四川信託東方紅30號集合資金信託計劃

Ⅰ 盤點酒類企業的融資途徑

盤點酒類企業的融資途徑

融資，無論是酒類企業，還是其他企業，伴隨著企業的成長壯大，這都是一項不可或缺的工作。產業只有插上資本的翅膀，才能迅速壯大騰飛。酒類行業的融資，比其他行業而言，融資方式和手段更加豐富多彩。下面一起來探索酒類企業的融資途徑吧!

1、原酒質押融資

原酒質押融資在四川、貴州等全國各地的酒企裡面運用，是酒類企業另類融資里用的比較廣泛的融資方式。工商銀行、民生銀行、華夏銀行、光大銀行等金融機構均在開展此項業務。

所謂原酒質押融資，顧名思義，是指企業以自己合法擁有的一定庫存量的原酒產品為質押物的融資授信業務。銀行組織專家進行酒樣鑒評，給出當前的市場評估價格，同時企業、銀行和第三方擔保機構簽訂相關協議，並委託倉儲機構對質押原酒進行監管。銀行根據市場評估價格按一定的比例發放貸款。應該說，原酒質押貸款是一種很好的創新融資模式。

大家都知道，一般中小酒企需要進行銀行貸款，都需要提供抵押物，比如土地、廠房、設備等。但由於現實原因，酒企的很多固定資產是沒有權證的，這造成酒企的合規抵押物嚴重不足，直接導致銀行無法貸款。那麼如何破解這個難題呢?由於原酒特有的保值和增值作用，成為了一種很好的抵押保證物。

原酒融資有幾大優點，首先是融資很快速。從擬申請原酒質押貸款、專家鑒評、銀行審核到放款，有的銀行不到1個月就完成。其次是質押率比較高，約佔到抵押物市場估值的50—60%，有的甚至達到70%。三是質押靈活，解決了酒類企業在原酒存儲過程中佔用大量資金的問題。

在融資成本上，原酒質押融資的綜合成本約在13%—15%，主要包括銀行貸款利息、擔保費、第三方服務費用等，融資成本處於中等水平。

2、窖池抵押融資

窖池是白酒企業的重要無形資產之一，窖池質押融資是又一創新模式。公開資料顯示，2011年，四川宜賓出台了相關政策，組織專家對窖池進行評估，並對窖池進行編號，在建立檔案的基礎上確認其年代身份，以此來測算出窖池無形資產價值的大小。銀行根據評估價值的大小，按一定比例進行貸款。2012 年，宜賓高州酒業以6272口總評估價為7.72億元的釀酒窖池作抵押，從工商銀行宜賓分行獲得了最高額抵押貸款3.5億元。另外，瀘州等地也相繼開展了窖池評估質押貸款業務。

3、酒交所融資

酒交所是最近兩年異軍突起的酒企融資新渠道。現在全國設立的酒交所、酒交中心(以下均簡稱酒交所)已有10餘家，包括四川省聯合酒類交易所、上海國際酒業交易中心、貴州白酒交易所、深圳聯合國際酒類交易中心、前海天府酒類交易中心、四川中國白酒產品交易中心、北京國際葡萄酒交易所、天津濱海國際葡萄酒交易所等。酒交所由於有“營銷+融資”的特殊功能，受到了很多酒類企業的喜愛。近年來各酒類交易中心發行的產品已有幾十款，融資約30億元。

酒交所作為一個酒類交易場所，交易的品種包括原酒、成品酒、高端年份酒及酒類金融理財產品等。“像炒股一樣炒酒”是另一個形象的說法。全國的酒類企業中，包括瀘州老窖、杜康、景芝、沱牌捨得、紅樓夢、古井貢等企業均已發行產品。

酒交所融資的常規流程是，酒企初步確定需要在酒交所掛牌交易的產品、數量和規模。然後選定一家在酒交所注冊的合格推薦人。推薦人製作相關掛牌文件。酒交所組織專家召開產品發審會。過會後，產品在酒交所掛牌交易。合格投資人通過酒交所網路認購產品。為了讓產品成功發售出去，推薦人、酒交所和企業三方還會動用各種渠道和資源，面向特定人群進行產品認購推介。

酒交所發售的產品，一般都設置了回購條款，確保投資人的利益。當掛牌交易期限結束後，如果認購人沒有提取等額的認購產品‚企業將按照掛牌價加一定的收益向參與回購的投資者購買其持有的產品。

酒交所發售產品融資，對於小酒企來說不太適合。但對於融資需求旺盛的二、三線酒類企業則比較適合。因為在酒交所發售的產品，需要具備一定文化或歷史內涵，具有珍藏價值，品牌要有一定的知名度或者個性化。另外，酒交所為了控制發行風險，往往要求酒企出具發售金額相等的銀行保函。而這一點，銀行一般不願為小型酒企開具。在融資成本上，酒交所發售產品融資的綜合成本比較高，一般達到14—22%，包括酒交所發行掛牌費用、銀行出具保函的費用、推薦人費用、通道費用，因回購而產生的投資人收益等。

4、股權市場融資

隨著全國區域股權市場的蓬勃發展，越來越多的中小酒類企業進入各省設立的.股權交易所、股權交易中心(以下均簡稱股交所)掛牌融資。由於在股交所掛牌的企業可以進行股權、債權、並購等靈活多樣的融資，一定程度上滿足了中小酒企發展的融資需要。

以天津股權交易所(天交所)為例，作為覆蓋全國的股權交易市場，現在已有四川的九里春酒業、東聖酒業，河北的三井酒業、天下糧倉酒業，湖北的武當酒業等中小酒類企業在該所掛牌融資。掛牌企業融資情況良好，四川的九里春酒業僅股權直接融資就達3000餘萬元，銀行直接授信1000萬元。其他掛牌酒類企業也進行了多種融資活動。

據了解，成都(川藏)股權交易中心、上海股權託管交易中心、前海股權交易中心、重慶股份轉讓中心、齊魯股權交易中心等其他股交所都有酒類企業掛牌融資，累計掛牌酒類企業有數十家。掛牌企業中有白酒、葡果酒、保健酒等酒企，也有部分酒類批發零售企業。

在全國各省的股交所中，根據掛牌場所的不同，掛牌綜合費用從幾十萬元到一百多萬元不等，較適合有一定規模的酒類企業掛牌融資。

5、酒企信託融資

信託是中大型名優酒類企業常用的一個融資工具。通過發行信託產品，不僅能實現融資，還能實現一部分銷售，尤其是名優高端酒類產品信託計劃更是一度受到投資市場的熱捧。四川信託、中融國際信託、國投信託等信託機構先後都發行了多款酒類信託產品。

公開資料顯示，2009年華潤深國投與中糧集團合作，推出“中糧君頂葡萄酒收益權集合資金信託計劃”一共12期。隨後，又於2010年11月推出“鼎盛君頂葡萄酒項目集合資金信託計劃”一共10期，終止日為2012年5月4日。按每期計劃50份計算，華潤深國投募集的酒類信託計劃已經超過 1000份。2011年4月，沱牌捨得酒業與中國工商銀行四川省分行共同推出“全國首款‘投藏年份酒’金融理財產品——捨得30年年份酒‘天工·絕版酒’ 信託理財產品”。2011年5月，四川信託發起設立“川信—國酒陳釀歌德茅台酒投資(一期)集合資金信託計劃”。這款信託產品資金期限是24個月，優先順序委託人預期年化收益率高達10%。

酒類企業發行信託產品，信託公司一般要求按照發行額的150%以上提供擔保質押物。酒類信託產品的存續期一般為1-3年，認購門檻從1萬元到100萬元不等。酒企利用信託融資的綜合成本約為15%—18%，屬於較高水平。

6、商標權質押融資

酒類企業參與市場競爭，一個重要的殺手鐧就是品牌。商標權是酒類企業的核心無形資產，而馳、著名商標更具有顯著的市場價值。商標權質押貸款為部分酒類企業提供了一條新的融資通道。

商標專用權質押貸款是指具有品牌優勢的企業用已經國家工商行政管理總局商標局依法核準的商標專用權作為質押物，從銀行取得借款，並按約定的利率和期限償還借款本息的一種貸款方式。

酒類企業若想通過商標權質押貸款，要求持有的商標是中國馳名商標或省著名商標，有3年連續盈利紀錄。商標專用權的價值要經專門的無形資產評估機構評估，在商標專用權的有效期限內，一般可向銀行申請不超過其商標專用權價值50%的一年期以內短期流動資金貸款，中長期貸款不超過3年。但在實際操作中，有些銀行還需要提供其他增信措施，比如引進擔保機構、附帶提供其他一些抵押物，或者採取綜合授信的形式。

據悉，目前已有部分酒類企業通過商標權質押成功獲得貸款。2008年12月，會稽山紹興酒有限公司通過質押馳名商標“會稽山”獲得8200萬元貸款。2011年5月，遼寧天池葡萄酒有限公司以“池之王”商標質押獲得貸款3000萬元。2012年，宜賓紅樓夢酒業股份有限公司27件注冊商標通過質押方式獲得浦發銀行7828萬元貸款。另外，瀘州的一些酒類企業也成功進行了商標權質押貸款。

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Ⅱ 信託理財項目，哪個最安全 無限責任擔保。

優債1289期

產品點評 央企背景信託；政府財政支持；土地三折抵押
投資方向 其他 信託分類 權益類
產品期限(年) 2 發行地 --
發售日期 2012-11-26 成立日期 --
預期收益（年化） 9.0000%
收益說明 --
預計發行規模(萬) 10000.00 實際發行規模(萬) --
起始資金(萬) 100.00
認購資金遞增說明 --
風險控制 還款來源：（1）當地政府償還應收賬款的資金；（2）融資方的全部經營收入及其他收入。
政府財政支持：金堂縣人民政府在信託計劃期限屆滿時，按約定向中鐵信託無條件優先清償信託計劃中的債權。金堂縣人大常委會將支付給中鐵信託所涉及的資金納入信託計劃存續期間相應年度的財政預算。
連帶責任擔保：金堂縣興金開發建設投資有限責任公司為金堂縣政府到期支付應收債權提供連帶責任最高額保證擔保。
土地抵押：融資方將其持有的位於金堂縣趙鎮家珍村金堂國用（2012）第015057號，約10萬平米的出讓商住用地使用權抵押給中鐵信託。經成都九鼎房地產交易評估有限公司評估值30750萬元，抵押率32.52%。

產品說明 本信託計劃金用於受讓金堂縣興金開發建設投資有限責任公司，在代建金堂縣淮口鎮北區土地整理道路建設項目過程中，所形成的對當地政府1億元的應收賬款債權。融資方將所得資金用於毗河三橋工程的建設。
相關信息 金堂縣興金開發建設投資有限責任公司（融資方）
注冊資本：6.9億元，當地國有企業
法人代表：劉曉東
經營范圍：金堂縣當地路網工程、污水處理等基礎設施建設
成都市金堂縣（地方政府）
金堂縣地處成都平原東北部，全縣總人口86萬，幅員面積1156平方公里。飢族彎
2011年，全縣完成地區生產總值164.2億元，財政總收入64.7億元，其中地方財政收入37.9億元，同比增長70.7%，財政總收入佔GDP的比重為39.4%。財政收支每年均有節余，2011年收支相抵後節余為3.7億元。
預計2012-2016年可支配財力約為411億元，年平均可支配財力82.2億元，預計未來5年金堂縣財政每年應還債務總額約3～5億元，每年應還債務金額約占縣財政收入不超過10%，金堂縣財政有能力調配資金按時足穗臘額償還各類債務。
毗河三橋（所投項目）
項目位於金堂縣趙鎮，計劃總投資為12500萬元，項目建設周期3年。
新建毗河三橋全長432.66米，寬30米；及毗河三橋道路連接線全長1703.26米，寬30米；新建防洪堤1200米等附屬配套爛悶設施。
目前已完成0號承台1號、2號3號承台樁基混凝土灌注，正在進行4號承台圍堰築島樁基礎施工，完成工程總量的20%，10月底完成工程總量的40%。

Ⅲ 北京中迪投資股份有限公司的房子有那些

中迪綏定府、

結合數據來看，27周(06月27日-07月03日)達州的樓盤中，位於達川的中迪綏定府受關注度最高登上榜首，目前價格為均價7500元/平方米，交房時間是2023年10月。中迪·綏定府是北京中迪投資股份有限公司打造的高端住宅項目。北京中迪投資股份有限公司（簡稱：中迪投資，股票代碼：000609.SZ）系深交所上市公司，擁有雄厚資本實力。項目總佔地245畝，總建築面積近70萬㎡，涵蓋奢享大平層、格調風情商業街、高端品牌幼兒園等業態。項目位於達州市達川區南城核心位置，於綏定大道之上(達川區公安局旁)，背靠火峰山、梨樹坪濕地公園。中迪·綏定府以奢配高端標准進行規劃設計，採用現代中式建築風格，引入王府水巷園林設計理念，打造新貴族格調府邸，永世傳承，

Ⅳ 四川信託200億金雷，四川信託的危機是什麼

事實上，早在5月初的時候，四川信託就已經爆出了一系列的問題，甚至業內傳出「四川信託即將被接管，停止所有資金池業務」，當時官方曾經極力否認，但是如今投資者找上門來，四川信託無法完成兌付，這才暴露出了問題。在6月15日，杭鍋股份就發布了一個公告，表示此前購買的四川信託管理發行的「天府聚鑫3號集合資金信託計劃」，雖然時間已經到期，但是四川信託卻只1000萬元的本息1038.1萬元，而無法完成剩下的4000萬元本息的兌付工作。根據相關報道，現在四川信託已經被銀監會監管。

值得一提的是，四川信託的很多融資方都已經出現了問題，比如新華聯集團、南京建工產業集團、無錫惠山太平洋商業房地產開發有限公司、漢能水力發電集團有限公司等。根據四川信託2019年的財報顯示，該公司的資產規模為2335億元，相比於2018年的3235億元，下降了27.84%。四川信託每年的利潤也在下滑，從2017年到2019年的情況來看，三年的凈利潤分別是9.21億元、7.40億元和5.21億元，下滑非常嚴重。凈利潤之所以會下降，就是資產減值損失大幅增加導致的。事實上，雖然四川信託的管理層表示爭取一年之內解決問題，但是投資者已經不相信四川信託的還款能力。現在，四川信託的資金窟窿高達200億元，對於未來會怎樣，誰也不知道。

Ⅳ 微博推出貸款：產品單月放款超14億，M3+逾期率9.06%

近日，新浪金融旗下借貸產品微博借錢因一則活動收獲罵聲一片。

網友貼圖顯示，在微博借錢提現≥1000元，即可獲得點贊數翻倍，其中提現大於8000元，點贊數翻8倍，圖片顯示，解鎖微博借錢任務，當前點贊數及未來你獲得的任何點贊數，都將享受相應倍數的翻倍福利。

由於「追星女孩」將微博視作為「愛豆」投票，提升影響力的主陣地，該活動形似投票「打榜」的操作，大眾認為是在誘導」追星女孩」借貸，而「追星女孩」的群體中有不少有容易沖動、年齡納巧偏低的女孩。

據藍鯨財經報道，微博借錢回應稱點贊翻倍僅限於該打榜活動，與外部所有微博用戶不存在關聯。11月21日，微博發布官方回應表示，該活動為活動內部排行榜統計的集贊數量翻倍規則，不會影響用戶微博本身的被贊情況。

據查，該活動名為11.11網購勢力榜，分為好物紅榜和吐槽單品兩個榜單，1-3名可獲得現金紅包10000元，4-50名獲現金紅包500元，舉辦方即為微博借錢，並標明其是「新浪金融官方借貸平台」。

消金時代嘗試在活動中發布曬圖，並無任何門檻，發布成功後即有「一鍵點贊翻8倍」的通道入口，並且旁邊還顯示「拿到500元還差338個贊」，顯然有引導借款的嫌疑。

（曬圖頁面）

雖然該活動確實與追星無關，但微博借錢的這次操作無疑把口碑「炒糊了」。

今年上半年數據顯示，新浪微博月活躍用戶4.86億，日活躍用戶2.11億。排除口碑問題，畢竟背靠流量巨頭，微博借錢在經營上取得的成績不俗。

放款或超250億，合作24家資金方

據悉，微博借錢的主體為北京微聚未來科技有限公司，其於2015年8月成立。2017年2月，微博借錢在微博上線，並於2017年7月獲新浪2億元注資控股，2017年第四季度並入新浪財報。

消金時代獲取的四川信託-微聚消費系列集合資金信託計劃資料顯示，截至2019年4月底，微博借錢累計注冊用戶1062萬，申請授信用戶961萬，審批通過客戶305萬。其中，單筆借款平均額度3200元，分為1、3、6、閉仿12期借款，借款用戶中超過70%是男性，75%以上用戶在21-35歲之間。

數據顯示，截至2019年4月，微博借錢累計放款超180億元，待收規模36.4億元，2019年前4個月，微博借錢實現平均月放款約11億元，2019年4月當月放貸額達14.38億元。（如下圖）不考慮放款量進一步增長的情況下，以11億元計算，保守估計截至目前微博借錢累計放款超250億元。

（累計放款/余額數據）

資料顯示，截至2019年4月，微博借錢30天以上逾期佔在貸資產比例為10.25%，其中M3+逾期率為9.06%。據遷徙率測算，逾期30天以後，客戶還款意願就極低了。

得益於新浪、微博作為靠山，截至2019年4月，微博借錢獲得金融機構97億元，其中獲得新網銀行和新浪水木智投無限額授信。

資料顯示，2019年7月時，微博借錢有23家合作資金方，包括新網銀行、南京銀行、眾邦銀行、包銀消費金融、北銀消費金融、湖北消費金融、民生信託、西藏信託、雲南信託、中融信託、五礦信託、渤海信託、貸微贏小貸、九江雲客網路小貸、愛施德網路小貸、北京農投小貸、挖財、小贏科技、煙台銀行、小馬金融、億聯銀行、百信銀行。加上該信託發行方四川信託，合計有24家合作資金方。

根據2018年11月數據，民生信託和西藏信託與微博借錢合作模式為通道模式。

金融板塊野心大，但旗下愛問普惠近乎解散

微博錢包外，新浪金融旗下還擁有微錢包、新浪分期、新浪支付、新浪倉石基金、小象優品、新浪卡貸等多個產品。

2019年6月24日，微博全資子公司微夢創科出資2億元入股包銀消費金融，持股40%，成為包銀消費金融的第二大股東。

資料也顯示，包銀消費金融在2019年7月時為微博借錢提供15億元授信。在持牌機構中，授信僅次於新網銀行（委託 貸款 無限額）、百信銀行（50億元）、雲南信託（20億元）。

除獲得消費金融牌照外，新浪早已擁有基轎茄纖金銷售、保險經紀、擔保公司、融資租賃和第三方支付牌照。

新浪旗下曾共有三家P2P平台，分別是微財富、水母 理財 及房金所，目前微博錢包內置理財產品名為新浪易融，官方介紹為新浪旗下 網貸 信息中介平台。

天眼查顯示，微聚未來名下還有玲瓏貸、全能借條等網站備案信息。

從豐富的產品線和牌照獲取來看，新浪的金融版圖野心不小，核心在消費金融領域，包括分期借款和分期商城。

微博錢包的分期商城直接對接到分期購物平台小象優品，據FinX報道，截止今年3月末，小象優品的累計用戶數量已突破2500萬人；累計放款規模91.1億，在貸余額超45.75億元。

但微博借錢和小象優品都曾收獲大量來自借款人的投訴，內容涉及年化利率接近36%紅線，使用irr公式計算借款利率更高，通訊錄被騷擾、被暴力 催收 等事項。

此外，新浪旗下還有名為大王貸款的頭部貸超，曾因為各類714高炮導流被口誅筆伐。

大王貸款運營公司為海南新浪愛問普惠科技有限公司（以下簡稱「愛問普惠」），主營業務包括現金貸、 信用卡 代償和貸超，還有極速熊貓、新浪有借、新浪卡貸等產品。

今年7月26日，愛問普惠有人員被警方帶走調查。有業內人士表示，被查原因為新浪旗下導流714的催收端出了問題。

9月9日，愛問普惠內部下發郵件，宣布將停止大王貸款及相關App業務並開始裁員；10月，新浪普惠再裁員。據媒體報道，此前愛問普惠員工人數在400人左右，兩輪裁員後人數僅剩50人左右。據新流財經報道，愛問普惠正全力組建海外事業部。

雖然愛問普惠失利，但微博借錢發展可謂迅速，數據顯示，2017年，微聚未來為新浪金融板塊貢獻70%的收入，微聚未來2018年營收4790萬美元，佔新浪金融板塊總營收的65%。

新浪最新財報顯示，2019年三季度其非廣告營收為1.004億美元，較上年同期的7340萬美元增長37%，主要得益於新浪金融科技業務以及微博直播業務產生的營收增加。

Ⅵ 信託產品風險等級:PR3級

這個評級是華夏銀行對理財產品的風險評級，一般不用在信託產品中。

具體為：根版據華夏銀行理財產品權風險評級，（理財產品風險分級為：PR1級（謹慎型）、PR2級（穩健型）、PR3級（平衡型）、PR4級（進取型）、PR5級（激進型））。客戶風險偏好評估分級為CR1（謹慎型）、CR2（穩健型）、CR3（平衡型）、CR4（進取型）、CR5（激進型）。

如果給固定收益類信託產品評級的話應該是：PR2級。

Ⅶ 資金池信託是怎麼回事

資金池理財，是指銀行將發行多款理財產品募集到的資金匯集起來，形成一個「大池子」。

資金池信託產品是指信託公司一次或多次發行信託計劃募集資金投向單一項目或組合投資於多個項目。根據資金與項目的匹配方式不同，可分為一對一、多對一或多對多三種方式。

其中常見的為多對多模式。資金池信託通過滾動發售不同期限的信託單位持續性募集資金，運用於銀行存款、貨幣市場基金、債券基金。

交易所及銀行間市場債券以及固定收益類產品(包括期限在1年以內的逆回購、信託產品或信託受益權、附加回購的債權或債權收益權等)，以動態管理模式保持資金來源和資金運用平衡，並從中獲取收益。

銀行對池子里的資金進行統一管理和投資，投向一個由債券、回購、信託融資計劃、存款等多元化產品組成的集合性資產包，並將此資產包的整體收益作為多款理財產品收益的統一來源。

銀行利用資金與資產的期限錯配賺取期限溢價，並通過理財產品的循環發行來保證「大池子」中資金的穩定性。

擴資資料

信託之主動管理型優勢

從法律層面

信託法明確規定，信託公司因主動管理不善導致信託虧損，信託公司是要付全責的。所以主動管理型項目在任何一類信託項目裡面，它的受重視程度是最高的。

從實力背景層面

主動管理型項目的融資主體就是信託公司，股東大多都是央企，國企，地方政府或者大型的金融機構，所以信託公司作為融資主體比任何一家實體企業都更具實力。

Ⅷ 集合資金信託計劃的發行主體是

集合資金信託計劃簡稱就是 信託計劃，發行主體當然是信託公司。
四川信託·大連生態回科技答創新城核心區基礎設施建設貸款集合資金信託計劃
資金用途 ：大連生態科技創新城核心區基礎設施建設。
受 托 人 ：四川信託有限責任公司
收 益 率 ：10.5% 無限制信託
還款來源 ：政府委託建設款項的支付、股東調劑資金等
質押億達旗下兩家子公司100% 股權，以及地皮。

Ⅸ "影子銀行"信託正在"消亡"

資產管理規模近22萬億元的信託業，即將迎來2007年以來最重要的行業調整。「資金信託」新規（徵求意見稿），旨在將非標比例限制在50%以內，這相當於給信託公司非標資金池業務下達了「死刑」，意味著信託公司要進行大規模的騰籠換鳥。去通道業務之後，信託行業開始以不太明顯的節奏「消亡」，由於存量非標業務眾多，地方融資平台資產多，且周期均較長，有人稱目前10%的不良率在信託業內司空見慣。但剛兌打破後，過往借新還舊的 游戲 不能繼續，信託業不斷積累的風險項目，正在一個接一個的「炸開」。雖然此前信託行業向主動管理轉型聲勢浩大，但信託公司過去坐吃紅利，靠資金池剛兌、躺著賺錢的時光已經一去不復返。

近日，市場上出現了越來越多的投向標准化資產的信託計劃，包括投向標准化債權的固收類信託計劃、投向股票二級市場的凈值型信託計劃等。相比過往高收益的非標投資，標准化債券的信託計劃並非信託公司心之所向，從整個信託行業來看，絕大部分信託公司是以非標投資為主，整個行業非標資產佔比可能達80%-90%。然而前有川信的200億缺口，今有華信的40億缺口，信託公司在資金池業務盡折。資金池和剛性兌付是信託公司過往比較集中的問題，但本質上都和非標有關，而這也讓其面臨史上最大政策調整。

今年5月監管剛剛推出了空前嚴苛的「資金信託」新規（徵求意見稿）；6月就相繼有信託公司出現了產品暴雷、資金挪用等消息。對很多信託公司而言，沖擊最大的是新規對非標資產佔比做出約束。非標資產比例限制在50%以內，意味著信託公司要進行大規模的騰籠換鳥。雖然上述政策目前處於徵求意見階段，但已有信託公司開始轉型，2020年上半年集合信託投向房地產領域規模佔比只有27.43%，而標准類信託產品在悄然增加。事實上，非標投資佔比的降低也將直接降低信託公司的收益率。

根據用益信託網數據，2020年上半年集合信託產品發行的平均收益率7.62%，環比下降0.29個百分點；上半年集合信託產品成立的平均收益率7.66%，環比下降0.34個百分點。數據顯示，從2019年下半年度開始，市場上發行和成立的集合信託產品的收益率持續走低。轉型並非易事，相比具備天然渠道和宣傳方式優勢的銀行理財，保險資管等專業做標准化業務的機構，信託公司的競爭力將徹底不足，資管新規出台後，信託公司將直面業務結構調整的壓力和利潤空間縮小的打擊。有人正瞄準信託騰挪出的市場份額。

資管新規劍指「資金池」

近日，一則「資金池」信託業務被暫停的信息將華信信託推向了風口浪尖。9月21日，有媒體報道華信信託產品早在3月左右就已經停止發行，而這背後或是禍起資金池、底層資產。實際上，不只是華信信託，四川信託200億元資金窟窿、安信信託500億元產品逾期、國投泰康踩雷31億元通道業務，信託業不斷積累的風險項目，正在一個接一個的「炸開」。

這些暴雷的信託公司曾經都以「黑馬」的姿態現身過，無論時間長短，都曾經在某一段時間稱霸全行業。因為有剛兌，信託牌照，高收益也頗具吸引力，即便資金池三個字略顯灰色，但還是成了信託公司規模擴張的利器。但背後隱藏的高風險，在爆發的一瞬間還是將其建立起來的形象一舉擊潰。

但據不完全統計，今年以來監管部門已經對山西信託、中江國際信託、中航信託、中鐵信託、安信信託、山東省國際信託6家信託公司開出了7張罰單信託公司的連續爆雷，已經引起了監管層的注意。今年5月監管剛剛推出了空前嚴苛的「資金信託」新規（徵求意見稿），意在對資金信託業務作出界定，並要求非標准化債券類資產的比例不得超過全部集合資金信託計劃合計實收信託的50%，這相當於給信託公司非標資金池業務下達了「死刑」。6月，多家信託公司日前收到來自銀保監會信託部的窗口指導，明確各家公司壓縮主動管理類融資信託的具體規模，劍指資金池，包括工商企業類信託貸款、房地產信託貸款、政信類信託貸款等。

按照監管部門的年初規劃，2020年全行業壓降1萬億元具有影子銀行特徵的融資類信託業務。

扮演影子銀行的信託

10年前，信託還不是一個被人所熟知的行當。

1979年中國第一家信託投資公司———中國國際信託投資公司經國務院批准成立。

自這一年開始，中國有了信託業務，但是信託在中國的發展並不順利，信託亂象重生下監管直接叫停了整個行業的發展，截至最近的一次行業整改即2007年信託業整改，信託公司才得以重新持牌經營。經歷了六次整頓後，2007年信託僅留下68家。信託，簡而言之就是「受人之 拖 ，代人理財」，其特殊之處在於信託業，其和銀行業、證券業、保險業並稱為中國的四大金融行業，且是除了銀行之外唯一具備法定的放貸資質的金融機構。

藉助於2006-2007年的大牛市、2008年的金融危機以及2008-2009年的4萬億元刺激計劃，尤其是2007年後銀信之間的密切合作，推動了信託規模的快速壯大， 特別是由於銀行信貸規模受到管控、表外業務需求急速增長的情況下，配資業務（兩輪大牛市的重要資金助手）、政信等基建業務和房地產業務（源於信貸規模管控等）、理財資金通過信託發放貸款等通道類業務開始大幅發展。

2008年末房地產信託產品悄然而生，那個時候的信託產品多是與銀行做對接，即銀行的理財資金會進入到信託公司購買信託產品。很快，2010年信託行業的營業收入就已經逼近了300億元大關。而後銀信之間的合作從主要以證券投資信託為主變成了以融資類信託為主。

2013年開始，在當時「大資管」的口號下，從銀行到券商，從信託到基金，都加入到了推動中國影子銀行體系大擴張中來，尤其是銀信通道業務。2014年，影子銀行大規模擴張形成的過剩流動性，又催生了「委外」業務的大擴容。到了2018年，信託業資產管理規模增長到24萬億，10年增長20倍。多年來，信託扮演了影子銀行的角色。

信託產品高收益

信託規模擴容的十年，也是房地產狂飆突進的十年。

影子銀行在中國房地產市場融資中扮演了重要角色，比如房地產商資金短缺，信託公司為房地產商的待開發項目設計理財產品，委託銀行代銷，由投資者購買。房產商獲得項目資金後，把項目開發完畢並銷售後，將支付給銀行託管費，信託公司服務費以及投資者收益，這一模式稱之為銀信合作。

又如，過去地方政府融資土地融資平台直接向銀行貸款籌資，為地方政府籌集資金。現在，土地融資採取城投債、基建信託、房地產信託、資金池信託、票據貼現等與影子銀行相關的融資方式。 而由於信託基本上都是高息發債，高息貸款的生意，大比例傾斜 投至 非標產品使其早期基本收益率都在10%以上，即便是在目前投資市場黯淡的大環境下，信託大都能達到8%以上的年化收益水平。

信託產品的高收益源於三個方面，其一，信託產品收益率不受限制，融資類信託計劃在發放貸款時，無需參照人民銀行制定的基準利率上下浮動限制；其二，信託公司是境內唯一可以跨貨幣市場、資本市場和實業領域進行投資的金融機構；其三，運用杠桿策略加大了信託產品的收益。此外，剛性兌付，收益高風險低備受富人的青睞。

通過TOT模式來做資金池

而為了配置更大比例的非標資產來獲利，信託公司開始通過TOT模式來做資金池。

所謂「資金池」信託，泛指資金運用方式為組合投資的信託產品業務， 其特點是資金沒有固定投向，一般投向為多個領域，由信託公司自主管理。 資全 池業務興起的初衷就是通過期限錯配達到短募長投的目的。

對於信託公司而言，早期的池子業務好處是很明顯的。

在項目青黃不接的時期，池子可以有效吸納客戶的資金，提高投資者資金效率的同時，有助於信託公司品牌建立；在項目應接不暇時，又不必擔心臨時募集資金速度太慢，有助於提高資金使用方對信託公司的信賴，有點「旱澇保收」的意思。2009年平安信託推出「日聚金」產品，開辟短期理財型資金池的模式。

過去「信託無非標」，監管並沒有對非標的比例限制，這也直接導致信託幾乎成了非標大本營，部分信託公司非標佔比甚至超過了80%。過去為規避監管，信託公司創新出了TOT產品，同樣的主動管理和分散投資，卻難辨它究竟是不是資金池的替代品。

上海信託的「現金豐利」系列可謂信託資金池始祖，可將「現金豐利」理解為「能投非標的貨幣基金」 ，收益率比貨幣基金可觀，又如中鐵匯利、中航天富以及湘信匯金等系列，一年內期限收益高達8.5—9%，但玩法同最初的貨幣資金已經有所區別。比如此前99號文規定信託產品門檻一般設為100萬起，而伴隨著私募陽光化時代，信託公司巧用TOT模式來做資金池，該模式的主要功能是資金拆零，採取TOT可以降低投資門檻，如中鐵信託的TOT門檻一般為50萬元。從合規角度出發，100萬元以下的投資者必須出具財產證明。

信託資金池大多投向了非標產品，而信託非標資金池業務，實質上是以資管名義從事的類存貸業務，資金端是發行預期收益率的類存款產品，資產端則投向類似貸款的非標業務。資金池業務由於其自身特點（業務期限錯配，但資金投向不明，底層資產不明確），很容易出現某個項目出現兌付危機，則有新的資金接盤，形成「剛性兌付」預期，如果不加監管，最終走向龐氏騙局。

在外界看來，信託資金池隱秘、強大，似「洪水猛獸」；操盤手隱於幕後，操縱數百億資金在各類非標、場內資產間騰挪，一旦募資青黃不接，資金池暴雷的風險比較高。 巔峰時期，信託資金池的規模有3000多億。實際上，對於此類業務的監管，銀監會早在2014年就亮明態度，99號文就開始強調清理非標資金池業務，壓降存量，禁止新增。

信託轉型標准化優勢不再

自2018年開始，資管新規出台，劍指剛兌和資金池，破剛兌，「三年內清理信託公司非標資金池業務。」

在壓通道、打破剛兌、禁止期限錯配、房地產融資收緊等一系列監管政策導向下，信託公司紛紛對業務結構進行調整。從集合信託投向領域看，其投向房地產領域的規模佔比在2018年的下半年和2019年的上半年達到極大值，超過40%。之後開始持續降低，2020年上半年集合信託投向房地產領域規模佔比只有27.43%。這個拐點其實正是監管部門開始嚴格管控房地產信託融資規模（即所謂「630」政策）的時間點。

在監管的導向下，信託行業開始積極調整業務戰略布局，從這個拐點開始，集合信託投向基礎產業、金融和工商企業領域的規模佔比持續提升，分別從2019年上半年的21.75%、27.31%和8.49%提升到2020年上半年的24.37%、31.57%和13.7%。

不過，信託公司過去坐吃紅利，靠資金池剛兌、躺著賺錢的時光已經一去不復返，68張牌照優勢變弱。

數據顯示，信託通道業務規模佔比已經放緩，從2010年到2012年其規模迅速擴張，2012年末規模是10年末的1.3倍；而其佔比自2013年來逐步下降、增速也逐漸放緩。一方面監管加強對銀信合作業務的約束，另一方面券商資管與基金子公司相比約束較小，部分取代了信託通道的功能。打破剛兌後，過去借新還舊 得 游戲 不能繼續，但信託回到「信而托之，代人理財」轉型標准化的優勢卻不再了。相比具備天然渠道和宣傳方式優勢的銀行理財，保險資管等專業做標准化業務的機構，信託公司的競爭力將徹底不足。

Ⅹ 求最新的性價比高的信託產品，托勿進

產品簡稱： 聚信3號集合資金信託計劃（第五期）
發行機構： 四川信託 發行地：
發行規模： 5000萬元 資金門檻： 100萬元
預期收益率： 10.5%-11.5% 收益類型： 固定收益類
投資期限： 24個月 期限類型： ---
投資方式： --- 資金流向： 其他
發行時間： 2013-09-16至2013-10-16 產品狀態： 推介中
成立日期： ---
到期日期： ---
資金運用情況：
實業投資：投資於十二五規劃重點鼓勵的產業，包括基礎設施、統籌城鄉、舊城改造、產業升級等領域及各實業；具體包括：向經營穩健、市場風險可控的優質企業發放貸款；前景良好、具備較高投資價值的優質企業進行股權投資；向擁有長期、穩定收益的優質資產的企業進行收益權投資或投向其他收益率高且符合風控要求的項目。其中，投向實業領域的信託資金，其資產的抵押率原則上不超過45%。
金融產品投資：（1）國債、金融債、央行票據、AA+級企業債、A-1及以上短期信用評級的企業短期融資券、債券回購、貨幣市場基金及其它貨幣市場產品。(2)新股及可轉債申購（按首日賣出原則）。(3)信託計劃，包括有足額抵質押物的信託受益權、上市公司股票收益權或結構化證券投資優先順序受益權等。(4)固定收益類銀行理財產品。(5)其他高流動性、低風險的固定收益資產。（6）證券公司發行的資產管理計劃。（7）基金公司發行的資產管理計劃。
信託計劃存續期間的閑置資金可以運用於銀行存款（包括同業存款）。

還款來源：
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信用增級情況：
1、投向企業的風險控制措施：
（1）以貸款方式運用信託資金的擬投項目其風險控制措施包括但不限於：信託資金使用人或第三方提供的實物資產抵押、優質股權和項目受益權質押，且原則上要求綜合抵押率/質押率控制在45%以內；金融機構或大型國企、央企提供信用擔保等。
（2）以權益類投資方式運用信託資金的擬投項目其風險控制措施包括但不限於：權益出讓方或第三方提供的實物資產抵押或股權質押，且原則上要求綜合抵押率/質押率控制在45%以內；權益出讓方回購承諾；經營可靠、實力較強的第三方企業、法人受讓承諾等。
（3）以股權投資方式運用信託資金的擬投項目其風險控制措施包括但不限於：對擬投項目的控股權；對擬投項目信託期內對外融資、擔保事項的否決權；股權對應資產的足值審查及監管權；信託資金優先退出的優先權等。
2、投向金融產品的風險控制措施
（1）單一新股、可轉換債券或可分離債申購中簽所持的資產（按成本計算）不超過本信託計劃資產凈值的50％，並在上市首日拋售。
（2）投資於一隻債券型基金資產額不得超過本信託計劃資產凈值的50%；投資於一家基金公司發行的基金資產總額不得超過本信託資產凈值的50%。
（3）信託產品、信託受益權、銀行理財產品，投資比例占整個信託計劃規模的0至100%。
（4）投資於新股申購、證券投資結構化信託產品的優先順序受益權的應滿足：①優先與一般資金比例不超過2：1；②產品期限不超過2年；③設置了充分的預警線(不低於信託單位凈值0.88元)、追加保證金和止損線條款(不低於產品單位凈值0.83元)；④單個股票不得超過全部產品財產凈值的20%且不得超過其總股本的10%。
（5）投資於有足額抵押物擔保的資產包括信託計劃、信託受益權等固定收益類金融產品的，質押的股票是流通股票或解禁期在信託到期日之前的限售流通股（不包含創業板限售流通股），質押物不得為ST、*ST上市公司公開發行的證券；質押物為中小板股票的，質押率不超過收到委託人投資指令日的前20交易日均線價格的4折；期限一般不超過理財產品期限，質押股票占其全部股份原則上不超過10%並設定了充分的預警線（信託貸款本金的1.5倍）、平倉線（信託貸款本金的1.4倍）與補充保證金條款。受質押擔保的融資主體近三年不得出現虧損，或存在銀行貸款的逾期或違約行為，近三年平均經營活動凈現金流可以覆蓋貸款利息。
（6）因證券市場波動、投資對象合並、信託資產規模變動等外部因素致使本信託在估值日（以合同的約定為准）的組合投資比例不符合信託合同約定的，受託人應在5個工作日內進行調整。

其他相關信息：
100萬元（含）—300萬元：10.5%
300萬元(含）以上： 11.5%