Ⅰ 創業公司在融資不同階段是如何估值的
虛擬的社交類企業的融資歷程：
天使輪：公司由一個連續創業者創辦，創辦之初獲得了天使投資。
A輪：1年後公司獲得A輪，此時公司MAU(月活)達到50萬人，ARPU(單用戶貢獻)為0元，收入為0.
A+輪：A輪後公司用戶數發展迅猛，半年後公司獲得A+輪，此時公司MAU達到500萬人，ARPU為1元。公司開始有一定的收入(500萬元)，是因為開始通過廣告手段獲得少量的流量變現。
B輪：1年後公司再次獲得B輪，此時公司MAU已經達到1500萬人，ARPU為5元，公司收入已經達到7500萬元。ARPU不斷提高，是因為公司已經在廣告、游戲等方式找到了有效的變現方法。
C輪：1年後公司獲得C輪融資，此時公司MAU為3000萬人，ARPU為10元，公司在廣告、游戲、電商、會員等各種變現方式多點開花。公司此時收入達到3億元，另外公司已經開始盈利，假設有20%的凈利率，為6000萬。
IPO:以後公司每年保持收入和利潤30-50%的穩定增長，並在C輪1年後上市。
按時間順序倒著來講：
IPO:上市後，公眾資本市場給了公司50倍市盈率。細心而專業的讀者會立即反應過來，這個公司的股票投資價值不大了，PEG>1(市盈率/增長)，看來最好的投資時點還是在私募階段，錢都被VC和PE們掙了。^_^
C輪的時候，不同的投資機構給了公司不同的估值，有的是50倍P/E，有的是10倍P/S，有的是單個月活估100元人民幣，但最終估值都是30億。不信大家可以算算。每種估值方法都很有邏輯的：一個擬上創業板的公司給50倍市盈率，沒問題吧；一個典型的互聯網公司給10倍市銷率，在美國很流行。或者一個用戶給15-20美元的估值，看看facebook、twitter等幾個公司的估值，再打點折扣。
B輪的時候，不同的投資機構給了不同的估值方法，分歧開始出來了：某個機構只會按P/E估值，他給了公司50倍市盈率，但公司沒有利潤，所以公司估值為0；某個機構按P/S估值，他給了公司10倍市銷率，所以公司估值10*0.75億=7.5億；某個機構按P/MAU估值，他給每個MAU 100元人民幣，所以公司估值達 100元*1500萬人=15億。不同的估值方法，差異居然這么大！看來，此時P/E估值方法已經失效了，但P/S、P/MAU繼續適用，但估出來的價格整整差了一倍！假設公司最終是在7.5-15億之間選了一個中間值10億，接受了VC的投資。
A輪的時候，P/E、P/S都失效了，但如果繼續按每個用戶100元估值，公司還能有100元/人*500萬人=5億估值。此時能看懂公司的VC比較少，大多數VC顧慮都很多，但公司選擇了一個水平很高的、敢按P/MAU估值、也堅信公司未來會產生收入的VC，按5億估值接受了投資。
在天使輪的時候，公司用戶、收入、利潤啥都沒有， P/E、P/S、P/MAU都失效了，是怎麼估值的呢？公司需要幾百萬元啟動，由於創始人是著名創業者，所以VC都多投了一點，那就給2000萬吧，再談個不能太少不能太多的比例，20%，最後按1億估值成交。
我們總結一下，這個互聯網公司天使輪的估值方法是拍腦袋；A輪的估值方法是P/MAU；B輪的估值方法是P/MAU、P/S；C輪的估值方法是P/MAU、P/S、P/E；也許上市若干年後，互聯網公司變成傳統公司，大家還會按P/B(市凈率)估值！大家回想一下，是不是大多數的融資都是類似的情況？
對互聯網公司來說，P/MAU估值體系的覆蓋范圍是最廣的，P/E估值體系的覆蓋范圍是最窄的。在此，我姑且把這種覆蓋體系叫做估值體系的階數。P/MAU是低階估值體系，容忍度最高；P/E是高階估值體系，對公司的要求最高。
不同的估值方法殊路同歸：我們來看一個公式：凈利潤(E，earning)=收入(S，sales)-成本費用=用戶數(MAU)*單用戶貢獻(ARPU)-成本費用。一般來說，如果企業沒有E，還可以投S；如果沒有S，還可以投MAU，但最終還是期待流量能轉換為收入，收入能轉換成利潤。不同的創業企業，都處於不同的階段，有的屬於拚命擴大用戶量的階段，有的屬於絞盡腦汁讓流量變現的階段，有的屬於每天琢磨怎麼實現盈利的階段。然而，最終大家是要按盈利來考察一個公司的，那時候不同階數的估值方法是殊路同歸的。
為什麼發展好好的公司會「B輪死」、「C輪死」：有的公司用戶基數很大，但總是轉換不成收入，如果在融下一輪的時候(假設是B輪)，投資人堅決要按高階估值體系P/S估值，那麼公司的估值算下來是0，融不到資，所以會出現B輪死；有的公司收入規模也不錯，但老是看不到盈利的希望，如果在融下一輪的時候(假設是C輪)，面對的是只按凈利潤估值的PE機構，他們覺得公司P/E估值為0，公司融不到資，也會出現C輪死。
不同的經濟周期，估值體系的使用范圍會平移：在牛市，估值體系會往後移，這能解釋為什麼過去兩年很多一直沒有凈利潤的公司都獲得了C輪、D輪，甚至E輪，而且是傳統的PE機構投資的，因為他們降階了，開始使用P/S這個低階工具了。在熊市，估值體系會往前移，這能解釋為什麼今年下半年以來，一些收入和用戶數發展良好的公司都融不到資，甚至只能合並來抱團取暖，因為連很多VC也要求利潤了，大家把低階的估值體系雪藏了。
二級市場的政策有明顯的引導作用：中國為什麼一直缺少人民幣VC？部分原因是，中國的公眾資本市場只認P/E這個高階估值體系。我們看看創業板發行規則：「 (1)連續兩年連續盈利，累計凈利潤不少於1,000萬元……或(2)最近一年凈利潤不少於500萬元，營業收入不少於5000萬元……」。必須要有這么多的利潤，才能上市，才能在二級市場具有價值，這個估值體系要求實在太高了。當企業只有用戶數、只有收入規模，哪怕你用戶數是10億人，你的收入規模有100億，只要沒有利潤，估值統統為0！所以人民幣VC很少，PE很多，因為他們響應了政府的號召只用市盈率這個工具，不然沒有退出渠道！但美股、港股都有P/S的測試指標，只要達到一定規模就可以成為公眾公司上市。如果公司能在上市後相當一段時間內都可以只按P/S估值(最終可能還是要按P/E)，將打通大多數公司的發展階段，讓每一輪的估值都變得順暢起來。
到此，各種估值體系的內在聯系以及使用方法就探究完畢了，希望各位創業者和投資者讀者能應用這些原理行走在牛熊之間、各輪融資之間，希望立法者讀者能重視各階估值體系的威力，積極改進規則發揮其對創新的引導作用。
Ⅱ 創業公司融資時間流程是怎樣的
創業公司融資流程主要包括准備融資商業計劃書，尋找並洽談投資人，與投資人定下投資意見、並簽署投資條款清單，談判並簽署投資交易文件，交易成交。
具體每個環節，各機構時間有細微差異，一般來說，順利的話，整個融資過程下來1-3個月時間。
Ⅲ 初創企業如何融資
初創企業融資
首先，要找到好的合夥人，好的合夥人是創業成功的必備專因素，也是投資人所關注屬的點。
其次，寫一份商業計劃書，商業計劃書是兼投資人的敲門磚，應該展示出自己項目的獨特性不可復制性，有明確的目標市場等等。
再者，把握好融資時機。融資是一件耗時耗力的事情，創業公司不可能把所有的精力都放在融資上面，更重要的是關注公司的發展。另外，融資要記住關注融資市場的動態，才能把握融資時機。一般來說，如果市場好，大概融資三個月左右就能成功。
再者，設計好股權結構和股權。這能讓團隊更有戰鬥力和凝聚力，不要小看這一點。
最後，找到適合初創企業的投資人。融資就像相親，兩者只有合適了才能有更好的發展。要記住，投資人帶來的不只是資本，還有豐厚的資源等等。
Ⅳ 創業企業在不同發展階段選擇何種融資模式
1)種子階段企業的中小企業融資
在種子期企業的一切都處在空想之中：產品無蹤、設備無影、市場沒譜，風險非常大。國內外的數據明表種子期的企業成功率不足10%，換言之90%以創業者的投資將血本無歸。這么大的風險，誰願替你承擔呢？當然是你自己(或者是你的家族)！用自己的錢園自己夢，不要指望別人為你的夢想買單。當然，政府為環保、高科技(如軟體)或促進再就業等目的會對某些特定的種子期企業提供小額資助，如無償提供啟動資金、小額擔保貸款等。這種資助是公益性的，投資方一般不從項目獲得直接收益。最後，如果創業者的構想和能力特別出眾也有可能打動風險投資機構。這類機構對種子期的企業設有專門基金，它們作好十損其九的准備，企業經營成功投資基金則要收取幾十倍甚至幾百倍的回報。企業在這一階段的中小企業融資相當於空手逮狗，格外地難！
2)創業階段企業的中小企業融資
創業期的企業已經完成了公司籌建、產品研發、生產組織等工作。但人員、設備、技術、市場等方面還未能協調配合。企業經營入不敷出、沒有進入正軌，隨時有破產清盤的危險。一份對我國中小科技企業的調查顯示創業期經營失敗的概率介於80%和90%之間。中國企業在這方面往往缺乏理性，一味熱情對投資人大談企業美好的未來，對各種可能導致企業破產的風險卻象忌諱談論死亡一樣不願正視。這種態度只能加深投資人的疑慮。總之，創業的企業仍以企業主家族追加投資這種內源中小企業融資方式為主。新增的中小企業融資方式是典當、租賃和私募。
典當中小企業融資取得資金的占抵押物價值的比率很低，一般為30%到40%。而典當的成本極高，以房產質押獲取資金的成本為3.5%/月，以車輛、股票質押的成本為5%/月，也就是說年息最高為60%！靠典當中小企業融資的企業一年下來賺來的錢恐怕還不購付利息。所以，典當只能作為救急中小企業融資方式。
租賃是企業與投資人之間較理想的合作方式。租賃與借貸類似，出租人收益也止於利息，企業不必擔心股權流失、控制權旁落。出租人保留標的物全部或部分所有權是租賃最獨特的風險控制方式，萬一承租人破產出租人可直接收回租賃標的物(而不必排隊與其它債權人瓜分企業的破產後的剩餘資產)。因此，對投資人來說租賃的收益與放債相當而風險更小。租賃在美國在固定資產投資的滲透率超過30%，在工程設備、運輸工具、大型醫療設備等領域達到80%以上。
最後，這一階段企業可通過股權中小企業融資引入戰略投資人。除常規的增資擴股方式外還可根據雙方意願設計債轉股中小企業融資，以調整雙方風險和利潤分配。如果雙方簽訂允許企業回購股份的投資協議，則意味著選擇權在企業。當企業經營良好，股權價值有可觀上升時，企業將行使回購權，投資人只能得到本利。反之，企業經營不善投資人也無紅可分只能被動在做股東。如果雙方簽訂允許投資人以債權換取股份的借款協議，則意味著選擇權在投資人。當企業經營良好，股權價值有可觀上升時，投資人將債權轉換為企業的股權，分享企業的成功。反之，企業經營不善，投資人可按期收回本利。
3)成長階段企業的中小企業融資
成長期的企業已經進入正軌並開始贏利，人才、設備和管理都有可圈可點，產品也有了一定的市場佔有率和知名度。在此階段企業增加了多種可供選擇的中小企業融資方式、進入中小企業融資的黃金階段。
首先，企業開始有了可用於擴大再生產的贏利。這部分由存留利潤轉化的內源中小企業融資數額不大但意義重大，它標志著企業經營進入健康的良性循環。企業有能力僅憑內源中小企業融資生存和發展，這一點會被投資人看得極重。
其次，由於經營已經有一段時間並初具規模，與供應商和經銷商有了固定的合作關系和一定的話語權，企業有條件通過應付(針對供應商)和預收(針對經銷商)佔用上下游的資金積聚一筆可觀的流動資金，這筆資金對企業進一步擴大經營規模作用良多。同理，企業在此階段也具備取得銀行流動資金貸款及通過商業擔保公司取得中長期貸款的條件。
最後，由於這一階段的企業經營風險已經大為降低，而發展前景不可限量，投資價值遠大於成熟企業。國內、國際的資金會不請自來，形成企業被「狗」追的局面。此時，企業不可頭腦發熱，要藉助(或引進)專業人才精細籌劃，以防創業成果被人輕取
Ⅳ 創業公司融資需要哪些步驟
融資通常包括五個程序：投資決策、融資決策、融資結構分析、融資談判、執行
Ⅵ 創業企業常見的融資流程有哪些
1. 撰寫商業計劃書
2. 找到投資人（具體可以與恩美路演合作）
3. 參加路演
4. 與投資人回單獨約談
5. 交易價格答談判
6. 簽訂投資意向書
7. 簽署正式的法律文件
8. 股權變更（與工商局、銀行共同完成）
9. 獲得注資
10. 聯系投資人匯報公司狀況
一個完整的融資流程大概需要一到三個月完成。首先確定目標投資機構，准備融資文件，聯系投資機構，進行融資演示，然後進行後續會談和盡職調查，簽訂法律文件，直至資金到賬。
Ⅶ 創業企業發展階段和融資選擇
現在創業融資的渠道有很多，如果是小成本創業的話，可以考慮通過申請互聯網小額信用貸款來進行創業融資，比如度小滿金融有錢花，額度高利率低，據了解度小滿金融的信貸用戶中，有七成是小微企業主，大品牌更安心。
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Ⅷ 創業公司的融資分為哪些階段
創業企業一般具有兩個共同的特徵：一是，不能在貸款市場和證券公開市場上籌集資金；二是，發展具有階段性。而在每一階段，因企業規模、資金需求、投資風險等方面都有明顯差別，因此需要不同的融資方式。
1.種子期
融資方式：政府專項撥款、社會捐贈和創業投資
處於產品開發階段，產生的是實驗室成果、樣品和專利，而不是產品。這一階段的投資成功率最低，但單項資金要求最少，成功後的獲利最高。
2.創建期
融資方式：創業投資
企業已經有了一個處於初級階段的產品，而且擁有了一份很粗的經營計劃，一個不完整的管理隊伍。技術風險與種子階段相比，有較大幅度下降，但投資成功率依然較低
3.成長期
融資方式：創業投資
技術風險大幅度下降，產品或服務進入開發階段，並有數量有限的顧客試用，費用在增加，但仍沒有銷售收入。至該階段末期，企業完成產品定型，著手實施其市場開拓計劃。
4.擴張期
融資方式：創業投資，私募資金以及優先股等
企業的生產、銷售、服務已具備成功的把握，企業可能希望組建自己的銷售隊伍，擴大生產線、增強其研究發展的後勁，進一步開拓市場，或拓展其生產能力或服務能力.
5.獲利期
融資方式：發行股票上市
企業的銷售收入高於支出，產生凈收入，創業投資家開始考慮撤出。成功上市得到的資金一方面為企業發展增添了後勁，拓寬了運作的范圍和規模，另一方面也為創業資本家的撤出創造了條件。