华融质押宝投资

A. 曾经轰动的德隆系是怎么个样的事情

想知道德隆，必须要了解掌舵人唐万新

唐万新的故事是从整整20年前开始的。1986年，唐万新承包一家名叫“朋友”的彩扩部，并从此开始他的商人生涯。唐出身新疆乌鲁木齐市一个干部家庭，父母均是上世纪五十年代支边的知识分子。唐万新是个天性不安分的人——两次考上大学又两次主动退学，他对经商的兴趣比读书要大，这与他父母对儿子的期望相差甚远。

那正是“十亿人民九亿商”的经商热年代。唐万新很快适应了新的“个体户”角色。新疆当时还没有彩照冲印机，唐万新就亲自坐飞机带着客户的胶卷到广州冲洗，或者托去广州的乘客代为冲洗胶卷。

唐万新还展现无师自通的“借鸡生蛋”的融资才能：彩扩部对外招工，唐万新要求前来报名的在家待业的女青年先交押金，这些押金为彩扩生意提供了宝贵的启动资金。

此外，唐万新出手阔绰，当时能乘坐飞机的大多数是新疆本地经济领域的实力人物，唐就此在当地银行圈结交了广泛的人脉。

据称唐万新在彩扩生意上赚了60万人民币，这在上世纪80年代并不是个小数目。后来唐又尝试过自行车锁、卫星接收器、魔芋挂面等诸多生意，但均遭到失败，他一度还欠下银行180万债务，差点被送进监狱。

“对一个魔法师来说，死只是生命的另一次冒险。”然而，对于唐万新来说，破产只是一个赌徒的另一次冒险的开始。侥幸逃脱牢狱之灾的唐万新又分别在海南热、新疆石油开发热中寻找机遇，但都不很成功。1990年代初中国股市创立，“杨百万”、“孙百万”等股市一夜暴富的故事鼓舞了唐万新，他开始打算到股市上寻找机会。

按照唐万新在公安局的供述，1992年，唐从朋友赵世平那里借了5万元一个人来到西安，在西安先后做了精密合金、西安民生、陕解放等十几家企业的法人股认购权买卖，然后再倒卖给新疆和深圳两地的下家。

这是很赚钱的交易。唐万新从中可以赚取每股0.5元到1.5元的差价。唐在供述里承认：“到1993年3月份，我就赚到了5000万元至7000万元。”唐万新以前在飞机上结交的金融圈的人脉此时发挥了作用，新疆一些金融机构为唐从事此种交易提供资金，使唐完成了大规模的法人股收购。

1992年，唐万新成立新疆德隆国际实业总公司，此时，他已经完成了从屡败屡战的个体户到股市暴发户的蜕变。

这是个需要资金高速运转以及大量融资的行当。唐万新渴望得到一家金融机构作为自己的融资平台。新疆金融租赁有限公司进入唐的视野。唐打通各种关节，终于得以参股新疆金融租赁(德隆在2000年公开控股)，并在1994年承包了新疆金融租赁在武汉证券交易中心的席位。

在武汉，唐万新窥得金融机构的门径之后，精明地发现其中的漏洞和诀窍，他开始胆大包天地进行国债回购交易，分别向海南华银信托、中农信融得3亿元的巨资进行国债回购。这是唐第一次大手笔豪赌，后来的事实表明，这种豪赌成为日后引爆德隆的定时炸弹之一。巧合的是，武汉也成了唐日后身陷囹圄之地，这是后话。

新疆金融租赁成了唐万新的第一个融资平台，借助于此，唐万新开始了“点石成金”的魔术游戏。唐万新继续在一级半市场上淘金，他总是抢在第一时间飞到准备发行新股的公司的所在地，然后雇佣大量民工认购新股中签表，等新股上市后转手卖掉。唐在西安、上海从事的一级半市场业务一直持续到2001年。

“(我)做一级半市场，前后一共赚了7亿至8亿元。”唐在供述中称。

“融资老鼠会”成形

“懵懂而死，与草木同朽；悟道而生，是为永生。”

———古谚

1995年，唐万新遭遇证券市场上的第一次大溃败。

在当年的“327事件”中，唐在国债期货市场上被强行平仓，巨亏1亿元。事实上，根据有关案卷，自1994年起，唐万新便纠集以前的朋友同学，即所谓的“德隆老战士”，在北京、上海、武汉等地大举进入二级市场和国债期货市场。

这是一场中国早期证券市场的庄家对决。以中经开为代表的多方，与万国的管金生以及辽国发的高原、高岭兄弟为代表的空方，发生惨烈对决。在中经开的恶劣手段之下，管金生铤而走险、巨量抛空砸盘，最终导致万国爆仓亏空，高氏兄弟在穿仓后则远走高飞。中经开在6年之后因为在银广夏和东方电子事件扮演了不光彩角色，被勒令清盘，也在2002年黯然退场。

此时的唐万新与这些中国股市早期教父相比，只是一个跟庄的大户而已，不仅如此，由于在国债期货中站错位置及跟错庄，还蒙受了1亿元巨亏。

好在还有一级半市场支撑德隆半壁江山。不过，在国债上伤筋动骨的唐万新并未放弃二级市场，他仍在如饥似渴地学习各种操纵手法。股市牛人马晓全盘操控界龙股份的操作手法给唐万新留下深刻印象。

马晓炒作界龙股票时，开创了与上市公司、证券公司等机构进行资金合作的新手法，他用手中的流通筹码抵押融资，同时继续大量收集流通股票，以至于几乎垄断界龙的流通盘。不过，马晓在通化东宝上肆无忌惮地采用此炒作模式，却最终惨遭阻击。

股市的韭菜永远都割不完，虽然马晓在通化东宝出局，但吕梁、唐万新等股市新庄家仍奉之为圭臬，纷纷效仿马晓的手法。“德隆后来在二级市场炒作老三股并没有什么翻新之处，基本模仿界龙在1994年的炒作模式，只不过把时间拉长而已。”一位操盘手如此评价。

新疆屯河1996年上市，彼时德隆持有其9%的股权，这个时候德隆在二级市场上开始悄悄吸纳屯河的流通筹码；此外，到1996年7月湘火炬也有70%的流通股筹码被唐万新吸纳。唐万新此时主要是以个人名义炒股，采用了以手中股票抵押融资、然后再次买入股票的循环抵押买入方式，这种股票质押融资成了日后引爆德隆的又一枚定时炸弹。

但是，到了1996年底，股市形势突变，股价暴跌，在这种情况下唐万新如不追加保证金将有被强行平仓之虞。更严重的是，中央开始整顿金融秩序，清查金融租赁公司在各证券交易中心的资金业务，那些租赁牌照到期的则需要重新领证。

屋漏偏逢连夜雨，新疆金融租赁此时还面临人事更迭，这意味着唐万新挪用新疆金融租赁3亿多元资金的违规行为将很可能曝光。德隆另一高层人士王宏在供述材料声称：1996年底，德隆资不抵债1亿元；德隆负债总额4.2亿元左右，其中欠新疆金融租赁的即有3.2亿元；而德隆资产总值仅3亿多元。

唐万新面临第二次破产危机，迫切需要融入巨资填补在新疆金融租赁的黑洞。唐万新在庭审中承认，他解决危机的办法是“以毒药解毒药”。

金新信托投资有限公司成为唐万新的狩猎目标。在中央清理金融秩序的风暴下，金新信托的原大股东欲转手金新信托股权。出手阔绰的唐万新再次打通各种关节，通过新疆屯河曲线收购金新信托的30%股权。在股权尚未交割完毕之际，唐就迫不及待地率领王宏等德隆老战士进驻金新信托。

类似的故事接着在金新信托上演：唐万新继续施展腾挪大法，利用金新信托违规融资。德隆通过挪用资金、债券、债券保管单等违规方式在短短9个月的时间里融到5亿到7亿元资金。唐万新终于以更大的毒药化解了德隆1996年底的危机。王宏在供述中承认，作为经手人，他为此害怕，“我感到恐惧，后怕，无奈”。

金新信托逐渐取代新疆金融租赁，成为唐万新的第二个重要的融资平台，唐万新通过金新信托在全国设立了20多家办事处，建立委托理财业务融资网络，至此，一个全国性的“融资老鼠会”已然成形。

此外，金新信托还成了唐万新的炒股通道。武汉检察院的起诉书声称，“1997年3月，唐万新组织洪强、唐万川、张业光等人利用金新信托上海宁武部营业部作为操作平台集中买卖‘新疆屯河’股票。”

长庄下的产业整合神话

唐万新能很快领悟并学会庄家的各种操纵手法。不过，他性格中有太多狂想成分，这让他始终没有学会最重要的风险控制能力———抑制内心的贪婪。 ———一位操盘手

在利用金新信托炒股的过程中，唐万新渐渐感到马晓模式的弊端。新疆屯河、湘火炬被高度套牢，相形之下，君安证券重仓持有的四川长虹通过数年的大比例送股，股价累计涨幅惊人，高达400%。君安证券借以从高位从容出货，获利超过40亿人民币。

君安的成功让“炒股炒成股东”的唐万新艳羡不已，他意识到：庄家需要控制上市公司，然后操纵上市公司大比例送股，才能在二级市场赚钱。

1997年5月，新疆德隆董事局会议在北京达园饭店召开。唐氏兄弟一直把所谓“达园会议”吹捧为“德隆发展史上的遵义会议”，认为这次会议确立了“产业整合的战略路线”。

真相却是灰色的。根据记者拿到的武汉检察院起诉书，这次会议上德隆实际上确定了集中持有上市公司二级市场股票的操作方案。此后，新疆德隆逐步完成了对新疆屯河、合金投资、湘火炬等三家上市公司法人股的收购，并继续组织洪强、董公元、张龙、唐万川、张业光等人在二级市场集中买卖新疆屯河、合金投资、湘火炬的流通股票。

唐万新开始在两个世界跳舞：其一是通过金新信托继续委托理财以获取资金，同时在股市上通吃流通筹码、炒股获利；其二是通过上市公司完成产业整合，成为所谓的“成功实业家”，以报自己当年在实业领域屡战屡败之辱。

这是危险的舞步，1997年以后德隆规模膨胀，金新信托的账外债务持续扩大，这仍然是一个“以一个更大的黑洞来填补前一个黑洞”的饮鸩止渴的游戏。“没有利润来源，完全是净消耗”，王宏在供述中感到茫然无助。

然而，唐万新仍乐观不已，至少在表面上是如此。在他眼里，只要能在股市上迅速赚钱，就能够使用这些利润大大方方填补这些资金黑洞，兑付危机迎刃而解。

1998年8月，唐万新在上海召开新疆德隆董事局扩大会议。根据起诉书，唐万新进一步明确了“集中持股”方案。之后，操作“老三股”的地点转移至上海大厦16楼。唐万新因为要到北京去组建德隆总部，操盘工作交给唐万川和王恩奎(两人分别为唐万新的三哥和姐夫)，两人都直接向唐万新汇报。唐万川具体负责买卖“老三股”，王恩奎负责老三股的统计。

2000年3月，德隆收购重庆证券并将之更名为“德恒证券”，老三股的操作平台也由金新信托转移到德恒证券。起诉书显示：由王恩奎根据统计数据以及唐万川的指令来协调金新信托和德恒证券买卖老三股的先后次序。

在德隆向老三股派驻高管后，老三股在数年时间里连年推出高送股方案，股价也是节节上涨，账面利润丰厚。唐万新在德隆出事后在一封长信中称：“至2000年，累计为客户赚取了30多亿元利润。”

然而，这成了无法兑现的账面利润。在2000年的大牛市中，当唐万新看着股市越来越疯狂时，他隐隐感到不安。有圈子里朋友建议他趁高位出货、了结利润，但唐万新固执地认为股市能涨到10000点，“不愁出不了货”。

这一时间，据唐万新的供述书，除了操作老三股外，“我还买了祁连山、三峡水利、秦丰农业、亚华种业、人福科技、青岛双星、华北制药等(股票)。”

因此，老三股只能屹立不倒，这是德隆在资金市场上构建“老鼠会”和基地股票做庄的标杆和品牌。做庄规模铺得太大的唐万新在这场危险游戏里已经欲罢不能，一位熟悉他的操盘手则称“唐对内心的贪欲失去控制”。

此外，唐万新甚至相信了自己编造的“产业整合”的神话，德隆实业体系大概能带来6亿元的利润，然而，唐在股市的护盘成本一年就要10个亿。

击鼓传花戛然而止

这是一场从一开始就注定是多米诺骨牌的游戏，终于进入了它最后也最具观赏性的阶段。 ———袁剑《中国证券市场批判》

2000年底长庄股中科创业崩盘。长庄先行者“K先生”吕梁仓皇出逃。吕梁与唐万新渊源甚深。吕梁的名片上身份众多，其中赫然写着他是德隆系两只股票的策划人。

中科创业崩盘无疑是这场危险游戏倒下去的第一张多米诺骨牌。不少吕梁的委托理财客户同时也是德隆的客户。在中科创业崩盘后，这些客户也要求德隆还钱，这是唐万新碰到的又一场兑付危机。

2001年初，金新信托有41亿元委托理财资金要求兑付。在不少地区甚至出现群情激愤的客户打砸营业部的行为。唐万新从这时起的三年时间里一直处于被追债的境地，以至于唐在供述书里哀叹：“自己也成了融资员。”

此时，唐万新发现在老三股上根本无法出货，股市已经走熊，老三股一旦出货就意味着崩盘。唐的一位朋友回忆，“我对唐万新说：‘你应该放松下来！’可是他做不到，因为他知道，一旦放松下来，他和德隆就会崩溃。”

2001年，德隆先后在杭州西湖数度召开会议，几次会议的内容都是如何拯救危机。唐万新与其他7名董事在两项内容上出现严重分歧：一是唐万新认为要挽救金新信托，其他董事则建议让金新信托破产、断腕自救；二是唐万新主张从老三股出货，但其他董事坚决反对，因为德隆体系的庞大“老鼠仓”隐藏其中，利润丰厚超乎想象，出货计划显然与这些董事的利益相悖。

会议的最后结果就是把这场危险游戏玩大：保留金新信托和暂缓老三股出货。唐万新知道自己已经套上“停不了的红舞鞋”。在2001年的寒冷冬天，不可一世的唐万新深感恐惧，他草莽性格中显现脆弱的一面，他对身边人哭道：“德隆有救吗，我能挺过去吗？”

但是哭过之后牞唐万新继续选择铤而走险。此时金新信托已经失去客户的信任，唐万新在供述书中承认：“只要说是德隆的机构，就立刻出现挤兑风波，以德隆的名义再无法做下去。”唐万新需要打造一个新的融资核心平台。2001年10月，在唐万新部署下，上海友联替代金新信托成为处于核心地位的新平台。

唐万新把贪婪之手伸向城市商业银行、信托公司、证券公司等金融机构。收购金融机构的目的无他，就是为了更方便融资，扩大融资老鼠会。友联逐渐成了整合德隆旗下林林总总金融机构的“司令部”。德隆体系控股及参股的金融机构达到21家，收购了南京大江国投、德恒证券、恒信证券、中富证券、健桥证券等数家证券信托公司，以及昆明市商业银行、株洲市商业银行、南昌市商业银行等商业银行。

唐万新还创造性地谋划出“委托控股”的隐蔽收购模式以躲避监管，即：用客户的委托理财资金收购金融机构股权，股东名册上则仍显示为客户，但实际由德隆持有。唐万新出手阔绰和金钱开道的作风，是其进军金融机构屡屡得手的关键因素。

收购或参股之后，德隆很快露出峥嵘面目：这些金融机构的大量资金很快通过挪用、抵押、担保等手段流失于德隆庞杂的体系中。德隆旗下金融机构以委托理财方式融资450亿元，其中未兑付金额172亿。此外，德隆系企业前后从多个地方的商业银行挪走资金数十亿。甚至德隆系的实业企业和上市公司也沦为唐万新的提款机。重庆实业被德隆令人发指地提走将近10亿人民币。

德隆违规融资的资金大多数投入股市。根据起诉书，从2002年3月至2003年9月，唐万新将老三股的操作平台再次由德恒证券统一到金新信托；从2003年10月起，德隆国际安排中企东方统一操作老三股，唐万川负责总操盘。

公诉人还对德隆的操纵进行一次总清算。按照起诉书，自1997年到2004年4月14日止，唐万新等人利用自有资金和部分委托理财资金，使用24705个股东账号，集中资金优势、持股优势，采取连续买卖、自买自卖等手法，长期大量买卖老三股，造成三只股票价格异常波动，严重扰乱了证券市场秩序。这段时间内，新疆德隆、德隆国际买入“老三股”金额678.36亿元，余股市值为113.14亿元，按移动平均法的计算原理，计算余股成本为162.30亿元，共获累计既得盈利为98.61亿元。

这是一个“挖东墙补西墙”的游戏。只要不断有新的客户资金被骗进来，偿还旧客户的资金，这场击鼓传花的骗局就能维持下去。事实上，通过每年资金的不断借旧还新，德隆早期进入“老三股”的成本早就回收，并非业内人事所宣称的“善庄”、“傻庄”。

唐万新疯狂地把游戏玩大，德隆一高层人士颇有意味地对英国《经济学家》称：“德隆大而不死。”

不过，勒在德隆脖子上的绳索已经收紧。2003年底，新疆啤酒花董事长卷款潜逃，新疆上市公司担保圈由此岌岌可危，各大商业银行开始自查关联方贷款。

唐万新此刻感到大难临头。2004年1月4日，德隆董事局在海口召开扩大会议，唐万新终于下定破釜沉舟的决心：做出纵有损失也要将老三股抛出的秘密决定。“大不了18年白干了。”唐说。

可是为时已晚。2004年4月3日，这是唐万新40岁生日。10天后，合金投资遭遇跌停，德隆帝国彻底崩塌前第一块巨石滑落的声音已经清晰可闻。次日，老三股全线连续跌停，老三股全面崩盘。

转瞬间，德隆帝国分崩离析。

德隆大事记

1992年，新疆德隆实业公司成立，注册资本人民币800万元，这是德隆帝国的开始。

1993年，德隆参股新疆金融租赁有限公司，后来新疆金融租赁成为德隆一个重要的融资平台。

1996-1997年，德隆相继入主新疆屯河、沈阳合金及湘火炬，并陆续在三只股票上建仓，开始了疯狂操纵股票的历史。其间，德隆还收购新疆金新信托，填补挪用新疆金融租赁公司3亿元巨资留下的窟窿。

1997年5月，德隆在北京召开达园会议，这次会议被德隆自己认为是“德隆发展史上的‘遵义会议’”，确立了所谓的“产业整合”战略，实则是确定德隆在二级市场上的股票炒作方案。

1997年-2001年间，金新信托在全国设立30余家办事处，开始大规模展开委托理财业务。

1999年，德隆将总部从新疆迁往上海。德隆国际投资有限公司成立。

2001年初，受中科创业崩盘影响，金新信托有41亿元委托理财资金需要兑付，这是德隆又一次兑付危机。

2001年6月，上海友联成立，友联逐渐发展成为整合德隆旗下各种金融机构的“司令部”。

2002年，德隆相继控股昆明市商业银行、株洲市商业银行和南昌市商业银行，开始把手伸向银行体系。

2004年4月14日，德隆系股票湘火炬、合金投资和屯河股份首度全面跌停，德隆危机全面爆发。

2004年5月30日，德隆国际召开了董事会暨危机处理工作会议，首度承认“德隆全系统处于危机最深重、困难最严重的时期”。

2004年6月8日，德隆危机进一步升级，上海市第一中级人民法院同时开庭审理了两起有关德隆的案件，各地债权人纷纷通过法律途径向德隆索债，德隆在各地的资产大部分被冻结。

2004年8月26日，新疆德隆、德隆国际、屯河集团与华融公司签订了《资产托管协议》，三公司将其拥有的全部资产不可撤回地全权托管给了华融公司，由华融公司行使全部资产的管理和处置权利；9月4日，华融接受中国证监会委托对德恒证券、恒信证券、中富证券进行托管经营。

虽然最终失败了，但是唐万新没有选择逃避，最后还是回国受审。

B. 金融行业都有什么就业职位

摘自金融小伙伴的《金融求职宝典》、《应届生金融求职调查报告》等。
一、商业银行
可以说绝大多数人最终的就业都是去的商业银行。之前记得我们做过个样本数量不大的统计，银行基本解决了所谓金融就业的将近七成，当然最多的还是普通不定岗地岗位。
按几个不同条线分类简单介绍一下银行内部岗位的设置：
1、管培生条线
管培生制度是一种人才培养制度，它能帮助企业实现对高级管理人才长远规划的需求，类似于为人熟知的公务员选调生制度。
2、营业部条线
营业部条线主要包括大堂经理、柜员和客户经理，其中客户经理属于银行的营销岗，分为对私客户经理（理财客户经理）、对公客户经理和个贷客户经理。
3、零售业务条线
个人金融部、信用卡中心、电子银行部
4、资金业务条线
金融市场部：金融市场部广义上包括银行自营资金头寸管理、银行间拆借、债券交易、外汇及衍生品交易、贵金属交易、同业销售等，范围较广。其最重要的业务包括：金融市场分析、投资交易、同业业务、衍生品及贵金属交易。越小的银行该部门包含的业务种类可能越多，四大行则可能分得较细， 上述提到的业务也可能会分到其他部门中。
投资银行部：现阶段投行业务主要有以下三种。
第一种是发行类业务，比如帮助企业发行银行间债券（如短期融资券、中期票据和永续债等可以在银行间交易的债券）以及目前比较热门的 ABS——资产支持证券。商业银行具有网点众多、客户广泛、承销能力较强等特点，这些构成了商业银行债券投行业务的基础，奠定了商业银行在此领域的绝对优势。
第二种是财务顾问类业务，主要包括企业并购、证券承销、项目融资顾问、集合财务顾问等。其中，财务顾问业务利用银行的客户网络、资金资源、信息资源、人才资源等，为客户提供资金、风险、
投资理财、企业战略等多方面、综合性的咨询服务，事实上通常所说的财务顾问业务就是客户资源承揽业务。
第三种是杠杆融资类业务，商业银行为企业提供信贷等资金，帮助企业获得上市、配股、并购、股份制改造等活动所需的资金。
资产管理部：资产管理部一般负责表外理财业务。理财资产投向包括标准化及非标准化两类。标准化是指在银行间市场、交易所市场公开交易的产品，如债券；非标准化全称为非标准化债权，与标准化相对，包括收（受）益权、结构化融资、委托贷款、信托计划等。投向非标准化项目的主要目的是通过期限错配获得较高收益。资产新规下，期限错配类的业务将逐渐退出历史舞台，但理财子公司将为银行的资产管理业务开启新的篇章，值得重点关注。
5、其他业务条线
公司业务部、公司信贷业务
6、风险管理条线
信贷审批及管理部：该部门主要工作就是根据授信政策在相应的权限内审批各种新增、延续和重组贷款，确保审贷分离，保证全行对公资产质量。
法律合规部：负责法律事务、合规管理、审批责任认定等工作的职能部门。
稽核部：稽核部类似于内审部门，主要负责评估内控风险点，实施内部审计，提交审计报告，进行责任认定，分析全行内控情况并提出内控建议等。
资产保全部：资产保全部主要负责牵头清收全行不良资产，抵债及抵债资产处置，呆账核销管理，并与其他相关部门合作进行问题贷款的管理和清收。
7、综合管理条线：
综合管理条线包括计划财务部、人力资源部、信息技术部、办公室等
不好意思，虽然讲了那么多种类的部门和业务，最终大部分人去向的还是——做柜。
二、证券公司（券商）
券商内部岗位可以划分为前、中、后台：
1、前台业务条线举例
前台的业务部门直接为公司创造价值，如经纪业务、投资银行业务、研究所、资产管理业务等。
经纪业务为投资者代理买卖证券。其总部可能直接管几十甚至几百家营业部。营业部通过柜面或线上方式为投资者买卖股票、基金等，并按合约收取佣金。经纪业务是大部分证券公司主要的收入来源。经纪业务总部收入比较平均，而营业部收入随交易量多少差距较大，营业部的投资顾问为客户的投资提供咨询服务，收入也随业绩高低分化较大。
投行业务一般指 IPO、并购、非公开发行等股权融资业务，范围较广。投行部连接了资本市场与实业，它通过股权、债权等形式帮助企业融资，或通过并购重组、财务顾问等形式协助企业的产业投资与升级，有些公司投行部也负责承做一部分债务融资工具。
研究所主要负责研究上市公司，向买方发布相关领域或公司的研究报告并提供各种服务。研究所不直接创造利润，却作为智囊团吸引着潜在客户。研究团队会研究宏观经济、产业的发展趋势、产业间的互动联系以及各自特点等，挖掘有价值、有投资亮点的上市公司，为投资人的投资决策提出建议。
资产管理业务本质上依托于信托关系，以某个资管计划的名义进行投资来提升对客户资产的投资运作，未来收取管理费后将剩余投资收益返还给投资者。券商资管业务范围较广：过去的大集合募集资金投资被叫停后，二级市场上不少券商取得了公募牌照，进军公募市场。小集合募集资金投资和公募基金的专户产品类似，但无法公开宣传且门槛较高，所以规模不大。另外，券商较多类投行实施了定向资管计划，虽然费率较低，但能快速铺开局面和扩充规模。整体上，券商资管业务依托于营业部、投研体系等，在金融市场中有着举足轻重的地位。
2、中台业务条线
中台主要包括风控、合规、产品等部门。
3、后台业务条线
后台部门包括财务、人力、综合管理、清算托管和信息技术等。
三、公募基金
很多人认为公募基金就是高帅富的存在。整个大资管领域中，公募基金的制度体系较为先进、完善，是较适合大众理财的投资工具，主要有三个原因：一是公募基金的投资标的明确为股票、债券等标准化资产，易于估值，信息透明度高；二是基金法赋予基金财产以独立性，风险自担的产品设计和销售规范，以及强制托管制度、每日估值制度、信息披露制度、公平交易制度等严格的监管制度，充分保护了公募基金投资者的权益；三是公募基金始终坚持专业的投资服务和较低的固定费率，为投资者带来更多回报的同时，其低管理成本的优势更为突出。
基金公司的主要部门包括投研、产品、市场、基金专户等部门。
投研部门包括投资部和研究部。投资部根据投资决策委员会制定的投资原则和计划选择行业和股票，同时组建管理组合，并向交易部下达投资指令，同时，投资部还担负投资计划反馈的职能，及时向投资决策委员会提供市场动态信息及投资业绩分析等；研究部是基金投资的支撑部门，主要从事宏观经济分析、行业发展状况分析和上市公司投资价值分析，向基金投资决策部门提供研究报告及投资建议；另外研究部也有部分基金经理管理资金。
与卖方研究相比，买方投研是为了服务投资经理，目的是为了获得投资经理的认可、促进基金净值增长以及基金在市场中排名。买方研究员的研究需要为投资经理提供明确的投资建议，为投资建议负责，为此报告大多有固定的行文结构， 包括行业状况、公司状况、业务发展与盈利分析，最后是投资建议。买方研究员更为重视其研究的独立性，综合券商研究的逻辑和观点，结合自己的判断，进行更深一层的独立研究，同时得出明确结论，对专业素质要求很高。
产品部门负责基金产品的设计、募集，是基金公司“核心弹药”的提供方，主要职能为根据基金市场的现状和未来发展趋势以及基金公司内部状况设计基金产品，属于基金公司的中台部门，该职位需要极强的沟通协调能力与踏实细心。
基金市场部门主要包括机构销售和渠道销售。机构销售主要针对专业机构客户，为其提供各类满足其收益要求的产品，或者为其专业化定制专户产品。渠道销售主要对接的是各类销售渠道，包括银行及券商，目前公募基金最大的代销渠道依然是银行，所以市场部门日常多与银行的个金部门及各区域网点打交道。
基金专户部门主要负责专户理财业务，即：特定客户资产管理业务，类似“公募中的私募”，是指基金管理公司向特定客户募集资金或者接受特定客户财产委托担任资产管理人，由托管机构担任资产托管人，为资产委托人的利益，运用委托财产进行投资的活动。
此外，基金公司还包括一些中后台部门，如监察稽核部、风险管理部、基金会计等。
监察稽核部负责监督检查基金和公司运作的合法、合规情况及公司内部风险控制情况，主要工作包括基金管理稽核，财务管理稽核，业务稽核（包括研究、资产管理、综合业务等），定期或不定期执行、协调公司对外信息披露等工作。
风险管理部负责对公司运营过程中产生的或潜在的风险进行有效管理。对各业务部门及运作流程中的各项环节进行监控，提供有关风险评估、测算、日常风险点检查、风险控制措施等方面的报告及针对性的建议。基金会计负责记录基金资产运作过程，当日完成所发生基金投资业务的账务核算工作；核算当日基金资产净值；完成与托管银行的账务核对，复核基金净值计算。
基金子公司因其牌照的灵活度，近几年规模大幅增长，在业务范围和产品创新为公募基金提供了较大补充。基金子公司一般不设立单独的投研部门，而是与公募基金共享。基金子公司业务受政策影响较大， 2017 年随着资管新规的落地， 传统的通道业务受到较大影响，未来带有不确定性， 预计未来主要将向权益类及 ABS 业务发展。
四、信托公司
信托与银行、证券、保险并称为金融业的“四大支柱”。信托的含义本来是“受人之托、代人理财”，是委托人基于信任，将其财产权委托给受托人，让其按自己的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。信托业主要金融机构主体是信托公司，目前已经衍生出了很多类型的投融资业务。信托行业具有人员精简，管理资产规模大，人均净利润较高的特点。
我国信托行业历经曲折，但 2007 年开始，信托公司重新找到业务定位，成为金融行业的“高富帅”。在 2010—2012 年历史性机遇期中， 信托业资产管理规模出现飙升，拉开了大资管的序幕； 而因信托牌照的万能性， 其在金融几大行业的规模排名中一举攀升至第二，仅次于银行。 良好的激励机制也吸引了大量的优秀从业人员。
2018 年资管新规实施后，打破刚兑和净值化管理的规定一方面避免了管理人在尽职情况下为违约产品兜底的风险，另一方面加大了信托产品的募集难度。而消除多层嵌套和通道的规定将使得通道业务占比较重的信托资产规模大幅缩减。除此之外，清理资金池业务和防范错配风险的要求将使一些通过资金池“以新还旧”、期限错配严重的信托公司面临较大流动性压力。提高合格投资者准入门槛虽然可能减少潜在客户来源，但有利于信托公司甄别出抗风险能力较高的投资人，有助于缓解刚的压力，最后权益类产品杠杆的限制可能会影响员工持股计划、质押融资等部分信托业务开展。
传统信托业务包括银信合作的通道业务，非标融资业务等， 初期的业务定位是帮助实体企业满足银行所不能满足的融资需求。 信托早期绑定银行做各种银行表外融资，后期做得最多的要数房地产企业、政府融资平台等的非标准化融资。随着利率下行及公司债放开，市场陷入“资产荒”状态，目前不少机构在谋求转型。一个重要的转型方向是资本市场投资，但因信托公司自身投研实力相对较弱，整体而言近年来发展速度明显下降。如今传统业务不断受限，信托公司逐渐尝试做了许多证券信托业务。
类投行的股权融资业务，资产证券化业务和私人财富管理等也是信托所重点转型的方向。
信托业务部门大致可以分为信托业务部、证券投资部、投资银行部、风险管理部和其他部门。
信托业务部：该部门属于前台业务部门，是信托公司业务发展的核心，也是收入和利润的直接创造者。按照管理资金性质的不同，前台业务部门包括固有业务部门和信托业务部门， 前者管理信托公司自有资金，后者代他人管理资金。
证券投资部：证券投资业务一直是信托公司的短板，但是信托也一直在这方面与很多的私募、期货等有所合作。
投资银行部：信托公司投资银行部的工作内容与证券公司投行部不同，其任务更多且与一、二级交叉较多，信托公司投的资银行部的职责有资产重组和兼并收购、负责代理组建新公司业务、主持项目融资业务、承担财务顾问业务、从事企业上市前的股权投资、承担投资中介和项目中介服务等。
风险管理部：该部门属于中后台部门，通过业务方案审核、过程监测、账务管理、证照及档案管理等方式，负责对工作范围内的各项风险进行管理，同时对业务主办部门负责的风险管理事项进行平行监控，监督各项风险管理措施的落实。当前部分信托公司还采取了“风控前移”的管理模式，即风险管理部门派驻部分风控人员在业务开展前期便与业务部门共同介入项目的尽职调查、产品交易结构设计等环节，加强业务前线的风险管控。
经过了多年的野蛮增长，信托行业的整体增速也在放缓，在资管新规的冲击下，传统业务面临的经营压力也越来越大。但后续证券监管体系的监管同样从严，相较下信托牌照的优势仍存，未来能成功转型升级的信托公司将能更好地发展。
五、保险公司
保险公司因其资金性质的优势，一直是金融市场的买方主力之一，在西方国家更是最成熟、最大的机构投资者。但是，保险公司里大部分的员工都是从事营销体系。（国内做保险营销的多级管理的，很多优点类似“传销模式”），尤其是针对个人的，也会跟大量的保险代理、银行合作。
精算部门主要负责商品的开发与管理、商品调研、负责评估、经营分析。合规部门也是典型的中台，和其他金融机构并无太大差异。
其他后台包括理赔、核保、客服、保费、运营、行政、人事、财务等。
而代表保险公司真正“买方地位”的投资部、资管公司，属于内部的“皇冠部门”，主要是协助受委托资金的资产配置，帮助做好流动性管理和监督资管公司的投资行为。招聘人数非常稀少，一但进去了用朋友的话来说“适合待到老”，毕竟是市场上最大的买方角色之一。
六、私募基金
私募基金分为私募股权投资、私募证券投资、以及另类投资（其他类）。
七、金融监管篇＆体制内
金融监管机构主要包括“一行三会”，即中国人民银行、银监会、证监会和保监会，金融事业单位，金融交易结算机构(例如中国金融期货交易所、上海期货交易所、郑州商品期货交易所、大连商品期货交易所、中国证券登记结算有限责任公司、中央国债登记结算有限责任公司、上海清算所等)
三大国有政策性银行包括国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行，其余政策性金融机构包括中国信用保险等机构。
八、泛金融体系类
1、四大AMC与地方AMC
四大AMC包括华融、东方、信达、长城，从最早的不良到后来全面铺开非标融资和各类投资，如今基本都是全牌照的金控模式。
地方AMC也就是省级资产管理公司，从每个省设立一家，到现在每个省都有1-2家，各有特色。
2、融资租赁与金融租赁
国内的金融租赁业可以分为金融租赁和融资租赁，其中金融租赁公司是非银行金融机构，融资租赁公司是非金融的企业。与融资租赁高速增长的形态形成反差的是，行业内的专业技术人才和管理人才存在较大缺口。虽然融资租赁行业日后的出路比起其他金融子行业稍窄一些，但是在求职寒冬时期，对于学历背景和实习经历不是顶尖的应届生而言，融资租赁行业不失为一个不错的选择。
3、财务顾问/精品投行
财务顾问，我们经常听到FA的这个词，更多自称“精品投行”，其核心作用是为企业融资提供第三方的专业服务。跟传统投行从事的是资本市场上市的牌照业务。FA更多是做市场化的融资服务。一方面FA认识大量投资机构，可以实现最优匹配；另一方面，协助企业接触到投资机构决策层，提高效率，还有FA也会协助估值谈判、交易磋商等缓冲。在FA的江湖里，华兴、易凯、汉能、汉理、清科、投中，以及后期成立的光源、泰合，抓住中国创投兴起的时机，通过巨额融资案例赚得盆满锅满。
4、保理公司
保理，又称托收保付，是一个金融术语，指卖方将其现在或将来的基于其与买方订立的货物销售/服务合同所产生的应收账款转让给保理商（提供保理服务的金融机构），由保理商向其提供资金融通、买方资信评估、销售账户管理、信用风险担保、账款催收等一系列服务的综合金融服务方式。保理公司有点类似租赁，但从事的是应收账款的融资。
5、汽车金融与消费金融
汽车金融是由消费者在购买汽车需要贷款时，可以直接向汽车金融公司申请优惠的支付方式，可以按照自身的个性化需求，来选择不同的车型和不同的支付方法。消费金融是指向各阶层消费者提供消费贷款的现代金融服务方式。基本上大的汽车公司下面都有了自己的汽车金融公司。
消费金融公司是指经中国银行业监督管理委员会批准，在中华人民共和国境内设立的，不吸收公众存款，以小额、分散为原则，为中国境内居民个人提供以消费为目的的贷款的非银行金融机构。大家可以看到各类银行旗下的消费金融公司。
6、私人财富管理机构
私人财富管理机构，是指给高净值客户提供财富有效管理、实现其财富目标的机构。私人财物管理主要包括三部分内：1、财富的安全2、财富的增长3、财富的转移。
7、会计师事务所/咨询公司
会计师事务所大家应该很熟悉了。像在传统的四大会计师事务所（普华永道、毕马威、德勤、安永），以及八大中一般按组分类，税务组有很多学税务和法律的人，一进来基本是代理保税、转移定价，或者过几年配合审计进行税务审计，如果表现优秀，也会参与税收筹划。审计组进来主要就是做企业审计，对之前所学专业的要求并不会有特别的要求。风险管理组主要做内控和计算机审计，所以计算机和信息技术的背景居多。
至于咨询公司就各种各样的都有，有偏重于管理咨询的（比如说大家梦想中的工作MBB），也有做IT咨询的，有偏重财务咨询的，也有偏重某一块行业和业务咨询的。
8、信用评级机构
信用评级机构是依法设立的从事信用评级业务的社会中介机构，即金融市场上一个重要的服务性中介机构，它是由专门的经济、法律、财务专家组成的对证券发行人和证券信用进行等级评定的组织。信用评级机构的评级是各种金融产品定价的依据。信用等级越低的企业，意味着该企业的的信用风险较高，对应着意味着该企业的融资成本较高。
国际上的三大家评级机构为穆迪，标普，惠誉，国内债券评级包括中诚信、联合、大公（之前出了问题）等。
九、金融与科技的结合
之前传统的互联网金融机构的岗位主要包括：前台，产品设计和运营，也包括商务拓展等；中台，数据分析、模型设计、风控、运营；后台，偏技术类，如 PC 及移动端产品开发。
金融行业和互联网行业的薪酬待遇目前是国民经济产业中较高的，互联网金融作为交叉行业，一度“钱景” 大好，但行业风险不容小觑。从去年至今，互联网金融行业一系列的政策不断出台，监管范围不断扩大，监管力度逐渐细化，政策上的“围追堵截”使得前期处于蓬勃发展的互联网金融企业进入了“艰难期”。各类互联网金融平台先后爆雷，老板跑路， 公司停止正常经营，对这个行业造成了不少的负面影响。
互联网金融主要分为两大类，互联网机构在做金融，比如说BAT、苏宁、京东、网易等，只要能找到好资产，自己有流量就顺利对接了。另外是金融机构都在做互联网相关的事情，银行、信托、基金、券商都设立了互联网金融部门，自己开发app，相当于自己有资产，只需要搞到足够的流量对接即可。
如今，互联网金融的概念大家已经觉得“不时髦了”，以人工智能（AI）、区块链（Blockchain）、云计算（Cloud computing）、大数据（Big Data）这“ABCD”四项核心技术驱动的金融科技成为了新的热点。很多人将此解读为“科技创新“替代“金融模式”创新，是互联网金融走向金融科技的核心转变。全市场，关于新技术的进步和如何落地应用的讨论，在金融圈引发了巨大的关注。
无非其实就是金融行业目前的“科技含量”有些低，大部分还是依靠于人力驱动，被信息技术和科技改进和提高效率的空间很大。这里同样是几大类，一个是金融机构自主的利用了技术改进效率，另一类是有些企业掌握了某种技术就可以自己干金融了（放贷风控、通过网络实施资产证券化等），再就是为其他机构专门提供某类技术的企业。

C. 金融行业都有什么就业职位

生活中有太多的约定俗成了。

比如，成绩好的，就是好学生；毕了业，就一定要找到工作。

甚至在很多人眼中，如果毕业你没找到工作，不是啃老，就是废材。

特别对于从北方小县城靠读书走出来的小宇来说，这种外界的压力更大。

当年能考上了北京的大学，虽说不是什么名校，但在街坊邻居口中，别人家的孩子。

但这两年，街坊邻居话锋一转“学习可别学傻了”。因为她大学毕业后，在家待业1年了。

小宇说：”没人能理解毕业未就业的尴尬处境，当年一心想圆名校梦，谁能想要两年时间，梦醒时分，没经验，没实习，没学历。
没工作没经验，自降“身份”去实习，用人单位招未毕业的都不招我...“毕业未就业，不仅要忍受巨大的心里负担，还要接受外界的舆论的压力，更重要的是不受用人单位待见...

01

”拿到毕业证，就不能再做实习生了“小宇从小受父母的影响，认知里是万般皆下品，唯有读书高；而老师也一直教导，书中自有黄金屋，书中自有颜如玉。所以，小宇几乎在没踏入大学校门的时候，就已经决定之后一定要读研，读研就是唯一的一条路。
无论同学是在玩社团，还是在实习，小宇都在为图书馆里啃书，学习成绩一直也是班级的前几名。在小宇的规划里，从没有没考上研之后其他的第二条路，第一年面试被刷，虽然有些失落，但一丁点也没动摇她再考的信念。可，考研（考试）这件事，有时候真的要考虑运气的因素，今年二战成绩一出，小宇就知道凉了，而且凉的很彻底。
小宇想到家里的经济条件，也不考虑服从调剂（转在职），就开始着手找工作，而今年的春招情况，不仅延迟了，也少了很多机会。而像小宇这样的情况，没有实习经验，毕业一年，还没就业，又没有工作经验。投了很多简历，都没回复，面试的机会都没有。小宇甚至投了实习的岗位，没想到用人单位也直截了当的给拒绝了。为什么毕了业，就不能做实习了？是这样的，按照我国《劳动法》的规定：用人单位除了与学生和超过退休年龄的人员可以不签劳动合同外，对其他人员都要依法签订劳动合同。所以，用人单位不是不想招，是不敢招，涉及违反劳动法，可是要担法律责任的。

02

”毕业后，才知道应届生身份只能用一次“

前两天#应届生的身份有多重要#上了热搜，让很多同学认识到了应届生的重要性，政策性倾向、特定的岗位、各地的福利、对企业的帮助...

▲图片来源：网络

但，悠悠明白这个道理，却付出了很大的代价。

悠悠是19届毕业生，在毕业前她的室友都签了工作，最后就只有她一个人工作还没着落，一直佛系的她也急了。

因为之前也没重视找工作这件事，临近毕业才开始着急，正好当时有家北京（之前学姐入职的）外企来学校补招。

担心找不到，就赶紧签了，连工作内容都多问，具体干什么都没太搞明白。

因为是制造型企业，所以厂子是在北京郊区，但不得不说工资待遇还挺好试用期5000多，公司有食堂还给租的两居做员工宿舍，总之，各种福利待遇都算不错。

但悠悠干了3个月还是主动辞职了，开始了真的意义上的“北漂”。

搬进了城里，但也住进了不到10㎡的合租房。为了求职，快跑遍了全北京，虽然刚毕业，但企业已经不认她的应届生身份了。

到底怎么判断自己还是不是应届生身份？

小编本着严谨负责的态度，找到了应届生身份的官方说法：在一般情况下，由国家统一招生的普通高校毕业生离校时和在择业期内（国家规定择业期为2年，部分地区延长为3年）未落实其工作单位、档案及党团关系，保留在原毕业学校或毕业生就业指导服务中心、各级人才交流服务机构和各级公共就业服务机构的毕业生，可按应届高校毕业生对待。

这么一大段，是不是有点晕。

简单来说，应届生分为两种：1.常规意义上的应届生：即将毕业，但还没拿到毕业证的同学；2.择业期没就业的同学：已经拿到毕业证，在择业期内，没就业的同学。那啥叫“择业期，没就业”？就是在择业期。没正式工作（没交社保），人才档案放在学校或者当地就业服务中心，如果参加工作被提档，社保有过记录，也就失去了应届毕业生身份。

所以，已经使用过应届生身份的悠悠，只能参加社招和有经验的“社会人”同台竞争了。

社招都很看重经验，所以，第一份工作还是要慎重一些。像悠悠只做3个月就离职，没攒下多少经验不说，又赔了应届生身份。

03

非”延迟就业“不可，怎么办？“如果能就业谁不想就业？”今年马上毕业的刘放说出了多少人的心声。
今年的就业环境多差，考研落榜的大多数，还有大批量留学回来的海归，都把求职压在今年的春招。
可是今年春招的情况，疫情的影响，有4成的企业都表示会缩招和停招，即便想就业也没合适的机会啊。

摆脱焦虑的最好办法，不是忽略它，而是正视它。

焦虑的原因是我们知道自己不知道，从这点来说，其实是个好事情，至少我们知道自己的能力不行。

其次，我们焦虑也是因为我们想改变现状，只是缺少一些方法和耐心。

虽然大环境下机会变少了，但用人单位的要求没有变，而我们能做的就是趁这段时间好好提升求职技能。

个人能力提升了，工作就不会没着落。

那么，问题来了，怎么改变？

第一，保持积极乐观的心态：很多同学很悲观，看不到有哪些机会。其实，转化一下角度，疫情的影响，也利好了一些企业，比如：线上教育、电商行业、医疗等等。

而且，今明两年事业单位和公务员对应届生的招聘是有倾向的，很多岗位明确要求只招收应届生，也是再帮应届生降低求职难度。

机遇还是挑战，有时就是一墙之隔。第二，提升自身的求职技能：很多同学一直再说找不到工作啊，简历投了没有回应。那为什么不看看自己的简历是不是可以好好修改一下，语言精炼一点，格式统一一点，岗位明确一点。笔试、面试也是这个道理，每一个细节都可以提升。所以，即便就业很难，只要你好好准备，不松懈对自己的管理，你就跑赢了80% 的人了。

D. 姚振华兄弟分家，200亿债务，门店无车可卖，宝能汽车何以至此

图源IC

文| 张洋 邱瑶

编辑 | 施智梁

2020年刘源被挖到宝能，工资涨了30%，做智能 汽车 的研发。他对传统车企有点腻了，宝能还不成熟，他相信“以姚老板的实力，肯定可以大干一场”。

一年过去，年终奖没发，工资相当于没涨。2021年1月开始，社保公积金断交，他和同事变得无所事事，“基本处于边划水边找工作的状态”，办公室的空位越来越多，他也决定离开宝能。

当初大干一场的愿望，变成尽快离开宝能。

公司内部风雨飘摇，没有管理层出面作出解释，宝能却积极在外面为新车造势，发起了全球寻“BAO”的活动，为宝能新品牌征集slogan，刘源觉得“好讽刺”。

刘源信任的姚老板即宝能集团董事长姚振华，他凭借“宝万之争”一战成名，得到“野蛮人”的称号。2017年，姚振华入主万科不成，转身扎进造车的大潮之中，成立宝能 汽车 。

从那之后，宝能 汽车 收购观致、长安PSA， 汽车 基地在广州、昆山、贵阳、西安、昆明落地， 汽车 研究院相继成立，招揽大批 汽车 工程师和工人。

姚振华自辩不是“野蛮人”，誓言要助力民族 汽车 工业崛起，然而4年来，宝能 汽车 始终“难产”，还闹出欠薪、拖欠供应商货款的风波。宝能 汽车 通过信托、担保借款、抵押融资等方式，已经有逾200亿元的负债，而且出现过一笔16亿元的借款逾期，以及需要频繁跟银行做展期，才能缓解资金压力。

《 财经 》获得宝能 汽车 的财务数据 显示，2020 年公司业收入为19.99 亿元， 截至2020年末， 公司总资产为295.78 亿元，净资产为33.02亿元，负债约为 262.76 亿元。

近日出行一客 （ID:carcaijing） 就目前宝能暴露出来的一系列问题跟宝能集团沟通，但并未得到实质性回复。接近宝能的人士透露，公司正在想办法解决问题，一切业务在正常开展，目前出现的问题，只是短暂性的。

高调造车的姚老板，为何会造成如今的局面？

刘源感觉公司出现异样，是在2021年春节前后。

他在宝能深圳研究院，有供应商上门讨债，据说是在广州研究院要不到钱，才到总部来闹。宝能的首款车型GX16（内部代号）是由宝能广州研究院研发，来讨债的供应商，主要是为样车供应的零部件的工厂。

那时刘源没怎么在意，“我以为很快就会解决”。春节过后有同事发现，公积金和社保公司没有正常缴纳，但是个人缴纳的部分在发工资的时被公司代扣，这导致不少员工买房供房受到影响。

有人在中心大群（微信群）里要说法，没有得到领导的回应，问了人多了，群就被解散了，公司内部沟通的渠道变成企业微信。

刘源就欠缴公积金社保的事，多次找过部门领导，得到的回应总是很模糊，他告诉出行一客 （ID:carcaijing） ，“公司高层始终没有正面回应，假装不知道，没有说明会，也没有内部信。”

欠缴社保公积金的同时，宝能的招聘工作基本冻结。林枫2020年1月通过面试，HR让他等通知，但一直等到3月还没收到，出行一客（ID:carcaijing）在一个20多人的面试群里了解到，群内只有1人被录用，但入职不久就离职了。

林枫跟一批没有收到offer的人只能再找新工作，有人去了蔚来、有人去了比亚迪，社交媒体上，开始出现一些劝大家不要去宝能的帖子。

3月之后，刘源一直处在没有事干的状态，工作基本停滞，他告诉出行一客 （ID:carcaijing） ：“大家发现苗头不对，都在偷偷找工作，面试的时候经常碰到同事”。

他发现离职的同事越来越多，办公室的逐渐变空。刚开始的时候，提交离职可以很快走人，“可能公司也想省钱”，刘源猜测。

离职的情绪在公司蔓延开来，有的部门走的只剩中层领导，等刘源准备离职的时候，HR 开始卡人，必须提交离职申请，必须待满一个月才能走，离职流程变慢。

为了稳定人心，公司5月份给部分员工涨了工资，但讽刺的是，宝能 汽车 等多个板块的员工，在6月12日的发薪日并没有收到5月的工资。

出行一客 （ID:carcaijing） 从多位宝能在职员工处获悉，5月的工资截至发稿时仍未发放，接近宝能集团的人士，称公司内部正在努力，让工资发放正常。

相比员工，宝能的供应商更惨一点。

宝能首款正向研发的GX16还在研发中，不少给GX16样车供应零部件的厂商，在年前就没有收到宝能的应付款，目前已经有供应商开始对宝能提起诉讼。

精进电动 科技 股份有限公司（以下简称“精进电动”）在招股书中披露，宝能（西安） 汽车 研究院有限公司还欠公司货款321.2万元，模具款733.2万元，开发费816.6万元，累计欠款1871万元。精进电动主要业务是电驱动核心零部件、总成和系统。

此外，天眼查显示，宝能的供应商青岛宙庆工业设计有限公司、天津市特变电工变压器有限公司、广州今宏信息 科技 有限公司已经对宝能 汽车 集团提起诉讼。

失信于供应商，已经让宝能 汽车 的开发进展受到影响。广州 汽车 研究院的员工林海透露，因为欠款，供应商不愿意过来做设备调试，开发进程受到影响，零部件缺失导致GX16基本停滞。

GX16是宝能推出的首款量产车，定义为B级纯电动SUV，目标指向中高端纯电动市场，由宝能 汽车 广州研究院主导设计开发，计划在今年10月量产上市。

林海告诉出行一客 （ID:carcaijing） ，“GX16在前期的开发做的很好，已经非常成型，如果继续投入，10月量产是没有问题的，但现在供应商不供货就很难完成测试”。

他介绍，一款车量产前，需要经历冬季测试和夏季测试。如果想要在今年量产，正常情况下，去年冬天应该至少要有几十台车去东北测试，但去年只去了几辆车，验证不是很充分，需要在今年冬天再次测试。

夏季测试需要的样车更多，一般在50辆左右，要去新疆做高原和高温测试，但公司还没有动静，如果样车不到位，就完不成夏季测试，那年底交付就不可能。

不过宝能官方宣布，GX16已经完成冬季测试，目前正在进行高原和夏季测试。

造车受阻，导致宝能提前布局的直营店无车可卖。目前，宝能 汽车 直营店已经有800多家，而按照计划，宝能 汽车 直营店将发展至1000家，覆盖中国240多个城市。

目前，宝能可供销售的车只有观致，而观致 汽车 卖出去700辆。一位宝能直营店的店员吐槽，好多车都是店内自己消化的，或者找亲戚来买，而多名员工向出行一客 （ID:carcaijing） 透露，观致的大部分车辆，都销售给了宝能旗下的另一家公司联动云，该公司主要做分时租赁业务。

直营店员工反映，宝能拖欠直营店房租、装修费用，出行一客 （ID:carcaijing） 在重庆、宿迁、安顺等地，已经有承租方对宝能 汽车 销售有限公司提起诉讼。

宝能唯一建成投产的工厂在西安，距离西安咸阳国际机场不到5公里。

6月26日，出行一客 （ID:carcaijing） 探访该工厂，傍晚时分，站在厂房顶楼向周围眺望，周围一片静寂，只剩下时不时传来的飞机轰鸣声，回荡在整个园区。

在西边侧门位置有一条车身二路，将整个园区一分为二。左侧是工厂一期，大部分区域是已经建成的办公楼和生产车间。焊装车间外，几辆做碰撞试验的观致车型停放在屋檐下，白色的蛛网牵连在车身之间。

总装车间内，操作机器屏幕闪烁，几个白车身摆放在内饰生产线上。右侧是工厂二期，除了一块据工作人员透露的巨型停车场规划用地，其余几块是用围墙圈起来的大面积空地，里面堆砌了一些铁丝网、围栏等物料，部分区域黄土裸露，部分野草已经长至半人高。

工作日下午六点左右，很多工厂最热闹的下班时段，园区内人迹寥寥。五点多下班时间一到，车间零零散散走出一些穿蓝色工服或者浅色衬衫式样员工，三两成群，或前往饭堂、或走向正门，很快消失在道路当中，园区很快恢复寂静。

“现在这个园区没多少人，工厂还没大规模投产，没有活干。”据了解，宝能 汽车 西安基地还未大规模招工，甚至附近很多居民表示不知道工厂存在。据一位本地员工透露，他所在的电池生产车间，半年多总共只装载几十台车，工厂处于“没事干”的状况，根本不需要大量员工。

宝能 汽车 西安基地始建于2018年，是宝能第四个新能源 汽车 基地。据陕西日报报道，该项目总占地1960亩，是西咸新区首个建成投产的大型高端制造项目，设计总产能50万辆/年，其中一期设计产能30万辆/年，原计划今年6月实现量产。2021年以来，宝能 汽车 频频出现欠薪、资金短缺、基地延期投产等新闻。

针对西安基地生产基地的建设和生产情况，出行一客（ID:carcaijing）采访相关负责人，但是对方没有做实质性回复：“一期已经建设完成，二期要根据一期销量情况安排。因为目前我们处于一个试生产阶段，还没有进入爬坡阶段，暂时不想对外回应任何问题。”

针对园区建设和投产情况，出行一客 （ID:carcaijing） 多位宝能员工，据一位技术方面的工作人员表示，宝能一期已经竣工，机器设备已经装备好，但是并没有实际进展，当前工厂就像“就像是一个厨房，里面抽油烟机、锅灶，天然气都装好了，但是没有米没有菜，也不见油盐酱醋”。

“我们每天就是上午搞一下子，然后搁那坐着玩手机，然后下午学几个小时技术，然后没事干又继续玩手机，要么就是听个讲座啥的，反正坐那没事干。”另一位宝能车间操作员工告诉出行一客 （ID:carcaijing） ，他们每天的工作日常也是“没事干”。

欠薪、研发受阻、工厂停滞，纠其根本就是缺钱。

作为险资大佬，姚振华资本势力雄厚，但他的进入新行业的野心更大。2020年11月，西安基地建成投产发布会上姚振华表示，“力争用10年到15年时间成为全球一流的 汽车 制造商、移动出行服务商、综合服务提供商，成为重量级的 汽车 企业集团。”

为了实现目标，宝能广州、昆山、昆明、贵阳、西安、常熟六大 汽车 基本同时开工，规划产能达到290万辆，投入资金超过千亿规模，而且在车尚未造出的情况下，计划在全国开1000家4S店。

造车毫无疑问是“吞金兽”，钱大量从宝能流出，但造车又是一个回报周期长的行业，钱大量流出，却很难在短时间内回流，宝能依靠地产板块的优质地块质押来获得融资。

例如，宝能通过中粮信托发行的中粮信托-宝能 汽车 项目集合资金信托计划，其底层质押资产正是绍兴镜湖新区蛟里1号地块的土地使用权。

集团内部的腾挪让宝能不至于出现资金危机，不过，2020年社区团购火热的时候，姚振华大笔一挥，开始做宝能生鲜，要新开5000家社区生鲜门店，而社区团购还在烧钱阶段，又大一笔资金泼出去。

姚振华在陌生行业大规模投入，他的弟弟姚建辉看不下去。2021年初，姚建辉在集团内部公开宣称，他将彻底退出宝能集团，原因是与姚振华“经营理念不和”。

姚氏兄弟靠卖菜起家，然后进入物流、保险、地产等领域，两人一向配合紧密，“万宝之争”时，姚建辉鼎力支持。兄弟俩，姚振华更为高调，在宝能内部，员工工私下里称姚振华为“大老板”，姚建辉为“二老板”。

扬言分家后，姚建辉要带走的是宝能控股，其业务范围涵盖住宅、商业地产、 旅游 地产等，是宝能集团最赚钱的业务之一，也是宝能的优质资产。

兄弟分家后，以地产为硬通货的融资方式，逐渐变得困难。宝能参与融资的员工杨元告诉出行一客 （ID:carcaijing） ，“我们现在去找宝能控股，想要拿他们手里的资产去融资，会很难，他们不太愿意，但以前不是这样的”。

正是在这个时间节点上，宝能开始出现断交社保、拖欠供应商货款等问题。姚氏兄弟关系不睦，成为引爆宝能现金流问题的导火索。

除了分家的内部问题，外部环境也开始发生变化。2020年11月，国家发改委发了一份通知，要求各地发改委上报各地新能源 汽车 的投资情况，点名要详细报告宝能的造车情况。

发改委明确要求要报告，2017年以来在当地投资和拟投资建设的 汽车 整车及零部件项目（含已核准和备案、未开工建设的项目）情况，包括土地占用、建设内容、项目进展、完成投资等情况，宝能正是2017开始进入造车行业。

这让宝能的融资环境变得恶劣。杨元有很明显的感受，“去年我们合作的对象还是银行、信托、知名资产管理公司，但现在银行的风控会直接提示风险，基本没有合作可能。”

这半年来，杨元所在的投融资部门，只融了几千万元，业绩远远不如去年好。他现在的工作，大部分都是求着银行做展期，而公司的贷款利息付息情况最近比较紧张。杨元透露，公司跟华融的一笔贷款利息出现延期。

宝能集团做投融资的团队有8个，杨元只是其中一个，他跟其他团队的人聊，大家的情况都不太好。

杨元发现，上会的资产越来越差，合作的资产管理机构，也越来越不知名，甚至找到了做供应链的资产管理公司，而上会只是融资意向，能不能放款还不一定。

另一个让杨元担忧的现象是，集团2020年下半年发过一份文件，宝能旗下的资产管理公司，发行的理财产品，理 财经 理不准到各个子公司宣传，就算卖出去也不算业绩。大家都在猜测，是不是集团怕坑了自己人，到时候不好收场。

实际上，宝能 汽车 通过发行信托、债券，已经有大量的外债。据出行一客 （ID:carcaijing） 不完全统计，通过中粮信托、中航信托、中融国际信托、中铁信托、华澳信托等6家金融机构发行的信托计划，融资金额超155亿元。

此外，宝能 汽车 通过钜盛华和深圳物流作为担保，向银行借款达到123.9亿元。中登网显示，深圳宝能 汽车 有限公司还在进行资产抵押融资，抵押伺服压力机、自动机械手等300多件试验设备，获得3亿元的融资。

据长城资本透露出的消息，2020年，宝能子公司前海锐致在实施产业并购过程中出现了暂时的流动性问题，导致一笔16亿元的借款出现逾期，宝能的现金流已经出现困难。

唯一的好消息是，6月15日，宝能集团与广州开发区今日达成战略合作协议。根据该协议，宝能集团旗下宝能新能源 汽车 集团有限公司（下称“宝能新能源”）总部将落户广州开发区，广州开发区国企将向宝能新能源 汽车 集团战略投资120亿元。

宝能庞大的融资规模砸进造车领域，依然没有量产，还未面世的宝能 汽车 已经要背负巨额债务，而造车又充满不确定性，蔚来、特斯拉都曾经历过至暗时刻，一个车型布局错误，或者资金不到位就会陷入困境。

宝能经历能否熬过至暗时刻，还要看姚老板有多大能量。

（应受访者要求，文中刘源、林枫、杨元均为化名）

本文原载于《 财经 》杂志2021年7月5日“ 汽车 与出行”栏目

E. 雷坑终结者：两千亿帝国的倒下，德隆系风险案例（上）

无财作力，少有斗智，既饶争时。解读 财经 热点，探寻理财良方。乱花渐欲迷人眼，财富管理，我们从知雷、识雷、防雷和排雷开始。

大家好，欢迎回到清禾讲堂，我是大伟。理财可以学习，我们相信自己，要努力，不着急，一起做有知识、有思考、有温度的财富管理达人！

读过武侠小说的朋友们都听过这样一句话：有人的地方就有江湖，有江湖的地方就会有故事。资本市场也从来不缺人，也不缺故事。这节课我们就给大家讲讲中国证券史上著名的德隆系事件。

所谓的德隆系事件是指2004年4月作为中国最大的民营企业的德隆集团，由于唐万新及其兄弟等人通过金新信托等金融机构变相的吸收存款操纵股价，以及产融结合的这种方式不断的进行护盘，也就是在股票价格下跌的时候，拿出资金来维持股价，最后导致风险不断的积累，最终金新信托发生挤兑，法人股全部被质押，德隆系的股票流通市值从206.8亿的高位下降到了50亿元，这个事件造成了德隆集团的轰然倒下。那么给背后的投资者也带来了巨大的损失，不管是相关股票的股民，还是说购买了当时相关的信托、银行理财的理财者，都损失惨重。

详细讲述德隆系事件之前，我们先来了解一下几个事件当中的关键词：

一是德隆集团，这个曾经是中国最大的民营企业，旗下拥有177家子孙公司和19家金融机构，当初被人们称为"股市第一庄"，控制的资产总共超过了1200亿，但是德隆的股票于2004年4月崩盘；

二是唐万新，德隆的创始人，2002年福布斯中国大陆100强富豪排名的第27名，因为涉嫌变相吸收公众存款和操纵证券市场的价格非法获利，2004年被警方逮捕；

三是金新信托，当时最活跃的信托公司，信托公司是一类非常特殊的金融机构，它呢当时是德隆集团炒作股票的主要资金来源和渠道，曾在1997年-2004年7年的时间总共非法吸收了公众存款201亿元；

第四是"老三股"，老三股是指德隆集团旗下的新疆屯河、沈阳合金和湘火炬这三只股票，通过炒高他们的股价，然后拿着股票去质押再融资，维持上市公司的业绩，类似的这样一种滚雪球的方式来进行扩张；

第五个关键点叫产融结合，产融结合一般是大型的产业集团他们通过参股或者是控股金融机构，开展全牌照的金融业务，以实现服务主业、满足内部的这种金融需求的、创造价值的为目的一种方式。

下面，我们给大家详细的讲解德隆系事件的始末。

德隆系的崛起。这个故事开始于1986年，唐万新他拿着400块钱当时在乌鲁木齐市创办了一家名为"朋友公司"的彩印店，这个彩印店一年就赚了100万。1992年，唐万新和兄弟等人注册成立了新疆德隆实业公司，当年股市非常疯狂，唐万新利用了群众的力量，请民工去深圳去排队买这个认股权证，转手卖钱一夜暴富，1993年3月他赚到了5000万元。经过这两件事情，唐万新发现资本市场是快速积累财富的宝地，具有巨大的魅力。

到了1994年的时候，德隆通过国债回购业务，先后从海南华银信托投资公司、中国农村发展信托投资公司总共融得了3亿元。1996年的时候，它先后控股了新疆屯河、沈阳合金和湘火炬这三家上市公司，进而构成了德隆系的"老三股"。收购上市公司的目标实际就是坐庄，通过大量的吸入流通股来拉升股价，再进行质押融资——股价越高，他获取的这种融资就会越多，然后再利用这些资金去维持上市公司的业绩，如此反反复复，通过长期的运作，德隆老三股的股价，最终上涨的幅度全部超过了1000%，超过10倍的幅度。但也是这样的疯狂的二级市场的炒作将德隆拉入了这个资金短缺的深渊，从2000年开始，德隆后来统计，每个月它的所谓的护盘的成本大约要800万人民币左右，一年1个亿左右。

由于护盘成本过高，为了融资更多，融得更多的资金，2001年德隆开始大张旗鼓地扯出了所谓的金融整合的旗帜，着手组建金融控股公司，开始产融混合经营这种方式来尝试，借着产业整合进入了金融领域，实现产融的结合。德隆通过控股新疆金融租赁、金新信托，再借助新疆金融租赁和金新信托给他输血，布局整个金融产业。控制了比如说当时的伊斯兰信托、中富证券等等这些金融机构，总共最后融到了250亿以上的资金。当然了，多数实际是以各类的委托理财的业务来操作的，德隆在当时长期开出的年化利息呢高达12%~22%之间，而在那个时候啊，银行的定期存款利息只有2%左右，基础的贷款利息也比较低，也只有5%~6%左右。

德隆一手并购金融机构，一手又大举的进行产业投资，那么两者进行产业融合，所谓的这样的模式。2002年，德隆先后宣布投资农村超市和重型 汽车 业、 旅游 业以及畜牧业，开始了它的迅速的扩张。

受到2000年底"中科系"的股票事件，和2001年4月份"郎咸平炮轰德隆"的影响，德隆系的股票开始波动，旗下它的重要的融资平台——金新信托进而也发生了理财产品挤兑的风波，一度出现了高达41亿元的没有兑付的缺口。在那个时候，其实德隆它陷入了资金危机，从金新信托发生第一次挤兑风波以来，德隆系的金融机构每天都有到期无法兑付的资金，投资者们上门进行游行并且有的以自杀相威胁，甚至砸抢相关的营业部等各种各样的闹剧。当时为了应对这种危机，兑付风波之后，德隆系大举的并购金融机构，从起初的2家发展到最高峰的时候27家，甚至当中包含了6家城市商业银行，从现在的视角来回顾，简直不可思议。

一直到了2003年10月前后，我们国家当时的宏观经济政策以及国家的信贷政策收紧，宏观的行业调整，进而波及到了整个德隆所在的大部分的行业，德隆面临着更加巨大的资金压力。12月份，唐万新将他手中湘火炬的1亿个法人股质押给了银行，然后在后来的半年之内，德隆手中的所有的上市公司的法人股全部被质押。这个质押的意思，实际和抵押类似，房子抵押做贷款，股票我们把它称为质押做贷款。2004年3月之后，《商务周刊》这家媒体为代表的，还有在很多的门户网站等等都发布了相关名为《德隆资金链紧绷》、《德隆为何如此脆弱?》等等相关的文章，很煽情，点燃了有史以来中国最大的一次针对德隆的负面评论，实际这个，无疑加剧了德隆当时危险的爆发。2004年的4月13日，当时的合金投资率先跌停，接着"老三股"全线下挫，数周之内，"德隆系"的股票的流通市值从206.8亿下降到了50亿元。

媒体的负面报道以及股价的暴跌，实际直接导致了相关金融机构拼命地去挤兑德隆，雪上加霜，比如原来没有到期的贷款，就有的金融机构让德隆提前还款，大象一样的德隆终于轰然一声的彻底倒下。政府最后决定授权华融资产管理公司全权托管了德隆的所有的债权债务的事宜。2004年的时候，12月14号，检察院最终以"涉嫌非法吸收公众存款"罪的罪名，逮捕了唐万新，后来唐万新被指控非法吸收公众存款罪、操纵证券市场的价格罪，最后被判处有期徒刑8年。

这就是整个轰轰烈烈的德隆系的事件，其中的利益纠葛非常复杂，很多真实的情况可能我们永远也没有办法重新浮现在老百姓的面前。这里，我们希望大家能够尽量通过我们的讲解来还原一个真实的、客观的德隆系的事件。

接下来，我们就来分析一下德隆系事件中到底存在着哪些风险？到底有哪些雷坑？其实作为我们普通的投资者，首先我们要需要思考一个问题是，为什么一个拥有177家子孙公司和19家金融机构的如此巨型的一个企业集团，说倒下就倒下了？就像婴儿一样在寒风当中居然弱不禁风。

我们可以发现，德隆系通过利用多家金融机构的这种控制和关联交易不断的来获取资金，这样做的一个隐藏着的风险有哪些呢？

第一个就是杠杆过高所导致的市场风险。首先一个主要风险是德隆它作为一个企业，一个产业，实体企业，它对外部的这种资金的依赖程度太大了，杠杆率太高了。

第二点是德隆它自己"自融"导致的道德风险， 自己给自己融资。德隆通过特定的股权结构设计进行"自融"，不仅存在着巨大的市场风险，还存在着不可忽略的这种道德风险，也就是说德隆在资本面前很容易迷失方向，过度依赖于资本融资却忽略了它本身自己的实业的技术发展和盈利能力的提高。在短短十几年，德隆通过并购打造了漫长无比的产业链，据说，开始的时候说要打造全国5个产业链，要垄断、整合全中国的5个产业链，这事可想而知是一件非常难的事情，一直在金融业和实业当中进行周旋：一方面通过金新信托继续委托理财的方式来获取资金，刚才我们讲它的资金的收益率是12~22%之间，总体的成本要远远超过这个理财者的收益率，同时它又在股市上通吃流通筹码、抬高股价以获利；另外一方面，它通过上市公司来完成整个产业的整合，成为所谓的"成功的实业家"。这里面实际大家如果去查一下相关发的信息，唐万新的哥哥唐万里一度是中国工商联的主席，这个概念，大概是什么级别么，和中国现在企业家当中的柳传志先生，和马云，几乎是同样的概念。

但是无论是做产业，还是做金融，都没有形成持续稳定的它的企业的赢利模式。进入金融业是通过高额的这种收益回报，为实业源源不断的输送资金，但是它这个过程并没有产生可以弥补资金缺口的收入，不仅使金融的业务深受其累，而且实业也深受其累，最终它的资金管道枯竭，实业也随之消亡。其实这无疑是个巨大的黑洞，也是一个"以一个更大的黑洞来填补前一个黑洞"的这种饮鸩止渴的 游戏 。最终的结局是，承受不了长时间的这种拆东墙补西墙，资金链断裂，整个系统轰然倒塌。

第一我们慎重的选择杠杆过高的产品。首先是要慎重选择杠杆过高的这种金融工具。

通过增加杠杆通常通过产融的这种方式来实现，产融结合一般指产业资本和金融机构之间通过相互的参股控股等等这种方式来进行结合，强强联合是金融服务实体经济的一个非常重要手段。虽然说德隆对外部资金十分依赖，但是德隆并不是庞氏骗局，德隆它自己是有实业的，但有许许多多最后崩溃的企业都是有实业的，而且实业的规模也很庞大。德隆一手并购的金融机构，一手大举来进行产业的投资，德隆系太过复杂，当复杂关系当中涉及的主体越多的时候，风险就越可能被缓释和吸收，但是各个主体之间的关系越复杂，这种风险也越容易被扩散，被影响到其他部门。对于如此的复杂，杠杆水平也是如此高的企业，我们投资者在投资股票的时候，应该首先了解上市公司的经营情况，至少要查明股权结构以及最近两年的年报，比如像巴菲特所说：你买的不是股票，而是一部分企业的生意。所以股票它不重要，重要的是什么，股票对应的企业它内部的情况。

其次，我们要警惕的是天上掉下来的"馅饼"。没有哪一个企业是散财童子，德隆也不是。以各类理财业务长期开出的高达12%~22%的年化利息，来吸引投资者，把资金源源不断的给他们输过去，归根结底来讲是投资者他自己承担了超出能力之外的风险，来获得所谓的高收益。但是其所投资的产业能保持每年如此之高的增长速度吗？背后产业如果没有这么高的增长速度，没有如此高的利润回报，最终羊毛出在羊身上。无数的案例都告诉我们，天上不会掉馅饼，进行投资理财我们也一定要牢记投资的三性原则，收益和安全就像一块磁铁石的两端，顾此往往失彼，鱼和熊掌很难兼得。市场上不存在低风险高收益的理财产品，投资者在选择的时候，一定要进行风险承受能力的测试，根据风险承受能力的匹配来进行相应的理财产品的选择。这是第二点。

第三点，我们要规避不熟悉的项目和产品。对于类似的案例，作为投资者我们都要警示，像控制如此之多的金融机构、上市公司的"大德隆"尚且如此，更何况在市场上无数的"小德隆"们呢？如果说不能够穿透层层嵌套我们发现它的底层的资产、没有专业的理财顾问来帮助去判断明辨真实的投资逻辑、更不能够认清投资风险的来源和大小，我们就建议投资者需要做的就十分简单：什么也不做，我们不进行不熟悉的项目和产品的投资。因为那都是你和风险承受能力不匹配的投资，也是对自己的财富很有可能是不负责任的投资。

相信通过我们本节课的讲解，大家对于德隆系的事件有一定的了解，对于倒塌的德隆集团和万千的受损失的投资者，我们也感到十分的惋惜。但是时光不能倒流，我们无法追回过去的损失，只有希望通过德隆这样一个事件，为未来的投资者提供一些参考，在各种投资当中能够识别和规避不必要的风险。

我们本节课的内容就到这里，时间有量，知识无价，谢谢大家的收听，我们下节课再见。

F. 类似惠今惠信的有哪些

是合法的公司，深圳市惠今惠信金融服务有限公司，成立于2015-06-06，注册资本为10000万人民币，法定代表人为熊开香，注册地址为深圳市前海深港合作区前湾一路1号A栋201室（入驻深圳市前海商务秘书有限公司），经营范围包括：接受金融机构委托从事中介外包服务。
信托公司参与消费金融的五大业务模式

央行数据显示，截至2016年6月底，我国消费贷款余额增至21.71万亿元，同比增长27.86%，在存款类金融机构本外币贷款中的占比增至20.35%。信托公司作为消费金融行业的后来者，应着眼于自身放贷牌照及资金优势，围绕消费金融产业链找准定位，找到适合自身的角色，采取由易到难、由简入繁的渐进模式，逐步拓展消费金融这类长期、可持续业务。

信托公司进入消费金融领域的角度有两种，第一种为信托资产来源、资金运用分类角度，第二种为消费金融产业链角度。

第一种角度，从信托功能来看，可分为投资类、融资类和事务管理类，相应姿猛地，信托公司介入消费金融领域后展现出场景化理财业务模式、信托贷款模式、消费信托模式等。

第二种角度，在消费金融产业链中，信托公司可以担任资金供给方、消费金融服务方的角色。从目前业务发展、信托公司能力来看，信托公司可以集合资金信托向消费金融供给方发放流贷、设计ABS为消费金融供应方提供资金作为资金供给方，还可以以现金消费贷、受托支付以及助贷模式成为消费金融服务方。

（一）“投资回报附消费权益”模式

基本交易结构

“投资回报附消费权益”模式是信托公司介入消费领域最为简单的“消费+信托”模式。此类模式的操作方式即为在既有集合资金信托模式基础上，为投资人采购具有吸引力的消费权益作为集合资金信托计划投资回报的一部分或是作为全部的投资回报。消费权益可以同时来源于信托资金的投向标的或融资标的，也可以另外采购。

以某信托·梧桐树集合资金信托计划资产配置类9号投资单元第1期为例

信托规模2亿元，期限12个月，信托资金投资于“艺术品消费1号单一信托计划”信托受益权。在信托计划运行期间，委托人享有3次消费选择权。在推介期间（第1次消费选择权）及信托计划存续第8至第12个月时（第3次消费选择权）自艺术品合作机构筛选出的艺术品现货清单画册选择各类艺术品进行消费;有权在信托计划存续第5个月至第8个月（第2次消费选择权）自艺术品合作机构为委托人组织的艺术品展览中选择是否消费。

委托人可选择行使消费权购买艺术品，也可选择放弃消费权。若选择放弃消费权，委托人可获得全部投资本金和收益;若选择消费，则需要抵扣艺术品消费金额。

该类信托产品结构设计相对比较简单，信托公司多有实践，早期多归类为另类投资信托业务，涉及酒类、黄金、艺术品等。信托公司主要与消费服务或产品提供商直接合作，业务实质仍以提供融资服务为主，产品创新重点在于信托利益分配方面，既可以是现金收益，也可以是消费性权益，或者二者的组合，给予委托人更加丰富的选择。

（二）“助贷”模式

“助贷”模式即信托公司以放贷通道角色参与消费贷的方式。这一模式下，信托公司直接与消费者签订个人消费信托贷款合同，消费金融服务机构作为贷款中介服务机构，一方面提供B端商户和C端客户推荐及资质审核服务，另一方面协助信托公司提供贷前、贷中与贷后全流程理。

“助贷”模式又分为现金消费贷及受托支付两种。

1.现金消费贷模式

（1）基本交易结构

助贷模式中的现金消费贷即消费者向信托公司申请现金消费贷款，信托公司将贷款发放至消费者指定账户，消费者自行完成消费的业务模式。

（2）产品案例：某信托与捷信消费金融公司（以下简称“捷信”）合作。在此业务中，捷信主导审查消费者个人信息，并定期向某信托提交合格借款者名单及金额;信托公司发行“汇金系列集合资金信托计划迹绝桥”募集资金。

2.消费贷受托支付模式

（1）基本交易结构。

助贷模式中的受托支付模式中，信托公司将消费者因消费具体的商品/服务而申请的消费贷受托支付至提供商品/服务的商户，有效改进难以监控消费贷资金的真实用途这一问题。

（2）产品案例：京东白拿（某信托·融聚144号消费贷款宏蚂）。

京东白拿是京东金融推出的一类“消费+理财”产品，用户购买理财，可以按照京东商城同等配送方式获得一定的商品，理财到期返还金额不低于本金。

在“助贷”模式下，信托公司依托消费金融服务机构的获客及贷款管理能力，直接向消费者提供贷款，整体结构相对简单。消费金融服务机构主要提供客户引流及贷款服务管理能力，故而对其获客能力，以及识别、审查原始借款人资信能力有较高要求。

（三）“流贷”模式

信托公司仅作为消费金融提供方的资金供给方也被称为“流贷”模式。“流贷”模式下，主要由信托公司通过信托贷款方式，向消费金融服务机构提供融资，从而实现对消费金融业务的切入。目前，主要以信托与消费金融公司、消费分期平台等机构合作为主。

信托公司提供资金的方式有集合资金信托和ABS证券化两种。

1.集合资金信托模式

（1）基本交易结构。

流贷模式中的集合资金信托模式即信托公司发行集合资金信托计划，募集资金用于向消费金融服务商提供资金支持。

（2）产品案例：某信托与捷信的流贷合作。

捷信向信托公司提出总融资需求，信托公司发行“汇金系列集合资金信托计划”募集资金，并通过该信托计划向捷信消费金融公司发放信托贷款;捷信向个人消费者发放个人消费贷款，同时将以信托贷款资金为基础形成的个人消费贷款逐一质押给信托公司。

2.ABS模式

信托公司参与的消费金融ABS业务模式通常包括信托公司、原始债权人、评级服务中介及投资机构等。

原始债权人将其合法持有的消费金融资产作为信托财产，委托信托公司设立特殊目的信托（SPT）;聘用评级机构、律师事务所与会计师事务所对基础资产进行评级，确定优先级与次级份额比例;产品发行中，合格投资者认购优先级份额，原始债权人自持次级。

流贷”模式实质为信托公司向消费金融机构发放流动性资金贷款或者通过证券化技术等实现盘活存量资产，结构相对简单，监管政策制约较少，与消费金融机构达成合作后，容易在短时间内上规模。

（四）“消费信托”模式

1.基本交易结构

在消费信托的产业链结构中，主要包括消费需求方、消费供给方及信托公司等三类主体。相较于信贷类消费金融业务，信托服务机构在消费信托业务中主要扮演消费者权益保护，以及消费资金投资与收益分配等角色。

2.产品案例：嘉丽泽健康度假计划

招商银行将本消费信托产品销售给投资人（即信托计划的委托人和具体消费品的消费者），然后投资人与信托公司签订单一资金信托合同，成立信托计划。若干单一信托项目的信托财产将根据委托人的指令向星语商业采购嘉丽泽健康度假产品。资金进入星语商业后，由其委托中信信诚资产管理有限公司设立专项资产管理计划，对上述产品销售资金进行管理。最后由信托公司最后根据信托合同的规定向委托人（投资人、消费者）分配信托权益。

从已发行的消费信托项目来看，产品端（资金募集）设计主要采取通过消费品供应商提供消费产品实现资金汇集，设立单一资金信托进行运作管理的模式，也有借助财产权信托形式，将消费及投资受益权装入信托财产，并在产品端发行权益份额获得对价资金的案例，后一种形式可规避合格投资者条件约束，且资金成本更低。

（五）“消费众筹”模式

消费众筹”业务在国内尚属新兴事物，但发展迅速。其核心在于，充分利用投资人“爱屋及乌”的情感属性，将其对于某类消费品的强烈偏好，通过投资该项目获得消费权益而充分放大，实现消费、投资与情感偏好的有效统一。

1.影视消费众筹模式

以“百发有戏”电影消费信托为例

2014年9月，中信信托、网络金融、中影股份及德恒律所联合启动“百发有戏”电影消费互联网平台，以“消费众筹+电影+信托”模式，完成电影《黄金时代》票房及消费权益的对接，开启信托机构参与消费众筹的序幕。

百发有戏消费信托交易机构模式共有三个关键环节，分别为：

一是消费券销售。消费者购买北京鼎鹿中原科技有限公司发行的消费券，相应享有《黄金时代》电影的消费权益;消费券发行机构将在设置条件全部成就之后，向消费者提供制片人权益章，如条件未全部成就，则消费券发行机构在消费权益有效期间届满之日起的10个工作日内，向消费者进行现金补偿。

二是资金的集中及使用。北京鼎鹿中原科技有限公司将发行消费券汇集的资金委托给中信信托设立单一资金信托信托;中信信托将资金用于稳健投资。

三是权益的集中和监管。消费者将消费券项下的消费权益向北京网络移讯科技有限公司设立民事信托，消费者为该民事信托委托人/受益人，北京网络移讯科技有限公司为该民事信托的受托人;北京网络移讯科技有限公司将消费权益进一步向中信信托设立消费权益信托。北京网络移讯科技有限公司为该财产权信托的委托人/受益人，中信信托信托作为财产权信托的受托人;中信信托负有协助维权责任。

2.商品消费众筹模式

苏宁众筹、苏宁易购中华特色馆联合平安信托、江苏省农委于2016年2月共同推出“中华特色馆—江苏馆”消费宝，是苏宁众筹首创的消费众筹类创新金融产品。消费宝采用“消费券/消费权益+商品折扣+占款补偿模式”，且其占款补偿年化收益高于同期市场理财收益。

3.小结

根据2015年7月人民银行、中国银监会等十部委联合印发的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》中，支持互联网企业依法合规设立股权众筹融资平台、网络金融产品销售等平台，建立服务实体经济的多层次金融服务体系，更好地满足中小微企业和个人投融资需求，进一步拓展普惠金融的广度和深度。

其中对股权众筹融资进行了规范，明确由中国证监会负责监管，但对于本文中提到的消费权益或实物众筹则仍缺乏相应规范。因此，在业务实践中，信托公司需要切实把握好创新与合规底线，制定完善产品运作规范制度，保证交易过程合法合规，安全规范。中诚信托

消费信托业务模式和操作研究

王梦然

2017年，在信托业务面临转型、资金面紧张等外部压力下，越来越多的信托公司将拥有巨大市场潜力的消费信托看做是其重要的转型方向。近日，云南信托宣布正式接入央行征信系统，成为业内第四家获准接入该系统信托公司的消息引起了业务的广泛关注，也给予多家正在跃跃欲试、期待接入征信系统的信托公司更多的希望，毕竟接入征信系统是信托公司开展消费金融业务基础设施建设的重要一步。2015年，外贸信托成为首家接入中国人民银行个人征信系统的信托公司，目前中航信托、渤海信托、云南信托已接入。

一、消费信托业务模式研究

从目前已发行的消费信托产品来看，消费信托还没有形成稳定的盈利模式，这一业务还属于创新的业务形式，仍处于探索阶段。目前的消费信托业务模式呈现的特征主要包括：

（一）“消费+理财”

最初消费信托产品的交易结构设计中，多半采用“消费+理财”的模式，将投资者的投资需求和消费需求整合起来，跟消费产品提供方对接，打通供需隔阂，减少信息不对称，是基于消费的理财产品。一般将消费信托的信托财产分为消费金和保证金，其中保证金往往远高于消费金。比如著名财经作家吴晓波联合中信信托推出的“一千零一夜”产品。该产品每份1001元，包括298元会籍费和703元保证金，1年后到期，会籍费消耗，保证金返还。同时，购买者可在4个旅游城市(昆明、西双版纳、丽江、三亚)的指定酒店享受1晚的住宿服务。

而信托公司通过将保证金的集中取来做投资理财来获取收益，这一部分沉淀资金的具体投向在有的消费信托产品中会进行披露，而有的消费产品产品不披露具体的投向。比如北京信托发行的“养老消费2014001号集合资金信托计划”，产品信息披露中明确资金运用方面分为两部分，其中60%-100%投向债权、股权、权益等在内的预期固定收益金融产品，0-40%运用于养老领域项目。而西藏信托发行的“BMW X1消费信托”中未披露沉淀资金的具体投向。

在这一模式下，还可以借助互联网推出互联网消费信托。早在2014年，中信信托就专门为消费信托上线了互联网销售平台“中信宝”。2017年3月，华融信托推出消费信托产品“融华精选”，通过其微信公众号发售，初期是通过互联网渠道销售有机蔬菜、鸡蛋等生鲜产品。信托公司开展的这一业务是基于互联网的事务管理信托。消费者的资金放在特定的账户中，按次向商家结算。消费信托账户余额部分，信托公司可以进行低风险理财，为客户提供“消费＋理财”的双重服务，让投资者在购买信托产品获得消费权益、达到保护消费者权益的同时，还可以实现消费权益增值的目的。

再比如，中融信托的“融聚144号消费贷款”产品，与京东合作“京东白拿”业务，一方面通过向消费者发放消费贷款的方式满足其消费需求，另一方面消费者需要购买指定额度指定期限的理财产品，消费者兼具投资者的角色。

（二）“多机构合作”

现在越来越多的信托公司选择与消费金融公司、小贷公司、互联网企业合作开展消费信托业务，具体合作模式也有很多种：

1、“消费贷款”

比如最早介入个人消费贷款的外贸信托与捷信金融、维视担保等公司“汇金系列消费信贷集合资金信托计划”，外贸信托根据委托人意愿、以外贸信托名义发放个人消费信托贷款。还包括2015年重庆信托成立的“惠今消费金融投资集合资金信托计划”，向重庆惠今科技有限公司或深圳市惠今惠信金融服务有限公司推荐的、符合受托人审批条件的消费者、借款人发放个人消费贷款。这种直接向消费者发放现金消费贷款的方式，不能有效监控贷款的真实用途，存在一定的合规风险。在此基础上发展起来的是受托支付的消费贷款模式，由信托公司直接支付给商品、服务提供商，比如中融信托的“融聚144号消费贷款”产品，中融信托向消费者发放消费贷款直接用来支付京东商品价款。

2、“成立消费金融运作平台”

目前，有的信托公司已经成立了消费金融业务事业部或者成立消费金融公司，成立消费金融公司可以以参股或成立专业子公司的模式开展消费金融业务。2015年5月，中信信托与网易、顺丰三方合作成立深圳中顺易金融服务有限公司，其中中信信托全资子公司中信聚信为第一大股东，占比40%，顺丰和网易方面各持股30%，探索消费金融业务模式。2015年11月，渤海信托与邮储银行、星展银行股份有限公司等机构共同出资，参股设立中邮消费金融公司，打造消费金融综合服务平台。

3、“消费众筹”

2014年，中信信托开与网络、中影集团联合开发影视文化产业金融平台“百发有戏”，主打“消费众筹+电影+信托”理念，首个落地项目为《黄金时代》，募集资金超过1800万元。该产品的交易结构是首先投资者通过平台购买消费券（一种消费权益的电子化凭证），消费者可享有某一消费专项下的消费权益；然后将零散的消费权益集中起来，由单一委托人委托给中信信托设立财产权信托，由中信信托对消费权益进行集中管理。信托公司作为独立第三方在这个交易结构中起到为项目增信的作用，同时进行监督管理。

2015年，中信信托又与网络、星美推出影院消费众筹产品“星美国际影商城”，相关消费权益更加丰富，跨越影院和互联网消费，募集资金将在中信信托的监管下用于星美影城建设。

(三）“通道业务”

信托公司开展的消费信托产品目前以通道业务为主，信托公司仅承担通道角色。比如，中融信托的“融聚144号消费贷款”产品就是如此，信托的委托人为北京京奥卓元资产管理有限公司（股东为北京京东金融科技控股有限公司，法定代表人刘强东）。从交易结构来看，该笔业务实质上是京东主导的，京东出资给消费者购买京东商城的商品，同时要求消费者购买广州金融资产交易中心的理财产品，而广东金融资产交易中心理财产品的投向从公开资料无法得知，但既然“京东白拿”是京东主导的，具体资金的投向就不难推测了。

2015年，华澳信托推出的基于会员卡服务的消费信托产品“长霄1号富春俱舍消费信托集合信托计划”，由富春俱舍酒店销售会员卡，由华澳信托负责资金监管，酒店拿地产抵押。这一消费信托产品既能够保证会员卡资金的安全，又有助于提高酒店会员卡的销售，能够充分发挥消费信托产品的社会属性。

（四）“消费信托资产证券化业务”

2017年初，平安信托联手京东世纪贸易发行了“北京京东世纪贸易有限公司2017年度第一期京东白条信托资产支持票据”（京东白条ABN），发行规模为15亿元人民币，为国内首单消费金融信托型ABN。自2016年12月份中国银行间市场交易商协会正式发布施行《非金融企业资产支持票据（ABN）指引（修订稿）》以来，信托型ABN已经连续发行了多笔。消费信托和资产证券化无疑是当下信托行业的两大热门，二者的结合给信托业的转型提供更广阔的空间。

二、消费信托产品操作分析

1、消费信托认购门槛

对于消费信托，大家首先关注的是为什么消费信托的门槛比较低，1万元甚至更低都可以够买消费信托产品，且没有合格投资者的要求。而按照《信托公司集合资金信托计划管理办法》的规定，认购集合信托产品需要为合格投资者，且认购金额需在100万元以上，且300万一下的投资者不能超过50人。在消费信托的交易结构中，每一个投资者认购的均为一个单一信托产品，所有的单一信托资金集中起来设立一个集合信托计划来进行运作。

2、消费信托账户开立

众多周知，根据《信托法》的相关规定，信托财产要求独立核算，每一个信托计划均需要开立一个独立的银行账户，实行信托财产的独立分账管理。在消费信托中有多个单一信托产品，这也就意味着需要设立多个账户，管理方面存在会较大的问题。而从实践来看，信托公司开立一个银行账户（主账户），再在项下开立多个虚拟的附属账户（子账户），通过这种方式实现账户的“形式独立”。国内多家银行可以提供这一服务，不过这一账户的开立目前存在监管上的缺失，未来监管机构是否会叫停还存在较大的不确定性。于此同时，即使是采用这一方式解决多个账户的问题，但在实际操作过程中仍存在一些问题，比如在大量交易数据的情况下，信托公司与银行开立的主账户及虚拟子账户进行数据统一对账可能出现差错，存在一定的操作性问题。

3、合规性分析

银监会、人行等监管机构要求银行业金融机构加强对个人消费贷款业务合规性和资金流向管理，不允许存在以消费贷的名义用于支付购房款。信托公司在采用消费贷款模式时，如果不是以受托支付的方式直接支付给商品、服务提供商，而是向消费者直接发放个人消费贷，要关注合规性问题，对消费贷款的实际用于有一定的监控力，防范合规风险。同时，在委托外包服务合作机构协助开展消费贷款业务时，应审慎确定对合作机构的授权范围。

4、基础设施建设

与信托公司传统业务相比，消费信托在短期内很难看到持续、稳定的盈利，而于此同时消费信托业务的开展需要大量时间、人力、资金等成本的投入。信托公司要建立起完整的包括贷前、贷中和贷后管理的消费金融业务系统，具备较高的风控、营销、科技研发能力。像前文提到的，介入人行征信系统也是信托公司开展消费信托产品做好基础设施建设的重要组成部分，云南信托从开始立项到最终实现接入系统花费了1年多的时间。

即便信托公司开展消费信托业务难点很多，但业内人员对这一业务还是普遍看好的，市场机会和潜力较大。信托公司可以探索不同的业务模式，消除业务的障碍、拓展业务外延。

G. 国信信扬律师事务所的公司业绩

自1998年成立以来，国信信扬秉承“服务至上，勤勉尽职，追求公正”的服务宗旨，在代理各项法律事务中取得了丰硕成果。主要成绩有：
国信信扬被广东省人民政府聘请为法律顾问，协助省政府处理广东国际信托投资公司破产清算中的有关法律问题；被汕头市人民政府聘请为专项法律顾问，协助市政府处理有关法律问题；被佛山市顺德区人民政府、高明区人民政府聘请为法律顾问；担任佛山市顺德区容桂镇人民政府、北窖镇政府、勒流镇人民政府的法律顾问。本所律师还担任广州市政府投资促进办公室、广州市政府外商投资管理服务中心、广州市公安局计算机信息网络安全协会、广州市佛教协会、广东省工商联直属会员商会、广东省工商联湘籍企业家商会、广州立白集团有限公司、广州中科信集团有限公司、广州福达企业集团有限公司、喜威（中国）投资有限公司、广州市振戎燃气连锁经营有限公司、施恩（广州）婴幼儿营养品有限公司、广州市正傲实业有限公司、广州德至实业有限公司、广东国笔科技有限公司、广东华成信行地产代理有限公司、广东奥迪玩具实业有限公司、广州市颐正实业发展有限公司、广州市士美日用品有限公司、广州羊城房地产公司、广州金汕房地产有限公司、广东昊轩科技公司、广州种畜进出口公司、海珠区政府经济发展局及政府机构、广东省物价局、广州南沙开发区建设指挥部、广州天河区教育局、广东省家电商会等政府机构近三百家法律顾问。
国信信扬担任了新华社广东分社、羊城晚报报业集团、粤港信息日报社、新快报、南方周末等主流媒体的法律顾问。
国信信扬担任中国最大的信用评级企业——中国诚信（被誉为中国的穆迪和标准普尔）、中国信达资产管理公司、中国东方资产管理公司、中国长城资产管理公司、中国建设银行股份有限公司、广东粤财信托投资公司、广东证券股份有限公司、广东大华农动物保健品股份有限公司、广东粤财资产管理公司等金融机构的法律顾问，以及担任汕头市商业银行停业整顿的法律顾问，处理汕商行停业整顿过程中的有关法律问题。
国信信扬在证券上市、公司购并和企业股份制改造等专业领域取得了突出的业绩：
国信信扬为珠江钢琴、粤美的、粤高速、粤美雅、生益科技、广东甘化、韶能股份、超声电子、佛塑股份、南海发展、康美药业、燕京啤酒、五粮液、双环科技、特变电工、西宁特钢、保定天鹅、梅雁股份、茂化永业、冠豪科技、国恒铁路、穗恒运、风华高科等几十家企业发行A股、B股、配股、股权质押、股改、增发和可转债提供专项法律服务；为科龙电器、万家乐、美达股份、粤宏远、公用科技的重组和购并提供专项法律服务；为广州冷机提供证券法律服务；为珠江基金、广发基金、广证基金、广信基金、南方基金、华信基金的规范和上市提供专项法律服务。
国信信扬为广东省广告股份有限公司在深圳中小企业板块上市、广东长城股份有限公司首次公开发行人民币普通股并在深圳交易所创业板上市、新疆国统管道股份有限公司非公开发行（增发）、广东省万和新电气股份有限公司首次公开发行人民币普通股并在深圳交易所中小企业板成功上市、河南汉威电子股份有限公司在创业板首批上市、广东潮宏基实业股份有限公司在深圳中小板块上市、广东韶钢松山股份有限公司非公开发行（增发）、青海华鼎实业股份有限公司非公开发行（增发）、广东榕泰实业股份有限公司非公开发行（增发）、广东电力发展股份有限公司非公开发行（增发）、北京中期期货有限公司成功设立多家分支机构、广东明珠集团由一个生产厂成功发展为综合性大型企业集团并成功上市、绿色高宝、连达控股等企业成功在香港主板上市以及广东最大的投资控股集团——恒健投资控股有限公司完成多项重大投资项目提供专项法律服务。
在上市公司收购与资产重组、外商投资领域方面，国信信扬为广东省电力资产改革重组，（涉及资产人民币200亿元左右）、 中国石化股份有限公司广州分公司常年法律事务、中国诚信信用管理有限公司常年法律事务、康佳集团股份有限公司常年法律事务、中国唱片（广州）有限公司全国连锁投资法律事务、日本三菱商事株式会社在国内投资业务、广州云豹汽车有限公司资产重组（涉及资产人民币20多亿元）、珠海证券有限公司资产重组（涉及资产人民币30多亿元）、和记黄埔（中国）有限公司国内投资业务法律事务（投资总额2.5亿元人民币）、日资大金商事株式会社境内投资法律事务、日资益力多（广州）乳品有限公司境内投资法律事务、青海华鼎实业股份有限公司 （股票代码：600243）、佛山佛塑集团科技股份有限公司（股票代码：000973）、广东榕泰实业股份有限公司（股票代码：600589）、以及广东韶钢集团有限公司常年法律事务提供专项法律服务。
在主板、中小板、创业板IPO证券法律业务方面，国信信扬为广东宝龙特种汽车股份有限公司（股票代码：600988）、广州御银科技股份有限公司 股票代码：（002177）、新疆国统管道股份有限公司（股票代码：002205）、广东潮宏基实业股份有限公司（股票代码：002345）、广东省广告股份有限公司（股票代码：002400）、广东万和新电气股份有限公司（股票代码：002543）、河南汉威电子股份有限公司（股票代码：300007）、广东长城集团股份有限公司（股票代码：300089）提供专项法律服务。
在再融资业务方面，国信信扬为韶钢松山股份有限公司（股票代码：000717）、新疆国统管道股份有限公司（股票代码：002205）、广东榕泰实业股份有限公司（股票代码：600589）、广东电力发展股份有限公司（股票代码：000539）提供专项法律服务。
国信信扬律师为中山大学达安基因股份有限公司、华南理工大学计算机研究所等60多家企业改制和上市辅导提供专项法律顾问。
国信信扬律师还为珠江船务等多家企业在香港上市和粤海企业集团资产重组提供中国法律服务。
国信信扬律师为中国信达、东方、长城、华融、粤财等资产管理公司、广东省广晟、广业等国有资产经营公司、人民银行广州分行、中国银行、工商银行、建设银行、农业银行、交通银行以及多家外资银行、国际风险投资基金提供各种金融贷款风险控制、金融不良资产处置等业务。经过多年的市场开发和发展，国信信扬律师曾经或正在为上述客户办理了投资项目策划、尽职调查、贷款追收、不良资产融资、不良资产招投标、要约邀请、拍卖、专项诉讼、企业并购、资产重组、海外上市等业务。
国信信扬在酒店委托管理合同谈判方面：接受中方业主委托：在希尔顿国际有限公司（HILTON INTERNATIONAL CO.）在广东省东莞市厚街镇的酒店管理合作项目、北京赛洛城四期酒店管理合作项目，万豪国际管理公司（MARRIOTT INTERNATIONAL MANAGEMENT COMPANY B.V.）在苏州国际会展中心酒店管理合作项目，喜达屋酒店管理公司（STARWOOD ASIA PACIFIC HOTEL & RESORTS PTE.LTD.）在广东省清远市狮子湖高尔夫度假酒店管理合作项目中，为中方业主与外方缔结酒店管理合同，从谈判到缔约的全过程提供了专项法律服务。
国信信扬为在中国投资的外国投资者提供法律服务是一大特色，尤其是为在华的日资公司的服务。国信信扬律师为味之素(中国)有限公司广州分公司、广州伊藤忠丸红钢铁有限公司、奥泰斯电子（东莞）有限公司、住友商事株式会社、广州住友商事有限公司、广州红忠汽车钢材部件有限公司、明治乳业株式会社、吉田拉链（深圳）有限公司等多家著名的公司提供法律服务。国信信扬律师在为日资公司的服务中，可以同时提供中文和日文的双语服务。
国信信扬在房地产及建设工程法律服务方面取得显著成绩。本所律师曾经或现正为上百个广东省尤其是广州地区的房地产开发公司、建设项目业主、建筑工程公司、物业管理公司、房地产代理公司以及中国建设银行、信达资产管理公司等房地产金融机构提供全方位的法律服务，曾为广州羊城花园、华建大厦、天骏花园、新动力数码广场、百汇广场等数十个大中型房地产、建设工程、房地产金融与其他投资项目提供专项法律服务。本所律师曾提供过房地产、建设工程法律服务的客户主要有：广州市房地产行业协会、广州市建筑业信扬会、广州城建开发集团公司、广东亚洲国际大酒店、广东长大公路工程公司、虎门富民集团、广州莱茵物业管理有限公司、广州华夏房地产公司、广州市建筑置业公司、广东华建企业集团有限公司、广东中南建设物业发展有限公司等。
代理房地产按揭业务也是国信信扬的一大特色，成绩斐然。随着商品房销售走向规范化，律师介入房地产销售环节已不再是新鲜事物。 1998年以来，国信信扬应广州市城市建设开发集团有限公司的要求，代理该公司房地产各项服务。包括出具法律意见书；代理发展商与客户签署《商品房买卖合同》；代办合同公证、鉴证；代办房产按揭手续等服务。曾代理“康王商业城”、“南国花园”、“仙湖名苑”、“中旅商业城”、“流花雅轩”、“金羊花园”、“麓景雅苑”、“花城苑”、“荟雅苑”、“从化逸泉山庄”等楼盘。目前，国信信扬正在代理“二沙岛宏城花园”、“财富广场”、“南沙滨海花园”、“江南新苑”等花园小区，从签约到办理按揭等项目提供优质、高效的服务。到目前为止， 广州市城市建设开发集团有限公司开发的楼盘超过30%均委托国信信扬代理，累计代理销售面积达800多万平方米，充分显示了国信信扬在房地产服务项目的优势和地位，同时，也树立了国信信扬稳健、亲和的良好形象。多年来，国信信扬在办理房地产业务过程中，与发展商、房管局、农行、工行、中国银行、建设银行、招商银行、光大银行、中信实业银行等相关部门一直保持有良好的合作关系，并越来越受到公众的注视、信赖与尊重，为房地产发展商和广大业主所称道。
国信信扬先后代理了全国以及华南地区有重大影响的案件。如代理汕头市公元感光材料工业总公司、汕头市人民政府与广东国际信托投资公司37亿元人民币借款及担保纠纷案件，广东健力宝集团有限公司与广东省体育局股权纠纷案件，广东省高速公路公司与东南亚茂发有限公司中外合作纠纷案件，广东省外经委、广东省工商局与香港天佳集团有限公司行政诉讼案 、广州市十大明星楼盘之一的翠湖山庄发展商拖欠汕头建安集团公司3.58亿元巨额工程款仲裁纠纷案及强制执行案、全国人大代表、全国劳动模范、珠海百货集团董事长张妙然特大贪污受贿案、有中国第一烂尾楼之称的“中诚广场”收购重组开发系列案（涉案总标的9.24亿元）、汕头建安集团公司与广州金泽房地产公司关于广州黄埔大道金泽大厦拖欠巨额工程款二审案、汕头建安集团公司关于广州富信广场拖欠巨额工程款纠纷案、上海凯城集团公司与阳江稀土厂有限公司及广州福达集团公司巨额合作投资纠纷案等等。
在国信信扬的诉讼代理业务中，羊城体育报与陆俊名誉权案、深圳泰明商场与杨剑昌名誉权案、粤美的商标权案、万家乐商标权案以及孝子杀母案等，备受新闻媒体和社会各界的关注，新华社、中央电视台、法制日报、南方日报、羊城晚报和广东电视台等主流媒体都作了广泛的报道。