长信转债投资价值分析

① 请教各位大神，长信可转债债券A和C有什么区别

A型是有申购费的，C型申购费为0，A型赎回费需要到持有2年以上才为版0，而C型持有30天就为0了，但权是不足30天就赎回的赎回费很高，达到0.75%。A型没有销售服务费，C型有销售服务费，是年费率0.4%

② 转债基金是什么意思适合长期持有吗

转债基金的主要投资对象是可转换债，适合长期持有。可转换债券是有权转换为股票的公司债券。在规定的期限内，债券可以转换为按规定的转换价格发行可转换债券的企业的股票(基准股票)，这实际上是一种看涨期权。持有可转换债券的经理人可在转换期内将债券转换为股票，或直接在市场上以现金形式出售可转换债券，或选择持有债券至到期日并收取本金和利息。这样，可转换债券不仅具有债券的性质——到期还本付息，而且具有股权资产的性质。标的股票价格的上涨会导致可转换债券价格的上涨，因为持有人可以将债券转换为标的股票，在二级市场上出售。相反，如果标的股票下跌，可转换债券的价格就会下跌，甚至跌破面值。因此，可转换债券的价格与股票的波动基本一致。

市场上的可转债基金并不多，共有30多只，规模都很小。最具代表性的是兴全可转债(340001)和长信可转债(519977)。兴泉可转债基金是中国首只可转债基金，已运营15年。在截至2018年12月31日的一年里，它的回报率超过了640%，甚至超过了一些部分股票型基金。现任基金经理张亚辉于2015年8月开始执掌该基金，尽管不如其前任杨云出色，但他的业绩一直很稳固。值得一提的是，兴全基金是业内最早对可转换债券进行系统研究的机构之一，具有深厚的历史沉淀。长信可转换债券A成立于七年前，累积收益率超过130%。李晓宇自成立以来一直负责管理，从未换过基金经理，这很有价值。从历史资料看，长信可转债一直保持较高的可转债头寸，波动较大。高达20%的股票头寸相对激进，其中大部分是科技和信息成长型股票。

③ 长信可转债基金A和C有什么区别

收费方式不同，A收取认购费或申购费以及赎回费，B不受这些费用，但要收每年的销售服务费

④ 转债股利好还是利空 转债股对股价有什么影响

可转债股是在大多数情况下是利空，将债券转换成公司的普通股股票，就是扩容。

转债股对股价的影响：

1、是一个“多赢”的局，这些股权分两类。一类是养老金社保来“垫底”。另一类是专门成立的私募来接盘。无论谁接，最后都是需要与A股对接变现。要完成整个流程，就要保证A股的估值水平只能高不能低。

2、通过债转股，提高权益占比，在一定程度上降低整个社会的杠杆率水平。同时国内的供给侧改革必然伴随着企业（主要是国有企业）的重组、整合，在这过程中银行不良将加速暴露，此时一刀切的抽贷并不是好的处理方式。

而以债转股的形式一方面给企业重组、整合以喘息之机；另一方面，在经济形势好转之后为银行带来丰厚回报。

(4)长信转债投资价值分析扩展阅读：

可转债股票的特点：

1、债权性。

和其他债券一样，可转换债券也有规定的利率和期限。投资者可以选择持有债券到期，收取本金和利息，这是分析转债股利好还是利空的要点之一。

2、股权性。

可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券，但在转换成股票之后，原债券持有人就由债权人变成了公司的股东，可参与企业的经营决策和红利分配。

3、可转换性。

这是分析转债股利好还是利空的重点，可转换性是可转换债券的重要标志，债券持有者可以按约定的条件将债券转换成股票。转股权是投资者享有的、一般债券所没有的选择权。

可转换债券在发行时就明确约定债券持有者可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股股票。如果债券持有者不想转换，则可继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。

⑤ 可转债“不提前赎回”渐成常态，警惕游资疯狂炒作收割散户

“不提前赎回”逐渐成为上市公司可转债的常态。

9月1日以来，已经有包括“新泉转债”在内的9只可转债公告不提前赎回，尤其是“奥佳转债”，其并未触发有条件赎回条款。

“像这种未触发赎回条款便公告不提前赎回的案例并不多见，目前这种市场环境下大家可能觉得转成股权会造成稀释。也反映上市公司对于自身股价比较有信心，未来大概率还是能够触发赎回。”上海某公募可转债基金经理称。

第一 财经 在采访中了解到，可转债不提前赎回是上市公司在触发赎回条款后考虑多种因素综合做出的决定。不提前赎回的原因包括：转债存续期较短、上市公司对项目资金已有安排、转债余额较低不需要通过提前赎回条款转股等。

不提前赎回逐渐普遍

包括奥佳转债在内，9月以来已经有8只可转债公告不提前赎回，若将时间进一步拉长，7月份以来，多只转债在触发强制赎回条款后，发布公告不提前赎回。

比如新泉股份（603179.SH）至少4次公告不行使提前赎回权利，艾华集团（603989.SH）也有3次公告不提前赎回“艾华转债”。

截至目前，今年来共有30只转债发布过不提前赎回公告，其中长信转债、广电转债、百合转债在2019年也曾发布过不提前赎回公告。

第一 财经 注意到，经历前期的市场上涨，一批转债纷纷触发了赎回条件。这种情况下，7月份以来，上市公司选择不赎回成为一种普遍现象。

“从公告选择‘不赎回’的上市公司发行的可转债特点来看，这些公司发行可转债大多数是有剩余规模较小、距离回售期较远、转债利息费用偏低的特点。”上海一位可转债交易人士告诉第一 财经 。

统计显示，在公告不赎回的转债中，联得转债、中环转债、通光转债、联泰转债等余额均没有超过2亿，溢利转债、晶瑞转债更是不到1亿。

特别是9月11日晚间，奥佳华（002614.SZ）发布公告称：结合目前内在价值以及公司目前项目建设投资资金需要，公司决定未来12个月内（2020年9月10日至2021年9月10日），如触发《募集说明书》中约定的有条件赎回条款，均不行使“奥佳转债”的提前赎回权利，不提前赎回“奥佳转债”。尤为值得注意的是，此时奥佳转债并未触发有条件赎回条款。

“上市公司公告赎回后，短期内应准备相应资金作为应对。因此上市公司出于对自身资金成本的考量，也不愿提前赎回；加之转债剩余未转股的余额较少，即便不强赎促进转股也可以实现转债的顺利退出，没有必要发布赎回公告，并准备相应的赎回资金。”该上海可转债交易人士称。

富荣基金固定收益部相关人士则告诉第一 财经 ，今年创业板再融资政策放松，大批公司发布定增方案补充资金，转债赎回可能会影响公司的再融资进展。

“长期来看，上市公司倾向于投资者转股，以降低存续债数量和财务成本，转股不及预期下公司大概率会启动赎回条款，加速转债转股退出的进度。”该人士也称。

“不赎回”转债的风险

受到股市拖累，在刚刚过去的一周转债也出现了较大程度的下跌。

在一定程度上来看，公告不提前赎回转债，对正股起到一定利好效果。这个逻辑是：通过提前赎回条款促转股是转债实现退市的主流方式，公告提前赎回会加速转债转股，此时会对正股产生一定的抛盘压力，公告不提前赎回可以延缓转股速度，减缓对正股的冲击。

“在可转债‘不愿还钱’去触发强赎的愿景下，上市公司维持股价的意愿往往更强，使得股票和可转债持有者对股价信心更强，这是一个良性循环。”上述上海可转债交易人士进一步称，对上市公司来说，赎回后可转债转股进度会激增，同时，短期内大量新增的股票会带来类似“解禁”的抛压，再加上转债对股票增发的稀释作用，最终可能会在市场行情好的时候，对股价造成冲击。

需要看到的是，虽然近期股市出现一波调整、转债表现平平，但由于没有涨跌幅限制、T+0等因素，转债极为容易成为游资的“乐园”，在看似机会不断的同时也布满风险，尤其是公告“不赎回”的转债。

分析人士称，究其原因是这些公告“不赎回”的上市公司发行的可转债，大多数具有规模较小，距离回售期较远的特点，因此不仅具有流动性风险，而且被游资炒作的风险也更大，这往往会使这些可转债具有较强的“股性”。

在富荣基金固定收益部相关人士看来，公告“不赎回”的转债、尤其是未转股余额较低的品种可能存在一定的风险。

比如存续余额不足1亿的晶瑞转债，便在3月份遭到了一波游资的热炒，晶瑞转债的单日换手率甚至高达8719.21%。而这种游资过度炒作，意欲疯狂收割散户，也造成可转债偏离其自身内在价值的暴涨暴跌。

“这类可转债往往日内换手频率非常高，炒作的特点极其明显。大涨之后的可转债，整体溢价非常高，呈现出非常强的投机特性，因此并不是一个良好的投资品种，投资价值不高。”也有分析人士向第一 财经 表示，投资者应该注意这类经过游资炒作而被炒高价格的可转债投资的风险，应当结合发行可转债的上市公司基本面，以及股票趋势和可转债内在的转股价值，去做投资决定，避免被游资收割。

⑥ 发行可转换债券对股价的影响

发行可转换债券对股价的影响：
从短期来看，可转债转换为股票后，股本扩大，每股预期收益和净资产预期收益率会因此降低，同时也可能给市场传递出公司经营不利的信号，影响市场的信心。因此可转债在发行初期对于公司来说有利空信号。从长远来看，发行可转债可缓解公司经营的资金压力，对项目发展是有利的，净资产预期收益率可能会逐步提高，对公司来说是利好的。
拓展资料
一、可转换债券的特征
1、债权性：与其他债券一样，可转换债券也有规定的利率和期限，投资者可以选择持有债券到期，收取本息。
2、股权性：可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券，但转换成股票之后，原债券持有人就由债权人变成了公司的股东，可参与企业的经营决策和红利分配，这也在一定程度上会影响公司的股本结构。
3、可转换性：可转换性是可转换债券的重要标志，债券持有人可以按约定的条件将债券转换成股票。转股权是投资者享有的、一般债券所没有的选择权。
二、申购可转换债券的技巧
1、不可以申购的可转债
当转股价高于正股市价8%以上，市场处于平衡势或者下跌势时不申购；
当转股价高于正股市价5%以上，市场处于下跌势时不申购；
当转股价高于正股市价5%以上，个股技术形态处于相对高位时不申购；
2、可以申购的可转债
当正股价不高于转股价5%，市场处于平衡势或者上涨势时可以申购；
当正股价不高于转股价8%，市场处于上涨势时可以申购；
当正股价不高于转股价8%，个股是筹码集中股的可以申购；
人生赌注股发行的可转债（比如说有未来大题材爆破点）可申购。
三、可转换债券投资价值
1.可转换债券使投资者获得最低收益权：可转换债券与股票最大的不同就是它具有债券的特性，即便当它失去转换意义后，作为一种低息债券，它仍然会有固定的利息收入;这时投资者以债权人的身份，可以获得固定的本金与利息收益。
2.可转换债券当期收益较普通股红利高：投资者在持有可转换债券期间，可以取得定期的利息收入，通常情况下，可转换债券当期收益较普通股红利高，如果不是这样，可转换债券将很快被转换成股票。
3.可转换债券比股票有优先偿还的要求权：可转换债券属于次等信用债券，在清偿顺序上，同普通公司债券、长期负债(银行贷款)等具有同等追索权利，但排在一般公司债券之后，同可转换优先股，优先股和普通股相比，可得到优先清偿的地位。