北京市海淀区创业投资引导基金管理暂行办法

A. 创投引导基金的引导基金的投资方式

根据《指导意见》要求，引导基金应按照“政府引导、市场运作，科学决策、防范风险”的原则进行投资运作，其扶持对象主要是按照《创业投资企业管理暂行办法》规定程序备案的在中国境内设立的各类创业投资企业。引导基金本身不直接从事创业投资业务。中经未来产业研究中心认为，中国引导基金的主要运作模式有参股、跟进投资、风险补助、融资担保及投资保障等。
1、阶段参股
阶段参股是引导基金的主要运作模式，是指引导基金向创业投资企业进行股权投资，并在约定的期限内退出，主要支持发起设立新的创业投资企业。
在该模式下，引导基金按照创投母基金（FOFs）的方式运作，与创业投资机构合作成立子基金，然后子基金投向创业企业，在此过程中，引导基金不参与子基金的日常管理，仅仅充当出资占股角色。子基金中引导基金的认购比例一般不超过25%，且不能成为第一大股东。该运作方式能够通过发起设立创业投资基金引导民间资本投资初创期企业，从而起到政府资金的杠杆放大作用。
2、跟进投资
跟进投资是指对创业投资机构选定投资的初创期科技型中小企业，引导基金与创业投资机构共同投资。一般来说，创业投资机构在选定投资项目后或实际完成投资一年内，可以申请跟进投资。引导基金应按创业投资机构实际投资额50%以下的比例跟进投资，且每个项目投资额不超过300 万元人民币。引导基金跟进投资形成的股权委托共同投资的创业投资机构管理。
3、风险补助
风险补助是指引导基金对已投资于初创期科技型中小企业的创业投资机构予以一定的补助。《引导基金管理暂行办法》规定，引导基金按照最高不超过创业投资机构实际投资额的5%给予风险补助，补助金额最高不超过500 万人民币。风险补助资金主要用于弥补创业投资损失。
4、投资保障
投资保障是指创业投资机构将正在进行高新技术研发、有投资潜力的初创期科技型中小企业确定为“辅导企业”后，引导基金对“辅导企业”给予奖励。《引导基金管理暂行办法》规定，引导基金可以给予“辅导企业”投资前资助，资助金额最高不超过100 万元人民币，资助资金主要用于补助“辅导企业”高新技术研发的费用支出。

B. 解读《创业投资企业管理暂行办法》

解读《创业投资企业管理暂行办法》

国家发展改革委有关负责人就《投资企业管理暂行办法》的相关问题，接受了记者的采访。

三大限制性条款界定创投

对于创业投资和创业投资企业这两个概念究竟该如何界定，有关负责人指出，《办法》将创业投资界定为向创业企业进行股权投资，以期所投资创业企业发育成熟或相对成熟后主要通过转让股权获得资本增值收益的投资方式。其中，企业包括处于种子期、起步期、扩张期、成熟前的过渡期等创建过程中和处于重建过程中的成长性企业，但主要是成长性的中小企业，特别是科技型中小企业。

同时，为了能将创业投资企业与其他企业清晰地区别开来，《办法》在投资运作环节制定了一系列限制性条款：一是通过规定创业投资企业对企业的投资，仅限于未上市企业、其他资金只能存放银行、购买国债或其他固定收益类的证券等限制，避免创业投资企业从事证券投资、期货投资等业务，并引导其专业从事对未上市企业的股权投资。二是通过规定创业投资企业只能以股权或准股权方式进行投资，促使其在投资决策时，为了与这种高风险的`投资方式相适应，就只能选择具有高成长性的创业企业进行投资。三是通过提出组合投资要求，规定创业投资企业对单个企业的投资不得超过创业投资企业总资产的20%，使得投资企业必须将资金分散投资于多个企业，从而与投资控股公司区别开来。

九项措施构建保护机制

《办法》的制定是为了建立创业投资扶持机制的法律基础，因此，《办法》中对于创业投资企业的九条特别法律保护措施尤为引人关注。有关负责人介绍，九个方面的特别法律保护主要是：(1)对投资者人数和单个投资者的投资金额做出规定，为创业投资企业以私募方式募集资金提供法律依据。(2)规定以公司形式设立的创业投资企业，可以委托管理顾问机构作为经理负责其投资管理业务，为实行委托管理提供法律保护。(3)规定创业投资企业可以实行承诺资本制度。若承诺实收资本不低于3000万元人民币，首期到位资本只需1000万元，其余资本可在未来5年内补足。(4)规定创业投资企业可以以全额资产对外投资。(5)规定创业投资企业可以以股权和优先股、可转换优先股等准股权方式进行投资。(6)规定创业投资企业应当通过章程、委托管理协议等法律文件，事先约定管理运营费用或管理顾问费用的计提方式，为建立成本约束机制提供法律依据。(7)规定创业投资企业可以从已实现投资收益中提取一定比例作为对管理人员或管理顾问机构的业绩报酬，为建立对管理人的业绩激励机制提供法律依据。(8)规定创业投资企业可以事先设立有限的存续期，存续期一到即可清盘，从而有利于建立起对管理人的风险约束机制。(9)依据《贷款通则》中的国家规定的除外条款，规定投资企业可以在法律规定的范围内通过债权融资方式增强投资能力。
特别值得注意的是，为了扶持创业投资企业，《办法》中提出了三个方面政策。而国家有关部门应当积极推进多层次资本市场体系建设，完善创业投资企业的投资退出机制。除适时推出创业板市场外，还要发展区域性产权交易市场。就是其中之一。另外两大扶持政策分别是：规定国家与地方政府可以设立创业投资引导基金，通过参股和提供融资担保等方式扶持投资企业的设立和发展，以及明确了对创投企业的税收扶持。

备案管理并非行政许可

对于一些人将《办法》中对创业投资企业实行备案管理，误认为是对创投企业设立实行行政许可制，有关负责人解释道，为了规范创业投资企业的投资运作，确保政策扶持目标的实现，避免一些并非真正从事创业投资的机构以创业投资名义享受国家政策扶持，并促进创业投资企业发展成为专业的创业投资机构，《办法》规定对希望申请政策扶持的投资企业实行事后备案管理。
备案管理的内容：一是从经营范围、最低资本额和管理团队等方面，审查备案条件。二是依据《办法》规定的投资限制条款，对投资企业进行必要的检查。三是对未按《办法》规定进行投资运作的，责令其在30个工作日内改正；未改正的，取消备案。
而《创业投资企业管理暂行办法》所规定的备案，并不影响任何公民、法人或其他组织从事投资活动。因此，《办法》所规定的备案并不构成行政许可。 ;

C. 【帮帮忙啊】政府对中小企业的投资基金有哪些

为促进创业投资的发展，中央政府和地方政府通过财政出资。早在2001年年底，北京市政府派出机构——中关村科技园区管委会借鉴以色列经验，在全国率先设立了“中关村创业投资引导资金”。2005年10月《创业投资企业管理暂行办法》出台后，各地政府纷纷设立创业投资引导资金。2006年9月，北京市海淀区政府宣布设立“海淀创业投资引导基金”，总规模为5亿元；2006年10月21日，浦东新区政府宣布设立“浦东新区创业投资引导基金”，总规模为10亿元；2007年7月6日，财政部、科技部正式发布《科技型中小企业创业投资引导基金管理暂行办法》，首个国家级创业投资引导基金正式启动。2007年，中央财政安排1亿元资金，专项用于引导基金。
\r\n
\r\n 1．科技型中小企业创业投资引导基金
\r\n
\r\n 为了贯彻《国务院实施〈国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006－2020）〉若干配套政策》，支持科技型中小企业自主创新，2007年7月6日，财政部、科技部制定并出台了《科技型中小企业创业投资引导基金管理暂行办法》（以下简称《办法》）。根据该《办法》规定，引导基金通过引导创业投资行为，支持初创期科技型中小企业的创业和技术创新。其支持对象为从事创业投资的创业投资企业、创业投资管理企业、具有投资功能的中小企业服务机构（以下统称创业投资机构）以及初创期科技型中小企业。
\r\n
\r\n 根据我国中小企业特点和创业投资发展的实际情况，引导基金采用4种不同方式支持创业投资：第一种方式是阶段参股，即引导基金向创业投资机构参股，并按事先约定的条件，在一定期限内退出。这一方式主要支持设立新的创业投资机构，以扩大对科技型中小企业的投资总量。第二种支持方式是跟进投资。即引导基金与创业投资机构共同投资于初创期中小企业。这种方式主要支持已经设立的创业投资机构，以降低其投资风险。第三种方式是风险补助。即对已投资于初创期中小企业的创业投资机构予以一定的补助，增强创业投资机构抵御风险的能力。第四种方式是投资保障。即创业投资机构挑选出有潜在投资价值、但有一定风险的初创期中小企业，此时由引导基金对这些企业先期予以资助，同时，由创业投资机构向这些企业提供无偿的创业辅导；辅导结束后创业投资机构向这些企业进行股权投资，引导基金再给予第二次补助。这种方式主要解决创业投资机构因担心风险，想投而不敢投的问题，对于科技企业孵化器等中小企业服务机构尤其适用。
\r\n
\r\n 2．中关村创业投资引导资金
\r\n
\r\n 目前，中关村创业投资引导资金的运作主体为北京中关村创业投资发展中心，资金来源为中关村管委会政府资金，总规模为5亿元，主要采用种子资金、跟进投资和参股创投企业三种形式进行运作。
\r\n
\r\n （1）种子资金
\r\n
\r\n 中关村创业投资引导资金种子资金是指北京中关村创业投资发展中心联合园区内经认定的科技企业孵化器，采用创投和孵化相结合的模式，以同等条件，同时对入驻孵化器内处于种子期和起步期的高新技术企业进行投资，并委托孵化器进行股权管理。中关村创业投资引导资金种子资金于2005年12月开始运作。
\r\n
\r\n 目前，中关村创业投资发展中心已经确认了北京启迪创业孵化器有限公司等11家孵化器为投资合作伙伴。截止2007年9月底，种子资金投资了4家企业，金额为558万元。
\r\n
\r\n （2）跟进投资
\r\n
\r\n 跟进投资是指经认定为北京中关村创业投资发展中心合作伙伴的创业投资企业在园区内选定投资项目后，北京中关村创业投资发展中心以同等条件按照创业投资企业实际投资额的一定比例进行跟进投资，并委托创业投资企业进行股权管理。中关村创业投资引导资金跟进投资于2002年1月开始运作。
\r\n
\r\n 截止2007年9月底，已经确认了IDG、北极光、华登国际、盈富泰克、青云创投等26家投资合作伙伴；创业投资引导资金共跟进投资了22家企业，投资总额为4270万元。
\r\n
\r\n （3）参股创投企业
\r\n
\r\n 参股创业投资企业是指北京中关村创业投资发展中心与国内外知名创业投资机构共同发起设立创业投资企业（即子基金），由专业的创业投资管理机构管理，主要投资于中关村科技园区重点产业领域内初创期和成长期的高新技术企业。中关村创业投资引导资金参股设立创业投资企业于2006年11月开始运作.
\r\n
\r\n 2007年，经过公开征集和专家评审等程序，中关村创业投资引导资金参股设立了7家子基金，中关村创业投资引导资金共出资2.45亿元，引进外部资金7.05亿元，子基金总规模达9.5亿元，政府引导资金放大倍数为3倍。各子基金主要投资园区处于电子信息、集成电路、通讯和网络等重点产业领域的创业早期企业。
\r\n
\r\n 3．浦东新区创业投资引导基金
\r\n
\r\n 2006年10月21日，浦东新区政府倡导设立的创业投资引导基金——“浦东新区创业投资引导基金”正式启动。浦东新区创业投资引导基金是浦东新区政府设立的政策性专项资金，资金总规模为10亿元。目的是引导海内外创业投资资本、管理机构和高水平的人才聚集，通过发展创业投资，促进高新技术产业发展。上海浦东科技投资有限公司（以下简称浦东科投）负责引导基金的管理和使用。引导基金分为生物医药、集成电路、软件、新能源与新材料、科技农业等5大业务板块，按照统一的运行和管理规则，与上述产业领域内的若干家创业投资基金及其管理机构建立战略合作关系。
\r\n
\r\n 引导基金采取委托管理的模式运作，政府原则上不直接进行项目投资决策。引导基金通过以下方式与优选的创业投资基金及其管理机构建立合作关系：
\r\n
\r\n （1）与专业创业投资基金建立契约合作关系，以此作为引导基金运行的主要方式。对有意到浦东开展业务的海内外创业投资基金，由引导基金与其签订合作投资协议，确定投资比例与合作关系，由其管理机构决策，共同向浦东的高科技企业及项目投资。
\r\n
\r\n （2）作为专业创业投资基金的出资人。依据海内外创业投资基金管理机构的申请，引导基金以一定的比例关系，与海内外其他出资人共同出资，设立优先投向浦东企业的专业创业投资子基金，并共同委托该管理机构（应具有国际基金运作管理经验，有优良业绩的管理团队）进行管理，该投资基金的法律形态可以采用公司制，也可以采用合伙制。
\r\n
\r\n 2007年8月底，浦东创业投资引导基金正式与德丰杰（DFJ）、戈壁合伙人（Gobi Partners）、同华投资（Comway）3家创投机构签约并出资，出资总额接近2亿元。
\r\n
\r\n 4、北京市海淀区创业投资引导基金
\r\n
\r\n 北京市海淀区创业投资引导基金设立于2006年9月，是海淀区政府用于扶持区域创业投资发展的政府专项基金，总规模为5亿元。海淀区创业投资主要通过参股设立创业投资企业的方式，引导、扶持境内外创业投资企业增加对海淀区高新技术中小企业的投资，特别是处于起步期和成长期的创业企业，实现引导基金的引导、放大作用。
\r\n
\r\n 参股模式是指引导基金与社会资本共同发起组建新的创业投资企业，包括公司制、有限合伙制和法律法规允许的其他形式。被参股创业投资企业的承诺资本最低为7000万元。引导基金的参股比例不超过被参股创业投资企业总股本的35%。引导基金对同一个创业投资企业的最高参股金额不超过2500万元。
\r\n
\r\n 引导基金采取委托管理方式进行管理，区政府设引导基金管理委员会负责引导基金投资运作的监督审核，不直接干预受托管理机构的日常管理工作。
\r\n

D. 创业投资企业管理暂行办法(2)

创业投资企业管理暂行办法

第十一条 管理部门在收到创业投资企业的备案申请后，应当在5个工作日内，审查备案申请文件是否齐全，并决定是否受理其备案申请。在受理创业投资企业的备案申请后，应当在20个工作日内，审查申请人是否符合备案条件，并向其发出“已予备案”或“不予备案”的书面通知。对“不予备案”的，应当在书面通知中说明理由。

第三章 创业投资企业的投资运作

第十二条 创业投资企业的经营范围限于：

（一）创业投资业务。

（二）代理其他创业投资企业等机构或个人的创业投资业务。

（三）创业投资咨询业务。

（四）为创业企业提供创业管理服务业务。

（五）参与设立创业投资企业与创业投资管理顾问机构。

第十三条 创业投资企业不得从事担保业务和房地产业务，但是购买自用房地产除外。

第十四条 创业投资企业可以以全额资产对外投资。其中，对企业的投资，仅限于未上市企业。但是所投资的未上市企业上市后，创业投资企业所持股份的未转让部分及其配售部分不在此限。其他资金只能存放银行、购买国债或其他固定收益类的证券。

第十五条 经与被投资企业签订投资协议，创业投资企业可以以股权和优先股、可转换优先股等准股权方式对未上市企业进行投资。

第十六条 创业投资企业对单个企业的投资不得超过创业投资企业总资产的20％。

第十七条 创业投资企业应当在章程、委托管理协议等法律文件中，明确管理运营费用或管理顾问机构的管理顾问费用的计提方式，建立管理成本约束机制。

第十八条 创业投资企业可以从已实现投资收益中提取一定比例作为对管理人员或管理顾问机构的业绩报酬，建立业绩激励机制。

第十九条 创业投资企业可以事先确定有限的存续期限，但是最短不得短于7年。

第二十条 创业投资企业可以在法律规定的范围内通过债权融资方式增强投资能力。

第二十一条 创业投资企业应当按照国家有关企业财务会计制度的规定，建立健全内部财务管理制度和会计核算办法。

第四章 对创业投资企业的政策扶持

第二十二条 国家与地方政府可以设立创业投资引导基金，通过参股和提供融资担保等方式扶持创业投资企业的设立与发展。具体管理办法另行制定。

第二十三条 国家运用税收优惠政策扶持创业投资企业发展并引导其增加对中小企业特别是中小高新技术企业的投资。具体办法由国务院财税部门会同有关部门另行制定。

第二十四条 创业投资企业可以通过股权上市转让、股权协议转让、被投资企业回购等途径，实现投资退出。国家有关部门应当积极推进多层次资本市场体系建设，完善创业投资企业的投资退出机制。

第五章 对创业投资企业的监管

第二十五条 管理部门已予备案的创业投资企业及其管理顾问机构，应当遵循本办法第二、第三章各条款的规定进行投资运作，并接受管理部门的监管。

第二十六条 管理部门已予备案的'创业投资企业及其管理顾问机构，应当在每个会计年度结束后的4个月内向管理部门提交经注册会计师审计的年度财务报告与业务报告，并及时报告投资运作过程中的重大事件。

前款所称重大事件，系指：

（一）修改公司章程等重要法律文件。

（二）增减资本。

（三）分立与合并。

（四）高级管理人员或管理顾问机构变更。

（五）清算与结业。

第二十七条 管理部门应当在每个会计年度结束后的5个月内，对创业投资企业及其管理顾问机构是否遵守第二、第三章各条款规定，进行年度检查。在必要时，可在第二、第三章相关条款规定的范围内，对其投资运作进行不定期检查。 [Page]

对未遵守第二、三章各条款规定进行投资运作的，管理部门应当责令其在30个工作日内改正；未改正的，应当取消备案，并在自取消备案之日起的3年内不予受理其重新备案申请。

第二十八条 省级（含副省级城市）管理部门应当及时向国务院管理部门报告所辖地区创业投资企业的备案情况，并于每个会计年度结束后的6个月内报告已纳入备案管理范围的创业投资企业的投资运作情况。

第二十九条 国务院管理部门应当加强对省级（含副省级城市）管理部门的指导。对未履行管理职责或管理不善的，应当建议其改正；造成不良后果的，应当建议其追究相关管理人员的失职责任。

第三十条 创业投资行业协会依据本办法和相关法律、法规及规章，对创业投资企业进行自律管理，并维护本行业的自身权益。

第六章 附则

第三十一条 本办法由国家发展和改革委员会会同有关部门解释。

第三十二条 本办法自2006年3月1日起施行。

E. 关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见的引导基金的运作原则与方式

引导基金应按照“政府引导、市场运作，科学决策、防范风险”的原则进行投资运作，扶持对象主要是按照《创业投资企业管理暂行办法》规定程序备案的在中国境内设立的各类创业投资企业。在扶持创业投资企业设立与发展的过程中，要创新管理模式，实现政府政策意图和所扶持创业投资企业按市场原则运作的有效结合；要探索建立科学合理的决策、考核机制，有效防范风险，实现引导基金自身的可持续发展；引导基金不用于市场已经充分竞争的领域，不与市场争利。
引导基金的运作方式：
（一）参股。引导基金主要通过参股方式，吸引社会资本共同发起设立创业投资企业。
（二）融资担保。根据信贷征信机构提供的信用报告，对历史信用记录良好的创业投资企业，可采取提供融资担保方式，支持其通过债权融资增强投资能力。
（三）跟进投资或其他方式。产业导向或区域导向较强的引导基金，可探索通过跟进投资或其他方式，支持创业投资企业发展并引导其投资方向。其中，跟进投资仅限于当创业投资企业投资创业早期企业或需要政府重点扶持和鼓励的高新技术等产业领域的创业企业时，引导基金可以按适当股权比例向该创业企业投资，但不得以“跟进投资”之名，直接从事创业投资运作业务，而应发挥商业性创业投资企业发现投资项目、评估投资项目和实施投资管理的作用。
引导基金所扶持的创业投资企业，应当在其公司章程或有限合伙协议等法律文件中，规定以一定比例资金投资于创业早期企业或需要政府重点扶持和鼓励的高新技术等产业领域的创业企业。引导基金应当监督所扶持创业投资企业按照规定的投资方向进行投资运作，但不干预所扶持创业投资企业的日常管理。引导基金不担任所扶持公司型创业投资企业的受托管理机构或有限合伙型创业投资企业的普通合伙人，不参与投资设立创业投资管理企业。

F. 中小企业创新政策【创新管理政策出台“输血”于中小企业】

编者按：为了贯彻《国务院实施若干配套政策》，支持科技型中小企业自主创新，2007年7月6日，财政部、科技部制定凯坦团了《科技型中小企业创业投资引导基金管理暂行办法》（以下简称《暂行办法》）。至此，首个国家级创业投资引导基金正式启动。

在新经济发展模式下，我国经济已经取得了突破性飞越，一些中小企业快速发展已经成为推动我国经济发展中不可忽视的中坚力量。中国经济取得了举世瞩目的辉煌成就，年均GDP增幅超过9%，这与中小企业的快速发展是分不开的。为了加快中小企盯橘业创新经济的崛起，我国政府和私有经济体系不断推出各种基金形式投入到中小企业发展进程中，如：种子基金，天使投资，创业投资，私募基金，投资银行等在中小企业创业过程中发挥着不可替代的作用。但因我国政策体制束缚和中小企业自身存在的因素，中小企业融资难仍旧是中小企业发展的障碍，它已经成为影响我国国民经济增长、经济结构调整和社会经济稳定与发展的战略性问题。
如何支持和引导科技型中小企业创新，在借鉴和参考国内外经验的基础之上，经过长期调研分析，财政部、科技部共同制定了《科技型中小企业创业投资引导基金管理信坦暂行办法》。财政将安排1亿元资金建立引导基金,支持科技型中小企业创业投资。根据《暂行办法》规定，引导基金通过引导创业投资行为，支持初创期科技型中小企业的创业和技术创新。该办法的出台使我国公共财政支持政策走过了从政府直接投资入手，到引导式优惠政策呵护的过程，创业投资引导基金如同“基金中的基金”，为中小企业输血，并从台前转到幕后。

《暂行办法》撬动社会资金流向中小企业

为了使国家级创业引导基金更好地服务于科技型中小企业，财政部、科技部联合下发的这一《暂行办法》，作为支持科技型中小企业自主创新的重要举措，该办法规定，引导基金通过引导创业投资行为，支持初创期科技型中小企业的创业和技术创新。创业投资引导基金将突破以往的传统财政支持方式，突出以市场化、公共化、专业化三大原则和四种支持方法撬动社会资金流向高科技企业。

三大原则重在撬动社会资金市场化原则
其市场化原则主要体现在两个方面。一是《暂行办法》规定，引导基金以股权投资的形式投入，在创业投资中只占有较小的比例（最高不超过25％），不能成为第一大股东，不参与创业投资机构日常管理。这样既保证了引导作用，也避免了对所参股创业投资机构的行政干预。二是引导基金在选择支持对象时，不直接选择项目，而是通过设定客观条件，公开选择创业投资机构，至于这些机构接受引导基金支持后，具体投资哪些项目，则由其从投资者的角度自行判断和决定，引导基金不干预，从而使政府部门从“选项目”的苦境中解脱出来。

公共化原则
引导基金的公共化原则主要体现在引导基金对社会资金的撬动作用。引导基金不以盈利为目的，通过将部分投资收益让利于投资者或者为投资者提供补助的方式，吸引社会资金向初创期中小企业投资。这可以不仅使更多的企业收益，更为重要的是可以使财政资金的辐射面更广，从而使中小企业的融资环境从总体上得到改善。


专业化原则
投资决策具有很强的专业性。新出台的《暂行办法》把着力点放在对创业投资机构的判断标准上，保证所支持的是确有能力的、专业化的并以支持中国高新技术产业发展为主要方向的创业投资机构。
为了保障引导基金的规范运作，《暂行办法》还规定，对所要支持的创业投资机构，在财政部、科技部官方网站上及有关媒体进行公示，公示无异议的再予以支持，财政部、科技部将委托第三方机构，对引导基金的整个运作情况进行绩效评价。

四种方法规避创投风险
根据我国中小企业特点和创业投资发展的实际情况，引导基金采用4种不同方式支持创业投资。业界专家认为，这4种支持方式针对性比较强，覆盖面比较宽，符合中小企业特点和我国创业投资发展实际，对于创业投资机构，可以解决其投资风险过大而不向初创期科技型中小企业投资的问题；对于科技型中小企业，可以解决其初创期难以逾越的“死亡谷”问题。
阶段参股：阶段参股是指引导基金向创业投资企业进行股权投资，并在约定的期限内退出。主要支持发起设立新的创业投资企业，以扩大对科技型中小企业的投资总量。
1.引导基金的参股比例最高不超过创业投资企业实收资本（或出资额）的25％，且不能成为第一大股东.
2.引导基金投资形成的股权，其他股东或投资者可以随时购买。自引导基金投入后3年内购买的，转让价格为引导基金原始投资额；超过3年的，转让价格为引导基金原始投资额与按照转让时中国人民银行公布的1年期贷款基准利率计算的收益之和。
3.申请引导基金参股的创业投资企业应当在《投资人协议》和《企业章程》中明确：在有受让方的情况下，引导基金可以随时退出；引导基金参股期限一般不超过5年；在引导基金参股期内，对初创期科技型中小企业的投资总额不低于引导基金出资额的2倍；引导基金不参与日常经营和管理，但对初创期科技型中小企业的投资情况拥有监督权。
跟进投资：即引导基金与创业投资机构共同投资于初创期中小企业。这种方式主要支持已经设立的创业投资机构，以降低其投资风险。
1．创业投资机构在选定投资项目后或实际完成投资1年内，可以申请跟进投资；
2．引导基金按创业投资机构实际投资额50％以下的比例跟进投资，每个项目不超过300万元人民币。
3．引导基金按照投资收益的50％向共同投资的创业投资机构支付管理费和效益奖励，剩余的投资收益由引导基金收回。
4．引导基金投资形成的股权一般在5年内退出。股权退出由共同投资的创业投资机构负责实施。
风险补助：即对已投资于初创期中小企业的创业投资机构予以一定的补助，增强创业投资机构抵御风险的能力。
创业投资机构在完成投资后，可以申请风险补助。引导基金按照最高不超过创业投资机构实际投资额的5%给予风险补助，补助金额最高不超过500万元人民币。
投资保障：即创业投资机构挑选出有潜在投资价值、但有一定风险的初创期中小企业，此时，由引导基金对这些企业先期予以资助；同时，由创业投资机构向这些企业提供无偿的创业辅导，辅导结束后创业投资机构向这些企业进行股权投资，引导基金再给予第二次补助。这种方式主要解决创业投资机构因担心风险，想投而不敢投的问题，对于科技企业孵化器等中小企业服务机构尤其适用。
1.获得引导基金资助后，由创业投资机构向“辅导企业”提供无偿创业辅导的主要内容，辅导期一般为1年，最长不超过2年。
2.引导基金可以给予“辅导企业”投资前资助，资助金额最高不超过100万元人民币。资助资金主要用于补助“辅导企业”高新技术研发的费用支出。
3.经过创业辅导，创业投资机构实施投资后，创业投资机构与“辅导企业”可以共同申请投资后资助。引导基金可以根据情况，给予“辅导企业”最高不超过200万元人民币的投资后资助。资助资金主要用于补助“辅导企业”高新技术产品产业化的费用支出。

引导基金支持对象
引导基金的支持对象主要是从事创业投资的创业投资企业、创业投资管理企业、具有投资功能的中小企业服务机构以及初创期科技型中小企业。
创业投资企业：是指具有融资和投资功能，主要从事创业投资活动的公司制企业或有限合伙制企业。
创业投资管理企业：是指由职业投资管理人组建的为投资者提供投资管理服务的公司制企业或有限合伙制企业。
具有投资功能的中小企业服务机构：是指主要从事为初创期科技型中小企业提供创业辅导、技术服务和融资服务，且具有投资能力的科技企业孵化器、创业服务中心等中小企业服务机构。
初创期科技型中小企业：是指主要从事高新技术产品研究、开发、生产和服务，成立期限在5年以内的非上市公司。

引导基金 厚积薄发

数据显示，我国约有数千万家中小企业，占全国企业总数的99%以上。中小企业占据了市场经济大潮的半壁江山，在社会经济发展中日益发挥着不可替代的功能和作用，已成为推动我国经济发展的重要力量。但和大企业相比仍处于不利的地位，面临着各种难题，其中最普遍、影响最大的难题就是融资难，近年来，政府部门和社会各界对解决中小企业的融资问题，均给予了相当程度的关注。1998年中央政府第一次明确要求银行系统增加向中小企业贷款，商业银行均成立了中小企业信贷部，国家经贸委成立了中小企业司，上海、北京等地成立了专为中小企业服务的贷款担保基金，一些省市相继设立了科技风险投资基金和创新基金；民间也自发成立了融资担保公司；人民银行三番五次地重申要加强对中小企业的金融服务等等。但是这些举措并没有从根本上解决中小企业融资难的问题。症结何在？

中小企业融资难的症结
有关专家称，中小企业融资难的症结首先是体制上的原因，国家虽然出台了一系列措施，但在实际操作中并没有得到认真落实。在现行的金融体系中，国有商业银行贷款给国有大中型企业似乎是天经地义的事。而贷款片面地向少数大型企业集团倾斜，加上过分严格地控制中小金融机构和民间金融活动，是导致中小企业和新兴企业缺少融资渠道的根本所在。
其次，是中小企业自身的原因，多数中小企业在发展初期盲目追求短期利益，而不注重资本积累，其简陋的条件和太低的信誉，令银行和机构投资者望而却步。

第三，是银行经营理念存在误区，贷款给大企业和小企业、贷款10亿和贷款1000万，其花费的时间和人力相差无几，而有可能产生的效益是不同的，这就造成银行工作人员在追求利润最大化的前提下，宁可做“批发”而不愿意做“零售”业务。
另外，虽然国家出台了一系列扶持中小企业的政策，但大多是针对中小高科技企业的，而更多科技型中小企业依然得不到足够的资金支持。

厚积薄发管理办法出台
在这样的国内外形势下，财政部牵头，会同科技部，共同提出了“科技型中小企业创业投资引导基金”的命题。从2006年启动到现在，大约一年半的时间，科技部和财政部对全国各地财政部门、科技部门、国家高新区管委会、风险投资机构、业界专家、高新技术企业进行了大量的走访和调研，在广泛征求意见的基础上，科技部和财政部形成一致意见，推出了《科技型中小企业创业投资引导基金管理办法》（简称管理办法）。
科技部相关负责人表示：“这个管理办法既是国内外经验的总结，也是国家贯彻落实《国家中长期科技发展规划纲要》的一个重要措施。应该说是一种厚积薄发。” 专家表示，这一系列举措意味着我国创业投资引导基金已开始进入规范运作的新阶段。
科技型中小企业创业投资基金创立的目标就是利用国家财政科技投入，通过风险投资机制，发展和壮大风险投资机构，增加风险投资机构对初创期科技型中小企业的投资能力，提升科技型中小企业的自主创新能力。

财政支持从直接到间接
为了解决科技型中小企业融资难的问题，全方位地帮助中小企业进行由小到大的蜕变，“科技型中小企业创业投资引导基金”原则上各地政府将不再直接由财政出资设立创投企业，而是通过设立一定的合作条件将资金投资到其他中外创投企业中，这部分国有资本将以非经营性资产的身份进入，即不再有保值增值的硬性要求，“允许失败”。 创业投资引导基金作为主要由财政出资设立，不以赢利为目的，意在引导社会资金设立创业投资企业的政策性资金，是一个财政政策而不是一个国资政策。 “创业投资引导基金”就像酒引子一样，重在拉动、吸引更多的民间资本力量参与到创投企业中来。

引导基金发挥杠杆效应
创业投资引导基金的设立，引入了新的风险投资机制，真正发挥了公共财政的支持作用，对促进中小企业创新具有一定的现实意义和战略意义。它克服了由政府出资成立国有控股投资公司、对高新技术产业直接投资或者无偿贷款的传统扶持方式带来的一些弊端，充分发挥了政府资金的杠杆效应。
有关负责人指出：建立国家和地方性的创业投资引导基金，以“母基金”的形式再投资其他创投企业，项目导向则直指初创期创业企业和中小高科技企业，形成天使资本。政府、监管部门、金融机构等将进一步加大对中小企业的金融支持力度，为中小企业提供更为健全和完善的金融服务。成立创业投资引导基金后，财政资金原则上将不再直接设立创投公司。

总之，政府在创业投资发展过程所扮演的角色被定位在营造宽松的投资环境上，如建立健全风险投资的法律、法规体系，建立更规范的监管机制，引导和制定相关政策，清除体制弊端；引导风险投资机构实行规范的现代企业制度和规范的市场化投资制度，吸收除国有资本以外的其他资本，实行股权多元化制度等。这种机制可以吸引社会资本源源不断地流向创新型企业，不仅使更多的中小企业受益，更重要的是可以使财政资金辐射面更广，从而使中小企业融资难问题从根本上得到解决。

各地搭建科技金融服务平台

2006年1月全国科技大会召开后不久，国家颁布了《国家中长期科学和技术发展规划纲要》和若干配套政策。纲要中明确指出：要实施促进创新创业的金融政策，建立和完善创业风险投资机制，起草和制定促进创业风险投资健康发展的法律法规及相关政策。
在《实施促进创新创业的金融政策》的配套政策中，提出要探索以政府财政资金为引导，政策性金融、商业性金融资金投入为主的方式，采取积极措施，促进更多资本进入创业风险投资市场。建立全国性的科技创业风险投资行业自律组织。鼓励金融机构对国家重大科技产业化项目、科技成果转化项目等给予优惠的信贷支持，建立健全鼓励中小企业技术创新的知识产权信用担保制度和其他信用担保制度，为中小企业融资创造良好条件。搭建多种形式的科技金融合作平台，政府引导各类金融机构和民间资金参与科技开发。鼓励金融机构改善和加强对高新技术企业，特别是对科技型中小企业的金融服务。鼓励保险公司加大产品和服务创新力度，为科技创新提供全面的风险保障。
纲要和配套政策出台后，中关村科技园区、浦东新区、苏州工业园等地方都陆续成立了一些创业投资引导基金。从2006年规划纲要颁布至今，各地利好创业投资引导基金陆续出台。

上海浦东新区启动创业风险投资基金
作为全国试点，浦东新区创业风险投资引导基金于2006年10月正式启动。此举将充分发挥10亿政府资金的引导和示范作用，在“十一五”期间集聚规模达200亿的创业风险投资基金，为实现2010年浦东高新技术产业产值突破3000亿的宏伟目标提供强大的资本动力。
为进一步优化自主创新的投融资环境，推动高新技术产业跨越发展，浦东率先落实国家政策，设立创业风险投资引导基金。与传统的政府无偿资助不同，引导基金虽属于非营利资金，但强调政策性和引导性，要求保本微利经营，实现政府资金的有偿使用。另一方面，与传统政府项目评审机制不同，引导基金将充分利用专业机构的项目识别能力和资本运作能力，委托其挑选、管理项目，原则上不介入创业风险投资机构日常的经营管理，不干预其正常的投资决策，确保按照专业化、市场机制进行选择，重点支持一批优秀的、有发展前景的企业或项目。

山西省创业投资引导基金项目正式设立
2007年7月，由山西省人民政府与国家开发银行（CDB）共同发起的“山西省创业投资引导基金”项目正式组建成立，签约仪式在太原举行。
山西省创业投资引导基金，是国家开发银行与地方政府合作建立的全国首家省级创投引导基金。该基金规模为8亿元人民币，并将逐步吸引20亿元以上的海内外资金建立子基金。山西省委常委、常务副省长薛延忠表示，创投引导基金的设立，对于鼓励和支持山西省科技型中小企业和高新技术产业的发展，解决“科技创新不足”这一制约山西省科学发展的“短板”和“软肋”，进而促进山西经济健康发展，具有重要意义。

中关村创业投资引导基金先行
中央未动，地方已先行，2007年3月，在国家级引导基金设立4个月前，中关村创业投资引导基金（以下简称“中关村基金”）就已经开始运作。作为投资人，它们与光大控股、联想投资、启迪创投和联华控股共同发起了四只创投基金，中国第一批有引导基金参股的商业性创投基金面世。
中关村创业投资发展中心是中关村基金的具体管理方。其副总经理于凤坤透露，中关村科技园区管委会共出资1.65亿元，引进外部资金3.85亿元，引导基金实现了3倍的放大效应。

海淀设创业投资引导基金 财政拨款每年7000万
2006年9月，海淀区成立了创业投资引导基金，未来5年内总投资将达到5亿元规模，用于支持本区域内企业发展。海淀区创业投资引导基金初期投资全部为财政性资金，每年财政拨款不少于7000万元。
创业投资引导基金将主要通过参股创业投资企业的方式，引导、扶持、带动海淀区创业投资事业的发展。该基金还与民间资本建立风险共担机制，并配以有效的激励制度，引导创业投资企业将资金投入到企业或项目的早期阶段，解决中小企业融资难问题。

苏州设立国内首个创业投资引导基金
2006年3月，国内第一只创业投资引导基金在苏州工业园区成立。这一由国家开发银行与中新苏州工业园区创投公司共同组建的“苏州工业园区创业投资引导基金”总规模达10亿元。它的发起设立，对于吸引境内外资金参与国内创业投资将产生重要影响。
业内人士指出，创投引导基金的发展，能带动中国本土创业投资和高新技术园区融资方式的改变，创投引导基金数量的增加，也将直接让目前融资困难的创业企业受惠。

天津滨海设立创业风险投资引导基金
由天津市有关部门共同研究组建，旨在加快发展创业风险投资的滨海新区创业风险投资引导基金（简称“引导基金”）年内推出。引导基金初定政府财政出资20亿元，此外还将设立3～5家专业化的子基金，比如IT，生物医疗、新材料、新能源等。借此完善新区的科技创新自主能力，完善新区的产业基础。与传统的政府无偿资助不同，引导基金是为了促进高新技术产业发展而设立的政策性专项资金，该基金定位为创业风险投资的母基金。通过与专业风险投资机构的合作，改变传统的项目评审机制，委托专业机构遴选项目并进行资本运作，实现保本微利经营。