国际金融逆周期

『壹』 在国家采取的这些逆周期措施中,哪些属于财政政策,哪些属于货币政策

1．财政政策
（1）财政政策的含义：
国家通过财政收入与财政支出方向和数量的确定，及其对数量的增减变化的调整来调节社会总需求。如预算、税收、国债、补贴、财政收入和支出。
（2）分类：
量入为出的财政政策、积极的财政政策、稳健的财政政策
①量入为出的财政政策：减少财政开支，抑制需求，扩大社会总供给。
②积极的财政政策：扩大财政支出，刺激需求、增加国债、扩大财政赤字。
③稳健的财政政策：松紧适度，着力协调，放眼长远。具体说来，就是十六个字：控制赤字、调整结构、推进改革、增收节支。
2．货币政策：(也叫金融政策)
（1）货币政策的含义：
指通过中央银行对货币供应量、信贷量、利率等进行调节和控制而采取的政策措施。如存款准备金率、利率、汇率、信贷、货币发行。
（2）分类：
适度从紧的货币政策（紧缩性）、扩张性货币政策、稳健的货币政策。
①适度从紧的货币政策（紧缩性政策）：提高利率、增加储蓄、提高存款准备紧率、减少货币供应量、控制货币信贷、抑制和消费。
②扩张性货币政策：降低利率、减少存款储蓄、降低存款准备紧率、增加货币供应量、刺激和消费。
③稳健的货币政策：介入扩张性政策和紧缩性政策中间的货币政策，主要是服从服务于改革开放发展大局，服从服务于中央宏观调控大局。
其特点是：合理控制货币信贷总量，既要支持经济发展，又要防止通货膨胀和防范通货紧缩的风险；既要坚持控制需求膨胀，又要努力扩大消费需求；既要对过热的行业降温，又要著力支持经济社会发展中的薄弱环节，促进国民经济的平稳较快发展。
宏调原则：“稳定政策，适度微调，把握大局，着力协调，突出重点，统筹兼顾，关注民生，积极稳妥，留有余地。”供参考。

『贰』 逆周期资本缓冲的影响

作为金融危机后宏观审慎监管框架的重要组成部分，逆周期资本监管体现的是监管部门对于危机的反思与新危机的预防。旨在缓解银行顺周期行为的逆周期资本监管制度对宏观经济稳定具有重要意义。
首先，逆周期资本缓冲体现宏观审慎监管理念，熨平宏观经济波动。宏观审慎监管政策工具主要有两个维度：一是跨行业维度，二是时间维度。关注的是金融体系的顺周期性是时间维度的监管，即随着时间的推移，系统层面的风险如何通过金融体系内部以及金融体系与实体经济的相互作用而被放大，所使用的是资本、拨备和杠杆率等政策工具。逆周期资本监管制度作为宏观审慎监管时间维度的监管工具，能够有效缓解银行业顺周期行为对经济周期的放大作用，从起到稳定经济波动的作用。
其次，逆周期资本缓冲能够减少银行信贷顺周期对货币政策的消弱作用，增强货币政策的有效性。由于银行顺周期性使货币政策呈现出非对称特征。在信贷扩张阶段，宽松货币政策的价格效应和产出效应大于紧缩货币政策；在信贷收缩阶段，宽松货币政策的价格效应和产出效应也大于紧缩货币政策，货币政策的非对称性更加明显。银行信贷顺周期性行为对货币政策的有效传导产生了严重阻碍。
因此，旨在缓解银行顺周期行为的逆周期资本监管制度在另一层面上也有助于货币政策的有效实施。最后，逆周期资本缓冲增强了银行资本监管要求，提高了对商业银行安全的关注。逆周期资本监管制度实质上也是增强了银行资本监管的要求，这种新安全指标的建立，也意味着在经历最严重金融危机的洗礼后，全球银行业的监管迎来了新的时代，银行业监管的核心价值观选择上对银行业安全的关注可谓史无前例。 在有利于中国宏观经济的同时，逆周期资本监管制度也带来了种种挑战。如银行资本缺口加大和未分配利润受到挤压等。巴塞尔协议Ⅲ已对提高对银行资本充足率要求，我国银行业若要达到巴塞尔协议Ⅲ的资本要求，将面临巨大的资本缺口。逆周期资本缓冲的计提无疑更进一步扩大此缺口。
在经历2009年信贷扩张的大幅资本消耗的中国银行业因此将面临前所未有的资本短缺困境，不得不再次考虑资本补充路径。这将大大抑制商业银行信贷扩张的意愿，更高的资本计提要求也将吞噬商业银行利润，商业银行资产回报率和资本回报率会有所下降，这将推动中国银行业转型。按照新巴塞尔协议Ⅲ的要求，需要建立0%-2.5%的逆周期资本缓冲。
因为目前我国监管层对缓冲资本没有特别要求，国内商业银行距离巴塞尔协议Ⅲ中2.5%的要求尚有差距。申银万国的分析表明，在资本缓冲准备方面，国内银行业平均水平在1.76%，除交行外，其他银行均低于2.5%的标准。如果按照巴塞尔协议Ⅲ的标准，银行将需要提取更多的一般风险准备，从而未分配利润将受到一定挤压。

『叁』 逆周期资本缓冲机制对股市利好还是利空

逆周期来资本缓冲机制自对股市是利好。
这是因为逆周期资本缓冲的设置就是为了解决金融机构的顺周期性（经济好时易过热，经济不好时易收缩信贷）。通过逆周期资本缓冲的设置，减轻了金融机构的顺周期性对经济周期波动的放大，变成了经济周期的平滑稳定器。这样是有利于经济的平稳发展，利好于股市。

『肆』 逆周期调控的详细解释

加强逆周期调控 缓解顺周期行为
2010年11月03日01:45证券时报马涛我要评论(0) 字号：T|T
近日公布的10月份制造业采购经理指数(PMI)达到54.7%，环比上升0.9个百分点，连续3个月实现回升，我国经济增长动力不断增强。从前三个季度的经济运行情况来看，在主动调控下，我国GDP增速虽有所回落，但经济整体向好势头未改，继续朝着宏观调控的预期方向发展。随着经济进入上升周期，市场的顺周期行为也趋向显著，需要建立逆周期调控机制，削弱顺周期行为对宏观经济波动的放大效应。

市场存在4种顺周期行为

国际金融危机的爆发警示我们，经济系统的周期性波动并不单单源于外部冲击，市场的反馈机制对经济波动也会产生显著效应。如果存在大量的正向反馈，就会显著放大系统对外部冲击的反应，加剧系统的不稳定性。反馈机制是正向或是负向，取决于经济主体的行为特征。通过实证研究发现，我国居民消费行为、银行信贷行为、企业存货投资行为、国际资本流动都对经济系统有正向反馈，表现为与经济周期的同步性特征，即具有明显的顺周期性。从目前来看，市场的顺周期性正在加速经济繁荣，与此同时，一些系统性风险因素可能正在被掩盖，为风险积累埋下隐患。

第一，居民消费行为的顺周期性。“买涨不买跌”现象在消费市场比较显著，当经济处于上升期，即期收入和预期收入增加，会刺激居民消费扩张，推动经济持续增长；反之，在经济下行期，居民消费规模缩小，加剧经济衰退。但是，由于医疗、教育、养老等不确定性因素对居民消费的影响始终为负，导致消费在经济下行期的回落幅度要大于经济上升期的增长幅度，呈现非对称性。

第二，银行信贷行为的顺周期性。受“时点”评级、“羊群效应”、理论模型、资本监管等因素影响，银行信贷行为始终与经济周期保持高度同步，呈现明显的顺周期性。银行信贷行为的顺周期性会加大实体经济的波动。在经济上升期，信贷扩张注入大量流动性，造成资产价格泡沫和经济过热；反之，在经济下行期，信贷回落又会加速经济萧条。前三季度，我国金融机构本外币贷款呈现逐月增加态势，M2保持高速增长。

第三，企业存货投资行为的顺周期性。企业存货投资与经济的周期性波动之间存在显著的同步性，具有明显的顺周期特征。在经济上升期，市场需求增加，企业倾向于增加存货投资，存货投资上升会推动生产规模扩大和经济增长，从而又会进一步增加存货需求；反之，在经济下行期，企业的存货投资会减少。实证研究表明，存货投资对经济周期波动的贡献度均为正值，说明企业的存货投资加剧了经济波动，尤其是“去库存化”对经济下滑的放大效应尤为突出。

第四，国际资本流动的顺周期性。我国国际资本流动存在显著的顺周期性，在经济上升期，总体发展趋势向好时，会引起国际资本大规模集中流入，对国内经济带来较强冲击；反之，在经济下行期，国际资本流入呈现下降趋势，将会进一步放大市场悲观预期，导致国内经济大幅震荡。国际资本流动对我国宏观经济运行是极大挑战，具有明显的负向效应，会加大宏观调控的难度，引发经济风险。今年以来，热钱频繁地流入流出，严重影响了我国经济的平稳运行。

加快建立逆周期调控机制

经济主体从各自利益出发，保持行为与经济周期的同步，是具有一定合理性的。但是，个体理性相加并不等于集体理性，个体的最大理性就是认识到自身的理性是有限的。国际金融危机给监管层的一大教训就是，不能只关注单个机构或单个行业的风险防范，还必须从系统性角度防范风险。由于市场的顺周期性，经济系统中存在大量的正向反馈，这就需要建立一系列外生负向反馈机制如宏观调控来平抑经济波动，但考虑到政府的有限理性，在经济系统中建立一些能够减弱正向反馈的内生机制，成为一种首选。

建立居民收入的稳定增长机制，加强医疗、教育、养老等社会保障体系建设，降低居民对未来预期的不确定性；通过拓展信用评级的时间跨度、设定最大抵押比率、建立具有前瞻性的贷款损失准备制度等手段，从微观层面改变银行信贷顺周期的驱动因素；加大对中小企业融资的支持力度，积极引导和鼓励民间投资规模的扩大；完善人民币汇率、利率形成机制，防范国际资本在短时期内、大规模的集中流动。

当前，我国经济体系仍然面临着许多风险和矛盾，尽管在市场顺周期性影响下，一些矛盾和问题在眼下并不是十分突出，但是其长期积累所引致的系统性风险必须引起我们的高度警惕。最近监管层不止一次地提出要加强对系统性风险的防范和化解。一方面，经济结构不合理，各种深层次矛盾依然存在；另一方面，国内信贷持续扩张，周期性不良贷款增加，跨境资本流动蕴含潜在风险，流动性过剩回潮，通货膨胀压力上升，资产价格存在泡沫，一系列宏观风险显著上升。因此，必须采取有效措施，切实防范和化解系统性风险。

要完善市场和加强金融机构风险防范能力，创新盈利模式，不断改善运营管理，加强金融市场的基础性制度建设，推动金融市场全面协调可持续发展；建立健全一套能够正确反应金融体系健康与稳定程度的金融风险预警机制，针对性地实行动态监管，在进一步加强微观审慎监管的同时，加强宏观审慎监管，密切关注金融系统的整体性风险，制定全面金融稳定政策，加强逆周期监管政策体系建设，稳步构建宏观审慎监管框架，增强宏观调控的弹性。

（作者为中国人民大学经济学博士）

『伍』 逆周期因子是什么

逆周期因子是一个因子公式。

逆周期因子是央行推出的，由国内各报价行在报出人内民币当日中间价时所考虑容的参数之一；主要作用在减少市场顺周期作用对于汇率的影响。

(5)国际金融逆周期扩展阅读：

逆周期因子第一次出现是2017年5月。彼时，人民币收到大量贬值的压力，已经无限逼近了7的关卡。因为已经连续贬值了两年，贬值幅度达11%。市场上预期人民币要破7的声音十分多。

这些随着预期做空人民币的人，也变成了推动人民币贬值的推手。为了稀释这些根据市场预期做空力量的影响，让人民币汇率反映出真实经济成分，央行推出了逆周期因子。

参考资料:人民网-逆周期因子

『陆』 跪求为什么货币政策具有逆周期性，金融监管具有顺周期性

先看目来前的经济运行状况，经源济一般会在复苏、繁荣、衰退和萧条四种经济周期交替运行。
如果经济处于繁荣景盛时期，社会和消费等都会呈现乐观预期，各行业产销活跃，相反，当经济处于衰退时期，社会和消费等都会呈现悲欢预期，大家都捂住钱袋子，市场不景气，这就可以理解为顺周期行为。顺周期有涨时助涨跌时助跌的特点。
当然如果经济持续繁荣且过热，必会产生诸如通胀，资产价格泡沫等一系列问题，这时就会出台政策调控稳定经济，如加息，上调商业银行准备金率等。相反如果经济持续衰退且萧条，也会产生一系列社会问题，如破产，失业率攀升等，这时也会出台政策调控稳定经济，用降息，减税，下调商业银行准备金率等政策刺激经济增长。繁荣时为了抑制泡沫就采用收紧的财政政策和货币政策，萧条时实行宽松的货币政策和积极的财政政策，这就是逆周期调控。
一句话很简单：与当前经济运行态势同步的经济行为称顺周期，不同步的就称为逆周期。

『柒』 中国央行与银保监会：建立逆周期资本缓冲机制

中国央行与银保监会发布《关于建立逆周期资本缓冲机制的通知》，自2020年9月30日起实施。
回通知从中国实际出发答，参考国际惯例及巴塞尔银行监管委员会的有关要求，明确了中国逆周期资本缓冲的计提方式、覆盖范围及评估机制。同时，根据当前系统性金融风险评估状况和疫情防控需要，明确逆周期资本缓冲比率初始设定为0，不增加银行业金融机构的资本管理要求。
中国央行、银保监会将综合考虑宏观经济金融形势、杠杆率水平、银行体系稳健性等因素，定期评估和调整逆周期资本缓冲要求，防范系统性金融风险。
建立逆周期资本缓冲机制，是健全宏观审慎政策框架、丰富宏观审慎政策工具箱的重要举措，有助于进一步促进银行业金融机构稳健经营，提升宏观审慎政策的逆周期调节能力，缓解金融风险顺周期波动和突发性冲击导致的负面影响，维护中国金融体系稳定运行。

『捌』 经济学中什么叫逆周期调控

逆周期调控是一种宏观审慎政策。

央行等相关部门应在客观准确判断宏观形势的基础上创新货币政策工具，进行灵活的逆方向调控，建立健全与新增贷款超常变化相联系的动态拨备要求和额外资本要求。

通过逆周期的资本缓冲，平滑信贷投放、引导货币信贷适度增长，实现总量调节和防范金融风险的有机结合，大大提高金融监管的弹性和有效性。

简而言之，逆周期调控是指通过一些政策工具和措施让整个周期波动性平缓下来，负面冲击小一点。

(8)国际金融逆周期扩展阅读

实现逆周期调节的政策目标，需加强财政、货币、信贷和产业等政策工具的协调运用。

1、第一，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，并通过产业、科技、土地、贸易、劳动用工等政策协调配合，经济扩张时要防止投资过热、经济过热；经济收缩时要扩大融资总量、增加财政投资、鼓励产业投资。

2、第二，增加资本监管制度的“逆周期”要素，即根据经济周期的变化动态调整资本充足率，以实现在经济萧条时适度放松监管标准，在经济过热时适时提高监管标准。

3、第三，建立逆周期的信贷调节机制，发挥资本、宏观政策与市场机制对信贷增长的约束作用，平抑信贷周期。

4、第四，注重新工具的开发和运用，建立与新增贷款超常变化相联系的前瞻性拨备要求，设计与经济周期变化有关的杠杆率和流动性要求，实现总量调节和防范系统性金融风险的有机结合。

『玖』 “双逆周期调节”首次提出是什么时候

双女周期调节首次提出的时间是2010年的二月份