假集合信託

A. 集合信託和單一信託的區別

集合信託和單一信託有區別：
1、集合資金信託指信託投資公司接受二個回或二個以上委託人委答托、依據委託人確定的管理方式或由信託投資公司代為確定的管理方式管理和運用信託資金的行為。
2、單一信託就是受託人接受單個委託人的委託，單獨管理和運用信託財產的方式。
總結：集合和單一的最大區別在於委託人的多少，兩個人或兩個人以上就屬於集合信託，一人的就叫單一信託。
備註：通過看人數就可以看出來。

B. 什麼是集合式信託

先理解一下「集合資金信託」吧。

集合資金信託指信託投資公司接受二個或二個以版上委託權人委託、依據委託人確定的管理方式或由信託投資公司代為確定的管理方式管理和運用信託資金的行為。

參見《信託投資公司資金信託管理暫行辦法》第五條，詳見http://www.trustlaws.net/law/List.asp?SelectID=10&ClassID=14&SpecialID=

再來理解「集合式信託」吧

集合式信託主要是指受託人把多個委託人交付的信託財產（動產或不動產或知識產權等等）加以集合地管理、運用或處分的方式。

C. 集合資金信託的敏感問題

異地作業：銀行、證券公司、保險都可設立分支機構，全國性作業。金融市場、資本市場是全國性的市場，不可能局限於一城一地。因而對資金信託業務，應該允許異地開展業務。可以考慮最保守的做法，即信託計劃向項目或銷售所在地人行備案，資金託管人由當地的信託公司擔任（如無，可由人行指定有資格的金融機構擔任）。這樣做，應該可以滿足當地人行的監管需要，且免除對資金風險的擔心 。
銀行代理：信託公司不允許設立分支機構和網點，開展業務面臨許多困難。建議在不突破「200份、5萬元」條件的前提下，允許銀信合作，共享客戶資源，代辦、代銷信託計劃產品。甚至產品說明中可以增加「本行僅代理該信託計劃銷售事宜、不承擔任何投資管理和收益保證義務」等字樣；
風險控制：項目風險和預期收益率風險是任何投資行為共同面對的，這主要取決於項目選擇、收益模式和管理能力。需要特別強調的一是信託公司的信用風險，要嚴格按照專戶、專人管理原則：建立資金防火牆，自覺接受主管機關的檢查。強化信託經理人的職業精神，建立信託經理人的信用評價和職業准入機制；二是信託計劃的流動性風險。由於信託計劃不能公開交易，允許受益權轉讓是必要的。特別是長期性的信託計劃，流動性是其開發設計的關鍵因素。應該允許信託公司研究「櫃台交易」的可能性。
資金運用：資金運用包括投向、方式、用途（目的）三個方面。大多數集合資金信託計劃是確定資金投向和運用方式，不管資金用途（或者將目的化為收益性）。有的集合資金信託計劃，沒有明確資金運用投向和方式，而突出資金用途的具體目的性，但這種產品市場反映不佳。
管理風險與收益：按照「200份、5萬元」的限制，一份信託計劃募集的金額在2000萬元～3000萬元左右（統計表明，平均每份合同金額10萬元～15萬元）。按平均1%的管理費率，管理年費為20萬元～30萬元。而信託計劃產品開發從項目篩選、研究開發、上市銷售、跟蹤管理到最後順利完成，耗費大量人力財力，成本大於收入。另一方面，信託公司盡職管理，雖不承擔投資風險，但卻承受贏利預期、最終退出等管理風險和信譽風險。因此，信託計劃必須有相當的規模和較長的期限，信託公司才有開發的積極性。
管理費形式：有關法規沒有規定信託公司收取費用的具體標准。多採用直接費用由信託計劃承擔，管理費收取採取分段計費方式。有必要通過行業內的協調機制，制定相應的行業標准及指導價格，逐步形成所謂「行規」。便於成本核算、經營比較，也有利於維護委託人利益。
委託管理：按信託「親自管理原則」，要求信託資金由信託公司運作。但實際上由於資金投向的多元化，資金運用方式的不同，信託公司很難實施親自管理的原則。這就要求信託公司在設計產品和管理期內，要建立有效的監督、制約、預警、風險辨識及控制機制和措施。
管理責任界定：按法規規定，信託公司不得承諾信託資金不受損失和最低收益。同時又規定信託公司違背信託文件的約定而導致信託資金受到損失，信託公司負有賠償責任。由於委託人和受託人立場不同，必然會導致判斷看法不同。而動不動付諸法律，對信託公司形象不利。因此，有必要在合同或其他文件中以案例形式列舉一些條文，以避免不必要的糾紛產生。
監管：對集合資金信託的監管，具有常規性的特徵，即對信託計劃產品設計和推出，既不需要審批，也不用經過核准，而是通過常規檢查、審計來實施監管。這反映了主管機關「鼓勵創新，嚴格監管」的指導思想，有利於集合資金信託的發展。但是，「寬松」是一把雙刃劍，上述寬松政策是以嚴格限制性條件為前提的。也就是說，信託公司可以想發就發，想幾個就幾個，想多大就多大，很自由。但必須符合「200份，5萬元，純私募，本地化」（後兩個限制雖無明文，但是實情）條件。這實際上是關在小籠子里給自由，恐怕未必適應中國的國情。筆者認為有必要考慮「放寬限制、增強監管」的策略。
稅收等配套制度環境：稅收問題，是中國信託業遇到的一個專業難題。國家稅務部門表示，制定專門的信託業稅收政策，不在稅務總局的議事日程上。現在已經進行的信託業務活動，適用於國家一般性的稅收政策在這種情況下，信託公司可以採取：受益人納稅原則、避免雙重納稅原則、直接按相似稅法納稅、維護委託人最大利益四個原則處理。

D. 請問在一個集合資金信託中，如果查出其中一個受益人的財產為貪污款，這個信託還能存續嗎否則該如何處理

1、信託法確有規定以非法財產設立信託或以非法目的設立之信託為無效信託之規定。但在目前實際操作中，由受託人（信託公司）來判定該當信託財產是否為委託人真實合法擁有的財產，實際很難實現，故此實務中，都會在信託合同及相關法律文件中約定，由委託人自己承諾其財產來源的合法性，從而使得受託人在確有第三方有權機構確定信託財產來源為非法時，終止信託或免除相應責任的依據。

2、國內信託相關業務操作的流程是：自然人、法人、其他依法成立的社會組織等，以期合法自有資金（或資產、權益等），信託與受託人，並簽訂信託合同等文件且真實交付信託財產後，信託關系方為生效；信託正常或非正常終止後，受託人要做的是依照合同約定的信託財產返還方式（形態），返還與委託人/受益人，隨後信託關系解除。被返還的信託財產還原為委託人/受益人的固有資產，並根據也已經不具備委託人/受益人法律身份的自然人等社會身份屬性及其行為後果，參與/承擔相應的法律責任。比如司法凍結等。但這時司法凍結的不是信託財產，而是相關責任人的固有財產。

3、集合信託計劃相關，類似你提的問題中，確認也沒有明確的規定，最高法也沒有（沒見過）相應的司法解釋。但是，

集合信託涉及多個受益人，其信託財產運用方向上，屬於代定信託（即受託人代為確定）；信託合同要件，如成立日期，運用方向、終止日期、信託財產清算及分配方式、形態等具有同質性；對個別受益人的不法來源的信託財產的執行，會在客觀上引致當期未到期的整體的信託財產本金的減少，進而影響整個信託計劃的運作與信託目的的實現。至少，屬於信託合同約定外的信託財產的處置，最笨的法子就是召開受益人大會。實際情況是，因為信託計劃到期後，「不法財產」（含本金與收益）也將會按信託約定劃付至「不法委託人/受益人」指定賬戶，屆時有權機構再對該賬戶中資產進行處置，並不實際影響公權力的實現。

故此集合信託計劃終止後，再行處理，是一個各方都能接受，且可以實際操作的現實選擇。既不違反信託財產的獨立性原則，也顧及到了一般民法項下的公允原則。

4、國內信託相關能稱為「法規」的只有「一法兩規」，完全不足以涵蓋廣泛的信託業務領域，特別是信託法律關系和其他法律關系發生交叉和沖突時，更不容易說清楚。只能根據屆時的具體情況，及信託公司與有權機構的溝通情況進行臨機處理。

E. 集合信託計劃是信託為什麼叫陽光私募

繼銀信合作的單一通道業務不斷受限後，信託公司的「集合通道」也在迎接新的沖擊。
所謂「集合通道」是指信託公司通過集合產品來做通道，較常見的「集合通道」有陽光私募模式等。
21世紀資管研究中心近日獲悉，上海證監部門日前已下發有關通報，要求轄區內券商同「外部金融產品」合作開展跨線條業務時需保證合規、警惕風險。
值得注意的是，目前券商與之合作的 「外部金融產品」，主要以信託計劃和基金子公司專項計劃為主。而在業內人士看來，來自上海證監部門的此次通報，對「集合通道」雪上加霜。
事實上，信託公司「集合通道」業務的失守或不止於此，隨著私募基金業備案工作的開展，陽光私募行業的「去信託化」時刻也將到來，而信託公司為陽光私募提供「發行載體」的通道業務亦在縮水。
一方面，來自其他金融牌照的湧入正在讓信託公司「通道出租」業務承受著市場沖擊，其牌照價值正日趨縮水；而另一方面，來自監管的多重合圍也讓信託公司的各類通道業務進退維谷。
監管通報券信模式風險
據21世紀資管研究中心了解，上海證監局下發《關於要求證券公司合規開展各類創新業務的通報》（下稱通報）指出，部分券商存在其固定收益部或資產管理部同銀行、信託公司及基金子公司簽訂投資顧問協議等現象，並提供交易安排與流動性支持。
事實上，由於此前券商資管等業務因受到投資范圍限制，多「借道」信託計劃、基金子公司專項資管計劃等外部工具為「通道」從事各類投融資業務。
值得注意的是，證監會曾下發《關於進一步加強基金管理公司及其子公司從事特定客戶資產管理業務風險管理的通知》（下稱26號文），對基金子公司的集合類通道業務進行了叫停，而此後，開展集合通道業務的信託公司則成為了券商該類業務中主要合作對象。
「券商找到一個項目，然後再找信託公司或基金子公司來做通道，然後用自己的營業部做募集。」上海一家券商的資管項目負責人肖冰（化名）透露，「後來 26號文下發後，基金子公司敢拿集合做通道的少了很多，更多是找信託來做。」
在該模式下，券商通過投資顧問或財務顧問協議實現對集合信託的控制，而信託公司則在其中賺取相應的通道費。
「項目通常是券商的，渠道則來自於營業部和三方，而只有產品是信託提供的。」肖冰坦言：「對於收益分配和兌付責任，則通過投顧協議的形式確定，這種模式相當於信託把集合產品租借給券商，券商則擁有了一塊臨時的『信託牌照』。」
券信模式涉嫌違規？
值得一提的是，由於券信業務合作欠缺標准化，在券商和信託的部分合作業務中，信託公司有時亦非純通道方。「也不能說信託完全是通道，因為具體的收益和兌付義務也要視項目的開展方式而定。」 肖冰指出。
據其介紹，若信託公司「不介入」作為通道的集合產品，僅賺取1‰-2‰的通道費用，但券商方面還需以書面形式對項目提供兌付或回購保證；而信託公司若全程參與項目盡調，則項目收益則由雙方協議共享。
「如果沒有本息的協議保證，拿集合做通道等於在『玩火』，因為一單集合信託出事，所在公司的集合業務都會受到影響。」上海一位信託經理潘堯（化名）直言，「現在許多信託都不敢拿集合做通道了，就算做也需要通過合同來明確雙方權責。」
然而，在下發的《通報》中，前述模式的「投資顧問協議」「約定超額收益」「本息變相承諾」「遠期回購」等操作均被指涉嫌違規，而這也意味著，前述業務模式或將迎來監管整治。
「這個通報其實管不到信託，也沒有這類業務叫停，只是券商做得更小心了，信託也變相受到影響。」 潘堯表示，「但這類業務本身屬於監管套利，沒有可持續性，被叫停也只是時間問題。」
更有業內人士認為，由於集合產品會承擔風險，因此不能稱之為通道業務。「集合不能被稱為通道，因為所謂通道業務是不實際承擔風險的。」一位基金子公司項目經理指出。
值得一提的是，此前還有一類 「集合通道」，即信託公司與銀行開展的「假集合」業務，而該模式亦曾被市場懷疑出現在去年底中誠信託與吉林信託的兌付事件之中，不過，或受到此前風險事件影響，信託公司的該類「假集合」業務目前已較為鮮見。
「這類業務的權責最後容易和銀行糾纏不清」，北京一位信託經理表示：「今年監管層對信託的態度比較嚴，這類業務已經很少有信託敢做了，而且就算做了集合，公司也要去參與盡調的。」
而亦有業內人士認為，和被指涉嫌違規的「純通道」業務相比，券商以集合資管計劃參與交易結構的「嵌套模式」，即券商以集合資管投資集合信託的形式開展項目運作，會滿足合規要求；與此同時，隨著券商資管場外資產直投業務的放行預期的臨近，也意味著信託將面臨更大范圍的沖擊。
「用資管嵌套的模式比純投顧協議的方式要更合規，資管參與了交易結構，收益分配的問題就解決。」肖冰表示，「不過現在大家更期待的是資管開放非標直投，這樣就不再需要借信託的通道了。」
陽光私募「去信託化」時刻
在與券商等機構的合作中，信託的集合通道業務正在日趨退潮，而與此同時，此前藉助信託完成運作的陽光私募也邁入「去信託化」時刻。
值得一提的是，私募行業的「去信託化」與去年6月份正式施行的新《基金法》不無關聯，該法正式將私募基金納入監管序列，而在此前，沒有明確監管權的私募機構不得不尋求牌照機構的產品通道來實現份額募集，而私募機構僅作為產品的「投資顧問」出現。
「之前私募行業不受保護，套上信託其實也是一種合法化路徑，有利於增強產品的規范性，同時在稅收方面也有一定優勢。」北京一家私募人士指出，「但是新基金法成立後，協會接受了私募基金的備案，私募的募集也有了依據。」
事實上，私募機構的「去信託化」已初現端倪，例如在國內知名私募重陽投資旗下的「重陽A股阿爾法對沖基金」中，重陽投資就作為該只基金的受託管理人而非「投資顧問」，同時亦無信託公司從中承擔通道角色。
無獨有偶，富舜投資、上海世誠、榮盛泰發等公司在多隻已備案基金中的管理類型為「受託管理」而非「顧問管理」，截至7月22日，該類已備案的「去通道化」私募基金已達100隻，占已備案產品的僅4成。
與此同時，券商資管和基金專戶也在同信託搶食私募通道業務，如上海淘利資產管理有限公司發行的「諾德-淘利趨勢套利5號資產管理計劃」就藉助了諾德基金的專戶實現發行，而其另一隻產品「華寶證券淘利趨勢套利6號集合資產管理計劃」則將華寶證券的資管計劃作為通道。
在當前全部已備案產品中，有61隻私募基金借道基金專戶或券商資管的通道發行，而取道信託的陽光私募產品僅有44隻。
而在牌照紅利流失，領域競爭激烈的情況下，以信託為發行載體的陽光私募規模也出現明顯縮水。同花順iFinD數據顯示，截至7月22日，今年成立的陽光私募數量達到1048隻，總規模為243.66億元，較去年同期內361.87億元的規模縮水32.67%。
在業內人士看來，信託公司通道業務的日漸式微與行業背後行之將盡的制度紅利有關。而隨著監管收緊和資管業的持續開放，其制度紅利或將進一步收窄。
「信託具有財產獨立、破產隔離等法律特性，像資產證券化等項目中就離不開信託關系的支撐，而其他資管計劃仍然屬於委託關系。」潘堯指出，「但是在傳統業務，特別是通道業務上，信託公司的優勢正在快速喪失。」

F. 集合信託和單子信託的區別他們那個風險更大

風險大不大，要看底層資產。兩者的區別主要就在集合信託的投資人時候大於2個的。單一信託就一個投資人或者機構。

G. 集合信託的不可不看之細節

兌付風險逐步暴露，投資者選擇信託產品需要注意的除了細節、細節，還是細節。
汪鵬提內醒投資者，容需要注意信託公司過往的兌付記錄，是否與融資方有較多的訴訟案。訴訟案在整體項目中的佔比越高說明項目糾紛的比例就越大，公司的風控有較大缺陷;而且要了解信託公司內部團隊的穩定性。
王燕娛則列舉了篩選產品五步法。
第一步，看融資企業的實力、資產運營情況，這是還款主體，因此最重要;
第二步，看還款來源是否明確，並有充足的現金流可以覆蓋信託本息;
第三步看產品的風控細節，萬一項目出現危機，這些抵質押及擔保等措施能夠保障信託到期兌付;
第四、第五步才是看信託公司和信託收益，如果一味挑選資本實力強的信託公司和高收益產品，將會錯過很多優質產品，以及面臨更大風險。
「投資者購買信託類產品，在研究產品要素的時候，首先需要考慮的是風控措施，即項目的安全性。其次再去考慮項目的收益率、流動性等情況，盡量挑選大公司的信託產品。在項目主體上，盡量選擇資質較好，財務情況良好，項目抵押充分的信託產品。 」海銀財富表示。

H. 集合信託和單一信託的區別

1、本質不同

集合信託，信託投資公司辦理資金信託業務時可以按照要求，為委託人單獨版管理信託資金權，也可以為了共同的信託目的，將不同委託人的資金集合在一起管理，這種資金信託方式稱為集合資金信託。

單一信託，信託公司接受單個委託人的資金委託，依據委託人確定的管理方式，或由信託公司代為確定的管理方式，單獨管理和運用貨幣資金的信託。

2、性質不同

單一信託性質：差異性：單一資金信託的委託人具有不同的風險偏好和收益率要求，因此也就具有不同的期限要求，這些個體性問題都可以體現在不同的信託合同上，因此，單一資金信託合同的差異性特徵非常明顯。私密性：單一信託具有完全的私密性。

集合信託性質：投資於集合資金信託的中小投資者人數眾多，社會影響面廣，而抗風險和承擔損失的能力較弱，因此，保護投資者利益是集合資金信託的首要設計原則。

3、私密性不同

集合資金信託業務在進行產品推介的時候，均通過信託公司的網站、銀行的櫃台等發布公開信息，而單一資金信託業務的信息無需公開，具有完全的私密性。

I. 信託真集合和假集合的區別

集合資金信託指信託投資公司接受二個或二個以上委託人委託、依據委託人內確定的管理方式或由信容托投資公司代為確定的管理方式管理和運用信託資金的行為。

再來理解「集合類信託」吧 ．集合類信託主要是指受託人把多個委託人交付的信託財產（動產或不動產或知識產權等等）加以集合地管理、運用或處分的方式。

單一信託就是受託人接受單個委託人的委託，單獨管理和運用信託財產的方式。

J. 集合信託是什麼意思

簡單的來說，項目公司找信託公司融資，信託公司比較看好這個項目，發了一個產品（受銀監會監管），然後找投資者募集資金（小於300萬有50個自然人名額限制，大於300萬不受限），信託產品到期支付本金及收益。這些投資者將資金集合起來投資某個項目，就是集合信託