短期融資券的風險

A. 短期融資券是個什麼東東怎麼操作如何規避風險聽說是銀行投資銀行業務中的重要品種，很掙錢嗎

短期融資券是一種投資方式產品，可以做做，但是其中的風險你要能接受。如果想做版風險系數低的，收益穩健權的建議做信託，信託的收益在根據項目的不同從8%至13%不等。信託項目的風險控製做的很好，有土地抵押股權質押及公司不可撤消的連帶責任，信託公司也受銀監會監管，國家控股，中國人民銀行同意而成立的。信託財產獨立，法律保護不受任何侵犯，可以幫你規避財產風險，規避債務，以及財產轉移等作用及特性。既然信託項目失敗了或者信託公司倒閉了，客戶的財產也有保障。具體可以到我空間了解，也有我的聯系方式。

B. 短期融資券和中期票據為什麼容易發生違約

中性偏利好1、發行審核通過，說明財務狀況經營狀況良好。2、四大評級機構會有對應評級，該評級很有權威性。3、私募募集起來如投入新項目，會帶來一定的題材概念。

C. 短期融資券的關於風險

短期融資券
（一）信用風險。
由於公司治理結構不規范，違規成本低，與企業財務狀況緊密相連的風險提示處於空白狀態。部分企業為了達到低成本融資的目的，對披露的財務數據、經營業績進行一定的修飾，隱藏了一定的信用風險。如果現有制度安排中隱藏的信用風險得不到及時發現和披露，一旦市場擴容，或經濟環境變化，都會使信用風險迅速擴大。少數企業違約的信用風險有可能通過市場傳導為系統風險，甚至影響到整個金融體系的穩定。
（二）滾動發行機制隱含「短債長用」的投資風險。按現行規定，人民銀行對企業發行融資券實行余額管理，監管部門只需控制融資券待償余額不超過企業凈資產的40%即可。這就使部分企業有可能繞過中長期企業債的限制，通過滾動發行短期融資券進行長期融資。由於監管缺失，難以避免企業將通過短期債融入的資金用作長期投資。任何中長期投資項目都面臨市場、技術、產品等方面的風險，隨著短期融資券發行規模的擴大，其隱含的投資風險將不斷加大。
（三）短期融資券風險可能向銀行轉移。這主要體現在三個方面：一是隱性擔保的潛在風險。短期融資券是無擔保信用債券，不少企業將銀行授信額度作為提高償債能力的條件，主承銷銀行出於自身利益，心甘情願地提供隱性擔保。一旦出現違約風險，企業的信用風險就可能向銀行轉移和積聚。二是銀行自銷、自買短期融資券，容易產生泡沫，造成短期融資券異常「火爆」的假象。一旦個別企業出現兌付風險，必然引發投資者對相同信用等級短期融資券產生質疑，可能引發大范圍拋售，金融機構持有的短期融資券價值將迅速下降。如果銀行將短期融資券作為流動性的重要工具，必然導致銀行體系流動性風險的爆發。三是銀行競相承銷短期融資券，互相挖客戶，容易產生道德風險和違規風險。
（四）信用評級不成熟，道德風險加大。突出表現在評級缺乏時效，使短期融資券發行時的評級出現終身化傾向；評級手段落後，大多採用長期債券的評級方法，沒有短期債券的特性；評級標准不統一；監管主體缺位，至今沒有明確評級機構的監管部門，有關法律法規不健全。

D. 超短期融資券兌付是不是利好

1、不是利空也不是利好，而是中性消息。
2、公司對外發行的一版個對外融資獲得資金的債權權憑證，如果到期不能償付就屬於利空消息(不能按時還債說明公司的財務出現問題了，怎麼說也是利空，按時兌付也不能說明公司財務狀況很好，故此只能算是中性)，現在只是到期按時支付債務，只是一般中性消息。

E. 關於短期融資券的主要風險包括哪些

(一)信用風險
由於公司治理結構不規范，違規成本低，與企業財務狀況緊密相連的風險提示處於空白狀態。部分企業為了達到低成本融資的目的，對披露的財務數據、經營業績進行一定的修飾，隱藏了一定的信用風險。如果現有制度安排中隱藏的信用風險得不到及時發現和披露，一旦市場擴容，或經濟環境變化，都會使信用風險迅速擴大。少數企業違約的信用風險有可能通過市場傳導為系統風險，甚至影響到整個金融體系的穩定。
(二)滾動發行機制隱含「短債長用」的投資風險
按現行規定，人民銀行對企業發行融資券實行余額管理，監管部門只需控制融資券待償余額不超過企業凈資產的40%即可。這就使部分企業有可能繞過中長期企業債的限制，通過滾動發行短期融資券進行長期融資。由於監管缺失，難以避免企業將通過短期債融入的資金用作長期投資。任何中長期投資項目都面臨市場、技術、產品等方面的風險，隨著短期融資券發行規模的擴大，其隱含的投資風險將不斷加大。
(三)短期融資券風險可能向銀行轉移
這主要體現在三個方面：一是隱性擔保的潛在風險。短期融資券是無擔保信用債券，不少企業將銀行授信額度作為提高償債能力的條件，主承銷銀行出於自身利益，心甘情願地提供隱性擔保。一旦出現違約風險，企業的信用風險就可能向銀行轉移和積聚。二是銀行自銷、自買短期融資券，容易產生泡沫，造成短期融資券異常「火爆」的假象。一旦個別企業出現兌付風險，必然引發投資者對相同信用等級短期融資券產生質疑，可能引發大范圍拋售，金融機構持有的短期融資券價值將迅速下降。如果銀行將短期融資券作為流動性的重要工具，必然導致銀行體系流動性風險的爆發。三是銀行競相承銷短期融資券，互相挖客戶，容易產生道德風險和違規風險。
(四)信用評級不成熟，道德風險加大
突出表現在評級缺乏時效，使短期融資券發行時的評級出現終身化傾向;評級手段落後，大多採用長期債券的評級方法，沒有短期債券的特性;評級標准不統一;監管主體缺位，至今沒有明確評級機構的監管部門，有關法律法規不健全。
為了促進短期融資券市場的健康發展，防範風險要建立健全發行體財務會計指標的披露制度，加強風險提示，也要提高機構投資者風險識別和防範能力，確定購買短期融資券的限定比例。
望採納，謝謝！

F. 短期融資券到期兌付到期是利好還是利空請幫解讀

不是利空也不是利好，只是中性消息，這是這公司對外發行的一個對外融資獲得資金版的債權憑證，如果到期不能權償付就屬於利空消息(不能按時還債說明公司的財務出現問題了，怎麼說也是利空，按時兌付也不能說明公司財務狀況很好，故此只能算是中性)，現在只是到期按時支付債務，只是一般的中性消息，現在這股票的走勢最主要是要看國泰君安證券公司的上市進度和市場有沒有這方面的炒作。(註：這股票是國泰君安的主要股東)

G. 短期融資券這種融資方式的優缺點是什麼

短期融資券指企業在銀行間債券市場發行（即由國內各家銀行購買不向社會版發行）和交易並約定在一年期限權內還本付息的有價證券，是企業籌措短期（1年以內）資金的直接融資方式。
短期融資券籌資的優點主要有：
1、籌資成本較低；
2、籌資數額比較大；
3、提高企業信譽和知名度。
短期融資券籌資的缺點主要有：
1、風險比較大；
2、彈性比較小；
3、條件比較嚴格。
對於需要融資的朋友來說，可以去融眾網看看，或許有其他的融資機會。

H. 短期融資券

中國人民銀行有關負責人就《短期融資券管理辦法》答記者問

今天，中國人民銀行頒布了《短期融資券管理辦法》，中國人民銀行有關負責人就《短期融資券管理辦法》的相關問題回答了記者提問。

問：什麼是短期融資券？

答：短期融資券是指中華人民共和國境內具有法人資格的非金融企業，依照《短期融資券管理辦法》規定的條件和程序，在銀行間債券市場發行並約定在一定期限內還本付息的有價證券。

在銀行間債券市場引入短期融資券是金融市場改革和發展的重大舉措。短期融資券市場的健康發展有利於改變直接融資與間接融資比例失調的狀況，有利於完善貨幣政策傳導機制，有利於維護金融整體穩定，有利於促進金融市場全面協調可持續發展。

問：在銀行間債券市場引入短期融資券的政策背景是什麼？

答：當前是中國金融市場發展的重要機遇期，也是中國貨幣市場發展的重要機遇期。貨幣市場的發展對於改變直接融資與間接融資比例失調、疏通貨幣政策傳導機制、防止廣義貨幣供應量過快增長、維護金融整體穩定都具有重要的戰略意義。如何抓住重要機遇期，促進貨幣市場持續快速健康發展是關系金融整體改革和發展的重大問題。

中國貨幣市場發展面臨的主要挑戰是發展不均衡的挑戰。這包括兩個方面的不均衡：一是貨幣市場各子市場發展不均衡。同業拆借和債券回購市場規模相對較大，短期國債和短期政策性金融債券存量相對較小，融資性商業本票和大額可轉讓定期存單尚不存在。二是貨幣市場產品、參與者、中介機構和市場規則體系發展不均衡。貨幣市場各子市場在發展中遇到的問題大多數根源於貨幣市場發展的不均衡，如果僅針對這些問題採取局部性的改革措施，將很難從根本上解決上述問題，有的時候甚至會帶來新的問題。

貨幣市場參與者、貨幣市場產品和貨幣市場運行規則，這三個既相互聯系，又相互制約的要素之間的矛盾運動是貨幣市場發展的原動力。貨幣市場的全面均衡發展表現為：參與者市場化程度提高、金融產品日益豐富、運行規則不斷完善。但是，貨幣市場三要素的發展不可能「齊步走」，在特定的階段，某方面要素的發展必然要快於其他要素，並且帶動其他要素的發展。我國貨幣市場的發展現狀表明，產品創新是推進我國金融市場整體發展的重要突破口。通過加快金融產品創新步伐，帶動市場規則體系完善，促使參與者市場化程度提高，是現階段發展我國貨幣市場的重要發展政策。面向銀行間市場機構投資人發行的短期融資券是一種貨幣市場工具。目前，在銀行間市場引入短期融資券的條件基本具備，面向合格機構投資人發行短期融資券是以貨幣市場發展促進金融整體改革的重要政策措施。

問：為什麼說發展短期融資券市場有利於完善貨幣政策傳導機制？

答：按照貨幣政策傳導機制理論，貨幣政策的傳導既有通過銀行信貸渠道的傳導，也有通過市場利率變化的傳導。目前，我國以銀行間接融資為主的融資結構決定了貨幣政策的傳導機制還主要是依靠信貸傳導途徑，貨幣政策傳導受商業銀行行為的影響很大。完善商業銀行治理結構、提高經營水平，使其行為對貨幣政策操作產生正反饋效應，是加強貨幣政策傳導的重要手段，但實現這種轉變還需要相當長的時間。

目前比較現實的做法是加強貨幣政策的市場傳導效能，即大力發展直接融資市場，使企業融資更多地通過市場進行。中央銀行可以通過調節貨幣市場資金供求來影響貨幣市場利率，從而直接影響企業融資成本及投資行為。在保持貨幣政策信貸傳導機制不變的同時，增強市場傳導機制的效能。

問：為什麼說發展短期融資券市場有利於維護金融整體穩定？

答：直接融資與間接融資相比，具有市場透明度高、風險分散、有利於金融穩定的特點。債務人違約是市場經濟的常態，是市場競爭優勝劣汰的必然結果。當企業違約時，貸款由於透明度很低，難以對企業形成有效的市場壓力，企業風險直接轉化為銀行風險，不良貸款累積轉化成金融體系的風險，最後需要由中央銀行來處置。

短期融資券與短期貸款相比，一是信息透明度高，發行過程及債券完全兌付前有嚴格的信息披露、信用評級貫穿始終，違約事實也會公之於眾，市場約束力較強，有利於減少約束不足導致道德風險的惡意違約，減少企業風險向銀行風險轉化的概率；二是風險分散，短期融資券的投資者眾多，風險責任分散，加上短期融資券可以在二級市場流通，發行人信用狀況的變化可以通過二級市場價格變化和債券在不同投資者間轉手由較多的時間和較多投資者加以消化，降低了單一投資者的風險，減少了風險積聚並向系統風險轉化的可能性，有利於金融穩定。

問：為什麼說發展短期融資券市場有利於資本市場與貨幣市場的協調發展？

答：短期融資券作為企業的主動負債工具，為企業進入貨幣市場融資提供了渠道。與一般企業相比，好的上市公司治理結構相對完善、信息披露相對透明，具有成為短期融資券發行主體的優勢。優質上市公司發行短期融資券，能夠有效地拓寬融資渠道、降低財務成本、提高經營效益，還可以通過合格機構投資人市場強化對上市公司的外部約束，有利於改善上市公司作為資本市場微觀基礎的素質，有利於資本市場的長遠發展。

在證券公司已被批准發行短期融資券的基礎上，新興的企業短期融資券市場拓寬了證券公司的業務范圍，為證券公司開展新業務，提高盈利能力創造了良好條件。短期融資券還為基金等新興機構投資人的發展創造了有利環境，基金規模的擴大就是資本市場發展的有機組成部分。

與此同時，在銀行間市場引入短期融資券豐富了貨幣市場工具，將改變直接債務融資市場中，長短期工具發展不協調的問題，改變政府債券市場與非政府債券市場發展不平衡的問題。綜上所述，發展短期融資券市場有利於資本市場與貨幣市場的協調發展。

問：《短期融資券管理辦法》的主要內容有哪些？

答：《短期融資券管理辦法》屬於人民銀行部門規章，主要規定短期融資券管理的基本原則、監管框架、一級市場和二級市場的核心規范、信息披露的基本要求、主要監督管理措施等內容。

《短期融資券管理辦法》的主要規定包括以下幾個方面：一是明確中國人民銀行依法對短期融資券的發行和交易進行監督管理，發行短期融資券須報中國人民銀行備案。二是明確短期融資券只對銀行間債券市場機構投資人發行，不對社會公眾發行。三是規定短期融資券採取備案發行的方式。四是規定短期融資券的發行規模實行余額管理，期限實行上限管理，發行利率不受管制，短期融資券在中央結算公司無紙化集中登記託管。五是規定發行人應進行信用評級，應聘請注冊會計師進行審計，應聘請律師出具法律意見書。六是明確了發行人的信息披露規范。

問：短期融資券市場框架的設計如何體現市場化原則？

答：在促進短期融資券市場發展過程中，首要的問題是堅持市場化取向的原則，並將此原則貫穿在促進市場發展的各個環節。在市場准入方面，堅持弱化行政干預，市場能解決的問題一定要交給市場解決，把風險識別和風險承擔的職責交給投資者，把信息揭示的職責交給專業評級機構和中介服務機構，堅決讓行政部門從對發行人的實質判斷中擺脫出來。在發行方式上，堅持採用代銷、包銷、招標等市場化發行方式，發行利率通過市場競爭形成。在市場發展進程方面，堅持市場發展必須遵循客觀規律，注意循序漸進。

問：《短期融資券管理辦法》對發行人有哪些信息披露要求？

答：《短期融資券管理辦法》明確規定了在人民銀行統一監督管理下的信息披露規則，明確規定了包括發行信息披露、持續信息披露、重大事項臨時公告、超比例投資公告、違約事實公告在內的整套信息披露制度，並逐一落實了監管責任、信息披露媒體和操作流程。信息披露行為在人民銀行的統一監管之下，重要信息在「中國貨幣網」和「中國債券信息網」同時公布，銀行間債券市場參與者可以很便捷地獲取發行人披露的信息並進行分析。

對於披露虛假信息的行為，《管理辦法》明確規定了停止發行人發行短期融資券、停止中介機構從事相關中介業務、承擔連帶賠償責任等多種處理措施。2002年以來，人民銀行已經在部分進入同業拆借市場的證券公司和財務公司中進行了統一信息披露規范的工作，取得了在銀行間市場進行信息披露工作的經驗。人民銀行將嚴格按照《短期融資券管理辦法》和相關文件的規定，繼續加強信息披露監督管理工作，改進信息披露內容要求，繼續完善信息披露的監測分析工作機制。

問：如何正確看待短期融資券的信用風險問題？

答：信用風險是短期融資券市場發展過程中面臨的核心問題，必須正確看待和處理。

首先，我們應該認識到信用風險的客觀性，要發展非政府債券市場，信用風險問題就不可迴避。因此，不能期待短期融資券是一個沒有信用風險的金融產品。如果信用評級機構已經給出了正確的標識、投資者有承受的能力和准備，發行時並不違反發行規則，那麼出現部分短期融資券違約的風險就是正常的，是市場允許的。在直接融資方式下，這種風險是在公開、公正、公平的情況下由眾多投資者分擔，而不是集中到銀行體系，不透明，形成潛在的金融風險。

其次，信用風險應主要通過市場化手段由市場加以消化和解決。如果短期融資券採用行政審批的方式，主要依靠管理層對發行人資質的嚴格審查來防範，就會抑制市場的發展。

第三，引導不同性質投資者以不同方式應對信用風險。市場中有機構投資者和個人投資者，前者風險意識和風險承受能力相對較強，後者在風險判斷、風險承受能力上較弱。管理層在投資人市場准入上應區別對待，將信用風險的沖擊減少到最小，先期只允許合格的機構投資者參與短期融資券，對個人投資者鼓勵其通過基金、集合理財產品等間接投資短期融資券市場。

I. 什麼是短期融資券

短期融資券是由企業發行的無擔保短期本票。在我國，短期融資券是指企業依內照《短期融資券管理辦法》的條件容和程序在銀行間債券市場發行和交易並約定在一定期限內還本付息的有價證券，是企業籌措短期（1年以內）資金的直接融資方式。
1、按發行方式分類，可將短期融資券分為經紀人代銷的融資券和直接銷售的融資券。
2、按發行人的不同分類，可將短期融資券分為金融企業的融資券和非金融企業的融資券。
3、按融資券的發行和流通范圍分類，可將短期融資券分為國內融資券和國際融資券。
1、公司做出發行短期融資券的決策；
2、辦理發行短期融資券的信用評級；
3、向有關審批機構提出發行申請；
4、審批機關對企業提出的申請進行審查和批准；
5、正式發行短期融資券，取得資金。

J. 短期融資券屬於公司債券的一種嗎

短期融資融券，並不是屬於公司債券，而是屬於股票和資金。
一、短期融資融券的定義：
CommerCommercial Paper，商業票據（國外），又稱短期融資券（國內）。
二、短期融資券 (CP)含義和條件：

（一）指具有法人資格的非金融企業在銀行間債券市場發行的，約定在1年內還本付息的債務融資工具。
（二）發行條件：
1. 是在中華人民共和國境內依法設立的企業法人；
2. 具有穩定的償債資金來源，最近一個會計年度盈利；
3. 流動性良好，具有較強的到期償債能力；
4. 發行融資券募集的資金用於本企業生產經營；
5. 近三年沒有違法和重大違規行為；
6. 近三年發行的融資券沒有延遲支付本息的情形；
7. 具有健全的內部管理體系和募集資金的使用償付管理制度；
8. 中國人民銀行規定的其他條件；
9. 待償還融資券余額不超過企業凈資產的40%。
（三）發行優勢：
1. 信用擔保，無需抵押；
2. 協助企業償還到期較高成本貸款；
3. 補充企業經營性現金流，拓寬企業融資渠道；
4. 申請發行的門檻較低，發行流程簡單。

（四）短期融資券與美國商業票據的區別
CP發行人多為金融公司，融資券以非金融企業為主
1、通常，人有信用佳、評級高的公司或外國政府才發行CP。目前一級CP余額佔到美國CP市場余額的約90%。金融公司是CP發行的絕對主力，分為三類——企業附屬金融公司、銀行相關的金融公司以及獨立金融公司。發行CP的非金融公司包括公用事業、製造業和服務業公司。截至2005年5月末，美國CP市場余額為15034.7億美元，其中金融公司CP約佔90%。
2、國內《短期融資券管理辦法》僅適用於非金融企業發行融資券，截至今年6月15日，共有6家公司發行8隻融資券，總金額為129億元。
3、CP平均期限30天左右，融資券大多為一年期
CP期限要求一般為一年內。但在美國，為了避免證券注冊引起的成本，CP期限一般不超過270天。再者，美聯儲貼現窗要求，用做抵押的CP余期不能超過90天。因此90天以內的CP更受市場歡迎。事實上，大部分CP期限在1—45天之間，平均期限在30—35天。發行人通過短期CP的滾動發行，來滿足自身對融資期限的實際需求。
4、國內規定，融資券期限最長不得超過365天，截至2005年6月15日，已發行的8隻融資券中，有5隻選擇了一年期的上限，一年期融資券發行量佔到總發行量的86%。主要原因在於：
（1）企業「借短用長」傾向。國內企業債發行實行審批制和年度規模管理，大多數企業難以通過發行中長期債券滿足資金需求。融資券市場為企業提供了相對寬松的低成本融資渠道，因此企業傾向於發行較長期限融資券，以部分彌補長期資金需求。
（2）投資者「飢不擇食」。國內貨幣市場工具種類較少，融資券供不應求。投資者對投資的短期偏好在賣方市場中表現並不明顯，融資券期限完全取決於發行人的要求。
（3）發行人基於收益率曲線形狀的理性選擇。如果認為貨幣市場收益率曲線未來會變陡，則發行較長期限更有利；反之，應選擇較短期限滾動發行。當前收益率曲線近端較為平坦，加息預期的存在可能促使發行人選擇發行一年期融資券。