資金向頭部公

① 寒冬里，那些被追捧的創業者丨深網

作者 | 薛芳 編輯 | 康曉

來源 | 騰訊深網（公號 ID：qqshenwang）

所謂的創投圈資本寒冬，完全沒有影響張傑龍的融資節奏。

張傑龍現在的身份是G7智慧物聯網（以下簡稱G7）首席財務官,在此前，張傑龍做過12年投資，帶領團隊投資了普洛斯、螞蟻金服、蔚來 汽車 、美菜等企業。

12月10日， G7宣布完成新一輪3.2億美元融資，此次融資創下了全球物聯網領域融資金額的最高紀錄。在過去一年多以來，G7累計融資超過5億美元，已成為全球物聯網領域最炙手可熱的 科技 公司之一。

今年3月張傑龍加入G7後，負責企業融資、戰略合作，從6月份開始到10月份的4個月間，他陸陸續續見了20家投資機構，「最初也沒打算融那麼多，」張傑龍告訴《深網》，融資的時間周期比他預期的要長一些，但相對是順利的。「資本寒冬」里，一個平均的案子完成需要平均七八個月。

在融資這個事情上，這家公司一直有絕對的主導權。在挑投資人的時候，是非常挑剔的，除了能給錢外，還看在業務上有什麼協同。

張傑龍表示，「整個融資過程中G7的估值一分錢都沒有降過。一個合理的價格讓新來的投資人未來能得到一個合理的回報，這個事情從融資開始就拍板了，沒有投資人跟我們提估值這件事。」

2018年，穿透區塊鏈和共享單車等行業的大起大落，中國風險資本對創業者的偏好已悄然轉向。美團CEO王興說，下一個創新方向是供給側的改革。產業互聯網的獨角獸們逐漸走入大眾視野。

對於大多數C端用戶，G7此前非常陌生。但G7無處不在。網購的熱帶蔬果、海味生鮮，快遞到家是新鮮的，這背後也許就有冷鏈物流場景里G7溫控機器人的功勞……在中國公路物流的各個關鍵環節里，G7是無處不在。

資本寒冬里，G7的融資並非孤例。12月25日，猿輔導公司宣布完成了3億美元的融資；12月12日，瑞幸咖啡宣布完成2億美元B輪融資；10月，瓜子母公司車好多集團宣布獲得1.62億美元C+輪融資；7月，明略數據宣布獲得10億人民幣融資……

數據顯示：投資方面，今年前11月股權投資總額超過了1萬億，同比下降6.6%，投資案例9773起，同比上升7%。投資依然活躍。清科集團創始人倪正東認為，2018年中國股權投資市場迎來了一個 歷史 拐點。

VIPKID創始人米雯娟在今年1月的IF2018極客公園創新大會上談過她構想的「新教育」，即以技術為核心競爭力來提供教育。她當時表示：「如果說學習啟蒙是一個上千億美元的市場，那麼新教育的市場將達到萬億美元級別。」

在今年3月23日， 科技 部發布了2017年中國獨角獸企業名單，164家企業入選獨角獸名單，其中互聯網教育行業有9家公司。

6月21日，VIPKID確認完成5億美金的D+輪融資。此輪融資結束後，其估值將達到30億美元，而VIPKID將成為全世界估值最高的互聯網英語培訓公司。

從媒體公開數據來看，2018年上半年中國K12教育領域融資總額約為15億美金，VIPKID一家就拿到市場上三分之一的融資額。加上去年8月獲得的2億美元D輪融資，VIPKID在不到一年時間內融資就高達7億美元。

資本寒冬之中，資金為了避險，正愈來愈向頭部群體聚攏著，對於熱門賽道的獨角獸企業來說，即使面臨資本寒冬，融資依然不是問題。

「資本寒冬里，創投的基金就開始避險，選擇之一是把錢投給那些已經跑出來的獨角獸，就是所謂越是頭部的錢，項目越容易拿錢，因為它已經是頭部了，資本投它是最容易過會，同時也「政治正確」。」知卓資本合夥人杜欣認為。

吳明輝2000年畢業於北大數學系，他在2014年創辦了明略數據，這是一家支持分析決策的行業人工智慧公司。明略對標的是美國的Palantir公司。這家大數據公司最著名的案例是通過情報分析幫助美國政府追捕到了本拉登。

吳明輝向騰訊《深網》復盤了明略的融資經歷，「A輪還沒簽對方就把錢打了過來。我們一直不擔心融資問題，不怎麼做宣傳，免得份額不夠分，還會得罪人。」盡管A輪融資並未做宣傳，但很快一些資本的投資經理找上門來。

「紅杉看好這個賽道之後考察了幾個公司，紅杉的投資經理相信只有技術人員才最清楚誰家技術強，他們問兩個公司的CTO，這個賽道誰家技術最強，兩家都說是明略。那時A輪已經結束了，我就說，你們再等幾個月吧。」

幾個月後，吳明輝報了估值，紅杉資本很乾脆。因此明略數據的融資對吳明輝來說，特別順暢，基本是B輪定了的時候，C輪基金就排隊等著了。因為涉及到安防，吳明輝還得對GP和LP做盡調，確保是人民幣的基金。

如果把明略數據融資歷程置於整個AI賽道中，就會發現整個AI行業水漲船高。根據 IT 桔子統計的數據顯示，從 2013 年至今，AI 領域共有 1332 家創業公司，共 2371 起投資事件，投資總額為 2885 億元。

據 IT 桔子的統計數據，2018年融資額度可以位列前五的企業，有三家企業是位於AI賽道的，商湯 科技 (D 輪)、優必選 科技 (C 輪)、曠視 科技 Face++(D 輪)。

數據顯示：2018 AI領域的投資事件共 410 起， 投資總額1078 億元，相對 2017 年，投資事件則減少了1/3，但投資總額卻增長了1/4。

資金正在集中湧入頭部公司，這恰好解釋了 2018 年投資事件數量降低，而投資額度卻在不斷增加的趨勢。7月份，曠視 科技 Face++獲投D輪6億美元融資；9月份，商湯 科技 獲得來自軟銀願景基金的一筆10億美元融資。

「危機之後，能看到更偉大公司的誕生。今天如果行業感覺瑟瑟發抖，應該看到一個積極面，是新的經濟體和新的經濟點正在萌芽階段。」 創新工場合夥人張鷹說。

創新工場管理合夥人汪華解釋，中國不是單一經濟體，它就像是一塊魔方，是由人口地域、發展階段、前端後端和不同分化的行業所分割的多元經濟體。每個維度和每個不均衡都構成了新的子平台機會，市場顛覆式的機會仍在迸發。經濟周期進入調整期，但又有大量高速成長的公司不斷涌現。

2018年4月初，大疆新一輪10億美元股權融資曝光。這次融資，大疆採用了競價的方式。4月3日，首輪競價結束，共有近100家投資機構遞交了保證金和競價申請，認購金額較計劃融資額超過了30倍。

這僅僅是大疆融資中的一個細節。大疆作為無人機界的「獨苗」，成立至今已超過10年，2016年發布的《2016年中國獨角獸企業發展報告》榜單，大疆以100億美元估值位列第7。

獨角獸概念被爆炒之下，四處搜尋獨角獸的私募基金發起者們捧著大疆的融資材料，兜售這家無人機巨頭的份額。因此，才出現了這種融資奇景，投資人上門送錢，好幾倍的送。

所有融資順利的獨角獸，背後的邏輯是「家有梧桐樹，飛來金鳳凰」。以G7為例，為什麼一線的私募股權基金、產業資本、國家隊投資機構都對這家公司青睞有加？

泰合資本認為：G7用了8年的時間，才實現了數據從「可視」到規模「可用」並產生商業價值，似乎是家「慢」公司，但恰恰是這樣的「慢」和耐心，鑄就了這家公司的壁壘。G7這家「慢」公司，蛻變為全球物聯網領域的明星 科技 公司，這家企業一直在練內功。

而對明略數據的吳明輝來說，他在行業的變局中看到了機會。

2014年前，大國企、機構的資料庫訂單還是會給Oracle等國際品牌。斯諾登事件之後，吳明輝發現很多機關單位的硬體及業務系統開始國產化，吳明輝篤定To B的中國數據公司將迎來大變局。

「明略最核心的競爭力是，中國眾多大的IT公司都是上一個時代的，他們做的是信息化、IT化。以後是智能化的時代。而明略的資源稟賦剛好滿足智能化時代對底層技術+上層應用的要求。」吳明輝認為。

而紅杉資本在盡調後給予明略數據的評價是——「腰部最強的公司」，中層非常強大，盡調訪談到二十幾個人的時候，還能聊出信息增量。紅杉投資宣布後，投資機構更是蜂擁而至……

東邊日出西邊雨，半江瑟瑟半江紅。只有熱門賽道里的苦練內功的頭部公司，才能感受到資本的熱情。

「對於真正的創業者來說，沒有寒冬。這個資本寒冬，把不能形成一個閉環的公司全部淘汰掉了。不能形成一個完整管理的公司淘汰掉了，不能經受一個經濟周期的公司淘汰掉了。」星瀚資本的創始人楊歌告訴騰訊《深網》。

泰合資本在《寒冬比想像更冷，創業進入白銀時代》中提到，市場今年出手最多的20家機構中，只有25%的投資人還表示要積極看項目。毋庸置疑，楊歌屬於那25%。

楊歌，85年生人，畢業於清華大學，2015年4月成立星瀚資本。此前，他經歷過7次創業。星瀚資本重點投資TMT(人工智慧、大數據+、互聯網+、消費升級、生物技術等)與文創領域（文化 娛樂 ，電影視頻等）的中早期項目。

12月10號，是一個星期六，三里屯寫字樓20層星瀚資本辦公室，星瀚資本每月一次的投資決策會正在召開，12個創業人來到公司，從上午十點到晚上七點，整一天。星瀚資本的創始人楊歌看來，公司看起來像個熱鬧的茶館。

「2018年下半年我投了一些原來長期不敢投的行業，比如生命科學、VR、教育、智能硬體和互聯網金融。這些都是我前兩年長期觀望的領域，因為估值不合理，寒冬把泡沫擠掉了。」

當然並不是所有的投資人都像楊歌這樣，加快了投資節奏。

青山資本創始合夥人張野表示，青山的出手速度在變慢。他認為，2018年下半年的融資環境更差，而一個項目在完成天使輪後通常必須在半年到1年內拿到下一輪融資。於是，青山刻意減緩了節奏。

對知卓資本的杜欣來說，整個下半年，他的整個投資狀態進入了慢動作，但他依然在大量的看項目，見到他的時候，他剛剛從深圳看項目回來。

「創投機構冬日裡一塊錢是可以當兩塊錢花，先呵護之前投的項目別出問題；同時都在博一個市場的擠出效應，風停了不靠譜的先被淘汰，活下來的項目經過市場的檢驗，收拾殘局，讓整個市場會回歸到 健康 態」，杜欣說，「這是部分投資人大量的看項目出手慢的原因。

有多個投資人表示，2018年的資本寒冬只是經濟周期。2018年是杜欣做投資的第8個年頭，所謂的資本寒冬就是金融行業的周期性震盪。類似的資本市場震盪在2000年（互聯網泡沫破滅）、2008年（次貸危機）、2013年（中概股危機/IPO堰塞湖）、2015年（熔斷）都有過。

而美國經濟學家韋利斯.米切爾認為，一個完整的經濟周期由以下幾個極端組成：擴張階段，此時大部分經濟活動同時出現擴張，繼而出現類似的普遍性衰退，然後是收縮，以及融入下一個經濟周期擴張階段的復甦階段；這個變化的序列重復發生，但不定期。

杜欣告訴騰訊《深網》，「資本寒冬是好事情，一些不靠譜的創投人離開了，整個市場回歸到理性。這也是是2014年創業潮後，一級市場泡沫的破滅。」

2014年開始的萬眾創業也催生了國內VC創業潮；2014年京東和阿里上市,美元基金的LP紛紛覺得應該在中國多配置一些資產。因此，一波老牌美元基金的骨幹出走，自立門戶。泡沫催生風口，O2O、新零售、無人貨架……

清科集團旗下私募通統計，2014年VC/PE機構共新募集745支可投資於中國大陸的基金，較十年前市場規模增長近10倍；2014年中國私募股權投資市場共完成3,626起投資案例，投資交易共計涉及金額711.66億美元，創 歷史 新高。

創業潮中，頭部項目的估值也被抬高了。以ofo為例。到2017年E輪融資，ofo估值已達30億美金（約193億人民幣）——2016年4月，ofo的估值僅為1億人民幣——在極短時間內，眾多資本參與下，ofo的估值翻了近200倍。

而今年年中，易凱資本CEO王冉表示，「今年下半年流入一級市場的資金將會出現斷崖式下跌，至少減少50-60%，甚至可能到70%-80%。中國一級市場的估值水平半年內會普降30%，個泡沫比較嚴重的領域甚至可能會下降50%以上。」

王冉所言非虛。北極光創投創始人，董事總經理鄧鋒表示，北極光創投一年大概看6000家企業，2018年投了40家企業，篩選比例不到1%。

鄧鋒表示，「創投市場今年的變化很大，資本市場退出不好，導致融資市場也不好。但我感覺案子的估值普遍沒那麼高了，開始往下走了。不再經常出現今天看一個項目，明天給條款，後天要簽字這種狀況了。」

潮退了，擠掉了泡沫後的熱門賽道，不再喧囂。

今年12月，張穎在朋友圈發布狀態稱——「2018年艱難這話題，我覺得被放大了。本來很多人就是在大趨勢上升中賺錢，沒思考、沒核心競爭力、沒准備、沒聚焦、沒遠見、沒決心。現在經濟動盪，不死不活，或者死得很慘都太正常。對那些有聚焦、有核心競爭力、有執行力、有決心的少數人和企業來說，這才是最好的時間點。」

持相同觀點的還有創新工場董事長李開復，他表示，經濟必然存在其周期，從 歷史 上來看，在較大挑戰發生的時候，反而是投資甚至創業最好的機會，因為那些靠熱潮出來「忽悠」的創業者，在寒冬時會縮起頭；而真正有想法、有理想、有能力的，才會在此時仍堅持創業。」

「市場經歷過寒冬期之後，沉澱下來的就是秉承正確的投資理念的投資人和創業者，他知道創投是怎麼回事。既不如想像那麼美好，一年十幾倍，幾十倍的回報，但是也沒有想那麼糟糕，他們是價值創造者，追求的是逆周期性的行業成長的紅利。」杜欣認為。

② 豐田向左，沃爾沃向右，自動駕駛走向暖春還是寒冬

2月下旬，英國媒體autocar報道，作為業內長期追求汽車實現完全自動自動駕駛功能的主要支持者之一，沃爾沃正放棄這一激進的目標。

沃爾沃將於2022年推出的全新一代XC90將配備先進的硬體和軟體，以便在條件允許的高速公路上實現解放雙眼或者雙手的自動駕駛功能。但這樣做的前提是公路環境能被技術更好地控制和預測。

然而，沃爾沃明確表示，永遠不會有一個系統意味著汽車100%的時間能夠無人完全自動駕駛。

或許，在雄心勃勃的中國自動駕駛企業看來，沃爾沃做出這樣的判斷是保守的表現，但也不妨當作是前方路上傳來的有益提醒。

?

本文來源於汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。

③ 請問頭部公司是什麼意思啊

頭部公司，即龍頭企業，指的是在某個行業中，對同行業的其他企業具有很深的影響、號召力和一定的示範、引導作用，並對該地區、該行業或者國家做出突出貢獻的企業，被稱之為龍頭企業。

龍頭企業涵蓋三個產業，可以是生產加工企業，可以是中介組織和專業批發市場等流通企業。它不同於一般的工商企業，它肩負有開拓市場、創新科技、帶動農戶和促進區域經濟發展的重任，能夠帶動農業和農村經濟結構調整，帶動商品生產發展，推動農業增效和農民增收。

(3)資金向頭部公擴展閱讀

重點龍頭企業具備的條件：

1、規模較大

固定資產規模東部地區在5000萬元以上，中部地區在3000萬元以上，西部地區在2000萬元以上；近3年年銷售額東部地區在2億元以上，中部地區在1億元以上，西部地區在5000萬元以上；產地批發市場年交易額在5億元以上。

2、經濟效益好

企業資產負債率小於60%。

3、帶動能力強

生產、加工、銷售各環節利益聯結機制健全，能帶動較多農戶；有穩定的、較大規模的原料生產基地。

4、產品具有市場競爭優勢

科技含量高、市場潛力大；有較健全的市場營銷網路，市場份額在同類產品中居前列，且較穩定。

④ 白龍馬股享受估值溢價是A股走向成熟的表現嗎

1月12日周二滬深兩市大幅反彈，僅僅調整兩個交易日白龍馬股即重拾升勢，大幅上漲，包括消費白馬股以及新能源龍頭股均出現大幅回升，這再次驗證了我的觀點。

在前兩個交易日白龍馬股因為獲利回吐出現調整時，很多人對於白龍馬股開始動搖質疑，我堅定的認為要緊緊擁抱白馬股，抓住好公司的機會，做好公司的股東才能抓住A股市場黃金十年。

雖然從短期來看這些白龍馬股估值已經不便宜，累計漲幅比較大，可能存在獲利回吐的壓力，但從長期來看，他們的品牌價值以及長期穩定的盈利增長能力和廣闊的成長前景將會使得他們的估值會享受比較大的溢價。

因此建議投資者可以趁每一次白龍馬股的調整來進行抄底，緊緊擁抱白龍馬股的機會，來獲得長期好的回報。短期的波動都非常正常，沒有隻漲不跌的股票，也沒有隻跌不漲的股票，但建議投資者從長期主義來看這些優質股票的價值，就會讓投資變得更加簡單。

很多人對白龍馬股的估值存在質疑，我認為是因為對白龍馬股的價值認識不夠深刻。為什麼在2016年我提出要做價值投資，2016年也被我稱為價值投資的元年，是因為2015年A股市場出現大幅波動，特別是下半年的股災，是對投資者的一個洗禮。很多散戶投資者也認識到只有買業績優良的好公司，站到機構的一邊，才能夠真正的抓住機會，差的公司則會不斷的被邊緣化，不斷的退市，我認為從2016年開始才是A股市場真正開始做價值投資的一個時候。

很多人說現在白馬股的行情是屬於抱團行情，抱團取暖，資金向頭部集中，我認為是必然趨勢，因此理解為抱團取暖是非常鼠目寸光的一個觀點。如果是業績差的股票，無論如何多少資金抱團都沒有意義的，前段時間有一隻庄股，人工控股，就是由於資金抱團而不是真正的業績推動，後來資金撤退，聯盟瓦解，導致該股連續出現十四個跌停，教訓慘重。可見就是業績差的股票是無論怎麼抱團都沒有意義的。塵歸塵，土歸土，真正好的公司具有長期的投資價值，機構抱團實際上是一種英雄所見略同，也就是對優質股票的高度認同。

從過去幾年宏觀經濟的表現也可以看出，雖然經濟增速不高，但龍頭公司的表現非常好。龍頭企業無論是在收入增長，利潤增長，還是市場佔有率來看，都具備更大的競爭優勢，這是經濟發展的必然。根據發達經濟體的歷史經驗，經濟越發展，行業龍頭所佔據的份額越高，行業龍頭股的投資價值也會更高。

和美股相比，A股市場的分化並不嚴重。像美國過去十年前十大市值的股票，幾乎貢獻了75%以上的漲幅，剩下的七八千隻股票才貢獻了25%，很多傳統行業的股票甚至是下跌的，有些則退市了。因此A股市場所謂的抱團取暖行情本身就是一個偽命題，好公司受到資金的追捧是必然。

隨著機構投資者佔比越來越高，現在已經超過了散戶投資者，大量的居民儲蓄正在通過買入基金來入市，好公司的價值還會進一步走高，這無疑會進一步推動A股市場走向成熟。

2014年10月份滬港通開通，我當時就講到滬港通開通相當於開通了一個連通器，A股市場將會逐步的港股化和美股化，也就是好公司會不斷的受到資金的追捧，差的公司則會不斷地被邊緣化，甚至退市。

2020年3月1日證新券法正式實施。行證券法的核心要點一個是全面推行注冊制，讓更多的代表新經濟的企業上市，另一方面要加快退市制度。2020年12月31號退市新規正式發布，這是非常重要的一個文件，增加了很多退市條款，也就是說未來A股市場將會有巨大的這種優勝劣汰發生，很多垃圾股、題材股、小盤股十年以後可能就看不到了。我們看一下美國的經驗，就知道這是無比正確的一個制度。

納斯達克現在大概有三千多隻股票，納斯達克從誕生到現在共有1萬多家上市公司退市。這是多麼大的優勝劣汰才產生了納斯達克突破13,000點的一個奇跡。通過優勝劣汰，不斷的把好公司吸收到資本市場上，讓資金流向好公司，遠離那些差公司，那這正是資本市場的要義，資本市場才能更好的代表實體經濟，同時支持實體經濟。那資本市場產生的意義就是讓資源進行優化配置，流向好公司，流出差公司。因此A股市場現在出現分化，實際上是A股市場走向成熟的表現。

但對於廣大投資者來說，要想避免踏空或者是被割韭菜只有兩條路可走。一條路就是通過買入業績優良的白馬股，做好公司的股東，不要頻繁交易。第二條路就是站到機構的一邊，通過買入優質基金，讓專業的基金經理幫你去投資。再像以前一樣追漲殺跌、打聽消息、持有垃圾股，那隻有虧錢這一個結局。我希望廣大投資者能夠認識到當前市場生態發生了深刻變化，及時轉變投資理念，做好公司的股東，繼續遠離績差股和題材股。

因此建議大家一定要轉變投資理念，A股未來呈現出港股化，美國化的特徵是必然的趨勢，特別是隨著外資的大量流入。外資給A股市場帶來的不僅是增量資金，更重要的是價值投資理念，我們可以把外資持倉最最大市值的前一百隻股票拉出來看一下，特別是前十隻股票，基本上都是白龍馬股，這是對投資者來說是一個重要的投資參考。

跟著外資學投資是我一直以來的一個重要的建議，希望大家能夠學習外資的投資方法，選股方法，學習外資的投資理念。我相信2021年對於價值投資者來說，仍然是一個投資的大年。

⑤ 鏂拌偂棰戦戠牬鍙戱紝鐗╃¤屼笟灝嗗悜澶撮儴闆嗕腑

璇佸埜甯傚満鐨勭墿涓氳偂鏁伴噺榪樺湪澧炲姞銆

鎮掑ぇ鐗╀笟銆佽繙媧嬫湇鍔°佸崕娑︿竾璞＄敓媧誨凡緇忚繘鍏ヤ笂甯傛祦紼嬩腑錛岃秺縐鍦頒駭鍒欏湪11鏈23鏃ユ櫄闂村瑰栨姭闇蹭簡鍏跺垎鎷嗙墿涓氫笂甯傜殑鎰忔効銆傛ゅ墠涓嶄箙錛岄噾縐戞湇鍔°佽瀺鍒涙湇鍔″厛鍚庢垚鍔熻盪娓涓婂競鈥︹

鍦ㄨ繖涓鐗囩伀鐑鏅璞″墠涓嶄箙鍒欐槸澶氬彧鐗╀笟鏂拌偂鎺ヨ繛鐮村彂錛屼互鍙婄墿涓氭澘鍧楃殑鏁翠綋鍥炶皟錛岃岃韓涓鴻屼笟榫欏ご鐨勪繚鍒╃墿涓氫篃鏀跺埌浜嗛栦喚璐熼潰璇勭駭鎶ュ憡銆

涓氬唴浜哄＋璁や負錛屽綋鍓嶈屼笟宸茶繘鍏ュ喎闈欒皟鏁存柊鍛ㄦ湡錛屾湭鏉ュ競鍦哄圭墿綆¤屼笟鐨勮ょ煡浼氳繘鍏ュ埌鏇村悎鐞嗙殑姘村鉤錛屼粠瀵硅屼笟鐨勬暣浣撶湅濂界粏鍖栧埌瀵規瘡瀹跺叕鍙哥殑鑰冨療銆

寰堟槑鏄劇殑鏄錛岃繖浜涘苟涓嶄細闃繪尅鐗╀笟涓婂競鐨勬ヤ紣銆備腑淇¤瘉鍒擱勬祴錛2020騫村洓瀛ｅ害鐗╃″叕鍙窱PO鋙嶈祫瑙勬ā錛屽皢榪滆繙瓚呰繃2020騫村墠涓夊ｅ害鐨勬誨拰銆

鎵庡爢涓庣牬鍙

11鏈22鏃ワ紝榪滄磱鏈嶅姟閫氳繃娓浜ゆ墍鑱嗚鐨勬秷鎮浼犲嚭;嬈℃棩鏅氶棿錛岃秺縐鍦頒駭鍏鍛婄О姝ｈ冭檻鍙鑳藉垎鎷嗙墿涓氱＄悊涓氬姟騫朵簬鑱斾氦鎵涓繪澘鐙絝嬩笂甯傘傚悓鏃訛紝鏈夊競鍦烘秷鎮縐幫紝鍗庢鼎涓囪薄鐢熸椿灝嗕簬12鏈堝畬鎴愪笂甯傘

11鏈22鏃ワ紝鎮掑ぇ鐗╀笟鍦ㄩ掍氦鎷涜偂涔54澶╁悗鍙寮涓婂競濯掍綋鍙戝竷浼氾紝鎶闇蹭簡鍗沖皢鎸傜墝浜ゆ槗鐨勬秷鎮銆

姝ゅ墠涓嶄箙錛岄噾縐戞湇鍔′簬11鏈17鏃ュ湪娓浜ゆ墍鏁查挓錛屽綋鏃ユ敹鎶44.7娓鍏冿紝涓庢嫑鑲′環鎸佸鉤錛岀繉鏃ヨ偂浠風牬搴曞悗榪庢潵鍐嶅害涓婃定錛24鏃ユ敹鐩樻姤浠49.6娓鍏冿紝杈冨彂琛屼環涓婃定10.96%;11鏈19鏃ワ紝鋙嶅壋鏈嶅姟鏁查挓錛屽綋鏃ユ敹鐩樻姤14.14娓鍏冿紝澶ф定21.9%銆

鐒惰岋紝鍓嶄笉涔呯墿涓氭柊鑲′粛娣遍櫡鈥滅牬鍙戞疆鈥濄

10鏈19鏃ワ紝鍗撹秺鍟嗕紒鏈嶅姟鎸傜墝涓婂競錛岄栨棩鏀剁洏浠鋒姤11娓鍏冿紝杈冨彂琛屼環10.68娓鍏冮珮綰3%錛屼絾姝ゅ悗鍑犱釜浜ゆ槗鏃ラ噷錛屽叾鑲′環闇囪崱璧頒綆錛10鏈27鏃ユ敹鐩樺氨宸茶穼鐮村彂琛屼環錛岀洰鍓嶄粛澶勪簬鐮村彂涓銆

鍦ㄨ繖鏈熼棿錛岀涓鏈嶅姟浜10鏈22鏃ヤ笂甯傦紝褰撴棩鏀剁洏鎶1.76娓鍏冿紝杈冨彂琛屼環2.4娓鍏冭穼鍘26.67%銆傜墿涓氳偂鐨勯庡悜鍑虹幇杞鍙樸

10鏈30鏃ワ紝鍚堟櫙鎮犳椿鍜屼笘鑼傛湇鍔″悓鏃ユ暡閽熴傚悎鏅鎮犳椿涓婂競褰撴棩鐮村彂錛屼互22.94%鐨勮穼騫呮儴娣℃敹鐩橈紝鑰屼笘鑼傛湇鍔＄洏涓涓搴﹁穼鐮16.6娓鍏冪殑鍙戣屼環錛屾渶緇堝媺寮虹淮鎸佷綇浜嗗彂琛屼環銆

鐒惰岋紝浠呭湪絎浜屼釜浜ゆ槗鏃(11鏈2鏃)錛屼笘鑼傛湇鍔′究璺岀牬鍙戣屼環錛屾姤鏀16.5娓鍏冦傚悓鏃ワ紝絎涓鏈嶅姟銆佸悎鏅鎮犳椿鍒嗗埆鎶ユ敹1.39娓鍏冦5.97娓鍏冿紝杈冨彂琛屼環鍒嗗埆涓嬭穼43.5%銆24.3%銆

浜嬪疄涓婏紝涓嶅彧鏄鏂拌偂鐨勭牬鍙戱紝榪戞湡鐗╀笟鏉垮潡鏁翠綋涔熷嚭鐜頒簡鏄庢樉鐨勮皟鏁淬

鍏嬭岀憺緇熻℃暟鎹鏄劇ず錛屼粖騫翠互鏉ヨ嚦10鏈30鏃ワ紝34瀹剁墿涓氳偂騫沖潎娑ㄥ箙涓30%錛屽鉤鍧囨定騫呮湁鎵鏀剁獎;鍏朵腑錛9鏈堝崟鏈堬紝30瀹剁墿涓氳偂鐨勫鉤鍧囪穼騫呯害涓10%錛屽叾涓13瀹惰穼騫呭湪10%浠ヤ笂銆

鍒嗗寲鏄劇幇

闅忕潃鐗╃″叕鍙哥殑闆嗕腑涓婂競錛岀墿涓氳偂鐨勬ч愭笎涓уけ銆傜墿涓氳偂浠庤繃鍘葷殑璧勬湰瀹犲効鍙樻垚浜嗚璁ょ湡瀹¤嗙殑瀵硅薄銆傚競鍦鴻や負錛岀墿涓氭澘鍧楁櫘娑ㄧ殑鏃朵唬鎴栧凡緇忔垚涓鴻繃鍘伙紝涓鑲¤嚜韜鐨勬儏鍐墊垚涓鴻鍏蟲敞鐨勯噸鐐廣

10鏈堜喚鐧婚檰璧勬湰甯傚満涓斿厛鍚庣牬鍙戠殑涓婅堪4鏀鐗╀笟鑲′腑錛岄櫎涓栬寕鏈嶅姟鍦ㄧ￠潰縐鐮1浜垮鉤鏂圭背澶栵紝絎涓鏈嶅姟銆佸崜瓚婂晢浼佹湇鍔°佸悎鏅鎮犳椿鍦ㄧ￠潰縐鍒嗗埆涓1503涓囧鉤鏂圭背銆2580涓囧鉤鏂圭背銆2220涓囧鉤鏂圭背銆

涓鎸囩爺絀墮櫌鏁版嵁鏄劇ず錛2020涓鍥界墿涓氭湇鍔＄櫨寮轟紒涓氱殑騫沖潎綆＄悊闈㈢Н涓4279涓囧鉤鏂圭背銆備笂榪頒笁瀹剁墿綆′紒涓氱殑瑙勬ā鏄庢樉浣庝簬榪欎竴姘村鉤銆

鑰岃繎鏈熸墦鐮翠簡鈥滅牬鍙戦瓟鍜掆濈殑鋙嶅壋鏈嶅姟銆侀噾縐戞湇鍔★紝鍧囦負鍦ㄧ￠潰縐榪囦嚎鐨勪紒涓氾紝騫朵笖鑳岄潬瑙勬ā鍙瑙傜殑鍦頒駭鍏鍙搞

鍊煎緱涓鎻愮殑鏄錛屽ご閮ㄧ墿綆′紒涓氫繚鍒╃墿涓氫篃鍦ㄨ繎鏈熺粡鍘嗕簡涓娉㈡槑鏄劇殑鍥炶皟銆備笢璐Choice鏁版嵁鏄劇ず錛屼繚鍒╃墿涓氫粖鏃ユ敹鐩樹環涓52娓鍏冿紝杈冧粖騫5鏈堜喚閫90娓鍏冪殑楂樼偣璺屽幓鍥涙垚銆11鏈堜腑鏃錛岄害鏍肩悊榪樼粰浜堜繚鍒╃墿涓氣滆窇杈撳ぇ甯傗濈殑璇勭駭錛岀洰鏍囦環45.8娓鍏冦

鏈夎祫娣辮屼笟鍒嗘瀽甯堝悜璁拌呰〃紺猴紝淇濆埄鐗╀笟鐢變簬闈㈢Н瓚沖熷ぇ錛屼笂甯備箣鍒濆競鍦虹粰浜堜簡榪囬珮鐨勬湡鏈涳紝鑰屽叾鍒╂鼎騫朵笉楂樸

鎴鑷充笂鍗婂勾鏈錛屼繚鍒╃墿涓氬湪綆￠潰縐涓3.17浜垮鉤鏂圭背錛屼綅鍒楄屼笟絎鍥;浣嶅垪絎浜屻佷笁浣嶇殑闆呯敓媧匯佺ⅶ妗傚洯鏈嶅姟鍦ㄧ￠潰縐鍒嗗埆涓3.53浜垮鉤鏂圭背銆3.2浜垮鉤鏂圭背錛屼笁瀹跺叕鍙稿湪綆¤勬ā杈冧負鎺ヨ繎銆傝屽悓鏈燂紝淇濆埄鐗╀笟鐨勬瘺鍒╃巼浠呬負20.4%錛岃繙浣庝簬闆呯敓媧誨拰紕ф傚洯鏈嶅姟閫36%鐨勬瘺鍒╃巼姘村鉤銆

鏈鏉ヤ粛鏈夌┖闂

灝界′釜鑲″嚭鐜板垎鍖栵紝浣嗕粠琛屼笟鏁翠綋鏉ョ湅錛岀墿綆¤屼笟鏈鏉ヤ粛鏈夊箍闃旂殑甯傚満鍜屽墠鏅銆

璇歌憶鎵炬埧鏁版嵁涓蹇冨垎鏋愬笀闄堥渼鍚戣拌呰〃紺猴紝鏁翠綋鑰岃█錛岀墿涓氭澘鍧楀彂灞曟綔鍔涜緝澶э紝涓旂洰鍓嶆ｅ勪簬鐗╃¤屼笟鍙戝睍鍒濇湡錛屼粛鏈夎緝澶х殑鍙戝睍鍜岃繘鍏ョ┖闂達紝騫朵笖鍏惰交璧勪駭妯″紡錛岀幇閲戞祦紼沖畾錛岃礋鍊虹巼杈冧綆錛屽逛簬璧勬湰甯傚満鏇村叿鍚稿紩鍔涖

鍦ㄤ竴浣嶉暱鏈熻窡韙鐗╀笟鑲＄殑鎶曡祫鑰呯湅鏉ワ紝鈥滃彧瑕佹湁澶ц偂涓滅殑鎴垮瓙鎺ョ潃鍗栵紝鍔犱笂鏀剁即鐜囨彁鍗囧拰娑ㄤ環錛岀墿涓氬叕鍙告湭鏉ュ嚑騫撮兘鑳借繃寰楀緢婊嬫鼎銆傝繖縐嶇敓鎰忕ǔ寰楀緢錛屽彧瑕佹埧瀛愬湪錛岄挶灝卞彲浠ヤ竴鐩存敹涓嬪幓錛岃繕鎶楅氳儉銆傗

鑰屽備粖鐗╀笟綆＄悊鍏鍙稿ぇ閲忎笂甯傚垯鏈夊埄浜庡悗緇甯傚満闆嗕腑搴︾殑鎻愰珮銆備腑淇¤瘉鍒歌や負錛岃勬ā杈冨皬銆佺己涔忕壒鑹茬殑鐗╀笟綆＄悊鍏鍙鎬細澶卞幓鎵╁紶瑙勬ā鐨勫姩鍔涖傛柊澧為潰縐瀵瑰叾鏉ヨ村弽鑰屽彲鑳藉艱嚧綆＄悊涓婄殑椋庨櫓;鍚屾椂錛屼笂甯傚甫鏉ョ殑鎴樼暐銆佽祫閲戙佷漢鎵嶇瓑鏂歸潰鐨勪究鍒╋紝闃葷嶇墿涓氱＄悊鍏鍙稿．澶х殑鍥犵礌浼氳榪涗竴姝ョ牬闄ゃ

涓婅堪鎶曡祫鑰呬篃鎻愬埌錛屾湭鏉ヨ屼笟闆嗕腑搴︾殑鎻愬崌灝嗗埄濂藉ご閮ㄤ紒涓氾紝綆＄悊闈㈢Н瓚婂氾紝鎴愭湰灝辮兘鎽婁笅鏉ャ傚悓鏃訛紝灝忔埧浼佸湪澧為噺娣樻卑鐨勫悓鏃訛紝瀛橀噺鐗╀笟鏈嶅姟涔熶細闈涓村悓鏍風殑鎯呭喌錛屸滀笟涓誨斿憳浼氫細鏇挎崲鎺変笉婊℃剰鐨勭墿涓氾紝涓浜у規湇鍔′篃鏈夎緝楂樼殑瑕佹眰銆傝繖鏈夋湜鎴愪負鏈鏉ヨ秼鍔庫濄

涓淇¤瘉鍒鎬害琛ㄧず錛屾湭鏉ヤ紭縐浼佷笟鐨勪環鍊煎垯浼氳繘涓姝ュ嚫鏄撅紝鐢變簬縐戞妧榪涙ワ紝綆＄悊鍒涙柊錛屽炲兼湇鍔″彂灞曪紝鏈鏉ヤ笁騫村彲鑳芥垚涓洪泦涓搴︽彁鍗囩殑鍏抽敭涓夊勾錛屽搧鐗屾姢鍩庢渤涔熷皢鏇村姞騫塊様銆

涓嶈繃涔熸湁涓氬唴浜哄＋瀵硅屼笟鍙戝睍鎸佹湁杈冧負鎮茶傜殑鎬佸害銆

鏈夎祫娣卞垎鏋愬笀鍚戣拌呯洿璦錛岀墿涓氱殑鎯寵薄絀洪棿鏄鏈夌摱棰堢殑銆傚叾璁や負錛岀戞妧鑳介檷浣庝竴閮ㄥ垎鎴愭湰璐圭敤錛屼絾鏄鏄鏈夐檺搴﹀湴闄嶄綆;鍚屾椂錛屾渶濂界殑鐗╀笟鏄浜т笟鍥鍖恆佸姙鍏妤間箣綾葷殑浼佷笟瀹㈡埛錛屾櫘閫氱殑浣忓畢涓氫富鍙鑳芥瘮杈冮毦鏈夋兂璞＄┖闂淬傗滅幇鍦ㄤ紒涓氫笂甯傝瀺鏉ョ殑閽卞氨鍘繪敹騫惰喘浜嗭紝鏀跺苟璐鍙鑳芥槸璧旂殑錛屾瘯絝熸敹騫惰喘涔熶笉渚垮疁鈥濄