融资美国梦

㈠ 美国金融危机

金融危机原因
美国次贷危机定义，全称是美国房地产市场上的次级按揭贷款的危机。次级按揭贷款，是相对于给资信条件较好的按揭贷款而言的，按揭贷款人没有（或缺乏足够的）收入/还款能力证明，或者其他负债较重，所以他们的资信条件较“次”，这类房地产的按揭贷款，就被称为次级按揭贷款。产生主要有以下三方面的成因：[网友评论]
相对于给资信条件较好的按揭贷款人所能获得的比较优惠的利率和还款方式，次级按揭贷款人在利率和还款方式，通常要被迫支付更高的利率、并遵守更严格的还款方式。这个本来很自然的问题,却由于美国过去的6、7年以来信贷宽松、金融创新活跃、房地产和证券市场价格上涨的影响，没有得到真正的实施。这样，次级按揭贷款的还款风险就由潜在变成现实。在这过程中，美国有的金融机构为一己之利，纵容次贷的过度扩张及其关联的贷款打包和债券化规模，使得在一定条件下发生的次级按揭贷款违约事件规模的扩大，到了引发危机的程度。
次贷危机发生的条件，就是信贷环境改变、特别是房价停止上涨。为什么这样说呢？大家知道，次级按揭贷款人的资信用状况，本来就比较差，或缺乏足够的收入证明，或还存在其他的负债，还不起房贷、违约是很容易发生的事。但在信贷环境宽松、或者房价上涨的情况下，放贷机构因贷款人违约收不回贷款，它们也可以通过再融资，或者干脆把抵押的房子收回来，再卖出去即可，不亏还赚。但在信贷环境改变、特别是房价下降的情况下，再融资、或者把抵押的房子收回来再卖就不容易实现，或者办不到，或者亏损。在较大规模地、集中地发生这类事件时，危机就出现了。美国次房危机
首先，与美国金融监管当局货币政策由松变紧的变化有关。从2001年初开始到2003年6月，13次降低利率之后，宽松的货币政策环境，反映在房地产市场上，就是房贷利率也同期下降。利率持续下降，是带动21世纪以来的美国房产持续繁荣、次级房贷市场泡沫起来的重要因素。因为利率下降，使很多蕴涵高风险的金融创新产品在房产市场上有了产生的可能性和扩张的机会。表现之一，就是浮动利率贷款和只支付利息贷款大行其道，占总按揭贷款的发放比例迅速上升。与固定利率相比，这些创新形式的金融贷款只要求购房者每月担负较低的、灵活的还款额度。从表面上减轻了购房者的压力，支撑过去连续多年的繁荣局面。
从2004年6月起，美联储货币政策从紧。连续升息提高了房屋借贷的成本，开始发挥抑制需求和降温市场的作用，促发了房价下跌，以及按揭违约风险的大量增加。
美国的这次经济危机可以给我们带来哪些启示
美国这次经济危机是符合马克思发现的资本主义经济危机规律的：资本家为了 追求利润最大化会拼命扩大生产规模、极力压低工人的工资成本，结果是生产出来 的商品越来越多，但是广大顾客群却买不起，因为人数最多的顾客就是工人和农 民，他们的收入只够维持自身的基本生存。当产品远远地供大于求的时候，经济危 机就爆发了，企业开始裁减员工、降低产量，甚至把牛奶倒进下水道里。马克思早 就指出：资本主义是没有办法依靠自己的力量来解决经济危机问题的，因为资本家 的贪婪天性决定了他们为了追求最大利润必然要拼命扩大生产规模、极力压低工人 的工资收入。
给我们的启示
美国的金融危机启示我们：不要随便把钱借给比自己还要富裕很多的人。一般 人都以为：富人比穷人善于理财，穷人如果把自己的钱借给富人去替自己投资，可 以得到较高的回报。但是我们不要忘记：富人有一个特点，他们更喜欢冒险，而且 他们比穷人更贪婪。当富人拿着别人的钱去投资冒险的时候，他们的胆子比拿自己 的钱去投资冒险要大得多，即使赔了反正是别人的钱。美国比中国富裕得不知多少 倍，可是我们中国却把自己辛苦挣来的上万亿美元血汗钱放在美国，借给美国金融 机构去投资理财，以至于美国的穷人几乎不需要担保就可以从银行贷款买到很好的 房子，居住条件比中国的富人还要好。一旦出现金融危机，美国就继续发行国债向 别人借钱，如果你不继续借钱给他，他可以宣布破产，以前欠你的钱也不还了；如 果你借钱给他，他无非多印刷美元还债，你以前借他的钱就贬值缩水——总之无论你 是借还是不借，你都注定赔钱的结局。 美国的金融危机告诉我们：有钱就首先把 自己的生活搞好，别在自己还过苦日子的时候就慷慨地借钱给富人。富人永远是要 剥削穷人的，即便富人编制出多么复杂、多么玄妙的数学模型，其目的也还是为了 忽悠穷人把钱给他。 清朝末年有位高人说过：“只要我们把世界上富国的钱都借过 来，我们就富裕了，这些世界强国就穷了，我们中国就可以很容易超过世界强 国。”这样富有智慧的话没有被中国采纳，而是被美国实施，美国是不管你富国穷 国，只要愿意借钱给他一律欢迎，美国人依靠借钱、贷款过上了幸福的生活，住上 了大房子，而且因为欠钱而成为了大爷，被美国欠钱的国家还要扮演“负责任的国 家”的责任，还要去救它。
第三个启示是：绩效考核体制出了问题会导致大麻烦。美国的投资机构的绩效 考核是存在严重缺陷的，不管你在哪个投资银行工作，都要给你高额分红，然而你 操作失误给客户造成损失却不需要赔偿客户损失，换一家投资银行继续享受高额分 红。只有激励没有约束，必然导致操作者为了自己的短期个人利益而损失客户的长 期利益，就如同“没有监督的权力必然腐败”一个道理。现在这些美国倒闭了的投行 经理人纷纷失业，他们把寻找工作的目光转向中国，大批简历发往中国，而一些中 国的金融机构居然认为这是一个吸收金融人才的大好机会，却忘记了这些人是如何 把美国的投行搞倒闭的。
第四个启示是：美国金融危机是由美国房地产泡沫带来的，而中国的房地产泡 沫比美国要严重得多。一定要采取适度紧缩的货币政策，避免房地产泡沫的膨胀程 度，否则泡沫破灭以后会带来很大的负面影响。
第五个启示是：政府相当于企业治理结构中的职业经理阶层，民众相当于企业 治理结构中的股东。类似购买美国债券这种高额风险投资，一定要取得股东的同意 才能去做，否则职业经理人承担不起投资损失的责任。按照我国目前的官员问责体 制，对于失职官员的最严厉惩罚无非就是他引咎辞职，可是如果一位官员的投资决 策失误给我们国家造成几千亿美元的国民财富损失，他一个人引咎辞职能挽回任何 损失吗？根本无法挽回。有十位这样的官员引咎辞职，我们国家的几万亿美元国民 财富就要全部赔光了。
其次，与美国投资市场、以及全球经济和投资环境过去一段时期持续积极、乐观情绪有关。进入21世纪，世界经济金融的全球化趋势加大，全球范围利率长期下降、美元贬值、以及资产价格上升，使流动性在全世界范围内扩张，激发追求高回报、忽视风险的金融品种和投资行为的流行。作为购买原始贷款人的按揭贷款、并转手卖给投资者的贷款打包证券化投资品种，次级房贷衍生产品客观上有着投资回报的空间。在一个低利率的环境中，它能使投资者获得较高的回报率，这吸引了越来越多的投资者。
美国金融市场的影响力和投资市场的开放性，吸引了不仅来自美国、而且来自欧亚其他地区的投资者，从而使得需求更加兴旺。面对巨大的投资需求，许多房贷机构降低了贷款条件，以提供更多的次级房贷产品。这在客观上埋下危机的隐患。不仅是美国，包括欧亚、乃至中国在内的全球主要商业银行和投资银行，均参与了美国次级房贷衍生产品的投资，金额巨大，使得危机发生后影响波及全球金融系统。
第三、与部分美国银行和金融机构违规操作，忽略规范和风险的按揭贷款、证券打包行为有关。在美国次级房贷的这一轮繁荣中，部分银行和金融机构为一己之利，利用房贷证券化可将风险转移到投资者身上的机会，有意、无意地降低贷款信用门槛，导致银行、金融和投资市场的系统风险的增大。在过去几年，美国住房贷款一度出现首付率逐年下降的趋势。历史上标准的房贷首付额度是20%，也一度降到了零，甚至出现了负首付。房贷中的专业人员评估，在有的金融机构那里，也变成了电脑自动化评估，而这种自动化评估的可靠性尚未经过验证。
有的金融机构，故意将高风险的按揭贷款，“静悄悄”地打包到证券化产品中去，向投资者推销这些有问题的按揭贷款证券。突出的表现，是在发行按揭证券化产品时，不向投资者披露房主不仅难以支付的高额可调息按揭付款、而且购房者按揭贷款是零首付的情况。而评级市场的不透明和评级机构的利益冲突，又使得这些严重的高风险资产得以顺利进入投资市场。
在美国，有的经济学家将这些问题定义为"说谎人的贷款"，而在这些交易中，银行和金融充当了“不傻的傻瓜”的角色。按美国投资家吉姆.罗杰斯的话说，"人们可以不付任何定金和头款、甚至在实际上没有钱的情况下买房子，这在世界历史上是唯一的一次"，这"是我们住房市场中有过的最坏的泡沫，也是我们需要清理的最坏的泡沫" 。
次贷危机引发了美国和全球范围的又一次信用危机，从金融信用和信任角度来看，有的经济学者视为“美国可能面临过去76年以来最严重的金融冲击”。
[另家之言]
引起美国次级抵押贷款市场风暴的直接原因是美国的利率上升和住房市场持续降温。次级抵押贷款是指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。
利息上升，导致还款压力增大，很多本来信用不好的用户感觉还款压力大，出现违约的可能，对银行贷款的收回造成影响的危机。
美国次级抵押贷款市场通常采用固定利率和浮动利率相结合的还款方式，即 ：购房者在购房后头几年以固定利率偿还贷款，其后以浮动利率偿还贷款。
在2006年之前的5年里，由于美国住房市场持续繁荣，加上前几年美国利率水平较低，美国的次级抵押贷款市场迅速发展。
随着美国住房市场的降温尤其是短期利率的提高，次级抵押贷款的还款利率也大幅上升，购房者的还贷负担大为加重。同时，住房市场的持续降温也使购房者出售住房或者通过抵押住房再融资变得困难。这种局面直接导致大批次级抵押贷款的借款人不能按期偿还贷款，进而引发“次贷危机”。
美国金融危机影响
美国短期显现较急迫的并非经济危机，确切说应是金融危机，一些贪婪无厌的金融机构的现世报，但却要其政府背后的广大民众来买单，而透过美债市场，米国政府必会增发债券增加债务，产生汇率和殖利率的波动，最终其影响还是会已不同程度与形式扩散到全球，而中国政府一直是美债的大户投资者（为庞大外汇存底找安全与收益，及减缓人民币升值压力不得不为之），供给巨增的美债的跌价必然再次打击中国外币投资的账上评价损失，而米国民间货币供给流动性减少也将使企业经营困难，慢慢的对中国的订单与出口也将会造成影响；流入中国资本市场的热钱成长率下降也会透过股市房市，商品市场，间接影响，但很多专家担心的是，经济成长衰退，而通膨仍在（停滞通膨）

㈡ 美国金融风暴的主要内容

根本原因是利率的上升和次级贷的存在.
打个简单的比方来说明这个问题吧,不过可能会有点长,:)
比如一个房子在最高的时候是100万,你买了,但你没有钱或者不够付30%的首付,或者信誉不够等等,正常条件下很难从银行借到钱.
因为有些银行(或者能提供房屋贷款的类似银行的机构)推出了次级贷,相当于是你只要付很少一部分首付,甚至是0首付,同时你承诺每个月还一定的钱给银行,银行就同意给你放贷,把这个房子的钱先付给房产商,然后你就每个月还贷,你可以先住这个房子,但如果你不还钱的话,银行有权收回,.
这个时候,房价下降了,比如说原来标价的100万的房子变成了70万,这个时候你才给银行从头到尾一共付了10万,你一算就算我去买个新的只要付70万,而要还清以前的贷款,至少还要付90万,那你就选择不付钱了,就是断供了(有些人也可能是因为利率实在太高了还不起了).这个时候银行在这个交易中就损失了20万(70万房子加上10万你的还款,比以前银行放的款100万少了20万,所以银行损失20万.)这个20万就是不良的资产,如果房价继续下跌,银行还会损失,同时银行还得担负这个房子的一些日常费用.
在这个交易中,如果银行还采用了杠杆交易,比如说他明明只有20万自有资金,又借入了80万(80万可以是向社会发行债券,承诺一定的利息)外部资金来完成这个交易(100万),那样的话就叫杠杆交易.这样现在危机发生了银行相当于是没有资产了,而借入的钱还需要不断的交利息啊,但却没有钱收入,相当于变成只出不进啊,那迟早有一天要花完的。(雷曼就是这么死的,杠杆化过头了)
当这种事情大量发生的时候,银行很快就会因为没有流动资金,甚至资不抵债而倒闭了.参与这种交易的可能会有保险公司,私人投资银行,商业银行等等。如果这些机构倒闭了,企业的融资就会成问题,这样容易引起实际企业资金链的断裂,进而导致实际企业的破产.这些机构一般都会向机构或者社会发行债券,一旦这些机构倒闭,这些债券就变成了废纸,投资者的钱就打水漂了.
目前还只是金融机构的倒闭(称做金融危机),还没有影响到实体的企业,如果政府不能很好的控制这些金融企业的倒闭，对实体经济的影响迟早会到来,那样就叫经济危机了. 美国人拯救了AIG,而不救雷曼就是从保护这些实体经济的角度考虑的,AIG更多的涉及到实体经济,而雷曼不是.
这就是另一种的蝴蝶效应，一个买房者的断供，到最终引起了真个经济的萧条！目前而言这其中大部分原因是在于监管的不力。这个是原因
中国国家主席胡锦涛10月24日呼吁世界各国“加强政策协调、密切合作、共同应对”金融危机这一全球性挑战。
美国财政部长亨利·保尔森11月13日表示，美国政府将不会收购银行的问题资产，美国政府目前的注意力已经转向非银行与消费金融领域。美国政府的七千亿美元救市计划，将不会购买银行与金融机构那些有问题的资产。
英国政府10月3日宣布把对个人存款担保的上限从3．5万英镑提高到5万英镑
日本政府加紧制定刺激景气政策，并打算“撒钱”刺激消费。麻生首相宣布了一系列追加经济对策，总额高达26兆9000亿日元。同时，他还向国民承诺要在三年后提高消费税率。政府还在考虑要在一定时期内，取消证券类的买卖税金，加强限制股票的买空卖空行为等政策。
爱尔兰政府做出承诺为所有银行的存款担保，即只要有爱尔兰的银行倒闭，如果发生存款损失时，爱尔兰政府都将为储户补足差额。
希腊财政部上周五宣布将为国内所有银行个人存款提供担保，以稳定急于从银行取现的储户的情绪。
德国政府10月5日作出重大决定，宣布为个人银行存款提供不限额担保以恢复金融市场信心。当天深夜，德国政府与相关私人金融机构还就援助德国地产融资抵押银行达成总额为500亿欧元的新协议。
丹麦政府5日也宣布已与各商业银行就成立风险基金达成协议，决定在今后两年里向此基金注入350亿丹麦克朗（1美元约合5．4丹麦克朗），保证储户的存款在银行倒闭时不会蒙受损失。
瑞典政府也在同一天宣布将增加对银行个人存款的担保额度，瑞典中央银行还宣布将增加发放给银行的贷款。
奥地利政府本周一也宣布拟增加对个人银行存款的担保，以防止存款流向德国
塞尔维亚总理茨韦特科维奇10月20日宣布,政府将采取一系列措施来应对全球金融危机。其中包括,政府将居民存款担保额从目前的3000欧元提高到5万欧元,如有必要还可提高到10万欧元;取消证券交易税,到2009年底之前临时取消利息税,截至2012年取消证券交易所得的资本收益税;提高燃料和香烟的税收,考虑将电话费提价日期推迟到2009年1月1日。

㈢ 介绍美国金融业发展历史的书，有哪些值得推荐

《金融极权》《伟大的博弈》
融资美国梦
Lending Club 简史
价值起源
说谎者的扑克牌
《美国货币史》

㈣ 美国金融危机的美国金融

但接踵而来的是：总资产高达1.5万亿美元的世界两大顶级投行雷曼兄弟和美林相继爆出问题，前者被迫申请破产保护，后者被美国银行收购；总资产高达1万亿美元的全球最大保险商美国国际集团（AIG）也难以为继，美国政府在选择接管AIG以稳定市场的同时却对其他金融机构“爱莫能助”。
如果说上述种种现象只是矛盾的集中爆发，那么问题的根源则在于以下三个方面：
第一、美国政府不当的房地产金融政策为危机埋下了伏笔。居者有其屋曾是美国梦的一部分。在上世纪30年代的大萧条时期，美国内需萎靡不振，罗斯福新政的决策之一就是设立房利美，为国民提供住房融资，帮助民众购买房屋，刺激内需。1970年，美国又设立了房地美，规模与房利美相当。“两房”虽是私人持股的企业，但却享有政府隐性担保的特权，因而其发行的债券与美国国债有同样的评级。从上世纪末期开始，在货币政策宽松、资产证券化和金融衍生产品创新速度加快的情况下，“两房”的隐性担保规模迅速膨胀，其直接持有和担保的按揭贷款和以按揭贷款作抵押的证券由1990年的7400亿美元爆炸式地增长到2007年底的4.9万亿美元。在迅速发展业务的过程中，“两房”忽视了资产质量，这就成为次贷危机爆发的“温床”。
第二、金融衍生品的“滥用”，拉长了金融交易链条，助长了投机。“两房”通过购买商业银行和房贷公司流动性差的贷款，通过资产证券化将其转换成债券在市场上发售，吸引投资银行等金融机构来购买，而投资银行利用“精湛”的金融工程技术，再将其进行分割、打包、组合并出售。在这个过程中，最初一元钱的贷款可以被放大为几元、甚至十几元的金融衍生产品，从而加长了金融交易的链条，最终以至于没有人再去关心这些金融产品真正的基础价值，这就进一步助长了短期投机行为的发生。但投机只是表象，贪婪才是本质。以雷曼兄弟为例，它的研究能力与金融创新能力堪称世界一流，没有人比他们更懂风险的含义，然而自身却最终难逃轰然崩塌的厄运，其原因就在于雷曼兄弟管理层和员工持有公司大约1/3的股票，并且只知道疯狂地去投机赚钱，而较少地考虑其他股东的利益。
第三、美国货币政策推波助澜。为了应对2000年前后的网络泡沫破灭，2001年1月至2003年6月，美联储连续13次下调联邦基金利率，该利率从6.5%降至1%的历史最低水平，而且在1%的水平停留了一年之久。低利率促使美国民众将储蓄拿去投资资产、银行过多发放贷款，这直接促成了美国房地产泡沫的持续膨胀。而且美联储的货币政策还“诱使”市场形成一种预期：只要市场低迷，政府一定会救市，因而整个华尔街弥漫着投机气息。然而，当货币政策连续收紧时，房地产泡沫开始破灭，低信用阶层的违约率首先上升，由此引发的违约狂潮开始席卷一切赚钱心切、雄心勃勃的金融机构。
所幸的是，由于我国参与全球化的步伐较为谨慎，因此较大程度地避免了美国金融危机的直接冲击；但不幸的是，我国也同样也存在若干美国金融危机爆发的“病因”，这值得我们去深刻反思。
首先，虽然我国国有大型金融机构的改革取得了很大进展，但鉴于我国特殊国情，我们也许无法解决政府对大型金融机构的隐性担保问题，但一定要继续加强国有金融机构运作的透明化程度，切实防止金融机构的过激行为，如过度放宽信贷标准和涉水国际投机活动等。
第二，金融衍生产品是把双刃剑，它能够发挥活跃交易、转移风险的功能，也能凭借杠杆效应掀起金融波澜。因此，金融衍生品一定要在监管能力的范围之内适时推出，切莫使其沦为投机客兴风作浪的工具。
第三，货币政策要兼顾资产价格波动。在宏观调控过程中，央行往往为了稳定预期而表示坚决执行某项政策，如反通胀等，但是货币政策的“偏执”不可避免地会导致股市和房市价格的剧烈波动。上世纪末的日本经济危机、亚洲金融危机以及当下的美国金融危机，都是资产价格泡沫急剧破裂惹的祸。因此，货币政策应兼顾资产价格波动，政府更要多管齐下消除不稳定产生的制度根源。

㈤ 美国引发的金融危机

雷曼兄弟申请破产保护、美林“委身”美银、AIG告急等一系列突如其来的“变故”使得世界各国都为美国金融危机而震惊。华尔街对金融衍生产品的“滥用”和对次贷危机的估计不足终酿苦果。
事实上，早在2007年4月，美国第二大次级房贷公司——新世纪金融公司的破产就暴露了次级抵押债券的风险；从2007年8月开始，美联储作出反应，向金融体系注入流动性以增加市场信心，美国股市也得以在高位维持，形势看来似乎不是很坏。然而，2008年8月，美国房贷两大巨头——房利美和房地美股价暴跌，持有“两房”债券的金融机构大面积亏损。美国财政部和美联储被迫接管“两房”，以表明政府应对危机的决心。但接踵而来的是：总资产高达1.5万亿美元的世界两大顶级投行雷曼兄弟和美林相继爆出问题，前者被迫申请破产保护，后者被美国银行收购；总资产高达1万亿美元的全球最大保险商美国国际集团（AIG）也难以为继；美国政府在选择接管AIG以稳定市场的同时却对其他金融机构“爱莫能助”。
如果说上述种种现象只是矛盾的集中爆发，那么问题的根源则在于以下三个方面：
第一、美国政府不当的房地产金融政策为危机埋下了伏笔。居者有其屋曾是美国梦的一部分。在上世纪30年代的大萧条时期，美国内需萎靡不振，罗斯福新政的决策之一就是设立房利美，为国民提供住房融资，帮助民众购买房屋，刺激内需。1970年，美国又设立了房地美，规模与房利美相当。“两房”虽是私人持股的企业，但却享有政府隐性担保的特权，因而其发行的债券与美国国债有同样的评级。从上世纪末期开始，在货币政策宽松、资产证券化和金融衍生产品创新速度加快的情况下，“两房”的隐性担保规模迅速膨胀，其直接持有和担保的按揭贷款和以按揭贷款作抵押的证券由1990年的7400亿美元爆炸式地增长到2007年底的4.9万亿美元。在迅速发展业务的过程中，“两房”忽视了资产质量，这就成为次贷危机爆发的“温床”。
第二、金融衍生品的“滥用”，拉长了金融交易链条，助长了投机。“两房”通过购买商业银行和房贷公司流动性差的贷款，通过资产证券化将其转换成债券在市场上发售，吸引投资银行等金融机构来购买，而投资银行利用“精湛”的金融工程技术，再将其进行分割、打包、组合并出售。在这个过程中，最初一元钱的贷款可以被放大为几元、甚至十几元的金融衍生产品，从而加长了金融交易的链条，最终以至于没有人再去关心这些金融产品真正的基础价值，这就进一步助长了短期投机行为的发生。但投机只是表象，贪婪才是本质。以雷曼兄弟为例，它的研究能力与金融创新能力堪称世界一流，没有人比他们更懂风险的含义，然而自身却最终难逃轰然崩塌的厄运，其原因就在于雷曼兄弟管理层和员工持有公司大约1/3的股票，并且只知道疯狂地去投机赚钱，而较少地考虑其他股东的利益。
第三、美国货币政策推波助澜。为了应对2000年前后的网络泡沫破灭，2001年1月至2003年6月，美联储连续13次下调联邦基金利率，该利率从6.5%降至1%的历史最低水平，而且在1％的水平停留了一年之久。低利率促使美国民众将储蓄拿去投资资产、银行过多发放贷款，这直接促成了美国房地产泡沫的持续膨胀。而且美联储的货币政策还“诱使”市场形成一种预期：只要市场低迷，政府一定会救市，因而整个华尔街弥漫着投机气息。然而，当货币政策连续收紧时，房地产泡沫开始破灭，低信用阶层的违约率首先上升，由此引发的违约狂潮开始席卷一切赚钱心切、雄心勃勃的金融机构。
所幸的是，由于我国参与全球化的步伐较为谨慎，因此较大程度地避免了美国金融危机的直接冲击；但不幸的是，我国也同样也存在若干美国金融危机爆发的“病因”，这值得我们去深刻反思。
首先，虽然我国国有大型金融机构的改革取得了很大进展，但鉴于我国特殊国情，我们也许无法解决政府对大型金融机构的隐性担保问题，但一定要继续加强国有金融机构运作的透明化程度，切实防止金融机构的过激行为，如过度放宽信贷标准和涉水国际投机活动等。
第二，金融衍生产品是把双刃剑，它能够发挥活跃交易、转移风险的功能，也能凭借杠杆效应掀起金融波澜。因此，金融衍生品一定要在监管能力的范围之内适时推出，切莫使其沦为投机客兴风作浪的工具。
第三，货币政策要兼顾资产价格波动。在宏观调控过程中，央行往往为了稳定预期而表示坚决执行某项政策，如反通胀等，但是货币政策的“偏执”不可避免地会导致股市和房市价格的剧烈波动。上世纪末的日本经济危机、亚洲金融危机以及当下的美国金融危机，都是资产价格泡沫急剧破裂惹的祸。因此，货币政策应兼顾资产价格波动，政府更要多管齐下消除不稳定产生的制度根源。
[编辑本段]美国金融危机对中国经济的影响
众所周知，最近愈演愈烈的金融危机已经严重影响到了全球经济的健康发展，从华尔街到全世界，从金融界到实体经济，各国政府都在面临着严重的经济危机，那么从这一次危机中我们能够看到什么？我国经济和中国的企业受到了什么影响？对我们而言，中国企业到底是机遇大还是挑战大？
10月14日，一大把网站特别策划《观天下》活动第一期——“美国金融危机对中国经济的影响”，就以上问题与业内专家进行了探讨。
首先，对这次金融危机产生的根源，对外经贸大学金融科技研究中心副主任侯玉成表示，美国本次金融动荡最终转化成危机，是由价格泡沫所引起，价格泡沫主要体现在房地产市场。美国将问题转移到金融衍生品是在混淆概念，其根本问题就是房地产泡沫过渡膨胀，最终导致不可收拾的局面。
近年，美国的科技进步、生产力提高，导致经济发展较快，但其经济发展在一定阶段是以价格不断上涨来支撑它整体总的经济发展局面。正是因为这一点细微差别，导致一旦某个领域出现问题，就会使整个价格体系崩盘。
而首都经济贸易大学金融政策研究中心研究员施慧洪博士认为，金融危机的根源还在于美国的金融机制，即信用衍生产品，普通的债券本金和利益都是可以预期的，衍生化后，本金变化了，利率也变化了。如利率可以与汇率挂钩，利率可以跟很多因素挂钩，这样就使风险更加扩大化。尤其是期货，利率一高，亏损的数字就成了天文数字，这使整个经济分为两极，一方是巨大的盈利，一方是巨大的亏损，经济体系就无法平衡。
面对这种局面，目前各国政府都在尽力挽回金融危机局面，但究竟有多大效果？侯玉成表示，包括现在欧洲、美国所有的注资，包括成立各类基金的目的主要是让市场稳定，整体在根上并没有做实质性的动作，目的就是各国央行联合起来，给市场信心，先让金融系统稳定，让实体经济正常运营。
谈到金融危机对中国经济目前的影响，侯玉成认为，其主要负面影响在我国的外贸出口及金融领域，但从另一个角度，无论是宏观经济面还是中小企业发展，此次危机又可能是一次巨大的机遇——逼迫我国出口结构进行升级，这就需要宏观决策层给我国中小企业还有大型出口商提供缓冲的时机。
中国银河投资管理有限公司投资管理总部投资经理连杰表示，在中国目前自主动力并不充分的环境下，生存环境愈加恶劣，在产业升级和行业结合的过程中才能诞生出更强有力的企业。另一个层面，刚性的内需支持的行业是非常值得关注的，我们现在内需增长并不快，但是这种增长基本是刚性的，不会突然变成负增长，比如农业、快速消费品，这些都有很好的投资机会。
侯玉成认为，在目前经济局面下，可以在稳定或者尽可能减少出口影响基础上加强对内需的关注，从近期召开的党代会可以发现，内需的启动，或者内需的制造，可能会成为下一阶段我国大的经济政策方向。而对于农业甚至与农相关的整体领域，可能是我国未来加强内需发展的一个点。下一步我国很可能在科学、技术行业给予适当扶持和推动，一方面发展科学技术基础，另一方面试图从这个领域制造出新的消费热点。
对于什么样的行业在这次危机中能够很好的发展，企业如何在这次危机中全身而退？各位专家对中小企业提出建议：
侯玉成：中小企业对未来发展的思路要有大的改变和提高。今年乃至未来，靠过去单纯的密集性、低成本生产模式会逐步遇到发展瓶颈，这需要未来我国中小企业的发展有两个方面必须要准备，第一方面，首先中小企业技术需要进行提高和准备。第二方面，我国中小企业，特别是以出口型为主的中小企业，未来的发展需要对一些经济和金融领域熟悉的人才，做一个必要的配备。
连杰：谈到中小企业发展有一点要提出，就是中国金融环境。在中国金融环境整体落后于实体经济发展情况下，金融行业是有机会的，金融行业将来也会产生很多种小企业，有可能也会生活的很好。投资公司选企业，在实务中考虑几个因素，第一是行业空间，即使排名第一，但行业中只有一百万的生长空间，是不考虑的；第二是行业壁垒，这是限制竞争的因素，设计壁垒让后者无法追赶，甚至不能轻易进入这个领域竞争，这就很有价值了。
对于中小企业转型的问题，施慧洪认为一方面可以依靠自身力量，第二方面需要依靠外力，外力部分政府应该承担起责任，无论是国外还是国内，中小企业发展往往需要政府的相应政策，否则中小企业跟大企业竞争起来非常被动。而侯玉成认为，中小企业一定要从自身发展着手，不能把发展希望完全寄托在国家身上，无论是中国还是国际，企业优胜劣汰是正常现象。
最后，三位专家谈到我国企业在这次金融危机中何时突围时，表示：目前局面下，中小企业要积极拓展美国以外的其他市场，包括非洲市场、欧洲市场，甚至亚洲市场，通过危机的锻炼，来提高与国际企业的竞争能力，及国际市场的开拓能力等，不断提升自我实力，前进的步伐不能停止，机会终究会到来。
[编辑本段]全球应对金融危机
近日，欧盟出台一项总额达2000亿欧元的大规模经济刺激计划，内含扩大公共开支、减税和降息等提振实体经济的三大举措。
这只是近期世界主要经济体为应对金融危机向实体经济蔓延出台诸多刺激经济政策中的一项。11月份，随着国际金融危机对实体经济的影响逐步显现，世界主要经济体的应对目标也从之前主要针对金融市场转向拯救实体经济，展开了一段惊心动魄的救援。
“紧锣密鼓”各国力保实体经济
11月份公布的数据表明，继日本承认其经济经过连续两个季度下滑陷入衰退后，欧元区已进入其诞生以来的首个衰退期，而美国多项经济指标的恶化程度创30年之最，也正在衰退的边缘，新兴市场经济增长放慢已成事实。
从北美到欧洲、再到亚太地区，最近一个月里，为应对金融危机，全球一系列刺激经济措施相继出台。这些救市措施是继拯救虚拟经济后，各国针对实体经济采取的又一轮的救助措施。
10月30日，日本政府公布一揽子总额26．9万亿日元（约合2730亿美元）的经济刺激方案，以防全球金融危机对日本经济造成进一步负面冲击；11月25日，美国联邦储备委员会宣布投入8000亿美元，用于解冻消费信贷市场、住房抵押信贷以及小企业信贷市场……
“从11月份全球的救助措施看，当前各国对危机的救治已从注入流动性、改善金融机构偿付能力等阶段，进入到刺激经济的第三个阶段。”中金公司金融专家黄海洲认为，第三阶段的救治措施，都是从鼓励投资消费、拉动就业等刺激经济的层面出发，以防止实体经济崩盘。
“在危机爆发之初各国针对金融市场采取的救助措施只能‘救急’和‘治标’，但不能‘治本’。”社科院世界经济与政治研究所研究员孙杰说，“在目前国际金融危机对实体经济的影响程度难以估计，各国经济增长面临诸多不确定性的情况下，各国政府出台更具体的推动实体经济增长的措施可以说是应时之举。”
应对危机中国调控雷厉风行
国际金融危机在向全球实体经济不断蔓延的过程中，外贸依存度超过60％的中国所受影响也日益加深。统计显示，中国经济增速连续五个季度减缓，今年GDP增速也从一季度的10．6％下滑到三季度的9．9％。发展改革委主任张平近日坦承，11月份国内一些经济指标更出现了加速下滑的态势。
“为抑制经济增长过速下滑的态势，我们必须采取力度比较大、效果比较显著的措施。”张平说。
针对国际金融危机所带来的不利影响，11月份以来中国政府雷厉风行、密集出台了大手笔的调控“重拳”，展开了一场与时间赛跑，与金融危机的不利影响赛跑的旋风行动，向外界发出了应对挑战、战胜困难、力保增长的强烈信号。
11月9日，中国政府宣布实施适度宽松的货币政策和积极的财政政策，并出台了投资规模达4万亿元的扩大内需、促进增长的十大措施；11月12日，国务院常务会议又决定出台扩大内需、促进增长的四项实施措施；11月19日，国务院常务会议研究确定了促进轻纺工业健康发展的6项政策措施，进一步加大扶持力度，帮助轻纺企业克服困难，渡过难关；一周之后，中国人民银行宣布大幅度降息，调整幅度创11年之最；11月28日，中共中央政治局召开会议，提出要把保持经济平稳较快发展作为明年经济工作的首要任务。
各界人士表示，如此大手笔、高效率的举措，既是对中国面临的国际和国内经济挑战所作出的回应，也是加强国际合作、确保世界经济增长的具体行动。
国际社会也给予了积极评价。澳大利亚总理陆克文认为，中国约4万亿元人民币的经济促进计划“非同凡响”，不仅对中国经济，对东亚经济和世界经济来说都是“非常好的”消息。
加强合作全球共度时艰
各国领导者意识到，全球性的危机需要全球共同应对。在各大经济体相继出台措施刺激经济、稳定市场的同时，全球加强了合作，共同抵御国际金融危机已逐渐成为各国共识，一系列为应对危机，寻求对话和合作的会议相继召开：
11月8日，20国集团财政部长和中央银行行长2008年年会在巴西圣保罗开幕；11月15日，20国集团领导人金融市场和世界经济峰会在华盛顿召开；11月22日至23日，亚太经济合作组织（APEC）第十六次领导人非正式会议在秘鲁首都利马召开。
20国集团金融峰会在宣言中再次强调了“与会国家决心加强合作，努力恢复全球增长”的重要性。会议的最重要的成果就是与会各方就下一步应对金融危机行动达成了协议，20国集团领导人承诺将共同行动，运用货币和财政政策，应对全球宏观经济挑战。
APEC会议针对金融危机专门发表一份联合声明，承诺密切合作，进一步采取全面、协调的行动应对当前的金融危机。表示将采取一切必要的经济及金融行动，力求在18个月内战胜金融危机。
“这些会议均强调，全球要加强合作、共同抵御金融危机。”社科院世界经济与政治研究所专家张明认为，在全球化的今天，危机对经济的打击是全球性的，而救治危机也需要全球的手段。

㈥ 美国银行为什么追着"凤姐"发信用卡 零壹财经

凤姐，大家都知道，7岁父母离异，大专学历，做过老师，在家乐福做收银员时因搞笑、搞怪言论成为网红。在中国，凤姐就是个典型的屌丝形象，长得一般、没男友、收入不稳定。前两年去了美国，还没拿到“绿卡”，只能偷偷打黑工，给人美甲。
令凤姐自己都感到意外的是，美国第一资本银行居然给她寄了一封信——想要给她发信用卡，并给出15个月0费率的优惠！
在中国，凤姐可能从来没有受到过这样的待遇，以至于在她眼里，银行只会给“有钱人”发信用卡。而实际上——就是这样。国内银行不会给凤姐这种“资质条件”的人群发信用卡。
我转发后，很多国内的银行朋友也在问：为什么Capital one敢给还没拿到绿卡的“新移民”发放信用卡？
作为Capital One的前员工，我想解释几句：
第一，Capital One 并没有把凤姐当成有钱人，而只是把她当成了需要金融服务的人，是潜在客户；
第二，敢给一个没有拿到绿卡的“移民”发卡，靠的就是大数据风控，通过大数据模型分析，银行发现修脚工人、美甲服务员的现金流很好，就认为能给她发卡，并给予一定额度的授信；
第三，15个月零利率在美国是信用卡公司常见的促销手段，几乎从90年代末就开始做了，美国金融市场利率市场化十分成熟，融资成本低，这种优惠很是寻常；
第四，我个人建议凤姐开通这张信用卡，并多用信用卡买单。通过一段时间的信用积累后，就可以申请汽车、房屋贷款，对拿绿卡也很有帮助，这样她就离美国梦又近了一步。
什么是“美国梦”？华尔街有句话，“美国梦就是金融梦”。老百姓的梦无非就是“一座house、两辆车、两个孩子、一条狗”，这一切基本都建立在美国成熟的金融信贷市场上的。只要你有一定的信用，就可以通过信贷先实现梦想，再靠自己的努力去维持现状、甚至创造更美好的生活。
今天，我们提“中国梦”，可中国传统的金融体系能够提供的支持却十分有限。相比美国，中国个人信贷市场规模和结构都有很大的潜力，很多蓝领工人、学生、农民群体尚未被服务。目前一些大型银行的信用卡发放仍然主要依靠上万人的线下团队，效率低、市场力度不均、道德风险大；风控标准也过于传统，他们认为，公务员就比自有职业者的信用好，坐办公室的就比农民有钱，有的大学生25岁了还无法获得一张信用卡。
一些金融机构坐拥牌照，并把这当成天然的权利，但他们并没有意识到也是一种义务，国家和人们需要他们推动更多简化流程、优化风控，推行更多普惠金融产品来实现“中国梦”。
如今，没有金融牌照的互联网金融公司一直在做这些事情。趣分期为大学生提供分期付款，P2P为个人提供借款，京东白条、花呗、微贷能够快速发放几万元的信用贷……越来越多的公司开始通过互联网发掘“消费信贷”的市场黄金。融360在去年就联合12家互联网金融平台、服务机构成立了中国首个在线信贷联盟OLA。OLA的宗旨是推动中国在线信贷市场的发展，并最终惠及小微机构和个人，使他们获得更加便利、个性化的金融服务。
成立之后，OLA获得很多机构的申请，其中也包括很多大型金融机构。自发性的市场行为也带动了传统金融体系的变化，一些积极的商业银行已经有所行动，比如某股份制银行线上发卡量已经占到整体的4成。一些银行也开始探索人脸识别、大数据风控等更为先进的风控技术。
美国上世纪80年代中期开始利率市场化，鼓励金融创新，中国正在经历类似的时期，中国会迎来消费金融行业的黄金十年，再叠加移动互联网和大数据趋势，在线信贷将迎来一个爆发，或在今年超过万亿规模。
这对金融机构来说，也是一个巨大的机会。在为美国人民“实现梦想”的同时，美国金融机构就曾获得巨大成功。Capital One一开始只是弗吉尼亚州Signet银行的信用卡部门，后来不断地寻求技术创新，并坚持采取多样化策略，业务范围涉及信用卡、汽车贷款、家庭贷款、储蓄、个人信贷、保险等，去年资产规模超过3000亿美元，成了500强。Capital One公司首席信息官格里戈尔·拜勒对媒体说，成功应归功于基于信息的战略，这一策略使得IT经理可以参与到公司的规划决策中来。“由于我们所做的任何事情都采用了电子化的方式，这样一来，技术就成了公司聚焦的中心。”
试想一下，一个农民在田头需要2000块钱买种子，他只需要通过智能手机申请一个信用贷款，这个银行可以基于数据、基于他的政策，基于个性化风控模型可以给2000元的低利息贷款，可能在一天内打到农民的账上，这就是通过技术的创新，这就是普惠金融的未来。
最令人欣喜的是，监管的思维也在进步。4月15日央行发布了一个新规，所有的信用卡透支或者分期贷款之前都是18%的利息，但现在央行表示金融机构可以自行决定将部分利率降到12%。这是一个进步，市场的决策权利更大了。实际上，在美国，对不对“凤姐们”发卡、怎么样的优惠决定权都在银行自身，同样银行对自己的决策风险自担。记得《007幽灵党》里007说他有一张“License to kill”，而另一个人却说，其实你有的是“License to not kill”。里面一段对话很有意思。
“十三五”的报告中，关于金融的几个关键词“金融改革服务实体经济”、“多层次，多元化，覆盖广的金融体系”、“引入民营资本”，这都促进普惠金融发展的举措。
我也提几个关键词——“无科技不金融、“无数据不金融”、“无消费不金融”这是行业需要抓住的机会，我有一个预测，十年后金融行业排名前20的公司里，三成以上都会是创业公司。同时，不管是银行、互联网金融公司还是科技公司都将面对可能的金融风暴。而对于老百姓而言，“信用”是最大的机会——这是你的权利，也是你在未来金融体系中最大财富。

㈦ 美国金融危机相关，不要过于详细，简略概括即可

美国金融危机产生的原因分析

一、美国金融危机袭来

2008年3月16日，美国第五大投资银行贝尔斯登公司为摩根大通公司收购；

2008年7月11日，加利福尼亚州印地麦克银行由政府接管；

2008年9月7日，全美最大两家住房抵押贷款融资机构“房利美”和“房地美”由政府接管；

2008年9月15日，美国第四大投资银行雷曼兄弟控股公司递交破产保护申请，如获批，将成美国历史上涉及资产数额最大的企业破产案；美国银行宣布以接近500亿美元价格收购美林公司；

2008年9月16日，美国联邦储备委员会宣布，授权纽约联邦储备银行向美国国际集团（AIG）提供850亿美元紧急贷款，正式接管这家全球最大保险机构。

美国联邦储备委员会前主席艾伦·格林斯潘说，美国正陷于“百年一遇”的金融危机中，这场危机引发经济衰退的可能性正在增大，美国躲过经济衰退的几率小于50%。这场危机将诱发全球一系列经济动荡，将有更多大型金融机构在这场危机中倒下。

的确，这是一场全球性的经济危机。因此，这次危机倍受关注，大家对这次危机产生的原因也有自己的见解。

二、次贷问题引发美国金融危机

次贷问题及所引发的支付危机，最根本原因是美国房价下跌引起的次级贷款对象的偿付能力下降。而全球失衡达到无法维系的程度是本轮房价下跌及经济步入下行周期的更深层次原因。全球经常账户余额占GDP的比重自2001年持续增长，而美国居民储蓄率却持续下降，当美国居民债台高筑难以支撑房市泡沫的时候，房市调整就在所难免，进而导致次级和优级浮动利率按揭贷款的拖欠率明显上升，无力还贷的房贷人越来越多。一旦这些按揭贷款被清收，便造成信贷损失。次贷危机愈演愈烈一发不可收拾，致使华尔街主要金融机构或者倒闭，或者被接管，华尔街辉煌的时代已经终告结束。美国政府本次救市规模是1929年以来最大，主要采用四种方法：1直接注资；2回购和担保次贷产品；3美联储向市场注入流动性；4通过货币互换向全球提供美元流动性。然而，救助措施短期内可能使市场恐慌状况有所改善，但很难改变美国经济下降的周期。

三、美国金融危机根源总结

第一、美国政府不当的房地产金融政策为危机埋下了伏笔。居者有其屋曾是美国梦的一部分。在上世纪30年代的大萧条时期，美国内需萎靡不振，罗斯福新政的决策之一就是设立房利美，为国民提供住房融资，帮助民众购买房屋，刺激内需。1970年，美国又设立了房地美，规模与房利美相当。“两房”虽是私人持股的企业，但却享有政府隐性担保的特权，因而其发行的债券与美国国债有同样的评级。从上世纪末期开始，在货币政策宽松、资产证券化和金融衍生产品创新速度加快的情况下，“两房”的隐性担保规模迅速膨胀，其直接持有和担保的按揭贷款和以按揭贷款作抵押的证券由1990年的7400亿美元爆炸式地增长到2007年底的49000亿美元。在迅速发展业务的过程中，“两房”忽视了资产质量，这就成为次贷危机爆发的“温床”。
第二、金融衍生品的“滥用”，拉长了金融交易链条，助长了投机。“两房”通过购买商业银行和房贷公司流动性差的贷款，通过资产证券化将其转换成债券在市场上发售，吸引投资银行等金融机构来购买，而投资银行利用“精湛”的金融工程技术，再将其进行分割、打包、组合并出售。在这个过程中，最初一元钱的贷款可以被放大为几元、甚至十几元的金融衍生产品，从而加长了金融交易的链条，最终以至于没有人再去关心这些金融产品真正的基础价值，这就进一步助长了短期投机行为的发生。但投机只是表象，贪婪才是本质。以雷曼兄弟为例，它的研究能力与金融创新能力堪称世界一流，没有人比他们更懂风险的含义，然而自身却最终难逃轰然崩塌的厄运，其原因就在于雷曼兄弟管理层和员工持有公司大约1/3的股票，并且只知道疯狂地去投机赚钱，而较少地考虑其他股东的利益。
第三、美国货币政策推波助澜。为了应对2000年前后的网络泡沫破灭，2001年1月至2003年6月，美联储连续13次下调联邦基金利率，该利率从6.5%降至1%的历史最低水平，而且在1％的水平停留了一年之久。低利率促使美国民众将储蓄拿去投资资产、银行过多发放贷款，这直接促成了美国房地产泡沫的持续膨胀。而且美联储的货币政策还“诱使”市场形成一种预期：只要市场低迷，政府一定会救市，因而整个华尔街弥漫着投机气息。然而，当货币政策连续收紧时，房地产泡沫开始破灭，低信用阶层的违约率上升，由此引发的违约狂潮开始席卷一切赚钱心切、雄心勃勃的金融机构。
引用http://blog.caixun.com/?uid-772712-action-viewspace-itemid-5483

㈧ 美国是如何成为金融创新与冒险家的天堂的

北美在对英国的战争的取得胜利之后，东部十三个州成立美利坚合众国。但是，由于独立战争期间发行了大规模战争债券，刚刚成立的美利坚联邦政府债台高筑、国库亏空。作为第一任财长，汉密尔顿深感任务重、压力大。

到了1920年代，美国进入了“咆哮的二十年代”。美国经济总量早已跃居世界第一，纽约华尔街居于世界经济的中心，黄金总额已达世界黄金储存量的1/2。柯立芝总统声称，美国人民已达到了“人类历史上罕见的幸福境界”。

1929年之前，谁也没想到，当繁荣到顶时，人类即将遇到最为严重的衰退。

文 | 智本社

智本社 |一个听硬课、读硬书、看硬文的硬核学习社。微信搜索「智本社」（ID：benshe0-1），学习更多深度内容。

㈨ 次贷危机真的是这次美国乃至全世界金融危机的根本原因吗

次贷只是第一个断的弦而已

在整个经济环境中，所有的资本商品都被国际炒家抬升到一个高度

导致其实际供求严重失衡，故而导致最基层的供求关系破裂，牵涉到整个实体经济面

就是大提琴的4根弦，在同时被收紧的情况下，最脆弱的那条先断，就是我们看到的次贷，只是说次贷是一种表现形式，并不能说次贷危机导致全球金融危机。

很简单的一个比方，比如上海的房子炒到100万一平方，当然没人买得起了，在连续的上涨当中谁也不肯抛，但是正真需要住房的人只能硬着头皮买，实在买不起的只能租房，然后等人家觉醒了，房子根本不值那么多钱的时候，一场悲剧就开始了（这个比喻是指实体经济，次贷的前因后果相信楼主已经了解过）

㈩ 美国金融危机，用自己的话解释一下

金融市场的错综复杂、风云变幻，常常让人们摸不着头脑，美国正在发生的次贷危机更是如此。由辛乔利和孙兆东共同撰写的《次贷危机》一书，成为了国内金融业人士乃至广大读者了解这场危机的“及时雨”。

在美国的银行，以房屋为抵押的借款人分两种：一种是合格的借款人，信用纪录良好，无不良嗜好等；另一种是不合格的贷款人，如没有固定工作，经常不能按时缴还信用卡透支款，有不良嗜好等。当然，相对于贷给合格借款人的利率，次级贷款的利率更高。相对于根本就不贷给不合格借款人的金融市场，次级贷款当然是一种创新，体现了美国金融家的精明和勇气。但是，次级贷款占银行贷款的比例不但不能超过一定限度，而且还得有非常刚性的限制条件，即房屋价格必须一直上扬，银行才可以将这些贷款打包，发行债券。相应地，次贷的债券利率也要比合格贷款的债券利率高。如此，这些回报更高的债券就得到了很多投资机构，包括投资银行、对冲基金，还有其他基金的青睐。

偏偏美国楼市从2006年开始下跌了，购房者难以将房屋出售或通过抵押获得融资。因此放贷机构的钱收不回来，如将抵押的房子没收，就很难卖出去，因为房地产市场萎缩，有价无市。这自然无法弥补原来放贷的损失。由此发行的债券价值当然就急剧下跌。之前买了这些债券的机构陷入亏损。这种情况下，各银行自然收紧信贷，避免放贷，银行间短期同业拆借利率大涨，资金筹集成本大增。必然的后果是资金的流动性大大降低，直接提升了各行业发展所需资金的筹集成本。

作者特别提到，早在2007年3月12日，美国新世纪金融公司的几家债权人致函新世纪金融公司，通知该公司违约，同时公布了该公司因没有用于发放贷款的头寸，财务出现危机。新世纪金融公司的股价应声跌至87美分，被证交所正式停牌，公司濒临破产。谁都没有想到，这个新世纪金融公司的美国房地产贷款机构遭受的危机，将招致美国乃至蔓延至全球的金融危机。而情况之所以达到如此恶化地步，还在于金融家们对于利润的贪得无厌，使创新逆转为疯狂的冒险。

考察两个“次级危机”事件的引爆，无论是“次级抵押贷款”爆炸，还是“次级债券”爆炸，引爆的成因都是来源于金融生态，爆炸后又作用和影响到金融生态的变化。美国人向来引以为傲的金融生态这回成了引发危机的温床。

作为迄今为止第一本比较全面地介绍次贷危机的缘起、过程与影响的中文书籍，从书里我们可以看到，“拥有一套属于自己的住房，不但是美国老百姓心目中成功的象征，也是普通美国人实现美国梦的象征”，这其实和普通中国老百姓最朴素的心愿别无二致。可以说，次贷危机是世界上最成熟与最强大的经济体使用的最精巧与最复杂的金融工具放大和表现出来的人性弱点。但信用评级失实、市场透明度低、交易监管错位、风险预警失灵……这是发生次贷危机的深层次成因，在今日中国的金融市场与房地产市场也似曾相识。

美国次贷危机大半年来几乎波及了全球各个角落，远致偏僻挪威小岛的财政破产，高到世界顶级金融CEO黯然谢幕，广致中国在内的世界股市，一次次骚动不安，甚至在更深的经济层面不断地搅局，事态仍在延续，灾难没有停歇，至今还没有人能准确预知它的最终结局。根据官方数字，2008年3月美国消费者信心指数仅为64.5，成为2003年3月伊拉克战争爆发以来的最低水平。当美国人兜里的钱包越来越瘪的时候，或许中国人就要发愁了，因为美国是中国最大的进口国，是中国中小企业最大的海外市场。只要美国人缩减国内消费需求，那中国众多的中小企业就得过一段紧日子了。

从某种意义上看，次贷危机是市场失灵的表现，被认为当今世界最发达的美国金融体系中的监管缺失或监管漏洞难辞其咎。美国人究竟怎样改造出一个健康、稳健的金融体系和一个全面强大和有效的监管体系，将是下一篇大文章。