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熊市价值投资春天pdf

发布时间:2024-12-06 17:19:26

A. 熊市,价值投资的春天

这本书讲述的是作者重仓茅台,遭遇历史大跌,面对挑战时的所思所行。

2010年作者发布了第一只基金,重仓茅台,起初2年茅台逆势上涨,基金的收益不错,但是到了2012年,因为倡导反腐,茅台受到重创,出现非理性下跌,股价从260元跌倒120元,跌幅达60%,这只基金的净值从1.2元跌倒0.4元,可谓熊冠全球。

一时间贬低、嘲笑、否定、谩骂如潮水般喷涌而出!

面对这样的质疑,作者不仅没有听大家的劝告,还把基金中的其它股票卖掉,换成茅台的股份,甚至贷款加杠杆买茅台。

最终稳稳得拿到了2017年,当茅台股价700元的时候卖出,基金运营7年取得10倍的收益。

如今看着千元股价、万亿市值的茅台,感觉这个投资很容易,只要在低价的时候,买入一直拿到现在就稳赢,然而这里面至少有4次大的挑战阻碍你拿到现在。

1、2012年全国上下反腐期间,茅台股价腰斩,从2012年8月一直跌倒2014年1月,到了历史底部,这期间10几个月的时间,账户持续亏损,而且越坚持亏损越大,这样的坚持令你怀疑人生,随时会割肉出局。

2、到了2015年5月,账户从亏损转为持平,好不容易坚持了3年,账户回本了,可能也会清仓。

3、A股2015年经历大牛市,7月底到达顶点,开始往下跌,这时持有略有一些盈利,又开始回吐,可能会忍不住放弃。

4、即使这3关都挺过来了,你坚持持有,股价400元的时候,收益翻倍,你可能想着终于苦尽甘来,满意的离场。

你看作为一个普通投资者,即使你在2010-2012年期间有幸买了茅台,能拿到现在的也是万里挑一。

而作者厉害之处在于:不仅熬过了反腐大跌,还挺过了2015大牛市不卖出,最终在股价700元时卖出,收获10倍收益。

说到这里想起一个段子

某基民:你(基金经理)也是买茅台,我自己也可以买,为什么要把钱给你,支付管理费,让你帮我买。

基金经理:是啊,我们都可以买,但是我的作用在于买了稳稳的拿住,不随便卖。

作者是如何发现别人没有看到的真相?

难道作者有特异功能吗,他凭什么坚持到底,面对满世界的流言、唱衰,做到不听不信,坚持己见呢?

他在书中分享,价值发现靠双脚。

股价下跌是表象,本质问题是企业的经营有没有问题,为了验证这个问题,不是看看K线的位置。

而是亲自到茅台厂蹲点,跑到茅台包装车间与保安、和车间工人交流,结果发现,工厂的生意不仅没有萧条,而且工人还在加班赶货。

于是他明白了,股价下跌是市场环境给的非理性定价,公司的经营仍然正常,只要公司挺过了这段特殊时期,股价会回来,所以他能坚定的持有。

其实逃离是人的本能

几百万年前当原始人类面前出现了一只老虎,他有两种应对策略。

一类人在老虎出现时,既不怕也不紧张,镇定自如,不逃离;

另一类人看到老虎后,甚至老虎还没有出现,只听到老虎的声音,就紧张、焦虑、落荒而逃。

后一种人在自然选择的作用下活下来了,繁衍后代。

人有一种本能,在不确定的危险环境中会本能的放弃思考,快速逃离!当投资者处于明显的持续下跌时,这个场景就相当于陷入未知的不确定环境和危险中。投资者会紧张、焦虑、然后惊慌失措,忘记平日熟知的投资原则。

投资者的核心能力是用理性控制人固有的动物性!

而能做到这一点的前提是:对投资标的的深度认知,建立绝对的自信。

知识就是财富

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