雅戈尔股东李如成

⑴ 雅戈尔这个股票是什么个情况

在过去一年里，雅戈尔(600177)以净利润预增210%的业绩大大刺激着投资者的心，尤其是07年雅戈尔在股权投资上获得的收益高达公司总利润68%这一傲人成绩，让众多提前离场的基金后悔不已。

但2008年里，雅戈尔在如此行情下还能获得如此收利吗？《证券日报》记者就此与雅戈尔高层进行了对话。

房地产将成收入第一来源

3月31日，雅戈尔董秘刘新宇告诉记者，“虽然不能确定2008年的股权投资能带来多少利润，但雅戈尔的纺织服装与房地产行业将在2008年会有增长，特别是房地产行业，未来的三年里，房地产行业将会进入快速的发展阶段。”

雅戈尔是以纺织服装行业起家，但由于行业性质的限制，雅戈尔的纺织服装利润一直都很平缓，不由得有人抱怨其没有起伏，而雅戈尔也将这一业务当作长远而基础的产业来看代。

截至2007年底，雅戈尔衬衫平均相对综合市场占有率12.32%，连续十二年居同行业第一。西服综合市场占有率13.31%，连续七年居同行业第一。

2007年11月6日，雅戈尔收购Smart与Xin Ma100%股权，交易总额1.2亿美元。Smart是全球知名服装生产、销售以及品牌代理企业，核心公司为在香港注册的新马(Xin Ma)服装有限公司。

但从雅戈尔历年的年报来看，服装对雅戈尔利润的贡献度却是越来越小。在雅戈尔2001年的年报中，销售收入是17.5亿，其中服装销售额是16.7亿，占收入的95%以上。2002年的销售收入是24亿，其中衬衫与西服的总收入是13亿。2006年的销售收入是60亿，增长了150%，而其中衬衫与西服的总收入是17亿，仅增长30%，而房地产收入则从2002年的5亿，增加到2006年的19亿，增加了280%。

业内人士表示，房地产已然超过纺织服装成为雅戈尔业务增长的引擎。

在经历了2007年股权投资为雅戈尔带来的巨额利润后，投资者已经无法满足于纺织服装带来的那部分平稳的利润了。众多投资者关心的是，雅戈尔投资房地产行业的利润能不能替换2007年股权投资的利润。

雅戈尔方面同时也并不满足于纺织服装的长期投资收益，今年，雅戈尔将房地产业务的发展提上了日程。

早在1992年，雅戈尔上市之前在宁波就有房地产业务，但由于当时的房地产业务处于低潮时期，所以在雅戈尔1998年上市时，房地产业务曾一度被剥离在上市公司外。一直到2002年，房地产业务出现回升，才被雅戈尔以8千多万的价格收购进上市公司。

刘新宇感慨的说：“雅戈尔集团董事长李如成有个经营理念，就是把上市公司做大做强，上市公司收购房地产业务后，其带来的利润已达10个亿。”

从去年至今，通过公开招拍挂等方式，雅戈尔已经获得宁波、苏州及杭州等地12幅土地的使用权，新增的土地储备面积超过140万平方米。

雅戈尔集团董事长李如成在日前接受媒体采访时曾说，“15年来，雅戈尔房产一直立足于宁波来发展，近两年将逐步向长三角延伸。3年前雅戈尔进入苏州，去年进入杭州、绍兴、台州。下一步，雅戈尔在做好长三角的基础上，将继续往其他城市发展。通过把房地产公司整合，再用5年的努力，将雅戈尔做成一个全国性的企业品牌。”

到目前为止，雅戈尔的储地量还不是很大，一共是390万平方米左右，但是雅戈尔土地的位置很好，在苏州、杭州、宁波、绍兴等地，都是一些经济非常发达的城市。

雅戈尔董秘刘新宇表示，“雅戈尔现有的土地储备可维持公司未来3到4年的开发需要，由于公司大部分项目拿地时间较早，未来3年将是房产项目的集中交付期，预计2008年及2009年，公司的地产业务收入将分别为48亿元和72亿元，对公司的利润贡献将达6.8亿元和11.2亿元左右。”

照刘新宇的话，雅戈尔的早期积累已经完成，今后的三年将是房地产业务的收获期，相信上市公司的房地产业务将会有非常快速的发展时期。

将分拆使地产公司上市

当今的中国房地产行业可谓异军突起，不但造就了亿万富翁，也造就了不少的房地产公司。雅戈尔也同样尝到了经营房地产业务带来的甜头。数据显示，2007年雅戈尔房地产业务收入约达逾40亿元人民币。

雅戈尔董秘刘新宇认为房地产业还有很大的发展空间，“房地产投资是周期性同时也是长期性的投资。”她表示，市场分析：中国的房地产业在未来20年内都将具有发展性。

据悉，在两个月前，雅戈尔完成对雅戈尔置业有限公司的增资。公司以未分配利润转增5亿元，以现金3.72亿元增资，之后雅戈尔置业有限公司的注册资本增加到10亿元。

刘新宇还表示，“雅戈尔目前房地产业务的发展非常快，前景也很好。现今，雅戈尔的房地产业务已经发展到一定程度和规模，为了能更好地经营房地产业务，公司决定将这个业务单独拿出来经营。”

雅戈尔集团股份有限公司董事长李如成也曾在3月8日的采访中称，今年将整合旗下几家地产公司，成立一家独立的股份有限公司，该公司预计将于今年上半年成立。

对于雅戈尔准备成立一家独立的房地产股份有限公司之事，市场上纷纷响应。更是有人分析这家公司的成立是为分拆地产业务上市做准备。

天相投资顾问有限公司分析师于化海分析认为，在目前宏观调控形势趋紧的市场环境下，雅戈尔也有可能将地产业务分拆后至香港等境外市场上市。

东海证券张先萍在其研究报告中同样提出，雅戈尔即将成立房地产控股公司，这是在为其未来房地产分拆上市做准备。

刘新宇在回答本报记者问题的时候也表示，她也希望雅戈尔能实现分拆地产业务上市，但她同时也遗憾的告诉记者，这是不可能实现的想法。由于政策方面的限制，加之国内亦没有这样的先例，因此目前雅戈尔也无法明确是否能将地产业务分拆上市。

虽然雅戈尔目前还不能将房地产业务分拆上市，但刘新宇表示：“今年上半年将成立的独立的房地产股份有限公司也是为了今后能上市而做准备。正所谓有备无患，房地产股份有限公司的成立只是一个开始，即使还不能上市，也能加强公司对房地产业务的管理与经营。”

⑵ 雅戈尔是如何运作的

雅戈尔是这样运作的：戈尔集团创建于1979年，经过20多年的发展，逐步确立了以纺织、服装、房地产、国际贸易为主体的多元并进，专业化发展的经营格局。 诞生于改革开放之初的宁波雅戈尔集团，在25年的风雨历程中，合着时代的节拍，迈着稳健的步伐，在中国乃至世界服装史上写下了浓墨重彩的篇章。

从2万元起家，到40余亿元净资产，20年创造一个奇迹

1979年，宁波市鄞州区（那时称鄞县）石镇成立了一家青春服装厂。说是工厂，其实只是一个蜗居于戏台地下室的原始小作坊，几台家用缝纫机是用2万元知青安置费买的，尺子、剪刀、凳子是职工自带的，主要为别的厂加工背心、短裤、袖套之类的小玩意。

次年初，顶着父亲右派帽子长大、从上海下放到鄞县务农15年的李如成，被安置到青春厂，先是拉板车运砖头当小工，后被任命为裁剪组长。就在小厂面临断炊、岌岌可危时，李如成远赴东北揽下12吨面料的加工业务，使小厂起死回生。从那以后，李如成逐渐显露出经营才能，最终被工人推向厂长的位置。

1983年，李如成得知上海开开衬衫公司寻找加工点，怦然心动：开开是上海名厂家，何不借梯上楼？一番艰辛努力后，双方达成协议：由“开开”有偿提供商标和相关技术，“青春”作为分厂自行生产和销售。第二年，青春厂利润从40万元猛增到上百万；第三年销售额达1000万元，利润也翻了番。

掘到第一桶金后，青春厂不满足于替人打工。1986年，青春厂推出第一个品牌——“北仑港”。1989年，北仑港衬衫的年销量达到300万件。就在“北仑港”如日中天时，青春厂作出一项令人吃惊的决策：放弃已经成熟的北仑港品牌，与澳门南光公司组建合资厂。李如成眼光深邃：这个带有强烈地方色彩的品牌在未来发展中的潜力有限，企业要上台阶，必须浴火重生。

1990年8月，中外合资雅戈尔制衣公司诞生，“雅戈尔”注册商标问世。“雅戈尔”既是“青春”的英文谐音，又巧妙地嵌入了李如成当过15年农民的雅渡村村名。后来，人们称这次改革是“雅戈尔涅磐”。

自那以后，雅戈尔公司连上台阶：1993年，改制为股份制公司，明晰产权；1998年，公司上市，涉足资本市场……如今，雅戈尔集团已拥有40多亿元净资产、40多家经济实体、2万多名员工，年产衬衫1000万件、西服200万套、其它服饰2000万件，成为中国服装行业的龙头企业和亚洲最大、最先进的衬衫和西服生产基地，综合实力列全国大企业集团500强第144位。20多年的创业历程，雅戈尔创造了一个神话。

从一业为主，到多轮驱动，每一步都很稳健

雅戈尔高速发展的秘诀是什么？李如成的回答朴实无华：稳健走好每一步，尽量避免走弯路。

为了少走弯路，雅戈尔奉行拿来主义：创雅戈尔品牌，借鉴了皮尔·卡丹等外国企业的思路；搞股份制改造，既有杭州、绍兴一带企业的经验，又有温州企业的特点；品牌延伸、营销战略等一系列重大决策，几乎都有别人创新成果的影子。

靠服装打下天下后，雅戈尔又广泛涉猎商贸、金融、印刷、广告、房地产、建筑装潢领域，逐渐形成以服装业为主、以国际贸易和房地产业为辅的“一体两翼”产业格局。

发展国际贸易，建立国际化的营销体系，带动相关产业的发展，是雅戈尔的着力点之一。雅戈尔先后在宁波、上海、香港和日本设立国际贸易机构，在扩大自身进出口业务的同时，通过控股和工贸联营等途径，与其他外贸企业强强联合。1999年，雅戈尔集团向外经贸部直属的中国出口商品基地宁波公司注入巨资。改制后的中基宁波对外贸易股份有限公司，成为全国首家跨行业、跨地区、跨所有制的新型股份制外贸企业。凭借雅戈尔的资金实力和名厂效应，加上自身的国际商路，中基宁波公司与112个国家和地区有贸易往来，去年进出口额7.78亿美元，位居宁波第一，为改制前的1999年的8.3倍。公司注册资本增加到1.2亿元，为改制前的20倍。

房地产是雅戈尔升级换代的产业。1992年，雅戈尔与澳门南光公司合资创办房地产公司，现在房地产公司已增加到4家。10年来，雅戈尔以其良好的信誉，开发的莱茵堡别墅区、海怡花园、东海花园、东湖花园等无一不是宁波的明星楼盘。

雅戈尔在证券投资领域业绩不菲，是中信证券的第二大股东

雅戈尔还投入巨资，涉足基础设施产业、社会公益事业乃至传媒业。如参与投资杭州湾大桥建设。去年一期总投资2.5亿元，在东钱湖畔建成占地1900亩的雅戈尔动物园，相当于原宁波动物园的23倍。今年5月，雅戈尔参与投资宁波日报报业集团下属的东南商报的经营业务，这是自中央作出深化文化体制改革决策以来，全国率先引入社会资本参股的媒体试点之一。

从“建跨国集团”、到“建百年企业”，经营理念走向成熟

细心人发现，上世纪90年代初，雅戈尔提出的目标是“创世界品牌，建跨国集团”。后来，悄悄地变为“创国际品牌，建百年企业”。

这不是玩文字游戏，这是一个企业战略目标的重大调整，也是一个企业经营理念走向成熟的标志。

为什么要作这样的调整？“当初是初生牛犊不怕虎。”李如成说，“尽管从上世纪90年代以来，我们朝着这个目标作了很大努力，但与国外跨国企业集团相比，无论是文化内涵、技术创新，还是品牌、管理，都不具备跨国集团所需的核心竞争力，仍是属于一种追随型的企业。”

正视差距后，雅戈尔走了三步棋：一是苦练内功，建立强大的营销网络体系。二是拓展国际市场，成功开发日本市场，仅在日本大阪的公司年营销收入就达4000万美元，并在香港设立分公司，眼下正着手在美国设立分公司。三是参加伦敦、巴黎、纽约、米兰等国际著名博览会，扩大雅戈尔品牌知名度，跻身国际名牌之窗。

李如成还有一个理由：企业的发展战略目标一定要与员工和股民的利益息息相关。雅戈尔最大的希望是企业能够健康、稳定、长久发展，给员工和股东一个持久而又良好的利益回报。

上市之后，雅戈尔公司非常重视对股东的回报，已实施了2次转增股本，5次现金分红，今年又推出10股转增7股并派现金5元的分红预案。去年股东大会修改公司章程时，更把高派现写入其中，提出“每年分配的现金股利不低于公司当年净利润的30％”，从制度上保证对投资者的高回报。

20年前，美国未来学家托夫勒在他的《第三次浪潮》中，把纺织、服装产业划入“夕阳产业”之列。他的理由是，这些传统产业劳动力成本高，科技含量低。

在上世纪90年代，低成本的扩张加上行业内部的激烈竞争，中国纺织、服装产品严重积压，大多数企业步履维艰，悲观的“夕阳”论一时弥漫。

然而，在25年的发展历程中，雅戈尔一直呈蒸蒸日上的态势，雪球越滚越大，年销售额逾百亿元，综合实力居全国大企业集团第144位，印证了李如成“服装产业是日不落的都市产业”的论断。

“夕阳”是如何成为“朝阳”的？且看雅戈尔的经营之道。
新技术推动产业升级换代

1990年，中外合资雅戈尔制衣有限公司成立伊始，便一次投入数百万美元，从德、日、美等国引进300余套国际先进水平技术设备，品质优良的雅戈尔品牌衬衫迅速获得市场青睐，在中高档服装领域创出了新天地。

1994年，雅戈尔从日本引进HP衬衫免熨工艺。该产品面市后，在国内衬衫消费市场掀起一股免熨热潮。当年10月，雅戈尔棉免熨衬衫被国家科委等五部委联合评定为我国衬衫行业历史上第一个国家级新产品。此后，国内几十家衬衫厂相继引进HP工艺，并使中国HP棉免熨衬衫的市场普及率超过日本。4年后，雅戈尔又独家引进美国专利技术——目前国际上最先进的VP免熨衬衫工艺技术。该产品投放市场后以其环保、免熨、舒适等多种功能走俏市场，再次被国家五部委评定为国家级新产品。今年，雅戈尔又从美国引进世界前沿的纳米技术，独家开发出纳米VP免熨，产品即将面市。

继衬衫之后，西服是雅戈尔的第二个主攻目标。1994年，已摘取中国十大名牌衬衫桂冠的雅戈尔，从德、意、日等国家引进现代化西服生产线，并导入当时男装设计和生产最好的意大利一家公司的西服样板、工艺等。一年后，具有意大利宽松风格的雅戈尔西服风靡市场，成为国内西服领域的一匹黑马。

此后，为确保西服的选料、裁剪的精度和速度，雅戈尔又相继引进国际一流的全自动预缩定型和CAD系统，建立了当时世界上最先进的西服版样中心。这些设备和技术既确保了西服的精度质量，更使新产品的开发周期从1个月缩短至1周，大大提高了西服在市场的竞争力。经过几年努力，雅戈尔西服已走红大江南北，登上国内西服市场占有率的头把交椅。

多年来，雅戈尔每年用于科技投入的资金几乎都在5000万元以上，到目前已达6亿元，几乎荟萃了世界上最先进的服装制造设备。

新变革催生营销新网络过去，雅戈尔产品的销售主渠道基本上是国有和集体商业企业。由于这些企业经营机制的滞后，销售方式和服务越来越不适应市场需求，也无法满足雅戈尔的发展需求。

1995年，雅戈尔集团公司抽调300多名精兵强将，组建雅戈尔服饰有限公司，构建自己的销售网络体系，当年就在一些经济发达的大中城市设立了30多家市场部，并以中心城市为依托，向地区、县（市）乃至乡镇辐射。

1999年，雅戈尔投入3亿元，在杭州、南京、武汉、成都等各大城市兴建了100余家大型旗舰式专卖店，抢占市场制高点。这些旗舰店的环境、形象在当地城市都堪称一流。此后逐渐增至400余家。2000年9月，营业面积达1600平方米的上海南京路“雅戈尔”专卖店开业，成为当时中国最大的服装专卖店。

2002年，雅戈尔的自营渠道销售比例已占据总销售额的一半，主打产品衬衫和西服的市场占有率双双位居第一，同被中国名牌战略推进委员会授予“中国名牌产品”称号。

2003年7月，在雅戈尔每年一度的营销会议上，出现了经济学家魏杰、营销专家李光斗、屈云波等人的身影。以几位专家集中授课的形式召开营销会议，在雅戈尔历史上还是第一次，显示出雅戈尔对营销战略的重视。

变革后，雅戈尔呈现出新营销体制的轮廓：在中心城市建起1—2家大型中心旗舰店，再向周边的销售终端提供服务。在这一体系中，旗舰店处于物流配送信息采集、整理的中心位置，同时也担负了产品销售的主体和店面示范作用。雅戈尔自营旗舰店作为营销网络的龙头，成为品牌形象中心、顾客凝聚中心、销售中心和信息中心，在经济一体化的浪潮中塑造与国际接轨的营销渠道。

到去年，雅戈尔服饰公司在全国各地建起100多家分公司，拥有2000家营销网点。今年，雅戈尔再次改革营销体制，成立北方公司和西部公司，探索新的管理模式。随着市场网络的迅速膨胀扩大，雅戈尔服装产品在国内的销量每年以20％以上速度递增。目前雅戈尔服装产品60%以上的销售由雅戈尔的各个专卖店完成。

新目标 拓展国际大市场

让国内消费者家喻户晓，不是雅戈尔的终极目标。为了得到国际市场的认可，雅戈尔提出了二次创业的新目标：创国际品牌，建百年企业。为了这个目标，早在1997年，当雅戈尔衬衫、西服在国内市场供不应求时，雅戈尔公司就果断决定扩大外销，拓展国际商路。他们在日本和香港与商界建立紧密联系，聘请当地精干人员负责商路的开拓和经营。当日本经济在亚洲金融风暴冲击下处于低迷状态时，雅戈尔集团日本公司却取得了奇迹般的发展，2001年销售额超过5000万美元，创利80万美元。

为了打造国际品牌，雅戈尔聘请来自世界服装之都“巴黎时尚工作室”的创建人，曾任美国“巴黎服装设计学院”艺术总监的马蒂先生为雅戈尔作品牌顾问，投资5000万元建立中国最大的设计中心，邀请了一批中外服装设计大师加盟。同时，投资5000万元，与中科院合作实施数字化工程，用现代化管理手段统一管理中外市场，加快新品开发，增强市场竞争力。

为增强创建国际品牌的后劲，快速实现成衣质量和风格的国际化，雅戈尔与日本和香港地区的公司合资，兴建世界一流的雅戈尔国际纺织城，以解决目前纺织面料严重滞后于成衣生产的问题，适应服饰生产高品位、高质量、小批量、短流程、多品种的新需求。

几番努力，雅戈尔在日本和欧美地区知名度逐渐提高。日本一家权威杂志在预测日本未来10年最有发展前景的1250家企业时，雅戈尔日本公司名列第268位。今年10月，雅戈尔将在美国设立分公司，聘请美国人做营销总监，建立自己的海外营销渠道，为创建世界级企业奠定基础。

25年的新厂，毕竟无法赶上西方200年历史的老厂。但25年的努力，却比了200年老厂的成长历程大大缩短了。

进入雅戈尔，你会为它的庞大而吃惊：上游纺织城，中游服装城，下游旗舰店，仿佛是一艘航空母舰。上游、中游、下游，构建起完整的服装产业链。有意思的是，这个产业链每个环节创建之初，都曾遭到业内行家反对，即使今天，仍有不少人持有异议。但是，即使反对者也不得不承认，雅戈尔决策中的逆水行舟式思维，已成为企业的活力之源。
服装城：世界级的制造工厂

1994年，雅戈尔开始涉足新领域：收购一家小厂生产西服。当时，与雅戈尔近在咫尺的杉杉西服已是国内第一品牌，许多人都劝李如成不要鸡蛋碰石头。李如成素有“三不做”：看不清的事不做，鞭长莫及的事不做，力所不及的事不做。但这次他说：“我看得很清楚，这个市场大得很！”

迅速扩张的市场果然给了雅戈尔高回报。从1994年到1997年，雅戈尔每年的销售收入平均增长88％，利润平均增长95％，雅戈尔西服很快成为中国第一。

1996年，已是国内最大服装生产企业的雅戈尔制定新的5年规划时，仍把服装作为主导产业大力发展。这个产业定位立即遭到一些专家的质疑。他们认为，雅戈尔通过服装完成了原始积累，要想继续健康发展，最好调整主业方向，从服装产业中跳出来。

李如成有不同的理由：世界上多数品牌都历经工业、营销再到品牌的发展过程，经过一两百年的积累后，才随着劳动力成本的不断提高而逐渐淘汰制造业，成为单一的品牌。同时，世界服装中心一直在转移，目前，欧美服装企业都在把制造业转移到发展中国家，中国今后的出口机会还会增加。

他还认为，随着经济的发展，国内服装市场的需求会大幅增长，不能脱离国情而过早地放弃服装制造业。现在，雅戈尔的服装制造业利润在15％以上，没有道理放弃它而去做不可预测的东西。

2001年，总投资1亿美元、占地近500亩的雅戈尔国际服装城竣工，拥有年产衬衫1000万件、西服200万套、休闲服和西裤2000万件的生产能力，成为迄今世界上规模最大、设备最优、功能最齐全的综合性服装生产基地。世界服装大师皮尔·卡丹在参观雅戈尔之后连声赞叹：“我走遍了各大知名服装企业，你们的规模在世界上绝无仅有。”

雅戈尔巨无霸式的服装城，不但在国内竞争者面前立起了高高的产业门槛，也引来了大批来自世界各地的合作伙伴。如今，别的企业纷纷走出去招商引资，但外国企业纷纷找上门来要与雅戈尔合作。

纺织城：产业低谷中的产物

就在国际服装城的对面，是雅戈尔规模更大的纺织工业城。占地500亩，总投资达1亿美元，一期工程已经投产。而这个纺织城，当初也是不被行家看好的项目。

上世纪90年代，中国的纺织业陷入低谷，1993年至1998年，国有纺织企业连年亏损，最为严重的1996年亏损额高达106亿元，成为国有工业中困难最大、亏损最严重的行业。1997年，中央提出：“压锭、减员、扭亏”三大任务，要求3年压缩1000万锭落后棉纺锭。

就在一片“压锭改造”声中，雅戈尔却决定投巨资建纺织城。面对行家的质疑，李如成回答：“纺织企业的老化只是本身机制的老化，并不代表纺织产业老化。”

李如成认为，服装的模仿很快，但面料的模仿要有一个阶段。中国服装行业的加工没什么问题，卡就卡在面料上。解决了这个问题，就会促进产业的发展。雅戈尔自己解决这个问题，目的不是为了赚钱，而是为了确保成衣用料质量和风格上的国际化。

对雅戈尔来说，上纺织城项目也是形势所逼。我国面料的自给率仅为40％，国内高档面料还无法替代进口面料。雅戈尔每年面料采购五六亿元，其中10％来自国外。随着面料成本的提高，加上国内很多面料企业纷纷进入成衣制造，雅戈尔面料“瓶颈”日显突出，服装制造空间受到压缩。

让雅戈尔动心的还有市场。目前，国内服装业需进口面料51亿米，用汇30亿美元。如果服装面料自给率提高10％，可应用国产面料16亿米，整个纺织行业可增加利润54亿元，为国家节省进口面料用汇10亿美元。建纺织城既可以在内部形成产业链，还能向其他厂家提供产品，成为公司的另一个赢利点。

纺织工业城是与日本伊藤忠株式会社和日清纺等几家综合商社合建的，其中日清纺的纺织技术在国际上名列前茅。合资比例是雅戈尔占70％，日方占30％。纺织城的建成，使得雅戈尔成为中国三大面料基地之一。2002年，纺织城投产，当年盈利超过5000万元，去年超过1亿元。整个纺织城建成后，销售额估计达10亿元。

旗舰店：掌控自己的命运

上世纪90年代中期，国内服装产业生产能力迅速扩张，掀开活力不足的国营百货公司，自行开拓销售渠道。由于精力有限，加之对销售行业不熟悉，导致管理不善、效益不佳。一些企业又纷纷把销售剥离出去，有的还代之以全新的特许加盟模式，把目标转向产品设计和品牌推广。

营销专家也提出警示：厂家只有淡出营销环节，才能精干主体，集中人、财、物力，加快培育核心竞争优势。一时间，制造企业把产品交给市场，轻装上阵主攻生产，成为制造企业的一条经营经验而被广泛传播。

雅戈尔却唱起反调：连锁店是整条产业链的龙头，大生产是以大销售为前提的，如果工业企业不能有效控制销售过程，生产线就得不到有效利用，它的产能威力就无法发挥。如果没有畅通的商路，雅戈尔巨大的生产能力只能导致一堆堆积压的产品。在国内商业发展不成熟的今天，掌握销售终端，就是把自己的命运掌控在自己的手中。

当然，雅戈尔深知，工业与商业的分离是一个必然的结果，但不在今天，而在明天。在当前的情况下，国内工业企业关键是壮大自己的渠道，谁与市场最接近，谁就掌握主动权。

基于这样的认识，当其他服装企业纷纷从销售前沿撤军时，雅戈尔却从1995年起，大刀阔斧地建设营销网络，从宁波，浙江，到华东，全国。现在，雅戈尔在全国有100多家分公司，营销网点达2000多个，包括专卖店、商场专柜和特许加盟店三种形式。

集团现拥有净资产70多亿元，员工25000余人，是中国服装行业的龙头企业，综合实力列2006年全国最大500家企业排名第150位，连续六年稳居中国服装行业销售和利润总额双百强排行榜首位。主打产品雅戈尔衬衫连续十二年获市场综合占有率第一位，西服也连续七年保持市场综合占有率第一位,西服、衬衫、西裤、茄克和领带同为中国名牌产品。旗下的雅戈尔集团股份有限公司为上市公司。

雅戈尔通过20多年的努力与摸索，逐步确立了以纺织服装为主业、房地产和国际贸易为两翼的经营格局。

旗下拥有上市公司雅戈尔集团股份有限公司以及各类子公司近四十家。

2006年销售、实现利润、出口创汇、税收
实现销售： 174.05亿元，比上年增长 4.11%;
实现利润： 13.93亿元，比上年增长36.84% ;
出口创汇：8.04 亿美元。

雅戈尔的目标是“创国际品牌，铸百年企业”，目前雅戈尔的主导产品衬衫、西服已连续多年稳居全国市场综合占有率榜首，产品系列不断丰富，各板块的发展齐头并进。未来几年里，雅戈尔将着手做好以下工作：

一、加快产业结构调整，形成以纺织服装、房产、国际贸易为核心多元发展的格局，强化核心竞争力。

二、调整品牌战略，使之与国际、国内市场的需求相适应。发展雅戈尔系列，开发新的品牌系列，逐步形成一个定位准确、产品细化、能够满足不同的消费群体需要的品牌系列。

三、调整、提升国内的营销网点，加强窗口商场和大型专卖店的布局、建设和管理。

四、利用信息技术强化物流、资金流、信息流的管理，增强企业对市场的应变能力。

五、加强国际交流与合作。积极寻求与国际知名服装企业的合作交流，推进品牌国际化

⑶ 雅戈尔并购美国新马怎么分析

借船出海

雅戈尔董事长李如成认为，中国纺织服装行业之所以被认为一个低端行业，是因为国内和国际的高端市场大多被国际知名品牌和二线品牌所占据，国内企业出口以贴牌加工为主，自主品牌产品的比重很低，人民币汇率的上升和出口退税下调更是大大压低了加工利润。雅戈尔要从一个制造型企业走向产业链高端，成为国际知名服装企业，必须培养自主品牌和掌控营销渠道，获取产业链上游的附加值。

到2006年，雅戈尔完成了纺织服装行业整个产业链的建设——上游棉田和纺纱企业能够保证原料供应，自有的色织和毛纺企业能够保证成衣公司的设计的原料选择，下游的营销渠道保证了销售的通畅。但这一产业链只保证了雅戈尔较好的产品质量和较低的制造成本，无法提升品牌含金量。品牌要走向国际化，李如成和他的管理团队深感人才和国际营销渠道的缺乏，特别是文化鸿沟是短时间内难以跨越的。从短期目标来看，掌控国际营销渠道能确保雅戈尔巨大产能释放和品牌产品销售。

KWD下属的Smart是全球知名服装生产、销售以及品牌代理企业，核心公司为在香港注册的新马服装有限公司，XinMa是与Smart相关的美国资产，主要包括Smart原在美国的库存和应收账款等资产，两者统称为新马集团。新马拥有的国际品牌，特别是在海外市场的营销渠道是雅戈尔所看中的，所以在收购新马集团的意图上，雅戈尔管理层的意见高度统一：新马集团长处正是雅戈尔短板，收购的互补性相当之高。

次贷“时机”

“雅戈尔此次收购选择了一个不错的时机，就是美国爆发次贷危机之后，”光大证券纺织服装研究员李婕说。

2004年，雅戈尔便与Smart合资组建了雅新衬衫有限公司，双方各占50%股份。合资公司主要进行衬衫OEM生产，产品通过香港出口美国市场。同时，新马公司还参股雅戈尔日中纺织印染有限公司。2006年，雅戈尔有7%的产品和原材料销售收入就来自新马集团，对其业务能力有着深入的了解。

2005年，以女装业务为主的KWD公司希望出售以新马集团为核心的男装业务。新马的管理团队特别希望雅戈尔集团成为收购方，一方面前期的合作增进了了解，更有利于并购后的整合；另一方面，中国特有的劳动力资源、雅戈尔的生产基地和原料供给能力，为新马集团未来更好发展提供了保障。雅戈尔董事长李如成主动参与竞价，提出的收购价格基本上以净资产为基准：1.6亿美元。

但第三方机构——瑞银公司(USB)对新马集团的评估价格为3.2亿美元，雅戈尔对这一价格不予接受，新马被出售一事被暂时搁置了下来。

由于美国中高档服装市场竞争加剧，得不到KWD更多的投入的新马集团2006年利润出现大幅下滑。2007年，美国的宏观经济由于次级贷危机而出现了衰退迹象，消费低迷，KWD公司再次表明了出售男装部门的意愿，同时也给了雅戈尔以较低价收购一个极好的机会。

李如成聘请了中信证券(600030行情,股吧)为财务顾问、英国史密孚律师事务所为法律顾问、上海东驹集团为评估事务顾问、英国毕马威审计师事务所为审计顾问，同时针对新马集团的业务和工厂分布在中国、美国、斯里兰卡、马来西亚、菲律宾五国的情况，专门聘请了当地的法律顾问，进行了全面而详细的事务、事中调查。8月24日，双方的保密协议签订，收购谈判正式开始。

整个谈判并不十分顺利。围绕着收购价格，双方开始了针锋相对的艰苦谈判。参加谈判的雅戈尔集团常务副总张飞猛回忆说，谈判常常进行到后半夜，为包括文化、法律、思维方式等领域的某个细节差异而反复沟通。

李如成最终打动了KWD公司高层和股东们的心，他承诺雅戈尔对KWD男装业务的收购是对KWD公司的一种投资，这种合作，将会开辟双方长期合作的巨大空间，而新马进入雅戈尔之后也会得到长足的发展。KWD公司终于答应以雅戈尔的最终出价1.2亿元出售所有原来部门。

整合预期

“新马集团核心业务包括分布在斯里兰卡、菲律宾、广东、吉林、深圳等地的14家生产基地，为POLO、CalvinKlein等20多个品牌代工业务，以及拥有Nautica、PerryEllis等五个授权许可品牌，并购后雅戈尔的生产能力将达到8000万件，成为世界最大的男装企业，”雅戈尔集团董事长李如成说：“雅戈尔更看重的是新马集团在香港的设计团队和通达美国数百家百货公司的销售渠道以及强大的物流体系。”

新马集团为世界名牌的ODM业务，是一种许可证生产，能够达到完全的自主设计和自主销售。新马的设计师队伍谙熟世界级品牌的设计文化和风格，有着东西方文化交融的理念，他们如能融入雅戈尔的设计团队，将会大大缩短雅戈尔原先靠自主摸索设计的时间，缩短了与世界品牌在时间上的差距。”

来自新马集团的设计副总裁TRUDIROACH认为，雅戈尔成为新马的母公司后，将为新马集团的设计团队提供一个更为广阔的舞台，雅戈尔自主的原料体系和精细管理的制造能力，将会使得设计团队的理念得到更好的实施。

“企业并购的最大困难，不是在并购中，而是在并购后的融合阶段。”雅戈尔集团高管许祈刚说，新马集团是美国五大服装巨头之一，更重要的是团队地处香港，对中国文化也有所了解，通过合作也熟悉雅戈尔的企业文化，这让我们对今后的整合充满信心。”许祈刚认为，新马设计师团队的加盟将逐步改变雅戈尔服装在国内一流质量，中等价格的现状，提升国内品牌的含金量；新马的渠道和物流更为雅戈尔自主品牌的产品进入欧美市场提供一条现实的途径。

李婕认为，此次收购对雅戈尔的长期发展是有利的。公司作为一个国内最大的服装企业，可以通过收购获得进入海外市场的直接渠道，有助于其拓展国际市场的影响力。“任何收购都有风险，但雅戈尔此次收购时机比较好，价格相对公允，而且收购对象是其长期合作伙伴，双方比较了解，”李婕说：“这些都为今后的整合打下了很好的基础。”（来源：中国经济网)

⑷ 雅戈尔集团股份有限公司的经营现状

雅戈尔的房地产业务受宏观调控影响流年不利，股权投资也因市场低迷而经营惨淡。号称三驾马车的服装、金融、地产三大业务已有两驾陷身泥潭。
早期以服装、纺织类业务起家，后期则大肆扩张房地产业务和股权投资。雅戈尔的发展历程，可谓实业优而转投资的一个典型。不过，对于这种发展模式的质疑却一直如影随形。
辛苦赚来的服装利润是填补不了房地产现金流空白的，资金链断裂、巨额亏损的隐忧时刻存在，到时候怕连起家的雅戈尔服装也会被拖下水淹死。曾专注研究雅戈尔发展史的宁波籍市场观察人士方建勇在接受《财经国家周刊》记者采访时称。对此，雅戈尔董事长李如成认为，要是不做房地产和股权投资，雅戈尔就不会拥有200亿的净资产。然而，流年不利，雅戈尔的房地产业务受到宏观调控的影响之际，其股权投资也因市场低迷而经营惨淡。市场的惨淡逼迫雅戈尔勒紧裤腰带过冬，这也直接影响了其与投资公司凯石投资的合作模式，双方的恩怨情仇遂成为市场关注的焦点。至此，雅戈尔号称三驾马车的服装、金融投资、地产三大业务已有两驾陷身泥潭，其未来也充满了种种不确定性。
稳赚不赔的凯石
目前市场不景气，雅戈尔确实从2012年4月份开始陆续撤出了部分资金，这很正常。对于当前市场上盛传的分手风波，凯石投资总经理陈继武对记者坦言，雅戈尔和凯石投资目前都在进行业务和结构的调整。分手风波之所以受到市场的关注，盖因为凯石投资曾在雅戈尔的发展中扮演了重要角色。公开资料显示，凯石投资注册资本10亿元，主营业务为投资管理、投资咨询等，是宁波盛达发展有限公司占股70%的控股子公司，雅戈尔董事长李如成占有宁波盛达19.31%的股份。2008年12月，雅戈尔聘请凯石投资为其投资顾问。双方的投资协议内容显示，凯石投资对雅戈尔的股权投资项目资产、可供出售金融资产以及交易性金融资产提供专业化投资分析，雅戈尔支付相关咨询费用。鉴于宁波盛达为雅戈尔的间接控股股东，亦控制凯石投资，根据上海证券交易所上市规则及相关文件的规定，上述事项构成关联交易。雅戈尔与凯石投资的合作模式，可以说是客户与提供服务的公司之间的关系，凯石投资为雅戈尔提供咨询服务。凯石投资内部人士表示。
事实上，双方合作关系远不止此，雅戈尔还多次直接参与了凯石投资的产品；雅戈尔作为一个整体，既是凯石投资的控股方，也是其咨询客户，还是有限合伙人(LP)，方建勇分析称。上述投资协议内容还显示，雅戈尔每年按投资总额1%的比例向凯石投资支付咨询费用。当每年的净收益率小于等于10%时，雅戈尔只支付咨询费用；当该净收益率大于10%时，雅戈尔对超过10%的部分提取20%的业绩报酬。凯石投资为雅戈尔或控股子公司持有的金融资产提供咨询服务，雅戈尔按交易额的0.5%支付咨询服务费用。可观的咨询费用和利润提成，完全是基金的收费标准，对于这么好的事情，凯石投资何乐而不为？方建勇在接受本刊记者采访时表示。奇怪的是，既然如此，雅戈尔为什么会允许这样不平等的投资顾问协议长期存在？可以这么说，凯石实际上是在截取雅戈尔集团的现金流。凯石投资稳赚不赔，最终获益的是李如成占股19.31%的宁波盛达。方建勇称。在这种合作模式下，至少在短期来看，雅戈尔自己也尝到了甜头。依托凯石投资，雅戈尔在资本市场屡屡出击。2009年，雅戈尔参与了9家上市公司的定向增发投资，全部浮盈；股权投资业务实现净利润16.25亿元，同比飙涨404.71%。2010年，雅戈尔定向增发投资合计盈利达3.74亿元；持有PE投资及其他投资项目10个；该年度其金融投资业务实现净利润12.45亿元。光环刺激之下，李如成显示出野心，很多服装产业背后都有一个财团作为后盾，没有很大的金融支撑，这个企业很难有十几年、上百年的生存，李如成说，金融投资是产业发展的方向……然而，金融投资对公司的稳健经营毕竟是一个挑战，一位长期跟踪雅戈尔的券商人士在接受《财经国家周刊》记者采访时认为，无论是PE投资还是雅戈尔擅长的通过定向增发入股都属于长期投资，而长期占用公司资本很可能对主营业务产生影响。
三驾马车两失陷
股权投资上的大面积浮盈一度让雅戈尔风光无限。然而好景不长，此后的经济寒冬先让李如成打了个冷战。2011年，雅戈尔参与了13家上市公司的增发，金融投资业务的净利润降至4.87亿元，同比下降60.90%；定向增发和PE累计投资29.50亿元，同比减少44.78%。市场的惨淡促使雅戈尔勒紧裤腰带过冬，据雅戈尔内部知情人士透露，2012年上半年，公司管理费用同比下降了近2亿元，咨询费减少了1亿元。投资环境的理性回归也直接影响了其与凯石投资的合作模式。
2010年3月，雅戈尔打破按投资总额的一定比例支付咨询费用的做法，改为按已实现投资收益的15%向凯石投资支付咨询服务费。5个月之后，又改为经凯石投资推荐的项目才支付费用。另外，曾经引以为傲的房地产业务并没有送来寒冬中的温暖，随着房地产市场宏观调控的持续，雅戈尔2011年地产业务直线大跌。雅戈尔的房地产是否盈利、是否存在真正风险，要看当初的拿地成本、负债水平、销售速度，以及现在的楼价。上海长宁住宅发展局高级经济师、独立经济学家顾海波表示。2012年上半年没拿地，暂时不扩张地产业务，广告费用并未大幅增加。雅戈尔的经营'如履薄冰'。上述券商人士称。雅戈尔账面现金为32.3亿元，却要应对174.6亿元的短期有息负债，地产行业分析师预警，此举流动性风险加大，而房产业务的进一步开展直接受制于短期流动性。房地产业务不给力，金融投资业务也不争气。2011年全年上证指数跌去三成。该业务面临的系统性风险太大，'打新必赚'铁律失效。熊市行情对雅戈尔造成重创。上述券商人士分析称。自2009年下半年IPO再次开闸，我国A股一级市场共发行新股730只，上市当日即告破发的达到103只，占比14.11%。市场普遍反映，躺着赚钱时代一去不复返。投资深陷泥潭，它在某种程度上左右了雅戈尔的整体战略。加之，2006至2007年、2009至2010年的两场房市与股市泡沫，让实业彻底从主业转向不熟悉的高风险行业，赌博的甜头让人忘乎所以，实业在雅戈尔业务的份额不断下降至可怜的25%，方建勇称。压力之下，李如成在某些场合也曾多次表达过将更加注重服装主业的发展，在中国，金融投资是一个新兴产业，雅戈尔可以参与，但是不能作为主业来做，加之房地产连年调控，在这种情况下我们必须'归核'，原来是三条腿同时走路，现在是服装一业为主，另两业为副。在李如成看来，只有将团队集中在一个核心产业，才能比其他产业更有优势。此举被业界解读为回归主业。不过雅戈尔董秘刘新宇认为这种说法并不准确，雅戈尔本身的主业就是服装。该公司在2011年年报中称，未来逐步缩减金融投资规模，进一步加大对品牌服装的投入力度。
从雅戈尔的利润构成上看，这种改变已经显现，前5年，金融投资、房地产与品牌服装的利润占比是5:3:2，2011年三项各占1/3，2012年总利润构成预计为主业占4成，其它两项各占3成，未来会调整到主业占5成。尽管雅戈尔在服装实体产业上保有75.26亿收入，但该行业的竞争日益激烈、周期性震荡日益缩短以及外资品牌的围剿的因素尚存，雅戈尔所提出的2012年末实现20%的增长目标能否实现，有待市场检验。

⑸ 雅戈尔老总李如成什么时候结的婚,他有几个子女

他只有一个女儿已结婚， 其女儿与女婿两人是青梅竹马，从未离婚。网上流传的陈继武不是他女儿老公。

⑹ 雅戈尔是哪家公司最大的股东

雅戈尔(600177)今日披露，原公司第三大股东宁波青春投资控股有限公司，将成为公司第一大股东。而青春控股是由5200名上市公司及上市公司控股子公司的管理层和员工控制的。 公告称，公司第 一大股东宁波盛达发展公司、第二大股东宁波青春服装厂和青春控股的两家股东宁波市鄞州青春职工投资中心、鄞县青春职工持股会签署了《关于宁波青春投资控股有限公司增资扩股的协议》。 协议约定，宁波盛达以其持有的429，674，123股雅戈尔非流通股股份、青春服装以其持有的220，335，619股雅戈尔非流通股股份对青春控股进行增资。增资完毕后，宁波盛达和青春服装将不再持有雅戈尔非流通股股份，青春控股将成为雅戈尔唯一非流通股股东。 公告称，上述增资协议须在中国证监会豁免要约收购后实施，协议履行完毕后，青春控股将持有雅戈尔股份874，671，660股，占雅戈尔股份总数的51.43%，成为雅戈尔的第一大股东。宁波盛达、青春服装将分别持有青春控股49.12%和25.19%的股权。 雅戈尔表示，公司目前正在实施股权分置改革，上述增资完成后，股权分置改革的对价将由增资后的青春控股承担，同时承担股改承诺。 2004年11月，雅戈尔曾公告称，青春控股将从当时的股东手中收购雅戈尔14976万股，占雅戈尔总股本的13.93%。业内人士当时普遍认为，这是雅戈尔管理层通过青春控股，间接持股雅戈尔，实现管理层曲线收购上市公司。公司同时披露的2005年年报显示，公司实现净利润5.88亿元，同比增长1.24%，实现每股收益0.34元。公司提出利润分配预案，向全体股东每10股派发现金红利2.50元。

⑺ 李如成的相关事件

与雅戈尔屡屡邀请时尚界知名人士作为代言人形成反差的是，李如成喜欢把自己说成是“农民出身”，但这并不妨碍李如成以把雅戈尔塑造成为一个国际一流的服装品牌、把雅戈尔集团锻造成一个百年企业作为自己的目标。在全世界同行眼中，中国的服装品牌顶多只能算二流品牌；事实上，中国的很多地方也出现了热衷于“高、新、尖”的行业，却对以劳动密集为特点的传统服装产业不屑一顾，连李如成请来的很多为雅戈尔做五年规划的专家都建议引进洋品牌。尽管压力很大，但李如成并不迷信于听到的，他要用自己的眼睛证实一切。在2002年去日本、美国和欧洲走了一圈以后，李如成产生了与主流大相径庭的看法：中国的服装产业是一个朝阳产业。而雅戈尔也有了自己的目标，“像欧洲的BOSS一样”。因而当国内著名服装企业纷纷走上品牌多元化之路，大批嫁接洋品牌时，李如成推出的始终是雅戈尔系列。“现在我们主要的赢利都来自于自有品牌，以后雅戈尔可能会有其他品牌，但归根到底中国企业还是要打自己的品牌。”
尽管雅戈尔的自有资产已超过20亿元，但李如成清楚的意识到，雅戈尔一定要有自己的核心竞争力。所以除了扩大制造业的规模以外，雅戈尔还在向上游延伸、向下游挺进。现在李如成可以很自信的说，“强大的销售渠道是雅戈尔最大的财富。” 2007年7月，雅戈尔以14.76亿元夺得杭州市区36131平方米地块，楼面地价达到15712元/平方米，一举成为杭州地王。
近些年来，我们听到的、看到的不外乎是外资并购我们的民族品牌，而李如成的逆流行事给很多人带来了一丝欣慰。此举意味着雅戈尔在主营业务上再次发力并已踏入国际市场。
而雅戈尔7月9日在杭州天价拿地，并不是李如成在房地产领域的“惟一演出”。今年年初开始，雅戈尔就开始大举拿地，并且创造一周内连续出击竞拍宁波和苏州多幅地块的历史纪录，今年九十月份雅戈尔再次在杭州拿下两块地。
除了服装和地产，雅戈尔投资中信证券也被视为中国资本市场的一个传奇。事实证明，雅戈尔高层的“纺织服装、房地产、股权投资”三大产业格局正在明晰。

⑻ 雅戈尔创始人是谁

李如成

⑼ 雅戈尔的企业家是谁

李如成，我看好他，不过股票最近跌了，我也亏了，目前正在慢慢放弃地产回归主业，服装。雅戈尔要出一个新休闲类品牌叫汉麻世家，李如成曾经说过要做中国Lv