海龜交易容易錯過趨勢

⑴ 為什麼說海龜交易法則是失效的

失效的情況，肯定是違背了交易的本質，想捕捉規律外的利潤，所以才會產回生虧損，從答而自我懷疑、然後驗證別的方法，發現恰好適合當時的市場，從而就認為上一個系統是失效的，這是邏輯的錯誤。那麼怎麼改變降低失效的情況發生？辦法只有一個：傻傻的等屬於你的機會。

⑵ 《海龜交易法則》作者：[美]柯蒂斯·費思

內容簡介：

在金融界，流傳著這樣一個著名的故事。1983年，美國期貨界的兩個摯友——理查德•丹尼斯與威廉•埃克哈特之間就一個問題產生了分歧：偉大的期貨交易者究竟是天生的，還是可以後天培養的？他們就這個問題進行了一場賭博，並為尋找答案進行了一場試驗，這就是著名的「海龜交易試驗」。

丹尼斯和埃克哈特在1000個報名者中甄選了13個「海龜」，並用2周的時間給他們傳授了交易理念和法則。在隨後的四年中，海龜們憑借這些交易法則取得了年均80%的收益。

本書作者就是這場試驗的海龜之一，而且是最成功的一個。他在書中首次透露了整個試驗過程，以及在外人眼裡充滿神秘色彩的「海龜交易法則」，讓你了解：

海龜們如何做交易，如何把握交易時機；

海龜們如何衡量風險，如何管理資金；

海龜們如何獲得超過100%的年均回報率；

為什麼有些海龜大獲成功，有些卻賠個精光；

如何將海龜交易法則運用於你自己的交易中；

本書對於所有的專業交易者和大眾投資者來說，都是本不可不讀的書。

精彩書評：

壹：

在讀這本書之前，我已經多次聽聞過理查德丹尼斯的海龜計劃。網上流傳的原版海龜法則我也曾拜讀過，但是對於當時的我來說，收獲不多。這次決定買下這本書，並且在2天之內就讀完這本書（我讀書很少有這么快），是因為經過6年的市場鍛煉，我強烈得覺得，一個簡單有效、可執行度高的交易系統是長期盈利的有力保證。老實說，我在讀之前並沒有對這本書抱有太大的希望，因為眾所周知，海龜交易法則已經是一個被市場研究了無數遍的東西，這幾年我也看過不少的投資、投機方面的書，我不認為我還能從中找出一些在其他書裡面沒有講到的東西。中信出版社拙劣的在本書封面上印著的「四年狂賺3000萬美金」和「普通人也能輕松賺錢的神奇期貨交易系統」等廣告詞也讓我比較反感，在我的心目中，好書一般都是比較低調的。

首先，我認為這本書比較適合的讀者群：

1.這本書讀者應該為有實際交易經驗的人，初學者沒必要讀這本書。

2.這本書所說的規則比較適用於大量使用杠桿交易的期貨、債券、外匯等市場，抱有價值投資理念的人不必看這本書。

3.這本書對於那些使用機械交易系統的交易者來說，是最佳的參考書目。

理查德.丹尼斯沒有為本書作序實在是有點讓我有點遺憾。

本書的作者，柯蒂斯.費思是當年那批海龜實驗中最成功的海龜，這些海龜並非隨機挑選，當年有超過1000人報名這個海龜實驗，最終錄取的只有13名，入選概率不到1/100。所有的入選者的背景都不一樣，年齡也不盡相同，有些還沒有實際交易經驗，唯一的共同點就是都有賽局理論和策略方面的背景，而且都對賭博游戲中的概率學頗有研究。當然，他們都是很聰明的人。這點是我在讀書的過程中很關注的，因為我對什麼樣類型的人比較適合交易這個話題一直很感興趣。柯蒂斯本人也多次在書中提到這個話題，並最終給出了部分解答。我個人把它總結歸納了一下：

    * 無關對錯- 賺錢不代表你是上帝，賠錢了你也不是傻瓜。重要的是把事情做正確，而不是賺錢。

    * 忘記過去- 過去的失敗和勝利和你未來的交易無關，避免近期偏好。

    * 從概率角度思考- 不對市場進行預測，沒有看法就是最好的看法。

這些准則其他書籍也曾經提到過，這並不是本書的精華所在。柯蒂斯為什麼會比其他海龜要成功，我認為還有2點很重要。作者在海龜實驗之前沒有任何實際交易經驗，並且對於理查德.丹尼斯很崇拜。一張白紙更好畫畫，錯誤的觀念一旦養成就很難去除；對於一個人的崇拜可以幫你增加執行力，在連續虧損情況下仍然可以堅定的遵守交易准則。

作者在書中還提到了一些很令我吃驚的事情，在他為理查德.丹尼斯交易的幾年中，作為最成功的海龜，用著可能是當年最好的機械交易系統，他的交易資金最大回撤幅度居然超過70%，（從上一次最高資金到最近一次最低資金之比）並且在這種情況下他仍然能夠堅持使用原來的策略來入場和進場。在1987年股災中，他在幾天內損失了一半以上的操作資金，回撤幅度超過50%。（那次股災也使理查德.丹尼斯徹底退出投機市場，退休）根據《金融煉金術》索羅斯自己透露的量子基金數據，他做的最差的一年，虧損了26%以上，如果按照每次交易來統計，估計索羅斯的資金回撤幅度還要大。這讓我對杠桿交易有了全新的認識，也知道了在這一行成功的不易。因為據柯蒂斯說，一般人無法承受30%以上的資金回撤，一旦損失30%以上，很可能就會出現雪崩式資金回落，最終爆倉。所以柯蒂斯反復強調，如果你不根據交易信號來出場，隨意出場，那麼可能錯過一年中為數不多的幾次大行情，那麼你賺的錢還不夠填平你那些虧損的單子。持倉待漲對於海龜交易這種趨勢追蹤交易系統是非常重要的准則！

在解決完執行力的問題後，和其他投資書籍一樣，柯蒂斯花了整整2章來談風險管理。除了我剛剛說的資金最大回撤幅度外，海龜交易法則的頭寸控制也非常的先進，他們是根據每個市場的波動來決定在該市場投入的頭寸規模。在單一市場最多投入4個頭寸，在高度相關市場，總體的頭寸不能超過6個，在任何一個方向（多或者空）建立的頭寸不能超過10個。根據書後的「原版海龜交易法則」，如果市場足夠活躍，海龜們在市場單一市場建立的4個頭寸單位的總體風險為總資金的 5%。當然，並不是每一個市場都能建立起4個頭寸單位，因為是逐步建倉的。

書中關於風險，有一些很有意思的言語，可能會對我們選擇哪一個基金定投有幫助。柯蒂斯強調：「穩定性並不等於低風險，風險很高的投資策略可能在有限的時期內創造出穩定的回報」。這方面的見解和塔勒布（「黑天鵝」和「隨機致富的傻瓜」作者）不謀而合，實際的例子就是著名的長期資本管理公司。如果你僅僅憑借查看市場諸多的基金歷年的回報來挑選你的投資對象，那麼你甚至有可能會傾家盪產。尤其在中國，大部分的基金歷史沒超過10年，基金經理的平均年紀只有35 歲，經濟周期一般是10年左右甚至更長，這些人大部分沒有受到過考驗。他們的成功很有可能是偶然或者客觀原因導致的，因為中國最近20年並沒有出現實際意義上的經濟危機。所以柯蒂斯提到，「好的投資者投資於人，而不是歷史記錄；只盯著歷史記錄，你是分不清實力和運氣的。」在選擇基金經理的時候，與其看他的歷史記錄，不如看看你是否認同他的投資理念，並且這個人是否知行合一。

柯蒂斯在本書中就交易系統的方方面面進行了闡述，正如本書說的一樣，真正的專家可以把復雜的概念解釋的簡明易懂。他提到對於交易系統做歷史檢驗是非常有必要的，但是你必須避免在作歷史檢驗中最常見的錯誤：過量優化。正確的歷史檢驗可以幫你增加你在使用這個交易系統中的執行力。一個過度復雜的系統（寫到這里，我腦海中就想起了著名的波浪理論）也不可能長久的戰勝市場，因為市場同樣也在不斷的變化和成長。

另外，我還注意到，無論是海龜交易系統還是柯蒂斯在文中介紹的其他交易系統都有很高的年回報率，歷史檢驗最差的也有28%，最高的甚至達到了50%之多。從這方面來說，理查德.丹尼斯在1987年敗北的結果幾乎是必然的，沒有人能夠長期高速發展（理查德.丹尼斯從1970年的400美元起家，到1987年擁有超過2億美金），尤其當你的資金龐大到原來的市場無法容納的地步。這方面的例子還有沃爾瑪和巴菲特管理的伯克希爾·哈撒韋，下一個例子很有可能是已經保持 30年經濟高速增長的中國。

對於交易歷史非常著名的海龜實驗，柯蒂斯認為這場賭局只能算是平手，畢竟並不是誰都有幸接受理查德.丹尼斯指導，並且使用當初非常先進的交易系統。所以你就算完全理解了本書的所有內容，也不一定能夠成功，嚴格、始終如一的執行是你會遇到的最大問題。況且像期貨這樣的杠桿交易市場本身就是一個失敗者和負和的市場，失敗者是常態，勝利者是極少數。

所以最後一章，雖然沒有談到交易，但是對我幫助卻很大。難以想像，19歲就師從理查德.丹尼斯，並且在交易上取得巨大成功的柯蒂斯，在33歲那年會一無所有，當然他最後重新振作了。這令我想起了最近在上海很紅的周立波，也是青年受到巨大的挫折，但是他重新站了起來。寫下這段，也是在鼓勵最近的我，走出前期的挫折。人生是一場馬拉松，一時的成敗算不了什麼。

貳

這是一本論述如何創建機械交易系統的書。所謂機械交易系統，就是在使用時，完全不需要人腦干預的交易系統。在計算機技術普及的今天，很多機械交易系統都是由計算機執行，在美國投機市場，大約30%的交易指令是由計算機發出的。即使不使用計算機，由人工操作機械交易系統，也不需要下單員的智力參與，他只要按照市場給出的信號進行操作就可以了。

看起來很美妙，當我們慵懶地在床上睡覺，或悠閑地覽勝山河時，一台計算機在不停地為我們賺錢。那時候，我們一定可以體會到「投機就是藝術」這一無上境界。

事實上，事情並沒有這么簡單。一套交易系統的建立，是基於大量的投機實踐、交易數據和系統測試之上，這是一個漫長、枯燥，且充滿挫折感的過程。即使是講述這一過程的《海龜交易法則》，很多人讀起來也有這種感覺。這是一本看起來完全沒有樂趣可言的書，書中充斥著數據、圖表，以及數學般的論證過程，遠沒有彼得·林奇的書好看。但對一個有足夠的交易實踐，並試圖建立交易系統的投機者來說，客觀的數字和科學的論證過程，能給予他們莫大的信心。信心建立在客觀的科學基礎之上，就算藝術也是如此，藝術家們都是經過科學地訓練，才能成就他們在藝術上的造詣。

關於怎樣建立自己的機械交易系統，我們可以從《海龜交易法則》中，總結出以下步驟：

首先，要形成自己的投機理論。這個理論基於自己的投機實踐，而不是照搬其它投機名家的理論。實際上，投機理論是照搬不來的，因為每個人的投機背景不同，對他人來說成功的投機理論，未必適合自己。同時，這個理論要有足夠長時間的交易記錄來支持，而不是憑空想像。

其次，要有足夠的歷史數據，通過內推法獲得客觀的測試數據。通過計算機測試，可以在資金投入市場前，對交易系統進行檢驗。很多時候，我們會發現，由於某些未能預見到的因素，看似充滿希望的交易系統，實際上是無效的。提前通過計算機發現問題，要比在市場中發現這些問題好的多。歷史數據測試並不能預見到未來，但它是目前判斷一種交易系統能否獲利的最好方法。

在通過第二步測試後，我們將進行最後一步，把交易系統放入真實的投機市場中，給予足夠的時間，進行外推法測試。由於隨機效應，真實的測試數據和模擬測試數據會有或大或小的差別。是否要進行優化，是一個需要權衡的問題。一方面，沒有優化的系統，可能是一套低效率的系統；另一方面，過度優化的系統，會降低系統的實用性。怎樣處理這個兩難的問題，還是要用數據來說話。作者在書中用圖表直觀地說明了適當優化和過度優化的區別。

操千曲而後曉聲，觀千劍而後識器。交易系統的構建，基於客觀的數據和投機實踐中的智慧，都需要足夠長的時間進行積累。因此，對投機者來說，投機本身應首先考慮的是科學，而不是藝術。當我們的實踐積累到一定程度時，自然會產生藝術之美，但實際上，它仍然是科學。不僅是投機，任何事情都是這樣。

凡操千曲而後曉聲，觀千劍而後識器。故圓照之象，務先博觀。閱喬岳以形培塿，酌滄波以喻畎澮。無私於輕重，不偏於憎愛，然後能平理若衡，照辭如鏡矣。——《文心雕龍》

如果我們的投機實踐也能做到操千曲、觀千劍、博觀，那麼對於市場，我們自然會無私於輕重，不偏於憎愛，然後能平理若衡，照辭如鏡矣。

叄：

1.交易中的認知偏差，缺乏經驗的輸家和經驗豐富的贏家之所以觀念不同，行為不同，心理偏差是根源所在。典型的認知偏差包括：損失厭惡，沉澱成本，處置效應（早早兌現利潤），結果偏好（根據結果判斷好壞，而不考慮決策本身的質量），錨定效應，潮流效應，信奉小數法則（從太少的信息中得出沒有根據的結論）。

2. 損失厭惡會影響一個人使用機械交易系統，割肉退出對於一個厭惡損失症的交易者來說是一件痛苦的事情。

3. 趨勢跟蹤，出於幾種原因，大多數人不容易堅持這種策略。第一，大趨勢很少出現，對一個典型的趨勢跟蹤系統來說，可能60-70%的交易是賠錢的。第二，趨勢跟蹤系統在趨勢逆轉的時候也會失效。第三，趨勢跟蹤需要動用較大的資金量才能確保合理的風險控制。

4. 趨勢交易者喜歡穩定的趨勢。反趨勢交易者喜歡穩定波動的市場，這種市場雖然波動較大，但總停留在一個相當狹窄的價格范圍內。波段交易者喜歡波動市場，不管有沒有趨勢。

5. 反趨勢交易的盈利原理：市場的支撐和阻力機制，他們的理論依據是，新高的突破大多都不會引發市場的趨勢。

6. 市場的狀態，投機性市場分為四種狀態：穩定平靜，穩定波動，平靜的趨勢，波動的趨勢。海龜從來不去預測市場的動向，而是會尋找市場處於某種特定狀態的指示信號。這很重要，優秀的交易者不會試圖預測市場下一步會怎麼樣，相反，他們觀察指示信號，判斷市場現在處於什麼樣的狀態中。

7. 海龜的四個核心原則：掌握優勢，管理風險，堅定不移，簡單明了。

8. 破產風險，破產風險會隨著賭注的增加而不成比例的迅速增大，如果你每次把資金翻一番，破產風險就不止翻一番——視系統特性的不同，風險有可能翻上兩番，三番甚至四番。

9. 掌握優勢：找到一個期望值為正的交易策略，長期來看它能創造正的回報。以長遠眼光來看待交易，避免結果偏好，相信正期望值的威力。

10. 管理風險：控制風險，守住陣地，兩種退出標准，損失超過2N或者跌幅超過賬戶總額的2%。

11. 堅定不移：損失只是做生意的成本，並不代表一次錯誤交易或一個壞的決策。

12. 簡單明了：海龜法則的精髓很簡單，抓住每一個趨勢，你的大部分利潤可能來自兩三次成功的交易，所以不要錯過任何趨勢，否則你全年的努力可能化為泡影。這很簡單，也很容易理解，但不容易做到。

13. 好的交易者考慮的是現在，而不是未來。新手想預見到未來，如果他們贏了，他們會認為自己預測對了，感覺自己像個英雄，如果他們輸了，他們會把自己當成傻瓜，這是錯誤的。事實上，如果你大多數時間是錯的，賺錢反而容易的多。

14. 有三種認知偏差是需要不惜一切代價去克服的：近期偏好，對正確性的執迷以及預測未來的沖動。

15. 交易世界是粉碎借口這個壞習慣的好地方。說到底，交易只是你和市場之前的事，你在市場面前無所隱瞞。如果你做的很好，長期下來，你會看到好的結果，如果你做的糟糕，長期下來，你會賠錢。喜歡推責任的人長期必敗無疑。

16.系統優勢來自三個要素：資產組合的選擇，入市信號，退出信號。

17.支撐和阻力中的優勢，支撐和阻力只是一個籠統的概念，並不是一個金科玉律的法則。如果一個人採取反趨勢策略，那麼支撐和阻力就是優勢的直接來源，相反，如果一個人用的是趨勢跟蹤系統，那麼支撐和阻力位的突破才是要害。趨勢投資者的優勢就在於支撐和阻力位被打破時的認知滯後。 當價格處於支撐位和阻力位之間時，多空雙方都不會真正投入戰斗，隨著價格接近支撐位或阻力位，雙方越來越投入，成交量放大。

18. 模仿效應：在風險回報比率上擁有驕人記錄的策略往往都是最容易被整個行業模仿的策略，到頭來，它們早早成為系統死亡的犧牲品。相反，對於一般投資者沒有吸引力的系統和策略往往有更長生命期，趨勢跟蹤就是一個很好的例子，大多數大投資者都很難忍受對趨勢跟蹤策略來說司空見慣的大衰落和價值波動，正因為這樣，趨勢跟蹤系統在長期內始終有效。

19. 資金管理更像是一門藝術，而不是科學。許多人把資金管理奉若神明，以為它能治癒交易世界中所有的病痛。許多人發明了深奧的公式，但資金管理其實非常簡單。

20. 破產風險：沒有計劃，風險過大，不切實際的期望。

21. 交易不是賽跑，而是拳擊，獲勝的是12個回合後依然站在拳台上的人。

22. 隨著經驗的積累，你會認識到世界上並不存在完美的系統。你要接受一個事實：沒人可以預知未來，而且任何以歷史數據為基礎的測試都有相當大的內在偏差。

23. 穩健的交易策略都有兩大特徵：分散化和簡化。

肆：

我不知道讀過這本書的人，有誰實際測過這個交易系統。

其實我第一遍看這本書的時候最後一章跳過沒看。後來回過頭來發現最後一章就是告訴大家原始的海龜交易系統的細節，從進入條件，建倉，止損，出場。面面俱到。 猛一看到那個進入條件後覺得太簡單了。破N日最高就建倉，價格每升1%繼續建倉，直到達到最高允許的止損虧損限額。關鍵是出場要等到價格跌破n/2最低價，腦海里馬上看到白花花的銀子飛出去了。

用這個系統回測了幾個大盤股之後就發現，沒有真正的趨勢能逃得掉這個系統，這個簡單的法則還就是好使。我自己弄了個粗慥的波動系統，自我感覺良好然而回測數據慘不忍睹。

所以擼起袖子測一測，方能體會出大道至簡的妙味啊。

需要這本電子書的朋友加 微Q:2802031363 免費獲取

公眾號搜索：pengdiary

⑶ 海龜交易法則的加倉方法，為啥以波動性作為間隔

這個問題我認為問的十分到位！為了解釋這個問題，我把海龜交易法則中關於頭寸規模、入市規則和止損規則又都細細的品了一遍。這么一琢磨對我的啟發也不小。這次為了解答這個「加倉間隔」的問題，有一部分以前沒看出來的內容也被發掘了出來。

不過，現在研究海龜交易法則的人那麼多。我的觀點也只能代表一家之言，難免偏頗。各位看官姑且觀之吧。

~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

總體來說，海龜交易法則中，加倉部分為什麼要以波動性為間隔？

我認為，這主要是因為海龜的波動性中已經設計了頭寸規模。而頭寸規模又與止損規則相關。所以，在波動性的表象下，加倉過程其實是以風控管理為內核的一個操作行為。不過，這里也潛藏著一些深層次的東西。

下面我就把我的看法展開。

我們先從海龜的開倉規則開始討論，然後進一步討論到加倉上。

海龜的原始開倉規則包括兩部分，書中稱為入市策略，如圖：

簡單說，海龜就是通過突破唐奇安通道來發出開倉信號的。

但有一點我們需要注意的是。海龜的兩個系統中只有系統2提到了加倉規則。而系統1隻論述了信號的甄別。這里我就不浪費篇幅去貼海龜的原文了。建議大家找來海龜這本書對照著看。這段在書中的第232頁。

這里，我認為有必要先開個小差，我們先來聊聊海龜的系統1。

系統1對信號的有效性進行了區分，它們分別是——盈利性突破和虧損性突破。書中並沒有定義其他形式的突破，所以，我們可以理解為一旦系統1發出了交易信號，那麼後續對這個信號的判斷就只有「盈利性突破」和「虧損性突破」的二元定義。這與持倉是否處於盈利無關。

我們先看一下原文的表述：「假如上一次突破是一次贏利性突破（也就是可以帶來一次贏利的交易），那麼系統1的當前入市信號將被忽略。」

從字面上理解，由於唐奇安通道本身是在描述不斷創出的新高或新低點。如果，以價格突破唐奇安通道高點（以上漲為例）為信號的話，那麼價格不斷創新高的過程，可以視為系統在不斷發出信號。海龜不可能每個創新高的時點都做多。所以，只在第一個突破的時候買進去。這個信號被視為有效信號。後面再突破就不再買了。也就是說系統1更多的情況是只有底倉而不加倉的。

我們再研究一下虧損性突破的定義：如果突破日之後的價格在頭寸有機會退出獲利（根據10日突破退出法則）之前發生了2N幅度的不利變動，這就被視為一次虧損性的突破。

這其實是說，當倉位建好後，在不利方向的2N位置設置個初始止損。（不了解N的意思的朋友不用急，我後面會詳細說。現在我們先暫時把N理解成為N個最小變動價位）

如果這個初始止損被觸發了，那麼產生這次操作的突破信號就叫做虧損性突破。

根據規則，我們可以看到：系統1就是在等待開倉機會，設好初始止損和持續跟蹤中完成交易的。

我們再來看看系統2的入市規則：

「如果價格超過55日最高價，那麼，海龜就會在相應的商品上買入一個單位建立多頭頭寸。如果有一個信號顯示價格跌破了最近55日的最低價，海龜就會賣出一個單位建立空頭頭寸。

對系統2來說，所有突破都被視為有效信號，無論上一次突破是虧損性還是盈利性的。」

在系統2中，已經不考慮盈利性突破還是虧損性突破了。只要是突破，就被認為是有意義的。

為什麼？！

為什麼系統1就要區分而系統2就不區分了？

我認為，首先回答了這個問題才能從更深的一個層次去理解海龜加倉的邏輯。

我們看海龜的系統1和系統2，本質上其實就是兩套趨勢跟蹤系統揉在一起。一個是參數較小的敏感系統，一個是參數較大的遲鈍系統。

相對遲鈍系統，敏感系統會發出更多的信號。由於市場中單邊趨勢行情並非很多，那種「恰到好處」的波動很容易將系統1頻繁的清洗出場。

即使是一個標準的單邊趨勢，其過程中也難免出現過大幅度的反向運動。這種反向運動不僅會結束盈利持倉，甚至會給出反方向的開倉信號。而這種反方向的開倉信號，通常又會產生2N幅度的虧損。

可以說，海龜本身已經考慮到了敏感系統的不穩定性。所以，它並不在系統1上加倉。這一點對我們也有借鑒意義。那就是，敏感參數構成的系統最好不要通過頻繁的加倉來捕捉趨勢。

~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

下面，我們在討論系統2的加倉思路前，先做一些鋪墊。

再討論加倉規則前，我們要先把海龜的倉位計算和止損規則研究一下。

海龜是通過計算交易標的的「真實波動幅度均值（ATR）」，並結合資金回撤幅度來計算下單量的。這體現了海龜將波動性與風險控制結合起來的思想！我認為這是有很大前瞻性的思想這個思路在我的文章《 干貨！給期貨新手講一個簡單易用的資金管理方法 》也有涉及。

接下來我們討論一下具體的公式，以及存在的問題。

要計算真實波動幅度均值（ATR），要先計算「真實波動幅度（TR）」。

公式為：

TR = MAX(H - L, H - PDC, PDC - L)

H-當日最高價；L-當日最低價；PDC-前個交易日的收盤價，簡稱：前收價

簡單說，就是當日的高低價差、最高價和前收價的價差以及前收價和最低價的價差中找到對大的那個數，作為當天的真實波動幅度（TR）來用。（這要在日線收盤後計算。）

這里出現了問題一：作為現代市場，很多流動性較大的品種，其TR通常為當日最高價與最低價的差。

我們看一下示意圖：

除去比較極端的情況，比如春節、十一假期後開盤。這種前收價在當日高低價以外的例子，在如今的期貨市場上已經不是很容易出現了。即使出現了，由於在計算ATR時又進行了一下平均，其對最終結果的計算的影響也已經微乎其微了。

我在想，海龜為什麼在計算TR的時候，要考慮前收價呢？可能是因為當時的市場，日線級別出現大幅度跳空的情況比較常見。為了將跳空的尺度計算到風險控制模型之中，必須將前收價與當日高低價的差值進行比較，並取大者。

其實，從這個片面的角度，我們也可以看到海龜系統與如今市場節奏上的不同。在計算如今市場的波動幅度的時候，我們也應該與時俱進為佳。不過，原版海龜的這一步計算也不是不能用。

然後，在計算N值的公式上，出現了第二個問題：如果選取不同的起始日，計算出來的N值將會出現差異。

先來看一下N的計算公式：

N = (19 × PDN + TR)/20

PDN-前個交易日的N值；TR-當日的真實波動幅度值

「由於公式中需要前一日的N值，你在首次計算N的時候不能用這個公式，只能計算真實波動幅度的20日簡單平均值。」

也就是說，如果我們選擇的起始日不同，其對應的起始N值就會不同。

我們用原文中的數據舉個例子：

由於首個N值是用真實波動幅度TR的20個平均值計算的，不同的日期，其均值取值范圍不同，具體的數值肯定也會不同。而後面的N值則都是在這個基礎的N值之上進行計算，難免就會出現誤差。

所以，現在很多軟體中ATR的計算直接就用20個TR的均值了。而不是再生搬硬套這個N的公式了。

所以，為了有所區別，海龜計算的咱們還叫N。而單純用TR平均計算出來的咱們以後就叫它ATR吧。

海龜們得到N之後，就要用它來計算下單量了。

公式為：

頭寸規模單位 = 賬戶的1%/（N × 點值）

用書中的例子計算：

當N = 0.0141；賬戶規模=1 000 000 美元；民用燃油點值 = 42000美元

頭寸規模單位 = 1 000 000 × 1% / (0.0141 × 42000）=16.88

取整為16份合約。

好，現在要回憶一下上文中，咱們討論系統1的時候提到的初始止損了。也就是2N的止損空間。

如果下單16份合約做多，止損跌2N的話，這次交易將會虧損：16×42000×2×0.0141=18950.4美元

我們再算算比例：18950.4 ÷1 000 000 ×100%=1.895%≈2%

到這應該就能明白了吧，海龜的止損其實是配合著資金管理的。其目的就是根據行情的波動幅度，在盡可能包容行情折騰的前提下，讓單次虧損的資金控制在總資金的2%以內。

這讓初次分析海龜的朋友容易混亂。它等於在一個環節里處理了包括：市場波動、風控計算（通過下單量計算實現）、止損點位確認等多個任務。

那，這與我們問題中的加倉有什麼關系呢？

這涉及兩方面問題，我們接著討論。

=========================================

首先，我們從書中的例子入手。

在書中的第236頁，關於『止損標准』這一段，如圖：

我們可以看到，加倉的點位都是在初始位置上按1/2N的間隔累積的。而止損價則是入市價反向2N的位置。

也就是每一次新開倉，如果成交後，行情折返並觸及止損，則該筆交易將虧損總資金的2%。

我們逐個計算一下：

第四個單位：30.10 - 27.70 = 2.4；2.4 ÷1.2 = 2（N）  （N=1.2）

第三個單位：29.50 - 27.70 = 1.8；1.8 ÷ 1.2 = 1.5（N）

第二個單位：28.90 - 27.70 = 1.2；1.2 ÷ 1.2 = 1（N）

第一個單位：28.30 - 27.70 = 0.6；0.6 ÷1.2 = 0.5（N）

總計虧損：2 + 1.5 + 1 + 0.5 = 5 （N）

也就是說，開四個單位的倉，總風險理論上為5%。

也就是說，海龜的這個加倉其實是在考慮總風險控制的基礎上，來進行分步加倉的。

而每往上增加1/2N，行情就有可能提前折返而無法觸發新的買入位置。這在一定程度上將降低虧損的機會成本。

比如，行情只啟動了第二個單位就折返了。此時兩個單位都止損，其總風險為3.5%。如果，我們在最開始啟動的位置直接買兩個單位（而不是一個單位）的話，總風險將是4%（雖然初始止損位更低一些）。這樣比較起來，雖然進場位置更不利了一些，但總風險其實在同等倉位的時候更小了點。而且，從行情能夠到達第二個買入位來看，潛力比在價格只到第一個位置時更強勢了一些。

我們可以這么考慮，當行情漲了10%的時候，我們可能還沒什麼感覺；當行情漲了20%的時候，我們覺得行情已經有啟動的可能了；當行情漲了30%的時候，我們確信上漲趨勢要來；當行情漲了40%的時候，我們處於上漲趨勢之中；當行情漲了100%的時候，我們已經大幅獲利。

這也就是正反饋思維的核心，每一個順勢的強化都被認為是在繼續增強中。所以，海龜的加倉可以理解為正反饋思維的具體化。

第二個層面：

費斯在書中講過這么一句話：

這表明，如果趨勢出來了，卻沒能賺到足夠多的錢，那麼最終海龜是難逃虧錢的命運的。

這表現在兩個方面，一個是趨勢必須把握到，不能錯過；另一個就是把握到的趨勢，必須盡可能的多賺。

因此，海龜設置了系統2。通過更加遲鈍的系統，來把握必然出現的趨勢。即使系統1被震出場，那麼系統2也必將把趨勢把握到。

但把握到趨勢還不行。費斯的潛台詞是，遲鈍系統啟動代表出大趨勢的可能性就會大於系統1。那麼，必須通過嘗試加倉的模式來盡可能的去把握利潤。

從這個角度，也就解釋了，為什麼系統2有加倉而系統1卻沒有。

因為兩個系統的作用是不同的：系統1是在盡量規避雜訊的同時，把握行情；系統2則是在把握行情和風險可控的前提下，盡可能多賺。

好，啰嗦了半天，我們最後總結一下回答。

~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

海龜的加倉方法，為什麼以波動性作為間隔：

海龜的加倉可以說是一種對「相對確認」的行情「下重注」的行為。

以波動性進行加倉，一方面是在系統2的信號基礎上再對行情進行一遍篩選，避免不必要的重倉；另一方面則是為了每次進場的頭寸更方便的設置初始止損位服務，從而將單筆風險和總持倉風險控制住。

如果進行嘗試，以波動性進行加倉的模式可以進行變通性調整。只要能夠將控制風險和把握行情這兩個基本原則顧及上就行。比如，利用系統2突破時，突破位置必須在1/2N以上的位置再加倉；又或者，在20日唐奇安通道的跟蹤軌道側向上加2N的位置作為進場位置，通過跟蹤20日唐奇安通道的離場軌道來加滿四次倉等。

總之，在海龜看來，趨勢行情不多，不能錯過，且一定要盡量多賺。至於形式，只要遵守那兩個基本原則，可以變通。

好了，啰嗦了很多話。其實三四段內容就可以總結。但是，如果只有三四段話可能也會有人看不明白。就當我這個文章是在梳理思路吧。

如果您認可我的文章，請幫忙轉發一下。讓更多感興趣的朋友看到。如果我的文章能夠給大家更多的啟發，我將不勝榮幸。

⑷ 什麼是海龜交易法則

海龜交易法則：主要講述的是海龜所用的交易系統是一個完整的交易系統。這是我們取得成功的一個主要因素。我們的系統使我們更容易地進行一致性的、成功的交易，因為它沒有給交易員的判斷力留下重要的決策任務。對於一致性賺錢的交易，使用機械繫統就是最佳的方式。如果你知道自己的系統能夠長期賺錢，你就比較容易接受信號，並且在虧損期間按照系統信號進行交易。如果你在交易中依賴自己的判斷，你可能會發現恰恰應該勇敢時你卻膽怯，而恰恰應該膽怯時你卻勇敢。

⑸ 股票交易應該遵循怎樣的交易原則本文帶你了解海龜交易法則

在股票市場中，許多股民買賣股票都僅僅是根據市場的歷史價格變動來操作，但是，有效市場理論認為，公司的歷史股票與未來的股價變動並沒有關系，而且股價已經反映是市場上的所有信息，技術分析也根本無法戰勝市場。事實真的如此嗎？今天給大家介紹一種股票交易法則---海龜交易法則。

海龜交易法則
是由理查德.丹尼斯和威廉.埃克哈特所創造一套機械的交易方法，威廉.埃克哈特認為優秀的交易員是可以通過後天培養的。
通過一套有明確規則的演算法系統，建立確定的輸入值和輸出值，只需要嚴格執行系統規則，按著套路出牌就行。
首先，在詳細介紹這個方法之前，需要普及兩個基本概念，
支撐位
和阻力位。舉個簡單的例子，你截取某一段K線，如果你發現這段K線總是在20元到30元之間波動，這里的20元，就叫做支撐位，30元，就叫做阻力位。意思就是說30元上下就像是有一種阻力，讓價格漲不上去，而20元，又像是一種支撐，讓價格不再下跌。
一旦價格突破了支撐位和阻力位，價格就會沿著突破的方向繼續前進，而且會持續相當長一段時間，這就出現了所謂的「趨勢」。造成支撐位、阻力位現象的原因，就是人們在交易市場里的非理性。錨定效應和偏好，會讓人們根據容易獲得的信息，來判斷股市價格的高低，這就造成了股市行情會在支撐位和阻力位之間上下波動。
因此，最好的入市策略分為兩種。
第一個是短期策略，你要參考20天的價格走勢，一旦突破了20天里的阻力位，也就是最高點，這時候你就是買入，做多股票。反過來，一旦突破了20天里的支撐位，也就是最低點，這時候就賣出，做空股票。
另外一個是長期策略，你要參考55天的價格走勢，然後操作和短期策略一樣，突破阻力位，買入，做多股票；突破支撐位，賣出，做空股票。
相應地，市場退出策略也分為兩種。
如果你使用短期交易策略進入市場，那價格一旦跌破過去10天里的最低點，就要退出。反過來，如果是做空股票的話，那就參考過去10天的最高點，一旦超過最高點就退出。
如果用的是長期交易策略進入市場，你就要參考過去20天的價格，來決定是否退出。
其實，大家都明白市場是存在泡沫的，人是非理性的，股票市場有時候過高，有時候過低。一隻股票哪怕它的業績很差，只要你相信有人在炒這只股票、有人願意買這只股票，那以後一定還會有人用更高的價格來接手。也就是大家都在玩一個擊鼓傳花的游戲，看看誰是最後的「接盤俠」，基於這個認知，就會有很多人研究股票的交易方法，海龜交易法則就屬於眾多交易方法里的一種。
最後需要提醒的是，這套交易法則已經誕生了30多年，在如今的市場是否適用，還是個值得商榷的問題。但是，今天給大家介紹這套交易法則，是因為其背後的思維是值得每一個投資者學習的，那就是要克服非理性，該止損的時候不要捨不得割肉，該止盈的時候別期待股價還會漲。只有保持理性，才可以在股票市場中活的很長久。投資有風險，入市需謹慎。

⑹ 什麼是海龜交易法則

海龜交易原則的最大論據是海龜制度在市場上“占優勢”。學過統計學或概率論的同學都知道，在一個賭博游戲中多次下注，就決定了你最終會贏錢。,這不是你的勝率，而是你的期望。也就是說，贏的時候贏的錢多，輸的時候輸的錢少，這樣才能打敗賭場，擁有市場優勢意味著您的期望是積極的。

3、時間成本：做過期貨交易都知道，這樣的趨勢追蹤系統需要交易者密切關注市場，現在一些商品有了“夜盤交易”。如果要交易到深夜，就不適合上班族了。

⑺ 2021-01-04看完《海龜交易法則》獲益匪淺

首先，我想表達這本書真的非常不錯，讓我茅塞頓開，很多之前迷迷糊糊靠自己的琢磨的東西在裡面清晰明了地講出來了。

其次，我還是對於這本書講述的東西持懷疑態度，畢竟有種事後諸葛亮的感覺，我更贊同市場的隨機理論，很多所謂的成功都是後來驗證的，而很多使用同樣方法的人，最終失敗，只是沒有被人們所知曉而已。

當然了，作者的成功我並不敢單單以「隨機」來解釋，其過人之處我自然是無法否定的，一如那次乒乓球比賽。

海龜交易法則講述了簡單的邏輯也可以掙錢的思想，難點在於如何堅定不移地執行，雖然這種投資方法是否適合我們的實際投資值得商榷，但是我想這種思想還是很值得學習的。

看到知乎上「 瀇漃先生 」的回答，我表示非常贊同，他把我想說的話清晰地表達出來了。

海龜交易法則聽起來很美好，但是個人認為如果你只在A股中使用這種方法，那麼大概率會很慘。第一個原因：海龜交易法則建立在眾多的投資標的之上，外匯、咖啡、大豆、玉米、豬肉等等，這些期貨的相關性不大，同時投資多個品種，容易抓到一個趨勢。但是如果你投資A股的十隻股票，一旦市場整體下跌，很少有股票能走出單邊行情。第二個原因：A股由於散戶投資者較多，加之資本市場定位獨特，所以從來就是牛短熊長（未來有望改變）。牛短熊長的市場去做多趨勢，簡直是非常難受，如果入場時間不對，怕是堅持不到牛市的到來。突破前高買入，跌到止損位止損的海龜買入法則，不知道已經成了多少大資金、量化模型的狙擊標的。所以導致海龜交易法則看起來非常有效，實操起來一地雞毛。海龜交易法則誕生於新加坡的海龜農場之中，該法則也如同海龜農場一樣，並不是適合所有地方。

以上就是他的主要觀點了。

我個人覺得海龜交易法則過小地說明了「隨機」的影響，因為任何一個參與者的決定，都可能因為蝴蝶效應而導致市場的連鎖反應，所以我們單單拿結果來說過程，其參考性較弱，而作者則是強化了這種參考性，不過呢，他說的「我們不從歷史中參考，還能從哪裡參考呢？」這句話也是很發人深省的，因為確實如此，過去是對未來的一種模擬，這種觀點也讓人無法反駁。

不管如何，對於我們這樣的普通人來說，不斷學習，堅定不移地獲取知識，總結教訓，是通往成功的唯一道路。

⑻ 什麼是海龜交易法

海龜交易法是著名的公開交易系統，1983年著名的商品投機家理查德. 丹尼斯在一個交易員培訓班上推廣而聞名於世，它涵蓋了交易系統的各個方面。其法則覆蓋了交易的各個方面，並且不給交易員留下一點主觀想像決策的餘地。

海龜交易法內容
一個完整的交易系統包含了成功的交易所需的每項決策：
1、市場----買賣什麼
2、頭寸規模----買賣多少
3、入市----何時買賣
4、止損----何時退出虧損的頭寸
5、離市----何時退出贏利的頭寸
6、策略----如何買賣
市場——買賣什麼
第一項決策是買賣什麼，或者本質上在何種市場進行交易。如果你只在很少的幾個市場中進行交易，你就大大減少了趕上趨勢的機會。同時，你不想在交易量太少或者趨勢不明郎的市場中進行交易。
頭寸規模——買賣多少
有關買賣多少的決策絕對是基本的，然而，通常又是被大多數交易員曲解或錯誤對待的。
買賣多少既影響多樣化，又影響資金管理。多樣化就是努力在諸多投資工具上分散風險，並且通過增加抓住成功交易的機會而增加贏利的機會。正確的多樣化要求在多種不同的投資工具上進行類似的（如果不是同樣的話）下注。資金管理實際上是關於通過不下注過多以致於在良好的趨勢到來之前就用完自己的資金來控制風險的。
買賣多少是交易中最重要的一個方面。大多數交易新手在單項交易中冒太大的風險，即使他們擁有其他方面有效的交易風格，這也大大增加了他們破產的機會。
入市——何時買賣
何時買賣的決策通常稱為入市決策。自動運行的系統產生入市信號，這些信號說明了進入市場買賣的明確的價位和市場條件。
止損——何時退出虧損的頭寸
長期來看，不會止住虧損的交易員不會取得成功。關於止虧，最重要的是在建立頭寸之前預先設定退出的點位。
離市——何時退出贏利的頭寸
許多當作完整的交易系統出售的「交易系統」並沒有明確說明贏利頭寸的離市。但是，何時退出贏利頭寸的問題對於系統的收益性是至關重要的。任何不說明贏利頭寸的離市的交易系統都不是一個完整的交易系統。
策略——如何買賣
信號一旦產生，關於執行的機械化方面的策略考慮就變得重要起來。這對於規模較大的帳戶尤其是個實際問題，因為其頭寸的進退可能會導致顯著的反向價格波動或市場影響。

⑼ 談談海龜交易法則的基本原理，如何實現海龜交易策略

海龜策略本質上來講是一個趨勢跟隨模型，通過唐安奇通道突破方法確定入場離場信號。原版的海龜交易法則需要決定的決策有：市場：買賣什麼；頭寸規模：買賣多少；入市：什麼時候買賣；止損：什麼時候放棄一個虧損的頭寸；退出：什麼時候退出一個盈利的頭寸；戰術：怎麼買賣。

⑽ 海龜交易法則精髓

跟大家分享下海龜交易法則的一些內容，希望對大家思想認識有所幫助。這本書是由丹尼斯的最得意弟子所寫，其中我認為最主要的不是海龜系統交易的具體策略，而是培訓課程的一些核心思考內容，這些內容對我們做交易可以說是非常的重要，概括起來主要有4點：

1、掌握概率優勢：找到一個期望值為正的交易系統，因為長期來看它能創造正的回報，我們要學會以長遠的眼光來看待交易，不要糾結單筆交易是否對錯，是否賺錢，損失只是做生意的成本，並不代表你做錯了，遵守規則的錯誤也是正確的，長期來看，我們必能盈利，期望值為正的交易系統在長期內一定能夠獲得成功。

掌握概率優勢

2、管理風險：控制風險，風險永遠要放在第一位，否則即使你有一個期望值為正的系統，你也等不到它創造成果的那一天，輕倉才能使我們的概率優勢發揮作用。我個人的做單交易，每一次的頭寸損失一般都控制在總資金的2%以內，資金大的話，可以控制在1%以內最好，控制了風險，你就能贏得未來。

3、堅定不移：只有堅定不移地執行自己的交易策略，你才能真正獲得系統的正期望值。我們要對自己系統要有信仰級別的信任，在執行系統過程中會出現各種各樣的問題，甚至多次連續虧損，情緒失控等等，但這時候務必嚴格遵守系統規則，不能被外在因素所干擾，始終如一的堅守自己的交易規則，要說交易成功有秘密，這可能就是交易最大的秘訣。

風險永遠是第一位的

4、簡單明了：系統一定要簡單，簡單了才可執行可操作，海龜交易法則的精髓其實也很簡單，價格突破20日高點做多，跌破20日低點做空，很簡單吧——目的就是為了能抓住每一個趨勢。我們的大部分利潤可能就來自兩三次成功的交易，所以不要錯過任何趨勢，這很簡單，也很容易理解，只是不容易做到。當我們把真金白銀投入到市場的時候，這些簡單的概念就很容易被拋到腦後。

執行力就是生命

最後，還是想在談下執行力的問題，海龜交易法則這本書的一個重要的思想就是談到了執行力的問題，海龜交易系統是全世界公開的，但是能夠依靠它取得成功的人卻是少之又少。其實我們普通投資者跟成功投資者的重要差別不是我們有沒有交易系統，而是對交易系統的執行力問題，如何貫徹執行交易系統的能力問題。交易系統本身是簡單的，投資者是否成功的最重要的因素就是執行力。執行力就是生命，執行力就是不找任何借口，現在立即馬上行動。