Ⅰ 现在投资哪类比较好基因链大家关注过吗
华大基因顶着“基因界腾讯”光环上市,谁能想到才一年多时间,就从资本追捧的独角兽沦为口诛笔伐的“毒角兽”,人们的信心是如何丧失的?
好事不会接二连三发生,坏事总会接踵而来!华大基因近段时间流年不利,各种负面消息缠身,股价从最高点261.99元跌到57元左右,这期间质疑的声音越来越大,而资本、研究机构力挺的力度越来越弱,究其原因的明星光环褪色,越来越多的人用别样地目光审视华大基因!
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1/说好的高大上其实入行门槛低
华大基因的第一大股东是深圳华大基因科技有限公司(原来的华大控股),这是一个业务庞大的公司,涉及基因、医学、农业、制造、健康等多个领域,上市的是比较赚钱的基因测序业务——基因测序是一个朝阳行业,天风证券医药研究团队认为2020年全球基因测序行业规模将超过120亿美元,而中国基因测序市场2020年将突破百亿元人民币,年复合增长率为20~25%。
这么看华大基因不是符合高大上的人设吗?事情没这么简单!锌刻度(ID:beefix)调查发现基因产业链可分为上游、中游和下游,上游是核心物料,由基因测序仪、特殊试剂、专利技术构成,中游是测序分析,用基因测序仪、特殊制试剂等分析采集的基因获得最终数据,下游是医院、第三方机构等渠道,它们负责提供用户的基因,很明显基因产业链含金量最高的是上游,其次是下游,中游最低,很明显华大基因处于行业的中游。
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图/财富证券
换个角度看,基因产业链上游可类比英特尔、高通等芯片巨头,基因产业链下游可类比戴尔、联想、苹果、三星、华为、小米等知名电脑品牌、手机品牌,而基因产业链中游可类比的就是富士康这样的“代工厂”——2018年华大基因销售费用远远大于研发费用(销售费用为3.39亿元、研发费用为1.61亿元)、无形资产中的专利权金额(2.07亿元)一直没有增加,恰好印证了其“代工厂”的形象。
其实深圳华大基因科技有限公司也涉足了基因产业链上游,只不过这部分业务在非上市的华大智造公司中。2013年美国基因测序公司因业绩不佳被华大控股收购,后借助美国基因测序公司的资源成立了华大智造公司,陆续发展获得了自主生产国产基因测序仪的能力,可以说华大智造才是集团的“护城河”。
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图/上市招股说明书
多家专业财经媒体证实华大控股正在为华大智造融资,估值为50亿美元约等于人民币345亿元,对标公司是上游龙头公司Illumina,后者股价约为328.1美元、市值约为482.31亿美元,净利润约为6.79亿美元。再看看华大基因,市值约为232.1亿人民币,还没有华大智造的估值高!如果有一天华大智造登录A股,投资者才会幡然醒悟之前自己买的不是“基因界腾讯”,而是“基因界富士康”,割韭菜也要讲基本法呀!