㈠ 美國加息利好哪個板塊
北京時間3月22日凌晨，美聯儲貨幣政策會議宣布，加息25個基點，將聯邦基金目標利率區間上調至1.50%-1.75%。這是美聯儲2018年首的次加息，同時是2015年12月啟動本輪加息周期以來的第6次加息。
本次加息在各方預期之中，雖然市場對美聯儲加息的態度從之前嚴陣以待的緊張中慢慢平淡下來，但是此舉仍然被認為對於資本市場有一定影響。分析指出，在不確定因素帶來的避險情緒影響下，以貴金屬為代表的有色金屬板塊或進一步受到資金青睞。同時，作為出口重要部分之一的紡織服裝行業，也有望成為直接受益於美元升值的板塊。
有色金屬
避險情緒上升 貴金屬防禦性凸顯
美聯儲加息雖然有望對美元造成有利提振，但有分析指出，美聯儲加息靴子落地後，金價短期或將迎來反彈空間；從中長期配置角度而言，黃金的抗通脹功能使得它依舊具有較高的配置價值。
從另一方面來看，經歷加息後，稍不留意就會造成新興經濟體的資本大幅外流。對美國而言，也會擔心融資成本升高導致經濟再度下滑。因此，在這種不確定的情緒下，黃金等貴金屬的防禦性凸顯。
3月23日上午，以榮華實業、西部黃金、赤峰黃金等為代表的貴金屬板塊公司股價集體逆市上揚，彰顯了其在避險情緒影響下的投資價值。
貴金屬板塊逆市上漲
不確定因素影響下的避險情緒被認為是推升當前貴金屬板塊防禦價值的主要原因。
開源證券分析師李文靜表示，美國財政赤字高企+貿易保護主義抬頭，動盪格局理應 「金不換」——美國稅收聯合委員會的數據顯示，轟轟烈烈的稅改計劃將使美國聯邦收入在未來10年內減少1.45萬億美元，其中2018財年和2019財年收入將分別減少1350億和2800億美元。而美國2月初通過的預算案顯示未來兩年內美國聯邦政府的開支將暴增近3000億美元，到2019財年美國財政赤字將達1.2萬億美元，加上美國提議的1.5萬億基建計劃，這種赤字的大幅增加引發市場逐漸失去對美元的信心。
「與此同時，1月俄羅斯央行黃金儲備升至1857噸，一舉超過中國成為全球第五大黃金儲備國，比特幣的興起也從側面反映了世界對美元信心的大幅下滑。雖然美聯儲鷹派言論可能提振美元壓制黃金，但隨著美國失業率數據觸底，2018年美國加息步伐繼續，美股高位大幅波動，美國貿易保護主義進一步加劇，市場動盪料將進一步加劇，黃金的避險價值凸顯。」李文靜指出。
黃金價格長期上漲受看好
從有色金屬及貴金屬行業來看，中泰證券分析師謝鴻鶴認為，短期市場波動雖較大，但是在 「海外需求向好+中國需求趨弱=全球需求持平」的假設下，仍維持金屬價格趨勢向上的判斷——「缺乏足夠供給彈性的」新供給周期值得繼續期待。此輪有色金屬周期或將比預期的 「時間久、幅度高」，大幅調整後，市場終將回歸基本面。
潛力股精選
赤峰黃金（600988）
盈利有望快速增長
數據顯示，2017年上半年，赤峰黃金實現黃金主營收入2.71億元，收入佔比27.73，實現白銀主營收入4.32億元，收入佔比44.17%。廣發證券(港股01776)分析師巨國賢表示，公司擁有8項采礦權，備案儲量礦石量605萬噸，剩餘可采儲量礦石量550萬噸，年采選能力49.5萬噸，品位（考慮選礦回收率後）維持在6克、噸左右，礦產金年產量維持3噸左右。礦產金業務盈利穩定增長。
山東黃金（600547）
積極開展資源並購
黃金行業業務在山東黃金2017年主營收入中佔比達到63.44%。國元證券分析師嚴浩軍指出，山東黃金在不斷加大探礦力度的同時，積極開展資源並購。山東是黃金資源和產金大省，就資源儲量而言，膠東半島金礦集中了全國1、4的黃金資源儲量，而其中90%以上又集中分布在招遠、萊州地區。2017年，公司在省內成功收購前陳—上楊家礦區金礦探礦權和平度金興金礦的兩個探礦權，並收購黃金集團的新城探礦權、玲瓏探礦權、沂南探礦權等三個探礦權，進一步鞏固了在膠東地區的優勢地位。與此同時，公司的國際並購取得了實質性突破，與國際領先黃金公司巴理克黃金公司開展合作，購買其所屬阿根廷貝拉德羅金礦50%權益，並於2017年6月30日實施了交割。貝拉德羅金礦項目自交割以來，生產經營穩步提升，順利實現了當年並購、當年見效。
中金黃金（600489）
受益金價上漲
廣發證券分析師巨國賢表示，集團資產注入有預期，對於中金黃金的資源儲備有保障；公司苦練內功降成本，產能擴張提效益；金價上行周期，助力業績提升：金價自年初已上漲25%，金融危機後的多輪量化寬松不斷推高資產價格，多國已步入負利率時代，黃金的保值增值配置需求不斷增加；全球金融市場動盪的情況下，黃金的避險情緒不斷提高，美聯儲加息落地後，黃金價格有望再次步入上升通道，公司業績有望受益金價上漲而大幅提升。
紫金礦業（601899）
兼具成長性的礦業巨頭
西南證券分析師劉崗指出，2017年銅價、鋅價和黃金價格同比分別上漲28.9%、43.4%和2.6%。紫金礦業公司2017年全年預計銅和鋅的產量分別為20.5萬噸和26萬噸，分別同比增32%和4%。銅、鋅產量和金屬價格的增加帶來公司業績大幅增長。公司是極具成長性的銅業巨頭，在建的卡莫阿銅礦項目儲量大、品位高、成本低，是目前世界上最大的未開發銅礦項目。收購時擁有的銅資源量為2400萬噸，而最新勘探的銅資源儲量為3600萬噸，佔到我國銅資源量的36%，平均品位為2.8%，是我國銅礦平均品位的5倍，隨著勘探的進一步深入，未來仍有增儲空間。同時，銅價中樞有望繼續上移，公司盡享景氣周期。
雲鋁股份（000807）
公司極具成長性
在中泰證券分析師謝鴻鶴看來，2017年是電解鋁供給側改革政策落地年，2018年將是收獲年，行業將從「預期高+基本面弱」向「預期低+基本面強」切換。看國內，在總量指標紅線約束作用下，電解鋁行業將沿著階段性過剩→自平衡→短缺路徑演進，行業供需格局將持續優化；看海外，高投建成本壓制下，產能很難快速釋放，短缺格局將獲延續，預計2018年全球電解鋁缺口將達到160萬噸量級，依舊是基本面最堅實的品種之一；從節奏上看，二季度隨著消費旺季來臨，庫存將迎加速去化階段，電解鋁板塊左側配置窗口已至。雲鋁股份具有全產業鏈布局優勢，以及產能持續增擴的成長性，將深度受益於此輪周期。
紡織服裝
對美出口增長 行業或直接受益
紡織是我國的重點出口項目，美國也是我國紡織品出口的最大目的地，絕大多數企業都用美元做結算。由於美聯儲加息會造成美元兌其他貨幣升值，這對於中國使用美元做結算的出口公司是重要利好，因此紡織也被認為是直接受益板塊之一。
2017年對美出口恢復增長
資料顯示，近年來受人力成本上升等原因，我國紡織服裝出口速出現放緩甚至下滑的趨勢，2017年，紡織服裝出口金額2686億美元，同比增長0.51%。其中，紡織品出口1105億美元，同比增長4.02%，服裝出口1581億美元，同比下滑1.81%。
從對美國出口情況來看，2016年我國對美出口現20年來首次下降。2017年，美國經濟復甦，對美出口再度恢復增長。全年紡織服裝累計出口454億美元 （+1%）。其中，紡織品出口123.9億美元 （+6%），服裝出口330億美元 （-1%）。
華金證券分析師王馮指出，中國對美國出口的紡織口、服裝分別占整體出口金額的11%和21%。美國市場對於中國紡織服裝，尤其是服裝出口企業影響較大。
從上市公司影響來看，王馮團隊將上市公司的出口業務佔比進行了梳理，部分企業出口佔比超過一半 （因大部分沒有直接披露對美出口數據，因此僅能分析出口佔比較高的公司），例如：孚日股份、華紡股份、嘉欣絲綢、健盛集團、魯泰A等。
掘金三條配置主線
除了美聯儲加息對出口業務佔比較重的紡織板塊帶來利好以外，本行業本身來看，其發展前景也投資邏輯同樣受到市場人士的看好。
東吳證券分析師馬莉指出，在需求回暖、行業競爭格局有利大品牌的背景下，調整到位、效率提升的品牌龍頭有望進入新的成長周期，疊加估值較低，投資機會凸顯。「2018年1-2月零售數據於本周公布，服裝類100家和50家大零售企業零售額同比增長8.2%和7.1%，其中尤其50家大型零售數據創造2016年1月來最快增幅，證明零售環境在2018年一季度仍然相當樂觀。龍頭方面，根據線下草根調研以及雲觀數據公布的線上銷售數據，零售表現優秀，預計一季報同樣靚麗。以中國利郎(港股01234)為例，年報中公司提到2018春夏訂貨會同增21%，2018秋季訂貨會預計取得不低於雙位數的增幅，2018全年同店增幅不低於高單位數，體現出龍頭對於2018年業務景氣度的信心。綜上，繼續強調行業投資機會，我們認為年報及一季報將成為重要的行情催化劑。」
潛力股精選
魯泰A（000726）
全球染色織布行業龍頭
光大證券(港股06178)分析師李婕認為，魯泰A公司行業地位突出、產業鏈條全面，擁有棉花種植、紡紗、漂染、織布、後整理直至成衣製造的全套生產鏈和科技優勢，全球染色織布行業龍頭地位穩固。公司進行小批量、定製化、細分化需求驅動的產能改造，技術和接單生產優勢突出，預計在出口繼續改善大環境下公司收入端也將繼續好轉。長期來看行業環保趨嚴，公司作為配備印染環節的龍頭企業，在環保要求提升促中小企業產能淘汰大趨勢中有望受益。
孚日股份（002083）
產能釋放業績增長
天風證券分析師吳驍宇指出，孚日股份的內銷外延持續布局，股權激勵+股東增持彰顯信心，未來看新產能投放公司繼續保持龍頭優勢。在外銷市場方面，公司在亞洲市場加快開發高端產品市場和品牌滲透，在國內同行業對日出口整體下滑的趨勢下，公司出口逆勢增，保持行業主導地位。內銷方面，市場佔有率持續提升，同時公司發揮優質的供應鏈優勢，加大線上推廣力度，與網易嚴選等優質平台合作，使公司團購及電商業務成為新的增長點。由於國家環保措施的一系列動作，中小廠商的退出將會帶來一部分市場份額，未來公司將會繼續有擴產動作。總體來看，公司未來將持續穩定增長，公司擁有優質供應鏈，在工藝流程改革之後，公司綜合成本下降，加持環保政策對公司龍頭企業的利好，隨著新產能投放，業績持續增長可期。
海瀾之家（600398）
2018年繼續保持平穩增長
華孚時尚（002042）
打造盈利新模式
東吳證券分析師馬莉認為，作為全球最大色紡紗龍頭，華孚時尚公司色紡紗產能已達180萬錠，其中浙江、長江區域、黃淮區域、海外、新疆各有32.5萬錠、16萬錠、16.5萬錠、28萬錠、88萬錠。色紡紗屬於紗線行業中景氣度較高的細分品類，基於色紡紗的環保特性，在環保政策高壓下有利於色紡紗品類進一步提高滲透率。公司在依靠行業地位及規模優勢快速擴張的同時，其主力產品色紡紗有望在環保趨嚴的背景下在需求端實現滲透率的提升；同時公司依靠新疆大量棉花資源所開展的網鏈業務正處在迅速放量、打磨新盈利模式的過程中，同樣值得期待。
本文源自金融投資報