淅減公司股票

Ⅰ 200分!金融風暴中涉及花旗銀行的內容。

以下信息來自華爾街日報11月25日的頭版頭條。日期後面的是花旗當日收市價。

07/10/01 $46.67
花旗發出第三季盈利警告。

07/10/11 $47.14
花旗調整投資銀行部門，任命Pandit為部門CEO。

07/10/15 $47.87
花旗公布第三季盈利只有22億美元，比去年同期下跌60%。

07/11/05 $37.37
Prince卸任CEO一職，花旗警告未來的次貸虧損將高達110億美元。

07/11/16 $34.58
花旗替換其首席風險官。

07/11/26 $31.70
花旗從阿聯酋融資75億美元。

07/12/01 $34.77
花旗任命Pandit為CEO。

07/12/13 $31.47
花旗把490億美元的陷入困境的表外資產劃入其資產負債表。

08/01/14 $28.56
花旗任命前戴爾執行官為人才管理部門主管。

08/01/15 $29.06
花旗公布第四季度虧損98億美元，縮減股息達41%，並宣布計劃從國有投資基金和其他投資者融資145億美元。

08/01/29 $27.65
花旗任命Edward Kelly為另類投資部門主席。

08/02/27 $25.72
花旗再次替換其首席風險官。這次提升的是CEO Pandit 的長期夥伴Brain Leach。

08/03/03 $23.71
花旗重組資產管理部門。

08/03/04 $23.09
一名迪拜的國家投資基金官員稱花旗需要更多的融資。花旗股價跌穿賬面價值。CEO Pandit在香港與花旗全球的高層執行官舉行電話會議，保證花旗有足夠的資金。

08/03/06 $22.15
花旗宣布計劃縮減其房屋貸款部門，出售450億美元的房屋貸款。

08/03/17 $19.78
花旗調整投資銀行部門，任命CEO Pandit的心腹John Havens為該部門CEO。

08/04/18 $24.03
花旗公布第一季度虧損51億美元，警告其消費者部門面臨更多的麻煩，並宣稱不排除進一步的融資。

08/04/21 $25.11
花旗發售60億美元優先股。

08/04/22 $25.03
花旗召開年度股東大話，CEO Pandit被憤怒的投資者嚴厲指責。

08/04/30 $26.32
花旗發售45億美元普通股，出乎投資者和分析師的預期。

08/05/06 $25.75
花旗再發售20億美元優先股，進一步提高資金持有量。

08/05/09 $24.30
Pandit告訴投資者他無意拆分花旗這個金融巨頭，盡管在未來兩到三年內花旗會出售大約4000億美元的資產。

08/06/20 $20.17
花旗警告第二季度其房屋貸款投資將面臨進一步的減記。

08/06/23 $19.30
花旗宣布在全球的投資銀行部門裁員數千人，計劃把65000名員工縮減10%。

08/07/18 $17.97
花旗公布25億美元虧損，比分析師預期要好。

08/08/06 $19.92
花旗與美林答應贖回170億美元的拍賣利率證券。

08/08/22 $17.47
花旗開始檢討其投資銀行的資本市場部門的結構。

08/09/22 $20.65
花旗的資產管理部門主管Sallie Krawcheck下台。

08/09/30 $17.75
花旗同意在政府幫助下以20億美元收購美聯銀行。

08/10/03 $22.50
花旗收購美聯銀行的計劃被富國銀行打斷。

08/10/10 $12.93
花旗退出收購美聯銀行。

08/10/16 $16.23
花旗公布第三季度虧損28億美元，連續四個季度虧損。

08/11/13 $20.65
花旗的高級執行官團隊與高層主管關系緊張，令部分主管考慮替換主席Win Bischoff。

08/11/19 $6.40
花旗收購其結構化投資工具剩下的174億美元資產，導致11億美元的資產減記。花旗股價下跌23%。

08/11/20 $4.71
沙特王國控股公司的阿爾瓦利德·本·塔拉爾王子增持花旗股票到5%，力挺Pandit。但是花旗股價在略微反彈後繼續下跌，跌幅達26%。

08/11/24 $5.95
聯邦政府在星期天較晚時候宣布拯救花旗集團，承擔花旗不良資產帶來的損失，並注資200億美元。

Ⅱ 我的命運如何，為什麼感覺這幾年一直不順，哪位大師能給我測一下八字，我的詳細情況如下，陽歷1994年8...

食神 正印 日主 劫財
乾造：甲 辛 壬 癸
戌 未 戌 卯

辛正印 乙傷官 辛正印 乙傷官
丁正財 己正官 丁正財
戊七殺 丁正財 戊七殺
旺衰：冠帶 養 冠帶 死
納音： [山頭火] [路旁土] [大海水] [金箔金]

神煞：
[年干]國印貴人 天乙貴人 國印貴人 羊刃
[年支] 勾煞 華蓋 桃花
寡宿
[日干] 國印貴人 天乙貴人
[日支]華蓋 桃花

旺衰：長生沐浴冠帶臨官帝旺衰病死
納音[劍鋒金][劍鋒金][山頭火][山頭火][澗下水][澗下水][城頭土][城頭土]
十神：比肩劫財食神傷官偏財正財七殺正官
大運：壬申癸酉甲戌乙亥丙子丁丑戊寅己卯
1歲11歲21歲31歲41歲51歲61歲71
命主：去年太歲卯沖動大運凶星酉（大耗），今年太歲辰沖動八字中凶星戌（又是大耗）今年東西方要少去走動！今年農歷2月、8月要防止傷病在四肢！農歷6月應該有喜事吧！不對的地方也盡請反饋！

Ⅲ 查生辰八字五行

裴宇涵（男命） 公歷日期：2010年4月3日10時45分出生
農歷日期：二零一零年 二月 十九日 巳時

印 殺 日 財
八字： 庚 己 癸 丁
寅 卯 未 巳
丙甲戊 乙 乙己丁 庚丙戊
才傷官 食 食殺財 印才官
八字五行個數（本氣） ：1個金，2個木，1個水，2個火，2個土
八字五行個數（含余氣）：2個金，3個木，1個水，4個火，4個土

八字五行得分：
水：3 金：7 同類得分：10
木：39 火：30 土：25 異類得分：94
相差：-84 綜合旺衰得分：-79 八字過弱
比劫：3 印綬：7 官殺：25 才財：30 食傷：39
五行平均分數是：20.8，大於平均數的五行為偏旺，小於平均數的五行為偏弱，請操作人員注意。

八字天干藏干數量：甲:1 乙:2 丙:2 丁:2 戊:2 己:2 庚:2 癸:1
胎息：戊午
生年太歲：鄔桓將軍
生年命卦：艮八
人元用事：卯中有甲木用事七日，乙木二十三日。
小兒關煞：和尚關、湯火關、撞命關、四季關、百日關
五行用事：乙

命局分析：本命屬虎，松柏木命。食神格。
癸日干生卯月，處長生之地，得令但不得力，食神臨旺地。天干七殺透出，在卯月不得令，地支有強根也不旺。天干偏財透出，不得令，地支有強根而旺。天干正印透出，不得令，且地支無強根，正印無力。地支寅木傷官，得令有力。

八字過弱，以印比為喜用。（金水）

後天補救： （種十里名花何如種德，修萬間大廈難比修身。改運要改心，行運要行動！）
此四柱後天需補 [金][水]

補金的食品：
一切冷凍的東西，如凍肉、雪糕、果凍、冰塊、豬肺、豬腸、雞腸、雞肉、雞精、牛奶、牛肉、香口膠、八仙果、陳皮、羅漢果、醋、雪梨、燕窩、乳酪、雞蛋、鵝肉、白蘿卜、大白菜、冬瓜、茭白。

選旅遊地或居住地：
可去西歐旅遊，加拿大，國內則去大西北。

補金的良好習慣：
穿衣要白色銀灰色，如果有鐵扣或銅扣子更好，床單用白色的，戴戒指、金手鏈、耳環等飾物。家裡多使用金銀器具、器皿。冰雪對您有利，常溜冰是不錯的運動。在家裡掛一張富士山或冰山畫，都能補金。辦公坐在西北方，在此方可放一風扇，經常打開它，可催旺金氣。收藏剪刀、刀劍，隨身帶指甲剪。冰箱可放在家中大廳，並把冰箱內溫度盡量調低，有可能多購置一個冰箱。家裡多放鏡子，也可隨身帶一鏡子，要經常照鏡子。家裡或公司供奉白色觀音像，並且常拜觀音。敲鑼、敲磬、彈古箏、鋼琴等都屬金。家裡西北方掛一會報時的銅鍾。睡覺頭向西方或西北方。戴金絲眼鏡，圓形眼鏡為好，並且要經常抹乾凈眼鏡。鼻毛如出來要盡快剪掉。不要留長甲、長發。家裡少種植花木。早上7-9點出外做運動，最好手上拿一瓶水。戴金屬鏈的白色手錶。盡量乘座地鐵。多去健身房運動鍛煉，不僅能碰到金屬器械，還能增加肺活量。常去金銀首飾店走走，可採金氣。鼻子上有黑斑要立刻脫去。床頭放一鬧鍾，每天早上將自己鬧醒。 男士刮鬍子要用剃刀，不要用電動的。

屬金的顏色有：
白色、金色、銀灰色

屬金的吉祥物有：
銅雞，雞的繪畫、猴公仔、孫悟空玩具、冰山圖案、鏡子、金屬餐具、雪糕、金絲眼鏡、金屬樂器、天鵝、獅子、大象

屬金的行業有：
五金行業、金銀首飾、銅器、鋁合金窗、眼睛、鏡子、西餐廳、經紀人、售貨員、業務員、教師、演講、刀劍商店、醫生、發型師、堅硬事業、決斷事業、主動別人性質的事業，一切武術家、鑒定師（評估師）、拍賣人員、法官、執法人員、總主宰、汽車界、交通界、金融界、工程業、科學界、開礦界、民意代表、珠寶界、伐木業。

有三個金卦：
地天泰、地澤臨、雷天大壯，可將這些卦隨身攜帶或掛於辦公室或大廳。

金旺的偶像有：
葉倩文、鄭秀文、劉德華、陳慧琳、容祖兒、謝霆鋒、蘇永康、鄭裕玲、張國榮、蔡依林、林心如、蔡少芬、鍾麗緹、徐熙媛、張曼玉、關芝琳、吳彥祖、黎姿、鄭伊健、李雲迪、陳冠希、朱茵、古巨基、許志安、汪明荃、王傑、馮德倫、宣萱、林嘉欣、王菲、謝霆鋒、安在旭、宋承憲、金素梅、張東健、裴勇俊

屬於金的文字：
無論取個人名字或公司名、店名、商品名，選用以下的字可補金。
庚 申 辛 兌 猴 西
斧 佰 悅 白 百 七 伯 神 尊 皖 淦 賈 暢
金 鈣 鈦 鉅 鈍 鈔 鍾 鈉 鋼 鈞 鑰 鈀 鈺 錢 鉗 缽 鈸 鉞 鑽 鈿 鉀
鈴 鐵 鉑 鉛 鉚 鐃 銅 鋁 銓 銘 錚 鉸 銀 鋪 鑄 鏈 銷 鎖 鏗 鍋 銼
鋯 銹 鋒 鋅 銳 錯 錫 鑼 錦 杴 錳 錙 鍇 鍬 鏘 鎂 鏤 鑷 鎘 鎮 鎲
鐫 鎳 鎦 鏢 鏡 鏃 鐔 鏹 鏹 鐳 鑊 鐶 鐲
酉 酐 酎 酌 配 酣 酢 酩 酧 醬 酬 釅 酹 酴 酷 酶 釀 醋 腌 醍 醒

屬金的六親：母親、奶媽、姨媽、舅父、干媽、祖父、舅父、叔伯祖父、祖父的情人
要經常與這些人來往，或與他們同住。與他們關系越密切，越能得到他們的幫助與照應。他們生病，也表示你行衰運，他們健康，你則開運。

補水的食品：
魚、生魚片、牛奶、豆腐、豆漿、果汁、海鮮、魚油丸、燕窩、雲耳、啤酒、冰凍飲料、西瓜、青瓜、冬瓜、香口膠、芝麻糊、深海魚油、雪蓮、鮑魚、蟲草雞精、珍珠粉、黑豆、海參、雪蛤膏、海蜇、象拔蚌、魚生、蒸魚、黑木耳、海帶、苦瓜、老黃瓜、一切魚類、水豆腐、豬腰、豬腦、魚腩、禾蟲、海參、鴨腸鵝腸、豬、蜂蜜、益力多、絲瓜、葫蘆瓜、墨魚、蝦、蚝、螺

選旅遊地或居住地：
旅遊以向北方去為好，加拿大、俄羅斯，國內如河北、東北、內蒙古等。玩潛水、水上樂園，水族館。或去江河湖海地旅遊，如游西湖，乘船過三峽等，在遊艇上遊玩。住宅的西南邊最好有水，如瀑布、泳池、河流、湖泊、池塘、水庫、大海等，或在室內西南方放魚缸，或者北方見水。

補水的良好習慣：
在家中北方放魚缸，黑色魚為好，數量以六、七、十為好，常去游泳，或玩潛水，經常用浴缸洗澡，不洗澡時可在浴缸里儲水。家裡可拜水月觀音，不要經常燒香，晚上最好將是內所有燈關閉。辦公地點腳下可放藍色地毯。要經常清理家中雜物及垃圾。家裡或辦公室掛有水的畫，如江河湖海、瀑布、海洋生物等。家裡可貼以下吉祥語：'百福臨門'、'如魚得水'、'金生水起'、'萬家生佛'，身邊多放純凈水、礦泉水等，出門戴太陽鏡，卧室與洗手間相連，保持洗手間清潔衛生。洗手間要裝修的漂亮，每天在洗手間停留的時間越多越好。廚房不
要做成開放式。經常飲湯，忌吃火鍋和燒烤。
屬水的顏色有：
藍色、黑色、灰色

屬水的行業有：
航海、酒吧、西餐廳、經營豆腐、豆漿、化裝品、偵探、記者、股票、廣告、貿易、出口、消防員、養魚、捕魚、奔波性質、流動性質、連續運動性質、易變化性質、水屬性質、清潔性質、冷溫及不燃性之化學界、航海界（船員也是）、水產界、水利界、冷藏界、冷凍界、清洗業、掃除業、流水界、泳池、浴池、菜市場內賣冷食物（魚、肉……豆腐……均屬之）、特技表演業、運動家、導游業、旅行業、玩具業、聲樂音響業、魔術、馬戲團、采訪記者、偵探、旅社，或滅火器具、釣魚器具等。

屬水的吉祥物有：
鼠、袋鼠、猴、龍的公仔或飾物，皇冠牌東西、百福圖

有兩個水卦：
水風井、水澤節，可將這些卦隨身攜帶或掛於辦公室或大廳。

水旺的偶像有：
劉德華、TWINS、李小龍、黎明、張惠妹、周傑倫、陳寶珠、林心如、周海媚、李克勤、劉嘉玲、林峰、洪金寶、羅嘉良、葉德嫻、鞏俐、徐子淇、徐克、吳孟達、姜文、劉青雲、楊千華、朱孝天、陳秀文、溫兆倫、廖碧兒、呂方、郭可盈、言承旭、宋慧喬、反丁隆史

屬於水的文字：
無論取個人名字或公司名、店名、商品名，選用以下的字可補水。
一 子 壬 孔 水 癸 冬 北 仔 永 冰 亥 任 好 存 字 冷
汗 江 汕 汛 汐 汲 湯 汊 池 汝 汓 沄 灃 汪 沛 沅 沐 汰 瀝 沏 沙
泛 汾 淪 滄 沃 沂 溝 汴 汶 沈 沫 淺 法 沽 河 泙 泄 法 瀧 淚 沾
瀘 泱 泗 沴 泠 泆 泊 沿 泡 濘 沱 泣 注 泫 泌 泳 潑 治 泯 澤 泓
泥 沼 波 窪 潔 澆 洪 灑 洸 湞 泄 濁 洞 澮 活 洺 洵 瀏 濟 洲 洋
渾 滸 津 浦 澇 浯 酒 濤 漣 消 涉 渦 浮 塗 浩 海 涎 滌 浣 流 潤
澗 浪 漲 涌 浸 清 渚 鴻 淇 淋 淞 淅 涯 渠 漸 淺 添 淑 澠 淫 淵
淮 漁 淘 涴 液 淤 深 涵 湛 港 湖 湘 渣 渤 濕 潰 濺 溫 渴 滑 湍
湟 渡 游 溉 瀅 滿 源 濾 濫 滔 溪 滌 溜 溶 濱 滂 滾 涵 灘 瀠 瀟
潢 滯 漆 漫 漯 漪 漾 演 滾 滴 漏 濰 潛 澎 澈 潮 潘 澳 澈 瀾 澄
雨 雪 雲 雷 雹 霧 霆 霈 霖 霏 霑 霎 霜

屬水的六親：兄弟姐妹、堂兄弟、表兄弟、干兄弟、表姐妹
要經常與這些人來往，或與他們同住。與他們關系越密切，越能得到他們的幫助與照應。他們生病，也表示你行衰運，他們健康，你則開運。

吉祥數字為: 7 8 9 0
命主吉利樓層末位數為：1 3 6 8
*****************************************
姓名五格剖析：裴宇涵

裴 14畫，五行屬：木 天格：15
外
格 宇 6 畫，五行屬：土 人格：20
13
火 涵 12畫，五行屬：水 地格：18
-----------------------------------
總 格：32

宇：一生清雅平凡，中年奔波勞苦，理智充足，晚年吉祥，忌車怕水。

涵：字型檔中沒有此字的姓名學解釋。

天格：是祖先留下來的，其數理對本人的一生影響不大。 15畫：福壽圓滿，富貴榮譽，涵養雅量，德高望重。（吉）

人格：又稱主格，是整個姓名的中心，影響人一生命運。 20畫：非業破運，災難重疊，進退維谷，萬事難成。（凶）

地格：又稱前運，其數理主要影響個人中年以前的命運。 18畫：權威顯達，博得名利，且養柔德，功成名就。（吉）

總格：又稱後運，其數理影響個人自中年到老年的運程。 32畫：僥幸多望，貴人得助，財帛如裕，繁榮至上。（吉）

外格：主要影響個人和家族的社會人際關系、功名成敗。 13畫：才藝多能，智謀奇略，忍柔當事，鳴奏大功。（吉）

三才數理暗示為：土水金
成功運被壓抑，不能有所伸張，徒勞無功，身心過勞而病弱，常有不滿。（凶）
1、總論：這是一種白手起家、克服艱難而成功的配置。凡事不可太任性太急躁，保持人和處事成功較快，若只顧前進，會帶來許多後顧之憂。天運五行屬木時，可成功成名。
2、性格：有聰明的頭腦和才華，一時懷才不遇也不必感嘆，凡事應謙和待人，不要過份自大，多冷靜思考，不要急於一時，以免遭到別人的反感與打擊，造成創業的阻力。
3、意志：意志堅定，一直在追求自己的理想，但處理事情容易沖動，時常因欠考慮，而導致內外不和。
4、事業：如先求穩定再求發展，可平安無事，若好高騖遠，欲速則不達，會因急功而失敗。
5、家庭：與父母意見不和，白手起家，妻子有助力但時常鬧意見。
6、婚姻：男娶精明勤儉之妻，婚後多爭執。
7、子女：子女個性較頑強，長大後在社會上有所成就，雖有孝心，但表現卻相反。
8、社交：好勝自大的個性，常引起別人的不滿，凡事多替人著想，多忍讓而得人和，定能成功。
9、精神：外表似乎樂觀，其實內心不安定，凡事困擾多，精神煩悶又不平不滿。
10、財運：早年勞碌，中年後財原甚豐。但天運五行屬金時，勞而無功。
11、健康：易患胃病、神經痛、骨折等。
12、老運：晚景財源不缺，但慾望太高，精神仍不安定。 （凶）

人格與外格數理（20 13）搭配，表示個人的人際關系、社交能力、事業等暗示信息：
富於智謀，但好出風頭，做事欠考慮；自我心強，缺乏服從心，易得罪人。 （凶）

Ⅳ 淅川減震器廠的股票代碼是啥

公司股票代碼01269，在香港上市。主營汽車減震器

Ⅳ 飛鶴奶粉吉林產和齊齊哈爾市產有什麼區別

來源：市界
文 林夏淅 齊敏倩
編輯 劉肖迎
時隔不到8個月，中國飛鶴（6186.HK）（以下簡稱「飛鶴」）再次被做空機構盯上了。
跟上次的GMT相比，這次做空飛鶴的Blue Orca（殺人鯨資本）更加來勢洶洶，它出具了詳細的數據報告。不過，這次做空依舊沒對飛鶴股價產生實質影響。
2016年以來，飛鶴發展迅猛，業績好到經常遭到做空機構質疑。這次，Blue Orca和飛鶴到底誰更能站住腳，飛鶴到底有沒有「鬼」？
01
「雙殺」飛鶴
7月9日上午，飛鶴發公告對前一天Blue Orca做空報告中提出的質疑逐一回擊。這是飛鶴上市短短8個月以來第二次遭到做空。
2019年11月21日晚間，飛鶴上市的第七個交易日，獨立會計研究機構GMT Research就曾發布針對飛鶴的做空報告，直言公司盈利能力居於全球之首、手握大量現金卻不分紅，具備欺詐屬性。
中國飛鶴董事長冷友斌
GMT對飛鶴的質疑主要來自於公司好到讓人難以置信的業績表現。
飛鶴1962年建廠，最早是黑龍江農墾建設兵團下面的企業，後來改名叫趙光農場。飛鶴董事長冷友斌在農場長大，大學畢業後回到農場，從技術員一直做到廠長。
2001年，冷友斌帶著公司100多號人創業單干，在齊齊哈爾克東縣成立黑龍江飛鶴乳業有限公司。兩年後，非典來襲，飛鶴渠道模式從原來的大經銷商變成扁平化的一級經銷模式，同年還在美國納斯達克上市。
當時的飛鶴還只是一家東北地方企業，利潤和盈利增長並不突出。2013年，飛鶴在美國退市，私有化成功，之後就啟動「開掛」模式。
2016—2018財年，飛鶴收入增長了兩倍，稅前利潤增長超過五倍。而公司超高端產品星飛帆銷量更是在兩年內增長了7倍。
上次的做空，GMT質疑飛鶴短時間內的異軍突起，也不明白公司如何在短時間內轉型成功並在中國嬰幼兒奶粉品牌中脫穎而出。但GMT並沒拿出什麼實質性證據，因此只是建議投資者規避這只股票。
不過，投資者完全沒有理會GMT的警示，依舊看好飛鶴。2019年11月21日飛鶴收盤價為6.103元/股，11月25日恢復交易後達到6.855元/股，股價依舊平穩上漲。
跟GMT相比，這次的Blue Orca明顯是有備而來。Blue Orca在報告中列出9個疑點，把GMT之前的質疑細化到多報嬰幼兒配方奶粉收入、少報十億元的運營成本、多報資本支出、誇大盈利能力等具體財務條目上。
雖然比上次的做空報告更加詳細充實，但飛鶴的股價依舊和上次一樣「堅挺」。7月8日，飛鶴股價上漲7.21%；9日，盤中一度創下18.2元/股的股價新高，不過收盤下跌5%。
被做空後，飛鶴發表公告否認Blue Orca指控，同時宣布得益於高端嬰幼兒配方奶粉的快速增長，2020年上半年公司收入同比增長超40%。
Blue Orca的指控到底能否站得住腳，飛鶴是不是真的會成為下一個瑞幸呢？
02
各說各話
Blue Orca的做空報告從以下幾個方面對飛鶴提出質疑並列舉相關外部證據，我們依次列舉了中國飛鶴最新給出的回應以及相關資料和采訪結果。
1.Blue Orca認為，飛鶴的物流供應商瑞信達物流有限公司（以下簡稱瑞信達）承擔了公司大部分運輸工作，但並非獨立第三方，其執行董事似乎是飛鶴的員工。這將對報表的可信度產生毀滅性的影響，形成一個明顯誇大銷售的機制。
來源：中國飛鶴官網
對此，飛鶴方面回應稱，Blue Orca所說的瑞信達，是飛鶴合作的物流公司之一，主要負責將其產品從工廠倉庫運輸至分倉倉庫，屬於內部調撥，不涉及收入確認，而真正涉及收入確認的是從工廠倉庫到經銷商的物流環節，瑞信達涉及得很少。同時，瑞信達的法人解德河、股東屈東均與飛鶴無其他關聯。
市界認為：Blue Orca的質疑與飛鶴的回應並不在同一頻道。Blue Orca強調的是瑞信達是否為獨立第三方的問題，但證據有限；飛鶴則主要描述了瑞信達到底為公司提供什麼服務，即內部調撥和外部流轉的問題。
2.Blue Orca認為，飛鶴的招股書中顯示2018年嬰幼兒配方奶粉產品（IMF）的全渠道零售額為179億元，但尼爾森數據顯示飛鶴2018年的線下IMF產品零售額僅為59億元，有關部門通過超市、大賣場和便利店等渠道收集的零售數據則顯示，飛鶴2018年和2019年的IMF產品營收分別為46億元和65億元，均較飛鶴自己公布的數據要少49%。
同時，弗若斯特沙利文公司的數據中，2017年-2019年給出的IMF市場規模比2014年-2016年給出的規模擴大了一倍，存在配合飛鶴造假的可能。
對此，飛鶴方面回應稱，首先，尼爾森統計的數據可以反映行業發展趨勢和競爭態勢，但未必能用於全面反映本公司實際運營情況；其次，飛鶴並未向中國商務部申報過運營數據，該報告中所謂的商務部數據並未提供明確來源或鏈接，可信度存疑；最後，弗若斯特沙利文數據的變化，是由於國家統計局的數據統計口徑在2017年發生了變化，相關基礎數據仍來自國家統計局、中國奶業協會訪談以及中國海關總署。
市界認為：一個問題，兩個結果，公說公有理，婆說婆有理，尼爾森和弗若斯特沙利文兩家公司都是知名的數據分析公司，你更相信誰?
3.Blue Orca認為，飛鶴董事長曾在2020年5月的一次采訪中表示，公司僱傭5萬名導購員，但招股書中飛鶴僅有5422名全職員工，且對應的人均工資為99095元，此外，中國飛鶴在2019年成為央視第一大廣告商，但當年上半年廣告費用卻下降了11%，兩項費用存在少報的可能，從而誇大利潤。
對此，飛鶴方面回應稱，董事長曾提及的5萬多名人員是包含了本集團經銷商和終端零售店的所有市場服務人員所得出的數字，並不屬於公司員工。
此外，2019年飛鶴減少了在央視一套的廣告投放時間，增加了央視九套和十四套的廣告投放時間，由於不同頻道廣告投放單價不同，這種調整控制了整體廣告成本。此外，電視廣告只是飛鶴整體推廣渠道中的一部分，飛鶴作為議價能力較強的供應商，在其他推廣渠道能夠通過折扣控制整體成本。
市界認為：關於「編制外」的導購等服務人員是否應該計入飛鶴的員工總數，這其實是一個相對模糊的問題。對飛鶴而言，其實只要體現了自己的銷售成本即可（如在銷售費用中反映），面對Blue Orca質疑其未披露的全職和兼職銷售代表的成本至少為9.25億元，飛鶴需要更加詳細的說明。
人均工資方面，飛鶴位於黑龍江齊齊哈爾，當地的工資水平確實不高，2018年城鎮就業人員平均工資僅6.37萬元，Blue Orca也許沒有考慮到地域性問題。
廣告支出方面，市界綜合在央視官網查詢和得到的一份報價比較發現，央視一套的同時段廣告價格確實比央視其他頻道多。比如20點黃金檔電視劇開播前，央視一套30秒廣告售價為36萬，央視14套20點左右的時段即使在周末，30秒廣告的售價也不足30萬。
從整體來看，近幾年飛鶴銷售費用的絕對值在行業內並不算低，但從其占收入比重來看，確實從2016年的36.61%降至2019年的27.95%。
4.Blue Orca認為，飛鶴子公司飛鶴泰來在2020年才獲得生產配方奶粉的許可證，但2018年-2019年就產生了數十億收入並繳納了數億元稅款，這兩者間存在矛盾。
對此，飛鶴方面回應稱，飛鶴泰來確實在建設中，過去兩年的收入是飛鶴泰來的貿易活動帶來的，而非生產活動。同時飛鶴取得稅務局出具的納稅證明，證實其在2020年1-6月的納稅總額為19.3億元，同比增長34%。
市界認為：納稅確實不能證明收入或利潤是100%真實的，但如果按照Blue Orca的說法，飛鶴相關的收入造假，意味著飛鶴為這部分虛增的收入繳納了19.3億元的稅費，「化妝」成本那是相當高。
5.Blue Orca認為，飛鶴在招股書提出需募資三個項目，存在誇大資本投入的問題。其中克東工廠已經在2018年完工，2019年IPO招股書中卻再次作為募資項目被提出；金斯頓工廠的募資金額為3.3億加元，但海外新聞顯示建造商宣布的投入成本為2.08億加元；吉林工廠的建設在2019年IPO前已經基本完成，但仍被作為募資項目在招股書中出現。
對此，飛鶴方面回應稱，克東工廠此前完工的是包裝能力的擴展，招股書中的募資項目指的是配方乳粉智能化生產能力的擴展；宣布成本為2.08億加元的海外建造商，承擔的只是金斯頓工廠的主體工程建設而非全部；吉林工廠此前完成的是基礎設施建設，之後再進行一系列許可證申請、政府驗收、竣工備案等工作，已發生3.56億元開支。
市界認為：Blue Orca單純憑借克東工廠面積無變化推斷前後項目重復，和通過主體建築商公布的投資額推斷整體投入，都缺少一些說服力，但在吉林工廠的問題上，飛鶴給出的回復稍顯單薄。
其實，針對在建工程中的建築物，這一肉眼可看的資產，通過實地查看就可予以驗證。既然雙方都給出了自己的觀點和證據，最簡單的方法其實就是請具有公信力的投資機構或者媒體去現場走一圈，就都清楚了。
6.Blue Orca認為，飛鶴旗下有5家子公司未經審計，負責飛鶴關鍵銷售子公司審計工作的是黑龍江當地的一家會計師事務所而非安永，且這家事務所近期因質量低劣受到當地咨詢機構批評。
對此，飛鶴方面回應稱，飛鶴及其子公司均已經過安永審計，且安永已出具相關無保留意見審計報告。
市界認為：飛鶴年度報告中體現的審計機構有且僅有安永會計師事務所，如果Blue Orca所說的情況確實存在，那麼飛鶴可能存在集團和組成部分（子公司）審計機構不同的情況。
理論上來講，集團審計師（即安永）應對整體報表負責，並且參與重要組成部分的審計過程，如果對重要子公司審計機構專業能力有質疑的，應該通過一系列措施進行重點關注。
但業內人士告訴市界，現實中的情況並沒有如此嚴謹。由於審計工作需要提前制定計劃，人員安排十分緊湊，集團審計項目組通常只會根據預計的工作量規劃時間，對於子公司的審計工作可能無法嚴格把關，需要「合理利用他人工作」，直接使用子公司審計機構提供的報表數字，成為一個業內的普遍現象。萬一出現問題，集團審計師需要承擔責任，子公司審計師也要負責。
7.Blue Orca認為，飛鶴多年前曾以「AMERICAN DAIRY(代碼ADY)」作為一家美國上市公司進行長達10年的交易，之後在美國證券交易委員會的一項調查後，主要審計師離職，公司重申歷史財務數據並承認一年內凈利潤被高估29%，之後更換了4家審計機構，最後在偽造財務業績的傳言中走向股價暴跌，2013年才進行了私有化。
對此，飛鶴方面無回應。
可查詢到的是，飛鶴確實曾經以「飛鶴國際」的名稱在2013年從美股退市。當時《第一財經日報》曾報道稱，飛鶴國際作為中國赴美上市第一股，在美國股市跌宕近十年後終於出台「私有化」方案，但過低的收購價引起很多非議。
8.Blue Orca認為，在美國市場上，飛鶴的反向收購不僅失敗了，收入也一直在下降，但在香港IPO時，飛鶴被認為是全球增長最快的大型嬰幼兒配方奶粉公司，凈利率也高達29%，甚至超過了蘋果、騰訊和阿里等企業，一反過去在美國上市時難以持續盈利的狀態。
對此，飛鶴方面無回應。
飛鶴的盈利能力確實甩出同行好幾條街，不過僅因盈利能力太好這一點出發去質疑一家公司，論據並不充分。要知道，涪陵榨菜的凈利率超過30%。
9.Blue Orca認為，飛鶴的重要供應商原生態牧業是飛鶴最重要和最大的供應商，但二者的經營業績卻呈現相反發展態勢，其中存在一種可能，即飛鶴實際控制著原生態牧業，並且將虧損和成本體現在供應商賬面，從而提高自身利潤。
對此，飛鶴方面回應稱，招股書中已有詳細披露。
市界查閱招股書信息發現，其中確實提及原生態牧業與其創始人冷友斌之間有多年的密切合作關系，但仍將其列示為獨立第三方。
某資深注會人士告訴市界，關於關聯方與否，他們在審計時唯一能做的，就是要求企業提供一份關聯方清單，企業要對清單的准確性/完整性保證。
2020年7月9日，港股飛鶴收盤價為16港元/股，Blue Orca根據「大刀闊斧」的調整後，給出估值則為5.67港元/股。
在7月9日一大早飛鶴給出的澄清公告末尾，公司提示道，股東務需知悉，相關指控乃Blue Orca之意見，其利益未必與股東之利益相符一致，而其亦可能蓄意打擊本公司及其管理層之信心，損害本公司的聲譽。
那麼這家名為Blue Orca的做空機構，真的來者不善嗎？
03
殺人鯨圖什麼？
美國的做空機構，主要包括渾水（Muddy Water）、香櫞（Citron）等。一般通過分析、盡職調查等出具研究報告，為市場提供企業的負面信息並舉證，通過可以賺取股價差額的金融機制獲取利潤。
具體來說，比如渾水先向券商借來1股A公司的股票，約定1個月後歸還，然後賣掉這1股股票，此時A公司股價為10元/股，那麼渾水的兜里就有10元。然後渾水發布精心准備的做空報告，打壓股價至2元/股，這時候渾水再花2元錢把股票買回來還給券商，那麼一賣一買間，渾水就賺了8元。
相比之下，做多的機構可以理解為與企業共同成長，盈利角度來看雖然緩慢但可持續；反之，做空機構一旦成功，能在短時間內獲得可觀盈利，但在行業內被認為是一種「沒有信念」的行為。
業內人士認為，相比於「資本市場的看門人」的責任感，做空機構的動機更多來自於利益驅使。近兩年美國的做空機構對中概股的做空和港股上市企業的做空屢見不鮮，但真正成功的也十分有限。
不得不承認的是，做空和做多都屬於不可缺失的市場行為，雖然做空機構本意為逐利，但做空的過程中，有實力的企業能夠給予有力的反擊，同時讓企業信息披露更為公開透明，倒下的企業則本身就存在腐壞。
回到飛鶴身上，公司之所以被做空機構盯上，是因為近年來的業績表現。
跟同行業公司相比，2017年之後，飛鶴營收增速一直秒殺同行。其他同行營收增速一直低於40%，可飛鶴營收增速一度接近80%，2019年飛鶴營收增速回落至32%，但依舊比排名第二的澳優高出7個百分點。
因為太優秀而受到質疑的，還有飛鶴的毛利率。
2016年開始，飛鶴毛利率一直處於上升狀態，而且和另三家公司的差距逐漸拉大。2019年，公司毛利率比排名第二的貝因美高出將近20個百分點。
飛鶴稱，公司毛利率水平高得益於高端產品的快速發展。但乳業分析師宋亮向市界表示，由於疫情以及三四線城市消費者的奶粉消費更理性等因素，今年開始，嬰幼兒配方奶粉會出現消費降級的趨勢。
中端嬰幼兒奶粉市場份額會上升，而高端嬰幼兒奶粉的市場份額將會縮水。對走高端路線的飛鶴來說，一直保持如此高的毛利率水平將會很困難。
對於飛鶴來說，要在經受做空機構質疑的同時，在經濟的沖擊中維持靚麗的業績，並非易事。

Ⅵ 美國菲利普斯石油公司的經營內容

菲利浦斯石油公司是一家上下游一體化的石油公司，主要從事石油和天然氣的勘探、開發和煉制，同時也經營石油化工等其它業務。1998年由於國際油價下降，嚴重影響了菲利普斯公司的經營業績，公司沒有達到自己的經營目標。公司銷售收入從1997年的154億美元下降到118億美元，凈收入從1997年的 9.59億下降到2.37億美元，每股紅利由3.64美元降為92美分。1998年公司股票價格從年初的48.63美元降至年末的 42.63 美元。
油氣勘探和生產
1998年的低油價是造成公司勘探生產收入下降的關鍵因素（從1997年的6.34億降至2.73億美元）。1999年初公則消司採取了降低成本增加收入的措施，取消了1400個工作崗位（主要在勘探開發領域）和雇員。
1996年底，菲利普斯石油公司擁有原油儲量1.49億噸，天然氣儲量1803億立方米。1996年生產原油1170萬噸，生產天然氣156億立方米。1998年公司每桶原油銷售價格下降了6.37美元，導致勘探生產凈收入從1997年稿慶的6.34億美元降至2.73億美元。1998年公司的原油產量比1997年下降了4%，天然氣產量與1997年基本持平。油氣產量合計大約下降了3%。
由於擁有先進的開發和開采技術，公司原油生產成本只有3.46美元/桶油當量。在1991－1996年的5年中，資源替代率平均為117%。1994年該公司油氣發現和開發成本為2.88美元/桶油當量，在石油工業界均處於領先地位。
天然氣集輸、加工和銷售
菲利浦斯石油公司是美國最大的天然氣液生產者之一，其天然氣收集、加工和銷售業務（GPM）活動主要位於美國得克薩斯、俄克拉荷馬以及新墨西哥。該公司擁有權益的加工廠有16座，天然氣集輸管線約27000公里。1996年該部門銷售額為17.17億美元，比上年增長53%。資產11.16億美元，比上年增長6%。凈利潤1.44億美元，超過前三年的凈利潤總和。1998年的低油價也使得公司的天然氣採集、處理和銷售（GPM）利潤受到沖擊。由於天然氣液價格下降，GPM凈經營收入從1997年的9200萬美元下降到4700萬美元。
煉油、銷售和運輸
1996年該部門銷售額95.76億美元，比1995年增長了19.1%。資產28.56億美元，比上年增長了8.6%。凈利潤0.71億美元，比 1995年增長77.5%。煉油能力1725萬噸/年，煉制原油1645萬噸，銷售油品3354萬立方米。公司在美國26州銷售油品，有6900個加油站，擁有遍布全美的750個航空燃料批發站。菲利普斯的汽油銷售量佔美國市場的3－4%。公司還擁有2.1萬公里長的原油和成品油管輸系統。公司擁有得克薩斯州博格和斯威尼及猶他州伍茲克羅斯等三座煉廠，在英格蘭Teesside（蒂斯德）煉廠佔有50%的股份，為美國第17大煉制商。
1998年盡管汽油價格和煉油利潤較低，但公司煉油、銷售和運輸業務的凈經營收入還是從1997年的 1.61億美元增加到1.71億美元。此成果的取得主要是由於技術進步和煉廠產量提高，另外也是由於成功地增加了在市場快速增長的西部各州的銷量。 1998年公司贏得了供應者杯，該項榮譽是美國石油商聯合會頒發給國內最大的油品供應商的。
1998年公司正與委內瑞拉國家石油公司協商在該公司位於德克薩斯州Sweeny煉廠建設焦化裝置的合作協議（五五分成），該裝置用於提高重油等級。一旦該裝置完成委內瑞拉國家石鍵盯握油公司將為該煉廠提供16.5萬桶/日的重油。
1998年公司正在修建Standish 管線（從俄克拉何馬的Cushing至堪薩斯的Wichita，全長148英里），該管線是從海灣沿岸輸往中西部市場的成品油管道。
1998年10月，公司與Ultramar Diamond Shamrock 簽署了組建煉油、銷售和運輸的獨立公司的意向書。盡管公司對一些關鍵條款仍有分歧，但最終討論將於1999年3月結束，無論討論的最終結果如何都不會改變公司擴大煉油、銷售和運輸業務的計劃，包括通過合資和聯合的途徑。
化工產業
1996年該部門銷售額38.83億美元，比1995年增長10.2%。資產28.37億美元，比上年增長10.6%。凈利潤2.73億美元。該公司主要以凝淅油為原料生產石化產品。產品主要有乙烯、丙烯、聚乙烯、聚丙烯、K樹脂Ryton（聚苯硫醚）工程塑料、環已烷、對二甲苯、專用化學品和塑料管材等。1996年生產乙烯117.45萬噸、聚乙烯92.98萬噸、丙烯19.0萬噸、聚丙烯14.84萬噸、對二甲苯28.24萬噸、環二烷76.78 萬立方米。該公司是美國高密度聚乙烯及管材和環乙烷的主要生產廠家之一。該公司也是美國最主要的丙烷的生產和供應廠家之一。菲利普斯石油公司在美國得克薩斯州的休斯頓、斯威尼和博格有三家化工廠，另外在波多黎各、新加坡和比利時擁有化工廠。盡管美國經濟增長強勁，公司的化工業務仍受到能力過剩的困擾。加之亞洲經濟急劇下降，化工和塑料產品需求疲軟，更加劇了公司化工業務的壓力。由於公司兩種產量最多的產品乙烯和聚乙烯利潤較低，1998年公司化工業務經營凈收入從1997年的2.72億降至1.52億美元。
1998年，菲利普斯公司投資40%的上海金菲利普斯聚乙烯廠投產，加上新加坡聚乙烯廠的擴建使公司成為中國和其他亞太國家市場上強有力的競爭者。
公司計劃與卡達國家石油公司合資建設石化廠以便進入亞洲、非洲、歐洲和中東市場。該計劃可能於1999年晚些時候開始，於2002年下半年投產，在該項目中公司將持股49%，但截止到1999年年初該項目尚未獲准。
技術服務
從長遠看很明顯，技術將是提高競爭能力，取得成功的關鍵因素。菲利普斯公司在世界各地都有三維地震技術、儲量管理技術、海上平台設計與建設、烴處理和其他技術方面的專家。為了持續保持公司領先地位，1999年初公司合並了其工程、研究和開發部門，以便推動最新技術的加快應用，直接解決公司的上游、下游經營中所遇到的問題。公司在作業集團中建立研究和工程機構，在作業期內更好地發揮技術支持的作用。該公司負責上游技術和項目開發的高級副總裁Bob Ceconi認為：公司在各技術領域都有好的技術專家，要使他們的工作更緊密地與生產單位結合，考慮全過程的優化問題，提供全過程的技術支持。強有力的計算機可以提供栩栩如生的地下油氣構造圖象，幫助確定最好的鑽井位置，但需要科學家和計算機專家開發使用超級計算機的使用方法處理解釋3維地震數據圖象，公司已經有5種技術獲得了專利，另外兩種正在申請。公司研究人員正在研究利用地震波型描述更詳盡的地下結構圖形和開發用於地震信息分析的實用計算機交互系統。公司將地質學家、地球物理學家和儲量工程師的知識更加緊密地結合以便更好地認識儲量特徵。公司正和另外5家公司合作研究用陶瓷材料從空氣中分離氧的技術，分離的氧用於有效地將天然氣轉化成液態以便運輸和處理成化工產品。公司正在通過技術水平的提高，從而提高世界范圍公司生產井產量、削減成本。公司雇員創造的MaxWell（知識管理程序）在鑽井工作中尤其適用。公司從重大投資項目建設全過程優化中獲益非淺，與行業一般情況相比，公司此類項目工期縮短了 10%，經費節約了10%。
1999年年中公司要完成全公司的商業信息系統安裝，以便改善公司與用戶和供應商的交流，提高工作效率並降低成本。新的系統還有助於公司解決2000年問題，避免出現因2000年問題造成的損失，平穩過度到21世紀。