日本消失的二十年股价图

1. 20年前,日本金融危机,日元贬值了多少

20年前也就是1990年左右，日本经济陷入了“泡沫经济”破灭后的萧条。

日本泡沫经济形成于20世纪80年代中后期，1987——1989年是泡沫经济的极盛时期。先声明一下，既然你问的是失去的十年这段时间，这次经济大萧条的产生原因以及萧条的发展和之后的经济复苏我就不啰嗦了。

概况：进入90年代后，日本经济问题开始显露。股票、房地产市值下滑不止，几年后均跌下三分之二至四分之三以上，国民资产大幅缩水。

所谓的贬值与增值，汇率的变化：日元汇率10年内狂跌（最大达到146日元兑1美元）+ 暴涨（最大达到79.75日元兑1美元）各种飘忽不定。

股市：日经（是由日本经济新闻社编制井公布的反映日本东京证券交易所股票价格变动的股票价格平均措数。该指数的前身为1950年9月开始编制的“东证修正平均股价”。）指数跌到了1万点以下，失业率增加到5.3％，每年都有上万家企业倒闭。1997年，在金融风暴冲击下，一些老牌银行、证券公司和保险公司相继倒闭。这种情况愈发加剧了人们对经济前景的担心，钱包越攥越紧，企业更不敢投资。

房价：例如，到了1997年，住宅用地价格比最高价时下降了52％，商业用地下降了74％。金融机构放出的贷款有去无回，呆账、坏账成为天文数字。

总结：举国上下的这种心理致使日本个人消费、设备和住宅投资水平大大降低，从而严重地制约了日本经济的发展。

2. 日本失去了二十年，为什么还没有垮掉

1985年，美国等5个西方国家与日本签订了《广场协议》，这个协议开启了日本经济发展的噩梦。此后二十年间，日本的经济一直处于低迷状态，被称为"失去的二十年"。

尤其是房地产和金融市场，在泡沫经济破灭后，整个金融界崩盘，随之而来的是经济发展速度陷入泥潭。然而，日本在经过二十多年的低调蛰伏后，经济方面又恢复了往昔的发展势头，不仅如此，还以经济为后盾，谋求提高国际政治地位。

一、《广场协议》：开启"失去的二十年"

二十世纪六七十年代，日本经济发展迅速，汽车、家电等科技产品在世界范围内十分热销，尤其是1980年的两伊战争，导致中东石油价格一路走高，世界范围内的石油危机爆发。

日本在"失去的二十年"里从来没有放弃经济发展的机会，一直对科技十分重视，保持着同美国的友好关系，最终在二十一世纪获得了新发展，弥补了那些年失去的机会。

3. 日本失去的二十年，哪些行业在增长

在中国媒体上，我们见到的日本是“失去的20年”，经济衰退、创新能力丧失。但在我们内唱衰日本的容时候，他们正在“为未来投资”。
经济实力的比拼，从来不靠GDP。而是技术话语权和产业链掌控力。从这一点上，中国的骄傲来得越早，未来会摔得越重。

4. 日本真的失去20年吗

全世界都在研究日本“失去的20年”，人们在以惯有的思维方式刻意寻找日本不增长的理由时，往往忽视了一个常识—增长本身也是有极限的，也就是说，不增长未必源于“错误”，而是经济发展达到了一定的高度。 既然本不应归它所有，“失去”又从何而来？ 在1991年资产价格泡沫破灭之后，日本经济陷入了长达20年的低潮，被称为“失去的20年”。这段由盛转衰的经济发展历程引起了众多经济学家的兴趣，他们通过分析，列举出很多日本经济衰落背后的原因，包括广场协议的签订、经济结构缺陷、宏观政策的局限性、人口老龄化，等等。 然而，所有的分析中都隐含了一个重要的假设，即倘若没有突发性事件的发生，并且宏观政策正确有效，日本仍然可以保持高速稳定的增长。现实中，这个假设符合经济学的基本逻辑吗？ 持续高速增长的谬误 我们先做一个简单的计算： 1991年日本的人均GDP为2.8万美元，2010年为4.3万美元。如果没有所谓的“失去的20年”，按照每年复合增长5%计算，2010年日本的人均GDP将达到7.4万美元。 我们看一下2010年其他发达大国的人均GDP是多少。美国是4.7万美元，德国、法国都是4万美元，英国是3.6万美元，均远低于7.4万美元。 通过这样的横向比较，答案显而易见。日本在自然资源、社会制度、民族文化、教育水平、科技创新等多个因素上与这些发达大国相比并没有优势，人均产出也就不可能是7.4万美元，达到其他发达大国的160%至200%。 也就是说，日本保持每年稳定增长5%是不合逻辑的。既然本不应归它所有，“失去”又从何而来？日本根本没有所谓“失去的20年”。 池田信夫在《失去的二十年》中提出，日本的潜在增长率可能每年不超过1%。日本经济的降温是一种经济发展到一定阶段后出现的自然现象。 长期经济增长存在极限 目前，人均GDP超过5万美元的只有少数几个国家，如卢森堡、挪威、卡塔尔等，这些国家人口稀少、自然资源丰富，并不具有代表性。同时，一些传统的发达大国，如美国、英国、德国、法国等，近些年中经济增长也逐渐放缓，人均GDP一直没有突破5万美元的大关。我们不禁要问，难道5万美元是一个难以打破的“高收入陷阱”？ 根据索洛的新古典主义增长模型，人均GDP的增长依赖于生产率的提高，生产率的提高又分为两部分，即人均资本的积累和全要素生产率的提高。下面分别分析当代社会中这两方面对经济长期增长的影响。 先看人均资本这个要素。首先，一个国家的自然资源基本上是给定的，一般不会在短期内产生很大变动。其次，机器、厂房、基础设施等资本要素存在着边际收益递减的现象。即随着人均资本的提高，机器配给逐渐充足，厂房、基础设施的建设逐渐完善，资本需求趋于饱和。在这种情况下，继续增加资本的投入所获得的回报就会逐渐减少，小于人均资本较低时增加资本所获得的回报。也就是说，给定现在的技术条件，人均资本的积累带来的经济长期增长是存在极限的。 至于全要素生产率的提高，基本上可以理解为科技创新和技术革命。从历史经验来看，人类文明的科学发展和技术进步是一个间断的、跳跃的过程。尽管事后我们可以归纳出一些技术革命发生所要具备的内外部条件，但在三次技术革命之前，我们很难预测出这些进步和发展。所以，全要素生产率的增长率有以下两个特征：第一，全要素生产率的增长率在发生技术革命后会出现一个脉冲式的提高，之后逐渐下降，回归到长期水平；第二，每次技术革命所带来的提高也存在着边际递减的规律，触及的领域也从基础性行业逐渐转向外围性行业。举例来说，尽管从总体上衡量三次技术革命为人类文明带来的提高没有意义，但从一些对于人类需求而言最基础的行业（如农业、工业）来看，显然是早期的技术革命带来的生产率提高更大。目前，信息化革命所带来的生产率的短期大幅提高已经基本被消化。最近几年，技术水平在整体上并没有很大突破，因此也难以成为经济增长强有力的推动。即使有，日本会比美国领先吗？ 如果爆炸性的技术进步没有再次发生，我们对于经济长期增长的预测就好像回到了马尔萨斯的悲观论调。在工业革命前的一千多年中，人均GDP并没有显著的增长。那么，在经历了几百年持续的爆发性增长后，宏观经济会不会放缓脚步呢？这一切我们不得而知。 既然经济学理论难以为日本的持续高速增长找到依据，苛求日本就没有道理。如果一定认定日本没有保持增长是源于某些“错误”，多少有点儿“强加”的意味。从这个角度讲，那些针对日本经济衰落的批判在逻辑上也就没有那么可靠，对我们的借鉴就更加无从谈起。与其将简单的逻辑复杂化，不如让我们更多地关注日本高速增长阶段的经验吧。

5. 分析日本当今的经济状况，为什么说是失去的二十年。

其实根本没有失去的二十年，是一帮所谓学者为了彰显自己知道的多捏造出来的。事情起源于日本签订的广场协议，这个协议要求贸易顺差国日本和德国本币升值。日元大幅升值之后日本房地产泡沫破裂，然后今年日本房地产价格还没有缓过来。同时日本经济也没有很好的继续快速增长。所以很多学者就说日本失去了二十年。但这些都是外行瞎扯，日本根本没有失去这二十年，反而是在海外再造了一个日本。因为日元的升值，日本的资本家可以有更多的资金在海外购置资产，降低生产成本，因此他们考试抛售本国资产，包括房地产，所以导致国内房价崩盘。这只是资本市场关于资源的重新配置而已，东西都还在日本人手里，只是人家腾出钱来开始在海外扩张了。君不见现在国内多少国产日货呢？所以这个所谓的失去的二十年实际是日本在海外再造日本的一个过程罢了。这里面自然会有一些利益的重新分配，但是可以肯定的是，如果按照GNP来看，日本一直在前进。我们所谓的GDP是本地产值，其中相当一部分还是外国企业的，不是中国人的。GNP是一个国家全世界的产值，包括海外的，但是不好计算，所以统计的少。所以回过来说，日本本土确实有着失去的二十年，因为吸引力不如海外市场强烈，但是日本人可没有失去这二十年，而是在全球范围内再造了一个日本。

6. 日本股市：1980年以来的走势图

日经指数1970年到去年的走势图
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美国百年走势图
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一、30年代大萧条“吃掉”道指33年的“积累”
1896年5月26日，道指（djia）从40.94点艰难起步。经过30多年的风风雨雨，道指缓慢“成长”。1929年9月3日，道指收至历史最高点位381点。其间，美国股市经历了美国海外军事扩张、第一次世界大战、柯立芝繁荣三大“利好”阶段，这一时期也是美国走向世界霸主地位的重要转折时期。因此，在这一阶段，美国股市一路顺风，从40点到接近400点，道指走了33年时间。
否极泰来、乐极生悲。正当美国人民沉浸在繁荣与幸福之中不难自拔时，一场历史上罕见的大危机正在悄悄逼近美国人民。1929年10月28日，美国东部时间星期一，上午开市不久，道指狂跌不止，当日收于260点，日跌幅达12.82%。这便是美国人闻风丧胆的“黑色星期一”。以此为导火索拉开了30年代世界性大萧条序幕。
次日（10月29日），道指收盘再大跌11.73%，收于230点。随后，道指伴随1929——1933年的大萧条一路下跌不止，一直跌到1932年6月30日43点收盘。
从40点出发，33年涨至400点附近，接着只用两年半的时间便狂跌至“原点”。后人也称之为“大股灾”。大股灾、大萧条，让富有的美国人几乎在一夜之间沦为了“穷光蛋”。如今想来，依稀如梦。

二、重铸基石：40年后道指首破1000点
20世纪30年代大萧条后，美国人从“自由放任”的盲目自信中醒来，重新审视必要的法制与宏观调控。俗话说“一朝被蛇咬，十年怕井绳”。大萧条永世难忘的“痛”让美国人走向了另一个极端：对金融业实行最严厉的管制，包括加强金融立法、分业管理、利率管制、存款保险等举措。这样做的好处：对高风险的金融业，尤其是对证券市场严加管制，有利于抑制金融投机，抑制金融泡沫，有利于整固金融秩序，从而有效控制金融风险。
另一方面，罗斯福新政的成功施行，以及第二次世界大战美国从中“渔利”，使美国成为真正的、绝对的世界霸主，而且经济实力与军事实力同步增强。从50年代初开始，美国经济完全走出了“大萧条”的阴影，进而步入到了60年代世界资本主义国家发展的一段“黄金时期”。
随着美国经济的一路走好，作为经济晴雨表的道指也一并向上。1956年5月12日，道指首破500点大关。从道指生日算起，从40点到500点，道指整整走了60年。这60年应该算是道指苦难的60年，其经历坎坷曲折，它从生到死，再到重生。这一曲折的过程也教会了美国人如何看待投机、如何对自己的投机行为负责。当然，最主要的就是，它将美国股市引入了严厉的“法治”之道。
60年代的“黄金十年”将美国经济带上了一个新的高潮。这一高潮终结的标志是1972年11月14日，道指首破1000点。这是道指的第一个“千点”，若从大萧条的43点算起，它整整花了40年来跨越它的首个“千点”关口；若从道指诞生时算起，它则花了76年的时间来攻克这1000点大关。由此可见，这一千点的基石的确是够扎实的。
然而，经济的周期性波动规律是市场经济的必然规律。二战结束后，美国经济经过了长达20多年的快速增长，经济泡沫及通货膨胀已积聚到相当程度。到了该停下来喘息的时候了，于是，从70年代初开始，美国经济又步入了前所未有的“滞胀”时期。高通货膨胀伴随高失业，经济滞止不前，70年代中期，美国利率水平高达15%以上。为此，刚上千点不久的道指又面临着巨大的大跌考验。1974年末、1975年初，道指一度暴跌至550点上方，几乎吃掉1956年以来的战果。好在自大萧条以来，美国股市一直处在严加管制的状态，泡沫与风险才能较快的顺利化解。
1976年末，道指重返千点之上。但由于美国经济并未真正好转，因此，道指很快又回到了千点的下方，从1977——1982年的5年间，道指一直800点之上、1000点之下作窄幅整理。从1972——1982年的10年间，除1974年与1975年之交有过短暂的下落外，其他时间均保持在800点以上运行，这应该再次证明了美国股市在严厉的“法治”下的有效性。
三、第二个“黑色星期一”考验道指：有惊无险
1982年，美国经济逐渐走出“滞胀”的阴影，国民经济景气指数开始上升。当年底，道指再次稳稳地站上1000点关口。1985年底，道指首次突破1500点。从1000点跨越至1500点，道指花了13年的时间。随后一路继续飙升，1987年1月8日，道指首破2000点大关。
1987年10月19日，又是一个“黑色星期一”，道指当天狂跌508点，日跌幅达22.61%，道指从前日收市的2246.74点跌至1738.74点收盘。这一日跌幅排道指有史以来的第二高。美国爆发的这一“股灾”，也引发了全球股市的同步暴跌。但当年年底，道指又重拾2000点。
这一次股灾的有惊无险，应该主要归功于三大因素：
一是美国经济的快速恢复与增长，以及国际经济形势的好转。
二是美国股市前期管制的功效；道指花了76年的时间始终在1000点以下“筑底”，牢牢夯实的基石，是美国股市大厦后来不倒的重要原因之一。道指首破1000点后，仅有两次回探的记录；1500点更是一次性通过，没有出现过任何反复；2000点也仅在1987年和1988年有过两次短暂的反复。这是美国股市“成熟”的标志，同时，也是美国股市低风险的表现。
三是美国股市的上市公司（包括来自全球一流的企业）实力已是今非昔比，一流的上市公司，必须具备一流的投资价值。因此，大批世界一流的上市公司，是美国股市的中流砥柱，它们优良的投资价值足以化解股市泡沫与投机风险。
80年代末，道指继续保持了向上的趋势。应该说，道指与美国股市的一同成长并不断长大，这除了归因于成功的市场监管外，主要原因是一流的上市公司、一流的投资价值，让投资者与股市共享国民经济的繁荣与成长。
四、持续增长的“新经济”将道指送入向上通道
自20世纪90年代初开始，随着“网络时代+知识经济”的驱动，美国经济进入了一个长达100多个月的持续增长，这是历史上罕见的一个“长周期”经济增长。伴随着美国经济的节节攀升，道指承接80年代末的惯性继续发力、不断通关。
1991年4月17日，道指首破3000点；
1995年2月23日，道指首破4000点；
1995年11月21日，道指首破5000点；
1996年10月14日，道指首破6000点；
1997年2月13日，道指首破7000点；
1997年7月16日，道指首破8000点；
1998年4月6日，道指首破9000点；
1999年3月29日，道指首破10000点大关。
2000年1月14日，道指创下历史最高记录，11723点。
截止2001年“911”发生前，道指从3000点一路上涨至10000点之上，其间的各个“千点”整数关口，均为一次性通过，几乎没有出现反复。这正如我们搭盖房子，如果基石不稳、不牢，房子就盖不高、盖不稳，弄不好会“推倒重来”，弄不好会搞出一个“豆腐渣”工程。相反，只要基石夯实扎稳，则大厦搭盖起来就越快，而且楼房也会越有质量。
尽管美国股市随经济持续了100多个的月的上涨，泡沫也似乎感觉出来，但它的上涨已有些过份。于是，正常的技术回调随之开始。道指连续下穿11000点和10000点关口，并且于2001年3月20日直抵9721点。正当美国股市技术性回调至关键点位时，让美国人最不信的大事件发生了，这就是2001年9月11日在美国发生的“911”恐怖袭击事件。“911”不仅让美国人意外，更让世界为之震惊。全球股市也为之恐慌。
在这一特殊背景下，美国股市从“技术回调”转换为“恐慌下跌”。“911”后道指很快首次下穿9000点，并直逼8000点关口。2001年9月21日，道指跌至8236点。
2001年底，随着美国对阿富汗塔利班武装发动的战争取得彻底的胜利，股市人气开始重新聚集，道指于2002年3月19日再上万点，达10635点。但由于美国经济开始出现明显衰退，尤其是2002年第二季度经济下滑趋势更为明显。因此，导致道指从2002年下半年至2003年初之间曾三次下穿8000点。但随着美国经济逐渐回暖，2003年底，道指很快重上10000点，2005年底再次逼向11000点。2006年5月9日，收于11640点，离历史最高点位11723点仅一步之遥。
这就是美国股市，一个世界性的、全球性的股市！它的成长是200多年的经历，它的成长绝不是“急来的”，更不是“一夜成名”的，也正因如此，道指也才能随它一步步长大，显而易见，道指能从40点“长大”成今天的10000点之上，它绝非一日之功、一步到位。因此，股市的成长，不能急功见利，应一步一个脚印，做实它，就是对后人负责。

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要对数坐标和百分比的图好象很困难，因为即便是文华财经期货软件上的K线图，日经指数好象也只保留了1990年，道琼斯指数大概是1989年的样子。

7. 日本“失去的十年”

失去的10年（日文：失われた10年、英文：The lost decade）指的是一个国家或地区陷入长期的经济不景气的状况持续达10年左右才逐渐转好的情况。曾经出现过这种情况的国家和地区包括：日本在泡沫经济崩溃后自1991年开始到2000年代初期的长期经济不景气。一般多指此时期。
以下是日本泡沫经济的过程：
1985年到1986年期间，随着日元急速升值，日本企业的国际竞争力虽有所下降，但是国内的投机气氛依然热烈。1987年，投机活动波及所有产业，当时乐观的观点认为只要对土地的需求高涨，那么经济就不会衰退，而且市场也鼓励人们不断购买股票，声称股票从此不会贬值。当时日本媒体为了给这种经济繁荣状况命名，还希望募集像岩户景气、神武景气类似的名称。但当时也出现了少数反对论点，认为土地价格已经远远超过其实际需求，日本经济将在不久的将来陷入衰退。
从经济学原理来说，土地价格上升，导致租用土地的工厂或写字楼的企业盈利率下降，因此合理的做法是出售土地购入债券，因此会带来土地需求下降。根据供求理论，价格终将趋于均衡。但是日本企业普遍实行以帐面价值计算土地资产的做法，因此从表面上看企业的收益率也并无变化，而帐面价值与现实价值的差额就导致了帐面财产增加，从而刺激日本企业追求总资产规模而非收益率。
当时为了取得大都市周边的土地，许多大不动产公司会利用黑社会力量用不正当手段夺取土地，从而导致了严重的社会问题。而毫无收益可能的偏远乡村土地也作为休闲旅游资源被炒作到高价。从土地交易中获得的利润被用来购买股票、债券、高尔夫球场会员权，另外也包括海外的不动产（如美国洛克菲勒中心）、名贵的艺术品和古董、豪华跑车、海外旅游景点等等。当时这种资金被称为“日本钱”（Japan Money）而受到世界经济的关注和商家的追捧。当时随着股票价格上升，日本国内购买法拉利、劳斯莱斯、日产CIMA等高档轿车的消费热潮也不断高涨。
1989年12月29日，日经平均股价达到最高点38915日元87钱，此后开始下跌，土地价格也在1991年左右开始下跌，泡沫经济开始正式破裂。到了1992年3月，日经平均股价跌破2万日元，仅达到1989年最高点的一半，8月，进一步下跌到1万4000日元左右。大量账面资产在短短的一两年间化为乌有。
由于土地价格也急速下跌，由土地作担保的贷款也出现了极大风险。当时日本各大银行的不良贷款纷纷暴露，对日本金融造成了严重打击。

8. 想看日本近15年的股票指数走势图

下面是,日本,东京日经255指数

近15年的日线走势图.