央票交易市場

A. 央行公開市場業務買賣的是什麼

是，復財政部發行國債制，這叫作國債的一級市場。國債還有二級市場，這是會有其他主體相互交易其手中的國債，與股票的二級市場類似。央行公開市場操作的對象主要是二級市場的國債。再補充一點，央票是中國的創新，像美國、歐洲、日本等發達國家的央行不能發行央票，他們公開市場操作，其實就是交易國債。

B. 央票可在二級市場交易了嗎

央行票據即中央銀行票據，是中央銀行為調節商業銀行超額准備金而向商業銀行發行的短期債務憑證，其實質是中央銀行債券。之所以叫「中央銀行票據」，是為了突出其短期性特點（從已發行的央行票據來看，期限最短的3個月,最長的也只有1年）。 但央行票據與金融市場各發債主體發行的債券具有根本的區別：各發債主體發行的債券是一種籌集資金的手段，其目的是為了籌集資金，即增加可用資金；而中央銀行發行的央行票據是中央銀行調節基礎貨幣的一項貨幣政策工具，目的是減少商業銀行可貸資金量。商業銀行在支付認購央行票據的款項後，其直接結果就是可貸資金量的減少。

回購交易分為正回購和逆回購兩種，正回購為中國人民銀行向一級交易商賣出有價證券，並約定在未來特定日期買回有價證券的交易行為，正回購為央行從市場收迴流動性的操作，正回購到期則為央行向市場投放流動性的操作；逆回購為中國人民銀行向一級交易商購買有價證券，並約定在未來特定日期將有價證券賣給一級交易商的交易行為，逆回購為央行向市場上投放流動性的操作，逆回購到期則為央行從市場收迴流動性的操作

C. 什麼是央票，以貼現方式發行是怎麼回事

金融界網站訊：中國人民銀行官方網站今天公布的消息稱，繼7月4日發行250億中央銀行票據後，將在明日7月6日發行最高200億的中央銀行票據。三日內，央行累計發行450億的銀行票據。

附：

中央銀行票據發行公告

[2006]第44號

為保持基礎貨幣平穩增長和貨幣市場利率基本穩定，2006年7月4日（周二）中國人民銀行將發行2006年第四十六期中央銀行票據，期限1年，最高發行量250億元，繳款日為2006年7月5日，起息日為2006年7月5日，到期日為2007年7月5日，到期按面值100元兌付。本期中央銀行票據向全部公開市場業務一級交易商進行價格招標。特別提示，第四十六期中央銀行票據繳款要素如下，收款人戶名：中央銀行票據（0601046），賬號：23506046，支付行號：001100001509。

中國人民銀行公開市場業務操作室

二○○六年七月三日

中央銀行票據發行公告

[2006]第45號

為保持基礎貨幣平穩增長和貨幣市場利率基本穩定，2006年7月6日（周四）中國人民銀行將發行2006年第四十七期中央銀行票據，期限3個月(93天)，最高發行量200億元，繳款日為2006年7月6日，起息日為2006年7月7日，到期日為2006年10月8日，到期按面值100元兌付。本期中央銀行票據向全部公開市場業務一級交易商進行價格招標。特別提示，第四十七期中央銀行票據繳款要素如下，收款人戶名：中央銀行票據（0601047），賬號：23506047，支付行號：001100001509。

中國人民銀行公開市場業務操作室

二○○六年七月五日

附：央行票據相關資料

一、什麼是央行票據

央行票據即中央銀行票據,是中央銀行為調節商業銀行超額准備金而向商業銀行發行的短期債務憑證,其實質是中央銀行債券。之所以叫"中央銀行票據",是為了突出其短期性特點(從已發行的央行票據來看,期限最短的3個月,最長的也只有1年)。但央行票據與金融市場各發債主體發行的債券具有根本的區別:各發債主體發行的債券是一種籌集資金的手段,其目的是為了籌集資金,即增加可用資金；而中央銀行發行的央行票據是中央銀行調節基礎貨幣的一項貨幣政策工具,目的是減少商業銀行可貸資金量。商業銀行在支付認購央行票據的款項後,其直接結果就是可貸資金量的減少。

二、央行票據的發行與流通

央行票據由中國人民銀行在銀行間市場通過中國人民銀行債券發行系統發行,其發行的對象是公開市場業務一級交易商,目前公開市場業務一級交易商有43家,其成員均為商業銀行。央行票據採用價格招標的方式貼現發行,在已發行的34期央行票據中,有19期除競爭性招標外,同時向中國工商銀行、中國農業銀行、中國銀行和中國建設銀行等9家雙邊報價商通過非競爭性招標方式配售。由於央行票據發行不設分銷,其它投資者只能在二級市場投資。

三、央行票據的作用

1、豐富公開市場業務操作工具,彌補公開市場操作的現券不足

引入中央銀行票據後,央行可以利用票據或回購及其組合,進行"余額控制、雙向操作",對中央銀行票據進行滾動操作,增加了公開市場操作的靈活性和針對性,增強了執行貨幣政策的效果。

2、為市場提供基準利率

國際上一般採用短期的國債收益率作為該國基準利率。但從我國的情況來看,財政部發行的國債絕大多數是三年期以上的,短期國債市場存量極少。在財政部尚無法形成短期國債滾動發行制度的前提下,由央行發行票據,在解決公開市場操作工具不足的同時,利用設置票據期限可以完善市場利率結構,形成市場基準利率。

3、推動貨幣市場的發展

目前,我國貨幣市場的工具很少,由於缺少短期的貨幣市場工具,眾多機構投資者只能去追逐長期債券,帶來債券市場的長期利率風險。央行票據的發行將改變貨幣市場基本沒有短期工具的現狀,為機構投資者靈活調劑手中的頭寸、減輕短期資金壓力提供重要工具。

D. 什麼是央票二級市場，是指銀行間質押式拆借市場嗎 什麼是央票二級市場收益率謝謝！

央票二級市場是央票流通交易市場 ,央票一級市場是央票發行市場.央票二級市場利率與一級市場利率倒掛，即二級市場利率比一級市場利率高。央票相當於中央銀行發行的債券，中央銀行發行央票，金融機構購買央票，獲得利息收入，而金融機構在二級市場進行央票出售，有一個利率差.這個差便是二級市場收益率，但通常為負。

E. 關於央票

有區別

發行央票，相當於央行發行債券（這個央票是央行自己創造的）給商業銀行等金融機構，到期央行贖回票據，並支付央票利息

正回購操作，央行必須手裡有國債（這個國債必須是央行自己買的，央行是不能發行國債的），把國債抵押給銀行，把銀行的錢收回來，到期了，央行再把國債贖回來，並支付抵押利息

功能上都是回籠資金，減少銀行的流動性

補充：
國債也有一級市場和二級市場之分的，一級市場是發行市場，二級市場是流通交易市場

央行一般是從二級市場購買的

哪期的都可以，這個倒是沒有區別，國債都是可以抵押回購的，也就是你理解的那樣了，至於，企業債和公司債，現在好像是不能抵押回購的，這個有點不太明確

買斷式回購，就是到期可以不收回了，直接賣了，債券的所有權轉移了，區別於質押式回購，質押式回購那是必須再買回來的

無論什麼回購操作，那都是在二級市場的，一級市場是專門發行的

目前，買斷式回購只能是國債

F. 交易所有央行票據嗎

央行票據即中央銀行票據，是中央銀行為調節商業銀行超額准備金而向商業銀行發行的短期債務憑證，其實質是中央銀行債券。之所以叫「中央銀行票據」，是為了突出其短期性特點（從已發行的央行票據來看，期限最短的3個月,最長的也只有1年）。 但央行票據與金融市場各發債主體發行的債券具有根本的區別：各發債主體發行的債券是一種籌集資金的手段，其目的是為了籌集資金，即增加可用資金；而中央銀行發行的央行票據是中央銀行調節基礎貨幣的一項貨幣政策工具，目的是減少商業銀行可貸資金量。商業銀行在支付認購央行票據的款項後，其直接結果就是可貸資金量的減少。 央行票據即中央銀行票據，是中央銀行為調節商業銀行超額准備金而向商業銀行等發行的短期債務憑證，其實質是中央銀行債券。它的發行對象為公開市場業務一級交易商，個人不能直接投資。2007年我國央行票據的交易商共有52家，除中金公司、3家證券公司、4家保險公司和2家基金公司外，其餘的均為商業銀行。一般而言，中央銀行會根據市場狀況，採用利率招標或價格招標的方式，交錯發行3月期、6月期、1年期和3年期票據，其中以1年期以內的短期品種為主。 理解央行票據，首先需要理解公開市場操作。公開市場操作，是中央銀行利用在公開市場上買賣有價證券的方法，向金融系統投入或撤走准備金，用來調節信用規模、貨幣供給量和利率，以實現其金融控制和調節的活動。在大多數發達國家，公開市場操作是央行吞吐基礎貨幣、調節市場流動性的主要貨幣政策工具。在我國，人民銀行則從1999年開始將其作為貨幣政策日常操作的重要工具。央行票據則是我國公開市場操作的主要工具之一，它出現於2002年。在此之前，國債和金融債是主要操作對象。發行央行票據，是一種向市場出售證券、回籠基礎貨幣的行為；央行票據到期，則體現為基礎貨幣的投放。一般而言，央行票據發行後可在銀行間債券市場上市流通交易，交易方式有現券交易和回購。現券交易分為現券買斷和現券賣斷兩種：前者為央行直接從二級市場買入有價證券，一次性地投放基礎貨幣；後者為央行直接賣出有價證券，一次性地回籠基礎貨幣。回購交易則分為正回購和逆回購兩種：正回購是央行向一級交易商賣出有價證券，並約定在未來特定日期買回的交易行為；逆回購的操作方向正好相反。現券賣斷與正回購是央行從市場收迴流動性的操作，但是，它們均受到央行實際持券量的影響。 央行票據主要用於承擔短期政府債券的功能，對於調控貨幣供應量、調節商業銀行流動性水平、熨平貨幣市場波動和引導利率走勢發揮了重大作用。首先，央行票據承擔著調控貨幣供應量的職能。例如，在人民幣升值預期等因素的影響下，外匯儲備迅速增加使我國外匯占款巨幅增加。為了減少外匯占款增加對基礎貨幣供給增長的負面影響，央行大量發行央行票據，發揮其沖銷功能。其次，央行票據可以調節商業銀行流動性水平，防止信貸過快增長。目前在公開市場操作中，央行票據的認購主力是商業銀行，定向央行票據更是主要面向資金面寬裕尤其是貸款增速過快的銀行發行。例如，今年3月9日向9家商業銀行發行1010億元期限為3年的定向票據。第三，央行票據可以用來熨平貨幣市場波動。隨著我國參與全球化程度的加深，投機資本對國內房地產等市場的投資將會影響國內經濟，由此產生的經濟波動需要靈活的貨幣政策工具來調節。因此，今後的貨幣政策將會以公開市場操作為主，央行票據在其中扮演了重要角色。最後，央行票據有助於形成市場基準利率。央行票據因其靈活性和主動性而成為貨幣市場的「風向標」，引導銀行間市場、交易所市場和相關債券市場形成相應期限的市場利率和收益率曲線，其一級市場收益率逐漸成為利率的定價基準。當然，要充分發揮央行票據的功能，還必須做好與其他貨幣政策工具，如存款准備金的合理組合。 央行將隔周發行一年期央票刺激經濟 央行發出刺激經濟信號：從2008.10.28起，公開市場業務操作室將以每兩周一次的頻率發行一年央行票據。業內人士認為，此舉將減少央行票據的供應量，進一步推動銀行積極放貸。 此前，一年央行票據一直保持著每周一次的發行頻率。昨天發布的今年第五號公開市場業務公告顯示，央行公開市場業務操作室決定隔周發行一年期央行票據，本周將暫停發行。這一舉措的主要目的是為保證市場流動性充分供應。 央行在公開市場發行央行票據的主要目的是為了對沖外匯占款和到期釋放的資金。而距今年年底，公開市場到期資金量合計僅為3400億元，月均到期量僅為三季度的50%。同時，受全球金融危機的影響，目前央行被動投放外匯占款的增速也在出現下降。因此，一年央行票據的「半退」有其客觀因素。 但是，更有業內人士指出，減少一年央票發行頻率的深層次原因或與推動銀行主動放貸有關。 值得關注的是，早在今年7月初，為放鬆銀行體系流動性，減少三年央票對銀行貸款的替代，央行已經在公開市場暫停了三年央行票據的發行。但是，出於擔心企業的信用風險，銀行體系內大量的流動性又開始向期限較短的一年央行票據集結。這一現象自央行於9月中旬宣布「雙降」後愈演愈烈。由於整個銀行體系的流動性日趨寬裕，最近兩周，公開市場一級交易商上報的認購量迅速放大，超額認購倍率不斷攀升。一年央行票據發行利率在兩周內猛降40基點，至3.5%。盡管如此，一年央票對機構的吸引力並未消退，在龐大的需求下，其二級市場收益率已於昨日跌至3.08%。 一些銀行間市場分析人士認為，減少央行票據發行頻率意味著央行將減少一年央行票據的供給，一年央票的稀缺性，一方面會加速其短期收益率下降的速度，壓縮機構對一年央票的投機空間；另一方面，則促進行商業銀行主動進行合理的資產配置資產，將流動性引向銀行信貸。此外，由於目前的貨幣市場體系中，一年央行票據的定價基準地位暫無法替代。因此，一年央行票據還不能全身而退，通過保持其發行頻率，穩定整個貨幣市場的定價體系。 一年央票「半退」後，正回購可能將成為公開市場操作的主力。目前央行手握大量國債，完全可以通過正回購的方式，調整銀行體系的流動性。並且正回購的期限選擇餘地更寬，短則7天，長則可達一年。一些銀行間市場交易員認為，不排除央行在今天的公開市場上，對1年正回購進行操作，以彌補一年央票的缺位。 正回購 正回購是一方以一定規模債券作抵押融入資金，並承諾在日後再購回所抵押債券的交易行為。正回購也是央行經常使用的公開市場操作手段之一，央行利用正回購操作可以達到從市場回籠資金的效果。較央行票據，正回購將減少運作成本，同時鎖定資金效果較強。 正回購是央行以手中所持有的債券做抵押向金融機構融入資金，並承諾到期再買回債券並付出一定利息。我國央行的正回購操作以7天居多，每周到期再滾動操作。

G. 人民幣公開市場業務交易方式由央票為主轉變為以回購交易為主的主要原因。

摘要 公開市場操作（公開市場業務）是中央銀行吞吐基礎貨幣，調節市場流動性的主要貨幣政策工具，通過中央銀行與指定交易商進行有價證券和外匯交易，實現貨幣政策調控目標。從交易品種看，中國人民銀行公開市場業務債券交易主要包括回購交易、現券交易和發行中央銀行票據，即央票。 其中回購交易分為正回購和逆回購兩種，正回購為中國人民銀行向一級交易商賣出有價證券，並約定在未來特定日期買回有價證券的交易行為，正回購為央行從市場收迴流動性的操作，正回購到期則為央行向市場投放流動性的操作；逆回購為中國人民銀行向一級交易商購買有價證券，並約定在未來特定日期將有價證券賣給一級交易商的交易行為，逆回購為央行向市場上投放流動性的操作，逆回購到期則為央行從市場收迴流動性的操作。

H. 什麼是央票是債券的一種嗎要怎麼買

央票據即中央銀行票據，是中央銀行為調節商業銀行超額准備金而向商業銀行等發行的短期債務憑證，其實質是中央銀行債券。它的發行對象為公開市場業務一級交易商，個人是不能直接投資的。

中央銀行票據(Central Bank Bill)是中央銀行為調節商業銀行超額准備金而向商業銀行發行的短期債務憑證，其實質是中央銀行債券，之所以叫「中央銀行票據」，是為了突出其短期性特點（從已發行的央行票據來看，期限最短的3個月，最長的也只有3年）。2018年11月至2019年11月，中國人民銀行先後在香港發行了13期、1600億元人民幣央行票據。

央行票據由中國人民銀行在銀行間市場通過中國人民銀行債券發行系統發行，其發行的對象是公開市場業務一級交易商，公開市場業務一級交易商有48家，其成員包括商業銀行、證券公司等。央行票據採用價格招標的方式貼現發行，在已發行的34期央行票據中，有19期除競爭性招標外，同時向中國工商銀行、中國農業銀行、中國銀行和中國建設銀行等9家雙邊報價商通過非競爭性招標方式配售。由於央行票據發行不設分銷，其它投資者只能在二級市場投資。

I. 央票是什麼意思

中央銀行票據 (Central Bank Bill) 是中央銀行為調節商業銀行超額准備金而向商業銀行發行的短期債務憑證，其實質是中央銀行債券。

之所以叫「中央銀行票據」，是為了突出其短期性的特點。從已發行的央行票據來看，期限最短的是3個月，最長的也只有3年。

一般而言，中央銀行會根據市場狀況，採用利率招標或價格招標的方式，交錯發行3月期、6月期、1年期和3年期票據，其中以1年期以內的短期品種為主。

央票是央行調節基礎貨幣的一項貨幣政策工具，目的是減少商業銀行可貸資金量。商業銀行在支付認購央票的款項後，其直接結果就是可貸資金量的減少。

(9)央票交易市場擴展閱讀

作用：

1、豐富公開市場業務操作工具，彌補公開市場操作的現券不足

2、為市場提供基準利率

3、推動貨幣市場的發展

央行票據由中國人民銀行在銀行間市場通過中國人民銀行債券發行系統發行，其發行的對象是公開市場業務一級交易商，目前公開市場業務一級交易商有48家，其成員包括商業銀行、證券公司等。

J. 個人不能買賣央票，那麼央票的二級市場是在哪裡

央票是每個銀行之間來報價的，也就是說參與的人都是銀行或者金融機構，個人是沒有辦法參與的。