定向工具發行價格

A. 股票定向增發價格怎麼定

定向增發股票是指非公開發行、即向特定投資者發行，也叫定向增發的股票。根據證監會相關規定，關於非公開發行，除了規定發行對象不得超過10人，發行價不得低於市價的90%，發行股份12個月內（大股東認購的為36個月）不得轉讓，募資用途需符合國家產業政策、上市公司及其高管不得有違規行為等。
根據（上市公司證券發行管理辦法）第三十九條固定：發行價格不低於定價基準日前二十個交易日公司股票均價的90%。定價基準日是指計算發行低價的基準日，可以為關於本次非公開發行股票的董事會決議公告日、股東大會決議公告日，也可以為發行期的首日。
主要流程：
一、公司有大體思路，與中國證監會初步溝通，獲得大致認可;
二、公司召開董事會，公告定向增發預案，並提議召開股東大會;這個時候是停牌發布公告，表現為利好，股價大漲。
三、公司召開股東大會，公告定向增發方案;將正式申報材料報中國證監會;
四、申請經中國證監會發審會審核通過，公司公告核准文件;
五、公司召開董事會，審議通過定向增發的具體內容，並公告;（利好出盡，偏向主力出貨，股價不漲小跌或者大跌。這個時候確定定增價格，）
六、執行定向增發方案;
七、公司公告發行情況及股份變動報告書。
由於定增是針對大股東，少數人的的方案，股份自發行結束之日起，十二個月內不得轉讓，控股股東、實際控制人及其控制的企業認購的股份，三十六個月內不得轉讓，境外戰略投資者所認購的股份在三十六個月內不得轉讓。定增價格不會對市場造成直接影響。是由於對未來預期利好造成的間接影響，所以也說不上可以操縱股價。
具體參考上市公司證券發現管理辦法：http://ke..com/link?url=WpHhf_cyVQmoZx7IC06I2-EXa--m-

B. 定向增發價,如何制定,謝謝謝!!!

基本抄上是以增發公告前20日均價襲.根據最新文件精神，定向增發發行價格根據發行對象不同定價也可以不同：控股股東、實際控制人、戰略投資者或認購者將成為控股股東或戰略投資者的，以董事會決議前20日均價90%為准，且要在董事會召開前簽定協議，此認購價格不受詢價的影響；其他特定投資者認購的價格要等過會後詢價確定。詢價可以由主承銷商與公司選定詢價對象，詢出中間價，在此基礎上按照價格優先的原則確定投資對象。證監會對詢價期間、詢價區間沒有要求。

C. 法律定向融資工具對認購數額是否有要求

一、產品定義
具有法人資格的非金融企業，向銀行間市場特定機構投資人發行債務融資工具，並在特定機構投資人范圍內流通轉讓的行為。又叫私募中票。
在銀行間債券市場以非公開定向發行方式發行的債務融資工具稱為非公開定向債務融資工具。
二、PPN的要素
1、監管機構：中國銀行間市場交易商協會
2、行業限制：（1）國家鼓勵扶持的行業優先
（2）國有房地產行業主體放開，但需用於保障房項目（個地方政府名單上的保障房項目）
（3）有明顯瑕疵的企業暫不受理
3、發行對象：（1）在銀行間債券市場發行，有協會界定的銀行間債券市場合格投資者認購
（2）定向投資人投資定向工具應向交易商協會出具書面確認函
（3）發行定向工具前，企業應與擬投資該期定向工具的定向投資人達成《定向發行協議》
4、交易流通：不限於初始投資人，可在簽訂《定向發行協議》的投資人之間轉讓
5、發行期限：未做特別限制，可由發行人、主承銷商和投資者商定
6、融資成本：協會不做利率指導，發行利率由主承銷商、發行人和投資者商定，不受貸款利率管制。發行利率略高於同資質同期限公募中票。
7、發行規模：突破「累計發行債券余額不得超過公司凈資產的40%」的限制。
8、資金用途：未做嚴格限定，用於符合國家相關法律法規及政策要求的企業生產經營活動，並在注冊文件中予以明確。
9、信息披露：信息披露要求簡化，只需向債券投資者進行披露，不需公開披露。
10、登記託管：上海清算所
11、其他規定：（1）注冊有效期為2年，首期發行應在注冊後6個月內完成。
（2）企業在注冊有效期內，變更主承銷商或變更注冊金額的，應重新注冊。
（3）發行人在定向工具發行完成後的次一工作日，通過主承銷商向交易商協會做書面報告
（4）《接受注冊通知書》發出後，已注冊的《定向發行協議》不得修改，否則自動失效。
（5）發行人應嚴格按照《定向發行協議》約定的資金用途使用募集資金，如存續期內需要變更募集資金用途應提前披露，變更後的募集資金用途應符合國家法律法規及政策要求。
（6）合格投資者：注冊資本金要達到1000萬元以上，或者經審計的凈資產2000萬元以上的法人或授資組織。
三、PPN特點
1、程序便捷。定向工具採取注冊制，在協會現有中期票據注冊規則的基礎上進一步簡化注冊程序。申報材料簡化，同時僅作要件審核，審批過程進一步加快。
2、產品結構靈活。定向工具產品結構靈活，可以由發行人與定向投資者協商，根據雙方特定需求靈活制定個性化產品。
3、信息披露較少。定向工具發行人的全部信息僅在定向投資者間披露，信息披露的具體要求由發行人和定向投資者協商確定，可豁免信用評級。
4、融資成本或高於公開發行。定向工具只能在定向投資人范圍內流通，相對公開發行其流通范圍較小，因此定向工具流動性稍弱，發行利率高於公開發行的中期票據。
5、突破凈資產40%的限制。定向工具不受企業凈資產40%的限制，企業直接債務融資的空間增長潛力巨大。
四、PPN與公開發行債務融資工具的比較

公開發行債務融資工具
非公開定向債務融資工具
注冊要求
經交易商協會統一注冊，在注冊額度有效期內分期發行，注冊周期一般為2-3個月
經交易商協會統一注冊，在注冊額度有效期內分期發行，但注冊程序相對簡單，注冊周期為1個月左右
注冊材料
包括募集說明書、審計報告、評級報告等，注冊材料相對復雜
注冊材料較公開發行債務融資工具申報材料簡單，在銀行間市場發行過交易商協會管轄的融資工具的發行人與初始投資者協商一致可豁免信用評級
投資人范圍
除國家法律法規禁止外的銀行間債券市場的機構投資者
投資人限定為簽署《定向發行協議》的定向投資者，每隻定向工具的投資人不能超過200家
發行額度
不超過發行人凈資產的40%
發行額度不受發行人凈資產40%的限制
定價原則
交易商協會每周一設定指導利率下限，通過市場公開招標或簿籍來確定發行利率
在監管要求范圍內由發行人與投資者協商確定，由於定向工具流動性弱於公募產品，發行利率高於公開發行債務融資工具
流通轉讓
在銀行間債券市場公開流通
在定向投資者之間流通轉讓
五、發行流程
1、選聘主承銷商
2、准備注冊文件，設計產品，落實認購投資者
3、主承銷商將材料報送至交易商協會注冊辦公室
4、協會對形式不完備的非公開定向發行注冊材料通過主承銷商一次性書面告知發行人予以補正
5、復核人認定非公開定向發行注冊材料形式完備，召開注冊會議，確定是否接受發行注冊
6、交易商協會向接受注冊的企業出具《接受注冊通知書》
7、向定向投資者進行非公開的信息披露，實施定向發行
8、向交易商協會書面報告發行情況
9、按協會要求向債券持有人進行後續信息披露
六、注冊申報材料
1、主承銷商：非公開定向發行注冊信息表
2、發行人：非公開定向發行注冊材料報送函
3、發行人：內部有權機構決議
4、發行人：企業法人營業執照（副本）復印件或同等效力文件
5、主承銷商：非公開定向發行注冊推薦函
6、主承銷商：承銷協議
7、承銷團成員：承銷團邀請函、回函及承銷團成員資質文件
8、發行人：最近一年經審計的財務報表
9、發行人及投資人和其他相關方：定向發行協議
10、律師事務所：非公開定向發行法律意見書
11、投資人：定向工具投資人確認函
12、其他機構：相關機構及從業人員的資質證明
七、發行方案建議
1、發行規模：非公開定向債務融資工具發行額度不受凈資產40%的限制，理論上，公司可根據資金需求情況發行任意規模。但是考慮監管層的態度以及成功發行的案例，不建議發行過大規模，可保持在40%上下。
2、發行期限：非公開定向債務融資工具對發行期限沒有明確要求，根據市場情況以及建管層態度，主流發行期限集中在1年、2-3年期品種，部分5年期。
3、發行期次：可以申請一次注冊，分期發行，首期發行應在注冊後6個月內完成。首期發行規模不低於總規模的50%，剩餘數量可在24個月內發行完畢。
4、擔保方式：發行情況來看，已發行產品均為無擔保債券，投資者對於債券擔保並沒有硬性要求。
5、付息方式：固定利率品種。
6、含權方式：可以設計含權條款，如附發行人調整票面利率選擇權和投資者回售權，但不常見。
7、發行利率：略高於公開發行債券融資工具，還要根據發行時市場情況和債券級別等確定。
8、申報周期：申報後1-2月可獲得批文。
9、資金用途：未做嚴格限定，用於符合國家相關法律法規及政策要求的企業生產經營活動，並在注冊文件中予以明確。

D. 非公開定向債務融資工具的介紹

公開發行和非公開發行是兩個相對的概念，這就決定了公開發行和非公開發行債務融資工具有著諸多不同。
1、從形式上看，公開發行是在注冊之後向非特定投資人招募，其發行條件通常是標准化的，以便於非特定投資人參與認購；定向發行是向特定投資人發行金融產品，發行人與投資人的協商在注冊之前基本完成。
2、從實質運行機理上說，定向發行和公開發行最重要的區別是，定向發行進一步強化了發行人和投資人的自主協商機制，體現了市場化原則和契約自由原則，是更高層次的市場開放和市場約束。
3、在談判機制設計方面，定向發行的發行人與投資人通過談判確定《定向發行協議》，協議中的利率、期限、信息披露方式、再融資等條款設計更具靈活性和個性化，便於發行人與投資人滿足個性化需求。
4、在市場定價方面，非公開定向工具的發行價格、發行利率、所涉費率遵循自律規則、按市場方式確定，與公開發行債務融資工具相比存在著一定的流動性溢價。
5、在約束機制方面，非公開發行更能發揮市場主體自主協商的契約意識，減少事前管制，不再強制要求信用評級，把風險防範的部分微觀職責交給投資人自主決定。
6、在市場發展動力方面，非公開發行定向融資工具不對產品結構做過細的規定，鼓勵市場成員自主創新，通過引導市場主體自發創新，形成可持續的市場創新動力。
隨著我國債券市場規模的擴大，如何進一步提升市場功能成為相關職能部門重點關注的問題。根據美國的債券市場發展經驗，市場功能的提升將主要來自市場投資人結構優化，分層有序的投資人結構不僅可以提高市場運行效率，而且可以容納多樣化的債務融資工具。非公開發行定向工具對於深化市場功能，完善市場結構有著重要作用。非公開定向融資工具的發行，可以吸引諸如私募基金等風險偏好型投資者入市，激活非金融機構投資者交投熱情，吸引大量的機構投資人進入非公開定向發行市場，進一步推動市場投資人結構的不斷優化，逐步改變銀行間市場機構投資者隊伍相對集中的現狀，在培育多層次投資者隊伍的同時推進市場運行效率提升。 很顯然，在穩健的貨幣政策環境下，非公開定向發行市場與公開發行市場將是構成我國債券市場功能互補、協調發展的兩個組成部分，推動我國直接融資比重的繼續擴大，進一步促進我國融資結構的優化。

E. 請問定向增發折價率如何計算現在定增的發行價，預案價都能查到。請專業人士解答，萬分感謝。

一般也就是不低於現市場價的20天均價的9折。

F. 定向增發的費率是多少

1、包銷傭金為包銷總金額的1.5%-3%；代銷傭金為實際售出股票總金額的0.5%-1.5%計算。單項包銷金額不得超過其凈資本的30%，最高不超過3億元人民幣；同時包銷金額不得超過其凈資本的60%。包銷金額以確定的新股發行價格、配股價格或增發價格區間的上限為基礎計算。
2、定向增發是指上市公司向符合條件的少數特定投資者非公開發行股份的行為，規定要求發行對象不得超過10人，發行價不得低於公告前20個交易市價均價的90%，發行股份12個月內(認購後變成控股股東或擁有實際控制權的36個月內)不得轉讓。

G. 定向增發 什麼時候確定發行價

通常是提出增發預案的時候確定的，有的時候也會在以後修改增發價

H. 定向增發價格怎麼確定

定向增發是指上市公司對其大股東增發股票，從而換取大量現金。這種動嚮往專往是公司在並購或擴產時需屬要資金所致。但由於無論是並購還是擴產，對公司的業績增長都是長期性的影響，因此短期內股價的波動並不會有很明顯的趨勢（除非是涉及稀缺資源的並購，往往會形成市場熱點）。

非定向增發是公司宣布將新發行股票，並由普通投資者申購的形式。這種形式的募集資金成本最高，證明公司似乎已經別無選擇，而其大股東也不支持公司的融資，因此往往被解讀為負面信號----尤其是在價值投資中。
而由於不限定申購者的范圍，且增發股票將嚴重稀釋分紅的比例，所以對投資者而言，這是一種被上市公司所背叛的行為。有非定向增發的公司，其後市股價的變動一般都很難看。
從廣義上來說，常見於中國A股市場的「配股」，也是一種定向增發的形式。

I. 證券代碼「CP」「SCP」「PPN」「MTN」是什麼意思

1、CP: 短期融資券（Commercial Paper，簡稱「CP」）。

2、SCP :超短期融債券。

3、PPN :在銀行間債券市場以非公開定向發行方式發行的債務融資工具稱為非公開定向債務融資工具(PPN,private placement note)。

4、MTN :英文Medium-term Notes的縮寫。

債券盡管種類多種多樣，但是在內容上都要包含一些基本的要素。這些要素是指發行的債券上必須載明的基本內容，這是明確債權人和債務人權利與義務的主要約定，具體包括：

1、債券面值

債券面值是指債券的票面價值，是發行人對債券持有人在債券到期後應償還的本金數額，也是企業向債券持有人按期支付利息的計算依據。債券的面值與債券實際的發行價格並不一定是一致的，發行價格大於面值稱為溢價發行，小於面值稱為折價發行，等價發行稱為平價發行。

2、償還期

債券償還期是指企業債券上載明的償還債券本金的期限，即債券發行日至到期日之間的時間間隔。公司要結合自身資金周轉狀況及外部資本市場的各種影響因素來確定公司債券的償還期。

3、付息期

債券的付息期是指企業發行債券後的利息支付的時間。它可以是到期一次支付，或1年、半年或者3個月支付一次。

在考慮貨幣時間價值和通貨膨脹因素的情況下，付息期對債券投資者的實際收益有很大影響。到期一次付息的債券，其利息通常是按單利計算的；而年內分期付息的債券，其利息是按復利計算的。

4、票面利率

債券的票面利率是指債券利息與債券面值的比率，是發行人承諾以後一定時期支付給債券持有人報酬的計算標准。債券票面利率的確定主要受到銀行利率、發行者的資信狀況、償還期限和利息計算方法以及當時資金市場上資金供求情況等因素的影響。

(9)定向工具發行價格擴展閱讀：

面對著債券投資過程中可能會遇到的各種風險，投資者應認真加以對待，利用各種方法和手段去了解風險、識別風險，尋找風險產生的原因，然後制定風險管理的原則和策略，運用各種技巧和手段去規避風險、轉嫁風險，減少風險損失，力求獲取最大收益。

（1）認真進行投資前的風險論證 。在投資之前，應通過各種途徑，充分了解和掌握各種信息，從宏觀和微觀兩方面去分析投資對象可能帶來的各種風險。

（2）制定各種能夠規避風險的投資策略 。

①債券投資期限梯型化。所謂期限梯型化是指投資者將自己的資金分散投資在不同期限的債券上，投資者手中經常保持短期、中期、長期的債券，不論什麼時候，總有一部分即將到期的債券，當它到期後，又把資金投資到最長期的證券中去。

②債券投資種類分散化。所謂種類分散化，是指投資者將自己的資金分別投資於多種債券，如國債、企業債券、金融債券等。各種債券的收益和風險是各不相同的。

③債券投資期限短期化。所謂短期化是指投資者將資金全部投資於短期證券上。這種投資方法比較適合於我國企業投資者。

（3）運用各種有效的投資方法和技巧 。

利用國債期貨交易進行套期保值。國債期貨套期保值交易對規避國債投資中的利率風險十分有效。

國債期貨交易是指投資者在金融市場上買入或賣出國債現貨的同時，相應地作一筆同類型債券的遠期交易，然後靈活地運用空頭和多頭交易技巧，在適當的時候對兩筆交易進行對沖；

用期貨交易的盈虧抵補或部分抵補相關期限內現貨買賣的盈虧，從而達到規避或減少國債投資利率風險的目的。

參考資料來源：網路-債券

J. 定融工具和定向融資工具是什麼

這兩者是同一個概念，定融工具是定向融資工具的簡稱。定向融資工具回一般是指依法成立的答企事業單位法人、合夥企業或其他經濟組織向特定投資者發行，約定在一定期限內還本付息的投融資工具。定向融資工具採用備案制發行，發行需在金交中心登記備案，並通過金交中心網站或其他方式披露相關進展公告，並由金交中心與受託管理人同時督導發行方按時兌付本息。通常，定向融資工具可分次備案分期發行，並要求發行方提供一定的內外部增信措施。定向融資工具主要參與的機構有：金交中心、發行方、增信方、承銷方（或推薦方）、受託管理人。定向融資工具是一種即安全合法又風控完備的融資方式，前置備案快速起息的好工具。於投資人，定向融資工具直接向特定人群融資，省去了中間環節層層費用，投資人可以得到更高的投資回報；於融資企業，縮短了募集時間，提高了企業對資金的利用率。