① 為什麼港股價格這么低
港股市場是一個高度開放的成熟市場，有著海外機構投資者構成和以中國內地業務為主的上市公司標的構成，相對特殊的結構對接、高效的再融資制度以及發達的衍生產品市場造就了港股著名的低估值和獨特的估值體系。
我們將在本篇中論述港股低估值的主要成因。
1、港股市場整體估值偏低
對比以歐美股市為代表的成熟股票市場和以A股、韓國為代表的新興市場，港股的歷史估值水平均偏低。
我們採用最通用的動態市盈率來進行比較，恆指PE在過去5年內徘徊在9至11倍之間。2011至2014年，恆指PE均值為10.2倍；而與之相對應，其他股票市場同時期PE均值都在12.6倍以上，其中，標普500指數的PE均值為15.6倍；亞太地區另一金融中心日本市場的PE均值則高達21.2倍。A股市場雖然在2011年至2014年間PE均值僅比恆生指數高出24.2%，但經歷了今年上半年的一輪大漲之後，雖然在7月後出現較大波動，但截至9月23日A股市盈率仍為15.53倍，約為當日恆生指數PE值的1.6倍。
對比恆指與標普500及恆指與上證A股的PE比值，經過統計我們發現在觀察范圍內，恆生/標普PE比值小於1的概率為94.96%，恆生/上證PE比值小於1的概率為92.09%。其中，恆生指數在2008年這段時間的PE值僅為上證A股的40%左右，為歷史最低水平。截止2015年9月23日，恆生/上證指數與恆生/標普指數的PE比值均低於0.6。
相較於波動較大的A股，港股市場的估值狀態更接近歐美等發達市場。測算恆指、標普500及A股指數的歷史PE均值和標准差，其中，標普500及恆生指數的方差/PE均值比例均低於0.3，波動幅度顯著小於A股，顯示了港股相對較窄的歷史估值波動區間。
2、低估值原因一：港股投資者以海外機構為主
港股估值低的首要原因是以海外機構投資者為主的投資者結構。
香港是亞太地區主要的金融中心，港股市場也已超越日本成為全球第三大股票市場。作為高度開放的資本市場也作為全球資產配置中不可缺少的一環，港股的核心參與者主要為來自海外的、以全球配置為目的的機構投資者。
從參與者類別來看，港股現貨市場2011至2014年，按成交金額劃分40%以上均來自海外投資者，而其中機構投資者為主要力量。在本地機構、本地個人、外地機構、外地個人四個主要投資者類別中，外地機構投資者始終是成交金額佔比最大的類別。
從外地投資者來源地看，在現貨市場的投資者中，來源於美國和英國的投資金額之和占總投資額的一半以上。在2011-2012年度，美國投資者佔比約32%，英國投資者佔比則約為25%，兩者合計則達到了57%。隨後美國投資者略有下降，英國投資者比例逐步上升。兩者在2013-2014年度的金額佔比均超過了25%，是外地投資者中的主要力量。來自於美國、歐洲、新加坡及澳大利亞地區等成熟市場的資金長期占據了現貨市場投資總額的約80%，總體來看，港股最核心投資資金來自以歐美市場為主的成熟市場機構投資者。
以海外機構為主的投資者結構從以下方面影響港股估值：
其一，海外機構投資者對港股總體投資規模有限。港股是國際投資者全球配置的重要一環，但並非最核心環節。國際投資者配資港股的目的主要在於全球配置目標下對於盈利及風險分散的追求。從2014年全球共同基金及ETF資產的投資結構來看，53%的資產被用於投資美國，而投資非洲及亞太地區的資產僅為11%，其比例遠低於相應市場市值佔全球金融市場總市值的比例。對港股為代表的亞太地區總體投入資金規模有限，是導致港股這個完全開放市場相對較低流動性的重要原因之一。
其二，海外機構投資者帶來成熟市場偏好，港股估值參考成熟市場。海外機構投資者多來自於成熟市場，對於港股市場的評估更偏重價值，在估值的給予上也更參照成熟市場。借鑒美國機構投資者結構，呈現資產規模集中度上升的趨勢，2014年美國前25大機構投資者掌握全美74%的投資資產，前10大投資機構掌握55%的投資資產，前5掌握43%，集中化的投資結構勢必在國際化配置中將更多地融入價值投資及高市值、高流通值的偏好。港股市場作為全球配置中的一部分將受到境外大型投資機構偏重價值的偏好影響。
其三，海外機構投資者更偏好大市值龍頭品種。由於香港僅為海外投資者配置資產的地點之一，海外機構無法充分覆蓋港股全部標的，更傾向將投資及研究投入更集中在市值大、對經濟基本面有代表性且通常是主要指數中的標的。而這些標的往往因為體量大已經成為龍頭，相應過了高速發展期並已進入成熟期，難以享有過高估值。而中小標的由於需耗費的覆蓋成本較高通常不被海外機構關注，難以分享較稀缺的流動性,因而也常常處於較低估值。
3、低估值原因二：本地投機資金另有去向
港股估值低的第二個原因是進入正股市場的投機資金較少。
一方面，香港股市對投機資金的吸引力較低。港股歷史投機氛圍較濃，但是在經歷了數次大小股災以及老千股事件，普通股民對於港股投機忌憚較深，一定程度上壓制了港股正股市場的投機氛圍。
老千股作為港股的一大特色，充分利用了港股的再融資便利。典型案例是大股東利用信息不對稱，釋放虛假利好等消息，吸引炒家大量購入經批股、供股增發的股份後，再通過二級市場操控，以進行圈錢套利。這一過程中小股東的權益被大幅攤薄，老千股的存在使得港股對投機資金的吸引力受限。
另一方面，香港發達的衍生品市場也分流了投機資金。
香港金融市場上的衍生品產品交易額僅次於股本股份，為市場上交易額第二大的產品類型，2010年至2014年衍生權證交易額均值達21593萬億港幣。而作為香港特色衍生品的牛熊證，2010至2014年年平均交易額為14680萬億港幣；牛熊證類似於期權，能追蹤相關資產的表現而毋須支付購入實際資產的全數金額。衍生權證和牛熊證在2014年合計交易額約為33000萬億港幣，資金量巨大，分流了大量的投機資金。
就參加衍生品交易的交易者類型看，交易所參與者本身參與的交易占據了半數以上。而在非交易所參與者交易中，香港本地個人投資者參與衍生品交易的比例僅低於境外機構投資者。從2011至2014年間，本地個人投資者參與衍生品交易的比例約為本地機構的2.5倍，相較前文提及的以機構投資者為主的現貨市場，代表投機力量的本地個人投資者成為衍生品市場的主角。
從2012-2013年衍生品交易的交易動機來看，以投機為主要動機的純交易維持在40%以上。細分品種來看，投機性更強的小型恆指期貨、小型H股指期貨以及小型恆指期權和小型H股指期權純交易比例均在50%以上，而常規產品如恆指期貨、期權及H股指期貨、期權純交易比例也都在30%以上，均顯示出港股衍生品較強的投機特性。發達的衍生品市場有效地分流了投機資金，一定程度上降低了正股市場的流動性，從而導致港股市場估值偏低。
4、低估值原因三：再融資便利造成存量資金分流
港股估值低的第三個原因是再融資便利。
香港發達的金融體系和便利的再融資制度，分流了港股存量資金。我們對比了香港與內地上交所的再融資規制，主要差異如表6所示，相較於內地，在香港獲取再融資更為快捷方便，所需的時間花費、材料准備等均更少，香港的再融資相比內地更加靈活便捷。
對比港股與A股兩地市場近年再融資規模占市值比例，2009年-2015年9月A股市場再融資規模占總市值均值為1.39%，而港股該均值則高達4.50%，比例超A股3倍有餘。在2014年再融資高峰期，港股全年再融資比例接近7%，遠超A股相應的1.6%的再融資比例。較高的再融資比例使得市場中的存量資金再度分流，進一步限制流動性，使得港股市場整體估值偏低。
② 港股通股票價格的最小變動單位是多少
您好，港股通每隻股票的價位，視其股價而定。以下是港股通股價不同的情況下的最小變動單位：
1、股價0.25至0.50（含）港元，最小變動單位0.005港元；
2、股價0.50至10.00（含）港元，最小變動單位0.01港元；
3、股價10.00至20.00（含）港元，最小變動單位0.02港元；
4、股價20.00至100.00（含）港元，最小變動單位0.05港元；
5、股價100.00至200.00（含）港元，最小變動單位0.1港元。
③ 港股股票的買賣盤報價規則是怎樣的
在每個交易日，首抄個輸入交易系統的襲買盤和賣盤是受一套開市報價規則所監管的。
1.在開市前時段內做出的開市報價不得高於上個交易日的收市價的9倍或以上，也不得低於上個交易日的收市價九分之一或以下
2.在持續交易時段：
1）如果首個掛牌是買盤，那麼其價格必須高於或者等於上個交易日收市價下24個價位的價格
2）如果首個掛盤為賣盤，那麼其價格必須低於或者等於上個交易日收市價格之上24個價位的價格；此外，無論是買盤或賣盤，首個掛盤在任何情況下都不得偏離上個交易日收市價9倍或以上，也不得低於九分之一或以下
④ 港股通股票為什麼便宜
港股通股票價格較低的原因主要包括市場供需關系、公司業績表現、行業前景以及投資者偏好等因素。
詳細解釋：
1. 市場供需關系影響股票價格。 在股市中，股票的價格由市場的供求關系決定。如果某隻股票的需求大於供應，價格就會上漲；反之，如果供應大於需求，價格就會下跌。港股通股票的價格便宜，可能是因為市場供應充足而需求相對不足，導致股價下跌。
2. 公司業績表現是決定股價的重要因素。 公司的盈利能力、成長潛力、經營狀況等都會直接影響其股票價格。如果港股通對應公司的業績表現不佳，投資者信心不足，股價自然難以提升。
3. 行業前景對股票價格產生深遠影響。 如果一個行業的發展前景不被看好，投資者對該行業的興趣會減少，導致股價下跌。對於港股通中的某些股票，其所在行業的整體表現可能不夠理想，影響了其股價表現。
4. 投資者偏好影響股價。 不同地區的投資者可能有不同的投資偏好。如果大部分內地投資者更傾向於投資A股，而對港股通股票的關注度不高，也可能導致港股通股票的需求不足，股價表現相對較弱。
綜上所述，港股通股票之所以便宜，是多方面因素共同作用的結果。包括市場供需關系、公司業績、行業前景以及投資者偏好等因素都對港股價格產生影響。對於投資者而言，在投資之前需要對這些因素進行全面的分析和評估。