政府資金參與券商資管計劃

A. 券商資管計劃是什麼

券商資管計劃是券商的資產管理計劃。

詳細解釋如下：

券商資管計劃是證券公司針對資產管理業務推出的一種產品。這是證券公司基於自身強大的投資研究能力，結合市場分析和投資策略，為客戶量身定製的一種資產管理服務。在這種計劃中，券商會依據客戶的財務狀況、風險承受能力和投資目標，來制定個性化的投資策略和投資組合。其主要特點是市場化運作、新型管理模式和專業化的投資管理。

在資管計劃中，券商會充分利用其在證券市場上的專業能力和經驗，對客戶的資產進行有效管理，以獲取資產的長期增值。此外，為了確保資管計劃的安全性和收益性，券商還會採取一系列的風險管理措施和投資策略調整。這種管理方式不僅有助於客戶實現資產的多元化配置，還能在一定程度上降低投資風險。

券商資管計劃為客戶提供了一個通過投資證券市場實現資產增值的平台。通過這種方式，客戶無需親自參與證券市場的復雜交易，就能享受到專業的資產管理服務。這對於那些缺乏投資經驗或者沒有時間管理自己資產的客戶來說，是一種非常便利的投資方式。同時，由於券商的專業管理，這種資管計劃通常能夠獲得相對穩定的收益。

總的來說，券商資管計劃是證券公司基於其專業能力和經驗，為客戶提供的一種個性化的資產管理服務。通過這種方式，客戶可以實現資產的增值，並享受到專業的投資管理服務。由於其市場化運作、新型管理模式和專業化的投資管理特點，這種資管計劃通常能夠為客戶帶來穩定的收益。

B. 什麼是資管計劃

什麼是資管計劃?
資管計劃也稱資管產品，是獲得監管機構批準的公募基金管理公司或證券公司，向特定客戶募集資金或者接受特定客戶財產委託擔任資產管理人，由託管機構擔任資產託管人，為資產委託人的利益，運用委託財產進行投資的一種標准化金融產品。

資管產品和信託產品相比，有小額數量的優勢，如果投資者是小額投資可以考慮近期前景很好的資管產品揚州安置房資管。謝謝
銀行資管計劃是什麼？
在銀行理財業務發展過程中，由基金公司、證券公司、保險公司設計的通道類產品，跟銀行不搭界，可是為了規避監管，銀行只能走通道。其中的一個很大的風險在於，風險、客戶、資金都是銀行的，而且今後一旦發生了風險，有些是不可控的。因此銀行推出自己的資產管理計劃。與現在銀行所發行的理財產品所不同的是，銀行資產管理計劃將類似於基金、信託，具有獨立的法人地位。而在此之前，銀行理財產品在投資企業債權等標的時，都需要藉助於間接投資具有獨立法人地位的信託、券商資管產品等才能夠實現，也就是常說的「通道業務」。
資管計劃與信託的區別，資管計劃與信託有什麼區別
相同點：

1.必須報備監管部門，信託是銀監會監管，資管計劃是證監會監管

2.資金監管、資訊披露等方面都有嚴格規定

3.認購方式相同，專案合同、說明書等類似

4.本質相同通道不同，都屬於投融資平台，都可以橫涉資本市場、貨幣市場、產業市場等多個領域

不同點：

1.全國68家信託公司有發行資格，而資產管理公司只有36家，資源稀缺性更加明顯

2.資產管理公司投研能力強，尤其在巨集觀經濟研究、行業研究等方面尤其突出。在這樣的研究團隊指引下選擇可投資專案，能有效的增加對融資方的議價能力並降低投資風險

3.資管計劃具有雙重增信，經過資產管理公司、信託的雙重風險稽核

4.資管計劃小額暢打，最多200個名額

5.收益高，資管計劃一般比信託計劃高1%/年；期限短，資管計劃期限一般不超過2年
資管計劃與信託有什麼區別呢？
資管計劃與信託的區別：

相同點：

1.必須報備監管部門，信託是銀監會監管，資管計劃是證監會監管

2.資金監管、資訊披露等方面都有嚴格規定

3.認購方式相同，專案合同、說明書等類似

4.本質相同通道不同，都屬於投融資平台，都可以橫涉資本市場、貨幣市場、產業市場等多個領域

不同點：

1.全國68家信託公司有發行資格，而資產管理公司只有36家，資源稀缺性更加明顯2.資產管理公司投研能力強，尤其在巨集觀經濟研究、行業研究等方面尤其突出。在這樣的研究團隊指引下選擇可投資專案，能有效的增加對融資方的議價能力並降低投資風險

3.資管計劃具有雙重增信，經過資產管理公司、信託的雙重風險稽核

4.資管計劃小額暢打，最多200個名額

5.收益高，資管計劃一般比信託計劃高1%/年；期限短，資管計劃期限一般不超過2年
保理資管計劃是什麼
一種新的金融產品。融資方需要錢了，把自身的應收賬款轉讓給保理公司，保理公司再設立子公司（**投資管理公司），設計「資管計劃」向特定客戶募集資金（一個客戶100萬、300萬，收益8%~10%，期限半年或一年，視應收賬款的賬齡而定），再把募集的資金借給融資方。我也在研究一款產品，但有一個疑問，我只知道證監會允許券商和公募基金設立子公司來做資管，沒聽說過保理公司可以設立子公司做資管計劃的。保理公司的拍照時地方搬的，不屬於證監會的管轄，而且那款保理資管計劃合同「資產管理計劃的備案」的內容中只提到了向「基金業協會備案」，並不是我們以前做資管時合同里寫道的「向證監會報備」，協會是自律組織、證監會是法定三大監管機構之一，所以「保理資管計劃」在現階段可能會面臨一些監管不足的風險還有政策風險，收益也才8%~10%，個人認為對100萬、300萬投資者來說價效比不高。
信託，資管計劃，基金，私募基金這些有什麼區別
資管產品，是獲得監管機構批準的公募基金管理公司或證券公司，向特定客戶募集資金或者接受特定客戶財產委託擔任資產管理人，由託管機構擔任資產託管人，為資產委託人的利益，運用委託財產進行投資的一種標准化金融產品。目前我國有91家公募基金，但證監會只批覆了67家公募基金可以設立全資子公司做特定資產管理業務（這些在證監會網站可查詢）

資管產品與信託產品的區別：

相同點：

1.必須報備監管部門，信託是銀監會監管，資管計劃是證監會監管；

2.資金監管、資訊披露等方面都有嚴格規定；

3.認購方式相同，專案合同、說明書等類似；

4.本質相同通道不同，都屬於投融資平台，都可以橫涉資本市場、貨幣市場、產業市場等多個領域；

不同點：

1.全國只有68家信託公司，而資產管理公司只有67家，牌照資源稀缺性更加明顯；

2.資產管理公司投研能力強，尤其在巨集觀經濟研究、行業研究等方面尤其突出。在這樣的研究團隊指引下選擇可投資專案，能有效的增加對融資方的議價能力並降低投資風險；

3.信託報備銀監會1次，募集滿即可成立；資管計劃要報備2次，募集開始時報備1次，募集滿後驗資報備1次，驗資2天後成立；

4.資管計劃具有雙重增信，經過資產管理公司、監管層的雙重風險稽核

5.資管計劃小額暢打，最多200個名額

6.收益高，資管計劃一般比信託計劃高1%/年；期限短，資管計劃期限一般不超過2年

今後趨勢：基金專項資產管理計劃是證監會提倡的金融創新結果，因監管嚴格、運作靈活，收益較高，小額不受限制、專業管理等優勢，未來基金專項資管用來分拆信託或發起類信託產品是一種必然趨勢。

基金子公司專項資產計劃問題答疑

1、基金子公司的類信託業務，如何理解其「剛性兌付」？

首先，「剛性兌付」是監管層的一個態度。基金子公司的類信託業務，他的「剛性兌付」預期強，主要從以下幾方面理解。

一、監管層面：信託業的「剛性兌付」是 銀監會的一個態度，其也並沒有明文規定。證監會與銀監會同屬於一個級別，證監會的監管風格更加穩健。銀監會是總量控制，證監會是事前控制，我們通過基金子 公司的報備次數就可以看出， 證監會雖然放開了基金子公司的類信託 業務，但是其仍然是審慎的監管態度，通過募集前報備，募集滿後再報備一 次，證監會維持其嚴格的監管風格。

二、行業發展層面：基金子公司由於剛開始發展，其初期的業務指引著這個行業的發展，因此行業內的公司都是很謹慎的在操作業務，這也解釋了為什麼有67家基金子公司成立，而且大部分都是「一對一的專項資管業務」。

三、基金子公司層面： 基金子公司背靠強大的股東背景，他的風險化解能力同樣很強，不比信託差（主要包括產品自身的風控體系化解，大股東接盤，四大資產管理接盤，私募機構接盤，保險資金接盤等等）。基金子公司的類信託業務團隊幾乎都是挖信託的人才，他的管理風格， 風控體系延續了信託行業嚴謹 的作風。

四、牌照層面：類信託牌照仍然很值錢，這也是為什麼政策放開之後，所有基金子公司一擁而上，爭搶這個牌照， 沒有哪家基金子公司敢於第一個打破「剛性兌付」，從而被監管層檢查，甚至暫停、停止專項業務（即類信託業務）。

五、人員、業務層面：基金子公司都是通過挖掘信託行業的人才，而且都是信託業務骨幹，風控骨幹，中高層領導， 都是信託業中精英中的精英，他們的業務水準可以說高出信託行業平均水平很多很多，他們對優質類信託專案獲取，融資設計，風險把控更加得心應手，從而保障 「剛......
資管和信託的區別是什麼？
一個是發債股，一個是海外基金，高搜易歡迎你
資管計劃 分層交易結構是什麼意思
各資管「通道」的聯絡與區別

基金子公司與信託在法律關繫上同屬於信託關系，可以通過募集單一資金和 *** 資金的形式進行投資，並且資金都可以投向各類資產（包括交易所交易的品種或者未通過交易所轉讓的股權債、權等資產）；基金子公司與券商資管在某些方面相似，都可以募集單一資金投資到各類資產，都可以募集 *** 資金參與交易所轉讓的產品以及 *** 信託等。但是信託、券商資管、基金子公司在投資限制、投資者限制、投資效率、監督約束等方面仍有顯著差異。

一、基金子公司與信託的區別

1、投資限制

信託計劃無法在銀信合作中投資票據資產；而基金子公司在各種投資標的上均不受限制。法律依據：銀監會於2012年初下發《關於信託公司票據信託業務等有關事項的通知》。根據通知要求，信託公司不得與商業銀行開展各種形式的票據資產轉讓/受讓業務。同時，對存續的票據信託業務，信託公司應加強風險管理，信託專案存續期間不得開展新的票據業務，到期後應立即終止，不得展期。

2、投資者人數限制

信託計劃300萬以下的自然人投資者不得超過50人，基金子公司300萬以下的自然人投資者不得超過200人。法律依據：《信託公司 *** 資金信託計劃管理辦法》規定「單個 *** 資金信託計劃的自然人但單筆委託金額在300萬元以上的自然人投資者和合格的機構投資者數量不受限制。」；《基金管理公司特定客戶資產管理業務試點辦法》規定「單個資產管理計劃的委託人不得超過200人，但單筆委託金額在300萬元人民幣以上的投資者數量不受限制」。

3、投資效率

信託計劃投資於地產類專案需要事前審批，基金子公司在操作地產專案時無須審批。法律依據：《信託公司房地產投資信託計劃試點管理辦法》規定「信託公司在申請設立房地產投資信託計劃時，應當向中國銀監會提交下列檔案」，「房地產投資信託計劃發行申請。經核准後，方可發售信託單位」。

4、監管約束

信託的監管約束較多，相關部門相繼出文限制並禁止信託公司開展票據業務、限制信託公司開展地產業務、限制信託開展 *** 平台業務（如，四部委聯發「462號文」）；而目前對於基金子公司的限制較少。

5、凈資本約束

信託公司發行 *** 資金信託計劃，對凈資本的佔用較多；基金子公司目前無凈資本約束。法律依據：《信託公司凈資本管理辦法》約定。

6、投資能力

信託公司普遍在資本市場上的投資能力較弱；而基金子公司依託母公司的投研團隊和投資管理經驗，在投資於交易所交易的金融產品方面比較有優勢。

7、兌付規則

在現實操作中，目前 *** 資金信託計劃預設會遵守「剛性兌付」的約定；而基金子公司的專項資產管理計劃並沒有此類操作慣例。所謂「剛性兌付」，就是信託到期後，信託公司必須分配給投資者本金以及收益，當信託計劃出現不能如期兌付或兌付困難時，信託公司需要兜底處理。事實上，我國並沒有哪項法律條文規定信託公司進行剛性兌付，這只是信託業一個不成文的規定。

8、 *** 資金募集能力

有些規模較大的信託公司，內部設有專門的直銷團隊，有穩定的募資能力，另有部分信託公司可以自有資金或信託理財資金池進行投資，在操作大規模募資專案上比較穩妥；而基金子公司成立時間較短，募集渠道有限，在 *** 產品的銷售上壓力較大。但如果基金子公司的股東銷售實力較強（如股東為第三方銷售機構或股東為自銷實力較強的信託公司），亦可解決部分銷售問題。
資管計劃的優先放和劣後方是什麼意思？
比如你覺得自己炒股很牛，就可以自己拿出100萬資金來做劣後資金，然後找人配300萬優先資金構成一個400萬投資載體。

作為優先資金的回報，你允諾1年給7%的回報，300萬×7%就是21萬，與此同時優先資金不享受進一步的分配。

所以這400萬一年後要拿出321萬還給優先資金，剩下的就都是自己的了。如果你賺了50%變成600萬元，那麼600-321=279萬就都是你的盈利了，相比你直接用自有100萬資金賺50萬要多許多。

當然，如果你不幸投資組合10%虧了，400萬變成360萬元，你依然要拿出321萬還給優先資金，所有的損失都由你自己承擔(所以叫劣後)，也就是說原來的100萬就變成360-321=39萬元了，損失超過60%。可見雖然賺的時候可以多賺許多，但是虧起來更厲害。
信託計劃和資管計劃有什麼區別
資管產品，是獲得監管機構批準的公募基金管理公司或證券公司，向特定客戶募集資金或者接受特定客戶財產委託擔任資產管理人，由託管機構擔任資產託管人，為資產委託人的利益，運用委託財產進行投資的一種標准化金融產品。目前我國有91家公募基金，但證監會只批覆了67家公募基金可以設立全資子公司做特定資產管理業務（這些在證監會網站可查詢）

資管產品與信託產品的區別：

相同點：

1.必須報備監管部門，信託是銀監會監管，資管計劃是證監會監管；

2.資金監管、資訊披露等方面都有嚴格規定；

3.認購方式相同，專案合同、說明書等類似；

4.本質相同通道不同，都屬於投融資平台，都可以橫涉資本市場、貨幣市場、產業市場等多個領域；

不同點：

1.全國只有68家信託公司，而資產管理公司只有67家，牌照資源稀缺性更加明顯；

2.資產管理公司投研能力強，尤其在巨集觀經濟研究、行業研究等方面尤其突出。在這樣的研究團隊指引下選擇可投資專案，能有效的增加對融資方的議價能力並降低投資風險；

3.信託報備銀監會1次，募集滿即可成立；資管計劃要報備2次，募集開始時報備1次，募集滿後驗資報備1次，驗資2天後成立；

4.資管計劃具有雙重增信，經過資產管理公司、監管層的雙重風險稽核

5.資管計劃小額暢打，最多200個名額

6.收益高，資管計劃一般比信託計劃高1%/年；期限短，資管計劃期限一般不超過2年

今後趨勢：基金專項資產管理計劃是證監會提倡的金融創新結果，因監管嚴格、運作靈活，收益較高，小額不受限制、專業管理等優勢，未來基金專項資管用來分拆信託或發起類信託產品是一種必然趨勢。

基金子公司專項資產計劃問題答疑

1、基金子公司的類信託業務，如何理解其「剛性兌付」？

首先，「剛性兌付」是監管層的一個態度。基金子公司的類信託業務，他的「剛性兌付」預期強，主要從以下幾方面理解。

一、監管層面：信託業的「剛性兌付」是 銀監會的一個態度，其也並沒有明文規定。證監會與銀監會同屬於一個級別，證監會的監管風格更加穩健。銀監會是總量控制，證監會是事前控制，我們通過基金子 公司的報備次數就可以看出， 證監會雖然放開了基金子公司的類信託 業務，但是其仍然是審慎的監管態度，通過募集前報備，募集滿後再報備一 次，證監會維持其嚴格的監管風格。

二、行業發展層面：基金子公司由於剛開始發展，其初期的業務指引著這個行業的發展，因此行業內的公司都是很謹慎的在操作業務，這也解釋了為什麼有67家基金子公司成立，而且大部分都是「一對一的專項資管業務」。

三、基金子公司層面： 基金子公司背靠強大的股東背景，他的風險化解能力同樣很強，不比信託差（主要包括產品自身的風控體系化解，大股東接盤，四大資產管理接盤，私募機構接盤，保險資金接盤等等）。基金子公司的類信託業務團隊幾乎都是挖信託的人才，他的管理風格， 風控體系延續了信託行業嚴謹 的作風。

四、牌照層面：類信託牌照仍然很值錢，這也是為什麼政策放開之後，所有基金子公司一擁而上，爭搶這個牌照， 沒有哪家基金子公司敢於第一個打破「剛性兌付」，從而被監管層檢查，甚至暫停、停止專項業務（即類信託業務）。

五、人員、業務層面：基金子公司都是通過挖掘信託行業的人才，而且都是信託業務骨幹，風控骨幹，中高層領導， 都是信託業中精英中的精英，他們的業務水準可以說高出信託行業平均水平很多很多，他們對優質類信託專案獲取，融資設計，風險把控更加得心應手，從而保障 「剛性兌付」。

2.基金子公司是證監會監管，股市的起伏，公募基金的產品讓股民很受傷，基金子公司的類信託產品總讓人感覺風險高，怎麼辦？

目......

C. 券商資管計劃是什麼

券商資管計劃是一種由證券公司發起的資產管理服務。

詳細解釋如下：

券商資管計劃是證券公司針對高端客戶或者特定投資者推出的一種資產管理服務。在這種計劃中，證券公司利用其在投資策略、風險控制、市場分析等方面的專業能力，接受投資者的委託，對投資者的資金進行管理和運作。其主要目的是實現資產的增值。

券商資管計劃通常會根據投資者的風險偏好、投資期限和投資目標來定製不同的資產管理方案。這些方案可以包括但不限於股票投資、債券投資、基金投資、衍生品投資等多種投資方式。在資管計劃的運作過程中，券商會密切關注市場動態，及時調整投資策略，以追求最優的投資回報。

此外，券商資管計劃還注重風險管理和風險控制。在資管計劃的實施中，券商會運用各種風險管理工具和技術，對投資風險進行識別、評估和控制，以保護投資者的利益。

總的來說，券商資管計劃是一種實現資產增值的金融工具，它為投資者提供了一種高效、便捷的投資渠道。通過這種服務，投資者可以藉助證券公司的專業能力，實現資產的合理配置和增值。隨著資管市場的不斷發展和成熟，券商資管計劃將越來越受到投資者的歡迎和青睞。

D. 資管計劃是什麼

資管計劃即集合資產管理集合資產管理計劃：顧名思義是集合客戶的資產，由專業的投資者（券商）進行管理。它是證券公司針對高端客戶開發的理財服務創新產品，投資於產品約定的權益類或固定收益類投資產品的資產。

E. 什麼是資管計劃

資管計劃就是資管產品，是指獲得證監會批準的證券公司或者公募 基金管理公司，募集符合監管機構規定的特定客戶的資金或通過擔任資產管理人的形式接受特定客戶的財產委託，

由資產託管人託管並交由專業資產管理人來管理， 是基金子公司為了委託人的利益，運用委託客戶的資產進行投資的一種理財服務創新類的標准化金融產品。

通俗點說就是投資者將自己的資金交給訓練有素的專業人員進行管理，避免了因專業知識和投資經驗不足而可能引起的不必要風險，同時能取得穩定收益的一款安全度較高的理財產品。

(5)政府資金參與券商資管計劃擴展閱讀：

資管計劃與傳統理財產品的區別

一、發行主體

資管計劃：基金子公司/證券公司

傳統理財產品：商業銀行自主發行

二、監管機構

資管計劃：證監會

傳統理財產品：銀監會

三、收益率表現方式

資管計劃：產品購買份額*產品單位份額凈值差

傳統理財產品：本金*收益率*持有時間

四、投資期限

資管計劃：1－3年，客戶可在每月或每季度開放期進行申購和贖回

傳統理財產品：合同中註明，1個月至幾年不等

五、風險

資管計劃：浮動收益類產品，非保本

傳統理財產品：固定收益類產品，本金有保障

六、參與/退出方式

資管計劃：指定開放期內參與；投資人可選擇全額贖回，也可選擇部分贖回

傳統理財產品：認購期內參與；正常運作至投資期限結束，無需進行贖回

F. 11家出資資管計劃的券商名單來了 包括中信、海通等

券商中國記者獨家獲悉，出資210億的這11家券商，分別是中信、海通、國泰君安、申萬宏源、銀河、華泰、國信、招商、廣發、中信建投、中金公司。這些券商基本都是凈資本排名靠前、或者股票質押業務規模靠前的大券商，有的承諾出資不超20億，有的意向出資25億等。

據了解，未來1000億的子資管計劃將按市場化運作。這一次券商出資與2015年直接從二級市場買股票不同，同樣是「真金白銀」出錢，但通過設立資管計劃更接近經營性行為，可以投資股權、也可以投資債權，還可以通過並購重組介入，優先支持優質的民營上市公司解決股權質押困難，同時對券商來說也意味著業務機會。

11家出資券商名單全出爐

昨日，監管層推動證券行業支持民營企業發展，11家券商意向出資共計210億元，這一次不是直接沖進二級市場買股，而是設立資管計劃紓解市場的股權質押風險。

券商中國記者獨家獲悉，參與出資的這11家券商都是大型的上市券商，分別是中信、海通、國泰君安、申萬宏源、國信、銀河、華泰、招商、廣發、中信建投、中金公司。

據了解，上述券商出資規模不等，有的券商承諾出資不超20億，有的券商意向出資25億元。但這11家券商基本都是凈資本排名靠前、或者股票質押業務規模排名靠前的大券商。

數據顯示，截至10月22日，今年以來股票質押規模最大的是申萬宏源，其中未解押的交易股份參考市值為821.08億，其次是海通證券597.56億，還有銀河503.44億，其他券商未解押的股票質押規模都在500億以下，但也是規模排名靠前的券商。

從凈資本來看，這11家券商最特殊的是中金公司，凈資本只有240.6億，不過其股票質押規模雖然不算太大，未解押的交易股份市值也有約219.06億。

1000億資管計劃未來如何運作？

目前，共同出資設立的210億母資管計劃的管理人暫未明確，不過各家券商都將設立子資管計劃，進行市場化運作、獨立決策，並吸引銀行、保險、國有企業和政府平台等資金投資，形成1000億的資管計劃。

「母資管計劃相當於是一個引導基金，『統一組織、分散決策』意味著子資管計劃由各家券商相對獨立決策，並且篩選有發展前景的民營上市公司股票質押項目也要自行負責，保證風險可測、可控、可承受。」一家華南的上市公司知情人士告訴券商中國記者。

另一家華東券商信用業務部業務人士表示：「這次由多家券商出資打包成210億，錢雖然不多，但撬動效用挺大，後面還會帶動其他資金慢慢吸收進來。」

也就是說，210億的母資管計劃下面將掛很多子基金，而子基金的產品模式可以多種多樣，由各家券商募資、設立和管理。

中證協表示，這次集合資管計劃，按市場化方式組建、商業化模式運作，注重發揮投行的專業優勢和交易組織能力，以提供流動性支持的財務投資為主要方式，以保持上市公司控制權和治理結構相對穩定為主要目標，制定市場化、多樣化、個性化紓解風險方案，支持具有發展前景的民營企業長期、健康、穩定發展。

如何篩選股票質押標的

這一次券商出資，與2015年直接到二級市場買股票不同，通過設立集合資管計劃優先支持優質的民營上市公司解決股權質押困難，同時對券商來說也意味著業務機會。

券商中國記者獲悉，由於「統一組織、分散決策」，各家券商都將發揮自身的專業能力，篩選優質的股權質押標的。

上述華東券商業務人士認為：「好的股權質押項目，估計2周內就會被搶完。」

值得注意的是，這一次重點支持民營企業。近年來，在降杠桿的過程中，一些優質的民營企業在市場下行中股價被錯殺，擠壓比較嚴重，並且常規的融資渠道也走不通，而國有企業融資相對容易些。

出資的券商認為，不一定去選擇目前沒有違約風險的，比如說有的股權質押是因為股價一直下跌被錯殺，導致合同違約，其實股東一直在繳納利息。

幾點制度障礙有待突破

這次集合資管計劃將撬動1000億資金，但目前還是意向出資，真正實施方案的設計和方案還沒有完全明確，不過對券商來說，確實是對各個條線的業務能力都是一次檢驗，也是一次機會。

券商中國記者獲悉，此次各家券商成立的子資管計劃，可以投資股權、也可以投資債權，還可以通過並購重組介入，達到支持優質民營企業解決股權質押困難的效果。

實際上，操作的各種可能性都存在，更需要券商的專業判斷，還有與上市公司股東談判的結果，不一定完全採用股權轉讓的方式。不過，目前還存在幾點不確定因素有待解決。

一、此次的集合資管計劃操作，不僅需要負責股票質押的信用業務部參與，券商還需要協同資產管理部、還有投資銀行等部門。出資券商的疑慮是，這么做投行是否存在關聯交易？這是制度上有待突破和明確的。

二、集合資管計劃的運作可能會跟現有的制度發生沖突，比如集合資管與投資產品期限要一致，不能一對多，但如果這樣的話可能就沒法操作。

另外，此前證監會下發的關於通報2018證券公司分類評價有關情況的函，提出證券公司股票質押業務自有資金出資或集合資管出資違約規模，占凈資本比例在20%以上的，對應風險管理能力評價標准，扣0.5分。

三、監管層已經為參與並購重組、支持股權質押的資管計劃開通了「綠色通道」，但解決股權質押的其他方式，比如通過債轉股、私募債等是否可行？未來還需要進一步明確。

（文章來源：券商中國）

（原標題：獨家！11家出資券商名單來了！分別是中信國君海通…基本是大型券商，運作輪廓顯現，1000億紓困股權質押）