华睿投资海越能源

❶ 私募股权投资公司上市的模式有哪些

一、参与模式 上市公司 参与私募 股权投资 能够将优先资金发挥到最大效应，挖掘相关产业上下游的资本价值，分享产业成长收益。同时部分上市公司也从利润稀薄的传统实业中跳脱出来，抓住新的利润增长点。上市公司参与股权投资面临的赎回压力较小，更关注所投企业的长期发展，同时上市公司也积极关注企业发展态势,加强与各股权投资平台的资源共享和互补，推动公司股权投资业务的开展。经过10多年运作，上市公司群体在中国私募股权市场上逐渐形成了自身的投资风格。 根据上市公司参与股权投资的投资方式，上市公司参与私募股权投资目前共有四种模式： 1、作为LP参与私募股权领域投资，如泛海建设、歌华有线等投资中信绵阳科技城产业投资基金; 2、上市公司自身成立部门或者 子公司 、 分公司 进行直接股权投资，如雅戈尔，主要通过其母公司雅戈尔集团 股份有限公司 以及全资子公司宁波青春投资有限公司开展定向增发业务; 3、上市公司参股VC/PE机构，如大众公用、盐田港、粤电力(为深创投的股东等; 4、自身成立或发起基金，如腾讯设立腾讯共赢产业基金、复星集团旗下设立多支基金等。 从上市公司参与私募股权投资的投资管理的程度来看，间接参与方式包括作为LP参与私募股权领域投资、参股VC/PE机构;直接参与方式包括上市公司自身成立部门或者子公司、分公司进行直接股权投资以及自身成立或发起基金。当然其中不乏也有涉及多种参与方式、实力雄厚的上市公司，如电广传媒、复星、腾讯等。 二、投资策略 投资策略一：作为LP参与私募股权领域投资 对于尚未具备股权投资经验的上市公司而言，受制于投资经验不足、自身投资团队的规模有限以及对行业投资的研究能力匮乏等因素，部分上市公司选择了成为基金的 有限合伙人 ，通过筛选并投资业内优秀的基金，从而间接分享私募股权投资收益。随着本土基金运作逐渐成熟，中国私募股权市场上逐渐形成了一批团队稳定、拥有优秀历史业绩的机构，市场也出现了众多上市公司扎堆优秀机构的现象，如中信绵阳科技城产业投资基金的LP囊括方大炭素、泛海建设、歌华有线、伊利股份、雅戈尔、华联股份等上市公司。而市场上也出现了连续参与多支优秀基金投资的上市公司，如洋河股份，2011年洋河股份密集参与了中金佳泰(天津)股权投资基金 合伙企业 (有限合伙)、中金佳天(天津)股权投资合伙企业(有限合伙)以及 上海 金融发展投资基金(有限合伙)的募集，认缴出资额达到8.00亿元。由上市公司参与基金的出资规模来看，本土上市公司投资金额多在1.00亿元之上，远远高于高净值个人的出资规模以及发改委1,000.00万元的投资门槛，为目前市场募资中理想的出资人。 投资策略二：上市公司参股VC/PE机构 在私募股权投资发展初期，上市公司参与VC/PE机构较为踊跃。部分VC/PE机构在设立初期引入上市公司作为战略投资人，希望实现机构股权结构的多元化，同时也能够利用上市公司在相关领域的资源和积累，帮助机构进行更好的行业价值投资。以深创投为例，在2009年，深创投公司启动了引进战略投资者的增资扩股工作，规定参与深创投公司增资的潜在战略投资者应符合以下标准： 1、企业具有较强的核心竞争力，在国内外有较大的影响力，行业排名靠前; 2、规模较大、实力雄厚、净资产不低于10.00亿元,总资产不低于20.00亿元，资产状况良好，近三年无重大违规行为; 3、有较丰富的创业投资业务资源。业界顶尖机构希望引入的战略投资人门槛较高，也希望借力产业投资人的力量实现股权投资业务的双赢。 在这轮融资中，大众公用再次对深创投进行增资，向深创投借鉴股权投资行业经验。2010年，大众公用注册成立了“上海大众集团资本股权投资有限公司”,力图在创投行业打造大众自主品牌。可见在尚未具备投资实力之前，通过参股知名股权投资机构向其“取经”之后再建设自身股权投资平台，能够降低经验不足、盲目开展股权投资而造成的投资风险。 投资策略三：自身成立部门或者子公司/分公司进行直接股权投资 当具备了一定的产业经验与资源，以及一定的资本市场资源和资本运作经验，上市公司多选择成立部门、子公司、分公司进行直接股权投资，市场上也涌现出一批将股权投资作为主营业务的优秀企业，通过子公司的创投业务实现了主营业务范围的拓宽。诸如此类的上市公司典型包括电广传媒和复星国际，我们将在案例中进行详细分析。 投资策略四：自身成立或发起基金 随着部分上市公司在股权投资领域积累了足够的经验，这些公司也在不断推进自身资产管理业务，通过设立自身品牌基金对外募资，成为产业链上的整合型企业。组建自身品牌的基金要求上市公司拥有深厚的产业基础、强大的募资能力、合格的投资管理团队。和一般的财务性投资基金不同，上市 公司设立 的基金不因风险偏好而设定被投公司的投资阶段，更多关注自身在产业链上的战略布局以及被投企业长期的成长性。在投资币种方面，实力相当的产业投资人也会选择双币种运行，可以进行海外业务拓展，将国外的产品、技术和经验带回中国，并寻找新的投资机会。 部分上市公司在间接参与私募股权公司的同时，也同所投VC/PE机构实现了联合投资，譬如海越股份不仅参与华睿投资的多支基金的募集，也参与华睿基金所投项目浙江华康药业等项目的直投;云内动力不仅成为高特佳的股东，也直接持有高特佳所投企业博雅生物的股权，在其实现IPO时获得不菲收益。

❷ 宗佩民的投资理念

华睿基金管理六大规则
华睿的理念决定他们在创投基金的制度设计，而这些“游戏规则”又保证了华睿的理念得以实现。“华睿的创投基金在制度设计上有其独特的六大特点。”
1.公司制设立，合法合规
华睿管理着嘉银创投基金、睿银创投基金、泰银创投基金、红石创投基金、蓝石创投基金与华睿并购基金等多个投资基金。仅2007年投资项目就达到10家，以卓越的投资业绩成为浙江本土最活跃的私募股权投资机构和投资管理机构。
值得一提的是，华睿旗下的每一只基金都是以创业投资公司的形式在工商行政管理部门登记设立的。“公司制设立的基金合法合规，这在法律上保护了出资人的权益和参与治理的权利，有利于出资人控制风险，也能享受政府相关优惠政策，这在私募股权投资刚刚兴起的中国非常必要。”
2.承诺出资，分期到位
时至今日，已有包括海越股份、盾安控股、奥克斯集团、永利集团、胡庆余堂、文广投资、宁波方太、民生药业、祥生房产、立元集团、九鼎投资等浙江著名企业成为华睿旗下创投基金的股东，与大多数基金一成立资金就到位相比，华睿基金所有股东的资金都是“承诺出资，分期到位”。
3.集体决策，一票否决
华睿旗下的创投基金由出资10%以上的股东各委派一名董事，组成董事会。任何项目投资，由董事会集体决策，并实行一票否决，只有经全体董事一致同意的项目才能投资。
在欧美国家，LP(有限合伙人)出资后绝不干预GP(普通合伙人或执行合伙人)们的具体投资决策，GP每年向LP汇报数次。LP给GP的大多是在建议或者在GP需要的时候，为其提供人脉和资源方面的帮助。
4.多方监管，控制风险
华睿发行的所有基金都是由董事会集体决策，监事会与银行、审计等中介机构共同监管，以此来确保系统性风险得到有效控制。
5.基金化运作，零成本管理
华睿旗下的基金虽然都是公司制设立，但完全采取基金化管理。公司的所有投资管理事务均委托浙江华睿管理，不养一个人，不买一辆车，不承担一分钱的直接管理成本。管理人的管理费用与基金的年度收益挂钩，实现累进分段收费，当基金收益达到50%时，管理人收取9.5%的管理费，而按照国际管理是20%。
华睿对旗下基金一般有配比出资，在基金出现亏损的情况下，其配比的出资还优先承担亏损责任。
6.股东至上，全额分红
“我们主张对基金产生的收益实现全额分红，让股东的权益及时得到兑现。”宗佩民。

❸ 绿色能源发电

绿色能源之风能

背景：鉴于美国“9·11”事件和当今混乱的中东形势造成原油市场价格不稳对整个世界经济所产生的负面影响，国际能源机构2002年初下调了对近两年全球石油需求的预测。这更进一步激发了全世界对可再生能源的开发和利用步伐。其中风能作为一项大有潜力的能源被越来越多的国家所重视。“十五”期间，我国也将大力开发利用新能源和可再生能源，以优化能源结构，改善环境，促进社会经济可持续发展，同时解决边疆、海岛、偏远地区以及少数民族地区的用能问题。计划到2005年我国新能源和可再生能源（不含小水电和生物质能传统利用）年开发利用量将达到1300万t吨标准，减少近1000万t含碳的温室气体及60多万tSO2、烟尘的排放，为130万户边远地区农牧民（约500~600万人口）解决无电问题，提供近20万个就业岗位。我国是个多风的国家，如何利用风能、开发风能、减少污染是我国今后发展急需解决的一大问题。

风是人类最早有意识利用的能源之一，人类对风的感情是复杂的，因为它既可造福，又可成灾。早在一两千年前人们就已懂得建造风车利用风能。在世界进入21世纪的今天，风力发电是人类利用风能的一个极好途径，风将为人类社会作出更大的贡献。

从20世纪70年代开始，联网型风力发电开始商业化，经过80年代和90年代的快速发展，风力发电的技术逐渐成熟。由于风力发电具有环境保护的独特优势，随着发达国家对CO2减排义务的承诺，风力发电受到了众多国家的重视。特别是20世纪80年代后风力发电的增长速度惊人，其中1997~2000年之间全球年装机量平均增长速度达到38%。随着风力发电技术日趋成熟，市场规模不断扩大，风力发电的成本效益性能也逐渐改善。在过去的10年中，风电的成本下降了一半。以美国为例，上世纪90年代安装风力发电机，每发一度电的成本为8美分，而现在只需4美分。斯坦福大学环境工程教授马克·雅各布森与同事们在《科学》杂志上发表了一篇文章，详细地对比了风力发电与煤炭发电所需的费用。从计算得出的结果来看，用风力发电，每度电大概需要花费3~4美分；煤炭发电，基础的花费与前一种不相上下，但是如果加上煤燃烧后对健康和环境产生的间接影响等因素，这个花费就变成了5.5~8.3美分。另外研究者还指出，美国每年有2000名煤矿工人死于煤炭带来的污染。而从1973年起，美国人纳税人每年要支付高达350亿美元，作为煤矿工人的生活和医疗费用。由此可以看出风力发电显然比煤炭发电便宜，仅此一点，就没有理由不对风能进行投资。

就风能的商业利用价值来说，风力越大价值越高。地点稍有变化对发电都有很大影响，因为电能和风速的立方成正比。这意味着即使是同一台蜗轮发电机，在风速为每小时12英里时，发电量比每小时11英里的发电量高30%。风力发电的前提条件是离地面10m的风速必须达到每秒4~5m。海滨地区的风速大多超过这个数值，但越往内地，随着风力不断减弱，可生产的电能也就越少。随着人们越来越意识到在近海地区开发风能的重要性，同时，由于技术的不断发展（现在已经可以在近海区建造2.5~3MW的风力发电设施），近海风能发电俨然已经成了开发风力发电的新方向。

风力发电在发达国家的应用

欧洲是风能开发比较早的地区，据欧洲风能协会发表的统计，截至2001年底，全欧已投入运行的风力发电设备装机容量达到17310MW，比一年前剧增35%，占全球这类设备总装机容量的72%，年发电量为400亿kW·h，可满足1000万个家庭的用电。

欧洲风力资源丰富，如在法国濒临大西洋的诺曼底和布列塔尼等沿海地区，速度达每小时60km的大风司空见惯，时速逾100km者亦不足为奇。但是，资源丰富只是一个客观条件，如何利用这种资源才是关键。在1973年第一次能源危机以后，欧洲特别是西欧国家痛感能源供应安全的重要性，制定了能源供应多样化的战略，其中一个组成部分就是开发和利用包括风能在内的可现生能源。在欧洲国家中，德国的风力发电最为发达，到去年年底，装机容量已达到8754MW。德国在开发使用绿色能源方面一直居世界领先地位。其中风力发电更是在近年来呈现出一片兴旺景象。在德国，风能是居水力发电之后最重要的再生能源来源，风力发电在德国电力生产中所占的比例已达到2.5%。目前，德国共拥有9400座风力蜗轮发电机，发电总量占欧洲大陆风能发电总量的50%，全球风能发电总量的1/3。其次是西班牙，为2417MW；丹麦虽然在欧盟中是一个小国，但风力发电的装机容量达2147MW，居第三位。相反，作为西欧第二大国的法国要落后得多，尽管其风力资源甚丰，但装机容量只有78MW。

美国在风能发电方面虽然落后于欧洲，但近几年发展十分迅速，据美国风能协会2002年1月15日发表报告说，去年美国风力发电业新增装机容量达到创纪录的1700MW，使该行业的装机总容量达到4258MW。

据这个协会公布的数据，去年新安装的风力发电设备可满足47.5万个家庭的用电需要，同时每年可减少300万tCO2和2.7万t有害气体的排放。

根据美国能源部的测算，美国风能每年可发电6000亿kW·h，可供应美国20%的电力。从理论上说，仅北达科他一个州的风力发电量就可满足美国1/3的电力供应。

国内发展方兴未艾

我国联网型风力发电在上世纪80年代初开始起步，起步虽较晚，但发展很快，到2000年底已经安装了344MW。其中装机规模在1995~1997年之间增长较快。早在1989年广东省南澳岛就立足当地资源优势，着手建设风力发电场，先后从瑞典、丹麦、美国等国家引进风力发电机，使主岛风力发电机达135台，总装机容量达53.540MW，年可发电1.4亿kW·h，成为亚洲沿海最大的风力发电场和世界开发风能资源的重点示范区域。风力发电场分期投产11年来，累计发电近3亿kW·h，创产值1.9亿元。

2008年北京要举办奥运会，以及上海申办2010年世博会，都需要彻底治理环境，在这一强烈需求下，风力发电显示出了巨大的技术价值、市场价值和社会价值。为风能建设提供了广阔的前景。

2001年5月，北京市延庆县与华睿投资集团有限公司正式签约，由华睿公司投资20亿元在康庄镇建一座风力发电厂，这是诞庆迄今为止引进的最大的投资项目。昔日令人头疼的康庄镇大风口将要变成输送电力的聚宝盆。发电厂将建在康西草原及其周围地区，计划占地30亩，总装机200MW，分三期完成，“十五”期间完成100MW。电厂建成后可每年向电网输送电力5亿kW·h，创产值3亿元。同时，发电厂的200个发电风塔还将成为康西草原一道独特的景观。

2001年6月，上海市电力公司在京与世界银行签署了项目协议，世界银行将提供1300万美元的贷款，项目总投资1.92亿人民币。上海市电力公司将与国家电力公司、上海电力实业总公司一起共同建设上海风力发电项目。这是上海第一个风力发电示范项目，它将在上海电力发展史上实现风电“零”的突破。第一期项目总装机容量20MW。项目可行性研究报告书日前已获国家经贸委和国家计委的批准，进口设备的招投标工作将随之展开。据悉，风电机组选型的单机容量至少在600kW以上，建设工期约一年。

2001年11月位于中国西部桥头堡的阿拉山口风力发电厂在新疆建成并投入使用，这不仅大大减轻该地区的煤耗量、减轻有害气体排放，还有利于提高该地的旅游价值。

福建首个风电场——东山澳仔山风力发电场于2001年12月28日并网发电。该发电场有10台600kW的发电机组，将取之不竭的风力资源转化为电能，源源不断地输入福建电网。

2001年如东100MW风力发电场项目日前得到国家计委认可。建成后的如东风电场年发电量达21866万kW·h，平均单机发电量为163.2万kW·h。

除此之外还有多个项目在报批与审核中，当然我国发电风能也不是没有困难，风电项目建设的障碍主要是：缺乏大规模的投资者、风资源的不确定性、前期测风工作不足以及如何促进风电机组的本地化生产等。最近几年我国风能建设速度减慢，其原因就在于此。风电项目的规模越大，需要的资金也越多，示范初期项目所需筹措的资金和电力市场的准入都还比较容易解决。但随着项目规模的扩大，以及累计规模的增加，所需要的补贴也越来越大，从而造成市场的准入阻力也越来越大。进一步说，风电项目缺乏正常的投融资渠道，国内商业银行贷款期限短，利率没有优惠。受投融资条件的限制，风电往往只能上一些小规模的项目。缺乏有雄厚资本实力的公司进入风电投资行列，使风电项目总停留在小打小闹的规模，不能形成商业化经营。建立在还本付息基础上的定价方法，对降低项目成本没有驱动力。种种因素造成的结果是：电价下降缓慢，市场无法接受。形成了因为缺乏投资，所以规模难以做大，但同时又因为规模太小，成本也降不下来的“怪圈”。为了改变这种局面，国家计委不久前采纳了各方专家的建议，决定在风电项目开发上进行机制创新，采取特许权招投标的形式开发风电项目。风电特许权运作方式是国际上风电项目开发的一个创新。虽然，还有许多技术、经济和政策问题需要解决。但相信伴随着加入WTO的契机，政府重视程度的不断加大和各项鼓励性政策的出台，有能力的国内外企业必将大举进军我国风能市场，我国的风能事业必将有一个美好的前途。

❹ “共享风”吹向新能源 两轮电动车迎来“换电时代”

杭州日报讯 社交网络上有这样一则调侃：真希望未来的手机能设计成电池可拆卸的，方便随时随地更换电池，不再被插座“牵制”或携带充电宝。

话题背后，是绕不开的时代病症：“续航”焦虑。而相比于手机，满大街跑的两轮电动车，问题来得更猛烈些。

有问题的地方就有生意。继共享充电宝、共享单车等之后，共享风又吹到了新能源领域——电动车快没电的时候，不需要等待充电，而是到智能换电柜换一个满电的电池……两轮电动车领域，兴起了共享换电热潮。

A

一门解决续航焦虑的生意

在两轮电动车的众多使用者当中，最有续航焦虑的莫过于外卖小哥。

丁师傅不是个例。虽然续航里程数跟电瓶的容量、新旧都渣凳塌有关系，但对大多数外卖员而言，电动车的电量撑一整天还是比较困难的。当问如圆及如何解决缺电问题时，其中一个师傅就提到了换电，“我跑得比较多，一天下来近百公里。充电也可以充，换也可以换。”他说，换电价格不算贵，差不多一块钱。

其实，杭州街头已经有不少换电柜。绿色的柜子被分成若干小隔间，外观酷似快递智能柜……今年1月以来，特电（杭州） 科技 有限公司在钱塘区下沙片区投放经营了50个两轮电动车换电柜，主要放在高校、创业园以及商超附近。

特电 科技 成立于2019年，主要基于大数据分析为用户提供安全智能的充换电服务。“2019年，电动车开始实施新国标。我们看到了市场上对换电的需求，尤其是外卖、共享电动车这些行业。”电特送运营总监孙文达说，换电柜非常受外卖员的欢迎，目前区内累计用户数达260人，基本是外卖骑手。“我们的目标是年内投放200个换电柜，服务更多骑手。”

据悉，目前全国有700多万名外卖骑手、400多万名快递员，他们的日均行驶里程超过100公里，而一般电动车的日行驶里程为50-60公里。即时配送领域对高里程数、低充电时间的需求，催化了换电行业的发展。

不同于其他的充换一体柜，电特送采用充换分离的模式。也就是说，企业粗简在专门的基地为电池集中充电，再配送到各个换电柜。

“我们的基地可以同时充192块电池，充满每块电池需要2小时。满负荷运行来算，一天24小时内可以完成2300多块电池的充电。”孙文达说，这样高效率的充电和大数据支持下的精准配送，能满足骑手在换电高峰时候都能拿到满电电池。

费用上，换电服务可以按次计费，也有月度季度套餐。包月套餐最低268元就能享受无限次换电，而按次计费的模式下，平均每次换电费用不到3元。

据孙文达透露，电特送已经与每日优鲜达成合作，共同打造“换电车队”，同时，企业还将在即时配送行业拓展更多的场景合作。

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众多企业跑进赛道

忽如一夜春风来，千树万树梨花开。入局换电服务行业的企业越来越多，据统计，2016年以来，该领域先后跑进了20多家企业。

2019年正式布局换电服务的哈啰出行，于去年11月宣布换电业务品牌升级为“小哈换电”。截至今年4月底，小哈换电已在全国超200座城市落地。

除了哈啰出行，换电市场上还有跨界发展能源业务的铁塔能源以及e换电、智租换电、哈喽换电等。今年5月，雅迪与大长江集团合资在杭州成立爱换换能源企业，以智能换电模式拉开了C端消费换电的战役。

与传统换电运营商不同，换换集智能电池研发和储能系统、智能换电站、充放电安全监测SaaS平台于一体，将大数据、互联网、人工智能等新一代数字化技术贯穿于换电站终端和用户终端，构成多能协同的物联生态系统。

在7月底举行的“数智杭州 宜居天堂——2021品牌杭州·生活品质总点评”交流发布会上，成立仅2个月的换换，凭借智能换电模式吸引了不少注意力。

“换换的每一颗电池都装有25个智慧感应器，能与车辆同步。通过安全监测平台，用户可以实时监测电池的充放电状态，让出行更安全。”换换CEO王志华介绍说，基于车电分离的模式，用户不需要再把车辆带回家中充电，更不需要担忧充电难、电池安全问题，在购买裸车后，用户只需要基本的服务月费，即可在24小时运营的自助换电站取得智能电池。

不同于定位服务外卖快递骑手等即时配送领域的企业，换换聚焦都市出行品质生活，希望通过便捷、安全、高能的智能换电服务来重新定义两轮电动车的实用主义。

“换换将以更快速的能源补充、更长的城市续航力，以及更高的安全标准，为未来城市出行创造更多可能性，为广大市民提供更加安全可靠的出行服务。”王志华说，基于这样的理念，换换对电动车的设计、规格有较高质量标准。因此，换换暂不支持已有电动车改装电池，而是需要从车辆出厂就开始介入系统管理，但在新国标的淘汰制段，换换将联合车企推出以旧换新的服务。

目前，换换已联合大长江集团、雅迪 科技 集团研发多款智能换电车，预计10月中旬正式推出。同时，该企业正在杭州紧锣密鼓地布建换电站网络，首批80个换电站计划年内完成。

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换电行业迎来“大时代”

两轮电动车的市场究竟有多大？作为短距离出行的首选，两轮电动车已经成为“国民出行工具”。数据显示，国内两轮电动车保有量近4亿，去年年销量超过3000万辆。

而碳中和、碳达峰目标的提出，推动两轮电动车又一次站上了绿色低碳出行的强风口。尤其是共享电动车、即时配送新经济等，持续推动两轮电动车的需求增长。根据相关机构预测，未来三年锂电池两轮电动车产量的复合增长率将超30%。

两轮电动车行业的爆发式增长，拉动了换电服务等下游产业的发展。

事实上，自2019年4月电动车新国标落地实施以来，两轮电动车行业进入了铅酸电池被锂电池取代的转换期。怎么转换？“以换代充”或将成为一个大力推广的新模式。

这种车电分离的模式，不仅能集中高效专业地开展电池充放电管理，而且解决了两轮电动车由充电引发的乱拉飞线、充电入室等城市安全管理问题。

因此，换电站也被视为一种新型的民生基础设施。有相关机构预测，两轮电动车换电市场规模有望超过1000亿元。

“相比四轮的新能源 汽车 换电设施，两轮换电领域因电动自行车体量巨大，设施建设具备更优的规模发展效应。”中国电动 汽车 百人会智慧出行部主任张海涛在采访中表示。

不过，两轮电动车换电产业当前仍然处在初级阶段，行业内还缺乏统一的规范标准。比如，很多厂商生产的电动车不能完全满足换电需求，不同服务商提供的换电站对插电接口要求不完全一样。

“换电产业的发展，需要电动车公司、换电站服务公司等产业链各方的协同配合。”相关业内人士说。

行业内，有很多人看到了这一点，并积极开展了行动。今年3月，国内两轮换电生态联盟正式成立。小哈换电、宁德时代、雅迪、爱玛、绿源、哈啰出行等20多家行业、产业相关单位一致“发声”，将携手建设“以换代充”的城市两轮换电基础能源网络。

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千亿级市场赚钱尚难

风口之下，共享换电受到诸多资本的青睐。前不久，小哈换电宣布完成新一轮融资，资金将用于继续投入技术研发和产品升级迭代，进一步夯实基础能源网络建设力，加快城市市场拓展。据悉，本轮投资的投资方包括大湾区基金、磐谷资本、博儒资本、慕华资本等。

“回归商业本质，我们现在更注意看项目的技术、服务本身有没有解决一些现实问题。”华睿资本投资经理陈昊认为，新能源是一个非常热的赛道，而其核心板块就是电池。作为新能源领域的细分市场，两轮电动车同样面临电池充放电技术迭代、安全管理等问题。

在他看来，两轮电动车换电的确有明确的场景需求，但项目更应该注意技术含量、服务性价比等，这样才能实现可持续发展。“单纯玩模式的，一旦有更强大的玩家入场，可能你就被替代了。”他说。

事实上，想在千亿级的市场分到蛋糕，入场门槛不低。换电柜的技术研发成本、设备成本、场地租赁成本、运营维护成本等，都是摆在企业面前的问题。更重要的是，用户对换电服务的体验，是与换电柜能源网点密度直接挂钩的。而想要获得更多的用户，意味着要用付出更多资本完善基础能源网络。

“目前来说，自行充电仍然是两轮电动车市场的主流。”业内人士指出，“现在说两轮电动车进入‘换电时代’还为 时尚 早，换电和充电两者不存在替代关系。”

来自研究机构的数据显示，目前外卖领域的换电渗透率只有25%左右，面向C端用户的换电渗透率仅为4%左右。可以说，换电服务企业在培养用户换电习惯方面，还有很长一段路要走。