東北制葯融資

① 東北制葯為什麼長年不分紅而搞內部增發

東北制葯000597,曾在2009年，每10股派1.5元；2010年以來一直沒有分紅，經查其基本資料，該股屬於虧損企業，按照公司法相關規定，虧損期間是法定許可不分紅的。
至於內部增發，那就屬於融資范疇，與分紅與否不是同一層次同一屬性的問題，並非相關概念，沒有直接關聯。

② 沈陽機床 對省本 大學畢業生 待遇如何

我們寢室老二，去一機三年了，還在當工人，
你不是重點本科畢業基本上機會渺茫啊

③ 跨國公司到底能讓我們學到什麼 ——「我有一種把看到的、聽到的、想到的都寫下來的沖動」

加入跨國公司以後，我一直面臨一個問題，即如何認識跨國公司。最先使我產生思考的是，有人說「你要成為狼，就要與狼共舞」。之後，我在媒體上看到「我們就是要做中國的狼」、「我們還要把狼窩建到美國去」……我想這何必呢。我贊成商務部跨國公司研究中心主任王志樂教授的「向跨國公司學習，與跨國公司合作，同跨國公司競爭」的提法。 自去年以來，在跨國公司對境內企業並購的問題上，不斷有人在媒體上發表評論，認為這會威脅到國家的經濟安全，從而不可避免地又使人聯想起跨國公司的「猙獰面貌」。任何企業都具有壟斷趨勢，既使一個小企業主也會做壟斷夢，這決不是跨國公司所特有的行為。反壟斷是政府應該做的事，市場經濟國家都制定有反壟斷法並執行嚴格。瑞士羅氏公司的總裁在美國被判半年監禁並罰款五億美元便是例證，最近，荷蘭政府又對國內的幾家啤酒生產商的價格壟斷行為做出處罰。政府應該做而沒有做，這是政府的問題。政府正在制定反壟斷法，但尚需時日，這對於一個正在轉型的國家實屬正常。無端地指責企業，尤其是將帽子扣到跨國公司的頭上是毫無道理的。經濟問題就是經濟問題，政治問題就是政治問題，不要將企業行為政治化。 看到跨國公司這個強大的經濟巨人，我們提出要國有企業做大做強，這是一種良好的願望，但是不管你多麼希望擁有跨國公司，你都不能計劃出一個跨國公司來，我們需要了解跨國公司與市場經濟之間的關系，並知道跨國公司的演變過程。 在我進入跨國公司以後，不斷地與中國企業打交道的過程中，人們對跨國公司表現出多種態度。與我同機去海南開會的一位企業負責人很憤怒地對我說：「你擠佔了我們的市場！」我只是一笑說：「客戶選擇誰，那是他們的權利。」但我知道這家企業的產品質量與我們相比，相差甚遠。一些國內企業在競爭中丟失了一些市場，表面上看是跨國公司所為，實則是實行市場經濟使然，只要實行市場經濟就會有這樣的結果，跨國公司在中國既擠佔了一些市場，同時又創造了新的需求和更大的市場空間。一次，我在廣西北海參加中國生化制葯協會的年會，在會議討論的時候，我自報家門說：「我是丹麥諾和諾德公司的代表。」霎那間熱烈的場面便鴉雀無聲，人們對我充滿了警覺。我立即接著說：「我也曾是沈陽醫葯管理局的副局長和東北制葯總廠的副廠長。」這才使氣氛慢慢得到緩和。大家對跨國公司感到神秘，因此我講話時大家很注意聽。也有人很羨慕，對我能進入跨國公司工作大加贊賞。當然，由於國家的招商引資的政策，渴望與跨國公司合作的人也不在少數。態度各異，皆出於對跨國公司不夠了解。 一位不知名的經濟學家對跨國公司的進入進行了理論性的分析：「在較少跨國投資的情況下，一國經濟發展可利用的就是本國資源，本國企業就是『民族企業』，民族企業發展壯大，國內市場不受國外企業的侵蝕，就體現了國家的經濟利益。跨國公司大量出現後，不僅在全球采購、加工與銷售，而且進行全球投資，全球融資。隨著所有權的國際化，跨國公司的國籍特徵日益弱化。盡管在關系經濟命脈和國家安全的領域，保持國家的獨立性是完全必要的，投資輸出國和輸入國之間也存在利益沖突，但跨國公司進入一國投資，越來越深入地融入東道國的整體經濟之中，成為東道國的『公民』，對東道國的經濟增長、就業、稅收而言，和『民族企業』幾乎並無兩樣。這就使國家經濟利益的含義發生了變化。此時，一個日益明顯的基本事實是，一國的國家經濟利益不再僅僅體現為基於本國資本的傳統『民族企業』，而是體現為有境外企業參與其中，存在於『本土』的合資和獨資企業。」顯然，認真地、實事求是地、發展地、綜合地去研究和對待跨國公司，與跨國公司和諧相處是十分必要的，這關乎國家的重大經濟政策，並對國家的經濟發展產生重大影響，在經濟全球化的今天尤其如此。要正確地認識和評價跨國公司，不能將對跨國公司的認識停留在二十世紀六十年代政治經濟學教科書的水平上。跨國公司在當今的社會中創造了巨大的生產力，世界上半數以上的應用技術和重大發明為跨國公司所有，以人為本的企業文化使跨國公司產生了巨大的凝聚力。 我想告訴大家一個真實的跨國公司，就在你身邊的正在成長的跨國公司——諾維信（中國）投資有限公司。於是有了《跨國共生》這本書。諾維信公司是世界上最大的工業酶制劑製造商，以生物技術為核心向客戶提供問題的解決方案。她不是世界五百強，但她可以告訴你，她是世界上運行最好的企業之一。這可以從她在道瓊斯工業股票指數中的可持續發展指數的生物醫葯板塊上連續六年獲得世界第一中得到驗證。她堅持商業目標、社會責任與環境責任同等重要的原則，她是現代企業的一個典範。

④ 中國華源集團有限公司的發展概況

2005年9月16日，是華源集團公司歷史上轉折的一天。由於貸款償還逾期，華源集團遭遇了上海銀行、浦發銀行等十幾家機構的訴訟，涉及金額12.29億元。當日，上海二中院裁定凍結華源集團及擔保單位中紡機集團銀行存款1.14億元，並查封凍結了華源集團持有的上海醫葯集團40%的股權及相關權益。之後，華源旗下3家上市公司的股權陸續遭到凍結。
隨後，上海市國資委試圖對華源進行重組。方案是前者將所持上海醫葯集團（下稱上葯集團）30%股份轉給華源，加上此前華源已持股上葯40%，股權受讓後將增持至70%，從而占絕對控股地位；而作為交換，上海市國資委及其控股企業將增持華源集團股份，達到絕對控股。由此，華源集團將由央企轉為上海市國資委下轄企業。
最終，這一方案未能得到國務院國資委同意。後者期望以自身資源增持華源，在進一步加強企業控制權的基礎上重組華源。
2005年11月，國資委決定由其「欽定」的央企資產重組和資本運作平台——中國誠通控股公司出面，重組危機之中的華源。在國資委的安排下，誠通擬向國家開發銀行貸款50億元進行重組。不過由於自身實力有限，誠通很快退場。 2006年春節剛過，國務院國資委臨陣換將，華潤登場。與誠通相比，華潤雖非國務院國資委「欽定」的首批兩家國有資產運營公司試點，但擁有10倍於誠通的總資產規模，且具有與華源醫葯、紡織主業較為匹配的產業結構。
作為總部設立於香港的大型央企，華潤集團總資產達1400億港元之巨，紡織業是其主營業務之一，旗下的華潤紡織（集團）有限公司從事紡織品、服裝生產及分銷，與華源的紡織板塊具有互補性。
在醫葯方面，華潤近幾年一直力圖打造醫葯集團，華源醫葯板塊是其最為青睞的目標，尤其是華源集團參股的上海醫葯集團和北京醫葯集團，是國內少有的優質醫葯資產。
2006年2月16日，華源集團董事會最終同意華潤控股公司70%的重組方案；次日，華源系數家上市公司紛紛公告了這一消息。 2006年3月8日至9月25日之間，華源集團20家股東和金夏投資集團（中國）有限公司簽訂了股權轉讓協議，將其持有的91.662%的股權轉讓給金夏投資。
2006年11月23日，金夏投資與華源資產管理有限公司簽訂了股權轉讓協議，金夏投資將其受讓的華源集團91.662%的股權和本身持有的華源集團8.338%的股權全部轉讓給華源資產。
2006年11月30日，S華源發（600757.SH）、S華源（600094.SH）、中西葯業（600842.SH）、S*ST源葯（600656.SH）、凱馬B股（900953.SH）、上海醫葯（600849.SH）、萬東醫療（600055.SH）、雙鶴葯業（600062.SH）8家上市公司同時發布公告，宣告中國華源集團有限公司的重組已有正式結果。
2006年12月19日，華潤集團核心企業華潤股份公司從華源集團下屬華源生命產業有限公司手中以20億元受讓了北京醫葯集團50%股權。北京醫葯集團控股兩家上市公司：雙鶴葯業（600062.SH）和萬東醫療（600055.SH）。
2007年1月19日，華源發布公告稱，中國華源集團有限公司股東變更為華源資產管理有限公司的股權事項獲得商務部批准。
此次股權轉讓完成以後，華源資產將持有華源集團100%的股份，中國華潤總公司則間接持有華源資產70%的股權。按照雙方約定的持股比例，華潤集團和鼎暉將分別在重組後的新華源集團中持股70%和30%，全新的「華潤+華源」組合將擁有近2，000億元的總資產。 此次收購的主體華源資產是一家在英屬維爾京群島注冊成立的有限責任公司，從事投資控股業務，公司的實際控制人為中國華潤總公司，公司其餘30%的股權由CDH Golden Elephant Limited持有。而CDH Golden Elephant Limited%的實際控制人為鼎暉投資。
而私募股權基金的操作思路就是通過運作公司在海外上市來獲利。從收購主體的安排來看，華源資產是一家離岸公司，這將為華源資產的後續私募融資與海外上市奠定良好的基礎。 國務院國資委之所以最後鎖定華潤，有幾方面的原因。首先，華潤的資金實力較強；其次，華潤和華源的產業匹配比較好，都有醫葯和紡織企業；再者，華潤本身有一套較好的企業文化和管理理念。華潤在過去幾年中，高舉收購大旗，在電力、醫葯、化工、紡織、水泥、零售等行業頻頻出手；背靠香港資本市場，華潤在融資、整合企業方面更具優勢。因此，無論是企業規模還是行業關聯以及資本運作經驗，華潤較誠通都應該是更勝一籌。
華潤重組華源雖然不是華潤的一次市場並購行為，而是在國務院國資委直接推動下的並購；但對於華潤而言，卻是其渴求已久的打造醫葯產業平台的良機。華潤從2000年即已開始進入內地醫葯產業收購。不過，相比啤酒和地產收購而言，華潤在醫葯上的收購好事多磨。2005年，華潤2.9億出售了雲葯股權，退出了對雲葯控股權的角逐。此前華潤還相繼退出東北制葯、山東魯抗、上葯集團、華北制葯的收購，傾心於醫葯產業的華潤每每失之交臂。直到2005年底，隨著對東阿阿膠的成功控制，華潤總算在醫葯產業有了自己的根據地。
華潤的重組可能會將雙方醫葯資源進行整合，這成為華潤打造醫葯航母的契機，而上葯集團和北葯集團將有可能成為華潤打造醫葯產業一南一北的兩大平台。華潤的版圖也由原來的日用消費品製造與分銷、地產、基礎設施及公用事業三大領域，擴張至金融、醫葯及紡織。 隨著華源股權收購的塵埃落定，華源集團的整合大幕將由此開啟。
2006年11月14日，華潤集團宣布了入主華源集團後管理層的首次變動，新華源將首次實行雙總裁製，華潤集團董事閻飆和華源集團原總裁張傑將同時出任新華源的總裁。作為央企史上首次實行的雙總裁製，閻飆負責集團的投資事宜，而張傑負責集團的具體運營工作。同時，華潤集團副總裁喬世波任華源集團黨委書記及CEO，華潤集團財務副總裁魏斌擔任華源集團財務總監。華潤集團企業發展部的鍾義、劉德君與華源集團原副總裁吉群力等5人出任華源集團副總裁。
2007年將是華源集團實施戰略重組方案關鍵的一年，債務重組和扭虧增盈是全年兩大核心工作。華潤擬從以下幾個方面對華源進行整合：
一是要千方百計推進債務重組，化解債務危機。
二是要進行管理變革，建立扁平化組織體系，全面關注業務，利潤中心要全面推行6S管理體系。
三是繼續推進醫葯平台打造，整合華源內部優質醫葯資源、華潤現有醫葯資源及央企其它醫葯資源、國內其它優質醫葯資源的業務發展平台。
四是紡織產業將按華潤集團的統一戰略，與華潤紡織統一整合。對經營較好的紡織企業，予以積極的支持和保護。
五是積極穩妥退出非主營業務和資產，對難以通過重組提升價值的資產或企業，要採取出售、股權（產權）轉讓、清算、合並、分立、債務重組和破產等方式進行處置，實現有序退出。
六是加強團隊建設，培養業績文化、誠信文化。誠信對待客戶，誠信對待員工，誠信對待股東，重塑華源的良好形象。
七是努力維護穩定局面。穩定是集團各級經理人、各級企業黨委、工會的重要工作。各企業要充分依靠當地政府及有關部門共同維護企業穩定與發展。

⑤ 小女現在寫論文 急需會計高手提供兩方面的內容

呵呵 只能說小女你很懶啦，搜索一下有很多這種文章的，我這里幫你粘貼出一篇來，其它的自己參考這弄咯~~：）

企業財務信息的真假直接關繫到企業誠信和聲譽。本章列舉國內外的財務信息欺詐案例，目的之一是讓學生了解做假者的伎倆和手段，以便工作後有效避免類似事件的發生，具備識別財務信息的火眼金睛，扮演好經濟警察的時代角色。

案例1 安然事件對我國財務管理的啟示

就在我們為中國資本市場系列造假案憂心忡忡的時候，太平洋彼岸的美國也「不甘寂寞」地爆出了當量巨大的假賬丑聞。總部設在德克薩斯州休斯敦的安然公司（Enron）曾被《財富》雜志評為美國最具創新精神的公司，該公司2001年的股價最高達每股90美元，市值約700億美元。但在安然公司前任財務主管因涉嫌做假賬，受到證券交易委員會（SEC）調查的消息公布後，公司的盈利大幅下調，股價急劇下跌至26美分。安然公司被迫根據美國破產法第十一章的規定，向紐約破產法院申請破產保護，以資產總額498億美元創下了美國歷史上最大宗的公司破產案記錄。

一、做假手段

（一） 隱瞞巨額債務

安然公司未將兩個特殊目的實體（Special Purpose Entity,SPE）的資產負債納入合並會計報表進行合並處理，但卻將其利潤包括在公司的業績之內。其中一個SPE應於1997年納入合並報表，另一個SPE應於1999年納入合並報表，該事項對安然公司累計影響為高估利潤5.91億美元，低計負債25.85億元。SPE是一種金融工具，企業可以通過它在不增加企業的資產負債表中負債的情況下融入資金。華爾街通過該方式為企業籌集了巨額資金。對於SPE，美國會計法規規定，只要非關聯方持有權益價值不低於SPE資產公允價值的3％，企業就可以不將其資產和負債納入合並報表。但是根據實質重於形式的原則，只要企業對SPE有實質的控制權和承擔相應風險，就應將其納入合並范圍。從事後安然公司自願追溯調整有關SPE的會計處理看，安然公司顯然鑽了一般公認會計准則（GAAP）的空子。

（二）安然公司利用擔保合同上的某種安排，虛列應收票據和股東權益12億美元。

（三）將未來期間不確定的收益計入本期收益，未充分披露其不確定性

安然公司所從事的業務中，很重要的部分就是通過與能源和寬頻有關的合約及其它衍生工具獲取收益，而這些收益取決於對諸多不確定因素的預期。在IT業及通訊業持續不振的情況下，安然在1999年至少通過關聯企業從互換協議中「受益」5億美元，2001年「受益」4.5億美元。安然只將合約對自己有利的部分計入財務報表——這其實是數字游戲。盡管按照美國現有的會計規定，對於預計未來期間能夠實現的收益可以作為本期收益入賬，但安然公司缺少對未來不確定因素的合理預期，也未對相關假設予以充分披露。

（四）安然公司在1997年未將注冊會計師提請調整的事項入賬，該事項影響當期利潤0.5億美元（1997年的稅後利潤為1.05億美元，安達信會計師事務所對此採取了默示同意的方式）。

（五）利用金字塔構架下的合夥制網路組織，自我交易，虛增利潤13億元

（六）財務信息披露涉嫌故意遺漏和誤導性陳述

二、對我們的啟示

（一） 從財務會計角度

傳統財務報告披露模式捉襟見肘。以歷史成本和每股盈餘為重心的財務報告模式很難適應當今的商務模式、復雜的財務結構和與此相關聯的經營風險。盡管安然在2000年年報中提供了其8頁紙的管理當局的討論與分析以及16頁紙的會計報表附註，但仍然將一些資深的分析師和基金經理人搞糊塗了。在他們看來，安然披露了大量的信息垃圾。

現行財務報告系統產生於工業時代的上個世紀30年代。那時的資產是有形的，投資者是成熟的和數量不多的。既沒有資產負債表表外融資，也沒有即時股票報價或信託基金，更沒有首次投資項目的價值重估。

投資者不能長期忍耐資本市場上的財務報告又反映大量復雜的「過去時」信息，他們更需要正在發生和未來將要發生的相關信息。因此，財會界必須謹慎而迅速地完成向「現在時」報告模式的轉變，以提供連續性而不僅是期間性、多維核心業績指標而不僅是單一每股收益以及易於理解的商務模式、經營風險、財務結構和經營業績的信息。

關聯交易舞弊或欺詐游刃有餘。為推動二級市場股價，安然公司開始通過關聯交易做手腳。最為著名的關聯交易發生在2001年第2季度，安然把北美的3個燃氣電站賣給了關聯企業Allegheny能源公司，成交價格為10.5億美元。市場估計此項交易比公允價值高出3億至5億美元，該差額被加入能源公司業務利潤中。就在這個季度結束的前一天，安然將它的一家生產石油添加劑的工廠賣給了名為EOTT公司的關聯企業。外界懷疑由於安然無法提供令華爾街滿意的盈利數字而強迫EOTT在季報的最後一天完成了交易。實際上，早在1999年底該石油添加劑工廠已被安然列為「損毀資產（Impaired Asset），沖銷全額達4.4億美元。而18個月後又以1.2億美元的價格出售，其間充滿蹊蹺。

反觀我國的關聯交易同樣五花八門。如企業向內部管理人員貸款，讓後者買進公司股票，或借現金給關聯公司，讓後者購買自己的產品；或通過購並、置換、託管等手段與關聯公司製造計價不平等條件下的「泡沫利潤。雖然財政部出台了抑制關聯交易業績幻覺的規定（即將超過公允價值的部分計入資本公積），但鑒於關聯交易計價與披露的專業性與復雜性，該領域依然是熱衷於操縱利潤者的樂土。

合並報表范圍別有玄機。考察美國的一般公認會計准則和我國的准則、制度就會發現，擁有實質控制權是納入合並范圍的標尺。這便產生兩個問題，一是必須依賴財會人士的高度專業判斷，因為擁有子公司的股權雖不及51％但可能「實質控制」，而安然公司恰恰在這樣的灰色地帶下，未合並眾多未擁有50％股權但「實質控制」的子公司；二是客觀上鼓勵管理當局建立復雜的公司體系，拉長控制鏈條，將債務留在子公司賬上，將利潤顯示在母公司的賬上。安然公司利用該等技巧，創建子公司和合夥公司數量超過3000個，以自上而下「傳遞風險，自下而上「傳遞」報酬。

聯想到我國的許多公司任意改變合並報表范圍，並盈不並虧的情形層出不窮，看來壓縮合並報表的利潤操控空間在當前復雜的商業環境下，顯得尤為重要。

激進的財務管理猶如「火中取票」。安然公司獎勵業績的辦法，頗讓人費解。經理人員完成一筆交易的時候，公司不是按照項目給公司帶來的實際收入而是按預測的業績來執行。就是說，如果簽署協議的時候預計項目可以為公司帶來30％的回報，那麼就按照這一數字給負責人發獎金。此外，安然公司管理層對財務報告表現出異乎尋常的關切與積極。一位西方著名的會計學家說，如果公司的文化是為了既定的目標可以不惜一切代價，那便是麻煩的開始。

反觀我國的一些企業，也常常為了激進的盈利指標，實施扭曲的激勵舉措，而一旦事與願違，又寄希望於會計製造利潤，如此，即陷入了「目標激進——扭曲激勵——數字游戲」的惡性循環怪圈。

避險的財務創新或許成為製造風險的罪魁禍首。衍生金融工具最原始的功能就是為了「避險」，安然公司一方面用期貨、期權市場和衍生金融合同將能源商品「金融化」一方面將一系列不動產打包抵押，藉助信託基金或資產管理公司對外發行股票和債券。安然公司的初衷是把本來不流動或流動性很差的資產或能源商品「流通」起來，沒想到卻成為破產的主因。

盡管我國的企業引入衍生金融工具還不普遍，但仍需未雨綢繆，因為在駕馭金融品種能力有限的情況下，片面追求財務創新很可能適得其反。

（二） 從獨立審計角度

業務多元化是福是禍？美國20世紀90年代是歷史上少有的瘋狂繁榮階段之一，因為公司利潤和股票價格前所未有地增長。在得意之後的膨脹中，許多規則和界限都發生了松動。安達信自20世紀80年代一直是安然的外部審計師，但從90年代中期起，它開始提供內部審計、內部控制和咨詢服務，這意味著，它的一隻手忙於安然的會計和控制系統，另一隻手來驗證所產生數字的公正性。美國《經濟學家》評論說，「會計公司放棄了傳統的外部懷疑者角色而成為一個內部的商業合夥人，他們也放棄了披露信息的職責，而成了掩藏財務兔子的魔術師。」而另外引起質疑的是，大會計公司從90年代展開的龐大的「專家」咨詢服務，從信息技術系統到法律援助，從納稅計劃到人力資源招聘方案，拓展咨詢業務的趨勢非常明顯。1993年，全行業31%收入來源於咨詢，而1999年咨詢占業務收入的比例高達51%。

2000年安達信從安然公司獲得了約5200萬美元的服務費用，其中2500萬美元是審計費用，約2700萬美元是咨詢和其他服務費用，這使得安達信在出具審計報告時樂得「放一馬」，因為一旦得罪了安然公司，巨額咨詢費用恐將不保。

美國證券交易委員會（SEC）前主席利維特曾力主拆分咨詢業務，但包括安達信在內的五大會計師事務所卻一直以阻礙注冊會計師業務發展等理由加以拖延，安然事件的爆發使得這種拆分變得迫切，會計師事務所服務品種的重新「洗牌」已成定論。我國的會計師事務所正憑借擴大業務規模、開展增值性服務，以期形成業務多元化格局。在這一轉化過程中，審計與咨詢導致的獨立性沖突應當引起我們足夠的警醒，當咨詢業務收入占業務總收入的比例超過50%時，就要及時考慮將咨詢機構分立。

單一客戶收費高企是喜是憂？像安達信會計師事務所擁有安然公司這樣的大客戶，不由自主地會產生財務依賴。如果會計師事務所的主要收入來源於同一客戶，或某單一客戶的付費與會計師事務所的規模相比不匹配，注冊會計師很可能因利益誘惑而弱化應有的獨立性。對此，一些獨立審計發達的國家和地區制定了相應的規范，如香港會計師公會規定會計師事務所從同一客戶取得的收入不能超過會計師事務所總收入的15％。業務收入的集中度風險是導致審計失敗的誘因，我國的職業道德規范體系應盡快彌補這一空白。

旋轉門是停是開？很多安達信的職員辭職後徑自加入了安然公司，與原來的同事繼續著「親密」的關系。這形成了一種「旋轉門效應」，使執行審計的注冊會計師先入為主地形成客戶內部控制良好的印象。讓旋轉門停下來，防止與客戶關系過於緊密，提升審計獨立性，也是擺在我們面前亟待解決的課題。

同業互查是強是弱？在美國的自律管理體系中，每三年一次，由事務所之間相互檢查。同業互查被認為是注冊會計師自律機制的最佳模式。耐人尋味的是，安然事件前的同業互查未能發現安達信的審計漏洞，而事後由德勤會計師事務所進行的專項檢查同樣「OK」，人們不免覺得同業互查差不多成了「同業包庇」或「同業吹捧」的代名詞。在我國准備引入這一監管形式時，應當審慎考慮：同業互查對質量控制的促進程度，各事務所之間的制衡力度以及開展檢查時的測試深度，流於形式和淺嘗輒止的同業互查只會造成審計資源的浪費。協會監管職能是松是緊？美國注冊會計師協會（AICPA）一直扮演雙重角色：既是注冊會計師的「胡蘿卜」（權益的守護神），又是注冊會計師的「大棒「（執業的監管者）。安然事件引發的人們對協會角色的置疑，直接導致了協會所屬「公共監督委員會」（POB）的解體。應當承認，行業協會角色的模糊制約了其監管職能的發揮。可行的做法是，讓角色分立，要麼是注冊會計師的「代言人」，要麼是注冊會計師的「監管者」。 外部環境是冷是熱？經濟低迷、價值觀淪喪、心理預期、盈餘標桿、指標考核等都可能成為管理當局舞弊的刺激因素。自從美國的新經濟泡沫溢出後，經濟發展放緩，包括安然在內的上市公司面臨著沉重的財務壓力，由此產生了強烈的造假內驅力。目前，我國證券市場規范化進程加快，企業競爭空前激烈，面對股東的期許、主管部門的要求和監管部門的督察，公司管理當局（特別是上市公司）的業績慾望異常迫切。應該說，外部環境的好壞在一定程度上折射著審計的成敗，換言之，經濟的繁榮容易遮蓋財務數據的「水分」，即使審計出現過失也不易暴露。盡管我們不應根據外部環境的優劣考慮審計的性質、時間和范圍，但在外部環境較「冷」的條件下，恪守應有的謹慎與合理的懷疑，是防範審計失敗的應有考慮。

專業品質是高是低？關聯交易審計向來是注冊會計師審計的重點和難點，如果再加上表外融資、衍生金融工具等事項，更是對注冊會計師專業勝任能力形成巨大考驗。美國注冊會計師協會准備開發一個關聯交易審計「工具箱」（包括與關聯方交易有關的所有現行的財務報告和審計規則，並為注冊會計師提供在目前審計期間應予考慮的若干建議），並就舞弊問題發布詳細的執業指南，這意味著職業界開始重點解決審計失敗的困擾。需要提請同仁注意的是：第一，考慮如何轉變已給外界造成的注冊會計師「無所不能、無所不包」的印象；第二，避免在特定領域出現「外行審計內行」的情形，尤其是涉及財務創新時；第三，充分關注復雜或特殊的交易和事項所帶來的經濟後果。類似像安然公司發生的關聯交易（安然前首席財務官為關鍵關聯人），事實上成了注冊會計師審計的「邏輯炸彈」，只有審時度勢，辨析交易和事項背後的風險所在，針對性地採用追加的程序，才不至於落入預設陷講。(黃世忠，《財務與會計》2003年第3期)

案例5.2 施樂公司財務違規剖析

美國國會審計總署（General Accounting Office GAO）2002年10月公布了一份題為《財務報表重述：趨勢、市場影響、制度對策和存在的挑戰》的報告。

報告稱美國上市公司中由於會計違規而引起財務報告重新編制的次數從1997年的92次上升到2001年的225次。根據這一趨勢，GAO預計2002年財務報告重述的公司將比1997年增加170％以上。報告顯示，大規模公司由於利潤操縱而引起財務報告重述次數增長尤為迅速，其中包括著名的施樂公司、安然公司及世通公司等等。在眾多會計違規處理中，由操縱收入和成本費用的確認金額和時間而引起的財務報告重述次數仍然占總數的50％以上。下面以施樂公司為例，分析其會計利潤的操縱手段和動機，並討論我國上市公司的財務報告現狀：

一、施樂公司的兩次財務報告重述

施樂公司創建於1906年，總部位於美國康涅狄格州斯坦福市，是一家歷史悠久的以經營辦公設備為主的跨國企業，也是世界上最大的現代化辦公設備製造商及復印機的發明者。施樂公司於2001年和2000年兩次重新編報以前年度的財務報告，大幅下調收入和利潤。

(一)第一次財務報告重述

2000年6月16日，施樂公司墨西哥地區分部設立的異常准備金（unexpected provisions）被公開披露。由此，美國證券交易委員會（SEC）開始對施樂公司墨西哥地區業務的會計處理問題進行調查。

2001年4月3日，施樂公司向公眾透露將延遲向SEC提交2000年度財務報告。原因是施樂公司的審計委員會和其外部獨立審計師畢馬威會計事務所將分別對財務報告進行復核。

2001年5月31日，施樂向SEC提交了復核後的2000年度財務報告，其中1998和1999年的比較合並財務報表被調整。1998年度凈利潤下調12200萬美元，比原來減少30.9％；1999年度凈利潤下調8500萬美元，比原來減少6％。在兩年的時間內，施樂公司累計虛增利潤達20700萬美元。顯然，利潤的下調和會計處理的更正是公司審計委員會和畢馬威會計事務所分別進行的兩項調查所導致的。

對施樂公司的調查，主要集中於墨西哥地區的業務及公司的會計政策和會計處理。調查結果表明，在某些業務的會計處理方面，施樂公司有違背美國公認會計准則（GAAP）的違規行為。調查結果還揭露了在此之前的幾年時間里，墨西哥地區的某些高級經理合謀違反公司的會計政策和管理程序。會計處理方面的違規主要有：無法收回的應收賬款的壞賬准備、低估租用特許權的負債、設立非法准備金等。

(二)第二次財務報告重述

2002年4月1日，施樂公司再一次提出重新編報1997年至2000年的財務報告，並將對剛剛公布的2002年財務報告做相應調整。這次更正使得公司調低1997年至2000年的凈利潤，四年累計14.2億美元，是其在經過第一次調整後的四年凈利潤總和的52.3％。相關會計數字見表5.1所示。

這次財務報告重新編報的主要原因是施樂公司在費用和收入確認方面違反了GAAP的會計處理規定。

二、主要會計操縱手段

根據SEC的調查結果，1997年至2000年間，施樂公司利用違規會計處理隱瞞和歪曲了真實的經營狀況，使其會計利潤達到並超過華爾街的盈利預測。這一系列的會計操縱是公司高層管理人員一手導演的。調查結果表明：施樂公司的主要會計違規方式有：

(一)提前確認租賃收入

施樂公司不斷改變其租賃收入的會計處理方法，卻不披露相關會計收益的增加僅僅是來自會計處理的變更。除了不進行相關披露外，施樂公司多數會計處理是明顯違反GAAP的。例如，在提高收取出租設備的租賃費時，施樂公司在當期確認了由於提高收費帶來的收入的增加。而根據GAAP的規定，這些收入在提高收費當期是沒有實現的，要遞延到剩餘出租期才能進行確認。

(二)任意提高出租設備余值

施樂公司在租賃期開始後，任意調整出租設備的余值（即在出租期結束後，通過調高設備余值來減少相應的成本項目，從而使季度報告的盈利水平達到公司內部和資本市場的盈利預期。

(三)提前確認出租資產組合收益合約的收入

施樂公司將各項出租資產進行組合，將來自於這些資產組合的未來租賃收入賣給投資者，這在實質上是一種遠期合約。GAAP規定，這類收入必須在租賃收入真正取得時才能確認相應的合約收入，而施樂公司在簽定合約的當期就確認了所有收入並且沒有披露相關內容。

(四)操縱各項准備金

施樂公司通過減少原先為了其他目的設立的准備金余額來增加當期利潤，這明顯違反了GAAP的規定。另外，在1995和1996兩年內，施樂公司由於在與美國國稅局（InternalRevenue Service，IRS）的法律糾紛中勝訴而獲得一筆利得。根據GAAP的規定，公司應該在1995年和1996年確認相關法律費用時就全部確認這筆利得。而施樂公司將這項利得遞延到1997年至2000年之間進行確認，這種違背GAAP規定會計處理的目的是為了隨意操縱各年利潤，以達到盈利預測。

(五)未披露應收賬款貼現業務

證券分析師預測施樂公司1999年的流動性會提高，並且年末現金賬戶有大量余額。為了達到這一預測，公司管理層讓其最大的業務部門與當地銀行進行了大量的應收賬款貼現。這些交易對施樂公司1999年的經營現金流有重大影響，但公司卻沒有在財務報告中做出相關披露。有些貼現業務是有回購協議的，即施樂公司要在1999年末以後的一段時間內再買回該應收賬款。公司不僅將其作為應收賬款出售進行會計處理，而且第二年也不做應收賬款回購時的會計處理。

三、利潤操縱的動機分析

(一)市場預期

從上述施樂公司會計操縱手段來看，有通過改變會計處理方法來調節賬面利潤的，有違規提前或延後確認利潤的，有為了提高流動性而進行交易安排的。這些手段的一個直接目的就是要達到或超過證券分析師的盈利預測以及公司內部制定的盈利目標。這些會計操縱手段虛增和平滑了公司的盈餘數字，達到並超過了市場的預期，使得公司股價一直保持較好走勢。

(二)經理人報酬

美國眾多上市公司，包括施樂公司在內，為何要利用會計操縱手段來使公司業績達到公司內部和市場的預期呢？因為這關繫到公司管理層的切身利益，包括報酬和職位。

SEC指稱，1997年至2000年間，施樂高級管理人士領取了500多萬美元的業績補貼，並通過出售所持股票獲取了3000多萬美元的利潤。可見，正是依賴於公司經營業績的酬金以及與股價直接相關的股票收入，促使公司管理層不惜使用違法的會計處理來謀取高額的回報。除了報酬之外，職位的保全也是動機之一。因為市場競爭使得沒有創造出色業績的管理層面臨被辭退的風險，而會計利潤又是評價管理層業績的重要指標，管理層有動機為了保全職位去操縱會計利潤。

四、我國上市公司財務報告現狀的分析

我國上市公司的財務報告也存在會計數字虛假的狀況，證監會已對部分公司作出相應處罰並要求公司重新編制財務報告。這類公司利用多種手段製造虛假失實的會計報表，以達到其上市、配股和避免成為ST公司或退市等目的。而這些公司會計操縱的手段還是以利潤和費用的確認為主。部分因財務報告虛假失實而被公開處罰的上市公司有：

ST黎明的1999年度會計報告虛增資產8996萬元；虛增負債1956萬元；虛增所有者權益7413萬元；虛增主營業務收入15277萬元；虛增利潤總額8679萬元。

ST冰熊2000年年報顯示，由於費用掛賬、會計處理不當等會計差錯，該公司2000年期初未分配利潤調減5545萬元，表明該公司以前年度信息披露存在重大不實行為。

鄭百文上市前採取虛提返利、少計費用、費用跨期入賬等手段，虛增利潤1908萬元，並據此製作了虛假上市申報材料；上市後三年中採取虛提返利、費用掛賬、無依據沖減成本及費用、費用跨期入賬等手段，累計虛增利潤14390萬元。

東北制葯在編制1996年財務報表時，把應作為費用處理的2128萬元出口稅金轉入產成品成本，留待下年處理，致使公司當年財務報表失實。

以上提及的是公開揭露的年度報告和中期報告虛假失實的一部分公司，其違規行為都涉及收入和費用的確認問題。可見，在我國上市公司會計違規行為中，收入和費用的會計操縱也占相當比重。

五、結論

安然公司曾通過構造復雜的金融產品和交易，繞過GAAP的會計處理規定，編制晦澀難懂的財務報告。人們部分地將其歸咎於會計准則的制定不能跟上經濟業務的發展而造成的會計數字失真。然而，施樂公司的案例以及我國上市公司的現狀表明，會計操縱的重要項目還是在於收入和費用的會計處理上。相對而言，常規業務的收入和費用的會計准則是比較完善和成熟的。上市公司中，明顯違反公認會計准則的收入和費用的會計處理仍然是其虛構會計利潤的主要手段。所以，有效減少虛假會計信息主要不是會計制度制定的問題，而是公司會計信息質量的監督問題。

提高上市公司的會計信息質量一方面涉及到公司內部治理問題，另一方面涉及外部多方的監督和管理。在美國，這些外部力量包括獨立審計師、證券分析人員、信用評級機構、各證券交易所和證券交易委員會（SEC）。由於我國資本市場建立時間較短，公司內部治理法規和外部監督力量都比較薄弱。所以，在提高我國會計信息質量的道路上，新會計制度的制定是一方面，同時還要加強公司內部治理和外部力量的監督和管理。

⑥ 醫葯中間體的行業現狀分析

經過了上世紀90年代後期的輝煌醫葯中間體行業現已基本進入成熟期企業之間的競爭已經達到了白熱化彼此都在拼最後的一點力量誰能堅持到最後誰就是生存者同時受到各種傳說以及與其它因素的誘惑又不斷有新的投資者滿懷「淘金」夢想進入該行業然而隨著國家要求制葯企業進行GMP認證以及各種海外認證的興起醫葯工業的投資規模呈幾何級數般上升如何使有限的資金與精力產生最大的經濟效益與社會效益已成為了每個醫葯中間體投資者所追求的目標 經濟全球化進程的沖擊對我國經濟的影響最為深遠的莫過於其理念即每個生產企業沒有必要做到大而全應該將資金與精力集中於自己所擅長的行業和領域其它配套的物資與條件可以由社會協作完成通過形成一條產品鏈使合作雙方實現共贏在這種理念的影響下制葯行業將一些初級產品的加工如溶劑回收等工作轉交給協作企業完成以後又逐漸將一些有一定污染和危險性的產品轉交給化工廠生產如生產青黴素使用的苯乙酸氯乙酸在石家莊附近自上世紀7080年代就出現了大量為華北制葯配套生產苯乙酸和氯乙酸的小型鄉鎮企業和個體企業
隨著雙方合作的不斷加深制葯企業逐漸將一些附加值較高的技術難度較大的產品也轉給化工廠生產如生產頭孢類抗生素使用的氨噻肟酸AE－活性酯三嗪環四氮唑乙酸對羥基苯甘氨酸（鄧鉀鹽）HO－EPCP等產品這使得該分支行業在上世紀90年代得到了迅速發展成就了一批產值上千萬至億元的醫葯中間體企業如浙江永寧制葯廠撫順美強制葯廠浙江橫店得邦集團山東睿鷹集團山東金城化工廠等眾多企業 目前該行業已經發展到與制葯企業更緊密的合作階段由生產醫葯中間體的廠家直接合成出原料葯（有菌粉）並將產品以化工產品的形式出售給制葯企業進行精製後再作為葯品出售醫葯中間體行業可以將產品鏈進一步延長增加了產品的利潤和提高了銷售的穩定性而制葯企業減少了投資將有限的資金與精力放在自己所擅長的無菌分裝由於醫葯中間體行業沒有醫葯產品的生產許可證不可能與制葯企業爭奪市場因此雙方的合作有一定的互補性 近年來醫葯中間體行業的迅速發展引起許多投資者的垂涎全國各地生產醫葯中間體原料葯的企業如雨後春筍般湧出但同時又以近似的速度被淘汰出局眾多從事醫葯中間體產品開發的技術人員也紛紛以各種形式介入該行業但隨著相應企業的倒閉也紛紛退回這個行業的發展似乎有如潮起潮落帶走了眾多失敗者的匆匆背影筆者作為眾多失敗者中之一經過從容的反思竊以為參與該行業的眾多人力與財力之所以如此「來去匆匆」並非該行業已經發展到遇上了新的瓶頸而主要仍是因最為基本卻又往往被眾多「淘金者」所遺忘的條件沒有具備而受到制約以下為筆者所認為之醫葯中間體企業成功的幾大必備條件
孫子兵法曰：十則圍之五則攻之倍則分之敵則能戰之少則能逃之不若則能避之商場如戰場在目前的形勢下沒有一千萬的資金在醫葯中間體行業內是沒有生存的機會的盡管資金是商場上不變的核心問題但該行業的市場競爭已經發展到今天如此激烈的程度根本不給新企業以從容發展的機會參與者更應該謹慎考慮
該行業內對產品的技術要求很嚴而且處於不斷發展中因此要求生產醫葯中間體的企業擁有雄厚的技術力量而且在產品線延長之趨勢已經日益明朗的今天如何迎接來自上游企業不斷提出的試制新產品要求已經是橫亘在醫葯中間體企業面前的技術難題
如何有效地解決此難題正是企業未來發展的重點所在僅僅依靠「挖牆腳」的辦法從其他企業偷技術偷人才只能解一時之急而不是長久之計人間正道是滄桑雞鳴狗盜之徒豈是棟梁之才？
有了資金有了技術可以生產出產品了但只有將產品銷售出去並及時收回資金方可以進行再生產由於醫葯中間體行業與制葯行業之間存在著密切的關系所以產品的銷售也十分微妙供應商之間的競爭已經轉化為企業間綜合實力的競爭具體內容包括：直觀的廠容廠貌生產車間與實驗室設備產品包裝與質量無形的包括技術力量售後服務企業文化經營理念等因此綜合的市場背景也屬不可或缺的條件之一
當萬事俱備之後剩下的就是「人」的問題了當前的醫葯中間體企業普遍存在用人難題為了維持企業的長久發展應該採用自己培養人才和引進人才相結合的方法利用工資股份獎勵股票期權等多種經濟手段將職工特別是關鍵職工的長期利益與企業的效益聯系起來以形成一定的凝聚力和向心力
下面以氨噻肟酸（包括AE－活性酯）產品的發展歷史為實例來探索醫葯中間體行業的發展規律與成功經驗 氨噻肟酸是生產頭孢類抗生素的重要中間體目前使用氨噻肟酸的頭孢類抗生素已經超過了10種每年國內的產量超過400噸
在上世紀80年代初期國內進行頭孢類抗生素開發的企業主要有四川樂山長征制葯四川省抗生素研究所和東北制葯總廠但是最早將該產品工業化的是長征制葯最早開始研製並生產氨噻肟酸的廠家是浙江黃岩永寧制葯當時氨噻肟酸的市場價格高達60餘萬/噸此後又有橫店得邦石家莊三通工貿公司等單位開發氨噻肟酸產品當時的工藝相對比較繁瑣原料成本在20萬/噸左右但是市場的需求量只有3-5噸左右隨著市場的不斷擴大技術也在不斷提高原來工藝是每進行一步反應都需要將產物蒸餾提純不但造成工藝路線時間長而且還使得反應收率降低通過改用一種溶劑進行全部反應逐漸使成本降低到15萬左右產品的價格也降低到30萬/噸以內
在這個階段主要矛盾是市場銷路很小因此國內並沒有大批量的生產廠家競爭並不激烈
隨後石葯集團福抗集團與魯抗集團的7－ACA項目相繼投產國內7－ACA供應緊張的情況得到緩解在1999年前後國內的頭孢類抗生素得到了空前的發展先後有哈爾濱制葯東葯總廠華葯河南開封制葯河南東方制葯廣州白雲山制葯珠海麗珠集團珠海聯邦集團深圳九新葯業深圳海濱制葯等大型制葯企業紛紛加入頭孢類抗生素大戰使得國內對氨噻肟酸的需求量成倍增長各種生產廠家紛紛擴大生產能力新的投資者通過各種渠道在找到技術和銷路後也紛紛投資建廠加入氨噻肟酸的生產行業同時我國已逐漸成為世界上主要的醫葯中間體供應國國外各大制葯公司紛紛從我國采購氨噻肟酸制葯企業將原來購買氨噻肟酸自行制備AE－活性酯的生產也轉交給醫葯中間體行業由購買氨噻肟酸改為直接購買AE－活性酯隨著時間的推移現在制葯企業又已經開始向醫葯中間體的生產企業購買原料葯了
在上世紀90年代國內生產氨噻肟酸的企業超過20家市場競爭的日益激烈企業間的競爭首先引起的是技術革新成本不斷下降截至目前國內氨噻肟酸的生產成本能夠降低到不足5萬/噸AE－活性酯的生產成本由原來的40餘萬/噸降低到目前的不足16萬/噸盡管各個廠家都在採取各種手段進行技術保密但是新技術的應用一般都在2～3年內會在全國范圍內得到推廣如果企業沒有較好的開發能力往往很難在中長期內跟上成本與價格下降速度那麼匆匆出局也就成了必然
現今氨噻肟酸的競爭已經達到白熱化的程度使得一些較早進入該行業並已經具有一定規模的企業已經根據自己的技術力量與資金有選擇地放棄了一些產品的生產如河北金通醫葯化工是國內較早生產氨噻肟酸（包括AE－活性酯）的企業但它現在已經放棄了該產品的生產集中資金生產自己較擅長的三嗪環並且將其生產能力擴大了一倍達到5噸/月是最初設計能力的10倍以上相反山東金城化工則停止了三嗪環的生產而集中資金用於生產氨噻肟酸和AE－活性酯使其產量分別達到70噸/月和50噸/月 盡管目前由於各種原因國內的氨噻肟酸與三嗪環出現脫銷的現象但是對於新建企業來說是沒有多少機會可乘的因為生產這些產品是綜合實力的一種較量新入行的企業在各個方面很難與這些老牌企業抗衡一旦市場出現波動又會將一批企業淘汰出局
【經驗】依託「航母」控制資金鏈戰略誠信合作主攻「精」品
分析國內如撫順美強制葯浙江永寧制葯等目前比較成功的醫葯中間體企業的成功經驗可以為我們提供一些有益的觸動
首先從這些企業的名字就可以看出這些企業在建廠初期就已經將目標鎖定在制葯上一個成功的醫葯中間體企業猶如一隻較小的艦船隻有與大型制葯企業的航母組成聯合艦隊才可以不斷發展壯大撫順美強制葯首先依託三九集團使產品有了穩定的銷路而且資金回籠有了保證解決了企業發展的兩個關鍵因素企業得到了迅速發展目前該企業又與上海先鋒制葯達成合作協議成功地進入制葯領域浙江永寧制葯作為國內醫葯中間體的龍頭老大更是棋先一招早在上世紀90年代就與山東某制葯企業聯合生產頭孢三嗪
目前國內各企業間的拖欠已經成為影響企業正常運作的重要因素沒有雄厚的資金來彌補資金流的堵塞也很難在該行業中得到充分的發展河北某企業是國內較早進入該行業並且擁有一定影響的企業但由於多年來受流動資金的困擾一直沒能做大做強因此企業必須有一定的融資能力或者與下游用戶結成緊密聯盟使得產品銷售與資金回籠都有保證在此方面成功的企業如撫順美強制葯廠它依靠與三九集團的良好關系迅速發展成產值上億的大型企業；或者發展外貿優勢加強外銷力度避開國內「三家債」的困擾成功的實例如浙江永寧制葯廠其產品大量出口避開了國內同行間的惡性競爭 在進口四甲基胍價格高達35萬/噸時吉林省四平市精細化學品有限公司研製出該產品但它卻以非常低的價格供應哈葯集團隨著該產品的國產化其價格也隨之降低到10萬元以內從短期效益來看該公司損失了一大筆利潤但是該公司贏得了哈葯集團的信任現在哈葯集團已經將其小試基地建在該公司而且長期購買該公司生產的四甲基胍因此四平市精細化學品公司最終還是取得了更大更長久的收益這種長遠的戰略眼光與誠信的態度是國內醫葯中間體企業目前急需學習的
有些企業考慮到自己資金比較少為自己設計了一條小規模多品種的經營路線但事實無情的擊碎了這種夢想：小規模不會產生大量的效益而多品種所投入的大量研發費用將企業拖入困境中醫葯中間體產品大多是技術含量較高生產工藝比較復雜的產品開發的前期投入十分巨大沒有相當的資金與技術力量支持開發成功的幾率很小作為企業首先應該有一個或幾個銷路穩定的產品作為企業生存的必要保證然後才可以開發一些具有較好市場前景的產品作為技術儲備 投資：
避免與強手沖突走改造路線
目前國內生產頭孢類抗生素母核7－ACA的廠家包括石葯福抗魯抗等已經將國外7－ACA占據國內市場的形勢完全扭轉過來了國外生產廠家已紛紛退出國內市場造成目前國內7－ACA的供應十分緊張而國內頭孢類抗生素的消費市場已經成熟因此帶動了國內頭孢類抗生素用中間體供不應求的緊張局面這樣的形勢又將引起新的一輪投資高潮但是由於以上分析的種種原因新投產的企業是很難與老牌企業進行競爭盡管目前一些老牌企業已經停止了一個或幾個品種的生產但是恢復生產是很容易的因此說國內頭孢類抗生素醫葯中間體市場盡管存在著較大的發展空間但是對新的投資者來說具有相當大的風險
由於目前頭孢類抗生素市場日益火爆造成青黴素類抗生素產品價格低迷因此進行青黴素改造以合成新型抗生素也是一條不錯的投資路線如美洛西林阿洛西林哌啦西林等由於其療效好價格低原料供應充分而具有非常好的發展前景同時將青黴素改造為頭孢類抗生素的母核如7－ADCAGCLEGEO等也是具有良好市場前景的產品投資這些產品可以避免與成熟強大的競爭對手發生正面沖突可以起到出奇制勝的效果