蔚来外部融资

① 蔚来中国获70亿元外部投资，双融资渠道开启“钱荒”暂告段落

从今天开始，蔚来董事长李斌可能在一段时间内都无需为“找钱”发愁了。
4月29日下午，蔚来与合肥市建设投资控股（集团）有限公司、国投招商投资管理有限公司以及安徽省高新技术产业投资有限公司3家战略投资者签署关于投资蔚来中国的最终协议，并与合肥经济技术开发区就蔚来中国总部入驻达成协议。
根据投资协议，上述战略投资者将向蔚来中国投资70亿元人民币。蔚来将向蔚来中国的法律主体蔚来（安徽）控股有限公司注入中国范围内包括整车研发、供应链与制造、销售与服务、能源服务等核心业务与相关资产，以上业务与资产根据2020年4月21日前30个公开交易日蔚来市值平均值的85%估值177.7亿元人民币。此外，蔚来将向蔚来中国投资42.6亿元人民币。交易完成后，蔚来将持有蔚来中国75.9%的控股股份，战略投资者将合计持有24.1%的股份。
蔚来汽车董事长李斌在接受第一汽车频道等媒体采访时谈到，蔚来的海外业务没有注入蔚来中国；此次协议的签署，意味着之前与北京亦庄国际投资发展有限公司签订融资额度为100亿元人民币的框架协议不再继续。
李斌谈到，蔚来中国这次总获得112.6亿融资，其中三家战略投资者合计只持有24.1%的股份，不会影响到蔚来的治理结构。蔚来开启美元和人民币两条融资通道，将对未来的研发和用户提供资金保障。蔚来此前出现的资金危机已过去，但盈利还需要时间和耐心，随着蔚来中国总部落地合肥之后，运营效率会进一步提高。
根据蔚来与合肥经济技术开发区签署的协议，蔚来将在合肥经济技术开发区设立中国总部，建立总部管理、研发、销售服务、供应链制造一体化基地，并适时启动第二制造基地的规划建设。合肥也将对蔚来中国总部的设立以及后续研发与制造基地的建设给予全面支持。
李斌告诉记者，蔚来中国总部落户合肥之后，将进一步加强与战略合作伙伴江淮汽车的合资，但并不影响与广汽、长安之间的合作，蔚来在这两家车企中主要是以股东与投资者的身份出现。而蔚来此前与江淮汽车共同建立的工厂，产能为12万辆，去年蔚来汽车的产能只有2万多辆，与产量充分利用起来还有一段差距，暂时没有新建厂计划。
在过去很长一段时间，由于资金以及特斯拉国产等问题，业内对于蔚来汽车的前景大多持悲观态度，李斌在采访时谈到，去年随着新能源补贴大幅退坡，中国新能源汽车销量一度出现低迷。随着疫情影响消退，目前国内新能源汽车市场已逐渐恢复，蔚来的供应链已恢复，电动车销量正逐渐回升，因此没有下调全年的预期销量目标。
据官方发布的消息，蔚来汽车3月整体交付量达1533辆，同比增长11.7%，环比增长116.8%。蔚来汽车2020年一季度总计交付3838辆，超出其2019年Q4财报预计的3400至3600辆的目标。
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② 李斌称蔚来已融资150亿美元，这能说明什么问题

这说明蔚来汽车的模式已经获得投资人的认可。在最近的访谈中，蔚来汽车创始人表示，截止目前为止，蔚来的融资总额已经超过145亿美金，可以说获得了不少投资人的认可。当然在2019年的时候，蔚来汽车一度遭遇资金困境，还好合肥市政府及时出手，投资了蔚来，帮助蔚来度过难关。事实也确实如此，蔚来汽车上市的时候，事情发展并没有如预期的顺利，ipo募资比预期融资少了一半以上，这让蔚来汽车的整体战略都不得不调整。

其实一直以来，蔚来走的路线和其他车企就不一样，其他车企更多是采用性价比的方式来抢夺市场，但蔚来直接对标BBA，第一款车售价就在30万以上，这也展现其想冲击高端的决定。至少在此之间，还没有任何一家国产车企在新能源汽车市场，取得蔚来一样的成就，预计未来一段时间，蔚来汽车的销量还有望上升，获得更大的突破。

③ 蔚来汽车获安徽省六家银行104亿元综合授信

7月10日，蔚来与中国建设银行安徽省分行等六家银行举行了蔚来中国银企战略合作签约仪式。根据战略协议，此次签约的六家银行将向蔚来中国提供104亿元人民币综合授信，以支持蔚来中国业务的运营与发展。

本次与蔚来中国签署战略合作协议的包括：中国建设银行安徽省分行、中国工商银行安徽省分行、中国银行安徽省分行、中国农业银行安徽省分行、兴业银行合肥分行和招商银行合肥分行。蔚来中国将与各银行在企业账户体系搭建、供应链金融、汽车金融等业务领域展开广泛合作。

蔚来中国创始人李斌在签约仪式上表示，今年4月29日，蔚来中国总部落户合肥，得到了合肥当地金融界的广泛关注和支持。此次签约的六家银行将向蔚来中国的法律主体蔚来（安徽）控股有限公司及其关联企业提供综合授信104亿元人民币。同时，各家银行在企业账户体系搭建、供应链金融、汽车金融等业务中向蔚来中国提供融资支持。

此次签约，对于加强银企合作、推进重点项目进展，实现银企互利共赢，具有十分重要的意义。银企战略合作的签约，将加快蔚来中国总部的建设与业务发展。下一步，蔚来将增加合肥团队规模，并深化与本地供应链的合作，助力合肥市在智能电动汽车领域形成全球创新引领能力，打造经济社会发展新的增长极，为长三角区域更高质量一体化发展注入新的动力，成为我国汽车产业提质增效、转型升级的样板。

今年6月29日，蔚来披露合肥战略投资协议重大进展称，按计划实质性完成注资，其中战略投资人注入48亿元人民币，蔚来注入25.56亿元人民币。

今年以来，蔚来融资效率显著提升，累计完成4.35亿美金的融资。6月，蔚来发布公告按每股5.95美元价格完成7200万股增发，同时发行1080万股30天有效的额外认购权，累计8280万股。至此，蔚来累计完成近9.27亿美元的融资。加上蔚来中国项目注资的48亿人民币，蔚来今年累计融资超100亿人民币。

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④ 蔚来参与图达通6600万美元融资 推进ET7激光雷达交付

图达通创立于2016年11月，致力于激光雷达的探索与创新，激光雷达是实现自动驾驶的核心技术，图达通也会继续加大研发投入，为未来出行提供适用于不同场景的产品和解决方案。

⑤ 2019蔚来财报：六岁的“孩子”依然不会赚钱养家

北京时间3月18日晚8点，蔚来汽车于美股开盘前正式发布2019年Q4季度及全年业绩报告。从其交出的具体成绩来看，过去一年蔚来的实际表现只能用悲喜共存所形容。

总之无论怎样，从2014年正式建立，到2020年依然缥缈，已然六岁的蔚来仍未体会过真正“赚钱”的滋味。有时我们总在说“请不要指望一个四岁的孩子赚钱养家”，那么对于一个又年长两岁的孩子呢？难道二者之间的唯一区别，就是前者相比后者实现了更大的亏损？

老实说，对于蔚来的情感很是复杂。或许是因为它令我们看到自主品牌高端化的希望；或许是因为它成为了特斯拉强势入华下为数不多的对手；或许是因为在NIODay上见到如此众多的忠实用户。所以总希望这样一个充满争议、令人爱恨交加的品牌，能在这残酷的汽车行业好好“活着”。

此刻，现实仍然骨感，未来依旧艰难，但愿蔚来汽车的真正转机能够从“毛利率转正”开始。

文/崔力文

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⑥ 股价暴涨超6倍又跌9%，蔚来或难扮演“中国特斯拉”

在特斯拉的市值成为汽车界第一后，“中国特斯拉”蔚来的股价也开始飙涨。

蔚来股价2020年3月份触底2.11美元，其后开始逆势上涨，7月份最高达16.44美元，反弹幅度高达679.1%。7月17日，蔚来股价跌超9%，此前遭高盛下调评级。财经网汽车就该变动，以及高盛分析师认为市场对其估值过度乐观采访蔚来，截止发稿，未获回应。

此前在6月18日，腾讯斥资1000万美元增持至15.1%。7月13日，蔚来官方公布其向美国证券交易委员会（SEC）递交的文件，内容显示腾讯对蔚来的持股比例由早前的15.1%上升至16.3%。这两次增持直接助推蔚来股价迭创新高。

蔚来2019年财报（来源：蔚来官网）

值得注意的是，销售成本有所上升。蔚来2018年的总销售成本为52.07亿，2019年上升至90.24亿。蔚来2018年的销量约为1.2万辆，2019年约为2万辆，由此可推算出，2018年平均每台车的销售成本是43万，2019年平均每台车的销售成本是45万。

财经网汽车就54.9万/台的单车亏损和45万/台的单车销售成本采访蔚来，截止发稿，未获得回应。

尽管蔚来采取了一系列裁员措施，并强调降本，但高企的单位销售成本仍居高不下，甚至还有所扩大。究其原因，与李斌的最初的造车初衷——服务有关。

不同于其他造车新势力，李斌成立蔚来，发力点不在资质，而是“服务”。他在2016年接受采访时表示：“要想在这个竞争激烈的行业里胜出，就必须做到最好的用户体验”，并且承诺蔚来将不设立销售部门，只有一个专门服务用户的用户体验部。

李斌曾表示：“凡是服务用户的机会，我们都不会让给别人。”在2017年首届“蔚来日”活动现场，发布首款量产车型ES8的同时，蔚来还宣布面向车主提供不同于传统售后的三大服务体系：蔚来中心、蔚来能源和蔚来服务。

有着“出行教父”之称的李斌，不仅是易车董事长，嘀嗒出行、摩拜、天天拍车、易鑫等汽车互联网公司均有他的身影。与其说李斌的野心是造车，不如说是打造出行服务的生态。

成为车主后，蔚来用户可以享受诸多权益，包括终身免费异地加电服务、终身免费质保、终身免费道路救援、终身免费车联网服务。当用户离开常驻地超过200公里，即可行使终身免费异地加电权益，包括免费一键加电、蔚来超充网络充电、其他未接入的公共充电桩充电等。

2019年，随着新款车型ES6的上市，三大服务体系二次升级。根据蔚来官方的说法，2019年年内将建成70家蔚来中心及体验店，300个服务站点。今年年初，蔚来又表示到年底，蔚来中心及体验店总数从77家拓展为200家左右。

可以说，技术上蔚来暂时无法匹敌特斯拉，但真正让李斌引以为傲的服务，又决定了蔚来在相当长的一段时间内现金流上难以转正。迄今为止，按照单车的销售成本和亏损，每卖一辆车都要付出大量成本，妨碍造血能力的提升，这让蔚来距离实现盈亏平衡遥遥无期。

分析师张翔认为，在现有的服务成本下，其销量必须达到一定规模，蔚来才有希望向市场证明盈利模式的可行性，目前蔚来品牌电动汽车的保有量规模远不足以支撑其实现盈亏平衡。

任万付也表示，蔚来目前正在为提升销量和毛利率两方面做努力，这个过程并非一蹴而就，但就目前来说，其盈利模式还处在探索阶段。

同时，李斌实现二季度毛利转正的诺言，也面临落空的风险。还有就是新能源补贴政策实施期限截止到2022年底，留给蔚来推高毛利的政策利好时间只剩下一年半。

而从市场竞争格局来看，特斯拉正在不断推进品牌下探，在Model3之后，跨界SUVModelY已开启预定，最快明年就将全面国产，这将对定位接近的蔚来汽车直接构成竞争压力。另外，以中低端切入的比亚迪、广汽等车企，也正在强势入局中高端纯电市场。

面对前有狼，后有虎的局面，外部融资和交付量以及营收等财务数据的改善让蔚来短期内股价大幅走高，但从当前形势看，其基本面并未实现反转，而短期飞涨的股价，或许正在消耗未来预期。

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⑦ 4月销量环比“翻番”，蔚来汽车逐步“回暖”

2020年5月6日，蔚来汽车正式对外公布4月交付成绩，2020年4月蔚来品牌整体交付量达3,155辆，同比增长180.7%，环比增长105.8%，连续两月实现交付数环比翻番。其中ES6交付2,907辆，创历史新高。蔚来2020年累计交付6,993辆。自2018年6月开始交付以来，蔚来全品牌累计交付38,906辆，包括20,923辆ES8和17,983辆ES6。
由此看来，身处全球汽车市场仍受疫情严重冲击的背景之下，蔚来汽车却在短暂经历销量低谷之后强势“回暖”，成功扳回一局。而就在公布销量数据后不久，蔚来汽车美股收盘后，股价上涨10.37%，报收于3.62美元，公司市值来到了38.11亿美元。
而在4月报告中，蔚来汽车CEO李斌认为:“今年4月，我们实现了自2019年6月以来蔚来ES6月度交付量的最高纪录，全新ES8的交付也进展顺利。这些是我们产能和交付能力恢复的结果。同时，我们也看到了强劲的订单增长势头，这些都归功于我们的产品力、卓越的用户服务，以及换电技术，越来越收到已有及潜在用户的认可。”据悉，截至2020年5月6日，蔚来已在全国开设105家门店，其中包括22家蔚来中心和83家蔚来空间，销售网络已经覆盖全国71座城市。
除销量回暖与线下营销网络的逐步扩张之外，进入4月还有众多利好消息指向蔚来。不久之前，工信部刚刚公布了最新一版新能源补贴方案，其中规定：新能源乘用车补贴前售价须在30万元以下（含30万元），采用“换电模式”产品除外。此举一经发布，蔚来成为了最大的受益者，其五年之前就制定下的“换电”补能模式，可谓真正意义上得到了国家的认可与政策的扶持。
同时，新政公布后蔚来的终端市场表现也开始变得愈发强势。据相关消息显示，自4月23日至4月26日四天时间内，蔚来就已拿到接近2,000个大定订单，而根据其目前的销售逻辑，2万元的“大定”一定程度上就代表该消费者已经具有清晰的购车意向。所以可以预计，之后几月蔚来交付量相比4月或许将会继续环比攀升。
而就在“新政”公布后不久，一直悬而未决的“蔚来中国总部落户合肥”一事终于尘埃落定。4月29日下午，据蔚来汽车官方宣布，正式与合肥市建设投资控股（集团）有限公司、国投招商投资管理有限公司以及安徽省高新技术产业投资有限公司等战略投资者签署关于投资蔚来中国的最终协议，并与合肥经济技术开发区就蔚来中国总部入驻达成协议。
根据投资协议，战略投资者将向蔚来中国投资70亿元人民币。蔚来将向蔚来中国的法律主体蔚来（安徽）控股有限公司注入中国范围内包括整车研发、供应链与制造、销售与服务、能源服务等核心业务与相关资产，以上业务与资产根据2020年4月21日前30个公开交易日蔚来市值平均值的85%估值177.7亿元人民币。此外，蔚来将向蔚来中国投资42.6亿元人民币。交易完成后，蔚来将持有蔚来中国75.9%的控股股份，战略投资者将合计持有24.1%的股份。
此外，因为此前双方敲定的框架协议中所透露的融资金额本应该为145亿元，而本次除蔚来本身之外的实际外部融资金额为70亿元，所以后续合肥政府仍存继续注资的可能。对于一直以来总是陷入资金困境的蔚来而言，进入2020年后随着外部纯财务投资人与地方政府的融资到账，其现状看似正在好转。
而且有了较为充沛的现金流，蔚来即将上市的第三款轿跑SUV EQC的顺利交付将得到保障。同时，今年NIO Day上蔚来还将带来旗下首款纯电动轿车ET7，资金到账也将保障该车型的顺利推进。而上述两款车型后续还肩负了蔚来再次实现“量变”的重任，因为以目前ES6与ES8的综合能力来看，二者月交付量或许已经达到饱和状态。
总之，2019年极尽艰难的蔚来汽车，当下已经慢慢步入正轨，不过后续其需要解决的问题仍集中在最为重要的“毛利率转正”与“自我造血”身上。因此对于现阶段的蔚来而言，回暖仅仅是暂时的。
文/崔力文
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