体系土崩瓦解,但西方列强仍然依靠经济交往、文化渗透、军事侵略等方式掠夺和控制不发达国家,强化“中心——边缘”式的资本主义世界体系。 资本主义新变化既有进步的一面,又有反动的一面,实质上是一种以广大被剥削阶级和被掠夺国家作出牺牲、遭受苦难为前提的一种病态发展。例如,当代西方国家的科技进步在促使经济增长的同时,也提高了雇佣劳动制度和剥削程度,加剧了社会分配不公和两极分化;资本的集中推动例如生产的社会化,但也加剧了垄断,阻碍经济的可持续发展;证券、股票等金融资本畸形发展,使金融体系与实物经济严重脱节,家具了资本主义的投机性和寄生性;垄断资本与国家政权相介乎。加剧了霸权主义和强权政治,威胁着世界和平与发展;掠夺性地开发自然资源,不惜污染环境,破坏生态平衡,造成了严重的全球性问题。特别是东苏巨变后,资本主义内外,奥吨更加暴露出来。变得更加“狂妄”和“野蛮”。从总体上讲,除少数资本主义国家比较富裕外,绝大多数资本主义国家长期处于贫困落后状态。 当代资本主义新发展和新变化说明,资本主义在生产关系以致全部社会关系方面的自我调整能力是相当强的,这使当代资本主义其矛盾的激化程度在某些方面得以缓解。随着生产科ide反战,资产阶级为了生存和统治下去,必然要被迫地对生产关系以至全部社会关系进行部分的调整和变革,使之不断地完善。虽然这些调整和变革不能从根本上解决资本主义的基本矛盾,但确实时资本主义生产关系在相当程度上还能容纳生产力的发展。这将是一个不以人的主观意志为转移的长期历史过程。但历史大趋势是谁也阻挡不了、改变不了的。历史将无情地证明:资本主义最终灭亡,社会主义最终胜利。对此,我们应充满信心。
❷ 金融科技未来五大发展趋势有哪些
2019年1月9日,全球领先的新经济行业数据挖掘和分析机构iiMedia Research(艾媒咨询)权威发布《2018-2019中国金融科技专题研究报告》。2018年金融科技成为全球资本青睐的热点产业,发展进入3.0时代。数据显示,截至2018上半年,全球金融科技投资额达580亿元。金融科技在细分领域的应用也得到进一步发展。
金融科技-定义、分类与优势
金融科技的定义:金融科技(Financial Technology)可以理解为科技在金融领域的应用。科技与金融的结合在创新金融产品和服务模式、改善客户体验、提升服务效率、降低交易成本方面都有所突破。近几年,金融科技成为全球投资人和创业者聚焦的热点产业。
艾媒咨询分析师认为,随着互联网、人工智能、大数据等技术应用加强,金融科技赋能传统金融业务发展势头将继续保持迅猛状态,未来更多金融科技细分领域发展会走向成熟。但金融科技的发展讲究效率与安全的平衡,二者具有同等重要性却又存在矛盾,因此企业需要增强复合型人才以及技术储备,实现技术突破以推动金融科技业务进一步发展。
❸ 民营企业主业为金融业必须由国资控股吗
对的。从长远来看,民间资本和社会资本应当是金融业发展的主流,而不是国有资本。这是金融资本改革的趋势。然而金融国资委,在乎的是金融国有资产,对民间资本自然是无暇他顾了。不可想象,一个以自己企业保值增值为任务的金融国资委会让利给民间资本。
目前,金融国资保值增值水平已经很高了。截至2011年12月末,银行业金融机构总资产为111.5万亿元,同比增长18.3%。净利润也从2005年的1850亿元增加到2011年的1万多亿元,增长4.6倍多。稳定的利差、由银行安享的资金溢价是银行利润的主要来源。
金融国资保值增值的重要原因,显然是提高进入门槛维持垄断溢价。如小微企业的资金奇缺、小微金融机构的被排斥,还有前一阶段的吴英案和温州高利贷危机都是这种背景的产物。
以后的中国金融业,对金融国资保值增值目的很明确。如给国有银行什么利好政策,而对没有国有股的银行比如说民生银行等不会再给政策支持,就是自然不过的事了。曾经富得不好意思的民生银行行长也许会“穷”得没处讲话了。
❹ 什么叫金融资本
随着工业资本的集中,银行业也走向了高度集中,从而导致了银行业的垄断。银专行业垄断的形属成使银行的作用发生了根本变化,由普通的中介人变成了万能的垄断者。银行垄断的产生和银行作用的变化,使银行资本和工业资本的关系日益密切,不断融合,从而产生了金融资本。 金融资本是垄断的银行资本和垄断的工业资本相互融合或混合生长而形成的垄断资本。金融资本是现代资本主义国家占统治地位的垄断资本形式。金融资本既支配着工业又控制着银行业同时又主宰着国家经济命脉的一种资本形式。金融资本是资本存在的一种高级形式。 我们这里所指的金融资本有两重意思: 其一,它指用于增殖的货币(资本)本身。这些货币以与用于工业、商业中的货币不同的特殊方式–即通过货币本身的直接周转-增殖自身,中间不会转换为生产资料制造商品,也不会通过买卖一般商品赚取差价。它主要的增值手段是利息收入。 其二,指那些掌握有大量货币,并将其(部分地)用于金融资本用途的企业及机构。 就后者而言,大致包括下列形式的金融资本:商业银行、投资银行及投资公司、资产管理公司及基金、保险公司(人寿、财产、再保险等)、证券公司、金融集团..
❺ 国际资本市场的发展趋势
自20世纪初期起到20世纪50年代,国际资本市场开始在资本的国际配置中发挥积极作用,其活动表现出如下特征:
1、国际资本市场推动国际资本由欧洲涌入美、澳等当时的新兴市场国家
一般认为,古典金本位盛行的1870年到1914年的50年间,国际资本保持高度流动性,并大量由欧洲涌入美国和澳洲等地区。1914年前后,英国的年平均资本流出量占GDP的5%到9%,法国的资本流动占GDP的2%,德国为3%左右。而在资本输入国中,澳大利亚的资本流入占其GDP的9.5%,加拿大的资本流入占其GDP的6%。
2、公共机构是国际资本市场活动的主体。当时的国际资本市场活动主要表现为:借款国家政府和部门大量向英国、法国和德国的资本市场发行固定利息债券;美国的债权人在国外建立子公司,通过持有过半数的股权(或独家经营)对其进行控制等。
3、国际资本市场具有很强的波动性,尤其是国际债券的利率随时间及国别的变化而出现大幅度调整。
4、资本流动因资本输出国和输入国宏观经济状况变化及突发性政治经济事件而初现上升和下降的大起大落。1929-1933年全球性金融危机引发的大萧条,导致普遍的债务违约,严重打击了国际资本市场的活动。30年代,在货币贬值预期普遍存在和战争及政治迫害等因素的影响下,资本运动大部分采取了短期资金外逃的形式。这种状况一直持续到第二次世界大战的结束。 第二次世界大战结束后,国际范围的私人银行贷款和证券投资受到相当程度的抑制。资本无法突破地域限制,更多地表现为在货币发行国境外的流动,市场交易行为也大多发生在国外,即欧洲美元交易。
该时期国际资本市场活动的特征是:
1、国际资本市场活动停留在欧洲市场及欧洲货币的范畴。在战后废墟上崛起的布雷顿森林体系,构筑了二十世纪后半期国际金融秩序的基础,同时,该体系的核心国际货币基金组织的有关协定则明确了布雷顿森林体系下国际资本流动的基本规范。在布雷顿森林体系实施初期,各国普遍对资本流动进行不同程度的控制,严格控制下的资本绕开管制在货币发行国境外流动,形成了欧洲资本市场的雏形。欧洲资本市场既是银行间市场,又是政府筹措资金的市场,同时还为大公司提供借贷服务,商业银行是该市场的核心。欧洲资本市场资金来源广泛,数额庞大,以多种兑换货币计值,充分满足各种借款需要,商业银行经营自由,贷款灵活简便,资金安排迅速。
2、资本流动形式集中表现为官方援助和直接投资。在二战结束后很长的一段时期内,资本流动的主流是大规模的国际援助,以及逐渐复兴的直接投资。二战后欧洲重建计划引起了庞大的官方资本流动。美国政府实施的马歇尔计划和杜鲁门的第四援助计划导致美元大量流入欧洲。从1945年7月1日到1955年6月30日,美国在马歇尔计划下,向联邦德国提供贷款38.7亿美元,1945年12月,美国与英国签署财政协定,美国向英国提供37.5亿美元的低息贷款。
3、美国在主导官方资本流动的同时,也成为私人资本流动的主体。根据OECD的国际资本市场统计,1951年,国际债券的发行总额为9.954亿美元,其中,在美国市场发行了9.226亿美元,占国际债券发行总额的92.69%,整个50年代,美国为国际债券发行提供了71.601亿美元的资金来源,占当时融资总额的78.21%。进入60年代后,美国商业银行纷纷扩大国际业务,在国外尤其是欧洲开设分行,这些银行利用其持有的巨额资金,积极发展信贷业务,为欧洲货币市场提供了新的资金来源。 1973年,随着汇率制度由固定向浮动的转变,美国和其它一些国家逐渐解除对跨境资本流动的控制,国际资本流动进入了一个新的发展时期。该时期对资本流动产生决定性影响的是1973-1974年和1979-1980年的两次石油危机及石油美元的产生。
1、石油危机与石油美元
石油作为一种重要的能源,自70年代起开始取代煤炭,成为世界能源消费的主要部分。石油的生产和消费极不平衡,美国、欧洲和日本所生产的石油不到全球总产量的20%,其石油消费量却占全球总消费量的70%,不得不大量依靠进口,石油价格的变动直接影响全球经济的表现。
中东国家是主要的石油生产国,1960年9月,第三世界石油生产国建立了石油输出国组织(OPEC),致力于改变长期形成的油价过低的不合理局面。70年代起,OPEC成员国通过参股和收归国有等措施,逐步掌握了自己的石油资源。
70年代初美元汇率下调,西方工业国的制成品价格相应上涨,由于石油贸易以美元计价结算,石油出口收入跟随美元汇率持续下降,石油生产国蒙受重大损失。1973年10月中东战争爆发后,OPEC成员国一方面加快石油生产国有化进程,另一方面大幅度提高石油价格,石油价格从此前的每桶3.01美元提高到1974年1月的11.65美元。1979年1月,OPEC再度提高油价,把每桶原油定价调整为14.327美元,到1981年10月,国际市场油价上升到每桶34美元。
石油价格的大幅度上升对世界经济产生了重大影响,尤其是严重依赖石油进口的经济体遭受了严重的外部冲击,国际金融市场主要货币汇率的灵活调整为这些经济体吸收这种外部冲击提供了可能。
随着石油价格的大幅度上升,OPEC成员国的国际收支经常项目出现巨额顺差,1974年达651.7亿美元,1980年达928.4亿美元,1973年到1981年顺差累计达3360.7亿美元。这就是所谓的石油盈余资金,由于石油盈余资金大部分以美元表示,所以又称石油美元。
2、石油危机时期全球资本流动的特征
石油危机时期资本流动的特征表现为:
①石油美元的积累及流动推动了欧洲资本市场的进一步发展。在OPEC成员国可供运用的资金中,约有三分之一投放在欧洲货币市场,大部分采取欧洲美元存款的形式。在1981年欧洲货币贷款总额900亿美元中,阿拉伯银行占了26.5%。所以,欧洲资本市场在提供渠道促使石油美元回流的同时,也获得了自身进一步发展的新动力。
②石油美元的流动掀起了私人商业银行向发展中国家提供贷款的高潮,也为拉美债务危机的爆发埋下了伏笔。第一次石油危机后,非产油的发展中国家出现了长期、巨额经常项目赤字,不得不大量举借外债,资金需求快速上升。OPEC成员国组织为获得发达国家比较安全的资产,把大部分石油美元贷给了发达国家的私人商业银行。而70到80年代,发达国家经济普遍停滞,名义利率停留在低水平,扣除物价因素后的实际利率则为负值,私人商业银行便增加对非产油发展中国家的贷款,获取更高的利息收入。石油危机期间,国际资本市场的筹资活动显著增加,尤其是非OECD国家的筹资额成倍上升。
1982年后,OPEC成员国开始出现经常项目逆差,石油美元的累计过程被迫中断,这样,发达国家私人商业银行向非产油发展中国家发放贷款的资金来源无以为继,发展中国家获得国际贷款的条件急剧恶化。 进入80年代,由于多数中等收入的发展中国家沦为债务沉重的借款国,面临着债务还本付息的困难,资本流动开始显示出收缩迹象。
从1973年到1982年的十年间,非产油发展中国家的对外债务总额从1031亿美元增加到8420亿美元,每年增加18.8%,其中,政府贷款的年增长率为14.5%,私人贷款的年增长率为19.4%,私人信贷在贷款总额中的比例达60%到75%。在居高不下的外债总额中,短期信贷高速增长,国际债务期限明显缩短,浮动利率债务比例大幅度上升,到1980年已经超过全部外债的40%。与此同时,发展中国家外债偿付压力不断上升,从1973年到1982年,还本付息额由179亿美元增加到932亿美元,还本付息额占出口收入的比重(偿债率)由15.9%提高到23.9%,其中利息支付额占出口收入的比重由6.1%增加到13.2%。
在非产油发展中国家过度借贷、结构失衡的同时,80年代起,国际市场环境的变化直接导致了该类国家偿债危机的爆发。1980年,西方国家先后出现严重的经济衰退,发达国家的实际国民生产总值和世界贸易增长率开始下降,到1982年出现了负增长,发展中国家的贸易条件急剧恶化,进口需求大幅度下降,出口收入快速下滑,经常项目逆差上升,外债还本付息能力降低。
在西方国家经济持续衰退的同时,美国里根政府采取紧缩性的货币政策,出现了高利率、高汇率、高通货膨胀率三高现象。
由于非产油的发展中国家外债以美元计价的比例很高,美元汇率的上扬直接加重了该类国家实际的债务清偿即流向债权国的本金和利息的负担。
由于美国利率居高不下,其它发达国家也相继随之提高利率。七个西方主要工业国短期资金的平均名义利率从1979年的9.2%上升到1982年的12.9%,长期资金的平均名义利率从1979年的9.3%上升到1982年的12.4%。由于发展中国家浮动利率外债超过外债总额的40%,利率的上升导致偿债压力的上升。据国际货币基金组织计算,国际金融市场利率每提高一个百分点,非石油出口国将多付40亿美元的利息,以此推算,巴西和墨西哥将为此多支付7.5亿美元的利息,非产油发展中国家将多支付近200亿美元的利息。因此,1979年后,许多非产油发展中国家借的新债主要用于支付利息。
在内外双重压力的作用下,1981年3月,外债总额为260亿美元的波兰政府无力偿付数额为25亿美元的到期债务本息,拉开了非产油发展中国家债务清偿危机的序幕。1982年8月,墨西哥宣布全部外汇储备基本耗尽,无力偿还到期债务的本息;9月,第三世界最大的债务国巴西宣布急需175亿美元的新贷款来解决清偿困难;12月,阿根廷提出与西方债权者进行重新安排债务的谈判。越来越多的国家卷入这场债务危机:在拉美,除哥伦比亚和巴拉圭外,其他债务国均相继要求延长偿还债务期限,在非洲,苏丹、摩洛哥、多哥、中非共和国、马达加斯加、扎伊尔、赞比亚等10国陷入债务危机的深渊,在亚洲,印尼和菲律宾也向国际货币基金组织申请援助解决债务支付问题。
债务危机爆发后,债务国政府、债权国政府、债权银行和国际金融机构采取了一系列措施,逐渐遏止了危机的蔓延。但是,这场危机对国际金融市场的活动产生了深远的影响。
该时期国际资本市场活动特征表现为:
1、资本流动规模扩张极不稳定。80年代初期,资本跨国流动的总量由年融资近2000亿美元下降到1500亿美元左右,累计下降幅度超过20%。1984年后,国际资本市场的融资总额又出现大幅度上升,三年间累计升幅超过70%,表现出很强的不稳定性。
2、发达国家间的国际资本流动受债务危机的影响程度轻微,并在短时间内快速恢复。1982和1983两年,OECD国家的资本流入分别下降了14%和11%,下降程度略高于国际资本市场的平均水平。但是,1984年后,OECD国家的融资规模快速上升,资本流入数量超过了债务危机前的总水平。
3、发展中国家的资本流入进入长收缩期。非OECD国家的国际资本市场融资在1981年达到历史最高水平419亿美元后,进入长达6年的下跌期,年度融资总额一度下降到211亿美元,比1981年下跌近50%。一直到1993年,非OECD国家的资本流入才超过1981年的水平,达653.42亿美元。因此,在债务危机的影响下,发展中国家的资本流入收缩期长达10年,这刚好是拉丁美洲国家失落的十年。 1988以后,资本流动的规模获得前所未有的发展,资本的跨国流动进入一个新的全球化的发展阶段。
国际资本市场的筹资总额,由1988年的3694亿美元增加到1995年的8322亿美元,增长了一倍以上,到1998年,以国际债券发行、银团贷款和其它债务工具为主要内容的国际资本市场融资额达12247亿美元,比两年前增长了近50%。
附表1国际资本市场活动(1988-1995)(百万美元)
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时间 国际市场筹资总额 年度增长率% OECD国家筹资总额 非OECD国家筹资总额
1988 369393 21.64 332318.1 26557.5
1989 385313.6 4.31 347776.2 24605.8
1990 361430.9 -6.19 316653.5 29358.8
1991 432500.4 19.66 379478.2 38022.7
1992 458255.1 5.59 404420.8 32960.2
1993 625835.9 36.57 539776.5 65348.2
1994 669702.1 7.01 587336 69992.9
1995 832243 24.27 732169.3 82412
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资料来源:OECD International Capital Markets Statistics1950-1995
80到90年代以来的国际资本市场活动最显著特征是资本流动的全球化,具体表现为:
1、资本跨国界流动对经济发展的影响力大幅度上升。
在资本流动总量大幅度增加的同时,资本跨国流动与其经济规模的相对比例显著提高,国际清算银行依据国际收支统计资料计算的证券跨境交易资料显示,1975年到1998年间,西方国家各类证券在居民和非居民之间的交易总额在GDP中的比重迅速上升,美国由4%上升到230%,德国由5%上升到334%,意大利由1%上升到640%,日本由2%上升到91%,其中,增长最快的时期集中在80年代末和90年代初。
2、资本流动的速度快速上升,资本流动性达到很高水平。
在资本流动规模快速扩张的同时,金融技术的日新月异,金融创新的大量使用,以及各类金融衍生工具的开发和普及,大大提高了国际资本的流动速度。根据国际清算银行对全球外汇市场的名义日交易金额的调查,到1998年4月,该交易额已经超过1.5万亿美元,比上次统计的1995年增长近50%,三年间的年平均增长率是14%,大大超过1992到1995年的9%。显然,外汇市场的交易规模的扩大在不断加速。
3、更多的国家和地区以更有利的条件进入国际资本市场。
在本阶段,新兴市场国家再度成为资本流动的重要目标,发展中国家进入国际资本市场的条件显著改善,参与国际资本市场活动融通资金的国家越来越多,各类资本市场进入的障碍和藩篱纷纷消除。
4、国际资本市场的价格呈现趋同趋势,利率的波动具有明显的联动性。资本流动的全球化使不同国家和地区在国际金融市场的融资条件趋于一致,不同国家的利率差距缩小。过去20年间,主要工业国中央银行基准利率差距不断缩小,进入90年代后,美国、德国和日本的央行基准利率一度收敛于6%的水平,尽管此后又出现一定程度的分离,但总体升降趋势基本同步,利差趋于稳定。此外,随着欧元的出台,欧洲主要国家利率水平率先趋同。
从利率水平的调整看,西方主要国家央行的决策具有显著的相关性,几乎主要国家利率的每一次调整都会引起其他国家的快速响应。 综观国际资本市场市场的百年变迁,我们发展,推动国际资本市场全球化发展的主要因素包括:生产力的发展和国际分工的不断深化及世界经济的周期性变动,国际贸易发展,金融市场内在需求及利率变动、金融创新及金融自由化的发展,资本帐户管理政策,国际货币体系,跨国公司,以及国际组织等方面。上述动力的属性又可以划分为:经济金融发展的客观需要和有关国家或国际组织人为推动两部分。
在一般情况下,世界经济和国际贸易本身的推动力应归入客观必然性类别;金融活动快速上升产生的内在推动力则兼具客观必然性和人为推动两方面的属性,但是,相对而言,其客观必然性的色彩更强烈一些;在资本帐户开放进程中,发达国家的政策推动发挥了一定的作用,但是,这种开放过程又是更多的国家对外经济贸易联系不断扩大的结果,因而同样具有客观必然性的一面;国际货币体系作为国际货币关系的准则,其总体政策取向更大程度上体现了西方主要工业国家的意愿;跨国公司和国际组织政策调整可以全部归入人为推动的范畴(详见下表)。
在上述分析具有一定合理性的假设下,由上述七大因素推进的金融资本全球化进程总体上看是世界经济、金融活动规律调整的必然结果,但是,又在一定程度上体现了部分发达国家的意志,具有人为推动的一面。
从另一个角度看,资本流动的全球化发展和国内金融市场的开放是金融自由化过程中相互联系又各具特点的组成部分,资本运动的自由化意味着居民可以参与国际金融市场活动,也意味着国内消费者可以购买外国金融机构提供的服务,本国金融机构可以为外国消费者提供金融服务,从而从内外两个角度进一步推动了金融服务贸易的自由化。其最终结果是资本效益的最大化和资源配置的最佳化,这就是金融全球化的市场表现形式。
金融资本全球化进程属性的特殊性决定了其发展过程的复杂性和收益分配的不均衡性。从全球资本流动的地域结构看,发达国家和地区继续保持在资本全球流动中的地位和作用,成为资本全球化布局的出发点和目的地,尤其是美国、欧洲和日本等相互间的资本流动继续保持较高水平,资本多向流动趋势日益显著。即使是金融危机的大范围爆发,也不仅没有影响发达工业国在国际资本市场的活动,反而促使资本以更快的速度和更大的规模流入发达国家。尤其是美国成为全球资本流动的最终目的地,大量持续的资本流入促使其金融实力超强发展,使其对国际资本市场未来格局的影响力不断上升。
金融全球化以资本自由流动和金融贸易服务自由化等形式,促进了全球金融领域的竞争,推动风险报酬趋向于平均水平,并通过资产价格的迅速调整保持市场均衡与稳定。同时,资本自由流动促使金融中介机构更好地进行风险评估和管理,扩大技术转让的范围,其结果是更多的金融机构能够在更大的范围内提供优质、高效的金融服务,推动金融市场效率的提高。此外,资本流动的全球化要求一国有关管理当局切实提高经济金融政策的可信度和有关政策组合的协调能力。
当然,在人类历史发展的长河中,金融全球化过程中的资本扩张仅仅是个开始,资本的全球化扩张还处于初始阶段。80年代后期出现的全球金融危机开始逐渐暴露出金融资本全球化的负面效应,但是,与我们传统认识相背离的是,即使不同资本流动工具的变动规模呈现此起彼伏的波动特征,但是,作为一个整体,全球资本流动持续增长的趋势并未受到金融危机的影响,国际融资的增长成为一种不断持续的行为。
❻ 金融市场未来发展趋势
在我国经济从早期快速发展的过程中,积累了很多问题,为了避免可能陷入中等收入陷阱,2015年,我国推出了供给侧结构性改革,大力推动三去一降一补,加入逆周期调节因子,避免可能出现的灰犀牛事件。防止由区域性,结构性风险可能引发的系统性风险。这集中体现在影子银行,地方政府债务,房地产泡沫等几个方面:
在影子银行领域:银行理财产品,非银行性金融机构放贷及民间贷款,P2P,小额贷款等逃避监管现象。给我国金融系统的安全稳定造成极大的隐患。对此,银监会采取积极措施,防范银行体系外风险和向体系风传导。2008年美国次货危机就是因为影子银行尤其是住房按揭贷款证券化的结果,这种融资来源不仅降低了住房按揭者的融资成本,也让这种信用扩张通过衍生工具全球化和平民化。构成了系统性风险的新来源。在我国,只要涉及借贷关系和银行表外业务都属于影子银行。按此定义:国内此种规模相当于国内生产总值的40%。具有三个基本特征:一是资源来源受市场流动性的影响较大;二是由于负债不是存款,不受存款机构的严格监管;第三:由于受到的监管少,杠杆率较高,说白了,它具有和商业银行类似的功能,却游离于传统货币当局的监管之外。在我国集中处置不流资产,去杠杆的过程中,影子银行正持续萎缩,然而做作为金融市场的重要一环,影子银行系统前不会就此消亡,而上逐渐走出监管真空地带,在新的,更加严格的监管环境下发展,未来,影子银行系统的信息披露和适度的资本监管将是金融监管改进的
❼ 你们如何看待如今社会逐渐成形的行业资本垄断是否会成为趋势
市场经济的特征,就是垄断!既然是市场经济,各行各业的资本垄断必然会成为趋势,最终成为掌控一方的大财团。蚂蚁就是最好的证明,尤其是在全面取代了国有金融资本的支付功能后,所显现出的垄断资本的欲望和野心!
自由竞争发展到一定阶段,由于商品的相对过剩,企业之间便会出现大鱼吃小鱼,相互兼并的状况,最终只剩下几家实力强大的企业,它们就会变成所谓的垄断寡头。取得寡头地位的企业,便会凭借其垄断地位加强剥削和压迫,实现其超额垄断利润。垄断发展到一定火候,便会发动争夺市场、争夺原料和能源的帝国主义战争,进而暴发所谓的世界大战。第一次、第二次世界大战之前的状况就是这样的!这种发展趋势或者 社会 发展规律,列宁早就论述过。
行业资本垄断,这是必然趋势。弱肉强食是从有货币交易的那时起,走的就是市场经济,已经经历了几千年的 历史 。有钱人以钱赚钱,就像滚雪球一样,越滚越大。资本家互相吞噬,大资本家吃小资本家。小资本家给大资本家打工。最后,大资本家垄断了行业。然后再垄断金融,掌握了国家的命脉。国家给它打工。反垄断法,在市场经济的 社会 制度内,是无用的。市场经济就是要争夺市场。同样的产品,同样成本。资本大的,就可以买的便宜一点儿,买的人就多了。产品销售了才能赚钱。产品积压了,就赔钱了。最后,大资本家把小资本家吃了。这是市场经济的规律。
资本主义发展到一定阶段,必然由自由竟争走向高度集中,因为资本的本质,就是弱肉强食。资本高度集中后,为获取更大的利润,走向行业垄断,是资本集中的内在要求。
如果国家不进行严格的反垄断措施,任其自然到最后是普通百姓为垄断行业产品买单,受害的是广大普通百姓。而最大受益者的是垄断行业寡头的(当然员工也收益)
行业一定是垄断的!但只要资源分配公平,垄断就失去实质意义了。我天天苦口婆心说公平公资源,竞争竞产品,全世界就是冥顽不灵!偏偏要公产共产品,私产私资源,本末倒置混置。
在中国可能不行,国家和政府已经意识到这个问题了,开始加大了监督和管制力度,并明确了资本应当进入的领域。下一步就看大资本家开不开巧了,好自为之了。
什么叫资本垄断?怎么定义的?
行业资本垄断是 社会 意识形态下的必然产物。有集体资本垄断,也有私人资本垄断。
如今 社会 ,中国行业资本私人垄断已成为趋势。
比如,当下对互联网行业无限度扩张垄断,连小菜贩的饭碗也要被垄断了。于是,普通百姓生存空间受压,惊呼群起,政府终于出手进行干预。这只是资本对行业过份超强贪婪垄断的一种化解,菜贩之间的垄断行为依然存在。
那么,中国为什么会是行业资本垄断的 社会 呢?
大家都知道,市场经济就是自由竞争的经济,有竞争就有大鱼吃小鱼,小鱼吃虾。这也就符合“丛林法则”的弱肉强食。而这种强吃弱,大吃小的经济竞争运行规律,必将导致行业资本越来越集中化,形成行业垄断。中国改革开放的真正意涵就在于市场经济自由竞争,以显示中国经济活力和发展的迅猛。
中国在上世纪八十年代,是 社会 转型过程。
在 社会 转型的主要内容之一就是经济转型。这就是将原来资本归集体所有( 社会 主义生产资料所有形式),通过企业改制(公有或集体所有改为私人所有),先让原单位职工下岗(被失业),并以国资出卖私人(企业主),再让私有企业进行你死我活的竞争,劣汰优胜,进行行业资本不断集中而形成垄断。
进入九十年代,是资本最活跃时期,也是行业资本趋于垄断成熟期。
在私人行业资本垄断中,难免有权力、外资渗入,加快了垄断过程。
比如,许多已被暴露了的腐败分子,无不与私人资本企业有着各种利益关联。还有许多公知、文化界、行业的精英们以改革开放为楔机,大力鼓吹外资对中国经济发展的贡献,足进外资深入中国各个行业。
进入2000年的中国,经济引挚旗手房地产及金融行业进入加速期。
直至2019年中国经济发展排名来看,上海仍为第一,但上海卖地增速超速50%也成为了全国第一;2018年9月底我国金融业统计,我国M2(货币衍生品)余额180.2万亿元,越过美欧之和,成为全球第一。
据我个人以据中国2019年行业的收入来看,国家垄断主要体现在烟草利润417.96亿元;电力198.99亿元;石油石化188.88亿元;电信174.1亿元;投资服务收入244.58亿元。其中烟草夺冠亦不倒,而华为、阿里等私企就对国家贡献来讲逊色了许多。
中国在主要战略行业,比如粮油资本,已有外资半壁江山。更令人担忧的是,网传我国食盐已同老美合作,是真是假政府并没有表明态度。这说明我们中国还有哪些行业未被外资渗入逐步垄断呢?
如今中国 社会 正是在行业资本快速垄断的情况下,冲刺全球第一的行业和 社会 现象也在快速出现。
这些老墨汁就不举例了,现实中大家既能看到也能听到。
资本垄断在一国内叫产品垄断,在全球内叫货币垄断,而货币的垄断就是指汇率的垄断。
那么什么叫汇率呢?顾名思义也思不出什么义,只能说个大概,大概也不过是个比喻一一那就是好比把外语翻译成国语的意思一一让中国人听得懂,照它的意思去办去交易:用国内(同等)的价格交换国外的货物(商品或投资),这就叫汇率或叫汇利率。
不过这个比喻,只能在一般(较原始)的国家之间的贸易上可行得通,而在殖民国与被殖民国之间是行不通的。就是说,被殖民国必须遵守殖民国的语言或再说必须遵照殖民国的货币汇率办,即他说必须一比十只能一比十。也有根据能力比拼即讨价还价之后达成一比七、八的可能。总之必须在满足他的霸凌(意志)之后才行,并且一直可以遗传给自己的子孙后代。
如果不是这样理解的话,那么被一些试图出版解读汇率白皮书的专家们,对于资本垄断的内涵本源,更为弄得扑朔迷离了。
《共产党宣言》把资本定性为集体的产物,而且比资产阶级主张(移花接木)资本是个人(产物)的垄断,在时间上更早更原始。
所以,(也可以说)《资本论》是对资产阶级篡改资本属性的最广泛最直接的揭发和批判。把 历史 再倒过来读!
❽ 法人持股是战后金融资本股权结构的新特点
第二次世界大战以后,生产集中和垄断有了很大发展,垄断统治大为加强。在资本主义国家经济和政治生活中,金融垄断资本占据统治地位。极少数的金融垄断财团,主宰着当代资本主义国家经济、政治以及社会生活各个方面。
一、战后资本主义生产和资本集中的新发展
战后由于新的科学技术的发展,资本主义竞争的进一步加剧,使生产和资本更进一步集中,从而出现了日益增多的、规模更大的垄断企业。以美国为例,资产在10亿美元的大公司,1901年只有1家,1960年发展到28家,1983年增加到234家。611960年开始出现l家资产超过100亿美元的特大公司,1975年就增加到9家,1989年发展到24家,其中还出现了3家资产达1000亿美元以以上的特大超级公司。美国制造业的100家最大公司在全部制造业总资产额中所占比重,1952年为34.5%,1989年增到50%。
上述材料表明,在当代资本主义条件下,生产和资本集中已达到相当高的程度,发达资本主义国家的重要经济部门,几乎都为少数几家大垄断公司所控制。'例如,1977年4家美国钢铁公司垄断了全国钢铁生产的63%,1994年美国三大汽车公司(通用、福特、克莱斯勒)生产汽车的总量占全国汽车产量90%以上。1997年美国波音公司兼并麦道公司而组成的新公司,占有全球飞机市场70%的份额。
在资本主义国家经济中,除了在工业部门出现资本集中外,大多数非工业部门如运输、电讯、批发贸易及某些零售商业等部门也有资本集中趋势。总之,战后资本主义国家随着生产和资本越来越集中于少数最大垄断企业手中,垄断程度也越来越高了。
(一)生产和资本集中的新形式
在垄断资本主义发展过程中,生产和资本集中的形式主要有横向合并、纵向合并和混合合并三种。
①20世纪初,资本集中和垄断的主要方式是横向合并。这是指同一个部门内几个企业合并成规模更大的企业。这种形式盛行于自由资本主义时期,是生产集中的传统形式。这时,一个垄断组织通常生产一种产品或在一个部门经营。其作用在于:(1)迅速扩大生产规模,提高规模经济效益。(2)增加产品产量,急剧提高市场占有率,形成某一产品的专业公司并居于垄断地位。
②20世纪20年代至40年代,纵向合并有了广泛发展。纵向合并,是指不同部门的互有联系的企业合并成规模更大的企业。这就是列宁指出过的“联合制”企业形式。其优点在于能进一步提高规模经济效益和市场占有率。同时,在激烈竞争中联合制还能确保自己具有对所需原材料的生产能力保证有充分而廉价的原料供应,保证联合企业在国内外市场价格变动的情况下,有比较稳定的垄断利润。目前,这个纵向合并已经发展到运输、销售以及金融等环节。
③第二次世界大战后,特别是50年代至60年代,资本集中的形式发生了重大变化,出现了混合合并的新形式。所谓混合合并,是指在业务上并没有有机联系的资本或企业合并成规模更大的资本或企业,其经营的业务渗透到那些和原企业主要部门没有直接联系或根本没有联系的其他部门。例如,美国的国际电话电报公司,本来经营与电讯器材有关的业务,但如今设立了美国最大的面包公司、旅游公司和最大的木质化纤制造公司。同时还经营着建筑、 军火、 汽车零件、食品、保险、医院、书籍出版等五花八门的业务。混合合并的方式主要有三种:一是改组原企业及所属分支机构,使其生产和经营多样化;二是进行跨行业投资;三是进行跨行业兼并。
混合合并企业比一般企业具有更多的优点,它适应了资本主义生产、流通、分配、消费过程紧密联结的实际要求;同时又可以更有效地利用最新科技成果, 合理利用资源, 便于筹集资金;节约管理费用,并可利用多行业经营的特点,降低经营风险,从而保证资本家获得更多的利润。战后混合联合企业的大量涌现,是资本主义竞争日益加剧、经济危机频繁爆发、 垄断统治加强的必然结果。 其主要原因是:(1)第三次科技革命出现了一系列新兴工业部门,这些新兴工业部门的出现,为资本家获取高额利润提供了新的广阔的空间。因此,垄断组织纷纷向新兴工业转移;(2)国家垄断资本主义的大发展造就了新的市场,于是垄断组织热衷投资于国家订货的军火工业;(3)原来垄断程度较高的行业市场饱和,竞争激烈,继续投资势必须降低利润率,所以,垄断资本向非垄断资本行业扩展;(4)产业结构发生重大变化,服务业(第三产业)在国民经济中升居首位,于是垄断组织向服务业伸展;(5)垄断组织积极调整经营战略,力图通过混合多样化分散风险
(二)战后,混合合并在资本集中过程中出现了三个新特点:
第一,混合合并的目的是争夺高额垄断利润。各垄断组织通过混合合并的形式把大量资本投放到发展快、利润高的新兴工业部门。战后,美国垄断资本争夺电子、化学等部门的合并活动特别活跃。70年代,美国最大的200家公司中的四分之三挤进了化学工业、电子、计算机、半导体等新兴工业是垄断资本家们趋之若鹜的部门。
第二,混合合并活动从工业内部各部门迅速扩展到金融、商业、服务性行业等经济部门。1986年美国金融、商业和服务性行业的兼并达703起。①庞大的混合联合企业坦尼科公司为了增强金融实力,兼并了规模相当可观的费城人寿保险公司。1976年莫比尔石油公司合并了美国第7家最大的百货公司马科公司,发展成为1989年世界100家最大工业公司的第8位。②工业部门还把资本投放到服务性行业中去,美国的埃克森公司也在世界各地大力兴办与石油工业毫无联系的旅游业。
第三,在资本主义发展不平衡规律作用下,轻工业各部门利润少、发展慢,大部分属于传统工业部门,一般工业垄断资本很少问津。从被兼并公司情况来看,美国轻工业部门被其他部门兼并的公司为数有限。
二、战后生产和资本集中迅速发展的主要原因
战后生产和资本集中的迅速发展,主要有两个方面的原因。从生产力方面来看,现代科技革命是推动生产和资本集中迅速发展的物质技术条件;从生产关系方面来看,垄断资本家追逐高额垄断利润则是促使生产和资本集中迅速发展的内在动力。
(一)科技革命推动生产和资本集中的迅速发展
在资本主义经济发展过程中,每次科学技术的重大突破都带来了生产力的发展;而在生产力迅速发展的同时,又促进了大规模的资本集中浪潮。战后,科技革命在许多方面都出现了新的突破,一系列高新技术工业部门相继兴起,特别是电子计算机、激光、宇航、核能和合成化学等部门的新成就,对战后资本进一步集中和混合合并即综合性多样化经营都起着极其重要的作用。
首先,提供了资金积累,有利于加强资本在部门之间的渗透和溶合。由于在生产过程中运用新的科学技术成果,劳动生产率提高了几倍甚至几十倍,从而资本家可以获取相当高的超额利润。同时,新科技的广泛使用,使部门之间日益相互渗透,有助于加强各部门过剩资本的转移,使各种不同部门的企业合并在一起组成一个业务上不相关联的混合体。
其次,提供资本集中的物质手段。电子计算机、激光和半导体等新兴工业的发展,涌现了许多新设备和新工艺,为扩大再生产提供了大量追加的生产资料。原子能的应用,扩大了燃料来源,改变了能源结构。科学技术的发展,使得垄断资本向新兴工业部门转移,以获得扩大再生产所需要的原材料和新能源。同时,新兴工业部门的利润率高,大企业实行生产和经营的多样化,可以弥补其传统工业部门的低利润率,“以丰补欠”,使利润比较稳定,尽可能避免由于利润率下降而在竞争中处于不利地位。
最后,科学技术进步能够提高企业的经营管理水平。战后,先进技术装备克服了空间障碍,把分散在各地的生产单位和环节通过分工协作组成统一的生产综合体,通过电子计算机处理的信息,及时、准确地对企业各部门的生产计划、产品质量、物质运输及信贷、销售、价格等方面进行分析和处理,提高了企业的经营管理水平。
(二)追逐高额利润是推行多样化经营的内在动力
从生产关系方面看,由于追求高额利润,使资本流动多样化。随着现代科技的发展,一批技术先进、劳动生产率高、投资利润高的新兴工业部门相继涌现。这一方面为原有工业部门的过剩资本进行跨部门投资提供了有利机会,另一方面也加快了产品淘汰速度,大公司跨出本部门实行生产经营多样化,以确保自己有较高的利润率。
战后,大公司之间的竞争不断加强,竞争的广度和深度都达到了一个前所未有的水平。主要表现在以下几个方面①少数大公司的实力地位大大加强;②大公司间相互兼并使竞争错综复杂;③竞争手段日益多样化。
❾ 资本流动对金融经济的影响
资本流动对金融经济的影响
国际金融市场的快速发展加大了资本流动,为中国利用国际资金发展本国经济提供了可能。但国际资本的频繁流入流出,会加剧中国国金融市场的动荡,影响微观经济发展,不利于中国经济的稳定持久发展。
摘要: 概述在世界经济一体化进程中,国际资本流动对我国资本市场、货币政策金融体系及监管带来的影响,探讨了中国资本市场作为新兴市场,应对国际资本流动应采取的策略。
关键词:资本流动;金融体系;风险防范
经济全球化自上世纪90年代起已经势不可挡。当世界经济活动跨越国界之时,资本流动国际化也形成了趋势。国际资本流动包括长期资本流动和短期资本流动。长期资本流动包括国际借贷、证券投资和直接投资;短期资本流动包括银行资本流动,保值性资本流动和投机性资本流动等项目。随着全球金融市场的建立和完善,现代电子交易技术的广泛运用,新金融主体的产生以及金融工具的创新等外部环境、内部条件的不断变化等,促进了资本流动规模的不断增加。改革开放以来,资本流动对中国经济产生了积极影响,比如,直接投资有效弥补中国资本不足,为利用外资促进经济发展提供了资金支持;资本流动加速商品周转,推动国际贸易往来的同时增加中国的财政收入;改善国际收支等等。同时,我们也要清醒地认识到,国际资本流动为中国经济发展提供巨大机遇的同时,也给中国金融经济带来了极大的挑战和风险。
1资本流动对国内金融经济的影响
国际资本流入我国主要经过以下几个途径:一是通过经常性项目,虚假提高出口商品价格从而进入我国资本市场;二是随着我国的投资环境日益宽松,外资利用虚假投资信息使资本大量流入;三是通过跨国公司的投机行为流入资金。国际金融市场的快速发展加大了资本流动,为中国利用国际资金发展本国经济提供了可能。但国际资本的频繁流入流出,会加剧中国国金融市场的动荡,影响微观经济发展,不利于中国经济的稳定持久发展。
1.1对资本市场的影响我国是一个还处于高速发展中的国家,我国的货币发行量始终以一个稳定的速度增加,M2虽然在今年有所下滑,但依然维持在10%以上,正因为我国的经济快速发展,我国的市场利率始终高于国际上发达国家几倍的水平,同时我国在大的趋势上仍处于汇率长期升值的通道上,这必然会引起国外的资金大量流入。将外币兑换为人民币几乎没有任何成本,却能享受高额的汇差和利差,再加上对我国的商业投资也可以保证一个较高的回报率,若没有资本监管的限制就会促使大量外资涌入中国。尤其是短期资本流动的投机性,会促进我国股市的短期繁荣,助长股市指数的上升,在这个过程中,参与市场的投机者会主动地承担市场风险,同时对冲套期保值者的风险。同时依照托宾q的理论,股市的繁荣也会在一定程度使企业的市场价值大于重置成本,促进实业投资,而持有股票的投资者也会因为资产的增值增加消费。而从负面影响上看,这种纯市场的投机行为并没有改善我国资本配置,只会异化证券投资功能,破坏市场价格均衡机制,在大规模撤出后引发资本市场震动还会关联到实体经济,直至引发金融危机。
1.2对金融体系的影响资本频繁流动会对中国的金融体系带来冲击。国际资本的流入导致国内资金较充足,银行往往会盲目扩大借贷,增加银行体系的风险。流资本的`频繁动同时会引起利率和借贷市场波动,资本流入会增加货币供给量,导致利率下降;而资本大量流出会导致利率上升。其次,不管国际资本采取何种方式都会涉及到货币兑换,与汇率产生直接挂钩,进而会影响到外汇市场。第三,资本频繁流动会引起股票价格和股票市场波动,当国际资本采取股票投资的方式进入中国市场,会刺激股票需求增加,引起股票价格上涨,反之一旦流出就会引起股票价格下跌。而短期资本流动形式的多样化,推动金融市场价格的频繁波动,也会造成市场的虚假繁荣。
1.3对货币政策的影响无论是长期还是短期的资本流入,都会使国内货币供给以内生的方式增加,央行原有货币政策的独立性将受到挑战,必须对现行的货币政策作出改变。面对大规模的资本流入,央行将被动地调控人民币,投放大量基础货币来吸纳流入的资本,并采取宏观调控措施冲销因资本流入引发的通货膨胀。而短期资本通过经营项目、地下银行、洗钱等方式导致资本流入源头增加、速度加快,不同程度增加了央行货币政策目标确定的难度和实施效果的保证。
1.4给监管带来难度我国的金融机构国际化进程加快以及外国金融机构的大量进入,为国际资本进出提供了更多的渠道和机会。而随着金融保护期渐进,在华金融机构与国外金融机构、外资银行可对中国的企业和个人直接经营人民币业务,从事我国国债发行等,国际资本及国外投资者的资金往来将更为多样和便利。此外,由于我国汇率波动,利率调整相对国际市场所形成的汇差、利差等,会不同程度地诱发套利资本流入和流出。而依托金融创新工具和现代电子通讯技术,国际间资本在不同金融市场间的流动更具隐蔽性、更便捷也更难以掌控。这些都给央行对资本国际流动的监管造成极大的困难。
2面对资本流动应采取的策略
国际间的贸易和金融资本的流动在过去十年中数以十倍的增长,以纽约为首的三大国际金融中心和其他新兴的国际金融中心之间的联系不断加强,那些可能存在的价值洼地在信息技术的发展下也会在瞬间被填平。随着中国对外开放进程的不断深入以及积极利用外资政策的推行,作为新兴市场,国际资本流动对中国经济将产生多重性影响。因此,国家应采取谨慎的态度和有力的措施,通过实施严格管制以避免潜在的风险和危机。
2.1提升资本利用效率
中国在利用外资发展经济过程中,为避免对国际资本的过分依赖,要提升整体金融资本的使用效率。单纯从数量来看,金融资本市场已经趋于饱和,但从质量来看,国际金融资本对优化产业结构的优势尤为突出。我国要深化金融体制改革,提高资本的利用效率,减少国际资本带来的挤占效应和冲击影响。化短为长,主动吸引长期资本,适应国家转变经济发展方式及产业转型升级的要求,积极为符合产业发展方向的企业提供融资支持。
2.2建立完善的金融体系
加快进行国有银行的改革,统一和开放金融市场准入的限制,采取多种措施,加强内部管理,实现业务交叉,多种经营,增强国内银行业的竞争力,从根本上完善金融业的风险控制机制。在保持人民币汇率稳定的基础上,增强人民币汇率形成机制的弹性,适当扩大浮动范围,管理升值预期和通涨预期,寻求信贷规模调整和信贷结构优化的平衡点。逐步开放金融市场,加快利率和汇率体制改革,推动利率市场化。对资本项目实行严格管制,保持国际收支平衡。大力发展金融创新,通过金融制度和金融工具的创新,推动和稳定衍生金融市场的发展。
2.3实施稳健的货币政策资本市场的逐渐开放增加了货币政策操作难度。面对我国当前出现的财政赤字,从经济能力和偿债能力出发,避免采用扩大通涨来弥补赤字。不断完善货币政策,建立一体化的宏观调控体系,灵活运用调整再贴现率和存款准备金率以及公开市场业务等金融工具,将货币政策真正控制在适度宽松和稳健的水平上,科学地调控货币供应量和银行信贷规模,抑制泡沫的持续膨胀和投机炒作行为;适度规模增加供给,遏制价格上涨,化解资产价格上涨的压力。通过稳健的货币政策,合理引导资本流向,削弱短期国际资本流入中国套利、套汇和套取资本溢价的冲动,避免国际资本流动对国内经济带来冲击。
2.4加强监管维护市场的安全稳定面对开放的国际经济环境,应加强与国际金融机构的监管合作,主动与国际金融统计接轨,通过建立一整套防范金融风险机制,化解国外金融机构对国内金融业构成的危机。通过设置中外合资、合作基金的形式,引导、管理和使用好国际资本,并积极采取防御性措施,限制短期国际资本的大规模流入,避免投机性国际资本对国内金融市场的过度冲击。此外,要不断提高鉴别和监控各类投机性资本的能力,进一步加大打击查处力度,以监管体制的完善,持续维护国内金融市场的稳定。
参考文献
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[2]华兴顺,孙都光.国际金融危机对安徽经济的影响及其对策研究[J].安徽冶金科技职业学院学报,2010,1
;❿ 简述金融市场的发展趋势
金融市场国际化是金融业务的发展趋势之一。金融市场发展超越国界的限制,与世界金融日益融合,逐渐趋向全球一体化。20世纪70年代以来,金融市场国际化的趋势日益明显和加速。主要表现在:
①金融机构跨国化。不仅发达国家在世界金融中心设立了大批的跨国银行,而且发展中国家也在境外设立了一批离岸金融中心和金融机构。
②金融资产经营国际化。欧洲货币市场、欧洲债券市场和全球性股票市场的建立,使人们可在离岸市场上经营世界任何一国的货币金融资产。
③货币国际化。黄金作为世界货币的职能已经蜕化,人们可以通过国际汇兑来转移各国间的货币购买力。不仅美元、德国马克、英镑、日元可作为国际结算货币,而且还有大批中等发达国家甚至发展中国家的货币也逐渐成为可自由兑换的货币,朝着世界货币的方向发展。
从整体来看我对于未来金融市场都是保持乐观的态度,从未来五年看来金融市场的驱动力十足,制造业升级和相关的改革将持续获得产业发展和政策的支持,金融去杠杆与金融监管作用下,货币流动性基本维持中性偏紧基本格局,随着去产能、脱虚入实相关措施的见效,风险有望得到有效改善,消费升级、产业升级、互联网的加速发展区域协同发展等结构性力量在活跃发力,金融内生结构也在发生积极变化。