信用違約互換cds交易的危險來自

1. 信用違約掉期(CDS)是什麼

對金融危機最普遍的官方解釋是次貸問題，然而次貸總共不過幾千億，而美國政府救市資金早已到了萬億以上，為什麼危機還是看不到頭?有文章指出危機的根源是金融機構採用「杠桿」交易;另一些專家指出金融危機的背後是62萬億的信用違約掉期(Credit Default Swap, CDS)。那麼，次貸，杠桿和CDS之間究竟是什麼關系?它們之間通過什麼樣的相互作用產生了今天的金融危機?在眾多的金融危機分析文章中，始終沒有看到對這些問題的簡單明了的解釋。本文試圖通過自己的理解為這些問題提供一個答案，為通俗易懂起見，我們使用了幾個假想的例子。有不恰當之處歡迎批評討論。

一。杠桿。目前，許多投資銀行為了賺取暴利，採用20-30倍杠桿操作，假設一個銀行A自身資產為30億，30倍杠桿就是900億。也就是說，這個銀行A以 30億資產為抵押去借900億的資金用於投資，假如投資盈利5%，那麼A就獲得45億的盈利，相對於A自身資產而言，這是150%的暴利。反過來，假如投資虧損5%，那麼銀行A賠光了自己的全部資產還欠15億。

二。CDS合同。由於杠桿操作高風險，所以按照正常的規定，銀行不運行進行這樣的冒險操作。所以就有人想出一個辦法，把杠桿投資拿去做「保險」。這種保險就叫CDS。比如，銀行A為了逃避杠桿風險就找到了機構B。機構B可能是另一家銀行，也可能是保險公司，諸如此類。A對B說，你幫我的貸款做違約保險怎麼樣，我每年付你保險費5千萬，連續10年，總共5億，假如我的投資沒有違約，那麼這筆保險費你就白拿了，假如違約，你要為我賠償。A想，如果不違約，我可以賺45億，這裡面拿出5億用來做保險，我還能凈賺40億。如果有違約，反正有保險來賠。所以對A而言這是一筆只賺不賠的生意。B是一個精明的人，沒有立即答應A的邀請，而是回去做了一個統計分析，發現違約的情況不到1%。如果做一百家的生意，總計可以拿到500億的保險金，如果其中一家違約，賠償額最多不過50億，即使兩家違約，還能賺400億。A,B雙方都認為這筆買賣對自己有利，因此立即拍板成交，皆大歡喜。

三。CDS市場。B做了這筆保險生意之後，C在旁邊眼紅了。C就跑到B那邊說，你把這100個CDS賣給我怎麼樣，每個合同給你2億，總共200億。 B想，我的400億要10年才能拿到，現在一轉手就有200億，而且沒有風險，何樂而不為，因此B和C馬上就成交了。這樣一來，CDS就像股票一樣流到了金融市場之上，可以交易和買賣。實際上C拿到這批CDS之後，並不想等上10年再收取200億，而是把它掛牌出售，標價220億;D看到這個產品，算了一下，400億減去220億，還有180億可賺，這是「原始股」，不算貴，立即買了下來。一轉手，C賺了20 億。從此以後，這些CDS就在市場上反復的抄，現在CDS的市場總值已經抄到了62萬億美元。

四。次貸。上面 A,B,C,D,E,F....都在賺大錢，那麼這些錢到底從那裡冒出來的呢?從根本上說，這些錢來自A以及同A相仿的投資人的盈利。而他們的盈利大半來自美國的次級貸款。人們說次貸危機是由於把錢借給了窮人。筆者對這個說法不以為然。筆者以為，次貸主要是給了普通的美國房產投資人。這些人的經濟實力本來只夠買自己的一套住房，但是看到房價快速上漲，動起了房產投機的主意。他們把自己的房子抵押出去，貸款買投資房。這類貸款利息要在8%-9%以上，憑他們自己的收入很難對付，不過他們可以繼續把房子抵押給銀行，借錢付利息，空手套白狼。此時A很高興，他的投資在為他賺錢;B也很高興，市場違約率很低，保險生意可以繼續做;後面的C,D,E,F等等都跟著賺錢。

五。次貸危機。房價漲到一定的程度就漲不上去了，後面沒人接盤。此時房產投機人急得像熱鍋上的螞蟻。房子賣不出去，高額利息要不停的付，終於到了走頭無路的一天，把房子甩給了銀行。此時違約就發生了。此時A感到一絲遺憾，大錢賺不著了，不過也虧不到那裡，反正有B做保險。B也不擔心，反正保險已經賣給了C。那麼現在這份CDS保險在那裡呢，在G手裡。G剛從F手裡花了300億買下了 100個CDS，還沒來得及轉手，突然接到消息，這批CDS被降級，其中有20個違約，大大超出原先估計的1%到2%的違約率。每個違約要支付50億的保險金，總共支出達1000億。加上300億CDS收購費，G的虧損總計達1300億。雖然G是全美排行前10名的大機構，也經不起如此巨大的虧損。因此G 瀕臨倒閉。

2. 導致信用違約互換和公司債券的收益不同的潛在來源是什麼

信用違約互換（Credit Default Swap,CDS)又稱為信貸違約掉期，也叫貸款違約保險，是目前全球交易最為廣泛的場外信用衍生品。信用違約互換的出現解決了信用風險的流動性問題，使得信用風險可以像市場風險一樣進行交易，從而轉移擔保方風險，同時也降低了企業發行債券的難度和成本。ISDA（國際互換和衍生品協會）於1998年創立了標准化的信用違約互換合約，在此之後，CDS交易得到了快速的發展。
公司債券的收益問題
比如看到一個企業債券 利率是6.91%，10年期，剩餘9..31年。還寫著到期收益率是6.69%
這個到期收益率是10年總的收益率？是每年的吧？若不考慮剩餘，就是剛發行的，是不是10年總的收益率就是10*6.91%。不去考慮利息再投資。

3. 能通俗的解釋CDS（信用違約互換）嗎

一個例子說明什麼是CDS?

為何中國需要CDS?

民生證券管清友、李奇霖等分析師認為，目前債市信用風險事件頻發，“打破剛兌”正在加速推進，市場非常需要風險分散工具，只要工具缺陷不再，CDS將會迎來快速發展。

以鋼鐵、煤炭、水泥等典型行業為例，2015年11月以來信用利差迅速走擴，當前煤炭、鋼鐵債與同等級同期限債券的信用利差約為 200BP和170BP，對風險的覆蓋程度增強。

配合債轉股、資產證券化，化解銀行不良資產。解決商業銀行不良資產包括兩個方面的內容，一是對已經沉澱的不良資產要進行處置;二是要防範新的不良資產的形成。這兩方面的內容實質上也都可以歸結為信用缺失問題，發展信用衍生產品CDS將有助於這兩方面問題的解決。

民生證券表示，緩解銀行“惜貸情緒”，盤活銀行資產。商業銀行“惜貸”嚴重阻礙了資金的合理流動，降低了資金的使用效率，進而減緩了經濟發展。

由於“惜貸”的根源是信用缺失，解決這個問題也應該從信用入手。

通過設計實用可行的信用衍生產品，商業銀行能把信用風險從市場風險中分離出來，並以合理的價格轉移出去，“惜貸”問題將得到極大的緩解。信用衍生產品能在市場上進行交易的關鍵在於找到合適的購買者，在現實經濟生活中，比商業銀行更為了解借款者信息的機構，如果信用衍生產品價格合理，它們是願意購買的。

4. 什麼是信用違約掉期（CDS）

信用違約掉期(credit default swap，CDS)，即信用違約互換，又稱信貸違約掉期，是進行場外交易的最主要的信用風險緩釋工具之一，是一種金融衍生產品，信貸衍生工具之一。它可以被看作是一種金融資產的違約保險。債權人通過CDS合約將債務風險出售，合約價格就是保費。

購買信用違約保險的一方被稱為買方，承擔風險的一方被稱為賣方，雙方約定如果金融資產沒有出現合同定義的違約事件(如金融資產的債務方破產清償、債務方無法按期支付利息、債務方違規招致的債權方要求召回債務本金和要求提前還款、債務重組等)，則買家向賣家定期支付「保險費」，而一旦發生違約，則賣方承擔買方的資產損失。

(4)信用違約互換cds交易的危險來自擴展閱讀：

2008年，人們才清楚地認識到美國經濟就像在CDS市場上走鋼絲，搖搖晃晃隨時都有跌落的危險。9月份，美國政府注資850億美元，挽救了瀕臨崩潰的保險巨頭美國國際集團（AIG）。這一緊急援助措施也挽救了那些背負著以該公司債券為保險對象的CDS產品的投資者；這樣，政府的干預就避免了一起信用違約事件的發生。

但是房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）兩家住房抵押貸款巨頭在同一個月被聯邦政府接管的情況就不一樣了。許多業內人士認為兩家公司被政府接管屬於信用違約事件。持有以兩家公司債券（或股票）為保險對象的CDS合約的投資者，有權根據合約條款要求得到賠償。

5. 誰能給我解釋下CDS信用違約保險,我看不懂!

CDS信用違約保險，即信用違約互換（Credit Default Swap,CDS)又稱為信貸違約掉期，也叫貸款違約保險，是目前全球交易最為廣泛的場外信用衍生品。

信貸違約掉期是一種新的金融衍生產品，類似保險合同。債權人通過這種合同將債務風險出售，合同價格就是保費。如果買入信貸違約掉期合同被投資者定價太低，當次貸違約率上升時，這種「保費」就會上漲，隨之增值。

ISDA（國際互換和衍生品協會）於1998年創立了標准化的信用違約互換合約，在此之後，CDS交易得到了快速的發展。信用違約互換的出現解決了信用風險的流動性問題，使得信用風險可以像市場風險一樣進行交易，從而轉移擔保方風險，同時也降低了企業發行債券的難度和成本。

在信用違約互換交易中，希望規避信用風險的一方稱為信用保護購買方，向風險規避方提供信用保護的一方稱為信用保護出售方，願意承擔信用風險。違約互換購買者將定期向違約互換出售者支付一定費用(稱為信用違約互換點差)，而一旦出現信用類事件(主要指債券主體無法償付)，違約互換購買者將有權利將債券以面值遞送給違約互換出售者，從而有效規避信用風險。由於信用違約互換產品定義簡單、容易實現標准化，交易簡潔，自90年代以來，該金融產品在國外發達金融市場得到了迅速發展。

6. CDS信用違約互換是什麼意思求解答

定期存單(CDs)是相對低風險及容易轉換成現金的投資。定期存單通常提供比一般儲蓄帳戶要高的利息。不同於其它投資，定期存單的第一個十萬是有聯邦存款保險的。一般來說，當投資者購買CD時, 投資者投資一個固定的款項，固定的時期(六個月、一年, 五年, 或更久)，在定期存單到期時，銀行會付投資者本金加利息。但是如果在定期存單到期前投資者想拿回本金，投資者可能要付罰款或放棄部份利息所得。
象許多其它產品一樣，現在的CDs 變得更加復雜。投資者現在可以選擇有變化利率的CDs 、長期CDs, 和有其它特殊性能得CDs。一些長期，高利率的CDs 有被"收回"的特點。也就是說發行銀行可以選擇在任何時間讓CD到期。只有發行銀行而不是投資者可以這樣做。例如, 當利率下跌時銀行可以讓高利率的CDs到期。但如果投資者投資在長期CD上， 並且利率隨後上升，投資者將被鎖定在低利率中。
信貸違約掉期（Credit Default Swap, CDS）
CDS是一種價格浮動的可交易的保單，該保單對貸款風險予以擔保。

7. 信用違約互換（中國版CDS）對於個人投資有什麼影響

沒啥影響，也不是我等P民摻和的事。時下P2P投資是最適合普通大眾的理財方式，你可以試試眾易貸，預期年化收益率16.8%，起投金額只有20，鎖定期最低30天，專注於小額車貸，安全穩健

8. 金融互換中的利率互換和信用違約互換是什麼意思

利率互換Interest rate swap IRS是指交易雙方約定在未來的一定期限內，根據約定數量的同種貨幣的名義本金交換利息額的金融合約。交換的只是不同特徵的利息，沒有實質本金的互換。利率互換可以有多種形式，最常見的利率互換是在固定利率與浮動利率之前進行轉換。
目前我國應用的就是最簡單的固定利率與浮動利率之間的互換。
利率互換的簡單案例說明

一、概念
兩個單獨的借款人，從不同或相同的金融機構取得貸款。在中介機構的撮合下，雙方商定，相互為對方支付貸款利息，使得雙方獲得比當初條件更為優惠的貸款。就是說，市場出現了免費的午餐。
利率互換的前提：利率市場化、有市場化的基準利率、投資銀行
商務印書館《英漢證券投資詞典》解釋：利率互換 interest rate swap。亦作：利率掉期。一種互換合同。合同雙方同意在未來的某一特定日期以未償還貸款本金為基礎，相互交換利息支付。利率互換的目的是減少融資成本。如一方可以得到優惠的固定利率貸款，但希望以浮動利率籌集資金，而另一方可以得到浮動利率貸款，卻希望以固定利率籌集資金，通過互換交易，雙方均可獲得希望的融資形式。參見：互換 swap

信用違約互換（Credit Default Swap,CDS)是目前全球交易最為廣泛的場外信用衍生品。ISDA（國際互換和衍生品協會）於1998年創立了標准化的信用違約互換合約，在此之後，CDS交易得到了快速的發展。信用違約互換的出現解決了信用風險的流動性問題，使得信用風險可以像市場風險一樣進行交易，從而轉移擔保方風險，同時也降低了企業發行債券的難度和成本。

在CDS合約中，CDS買方定期向CDS賣方支付一定的費用，這個費用一般用基於面值的固定基點表示。如果不出現信用主體違約事件，則CDS賣方沒有任何現金流出；而一旦信用主體出現違約，CDS賣方有義務以現金形式補償債券面值與違約事件發生後債券價值之間的差額，或者以面值購買CDS買方所持債券。CDS賣方可由主承銷商或商業銀行等第三方來擔任，並且可以在銀行間市場或其他市場進行CDS的交易，從而轉移自身的擔保風險。

在企業債券發行中引入信用違約互換，可以實現企業、CDS買方、賣方三方的共贏。對企業來說，通過發行附有CDS的企業債券，不僅可以降低債券的發行門檻，擺脫對銀行擔保的依賴，而且有利於提高債券的信用等級，降低融資成本。從CDS買方角度看，通過支付一定的費用可以實現對企業信用風險的有效規避，獲取穩定的收益。從CDS賣方來看，公司通過收取相應費用實現自身的收益，並且可以通過出售CDS進行擔保風險的對沖。

9. 什麼是信用違約互換

信用違約互換最初抄是一種讓銀行襲管理信貸風險的工具。例如，如果某家銀行覺得，自己承擔了過多通用汽車(General Motors)的信用風險，那麼它可以把10億美元的風險，與另一家銀行10億美元的福特汽車 (Ford Motor)風險互換。通過這個交易，兩家銀行都能慎重地分散各自的風險，同時維持與重要客戶的關系。

10. 信用違約掉期的危機簡介

如果2008年阻礙美國經濟發展的次級證券市場危機對美國經濟構成了威脅的話，那麼CDS市場的危機很可能意味著對美國經濟宣判死刑。那些大量投資於抵押證券的大型金融機構看起來堅不可摧，卻一個個轟然倒塌。而且這些倒閉的金融機構中有許多都持有用於抵消其次級證券風險的CDS產品。由於持有的信用違約掉期合約未能使其損失得到賠償，這些大型機構不得不降低資產價值，這樣一來，它們的損失更為嚴重，完全喪失了現金流動能力，由此導致「信用緊縮（credit crunch）」，最後整個經濟都受到了影響。美聯儲委員會主席本·伯南克向美國國會作關於2008年金融危機的報告。
次級抵押貸款危機和信用違約掉期危機最大的區別是，次級抵押貸款是用來購買房產的。如果借款人違約了，銀行仍然能夠通過沒收房產進行拍賣收回部分錢款。但信用違約掉期就不一樣了，它們是基於銀行破產這樣的事件而非房產這樣的實物。由於信用違約掉期看不見摸不著，很難找到應該由誰來負責賠償，這時CDS合約就像空頭支票一樣，根本不能兌現。 與信用違約掉期造成的潛在損失相比，次貸危機的損失不過是小巫見大巫。2007年，全球CDS市場的價值總額高達62萬億美元。而美國次級抵押債券的總價值不過是7萬億美元。
為了更清楚地說明信用違約掉期可能導致的嚴重危機，我們再做一些比較。2007年，美國的國內生產總值（GDP），也就是整個美國在2007年生產出的所有商品和服務的價值總和，為13.84萬億美元。根據2007年第三季度的統計，美國前25家銀行持有的CDS產品價值高達14萬億美元。也就是說一旦信用違約事件連續爆發，出現大規模要求償付的現象，美國即使把2007年整個一年的國內生產總值都拿出來，也填補不了信用違約掉期危機造成的損失。
到了2008年，人們才清楚地認識到美國經濟就像在CDS市場上走鋼絲，搖搖晃晃隨時都有跌落的危險。9月份，美國政府注資850億美元，挽救了瀕臨崩潰的保險巨頭美國國際集團（AIG）。這一緊急援助措施也挽救了那些背負著以該公司債券為保險對象的CDS產品的投資者；這樣，政府的干預就避免了一起信用違約事件的發生。但是房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）兩家住房抵押貸款巨頭在同一個月被聯邦政府接管的情況就不一樣了。許多業內人士認為兩家公司被政府接管屬於信用違約事件。持有以兩家公司債券（或股票）為保險對象的CDS合約的投資者，有權根據合約條款要求得到賠償。
房利美和房地美兩家公司發行了15億美元的債券融資。以這些債券為基礎的CDS合約的價值很難估算，但是很可能會超過債券15億美元的面值。就像人壽保險中，被保險者死亡的賠償金額要遠高於其一年的薪水，有的CDS合約的賠償金額可能會高於實際損失。
具有諷刺意味的是，政府接管兩大住房抵押貸款公司的行為不但防止了大規模信用違約掉期危機的爆發，還使兩家公司的股票價值略有上升。美國經濟暫時算是在CDS這根鋼絲繩上站穩了，但這場危機能防多久或者到底能不能防得住，還都是未知數。