美国超级基金应用与中国

『壹』 如何解决关闭企业遗留的环境污染问题

随着我国工业化和城市化进程的不断加快，大量企业由于布局调整、结构优化等原因被关闭、停业或搬迁，由此产生了大量的环境遗留问题，例如工业固体废物，尤其是危险废物堆放、土壤污染、水体污染等。对于大中型企业，可以在兼并调查时清算污染欠账，但对于大多数中小型污染企业，在关停后往往找不到企业主，或者无力支付环境污染治理和生态修复的费用，使得这些遗留环境问题难以得到有效解决，对周边居民的人身和财产安全造成重大影响，也对后续土地的再利用和再开发留下了严重的环境安全隐患，成为影响和制约区域可持续发展的重要因素。

众所周知，污染企业遗留环境问题，尤其是污染场地的土壤修复，所需资金巨大。为保障群众人身健康安全，政府往往不得不承担这一开销，对财政造成巨大压力。十八届三中全会提出建立多元投融资机制，解决环保投入不足、投入效率不高的问题。环境基金制度作为解决环境遗留问题的一种经济手段在国外发挥了重要的作用，如美国和日本均有成功的经验，但我国在此领域的研究和实践尚未开展，亟需借鉴国际上的先进经验，结合我国的实际情况，对环境基金的建立形势、基金来源、用途及操作流程、政策法规支撑等制度构建开展相关研究，为我国在一定程度和范围上解决以上环境问题提供切实可行的途径和方法。

1 国际环境基金制度简介

发达国家的工业化进程较中国早，也曾经历过由 于产业结构、布局调整等造成大量企业关停、搬迁，深受遗留环境问题困扰的阶段。因此，在遗留环境问题治理，尤其是污染场地的治理和管理方面经验教训也 较为丰富。其中，环境基金制度作为解决环境遗留问题的一种经济手段发挥了重要的作用，如美国的超级基金，日本的多种环境基金等。

1.1 美国：超级基金

20世纪70年代，美国频发遗留场地污染事件，由此产生的土壤污染和水体污染对当地居民的身体健康 造成严重的不良影响。例如发生在纽约州的莱夫运河 (Love Canal)化学垃圾污染事件。为此，1980年美国国会通过了《综合环境反映、赔偿和责任法》(CERCLA，又称《超级基金法》）。在该法案中最重要的内容是创建了 “超级基金”，用于高污染、有害废弃地的治理。

超级基金以信托基金的形式建立，初始资金来源主要有两个：一是对生产石油和某些无机化学制品行 业征收的专门税，二是联邦财政。1996年修改超级基金法的时候，基金总数扩大，来源包括企业附加税、联邦普通税、基金利息和费用承担者追回的款项等。超级基金的运行机制是“先治理，后追责”。根据《超级基金法》的规定，当污染场地的治理责任主体不能确定， 或无力承担相关费用时，即采用超级基金来支付整治修复费用。之后，超级基金通过提起诉讼，向能找到的责任主体追索其所支付的治理费用。

尽管《超级基金法》在实施过程中仍存在这样那样的问题，但基于其对解决遗留污染问题所做的创新 和所取得的显著成效，已经成为世界各国污染修复环境立法的重要借鉴。

1.2 日本：多种环境基金

上世纪中叶也是日本饱受环境污染灾害的时期。 对于如何筹措环境污染治理和生态修复的资金，日本 通过立法或诉讼和解等途径，建立了多种环境基金。 包括：依据《公害健康被害补偿费》设立的环境基金，主要用于被认为是水俣病、哮喘病患者的补偿；通过东京大气污染诉讼和解设立的大气污染特别赔偿基金，等等。

日本环境基金有很多种，尽管补偿对象、资金来源、使用途径、操作程序等方面各有不同，但其共同特 点是具有非常严格的实施规范和严厉的处罚措施。这对于保证资金的正常、长久运行具有重要意义。

2 我国遗留环境污染问题解决现状

经过数十年的工业化进程，我国的社会经济发展取得了巨大进步，但也付出了沉重的资源环境代价。 20世纪90年代起，由于产业结构调整、城市布局调整等政策措施的实施，众多企业被关停、搬迁，也有大量中小型企业在经济浪潮的席卷下破产关闭。随着企业的关停、搬迁，遗留的环境问题开始凸显。尤其是原企业场地的土壤污染、水体污染、危险废物堆存等环境污染问题，对周边群众的人身健康造成严重的不良影响。且随着城市化进程，部分污染场地被纳入居住用地或商业用地，使得当地居民遭受到长期的潜在威胁。在原污染场地上建设住宅小区，被居民知晓后引发群体性事件的现象曾经真实发生，这也使得污染土地的再利用和再开发也受到严重影响。

2.1 “企业排污，百姓遭殃，政府买单”现象普遍存在

尽管根据我国现行的环境保护法明确规定：“ 一切单位和个人都有保护环境的义务，并有权对污染和破坏环境的单位和个人进行检举和控告”，且企业、 事业单位的选址、设计、建设和生产，都必须充分注意防止对环境的污染和破坏……已经对环境造成污染和其他公害的单位，应当按照谁污染谁治理的原则，制定规划，积极治理。”但对于企业破产关闭后的污染问题由谁承担并未给出明确的规定，最高人民法院也未出台相关的司法解释。因此，大多企业在破产、关闭、搬迁过程中，由于法律制度、环境标准、责任追究机制以及资金保障上的缺失，善后处置方案往往集中在人员安置和资产债务处置，而对环境治理和污染赔偿问题重视不足，对于污染区域的环境恢复与治理更是少人问津。环境污染治理和生态修复及赔偿责任最终转移给地方政府，造成“企业排污，百姓遭殃，政府买单”现象普遍存在，不但给地方政府财政造成极大的压力，也对区域经济和社会发展造成一定的影响。

2.2 遗留环境问题的评价标准体系不健全

企业关闭后的遗留环境问题主要以固体废物堆存、水污染、土壤污染、生态破坏为主。但由于目前我 国的环境评价标准体系尚不完善，这些环境问题的评价仍有一定困难，从而使得一些环境污染和生态破坏问题，尤其是潜在问题，得不到科学认识和重视，造成责任划分执法困难、延误治理修复等情况。例如针对化工企业搬迁后的土壤污染问题，由于污染物监测种类、使用范围等原因，我国现有的相关环境质量评价标准尚不能满足评价需求。例如《土壤环境质量标准》 (GB15618-1995)，以保护土壤功能和主要性质为主，欠缺对人体健康风险的考虑；《场地环境评价导则》主要适用于污染场地、特别是工业污染企业搬迁后场地的土壤和地下水污染调查与评价，其推荐的评价污染物种类远不能满足化工企业土壤问题的评价需求。

2.3 环境污染责任保险制度尚存在一些问题

为解决企业环境污染问题，我国也逐步开展了相关研究和实践工作。目前经过试点实施并推广的主要 手段为环境污染责任保险制度。环境污染责任保险早在20世纪90年代初期就曾经在我国开展过短暂的 试点工作，但由于投保企业过少、呈报范围不大等原因以失败告终。2007年，原环保总局和保监会在深入调查研究的基础上，再次开始了新一轮的试点工作， 并在地方特色、政策法规等方面实现多个重要突破， 取得了阶段性的成果。国家环境保护“十二五”规划中 明确提出“健全环境污染责任保险制度，研究建立重金属排放等高环境风险企业强制保险制度”，在全国范围内推广。但是由于实施时间较短，这一制度仍不可避免地存在_些问题，例如企业对保险的认识不够，投保热情不高；参保企业数量不多，环境风险难以完全充分地分散和分担；保险公司环境技术支持不够；法律法规保障不够，配套政策不完善等。

2.4 环境基金制度尚处于国际经验介绍和学习阶段

环境基金制度虽然在国外已经有了较为成功的经验，但由于治理责任主体界定、资金来源等方面尚存在较大的争议，我国在这一方面的工作还停留在国 际经验介绍和学习阶段。由于任何一项制度均具有一定的社会经济背景和适用范围，因此在借鉴国际经验的过程中，一定要科学分析该制度在实施过程中存在的问题，引入的过程中一定要根据我国的国情进行相应的调整，扬长避短，不能一味地生搬硬套，尽可能地建立适用于我国国情的制度。

3 我国建立关闭企业遗留环境风险基金的意义

3.1 有效解决关闭企业遗留环境污染的治理问题

根据世界银行2010年关于《中国污染场地的修复与再开发的现状分析》的研究报告，近几年我国工业企业搬迁遗留的场地中有将近1/5存在较严重污染。这一数据仅是指工业企业搬迁造成的遗留土壤污染问题，尚未包括固体废物堆存、水体污染等其他 类型的环境问题。这些遗留问题若不能得到有效解决，不仅造成生态环境的极大破坏，而且可能对当地居民的人身和财产安全产生巨大损害。由此可知，在我国资源、人口、经济的巨大压力下，解决关闭企业的遗留环境问题对于建设两型社会、实现可持续发展具有重大意义。建立关闭企业遗留环境风险基金，可以在责任主体不明确的情况下，先为遗留环境污染治理和生态修复提供资金支持，然后通过其他措施或手段寻找责任主体，从而及时有效地解决企业关闭后的遗留环境问题。

3.2 减轻政府解决遗留环境问题的财政负担

关闭企业的遗留环境污染治理和生态修复费用往往支出数额巨大，而一般关闭企业，尤其是破产企 业根本没有能力支付这一费用。目前，在我国这种状况往往是若对周边人群没有直接紧迫的影响，且受污染土地的再利用对污染的敏感性不大，则大多对污染状况放之不理。若对周边人群造成人身健康的影响，或土地再利用受到影响，则这笔费用多由政府承担，对财政造成非常大的压力。通过建立关闭企业遗留环境风险基金，多渠道筹措遗留环境污染问题的治理资金，可以有效减轻地方政府在这一领域的财政负担。

4 建立关闭企业遗留环境风险基金的构想

借鉴国外的成功经验，在我国建立关闭企业遗留环境风险基金，重点从以下4个方面入手：

4.1 基金建立形式

目前环境基金的建立形式主要有两类：_类是具有独立的法人实体，另一种是隶属于政府管理部门。 这两者的区别主要在于前者带有营利性质，后者则属于纯行政管理机构，具有一定的行政色彩，属于公益性质。关闭企业遗留环境风险基金建议由政府环境部门建立，并对基金的运作情况实施监督管理以及政策性引导，对投资项目进行把关。基金的运作则委托专业的机构进行托管，负责基金筹措和使用管理，对所支持项目的鉴别、评估、投资分析、实施监管以及最终评价等进行监管。将基金进行托管的好处在于能够确保基金以更加透明、公开的方式运行。

4.2 基金来源

基金来源主要有4个途径：1)政府拨付，包括政府从财政收入中按一定比例或定额拨付、纳入财政预 算的财政资金，征收的超标排污费，国家或地方的污染防治专项资金等。2)向企业收取，即根据企业污染类型、污染物排放等情况，向排污企业收取一定的环境污染和生态修复保证金。排污企业的界定可以环境影响评价结论、企业排污申报、污染源普查、环境统计等为依据。3)社会资金，即国际资助，企业、社团捐款等。4)基金孽息。

4.3 基金用途及操作流程

关闭企业遗留环境风险基金的主要用途：企业关闭、破产、搬迁后，且无力承担环境污染治理的社 会责任时，用来治理污染、修复生态环境、支付赔偿损失等。

基金的运作可以采取项目全生命周期管理模式，具体的操作流程包括：项目鉴别，项目评估，项目实施和监管，项目结束和绩效评价，资金追回。基金所支持的项目由政府环境主管部门提供，首先经专业的环境监测评价机构根据具体的评价标准进行项目鉴别筛选之后，根据紧迫程度（例如已经对周边群众造成人身伤害）进行排序，确定项目实施顺序。之后委托专业环境和金融部门对项目的实施目标、技术可行性、 社会和环境效用、融资方案及资金预算等进行评估，确定项目的实施方案。项目实施过程中政府管理人员和基金托管机构共同承担监管职责。项目完成之后要对项目的目标和社会环境效益进行综合评价，总结项目实施过程中的经验和不足，为后续项目的实施提供改进依据。项目完成后，环保部门和基金托管部门要采取进一步的措施寻找责任主体，尽可能追回治理资金，以保证基金的长期运转。

4.4 政策法规支撑

任何制度的建立都离不开政策法规的支撑。因此，应尽快完善关闭企业遗留环境污染治理的相关政 策法规，明确环境污染的责任应为企业，地方政府作为监管部门负责协调工作。制定和完善遗留环境问题及其治理和修复的评价标准体系，例如针对不同类型的污染企业和企业关闭后原土地性质的改变，制定相应的环境评价标准和修复技术指南等，为环境污染治理提供技术支撑的同时，也为环境风险基金运行过程中的项目评估、投资分析等提供科学依据。

4.5 试点先行

建立关闭企业遗留环境风险基金，是建立多元化环保投融资机制的一项重要探索。因此，可选择个别 地区开展试点工作，探索建立环境风险基金的流程、 制度、政策等，及时总结经验教训，取得较好成效后再逐步推广。

5 小结

环境基金作为解决环境遗留问题的有效经济手段之一，在美国、日本均取得了显著的成效，为我国提 供了宝贵的经验借鉴。鉴于我国企业关闭后的遗留环境问题日益凸显，借鉴国际经验，在我国建立关闭企业遗留环境风险基金，在责任主体不明确或难以追究的情况下，可以及时有效地解决遗留环境问题，降低环境风险，保障当地居民人身安全，促进社会经济稳定健康发展。同时，可以多渠道筹措治理资金，有效减轻地方政府的财政负担，避免“企业排污，百姓遭殃， 政府买单”现象的出现。

关闭企业遗留环境风险基金由政府环境管理部门以信托基金的形式建立，主要用于企业关闭、破产、 搬迁后无力承担环境污染治理的社会责任时，污染治理、生态环境修复、赔偿损失支付等。资金来源可以包括政府拨付、企业收取、社会捐助、国际资助和基金孽息等。基金的运作委托专业机构托管，以项目全生命周期管理模式操作。为保证基金的长期稳定运行，应尽快制定和完善相关的政策法规、评价标准、技术指南等。此外，基金建立建议试点先行，取得较好成效后再逐步推广。

『贰』 08年美国金融危机爆发的时间和过程

时间：08年美国金融危机，早在2007年4月，美国第二大次级房贷公司——新世纪金融公司的破产就暴露了次级抵押债券的风险；从2007年8月开始，美联储作出反应，向金融体系注入流动性以增加市场信心，美国股市也得以在高位维持，形势看来似乎不是很坏。然而，2008年8月，美国房贷两大巨头——房利美和房地美股价暴跌，持有“两房”债券的金融机构大面积亏损。造成了这次经济危机。

过程：

2007年4月4日，新世纪金融公司申请破产保护。

2007年8月6日美国第十大抵押贷款服务提供商美国住宅抵押贷款投资公司申请破产保护。

2008年9月7日美国财政部不得不宣布接管房利美公司和房地美公司。

2007年7月16日华尔街第五大投资银行贝尔斯登关闭了手下的两家对冲基金，爆出了公司成立83年以来的首次亏损。2008年3月美国联邦储备委员会促使摩根大通银行收购了贝尔斯登。

2008年9月15日美国第四大投资银行雷曼兄弟控股公司申请破产保护。

2008年9月15日晚些时候，美国银行发表声明，它愿意收购美国第三大投资银行美林公司 。

2008年9月16日美国国际集团（AIG）提供850亿美元短期紧急贷款。这意味着美国政府出面接管了AIG。

2008年9月21日，在华尔街的投资银行接二连三地倒下后，美联储宣布：把现在只剩下最后两家投资银行，即高盛集团和摩根士丹利两家投资银行，全部改为商业银行。这样可以靠吸收存款来渡过难关了。

至此，历史在2008年9月21日这一天为曾经风光无限的华尔街上的投资银行画上了一个惊人的句号，“华尔街投资银行”作为一个历史名词消失了。

2008年10月3日布什政府签署了总额高达7000亿美元的金融救市方案。

美国金融危机的爆发，使美国包括通用汽车、福特汽车、克莱斯勒三大汽车公司等实体经济受到很大的冲击，实体产业危在旦夕。

拓展资料：美国金融危机对全球的影响：

美国次贷危机是因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的风暴，它导致全球主要金融市场出现流动性不足的危机。美国次贷危机从2006年春季开始逐步显现的，到2007年8月席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。

美国次级抵押贷款市场通常采用固定利率和浮动利率相结合的还款方式，即购房者在购房后头几年以固定利率偿还贷款，其后以浮动利率偿还贷款。随着美国住房市场的降温尤其是短期利率的提高，次级抵押贷款的还款利率也大幅上升，购房者的还贷负担大为加重。这种局面直接导致大批次级抵押贷款的借款人不能按期偿还贷款，进而引发“次贷危机”。

美国作为世界上唯一的超级大国，其次贷危机的爆发瞬间就影响了全世界的金融中心以及一些周边国家，其范围也远远不仅仅是次贷危机方面，而是蔓延到整个金融行业。尽管美国经常项目赤字一直在下降，但其仍占GDP约6%，因消费的产品远多于其生产的产品，美国人仍是世界其他地区最大的需求来源之一，其需求的急剧下降极大得影响了其他地区的经济，一度造成世界各国的恐慌。

对中国的影响及应对：

主要负面影响在我国的外贸出口及金融领域，但从另一个角度，无论是宏观经济面还是中小企业发展，此次危机又可能是一次巨大的机遇——逼迫我国出口结构进行升级，这就需要宏观决策层给我国中小企业还有大型出口商提供缓冲的时机。

中小企业对未来发展的思路要有大的改变和提高。今年乃至未来，靠过去单纯的密集性、低成本生产模式会逐步遇到发展瓶颈，这需要未来我国中小企业的发展有两个方面必须要准备，第一方面，首先中小企业技术需要进行提高和准备。第二方面，我国中小企业，特别是以出口型为主的中小企业，未来的发展需要对一些经济和金融领域熟悉的人才，做一个必要的配备。（资料来源于网络）

网络链接：美国金融危机

『叁』 美国的超级基金法案是在哪一年通过的

1980年12月11日通过的。

超级基金法的产生和发展：
二十世纪后半叶，美国经济发生了深刻的变革，经济和工作重点经历了由城市到农村，由北到南，有东到西的转移，大量企业的搬迁留下了不同程度污染的地块——也就是美国法律规范规定的“棕色地块”，具体包括了废弃的工业用地、汽车加油站、废弃的库房、废弃的可能含有害放射性物质的居住建筑物等，这些地块在不同程度上被工业废物所污染，给人体健康和生态环境造成了严重的威胁。1978年，居住在纽约州尼亚加拉瀑布市爱之运河地区的居民掀起了美国最早由当地居民反对有害产业废物污染的环境保护活动。它的起因是在1940年以后美国某塑料公司在爱之运河就地填埋了大量的有害化学物质，由于有害物质的渗透性、累积性以及长期性，在1976年左右就地填埋地区发生了严重的土地污染和饮用水污染，800多户居民不得不迁居他乡，造成了严重人身和财产损失，当时的美国政府把这一地区指定为国家紧急灾害区。以此为契机，为了应对日趋严重的环境污染危机和响应公民的环境保护运动，1980年美国第96届国会在最后几个小时确定《综合环境反映、赔偿和责任法》（缩写CERCLA），于1980年12月11号通过并签署成为法律。这一法律就是广为人们所知的“超级基金法”,根据这个法规建立了第一个综合的联邦紧急授权和工业维护基金。

超级基金法分别于1986年和1996年做了重要的修订。美国国会于1986年年10月17日通过了对超级基金法的修正案——《超级基金修订和补充法案》(SARA)。在该法的第三章中扩展了环境法中知情权的内容。该法中的“知情权”条款要求有关公司就排放的化学品设立一个数据库以便为公众提供信息，公开有关信息这种作法促使公司在公众要求之前自觉开始削减污染物。1996年美国国会再次通过了超级基金法的修订案，对相关责任方进行了例外规定，即对被污染的设施只是通过掌握其所有权标志而拥有担保物权的出租人，如果没有实际参与对该设施的经营管理和使用，则该种出租人不应被视为相关责任方和使用人，同时在修订案中还增加了有关设施的信托人对以信托人身份保管该等设施期间发生的污染应承担法律责任的规定，只是该中责任应以其实际保管的财产价值为限。

『肆』 有关2008年金融危机的肆虐

这次美国经济危机之前,美国表面上一片歌舞升平的繁荣景象.其实主要是由房地产市场虚假繁荣带动的,美国的房地产交易投机过度.其现象可以用我们方便理解的一个比方来形容:
都说股票赚钱,我们全民去炒股票,钱都投进去了还不过瘾,还想借钱生钱,就把手上的股票抵押了融资继续买入股票,而有的银行连你的抵押都不要就给你融资.
如此一来,风险就大量的积累下来了.
一旦哪一天,疯狂的炒股热潮有了退烧的迹象,股票也跌了,很多人也因还不上借款而割肉离场,又有很多人因还不上钱,抵押的财产被银行收了去,还有很多银行因为没有留取足够的抵押品,在贷款人无力还债的时候只好认赔.连锁反应下来,个人破产,信贷机构破产,经济萧条,通货膨胀.

美国政治界经济界其实都是一帮政客，他们对管理国家经济的能力实在不敢恭维，他们对自己国家的病患一点都不察觉，采取的快速连续升息政策其实正是这次危机的导火索，此措施使得大量的贷款无法归还，引发连锁的坏帐反应，使美国不少金融公司以多米诺骨牌状的倒下。

美国政府是想抑制一下过于旺盛的投资,压缩信贷规模，以及控制被拉高了的物价,所以采取了紧缩银根的政策,其中升息是一条,其他的还有提高银行存款准备金、发行票据吸纳货币市场上的资金等等。

美国利率下降以后,美元的升值能力降低,国际资本就会从美元撤出,转为利率更高的欧元、英镑，甚至是人民币。以及从美国金融市场抽资转投资于欧、亚，甚至非洲。
在美元贬值的状态下，由于它是国际结算货币，那国际商品价格就要上涨，进而形成世界性的通货膨胀，美国可以自己印刷美元，永远不会买不起东西，只是不断的印不断的贬值罢了。而世界其他国家就受不了了，物价飞涨，加上商品出口减少，生产下降，...一系列的负面作用都出来了。

中国降息是被动的,说上去是跟随配合美国和欧洲个国的救市措施,其实是中国自己也不得不降息,都降息独你不降息,那么人民币汇率就会高涨,卖出美元买入人民币的比卖出人民币买入美元的要多不知道多少倍了,汇率能不涨吗,人民币汇率高了以后出口商品更卖不动了.
只有跟随降息才可以保持汇率平衡,以及刺激国内消费和信贷.

2007年2月13日
美国抵押贷款风险开始浮出水面
汇丰控股为在美次级房贷业务增18亿美元坏账拨备
美最大次级房贷公司Countrywide Financial Corp减少放贷
美国第二大次级抵押贷款机构New Century Financial发布盈利预警

2007年3月13日
New Century Financial宣布濒临破产
美股大跌，道指跌2%、标普跌2.04%、纳指跌2.15%

2007年4月4日
裁减半数员工后，New Century Financial申请破产保护

2007年4月24日
美国3月份成屋销量下降8.4%

2007年6月22日
美股高位回调，道指跌1.37%、标普跌1.29%、纳指跌1.07%

2007年7月19日
贝尔斯登旗下对冲基金濒临瓦解

2007年8月1日
麦格理银行声明旗下两只高收益基金投资者面临25%的损失

2007年8月3日
贝尔斯登称，美国信贷市场呈现20年来最差状态
欧美股市全线暴跌

2007年8月6日
房地产投资信讬公司American Home Mortgage申请破产保护

2007年8月9日
法国最大银行巴黎银行宣布卷入美国次级债，全球大部分国家股市下跌

金属原油期货和现货黄金价格大幅跳水

2007年8月11日
世界各地央行48小时内注资超3262亿美元救市
美联储一天三次向银行注资380亿美元以稳定股市

2007年8月14日
沃尔玛和家得宝等数十家公司公布因次级债危机蒙受巨大损失
美股很快应声大跌至数月来的低点

2007年8月14日
美国欧洲和日本三大央行再度注入超过720亿美元救市
亚太央行再向银行系统注资

2007年8月16日

全美最大商业抵押贷款公司股价暴跌，面临破产
美次级债危机恶化，亚太股市遭遇911以来最严重下跌

2007年8月17日
美联储降低窗口贴现利率50个基点至5.75%

2007年8月20日
日本央行再向银行系统注资1万亿日元
欧洲央行拟加大救市力度

2007年8月21日
日本央行再向银行系统注资8000亿日元
澳联储向金融系统注入35.7亿澳元

2007年8月22日
美联储再向金融系统注资37.5亿美元
欧洲央行追加400亿欧元再融资操作

2007年8月23日
英央行向商业银行贷出3.14亿英镑应对危机
美联储再向金融系统注资70亿美元

2007年8月28日
美联储再向金融系统注资95亿美元

2007年8月29日
美联储再向金融系统注资52.5亿美元

2007年8月30日
美联储再向金融系统注资100亿美元

2007年8月31日
伯南克表示美联储将努力避免信贷危机损害经济发展
布什承诺政府将采取一揽子计划挽救次级房贷危机

2007年9月18日
美联储将联邦基金利率下调50个基点至4.75%

2007年10月8日
欧盟召开为期两天的财长会议，主要讨论美国经济减速和美元贬值问题

2007年10月13日
美国财政部帮助各大金融机构成立一支价值1000亿美元的基金(超级基金)，用以购买陷入困境的抵押证券

2007年10月23日
美国破产协会公布9月申请破产的消费者人数同比增加了23%，接近6.9万人

2007年10月24日
受次贷危机影响，全球顶级券商美林公布07年第三季度亏损79亿美元，此前的一天日本最大的券商野村证券也宣布当季亏损6.2亿美元

2007年10月30日
欧洲资产规模最大的瑞士银行宣布，因次贷相关资产亏损，第三季度出现近5年首次季度亏损达到8.3亿瑞郎

2007年11月9日
历时近两个月后，美国银行、花旗银行和摩根士丹利三大行达成一致，同意拿出至少750亿美元帮助市场走出次贷危机

2007年11月26日
美国银行开始带领花旗、摩根大通为超级基金筹资800亿美元

2007年11月28日

美国楼市指标全面恶化
美国全国房地产经纪人协会声称10月成屋销售连续第八个月下滑，年率为497万户，房屋库存增加1.9% 至445万.第三季标普/希勒全美房价指数季率下跌1.7%，为该指数21年历史上的最大单季跌幅

2007年12月4日
投资巨头巴菲特开始购入21亿美元得克萨斯公用事业公司TXU发行的垃圾债券

2007年12月6日
美国抵押银行家协会公布，第三季止赎率攀升0.78%

2007年12月7日
美国总统布什决定在未来五年冻结部分抵押贷款利率

2007年12月12日
美国、加拿大、欧洲、英国和瑞士五大央行宣布联手救市，包括短期标售、互换外汇等

2007年12月17日
欧洲央行保证以固定利率向欧元区金融机构提供资金

2007年12月18日
美联储提交针对次贷风暴的一揽子改革措施
欧洲央行宣布额外向欧元区银行体系提供5000亿美元左右的两周贷款

2007年12月19日
美联储定期招标工具向市场注入28天期200亿美元资金

2007年12月24日
华尔街投行美林宣布了三个出售协议，以缓解资金困局

2007年12月28日
华尔街投行高盛预测花旗、摩根大通和美林可能再冲减340亿美元次贷有价证券

2008年1月4日
美国银行业协会数据显示，消费者信贷违约现象加剧，逾期还款率升至2001年以来最高

2008年1月16日
评级公司穆迪预测SIV债券持有者损失了47%资产

2008年1月17日
次贷亏损严重，标普评级公司开始对债券保险商实施新的评估方法
布什政府有意放松对房地美和房利美的监管
美国去年12月新屋开工数量下降14.2%，年率为100.6万户，为16年最低

2008年1月22日
美联储紧急降息75个基点

2008年1月24日
美国纽约保险监管层力图为债券保险商提供150亿美元的资金援助

2008年1月30日
美联储降息50个基点

2008年2月1日
美国1月非农就业人数减少1.8万，为超过4年来首次减少

2008年2月9日
七国集团财长和央行行长会议声明指出，次贷危机影响加大

2008年2月12日
美国六大抵押贷款银行为防范止赎的发生，宣布“救生索”计划
巴菲特愿意为800亿美元美国市政债券提供再保险

2008年2月18日
英国决定将诺森罗克银行收归国有

2008年2月19日
美联储推出一项预防高风险抵押贷款新规定的提案，也是次贷危机爆发以来所采取的最全面的补救措施

2008年2月20日
德国宣布州立银行陷入次贷危机

2008年2月21日
英国议会批准国有化诺森罗克银行

2008年2月28日
美联储主席伯南克声称即使通胀加速也要降息

2008年3月5日
美国2月ADP就业人数减2万多，美元兑欧元刷新历史新低

2008年3月7日
美联储宣布两项新的增加流动性措施，一是定期招标工具，二是决定开始一系列定期回购交易

2008年3月11日
美联储再次联合其它四大央行宣布继续为市场注入流动性，缓解全球货币市场压力

2008年3月13日
美国财长保尔森和美联储主席伯南克等监管官员将提议对银行资本实行更严格的监管
美国官方首次预测经济衰退

2008年3月14日
美国投行贝尔斯登向摩根大通和纽约联储寻求紧急融资，市场对美国银行业健康程度的担忧加深

2008年3月17日
美联储意外宣布调低窗口贴现率25个基点，到3.25%
摩根大通同意以2.4亿美元左右收购贝尔斯登

2008年3月19日
美联储宣布降息75个基点，并暗示将继续降息

2008年3月20日
英国央行会见五大投行高级管理人员，首次表态将为国内银行提供更多资金援助

2008年3月24日
美国联邦住房金融委员会允许美国联邦住房贷款银行系统增持超过1000亿美元房地美和房利美发行的MBS

2008年3月27日
欧洲货币市场流动性再度告急，英国央行和瑞士央行联袂注资
美联储透过定期证券借贷工具向一级交易商提供了750亿美元公债

..............................(略若干)

2008年5月2日
美国4月非农就业人数仅仅减少2万，失业率降至5.0%，结果好于预期
IMF主席卡恩担心美国4月就业报告的好局面昙花一现，认为今年经济不会复苏
美联储将TAF规模从500亿美元扩大到750亿美元，同时扩大与欧洲央行和瑞士央行货币互换的额度
白宫表示，美国经济迄今为止并未出现衰退信号
英国Halifax 4月房价连续三个月下滑，月率跌1.3%，年率跌3.7%

2008年5月3日
摩根大通认为，美国金融危机不会很快结束

2008年5月4日
美国FHFB指出，仅靠降息和减税不能解决次贷问题，美国政府必须积极行动起来

2008年5月5日
IMF前任主席拉托指出，信贷危机最困难的时期已经过去，美元近期的反弹是正常的
美国 4月ISM非制造业指数为52.0，预期中值49.1，也处于去年12月来最高水平
美联储通过隔夜回购操作向市场注入110亿美元临时储备金
伯克希尔哈撒维投资公司总裁巴菲特认为，美联储未来没有必要进一步降息
美联储调查显示，由于担心日益黯淡的经济前景，美国银行业继续收紧企业和消费者放贷的标准和条件
美联储前主席格林斯潘指出，现在判定次级抵押贷款市场崩溃引发的信贷危机已经结束，还为时过早
美联储主席伯南克预计美国房市将进一步恶化并危害整体经济

2008年5月6日
美国财政部向贷款机构施压，欲加快解决抵押贷款问题
华尔街三大巨头——摩根士丹利、摩根大通和雷曼兄弟均计划在近期精简员工人数
美联储提供了总额750亿美元的28天TAF
房利美宣布今年第一季度损失21.9亿美元，每股亏损2.57美元，预计明年损失将继续恶化
美国众议院议长佩洛西呼吁实施第二轮经济刺激方案
欧洲资产最大银行瑞士银行证实，受巨额资产冲减拖累，第一季度出现115.4亿瑞郎（109.9亿美元）亏损。该行同时宣布，在明年年中之前裁员5500人

2008年5月7日
美国前财长斯诺指出，美国正接近降息周期末端，但经济还将继续放缓
美国财长保尔森表示，美国金融市场正自信贷紧缩中逐渐恢复，信贷危机最糟糕的时期可能已经过去，但市场问题完全解决还需数月
美联储霍恩暗示利率已接近需调整的目标水平
美联储官员克罗兹纳表示，美联储非常重视房屋市场
美国3月NAR成屋签约销售指数下跌1.0%，为83.0，与预期持平
美国众议院将针对民主党提出的房市拯救计划展开辩论，该计划支持政府最终买入至多150亿美元的止赎房屋，并向大约50万户面临止赎的业主提供帮助；但白宫威胁将否决该计划
金融大鳄索罗斯表示，全球金融危机最危急的时刻已过，不过美国经济才刚刚开始感受到危机的影响

2008年5月8日
美国财长保尔森预计美国经济今年晚些时候将加速，退税支票能立刻助其走出困境
美联储前主席格林斯潘表示，信贷危机最糟糕的阶段已经过去，但是房价的下跌仍有很长的一段路要走
欧洲两大央行均宣布维持利率，以对抗通胀
美国5月3日当周初请失业金人数减少1.8万,至36.5万人。结果好于预期
美国3月批发库存月率意外下降0.1%
美国众议院通过一项法案，建立规模为3000亿美元的抵押贷款保险基金，并向房屋所有者再提供数以十亿美元计的资助

2008年5月9日
花旗集团计划在未来两至三年剥离超过4000亿美元的非核心资产
全球资产排名最大的保险业者--美国国际集团连续第二季亏损，拖累股价重挫7%，并且表示计划增资125亿美
英国1季度抵押品赎回案件较去年同期相比增加17%
欧洲央行表示，受美国次贷危机影响，欧元区银行提高信贷标准，企业和家庭向银行借钱正变得愈发困难

2008年5月12日
美国政府对众议院房市救助新计划提出条件，要求不动用纳税人资金
尽管全球市场动荡，汇丰控股有限公司第一季度整体利润仍较上年同期出现增长

摩根大通集团首席执行官戴蒙指出，即使市场危机结束，也不意味着美国不会陷入经济衰退
芝加哥联储主席埃文斯声称，美联储目前的货币政策立场平衡了经济疲软和通胀压力的风险
亚特兰大联储主席洛克哈特表示，过去几个月出现的严重金融市场问题还未完全解决，而美国经济已经明显放缓
英国央行报告4月信贷状况继续收紧

2008年5月13日
英国央行表示，将在6月份与7月份继续开展3个月期资金拍卖操作，但将缩小拍卖规模，至50亿英镑
欧洲央行表示，以4.00%的固定利率，通过一天期吸流动性的操作从市场回笼资金235亿欧元资金
英国最大抵押借贷机构全英建筑互助协会表示，将调低固定抵押贷款利率至少0.3个百分点
美联储主席伯南克声称，美联储紧急注入流动性的做法已经帮助减轻金融市场的压力，但市场还未完全恢复正常
美国旧金山联储主席耶伦表示，非常担忧美国的金融危机，也仍然忧虑房价进一步下跌的可能性
英国住房部长弗林特称，英国房价今年的年率跌幅可能达5-10%，政府目前无法预计具体的严重程度

2008年5月14日
前纽约联储主席、现任美林公司副主席的William McDonough表示，鉴于美联储采取的种种救市措施已开始发挥效果，源自美国的金融危机应当已经度过了最糟糕的时期。
美林公司经济学家David Rosenberg表示，美国经济正处于衰退之中，政府本季度晚些时候将实施的退税计划预计只能暂时阻止消费者支出的下滑
英国首相宣布了一项3亿英镑的房市援救计划
美国经济增长放慢缓解了由食品和能源价格飙升导致的通胀：4月CPI上升0.2%，剔除食品和能源的核心CPI上升0.1%。经济学家原先预计CPI和核心CPI均上升0.2%
加拿大皇家银行表示，将于5月末公布的第二季度财报将包含税前约8.55亿加元(折合8.64亿美元)的资产冲减

2008年5月15日
瑞穗银行：四季度次级贷损失3000亿日元,2007/08财年次级贷相关损失6450亿日元
瑞士央行理事乔丹指出，一些领域由全球信贷危机引起的信贷紧缩压力正在缓解，但完全恢复还言之过早
国际货币基金组织主席卡恩指出，全球经济受到金融危机影响的最坏时期已经过去；新兴经济体也未能免受危机的影响
美国住房建筑商协会5月房价指数为19，预期为20，房屋建筑商的信心5月份有所下滑

2008年5月16日
美国5月密歇根大学消费者信心指数初值降至59.5，低于预期
美国4月新屋开工意外增长，创下2年来最大增幅，季调后为103.2万户，较上月增长8.2%
BBA一位发言人指出，正在与包括美联储在内的主要国家央行讨论Libor的设定程序

2008年5月17日
欧元区以外的一些银行，利用欧洲央行接受的抵押品范围更广这一特点，对一些评级较低的资产进行组合。该问题目前已引起了欧洲央行的注意

2008年5月19日
LIBOR可靠性备受质疑
券商计划推出纽约利率基准
“末日博士”：信贷紧缩远未结束
即将冲击零售业
联邦存款保险公司：美国将面临新一轮信贷紧缩
RICS表示，英国2008年房价可能下跌约5%，房屋交易量可能同比下降40%
英国Rightmove 5月房价指数年增2.2%，至历史高点
穆迪：美国3月商业地产价格跌幅至少创2000年以来之最
投资大亨巴菲特：美国信贷危机的影响还远未结束
美参议院银行委员会的两党资深议员就房市援助方案达成一致

2008年5月20日
美国参议院银行委员会通过一项立法，将创建一个新的政府支持抵押贷款救援计划
英国第三大银行巴克莱银行正准备大举融资，以收购一家英国或是美国的竞争对手
德累斯顿银行：信贷危机进入第二阶段，最严重时期未过
雷曼兄弟指出，美国等国家的房市衰退超出了预期

2008年5月21日
投资大师索罗斯表示，英国经济将无法避免衰退
英国抵押贷款协会表示，抵押贷款持续紧缩，对住宅市场需求和活动造成很大影响，因此预计今年英国房价下跌7%左右

2008年5月22日
英国全国建筑商协会：预计英国2008年房价跌幅在10%以内
英国央行周四表示，在每周再回购操作中以5.0%的利率向银行系统投放139.5亿英镑的资金，这笔资金将于5月29日到期
美联储理事克罗兹纳表示，正在持续的房屋市场将"逐步"从危机中复苏
美国联邦房地产企业监管办公室表示，美国房价第一季度加速下跌，较去年底时的跌幅达到创纪录的1.7%

2008年5月23日
日本央行行长白川方明指出，宽松的货币环境可能是引发次级贷危机的根源
3个月美元、英镑和欧元libor均有上升
高盛表示，迄今为止，纽约市的劳动力市场迄今表现良好，信贷危机引发的第一波裁员主要集中在美国其他地
美国4月成屋销售连续第二个月下降，同时房屋库存大幅上升、房价显著下跌

2008年5月26日
纽约联储主席盖纳表示，没有一个国家能够独自应付全球金融危机，监管机构将必须寻找在现有基础上各方共同努力的办法
英国5月Hometrack房价指数年降1.9%，为05年11月来最大年降幅
穆迪表示，目前美国房产市场低迷期正在经历“结束的开始”，这个过程将很漫长，很痛苦
美国投资大亨巴菲特指出，次级贷危机的爆发归因于那些冒着风险进行抵押借贷的银行

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综合看,危机发展是渐进的,危机远未结束.从酝酿到爆发,从爆发到救市,是一个相对漫长的过程,自然从救市到恢复也需要很长时间才能够完成,短期期望立刻见效不可能.
同样,中国受其严重影响是不可避免的,而且也才是刚刚开始!