價格動量

❶ 誰知道CR是做什麼的

辛苦樓上的了。

CR就是換行符。另外一種換行符是LF。

Dos和Windows下CR和LF在一起是換一行，Unix下LF即換一行

❷ 淺析動量因子

關於S&P的: Style Momentum Within the S&P 500 Index (Chen and De Bondt, 2004)和 Cross-Asset Style Momentum (Kim,2010)

美國行業/板塊: Do Instries Explain Momentum? (Moskowitz and Grinblatt, 1999), Understanding the Nature of the Risks and Sources of Rewards to Momentum Investing (Grundy andMartin, 1998)

美國小盤股: Bad News Travels Slowly: Size, Analyst Coverage, and the Profitability of Momentum Strategies (Hong et al, 1999)

歐洲股票市場: International Momentum Strategies ,(Rouwenhorst, 1997)

英國股票市場: The Profitability of Momentum Investing , (Lui et al, 1999), Momentum in the UK Stock Market (Hon and Tonks,2001)

中國股票市場: Contrarian and Momentum Strategiesin the China Stock Market: 1993-2000 (Kang et al, 2002), The 「Value」 Effect and the Market for Chinese Stocks (Malkiel and Jun, 2009), Momentum and Seasonality in Chinese Stock Markets (Li, Qiu, and Wu, 2010)和 Momentum Phenomenon in the Chinese Class A and B Share Markets (Choudhry and Wu, 2009)

日本股票市場: Eureka! A Momentum Strategy that Also Works in Japan (Chaves , 2012)

澳洲股票市場: Do Momentum Strategies Work?: Australia Evidence , (Drew, Veeraraghavan, and Ye, 2004)

瑞士股票市場: Momentum and Instry Dependence (Herberger, Kohlert, and Oehler, 2009)

新興股票市場: Local Return Factors and Turnover in Emerging Stock Markets , (Rouwenhorst, 1999)

前沿新興股票市場: The Cross-Section of Stock Returns in Frontier Emerging Markets (Groot, Pang, and Swinkels, 2012)

全球股票市場: Momentum Investing and Business Cycle Risk: Evidence from Pole to Pole , (Griffin et al, 2002), International Momentum Strategies (Rouwenhoust, 1998), The Case for Momentum (Berger, Isael, Moskowitz, 2009)

外匯市場: Do Momentum Based Strategies Still Work In Foreign Currency Markets? (Okunev and White, 2003), Interaction between Technical Currency Trading and Exchange Rate Fluctuations (Schulmeister, 2006), Momentum in Stock Market Returns: Implications for Risk Premia on Foreign Currencies (Nitschka, 2010),和 Currency Momentum Strategies (Menkhoff et al, 2011)

大宗商品市場: Momentum Strategies in Commodity Futures Markets (Miffre and Rallis, 2007), The Strategic and Tactical Value of Commodity Futures (Erb and Harvey, 2006)

技術分析: 52-Week High and Momentum Investing (Georgeand Hwang, 2004).

公司盈利: Momentum Strategies (Chan et al, 2006), Firm-specific Attributes and the Cross-section of Momentum (Sagi and Seasholes, 2007)

在時間維度上: Market States and Momentum (Cooper, Gutierrezand Hameed, 2003), Time-Varying Momentum Profitability (Wang and Xu, 2010), Time Series Momentum (Moskowitz et al, 2011), 212 Years of Price Momentum (Gezcy, 2013), A Century of Evidence on Trend Following (Hurst, Ooi, Pedersen, 2012), Two Centuries of Trend Following (Lempérière, 2014).

還有各種從價格動量(price momentum)衍生出的變體，例如：

「新鮮」動量： Fresh Momentum (Chen, Kadan and Kose, 2009)

「殘余」動量： Resial Momentum (Blitz, Huij and Martens, 2011)

CAPM/Fama-French「殘余」動量： Some Tricks to Momentum (SocGen, 2012)

「雙重」動量： Risk Premia Harvesting Through Dual Momentum (Antonacci,2013)

「共同」動量: Comomentum: Inferring Arbitrage Activity from Return Correlations (Lou and Polk, 2012)

趨勢因子: Trend Factor: A New Determinant of Cross-Section Stock Returns (Han and Zhou, 2013)

在跨多種資產的研究中，人們通常把動量因子（Momentum Factor）和價值因子（Value Factor）放在一起研究，例如: Global Tactical Cross-AssetAllocation: Applying Value and Momentum Across Asset Classes (Blitz and VanVliet, 2007), Value and Momentum Everywhere (Asness, Moskowitz, and Pedersen,2009), Using a Z-score Approach to Combine Value and Momentum in Tactical Asset Allocation (Wang and Kohard, 2012), 和 Size, Value, and Momentum in International Stock Returns (Fama and French, 2011)

也有和反轉（Reversal/Mean Reversion）一起研究，例如： Momentum– Reversal Strategy (Yu and Chen, 2011), An Institutional Theory of Momentumand Reversal (Vayanos and Woolley, 2010), Momentum and Mean Reversion across National Equity Markets (Balvers and Wu, 2006), Macromomentum: Returns Predictability in International Equity Indices (Bhojraj, 2001)

至於動量因子產生的原因至今沒有定論，投資者的行為偏差（behavior bias）算是其中一個，主要體現在投資者對於自己掌握的信息過於自信，從而導致資產價格對於新信息反應不足（underreaction）: Investor Psychology and Security Market Under-and Over-Reactions (Daniel, Hirshleifer, Subrahmanyam, 1998), Overconfidence, Arbitrage, and Equilibrium Asset Pricing (Daniel, Hirshleifer, Subrahmanyam,2001)

其他類似的解釋例如：

When are Contrarian Profits Due to Stock Market Overreaction? (Lo and Mackinlay, 1990), A Model of Investor Sentiment (Barberis,Shleifer, Vishny, 1997), A Unified Theory of Underreaction, Momentum Trading and Overreaction in Asset Markets (Hong and Stein, 1997), Price Momentum andTrading Volume (Lee and Swaminathan, 1998), Underreactions and Overreactions:The Influence of Information Reliability and Portfolio Formation Rules (Bloomfieldet al, 1998), Rational Momentum Effects (Johnson, 2002)

除此之外，還有從其他不同角度進行解釋的，例如:

交易成本(Trading Cost): The Illusory Nature of Momentum Profits (Lesmond, Schill, and Zhou,2004), Trading Cost of Asset Pricing Anomalies (Frazzini, Israel and Moskowitz, 2012)

橫截面預期收益(Cross-sectional Expected Returns): Momentum is Not an Anomaly (Dittmar et al, 2007)

知情交易(Informed Trading): Momentum and Informed Trading (Hameed et al, 2008)

市場情緒(Sentiment): Sentiment and Momentum (Doukas et al, 2010)

經濟周期(Business Cycle): Momentum, Business Cycle, and Expected Returns (Chordia and Shivakumar,2002)

文化差異(Cultural Difference): Indivialism and Momentum around the World (Chui, Titman and Wei,2009)

過度協方差(Excess Covariance): Momentum and Autocorrelationin Stock Returns (Lewellen, 2002)

避稅(Tax Loss Harvesting): PredictingStock Price Movements from Past Returns: The Role of Consistency and Tax-LossSelling (Grinblatt and Moskowitz, 2004)

宏觀風險溢價 (Macroeconomic Risk Premium): Momentum Profits, Factor Pricing and Macroeconomic Risk Factor (Zhang, 2008)

前景理論(Prospect Theory ): Prospect Theory, Mental Accounting, and Momentum (Grinblatt and Han,2004)

處置效應(Disposition Effect): The Disposition Effect and Underreaction to News (Frazzini, 2006)，其中前景理論與處置效應均指投資者在處理股票時，傾向賣出賺錢的股票、繼續持有賠錢的股票。

回報預期 (Return Expectation): Momentum Trading and Performance with Wrong Return Expectations (Gatev and Ross, 2009)

推定預期 (Extrapolative Expectation): Expectations of Returns and Expected Returns (Greenwood and Shleifer, 2012)， Extrapolative Expectations and the Equity Premium (Choi and Mertens, 2013)， X-CAPM: An Extrapolative Capital Asset Pricing Model (Barberis, Greenwood, Jin, Shleifer, 2013)，推定預期是行為金融學中專門為解釋動量因子而提出的假設，即指人們往往根據最近的變化來預測未來的變化，並不斷改變對未來的預期。

另外，動量因子也可以用Fama-French三因子模型來解釋: Explaining Momentum within an Existing Risk Factor (Liu, 2012), 或者用風險溢價來解釋: Asymmetric Risks of Momentum Strategies (Dobrynskaya, 2014),或者用動態beta來解釋: Dynamic Beta, Time-Varying Risk Premium, and Momentum (Zhang, 2003)

雖然動量策略能夠帶來市場超額回報（market excess return），但要承擔風險，有時候這個風險是巨大的。這就是所謂的「動量崩盤」（Momentum Crash）: Momentum Crashes (Daniel and Moskowitz, 2011), Tail Risk in Momentum Strategy Returns (Daniel,Jagannathan and Kim, 2012)。如下兩圖所示，動量因子在市場觸底反彈時的收益率最低。

學者們對此有不同的解釋，有的認為是擁擠交易(Crowded Trades)造成的： Crowded Trades, Short Covering, and Momentum Crashes (Yan, 2014),而有的認為是由動量因子本身的性質決定的： Momentum Has Its Moments (Barroso_Clara,2013)

總而言之，動量因子與價值因子是各種資本市場中普遍存在的現象，而且跑贏大盤的時機各有不同。一些我們通常對動量因子的認知都是錯誤的( Fact, Fiction and Momentum Investing ,Asness and Frazzini, 2014)。在投資組合中利用這兩者的負相關性，便可獲得較高的風險調整後收益(risk-adjusted return)和Sharpe 比率。

作為投資異象(Anomaly)中的成員，動量因子與價值因子的存在（尤其是前者）是對有效市場假設(Efficient Market Hypothesis)的一個巨大挑戰。（ Dissecting Anomalies , Fama and French, 2007; On Persistence of Mutual Fund Performance , Carhart, 1997）盡管有效市場假設支持者認為這些異象可以用風險溢價(risk premium)來解釋，但是資本市場歸根到底是「人」的市場，人的本性在市場交易里暴露無遺，所以投資者的行為偏差（behavior bias）是一個大家比較能接受的解釋。

世界知名對沖基金AQR的基金經理Clifford Asness和John Liew（都是Gene Fama的學生）用他們連續數十年穩定優異的基金收益表現告訴我們：有效市場與投資異象共存於這個復雜的真實世界中。有時候，投資者的非理性行為使得資產價格超過了合理模型所能解釋的范圍，從而打破了有效市場假設。但並不是所有的投資異象都能始終盈利（例如動量崩盤），從而又佐證了有效市場假設。事實上，市場有效是常態，只有少數時候才會出現極端情況。長期來看，要想通過主動管理（active management）取得穩定優異的回報是很困難的，投資過程會受到各種情況影響，稍有不慎，所有可盈利的機會都將付之東流。

❸ 什麼是cr指標

CR指標又稱價格動量指標，它能夠大體反映出股價的壓力帶和支撐帶，彌補AR、BR的不足，運用CR指標應該綜合其它技術指標共同分析。

如何分析CR指標：
當CR由下向上穿過"副地震帶"時，股價會受到次級壓力。反之，當CR從上向下穿過"副地震帶"時，股價會受到次級支撐的壓力。

當CR由下向上穿過"主地震帶"時，股價會受到相對強大的壓力；反之，當CR由上自下穿過"主地震帶"時，股價會受到相對強大的支撐力。

CR跌穿a、b、c、d四條線，再由低點向上爬升160時，為短線獲利的一個良機，應適當賣出股票。

5.CR跌至40以下時，是建倉良機。而CR高於300~400時，應注意適當減倉。

拓展資料：CR指標與AR、BR的區別與聯系
CR指標存在本身就是為了彌補AR和BR的不足，人氣指標（AR）和意願指標（BR）都是以分析歷史股價為手段的技術指標，其中人氣指標較重視開盤價格，從而反映市場買賣的人氣；意願指標則重視收盤價格，反映的是市場買賣意願的程度，兩項指標分別從不同角度股價波動進行分析，達到追蹤股價未來動向的共同目的。

AR的應用：
（1）AR值以100為中心地帶，其±20之間，即AR值在60－120之間波動時，屬盤整行情，股價走勢比較平穩，不會出現劇烈波動。
（2）AR值走高時表示行情活躍，人氣旺盛，過高則表示股價進入高價，應選擇時機退出，AR值的高度沒有具體標准，一般情況下，AR值上升至150以上時，股價隨時可能回檔下跌。
（3）AR值走低時表示人氣衰退，需要充實，過低則暗示股價可能跌入低谷，可考慮伺機介入，一般AR值跌至70以下時，股價有可能隨時反彈上升。
（4）從AR曲線可以看出一段時期的買賣氣勢，並具有先於股價到達峰或跌入谷底的功能，觀圖時主要憑借經驗，以及與其他技術指標配合使用。

BR的應用：
（1）BR值的波動較AR值敏感，當BR值在70－150之間波動時，屬盤整行情，應保持觀望。
（2）BR值高於400以上時，股價隨時可能回檔下跌，應選擇時機賣出；BR值低於50以下時，股價隨時可能反彈上升，應選擇時機買入。

注意：一般情況下，AR可以單獨使用，BR則需與AR並用，才能發揮效用，因此，在同時計算AR，BR時，AR與BR曲線應繪於同一圖內，AR與BR合並後，應用及研判的法則如下：
①AR和BR同時急速上升，意味股價峰位已近，持股時應注意及時獲利了結。
②BR比AR低，且指標處於低於100以下時，可考慮逢低買進。
③BR從高峰迴跌，跌幅達1．2時，若AR無警戒訊號出現，應逢低買進。
④BR急速上升，AR盤整小回時，應逢高賣出，及時了結。
在AR，BR指標基礎上，還可引入CR指標，作為研判和預測走勢的參考指標。

❹ 股市里有各種指標，那動量指標指的是什麼呢

動量指標(MTM)它也被稱為電力指數。證券市場類似於物理恆速原理：如果股價上漲（下跌）趨勢繼續下去，股價上漲（下跌）速度將大致保持一致。動態指數(MTM)根據股恆速原理出發，調查股票價格的漲跌速度，根據股票價格漲跌速度的變化分析股票價格趨勢的指標。股價在上漲行情中創下新高MTM未能配合上漲，偏差為賣出信號；股價在下跌中走出新低MTM未能配合下跌，出現偏差，為買入信號。如果股價MTM低同步上漲表明短期內會反彈；MTM高位同步下跌表明股價可能在短期內下跌。

由電力指數的結構特徵決定，當既定趨勢繼續時，它們總能超過股價的變化，變得溫和。當當當前趨勢緩解時，它已經開始下降。MTM通常與10天動量值移動平均線一起使用。MTM位於橫軸上方，從上到下穿過平均線是賣出信號；相反，當MTM位於橫軸下方，從下到上穿過平均線是買入信號。

動態指數旨在分析股價波動的速度，研究股價波動過程中的各種加速、減速、慣性和股價從靜態到動態或從動態到靜態的現象。動態指數的理論基礎是價格與供需之間的關系。隨著時間的推移，股價的上漲必須逐漸減少，變化的速度和力量慢慢減慢，市場可以逆轉。相反，下跌也是如此。動態指數是通過計算股價波動的速度，使股價進入強峰和弱低谷，從而成為投資者最喜歡的市場測量工具

❺ 請問什麼是動量指標,動量指標有哪幾個

市場復的動量是通過以一個固定的時間間制隔連續持續計算價格來測量的。動量衡量了價格變化的速度，不是實際的價位本身。動量指標是 momentum 這個指標現在不是很常用。使用方法是，它擬定一個上下邊界，穿越0線時發出交易信號。理論上看動量線要快於價格。但實際應用中不好把握趨勢。交易時趨勢的作用要先於指標，指標只作為次要因素。建議你關注震盪量指標，更有幫助。比如ROC CCI 以及RSI。最推薦RSI，對於整體判斷弊端有限。希望對你有幫助。

❻ 股票kd什麼意思

一．用途：
KD是在WMS的基礎上發展起來的，所以KD就有WMS的一些特性。在反映股市價格變化時，WMS最快，K其次，D最慢。在使用KD指標時，我們往往稱K指標為快指標，D指標為慢指標。K指標反應敏捷，但容易出錯，D指標反應稍慢，但穩重可靠。
二、使用方法：
1．從KD的取值方面考慮，80以上為超買區，20以下為超賣區，KD超過80就應該考慮賣了，低於20就應該考慮買入了。
2．KD指標的交叉方面考慮，K上穿D是金叉，為買入信號，金叉的位置應該比較低，是在超賣區的位置，越低越好。交叉的交數以2次為最少，越多越好。
3．KD指標的背離方面考慮
（1）當KD處在高位，並形成兩個依次向下的峰，而此時股份還在一個勁地上漲，這叫頂背離，是賣出的信號。
（2）當KD處在低位，並形成一底比一底高，而股價還繼續下跌，這構成底背離，是買入信號。
4．J指標取值超過100和低於0，都屬於價格的非正常區域，大於100為超買，小於0為超賣，並且，J值的訊號不會經常出現，一旦出現，則可靠度相當高。

❼ cr指標最佳參數改為96

具體操作方法如下：
【一】和AR、BR指標一樣，CR值為100時也表示中間的意願買賣呈平衡狀態。【二】對於反彈行情而言，當CR數值大於200時，表明股價反彈意願已經到位，可能隨時再次下跌，應及時離場。【三】當CR數值在75125之間（有的設定為80150）波動時，表明股價屬於盤整行情，投資者應以觀望為主。【四】在牛市行情中（或對於牛股），當CR數值大於300時，表明股價已經進入高價區，可能隨時回擋，應擇機拋出。【五】在盤整行情中，當CR數值在40以下時，表明行情調整即將結束，股價可能隨時再次向上，投資者可及時買進。【六】在熊市行情末期，當CR數值在30以下時，表明股價已經嚴重超跌，可能隨時會反彈向上。投資者可逢低吸納。【七】CR指標對於高數值的研判的准確性要高於CR對低數值的研判。即提示股價進入高價位區的能力比提示低價位區強。【八】從CR的計算公式我們可以看出，CR指標很容易出現負值，但按通行的辦法，在CR指標研判中，一旦CR數值出現負值，一律當成0對待。
所謂CR指標指的就是能量指標，CR指標又叫中間意願指標、價格動量指標，它和AR、BR指標有很多相似之處，但更有自己獨特的研判功能，是分析股市多空雙方力量對比、把握買賣股票時機的一種中長期技術分析工具。基本原理CR指標同AR、BR指標有很多相似的地方，如計算公式和研判法則等，但它與AR、BR指標最大不同的地方在於理論的出發點有不同之處。CR指標的理論出發點是：中間價是股市最有代表性的價格。

❽ 聰明的「貝塔」真的聰明嗎

聰明貝塔（Smart Beta）是最近幾年投資界比較引人注目的一個熱門話題。今天就專門來講講這個聰明貝塔。

在這里我要提醒一下讀者，這篇文章的內容稍微有點偏金融專業。如果讀者朋友們不是金融背景出身，可能會碰到一些不太熟悉的概念和術語。但是你也不用太害怕，在這些專業術語的背後，其邏輯並不復雜。我會盡量用簡單易懂的語言來把這個問題說清楚。

講完了提供因子指數的指數編制公司，再來介紹一下追蹤這些指數的基金經理。這些基金經理的工作是根據指數編排的規則，去復制這些指數，從而給予投資者和指數類似的回報。回報當然是越和指數回報接近越好，但在實際中做不到。因為指數不考慮交易成本和基金的管理費用。

在這個領域做的比較超前的有這么幾家公司。首先是Blackrock IShares。2009年Blackrock以135億美元的價格並購了BGI，同時也購買到了IShares這個品牌。在Blackrock IShare旗下，有比較全的因子指數基金，比如上面表格中的價值，動量，低波動等基金。這些基金的總費用率大概在0.15%左右，但需要注意他們絕大多數都僅限於美國市場。

先鋒，Vanguard，是指數基金領域另外一大巨頭。先鋒在因子指數方面提供的產品不多，只有紅利，低波動和小股票指數基金，且僅限於美國市場。當然如果這個領域是未來發展的方向，相信各大公司會相繼推出更多的產品。

Invesco Powershare和Charles Schwab也提供不少因子指數基金。缺點是他們的費率都比較高，一般介於0.25%-0.6%之間（如上圖所示）。Arnott的Fundamental Index (基本面指數）指數基金由Charles Schwab管理，費率為每年0.32%，也就是說該指數需要每年至少戰勝標准普爾0.28%左右（先鋒的標准普爾500指數基金費率為0.05%）才可能讓投資者獲得好處。

總結

關於股票因子回報的分析，是金融界一大創新和進步。該研究最大的貢獻，是讓投資者了解到可能提供超額回報的源頭，並且讓普通投資者以比較低廉的價格（通過因子指數基金）去獲得這些因子回報。在沒有因子指數基金的世界（比如中國），投資者想要獲得這些因子回報，只能通過投資基金經理，並付出比較高的費用（可能是每年1.5%-2%，在有些私募基金還需要外加15%-20%的利潤分成）。而這些因子指數基金，只收取0.15%-0.6%左右的總費用，沒有利潤分成，對於投資者來說確實是一大好消息。

因子回報研究的另一大貢獻是，它向廣大投資者們提供了設計自己的對沖基金策略的可能性。在絕大部分股票型對沖基金中，基金經理做的工作無非是買多某些因子，賣空另外一些因子。如果市場上有了基於因子的指數基金，並且可以賣空的話，對於我們廣大投資者來說，自己去交易自己設計的對沖基金策略就不再是個夢了。

當然，科技的進步永遠不會停止。我相信中國市場中的因子指數基金遲早也會出現。到時候廣大的中國投資者也會有更大的投資選項。

希望對大家有所幫助。

❾ 股票變動率擺動指標不了解，你知道什麼是股票變動率擺動指標嗎

變動率指標（ROC），以當日收盤價和N前幾天的收盤價比較，通過計算一段時間內收盤價變化的比例，應用價格移動比較來測量價格動量，實現股價交易供需力量的提前檢測，然後分析股價趨勢及其轉變意願，屬於反向趨勢指反向趨勢指標之一，一般是根據股票的收盤價、最高價格或最低價格，通過計算，是一種更敏感的跟蹤價格信號分析方法，有時可以盡快揭示市場可能發生的變化。需要注意的是，擺動指標必須遵循市場的基本趨勢分析，必須基於市場的基本趨勢分析，才能有其有用的地方。嚴格地說，擺動指標的分析方法低於趨勢分析，是第二種分析方法。

特別是當擺動指數與價格變化之間出現頂部偏差或底部偏差時，如果價格處於趨勢變化的最後階段，它通常表示市場即將轉向的預警信號。當一些擺動指標通過向上或向下穿過零軸時，一些擺動指標的重要作用意味著市場是否正在進入強區或弱區。但無論其效果如何，一旦失去了趨勢作為基礎，它給出的交易信號甚至會造成重大損失。因此，值得強調的是，擺動指標發出的交易信號必須在遵循趨勢的基礎上具有重要的參考價值。

❿ 價格動量指標

由於動量指標M=當日收盤價-N日前收盤價，那麼如果動量指標處於上升狀態，就說明當前收盤價與N日前收盤價的差距在不斷拉大，此時市場價格在加速上漲。如果換成變化率指標ROC，結論也是完全一樣的。此時的市場狀態，正是我們希望看漲介入的最佳時機，因為這時價格是在加速上漲的，我們買入後賺錢既快又多。
相反，如果動量指標處於下跌狀態，則說明此時價格在加速下跌，我們持有空單將更加有利。