果園港股票

A. 東風股份投資百果園時間

9月10日，上海第四屆企業家校長節上，水果零售連鎖商百果園董事長余惠勇發言提到，「百果園2001年成立，2001年到2008年一直在虧損，從2009年公司跨過一個億（銷售），到2013年跨過10個億（銷售），2019年是124億的銷售」，其坦言，「這個過程看起來一路都在增長，實際上也經受了非常多的坎坷」。

值得一提的是，早在6月1日，深圳百果園實業（集團）股份有限公司（下稱「百果園」）申報境外首次公開發行股份（包括普通股、優先股等各類股票及股票的派生形式）審批材料獲得證監會受理，這意味著其正式啟動上市工作，且把目的地選在了境外。

官網顯示，截至2019年上半年，「水果大王」百果園擁有超過4000家門店，已進駐了全國80多個城市，發展會員超過5000萬人。

而在水果賽道上，同屬水果零售商的鮮豐水果於2019年12月啟動A股上市，並在2020年3月完成第一期輔導工作，輔導將持續至2021年6月。那麼，誰能摘得「中國水果零售第一股」？

距離萬店目標多遠

官網顯示，「致力於做更好吃的水果」的百果園，2001年成立於深圳，是一家集水果采購、種植支持、采後保鮮、物流倉儲、標准分級、營銷拓展、品牌運營、門店零售、信息科技、金融資本、科研教育於一體的連鎖企業。

百果園的擴張之路，可謂一波三折。

在媒體報道中，2001年底，百果園創始人余惠勇開始創業，2002年，位於深圳福華路的第一家水果店開業。

從2001年公司成立到2008年，百果園主要通過加盟模式擴張，連續虧了7年，跌跌撞撞開到了100家店；2008年-2015年，百果園回購所有加盟店，改造成全自主的自營店。官網顯示，2015年5月，百果園門店突破1000家，也就是在2015年9月，其獲得4億元人民幣A輪融資。

由於資本的介入，百果園開始大肆擴張，官網顯示，到了2018年5月，門店突破3000家。

2018年1月，獲得15億元人民幣B輪融資後，百果園重啟社會特許加盟，進一步加快擴張速度。

值得一提的是，在此過程中，百果園董事長余惠勇定下了萬店目標，提出了「2020年開1萬家店、年銷售額達到400億元」的目標。

目前，百果園門店在4000家以上，離1萬家店的目標還有很大距離。

不過，今年疫情影響之下，余惠勇接受媒體采訪坦言，「萬店計劃沒有變化，目前很難預料疫情對實體的影響會持續多久。」

對此，9月14日，21世紀經濟報道記者向百果園發送采訪提綱，但是截至發稿，尚未得到回復。

中國食品產業分析師朱丹蓬則告訴記者，「開店數量增加，對百果園的供應鏈、食品安全以及管理運營，都有很大要求」。

媒體報道稱，百果園推出了類似店長合夥人制度，「不收取加盟費，每年利潤分配，百果園收取30%，其餘70%按門店股權結構分配。而參與門店投資的有3方：公司片區管理者、大區加盟商和店長。其中店長占股80%，片區管理者占股17%，大區加盟商占股3%。」

值得一提的是，百果園強調，如果門店虧損，前3年的虧損由百果園承擔。如果3年後還虧損，則會評估是否關閉。

「百果園目前還是以銷售水果為主，其產品布局思路是以一半的產品體現差異化，另一半的產品體現性價比。不過從長遠發展來看，百果園還是應該嚴格控制新店加盟的質量與數量，而不是一味求快。」9月14日，一位零售業人士分析指出。

投資方的上市期待

百果園的萬店擴張，背後也許有資本加持的因素。

官網顯示，百果園已完成兩次融資，總金額在19億元人民幣左右。

2015年9月，百果園獲得4億元A輪融資，天圖資本領投，廣發信德、前海母基金跟投；2018年1月，百果園宣布完成15億元B輪融資，投資方包括中金智德、中植資本、中金匯融、基石資本、源碼資本、越秀產業基金、深創投等機構。

對此，天圖資本首席投資官馮衛東稱，投資百果園是「因為天圖判斷未來水果銷售的主場在線下，而百果園的兩大優勢，一是線下實體店布局體系，二是其成熟的商業模式：滲透到水果行業上游端生產的供應鏈。」

百果園的投資方曾對外釋放上市信號。

2015年A輪領投後，馮衛東接受媒體采訪透露了對余惠勇的要求，「我們也給了他三年的時間，調整到可以上市的狀態。真正上市可能還需要三到五年。」

以此推算，在天圖資本原先的規劃里，2020年應該是百果園完成上市目標的不二時機。

從目前的股權結構來看，百果園的最大股東依然是其創始人余惠勇，持股比例25.5971%，其餘持股超過5%的股東包括深圳市宏願善果投資發展企業(有限合夥)持股8.6499%，深圳市恆義利投資發展中心（有限合夥）持股8.0442%，北京天圖興北投資中心（有限合夥）持股6.1642%。

從行業格局來看，2019年由前瞻產業研究院發布的《生鮮企業排行榜》之水果企業排行榜中，百果園排名第一，果多美排名第二，鮮豐水果排名第三，A股上市的宏輝果蔬（603336.SH）排名第四，歡樂果園排名第五。

其中，果多美是北京最大的連鎖水果超市，2015年11月，百果園通過現金收購及交叉持股的方式，與果多美合並，藉此進入北京市場。

值得一提的是，排名第三的鮮豐水果也啟動了上市進程，已在2020年3月完成A股上市第一期輔導工作。

同樣備受資本青睞的鮮豐水果，自1997年成立以來已獲得了3輪融資。天使輪融資由九鼎投資於2015年4月1日發起；A輪融資於2017年8月14日完成，由前海梧桐並購基金領投；2018年1月22日獲得紅杉資本領投的B輪融資，具體金額並未透露。

官網顯示，鮮豐水果目前全國門店數量超1900家，提出了2021年年初實現1萬家門店的「百城萬店」布局計劃。

除了果多美、鮮豐水果、宏輝果蔬等行業參與者，盒馬鮮生、蘇寧、易果生鮮、每日優鮮也都加入了水果生鮮賽道。

艾瑞咨詢《2019年中國生鮮電商行業研究報告》提到，2018年中國生鮮電商市場交易規模突破2000億元，艾瑞預計，近3年中國生鮮電商行業仍會保持年均35%的增長率，遠高於傳統水果市場規模的增速。

在此背景下，誰能摘得「中國水果零售第一股」的殊榮？

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C. 鮮豐水果被傳終止上市輔導，正與百果園爭奪行業第一股

觀察者網·大橘 財經 訊（文/盧思葉 編輯/庄怡）2月7日有消息稱，水果零售連鎖企業鮮豐水果股份有限公司（以下稱「鮮豐水果」）的上市輔導工作已終止，鮮豐水果的A股上市之路進入暫停狀態。

年營收超50億

創始於1997年的鮮豐水果是全國最大的水果連鎖企業之一，在全國19個省市布局超過2000家店鋪。2019年12月30日，中信證券同鮮豐水果簽署上市輔導協議，正式啟動A股上市計劃。

2020年3月27日、6月24日、9月21日以及12月18日，中信證券向浙江證監局先後報送四期輔導工作進展材料。

2020年12月18日出具的第四期輔導工作進展報告顯示，中信證券與鮮豐水果輔導工作進展順利，並部署了下一階段輔導工作。而據資本邦IPO早知道等媒體消息，目前，鮮豐水果與中信證券協商一致，決定終止此次輔導工作，已向浙江監管局提出終止輔導申請。

對此，觀察者網分別向鮮豐水果和中信證券方面致電求證，截至發稿尚未收到回應。

官網資料顯示，鮮豐水果旗下擁有鮮豐水果、阿K果園子、水果碼頭、鮮果碼頭、楊果鋪五個水果品牌，是一家集新零售、智慧冷鏈物流和供應鏈B2B平台的企業。

2019年，鮮豐水果營收達到56億元，其中為大型餐飲企業、大型單位食堂提供餐後水果、向3萬多家社區小店（夫妻店）供貨的to B業務貢獻了超10億元的銷售額。

啟信寶資料顯示，2015年至2018年，九鼎投資、麥星投資、前海梧桐並購基金、青銳創投和紅杉中國都先後對其進行過投資。

2020年，生鮮水果行業迎來用戶激增、線上訂單暴漲的新機遇。《中國農業展望報告（2020-2029）》顯示，中國是世界最大的水果產區和消費市場，水果產量約佔全球的1/3，未來將持續增長，水果行業正在迎來產業升級。

鮮豐水果副總裁馮得心在近日接受媒體采訪時指出，「生鮮水果市場是一個萬億級的大市場，單一頭部企業所佔的市場比重不足1%。」鮮豐水果想將全鏈條打通，構建「水果產業互聯網」。

爭奪「水果零售第一股」

在整個萬億級的國內水果零售市場上，另一個水果連鎖巨頭百果園也在推進A股上市的過程中。

去年6月，百果園曾向中國證監會國際部遞交材料，擬港交所主板掛牌上市，並在後續已獲證監會批准；11月，百果園與民生證券簽署上市輔導協議，從港股轉戰A股。

官網資料顯示，百果園於2001年在深圳成立，其業務包括水果采購、種植支持、采後保鮮、物流倉儲、標准分級、營銷拓展、品牌運營、門店零售等。2019年，百果園全年營收131億元，同比增長30.7%，終端門店數超過4600家。

2018年1月，百果園宣布完成15億元B輪融資，投資方包括中金智德、中植資本、中金匯融、基石資本、源碼資本、越秀產業基金、深創投等。百果園創始人、董事長余惠勇曾公開透露，百果園的估值在該次B輪融資前已達到85億元。

行業之中，百果園和鮮豐水果被認為是「最強對手」。2019年3月，前瞻產業研究院發布《生鮮企業排行榜》顯示，百果園和鮮豐水果排在行業前三，其中百果園位居首位，鮮豐水果排名第三。

兩者在成為「水果零售第一股」上暗自較勁。天圖資本2015年投資百果園時曾表示，將用三年到五年，甩開競爭對手，登陸資本市場，成為中國水果連鎖第一股。

2017年鮮豐水果創業20周年時，其創始人韓樹人也表示，要將鮮豐水果打造成中國水果零售第一股。

D. 17日開盤，農夫山泉股價大增，該公司股價大增的原因有什麼

行業分析顯示，受到中國消費者健康意識增長的驅動，我國無糖茶飲料零售額持續快速增長。2019年零售額為41億元，2014-2019年的復合年增長率高達32.6%。農夫山泉新業務的成功，也引來機構的投研報告認可。

華安證券研報稱，農夫山泉包裝水需求穩定增長，尤其公司領先布局的中大規格包裝水增速較快，飲料業務端的新品逐步鋪貨，為公司業績貢獻增量，首次覆蓋，給予“增持”評級。

並認為農夫山泉作為包裝水龍頭公司，抓住飲用水價格和水質升級機遇，在2元水主流價格帶樹立起品牌形象，享受高於競爭對手的溢價能力，強大的成本控制和精細化運營使得公司具有高盈利能力，並通過水源地、品牌和全國化的渠道形成競爭壁壘。公司也布局軟飲料行業的其他細分行業，茶/果汁/功能飲料均取得市場前三的地位，體現了公司對軟飲料行業的深刻洞察和優秀的產品運作實力。

E. 百果園時隔兩年將再次赴港IPO

百果園時隔兩年將再次赴港IPO

百果園時隔兩年將再次赴港IPO，百果園不是第一次被傳出將上市，2020年4月，百果園完成股份制改造，兩個月後向中國證監會國際部遞交材料，百果園時隔兩年將再次赴港IPO。

百果園時隔兩年將再次赴港IPO1

素有「南百果、北鮮豐、西洪九」之稱的水果零售市場，或將迎來「水果第一股」。

3月16日，有消息稱，深圳百果園實業（集團）股份有限公司（以下簡稱「百果園」）預計將於4月份正式向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市。對此，《證券日報》記者采訪百果園方面，但是對方未給予回復。

優勢逐漸被抹平

據了解，在2020年6月份，百果園已向中國證監會國際部遞交《境外首次公開發行股份（包括普通股、優先股等各類股票及股票的派生形式）審批》，擬於港交所主板掛牌上市。從最新進展來看，中國證監會今年3月14日已接收百果園遞交的材料。

公開資料顯示，從2015年起，百果園就先後獲得大量資本的青睞。2015年9月份，獲得天圖資本、廣發信德、前海互興合計4億元的A輪融資；同年12月份，獲得A+輪融資。

2017年，獲得中金前海發展基金、招商局資本的戰略融資。2018年1月份，獲得15億元B輪融資；同年7月份，獲得中金祺智投資的股權融資，以及自貿區基金、阿特列斯資本和中信農業產業基金的戰略融資；同年11月份，百果園完成股權融資，投資方為金雅福投資。

在2015年完成對百果園的A輪領投後，天圖資本首席投資官馮衛東曾預計，百果園將在3至5年內上市。如今，5年時間早已過去，這期間，生鮮電商、社區團購發展迅猛，每日優鮮、多多買菜、美團買菜等項目崛起，除了品類齊全外，從成本到配送速度，百果園、鮮豐水果們的優勢或逐漸被抹平。

擴張難，管理更難

事實上，百果園的門店幾乎都是加盟店，百果園董事長余惠勇定下的萬店目標是：「2020年開1萬家店、年銷售額達到400億元的目標。」

如今，這一目標實現了嗎？百果園方面沒有給出回應，但是記者在其官網查詢發現，目前百果園門店數量顯示為5000+，距這一目標甚遠。

然而，跑馬圈地的背後，是消費者對加盟商的種種投訴。從2020年至今，關於退貨引發的糾紛不斷。此前，有消費者投訴稱，在百果園購物因為口感不好選擇退貨，百果園海口青年路店的店長卻發簡訊辱罵恐嚇，還要該消費者退回金額。

《證券日報》記者就此事向百果園相關負責人核實，其稱目前已致歉，並得到消費者諒解。

然而，2022年2月底，仍有消費者遇到相似的問題。

百果園方面是否對店主有處罰或制約措施，未來該如何約束呢？《證券日報》記者再次就上述問題采訪百果園方面，卻未收到回復。

3月16日，《證券日報》記者在黑貓投訴上發現，關於百果園的投訴多達1300餘條，包含惡意鎖定賬戶、賬戶余額無法提現、果品變質等投訴，其中「三無退貨」投訴居多。

「百果園開放加盟後，整個運營規范化有很大壓力，因此我並不看好水果零售品牌做加盟。」中國品牌研究院研究員朱丹蓬對《證券日報》記者表示，百果園開放加盟其實與周黑鴨開放加盟是一樣的，希望通過快速的規模化達到較高體量，形成規模化、品牌化。

不過，鮑姆企業管理咨詢有限公司董事長鮑躍忠對《證券日報》記者表示，直營和加盟各有利弊，但是不能否認加盟是一種不好的管理模式，因為加盟店在一定程度上有自管能力。「退貨的情況屬於個別情況，不會對百果園造成根本影響。」

值得注意的是，百果園IPO之際，作為對手的鮮豐水果也已完成A股上市的第一期輔導工作。在百果園、鮮豐水果激戰正酣之際，2021年10月29日，重慶起家的洪九果品正式向港交所遞交招股書，擬主板掛牌上市。

此前，洪九果品曾在2019年與東興證券簽署上市輔導協議，擬A股IPO，但在2021年9月份，公司終止了A股上市輔導，轉戰港股。可以預見的是，在水果連鎖超市品牌密集奔赴上市的背後，行業競爭也將更加激烈。

百果園時隔兩年將再次赴港IPO2

時隔兩年，百果園再度被傳上市。

3月14日，中國證監會官網顯示，深圳百果園實業（集團）股份有限公司的《境外首次公開發行股份(包括普通股、優先股等各類股票及股票派生的形式)審批》材料已經被接收。

市場有進一步消息稱，百果園預計於今年4月份正式向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市。

百果園不是第一次被傳出將上市，2020年4月，百果園完成股份制改造，兩個月後向中國證監會國際部遞交材料，啟動赴港上市流程。

證監會相關資料顯示，2020年9月，百果園境外上市申請就已經被核准，時效期為一年。

而早在2019年，百果園就談及過上市問題，現任百果園總裁徐艷林曾表示：「百果園在考慮上市，這是方向。」

對於上市目的，徐艷林稱，資本進入後，讓產業能做的更好。

事實上，頭部水果零售商素有「南百果、北鮮豐、西洪九」之稱，三家企業的上市步伐也是「你追我趕」，爭搶水果連鎖第一股。

目前，鮮豐水果已完成A股上市的第一期輔導工作；重慶起家的洪九果品於去年9月向證監會遞交境外上市申請，今年1月13日正式獲批（「大路條」），擬主板掛牌上市。

上市後能廣開融資通道，對百果園的發展能起到增益作用。不過，屢次被曝出籌備上市的百果園，是否也有著「難言之隱」。

新冠疫情發生後，生鮮行業迅速火爆，百果園亦是在此時再曝出實質性的上市進展，但一眾互聯網巨頭在疫情後持續發力社區電商賽道，讓競爭環境變得撲朔迷離。

賣水果起家的百果園，還能靠水果「大盤」走多遠？

守住「水果」基本盤

2001年，學農業蔬菜專業出身的余惠勇，在深圳開出第一家百果園門店，這是中國第一家水果特許連鎖專賣店。

二十餘年來，百果園專攻水果品類，並逐步改造傳統產業鏈。

針對國內水果產區分散、產品非標化的現狀，百果園根據水果肉質、糖度和外觀等指標，將產品分為「招牌、A、B、C」、「大、中、小」共12個等級，相當於建立一套果品標准體系。

同時，百果園將采購渠道分為五大類，頭部第一類第二類渠道為百果園自主投資的生產基地，以及百果園合作的'包銷果園，而尾部的第五類為傳統的批發市場采購。

2015年，《中國企業家》報道稱，百果園前兩類采購渠道佔比達20%。

不僅是對水果產品、采購渠道按標准進行分類，百果園還深入到水果原產地，強化建設產地直采鏈路，進一步降低水果供銷的流通成本和損耗率。

截至去年8月，百果園在全國布局超200個水果種植基地、17個生鮮配送中心，以及大量運輸車隊資源，這些基礎設施也保證百果園能將產區水果，以更低損耗、更高時效送抵門店。

例如水果的采後處理環節，水果被採摘後需要盡快遇冷處理以保持鮮度，因此百果園在「倉到倉」的干線運輸中全程採用冷藏車，且車內配用溫濕度儀，倉庫能藉此及時追蹤每一輛車的溫、濕度情況。

供應鏈優勢是百果園發展的地基，亦是其產品定位中高端的關鍵因素。

余惠勇曾表示，百果園的最佳目標客群應該是有一定經濟能力、對水果有一定辨識能力、對生活品質有追求的女性。

可見，與一般的水果連鎖品牌不同，百果園主打產品品質，即使是最常見的蘋果、香蕉、梨，百果園都會按內部標准進行分級，且門店售賣的產品，在品質與價格上不輸友商品牌。

以北京地區為例，百果園上重量600克的A級進口香蕉，售價6.9元；而叮咚買菜上同規格的產品，售價7.9元。

作為水果連鎖品牌的百果園，產品能力自然不遑多讓，但現實狀況是，各大玩家都在分食百果園存量的水果生意。

截止2021年8月，百果園在全國擁有超過5000家門店，但水果連鎖店品牌依然高度分散、群雄割據，典型如鮮豐水果、洪九果品等。

即使從2016年起，百果園就相繼收購南京鮮時代、一米鮮等地方水果連鎖及生鮮品牌，但一批頭部「水果店」依然有實力，與百果園共同角逐「水果連鎖第一股」的頭把交椅。

更關鍵的，在消費者沒有強品牌認知的基礎上，鮮豐水果、洪九果品等都將分流百果園既有的市場份額。

而一眾互聯網玩家更是搶食了百果園的增量市場。

2020年後，前置倉、社區團購等行業異常火熱，互聯網巨頭在不斷創新次日自提、即時配送到家的場景，而水果亦是上述場景模式中的主推產品之一。

在新興的社區電商領域，互聯網巨頭皆是攜百億級資本入場，短時間內將業務覆蓋到全國，再通過產地直采、社會協作等模式，深入改造產業鏈。

巨頭來得迅猛且徹底，是百果園所無法比擬的。

顯然，不僅在水果連鎖行業，百果園還面臨著區域品牌分散的市場競爭業態，而決勝意志強烈的互聯網玩家，更是以重塑產業鏈的思維，將戰火燒到了生鮮水果領域。

如此市場環境下，倘若百果園成功上市，估值又能有多少？

面對外部競爭，百果園自然不會「坐以待斃」。早在十年前，百果園就開啟多元化策略，進軍線上化、開售蔬菜產品，但一路行至此，百果園的策略收效幾何？

「多元化」前途未卜

2008年，在淘寶商城推出「雙十一購物節」的前一年，百果園就正式推出網上電子商務銷售平台。

啟動線上業務九年後，百果園的線上單月銷售額超過1.2億元。此後，百果園不斷試水線上業務。

2018年，百果園進軍無人貨架領域，一度在北京、上海投放超200台無人貨櫃；2019年，百果園上線獨立生鮮平台「百果心享」，品類從水果拓展到大生鮮；2020年，百果園推出社區團購平台「熊貓大鮮」……

在零售業態數字化轉型的浪潮下，百果園的線上業務多端並舉，這也實屬正常，但擅長建設水果供應鏈和線下門店運營的百果園，破局線上化的道路並不順利。

余惠勇曾認為，水果的特性決定了它只能面銷，「直接To C的、直接從大倉到家模式，基本上也無法復制，因為它不是最佳模式，一定是往下滑的趨勢。」

同時，面對社區團購賽道的互聯網巨頭，百果園很難擋住「群狼圍攻」。地歌網發現，在上海，百果園的「熊貓大鮮」平台上，重量400克的西紅柿售價11.8元，相同產品在多多買菜上售價為2.39元。

單一的產品價格對比或許難以說明問題，但另有數據顯示，截至目前百果園的會員數超過8000萬，而美團旗下社區團購業務，一個季度就能為平台帶來近3000萬的新增用戶。

差距不僅出現在價格與用戶數據上，更出現在平台思維上。

永輝超市創始人張軒松就曾表示，不能說弄個App就是新零售。對百果園而言，數字化不僅是多業態、多場景布局，更不是簡單地上線多款應用，而是組織能力與管理思維的迭代，最終使整個組織架構更趨近於扁平管理模式。

新零售是場長線戰役，更會成為燒錢的「無底洞」，互聯網巨頭尚且在不斷試錯中摸索路徑，百果園新零售轉型又談何容易？

當然，作為傳統的水果連鎖品牌，百果園通過線上業務盡可能滿足不同消費客群的需求，平台也是在不斷挖掘增量市場。

「找增量」策略是正確的，除線上化之外，百果園還在持續拓寬品類。

2019年4月，余惠勇就宣布百果園將進軍生鮮綜合領域，對標亞馬遜，從單一品類入手，逐步擴張到全品類商業帝國。

2020年2月起，百果園率先在華南地區部分城市引入蔬菜品類，目前「熊貓大鮮」上也有蔬菜、海鮮等生鮮品類在售。

在需求方面，吃飯是剛需，因此蔬菜與肉禽蛋的消費頻次明顯高於水果，而國內的蔬菜產業鏈與水果產業鏈其實面臨著相似的問題，百果園還可以復用其在水果領域的供應鏈經驗。

理想很豐滿，現實很骨感。

百果園要拓展的生鮮領域，亦是部分電商巨頭的主要發力點，例如拼多多提出「百億農研項目」，淘菜菜、京喜等發力建設產地直采鏈路。

包含水果、蔬菜品類在內，中國農業產業鏈還面臨著復雜的問題，在產品供銷通道上更是如此。因而，體量、資本實力更為雄厚的電商巨頭，在改造產業鏈上也更有底氣、更有實力。

但對百果園而言，「品類多元化、發力大生鮮」的故事並不好講。

在百果園的發展道路上，「上市」會是里程碑的事件，但上市之前，百果園內部業務缺乏多元長板、外部競爭形勢激烈的嚴峻現實，恐難以緩解。

最關鍵的，專注水果生鮮零售的百果園，未來想像力又何在？

百果園時隔兩年將再次赴港IPO3

20歲的百果園，即將赴港上市。

有報道稱，百果園預計4月正式向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市。

事實上，這並不是百果園首次向資本市場發起沖擊。兜兜轉轉一圈後，百果園似乎放棄了深交所上市計劃，回到了最初的赴港上市道路上。

值得一提的是，2017年已完成股份制改革的鮮豐水果，於2021年2月傳出了上市消息，其目標也是成為「中國水果零售第一股」。

於是，「水果連鎖第一股」的兩強爭奪戰，正式打響。最終花落誰家，仍未可知。

水果「夫妻店」：收獲8000萬會員，年銷售額超百億

百果園始創於1997年，其締造者是余惠勇。

直到2001年12月，深圳百果園實業（集團）股份有限公司正式注冊成立，方才開啟公司化運營。余惠勇的妻子徐艷林選擇夫唱婦隨，兩人現分別擔任著董事長和總裁的職務，是名符其實的「夫妻店」。

如今，這家全球范圍內規模最大的水果連鎖企業已經走過20多年的風風雨雨。百果園也發展壯大成為了一家集水果采購、種植支持、采後保鮮、物流倉儲、標准分級、營銷拓展、品牌運營、門店零售、信息科技、金融資本、科研教育於一體的大型連鎖企業。此外，從2019年1月推出第一個自有品牌「紅芭蕾草莓」開始，至2021年12月，百果園已總計推出了29個自有品牌。

翻看百果園的發展歷程，「連鎖+電商+北上」無疑是關鍵的三步。

首先是連鎖：百果園是水果連鎖經營業態的開創者，早在2001年就開出中國第一家水果特許連鎖專賣店。在2002-2009年的八年裡，百果園只開設了115家門店。而也正是在慢工出細活的探索中，余惠勇總結出了一套可快速復制的經營模式，為之後快速在全國擴張鋪平了道路。

其次是電商：早在2008年12月，百果園就推出了網上電子商務銷售平台。2017年7月，百果園宣布線上單月銷售額超過1.2億元，並且實現規模化盈利。早早觸網，也為日後其全渠道銷售額破百億奠定了基礎。

第三則是「北上」：2015年8月初，百果園開始進軍北京市場，而這也為三個月後並購果多美埋下了伏筆。

事實確也證明著余惠勇的這三步，成效顯著：

2015年，百果園已發展超過1000家連鎖店，並在全球范圍內建立了100多個水果種植基地；

2017年，百果園在全國13大省區的43個城市開設超過2800家連鎖門店，當年交易次數近2億，銷售額達84億元；

2020年，百果園服務人次已超2億，全渠道銷售額已超100億。

截至2021年8月，百果園在國內外布局了200多個水果種植基地，建立完善了全球采購系統。擁有覆蓋全國90餘座城市、超5000家連鎖門店，收獲了超8000萬會員，其中，付費會員超110萬。

目前，百果園也已打造了體驗店、高端店、普通店以及簡約店四種門店形態。其中，體驗店位於寫字樓、機場等場景；高端店的選址則在核心商圈、CBD等；而普通店和簡約店就是基於城市的劃分，前者主要在一、二線城市，後者則以四、五線城市以及城中村為主。

根據百果園方面透露，2021年新開的三、四線城市區域門店在總體新店數的佔比約為30%，而2022年則計劃提升至40%。

「北上」後開啟並購模式，先後將果多美等5家企業收入囊中

2009年6月，果多美果品超市正式開門營業，門店大多選址在居民區和交通樞紐附近。值得一提的是，果多美在生鮮水果經營方面以嚴格控制損耗成本為盈利法則，其水果損耗被嚴格控制在1.5%-3%。

開業近5年，2015年的果多美已成為北京市場規模最大的水果連鎖店，門店覆蓋北京近百個重點社區和商圈，妥妥的區域龍頭。

正如上面提到的那樣，2015年的8月，「外來的和尚」百果園進入了北京。由於未建冷庫，百果園店內80%的水果都靠上海和深圳運輸，供應鏈成本極高。對於「北上」，彼時的余惠勇並無必勝的把握，他曾低調地表示：「百果園與北京本地水果連鎖超市還談不上競爭，只是共生共存，把市場做大。」

此前雄踞南北的兩大果業巨頭，終於短兵相接，業界一致認為百果園與果多美會激烈「火拚」。

然而，事態的發展終究是讓業內人士大跌眼鏡。2015年11月，「北上」僅僅3個月後，百果園就與果多美宣告並購重組。果多美在大店超市運營管理方面有豐富的經驗，與百果園的精品小店模式形成差異化和互補，這也是雙方彼此看重並走向並購重組的重要原因。

雙方將會以注資、換股等方式進行戰略重組，重組後的企業將採取雙品牌的運營策略。並購重組後，百果園董事長余惠勇將兼任果多美公司董事長，果多美創始人才金濤將出任果多美董事兼百果園首席戰略官，此外，全時便利店前總裁張雲根出任果多美董事總經理。

談及並購重組目的，余惠勇表示：「主要目標是要打造中國水果企業的航空 母艦，進軍國際市場」。對於融合後如何運作，張雲根表示：「最重要的任務是打通和聚合兩家公司的前端和後端，實現資源的充分利用。」

在前端，首先要打通兩個品牌所代表的消費群體，即一卡購物；在後端，對整個供應鏈進行整合，保證分級、倉儲、物流處於最佳狀態，以降低運營成本，讓更多的人吃上更好的水果。

此後，百果園在全國各地開啟了並購模式：

2016年4月，百果園並購南京鮮時代；2016年12月，百果園又與生鮮電商一米鮮宣布戰略合並；2017年6月，百果園與重慶果業龍頭企業超奇達成戰略合作關系，超奇終端銷售業務並入到百果園重慶區域事業部······

截至2018年1月，百果園已並購重組了果多美、一米鮮、新時代等5家企業。

值得一提的是，2018年左右，百果園同步開啟了多元化探索道路，只是大多聲名不顯：

2018年，百果園踏足當時火爆的無人貨架市場領域，在北京、上海等一線城市的社區內投放了200多台無人貨櫃「百果盒子」；2019年4月，百果園上線獨立生鮮平台"百果心享"，並於同年下半年在廣深地區試水"賣菜"，將銷售品類從水果擴展到生鮮；2020年10月，百果園再次發力社區團購推出「熊貓大鮮」， 通過在水果品類積累的供應鏈運營經驗復制到其他品類當中·······

B輪融資15億投後估值90億，沖擊國內「水果連鎖第一股」

在百果園20餘年的發展道路上，自然也少不了投資方的鼎力相助。天眼查APP信息顯示，成立至今，百果園已完成8輪融資，僅有兩輪融資有詳細報道。

2015年9月，百果園獲得天圖資本3.5億元領投，廣發信德、前海母基金等跟投的4億元資金，估值達50億元。

僅僅3年後，百果園宣布完成15億元B輪融資，投資方包括中金智德、中植資本、中金匯融、基石資本、源碼資本、越秀產業基金、深創投等。相關信息顯示，該輪融資完成後，百果園估值已達90億元。

在官宣B輪融資時，余惠勇表示：「百果園擁有渠道、產品和品牌，將以開放賦能的姿態打造果業生態圈，B輪融資有助於百果園向平台型公司發展，2018年的新增門店目標數量是1200家，未來將全部以特許經營的方式進行擴張。」

百果園的B輪投資方則表示，對比其他零售業態，社區水果生鮮呈現出消費頻次高、用戶優質穩定且客單價高的特徵；像百果園2017年的交易次數已達近2億次。

從整個水果生鮮市場來看，水果零售行業平均每年產生的銷售額為7000億，百果園如今市場佔有率僅為1%，依託其絕對的龍頭地位，至少還有5-10倍的增長空間。同時，非常認同百果園的基業長青之道，願意陪伴和助力這樣的企業共同成長。

事實上，早在2015年百果園獲得首輪融資後，即有投資人預測百果園將於3至5年內完成上市。2019年10月，百果園總裁徐艷林就曾對外表示，「百果園在考慮上市，這是方向，目的是讓資本進入後，讓產業能做的更好」。

2020年4月，百果園完成股份制改革，並於6月份向中國證監會國際部遞交材料，啟動赴港上市流程。僅僅5個月後，百果園又與民生證券簽署上市輔導協議，擬登陸深交所創業板。

兩年間兜兜轉轉回到原點，百果園若能早於鮮豐水果順利登陸港交所，則依然有望將國內「水果連鎖第一股」收入囊中。

F. 關於重慶的歷史

在距今200萬年前的舊石器時代早期，在今重慶巫山縣已經出現了中國最早的人類——巫山人。在距今2萬年至3萬年的舊石器時代晚期，出現了「銅梁文化」（今銅梁區）。

夏商時期為百濮地，《華陽國志》載: "越嶲郡會無為濮人居地，有濮人冢"，《史記 · 楚世家》說：「（楚武王）於是始開濮地面有之，建寧郡南有濮夷，濮夷無君長總統，各以邑落自聚，故稱百濮也」。三峽地區是中國主要岩鹽產區，由於鹽是古代重要的硬通貨之一，由此在商朝至西周時期巫山地區催生了巴國文明。

戰國時期，巴國從漢水流域南遷至長江上游後，先後在枳（今涪陵區）、江州（今渝中區）、墊江（今合川區）建都。周莊王八年（前689年），巴國與楚國激戰於那處（今湖北省荊門市東南），雙方相持數月，巴人不敵而歸。巴楚之戰時斷時續，幾乎貫穿整個巴史。

周慎靚王五年（前316年），秦國滅巴國後，屯兵江州，築巴郡城（江州城），城址在今渝中區長江、嘉陵江匯合處朝天門附近。是為史載重慶建城之始。秦朝分天下為36郡，巴郡為其一。

漢朝巴郡治江州，為益州刺史部所管轄。漢光武帝建武十一年（35年），岑彭由江州入益州平定公孫述。漢獻帝初平元年（190年），劉璋分置永寧郡，治江州。建安六年（201年）復為巴郡。建安十九年（214年），劉備、諸葛亮經由江州平定益州。

蜀漢章武二年（222年），劉備在白帝城（今奉節縣）託孤。李嚴在江州築大城。

晉朝改永寧郡為巴都郡。東晉桓溫討伐李勢，朱齡石平定譙縱，皆由江州入益州。

南朝宋、齊復為巴郡，郡治皆為江州。南朝梁元帝太清四年（550年），武陵王蕭紀於巴郡置楚州，西魏文帝大統十七年（551年）改為巴州，北周閔帝元年（557年）又改楚州。魏晉南北朝時期，巴郡先後是荊州、益州、巴州、楚州的一個轄區。

隋開皇元年（581年），廢郡，以渝水（嘉陵江下游古稱）繞城，改楚州為渝州，治巴縣。這是重慶簡稱渝的來歷。大業三年（607年），州廢，復為巴郡。

唐武德元年（618年）為渝州，天寶元年（742年）改南平郡，乾元元年（758年）復為渝州。唐代延續渝州之稱，為山南西道轄地。

宋代時，先後屬西川路、陝西路、夔州路管轄，崇寧元年（1102年），因趙諗謀反之事，宋徽宗以「渝」有「變」之意，改渝州為恭州。宋孝宗淳熙十六年（1189年），宋光宗先封恭王，後即帝位，自詡「雙重喜慶」，升恭州為重慶府，重慶由此得名。

南宋嘉熙二年（1238年），彭大雅任重慶知府。為防禦蒙古南侵之需，拓修重慶城，向北擴至嘉陵江邊，向西擴至今臨江門、通遠門一線，范圍大致比李嚴擴建的江州城擴大了兩倍，奠定了此後直至明清重慶古城的大致格局。

南宋德祐元年（1275年），元軍再次集中兵力合攻重慶。景炎三年（1278年）二月，重慶被攻破，入城時元軍遭到激烈抵抗，守將張珏戰敗被俘，元軍繼而征降夔州。

元代，重慶一直是四川南道宣慰司駐地，還一度是四川行省的駐地（1288年-1290年）。 至元十六年（1280年）立重慶路總管府，管轄巴、江津、南川3縣，之後又劃忠、涪、瀘、合4州來屬。至正二十年（1360年），農民軍明玉珍建都於此，國號「大夏」，轄今重慶、四川、貴州、雲南等地。

明洪武四年（1371年），朱元璋滅大夏國，復改為重慶府，隸屬於四川承宣布政使司。轄2州、11縣、1廳，包括巴縣、江津、長壽、永川、榮昌、綦江、南川、合州、涪州、銅梁、大足、璧山、定遠、江北廳。

清初，發生的「湖廣填四川」運動使重慶具有了悠久的移民歷史和豐富的移民文化，奠定了近現代重慶社會的根基。 清光緒十六年（1890年），中英簽訂《煙台條約續增專條》，重慶開為商埠。光緒十七年（1891年）3月，重慶海關在朝天門附近設立。

(6)果園港股票擴展閱讀

重慶，簡稱渝或巴， 是中華人民共和國中西部唯一的直轄市、國家中心城市、超大城市、國際大都市，長江上游地區的經濟、金融、科創、航運和商貿物流中心，西部大開發重要的戰略支點、「一帶一路」和長江經濟帶重要聯結點以及內陸開放高地； 既以江城、霧都著稱，又以山城揚名。

重慶地處中國內陸西南部，東鄰湖北、湖南，南靠貴州，西接四川，北連陝西。總面積8.24萬平方千米，轄38個區縣（自治縣）；2017年常住人口3075.16萬，地區生產總值19500.27億元。有中國火鍋之都、中國會展名城 、世界溫泉之都之稱。

重慶是中國西南地區融貫東西，匯通南北的綜合交通樞紐。其江北機場居中國內陸「十大」空港之一，果園港為渝新歐大通道的起點。重慶地處盆地東部，地形由南北向長江河谷傾斜，地貌以丘陵、山地為主，其山地佔76%；氣候冬暖春早，夏熱秋涼，長江自西向東橫貫境內，流程679公里。

重慶是國家歷史文化名城。1189年，宋光宗趙惇先封恭王再即帝位，自詡「雙重喜慶」，重慶由此得名。重慶既是「紅岩精神」起源地，又是巴渝文化發祥地，「火鍋」、「吊腳樓」等影響深遠；在3000餘年歷史中，曾三為國都，四次築城，史稱「巴渝」 ；抗戰時期為國民政府陪都。

重慶是西南地區最大的工商業城市，國家重要的現代製造業基地。有國家級重點實驗室8個、國家級工程技術研究中心10個、高校67所，還有中國（重慶）自由貿易試驗區、中新（重慶）戰略性互聯互通示範項目、兩江新區、渝新歐國際鐵路等戰略項目。

參考資料來源：網路—重慶

G. 賣水做包子能超越馬雲！農夫山泉創始人當了半小時中國首富

「我們不生產水，我們是大自然的搬運工」

9月8日

農夫山泉在香港交易所正式上市

上市首日，農夫山泉以39.8港元高開，較21.5港元發行價上漲85.12%，總市值達4452.92億港元。 公司創始人 鍾 睒 睒 持股84.4%，加上他還持有A股上市公司萬泰生物74.23%股權，一度身家超過馬雲、馬化騰，成為中國新首富。不過，隨著農夫山泉開盤後股價下跌，鍾睒睒首富只做了半小時。但是，半小時首富這件事本身具有很大意義。

農夫山泉成為港股市值第一的消費股

農夫山泉這次赴港上市，受到市場強烈追捧，香港股市新股能夠上漲那麼多也是很罕見了。盡管高開低走，9月8日收盤最終報收33.1港元，但仍然較發行價上漲53.95%。

農夫山泉股價走勢圖

以收盤價計算，農夫山泉總市值為3703億港元，在香港股市排名第22位，略低於中國海洋石油，超過百威亞太，成為 香港股市市值第一的消費股 ，排在農夫山泉之前的均是金融、石油，以及幾家著名的 科技 網路公司（包括阿里巴巴、騰訊、美團、京東、小米、網易）。

賣水的農夫山泉的確很賺錢，根據招股書， 公司2019年包裝飲用水毛利率高達60.2% 。2017年至2019年，農夫山泉的收入分別為174.91億元、204.75億元和240.21億元，年復合增長率為17.2%；凈利潤則分別為33.86億元、36.12億元和49.54億元。

農夫山泉股份有限公司港股IPO招股書

大漲之後的農夫山泉估值不低，上市首日收盤價計算，靜態市盈率66.97倍，這個估值在港股相當高了。

如此高的估值，反映出市場對消費公司的追捧，而農夫山泉連續8年保持中國包裝飲用水市場佔有率第一，市場也就給了過高的估值。

A股、港股消費股均受追捧

這種情況不僅是農夫山泉，餐飲龍頭企業 海底撈 從2018年9月上市時候的17.82港元，一路上漲到今年9月8日的51.45港元，2年漲幅188%，海底撈目前靜態市盈率已經高達104倍，而且，今年上半年受疫情影響，公司出現虧損，但並不影響股價上漲。 海底撈創始人及董事會主席張勇與其夫人舒萍 已經加入新加坡籍，8月中旬，福布斯發布新加坡富豪榜，張勇夫婦以190億美元的身家穩坐榜首。

A股市場上，以9月8日收盤價計算，生產醬油的 海天味業 市值5460億元，超過中國石化，在A股市場排名11位，海天味業目前動態市盈率高達83.94倍。白酒股市值更大， 貴州茅台 以2.15萬億元市值位列A股第一， 五糧液 以8614億元市值超過中國石油，位列A股第九。

港股和A股市場消費股均大幅上漲，市值超越傳統的金融、石油等大市值公司，其實反映出對中國消費市場潛力的看好。當然， 目前消費股的確存在估值過高的現象 ，也有研究機構發布研報認為，這些股票不適合買入。海天味業從上周四開始，連續3天大幅下跌。農夫山泉也高開低走，未來走勢存在不確定性。

草根創業者也能成功

消費股尤其是食品飲料類公司股價大漲，產生一批新的富翁，農夫山泉的鍾睒睒雖然只做了半小時首富，但目前仍是中國前三大首富。而且，農夫山泉一下子誕生幾十個億萬富翁。

這給很多草根創業板提供了機會，有意思的是，消費公司一些創業者並沒有高學歷，就說 農夫山泉創始人鍾 睒 睒 。

1954年

鍾睒睒出生，小學五年級就輟學了，恢復高考後連續兩年參加高考敗北，最終只好投身電大。

1984年

1988年

海南經濟特區設立掀起一波海南淘金熱，鍾睒睒毅然下海去了海南。

1993年

鍾睒睒成立保健品公司「 養生 堂」，靠著龜鱉丸一年掙了1000萬元。

1996年

在杭州投資創立農夫山泉股份有限公司，打造出了農夫山泉、農夫果園、尖叫等國內知名飲料品牌。

2001年

鍾睒睒通過 養生 堂，花了1710萬元買入萬泰生物95%股權。萬泰生物的主要業務是做體外診斷試劑和疫苗。

2020年

鍾睒睒開始進軍資本市場，4月萬泰生物，給鍾睒睒帶來800多億元的財富。隨著農夫山泉上市，他成為中國富豪榜前三位。

海底撈創始人張勇 也是草根出生，1971年出生在四川簡陽縣的張勇，因為當時家裡經濟困難，無法支撐學業，再加上初中成績並不突出，所以當時在父母的安排下在一家技校學習電焊。畢業後成為一名電焊工人，最高的學歷也只是中專而已。

1994年，張勇找來了當時最好的3個朋友，湊了8000元，買了四張火鍋桌子，准備經營一家火鍋店，就這樣，第一家海底撈開業了。2018年上市的時候，海底撈的餐廳數量已達到320家，以2017年收入計算， 海底撈在全球中式餐飲業中排名第一 。

還有證監會發審委已經通過的 中飲巴比食品股份有限公司 ， 創始人劉會平 是來自安徽的初中生，1998年，懷揣4000元闖盪上海灘，第一次開包子店失敗後，不屈不撓又在南京路開了一家「劉師傅大包」的門店，憑借一個7毛錢的饅頭站穩了腳跟。隨後，「巴比饅頭」越開越多，即將成為一家上市公司。

目前中國一批著名 科技 網路公司的創始人，如馬化騰、馬雲、雷軍、李彥宏等，都是大學畢業，其中不少是學霸。高學歷的天之驕子可以創業成功，而像鍾睒睒、張勇、劉會平這類 沒有高學歷、沒有背景的草根創業者，同樣也可以靠雙手獲得成功，說明市場是公平的 ，他們上了富豪榜可以鼓勵更多的人創業。

金海岸工作室

作 者 | 連建明

圖 片 | 網 絡

編 輯 | 梁 群