電網企業融資

A. 電力企業如何融資

資產證券化：電力項目融資的有效途徑
隨著國民經濟的快速發展，電力需求隨之大幅度增加，電力供求日益緊張，需大量的電力項目建設資金。如何籌集資金是電力項目管理的一項重要任務，合理選擇融資渠道和融資方式，是項目籌資管理的關鍵。採用資產證券化籌集電力項目建設資金有著獨特的優勢。

電力項目建設資金需求及目前融資途徑電力工業是典型的資金密集型行業。據全國電力發展「十一五」規劃，5年內估計新增裝機容量約2.15億～2.45億千瓦，僅發電方面的投資就需要至少1萬億元。電網投資方面，國家電網公司、南方電網公司在「十一五」期間分別計劃投資1萬億元、2340億元，巨大的資金需求對電力企業的融資能力提出了更高要求。就電力企業來說，存在融資渠道不暢，融資手段單一，融資缺口壓力大等問題，電力企業如何轉變融資理念，選擇適合本企業的融資路徑，適當進行金融創新，成為一個亟待解決的問題。

電力企業項目實行ABS融資方式的可行性全國逐漸形成以資本為紐帶的市場，資本的流動性已經得到極大的提高。從微觀上看，隨著電力市場化改革的不斷深入，電力企業也逐步建立起了現代企業制度，逐步成為獨立自主、自負盈虧的經濟實體。電力企業也逐步提高了對風險、融資以及市場競爭的認識，這為資產證券化的推行打下了良好的微觀基礎。

電力建設項目具有適合於證券化資產的特徵。從理論上講，就是具有未來現金收入流的資產，在處理其未來的應收現金流時都可採用證券化的方式。電力作為國家能源基礎行業，電力企業的發展前景非常廣闊，電力投資有可靠的收益率，電力項目在建成後有可預測的、穩定的現金流收入；資產還款期限和還款條件易於把握；電力企業一般信譽較高，違約率低。

電力項目進行資產證券化融資，資金來源有保障。近幾年，我國的機構投資者發展迅速，特別是證券投資基金已頗具規模，截止2006年6月30日，我國共有266隻證券投資基金正式運作，資產凈值合計5114.16億元，份額規模合計4269.09億份。其中有54隻封閉式基金和212隻開放式基金資產，為資產證券化的實施提供了強大的資金保障。

我國已積累了一些資產證券化融資的經驗。1996年8月珠海市的建設高速公路案例則是資產證券化在我國較為成功的嘗試；通過一系列的實踐，我國具備了實施資產證券化的經驗。國內電力資產證券化的第一家——華能瀾滄江水電收益專項資產管理計劃(瀾滄江項目)於2006年4月25日正式獲得中國證監會的發行批文，募集資金規模20億元。5月16日，「瀾電受益憑證」在深交所正式掛牌轉讓，標志著瀾滄江項目發行圓滿成功。它為電力企業集團拓寬直接融資渠道走出了一條新路，具有積極的示範作用。

ABS(Asset－Backed Securitization，意為資產證券化)是項目融資的新方式。ABS融資是原始權益人將其特定資產產生的、未來一段時間內穩定的可預期收入轉讓給特殊用途公司(SPV)，由SPV將這部分可預期收入證券化後，在國際國內證券市場上融資，給投資者帶來預期收益的一種新型項目融資方式。ABS融資方式實質上是「公司負債型融資」。由於ABS能夠以企業本身較低的信用級別換得高信用級別，因而不僅節省融資成本，且能使非上市公司尋求到資本市場融資渠道。而且，ABS發起人出售的是資產的預期收入，而不是增加新的負債，因此既獲得了資金，又沒有增加負債率，也不改變原股東結構。

推行ABS項目融資新方式ABS融資方式的運作程序從電力企業運作ABS融資方式來看，可以遵循下列運行程序：確定電力項目ABS融資的發起人。組建具體的電力項目公司。在我國，一般電力項目公司自身難以獲得國際權威資信評估機構授予人們公認的資信等級，因而極難直接通過資產證券化途徑在國際證券市場上大規模融資，這就需要尋求中介機構的支持。所聘請的中介機構應當是SPV，這個SPV既可以由信託投資公司充當，也可以由投資銀行等擔任，無論是何者，均需從國際慣例出發，由具有高度權威的國際資信評估機構對其選擇的上述SPV進行資信評級。

為使一般電力項目公司不承擔風險，達到無追索或有限追索融資目的，即體現出非公司負債型融資的要求。需要將電力項目公司所擁有項目資產的預期現金流量收益的權利，通過經濟合同等法定方式讓渡於SPV，以使SPV融資時所產生的風險與電力項目公司本身面臨的風險無關。

由獲得權利讓渡的SPV直接到國際國內證券市場上融通資金。由於SPV是具備一定信用等級的公司，所以，其所發行的債券自然也具備一定的信用等級，從而SPV才能在國際國內證券市場上拓寬資金來源，實現低成本、高效率募集電力項目建設所需大量資金的目標。

在規定的期限內，向投資者兌現預期收益。

電力項目ABS融資方式的特點符合社會資本化發展的要求。在市場經濟條件下，通過證券市場融資是低成本的融資，而ABS融資是謀求最低成本的融資，這種融資方式代表了電力項目融資發展的方向。

ABS融資易於擴大融資規模。一旦實現了該種融資，也並未改變原有電力企業的既有股權結構，因而有利於電力企業管理的連續性。

ABS融資目的更明確。通過ABS融資的目的在於集中資金上一個新項目，而不重在維持或改善原有電力企業的正常經營活動。

操作較為規范。進行ABS融資要准備一整套法律文件，一切相關中介機構提供的咨詢與服務必須體現出金融和法律的技術含量，決定了ABS融資的規范化和程式化。

便於成為證券化融資的對象。通過信用等級和信用擔保計劃，能確保電力項目公司藉助別人的信用來彌補自身信用不足，因而便於電力項目成為國際證券市場上的融資對象。

可以幫助電力項目公司放大權益。因電力項目公司每次通過ABS融資給予投資者相應回報的同時，又繼續產生經濟效益，因此必然擴大其自身的權益。

電力項目開展資產證券化融資存在問題我國目前電力行業的電源資產比較好界定，而電網項目的資產不好剝離和界定，電力資產證券化將經濟效益不同的資產進行技術性的搭配組合，形成電力資產池，是專業性較強的問題。另外，我國的信用評級制度並不完善，缺乏一批既懂得國際成熟的證券化經驗，又了解我國金融環境和相關經濟法規，並對電力資產的運作有豐富經驗的高級復合型人才等。

作為壟斷行業，多年來電力企業習慣於享受發、輸、配、售一體化經營帶來的壟斷利潤。對電力資產真實利潤率預測能力不強，電力資產公益性強，一旦破產，雖然企業已通過真實出售與SPV實現了破產隔離，但SPV在電力企業破產後是否能強制執行電力資產的未來的現金流收益權存在一定問題。

我國行為法上還存在障礙。我國《公司法》、《證券法》及《企業債券管理條例》對SPV作為一個空殼公司的設立以及證券發行、上市的管轄和審批規定都存在障礙。《破產法》中對我國真實出售問題及資產證券化破產問題都沒有明確的規定。其次，與會計相關的法律、法規存在障礙。我國目前的《企業會計制度》關於權益人真實銷售、表外處理，會計報表的合並、信息披露等問題，都存在制度障礙；最後，面臨許多稅收問題，在電力資產證券化運作過程中，發起人、SPV和投資者的納稅都存在納稅問題，這些都加大了資產證券化的融資成本。

B. 朋友說有個國家電網供煤平台在融資這個靠譜嗎

C. 長江電力為什麼融資

所募集資金主要用於補充流動資金需求，償還銀行借款，改善公司債務結構，降低資金成本，進一步增強公司競爭力。

D. 電網公司是干什麼的

國家電網的主要職責是：負責各區域電網之間的電力交易和調度，處理區域電網公司日常生產中需網間協調的問題；參與投資、建設和經營相關的跨區域輸變電和聯網工程等。

E. 國家電網外部融資主要形式包括哪些

國家電網外部融復資主要形式包括：(1) 發行制債券，包括企業債券、金融債券、中期票據、短期融資券以及境 外債券等。(2) 外部金融機構本外幣貸款（包括銀團貸款）。(3) 票據融資。(4) 其他融資方式，包括信託計劃、資產證券化、產業投資基金、專項融 資等創新融資方式。

F. 電力公司與發電企業的區別

電力公司與發電企業的區別如下：

一、業務不同。電力公司是指依法取得電力業務許可證，即《供電營業許可證》，且從事供電業務的企業。發電廠又稱發電站，是將自然界蘊藏的各種一次能源轉換為電能（二次能源）的工廠。

二、性質不同。電力公司是國有獨資企業。而發電企業可以是國有企業，也可以是私營企業。

三、競爭性不同。電力公司屬於關系國民經濟命脈的行業，屬於壟斷行業。發電企業則實行市場化，是自由競爭的。

全國供電企業主要是由國家電網公司和中國南方電網有限責任公司構成，同時，還存在有地方水電、獨立經營的內蒙古電力集團有限責任公司、西藏電力公司和陝西省地方電力集團公司、山西省國際電力集團有限公司，以及新疆兵團和煤礦、油田、林場等自發自供企業。

而發電企業處理中國五大發電集團（指中國華能集團公司、中國大唐集團公司、中國華電集團公司、中國國電集團公司、中國電力投資集團公司）外，還有很多小型發電廠。

電力公司與發電企業的關系是，供電企業按照並網協議向發電企業買電，然後再賣給用戶。

《電力供應與使用條例》第十條規定，並網運行的電力生產企業按照並網協議運行後，送入電網的電力、電量 由供電營業機構統一經銷。

並網協議就是指發電廠與電網之間、電網與電網之間在並網前，根據平等互利、協商一致的原則簽訂的，確立相互之間權利義務關系的契約。

G. 中國電力企業有哪些

1、中國華能集團有限公司

中國華能集團有限公司，是經國務院批准同意進行國家授權投資的機構和國家控股公司的試點，在原中國華能集團公司基礎上改組的國有企業，由中央管理。

按照國務院關於國家電力體制改革的要求，中國華能集團公司是自主經營、自負盈虧，以經營電力產業為主，綜合發展的企業法人實體。

2、中國大唐集團有限公司

中國大唐集團有限公司，於2002年12月29日在原國家電力公司部分企事業單位基礎上組建而成的特大型發電企業集團，由中央直接管理的國有獨資公司，是國務院批準的國家授權投資的機構和國家控股公司試點。

截至2011年年底，中國大唐集團公司在役及在建資產分布在全國30個省區市以及境外的緬甸、寮國、柬埔寨、哈薩克等國家，發電裝機規模達到11105.7萬千瓦，比組建時的2384.75萬千瓦增加了3.65倍，資產總額達到6161億元，員工總數逾10萬人。

3、中國華電集團有限公司

中國華電集團有限公司（China Huadian Corporation）簡稱中國華電（CHD），成立於2002年12月29日，注冊資本120億元人民幣，是國家電力體制改革組建的五家國有獨資發電企業集團之一，屬於國資委監管的特大型中央企業。

經國務院同意進行國家授權投資的機構和國家控股公司的試點單位，國務院國資委批准中國華電主業為：電力生產、熱力生產和供應；與電力相關的煤炭等一次能源開發；相關專業技術服務。

4、中國國電集團公司

中國國電集團公司（英文：China Guodian Corporation）是經國務院批准，於2002年12月29日在原國家電力公司部分企事業單位的基礎上組建的以發電為主的綜合性大型電力集團、副部級大型央企。

中國國電集團公司主要從事電源的開發、投資、建設、經營和管理，組織電力（熱力）生產和銷售；從事煤炭、發電設施、新能源、交通、高新技術、環保產業、技術服務、信息咨詢等電力業務相關的投資、建設、經營和管理；

從事國內外投融資業務，自主開展外貿流通經營、國際合作、對外工程承包和對外勞務合作等業務。

5、中國電力投資集團公司

中國電力投資集團公司（簡稱中電投集團）組建於2002年12月29日，是集電力、煤炭、鋁業、鐵路、港口各產業於一體的綜合性能源集團，是國家五大發電集團之一。

中電投集團注冊資本金人民幣120億元，在全國唯一同時擁有水電、火電、核電、新能源資產，是國家三大核電開發建設運營商之一。

H. 電力行業的社會經濟貢獻有哪些 ，或者說 電力行業對社會經濟的貢獻

雲南電力工業在全省經濟建設中的貢獻

電力工業是國民經濟發展的基礎產業和戰略支撐產業，近幾年來，雲南省加快了培育電力支柱產業步伐，形成了大開發、大發展的新局面，全省電力工業的發展對雲南省經濟增長的貢獻日趨突出，以較強的實力和發展速度逐步成為名副其實的支柱產業。

一、雲南省經濟發展狀況

（一）經濟發展保持了較快的增長速度
改革開發以來，雲南省的國民經濟和各項社會事業進入了快速發展的時期。雲南全省面貌發生了深刻變化，經濟實力明顯增強，經濟發展保持了較快的增長速度。
當前，雲南省經濟逆勢上揚，企穩向好的發展態勢更加明顯。2009年上半年，在國際金融危機影響加深，不斷沖擊雲南省實體經濟的情況下，但是，一些經濟指標卻表現出了恢復勢頭。
特別是工業生產明顯加速，企業利潤穩步回升。
（二）雲南工業經濟整體運行平穩提速
1、「工業強省戰略」成績顯著
2003年，面對全省經濟社會發展過程中出現的諸多困難和嚴峻形勢，省委、省政府高瞻遠矚、審時度勢，在科學分析和把握雲南省情和發展實際的基礎上，作出了走新型工業化道路、實施「工業強省」戰略的重大決策，並推出了一系列在全國均具創新意義的政策措施，雲南工業經濟發展從此全面提速，迎來了發展的最好時期。
2、工業經濟發展，在全球金融危機的逆境中平穩上升
2008年是雲南省工業經濟發展經受多方面嚴峻挑戰並取得重大勝利的一年。在國際金融危機的影響下，全國工業生產增速呈繼續明顯減緩趨勢，企業產品價格和利潤急劇下滑，用電需求下降，鐵路運力富餘，停產半停產企業增多等。對雲南工業發展產生了重要影響。面臨困難和挑戰，雲南省委、省政府出台了一系發展政策和應對措施，確保了全省工業經濟實現了平穩較快的增長。
2009年雲南省經濟發展仍然是困難重重，全省深入貫徹落實中央擴內需、保增長的政策措施，積極應對國際金融危機帶來的嚴峻挑戰，知難而進，進一步加大政策落實和扶持力度，一系列經濟調控舉措正在見效，多數行業和領域企穩回升，全省經濟發展呈現積極向好態勢。前三季度，雲南工業經濟整體運行呈現平穩提速的發展態勢。1
目前，雲南省工業經濟運行的質量和效益正在同步提高，省內經濟增長的支撐條件得到明顯改善，重化工時代對基礎產品的巨大需求，使雲南省大企業(集團)盈利水平明顯提高，工業對全省經濟社會發展的強大帶動作用顯著增強。
3、明確發展目標，推進工業經濟發展
在加快推進新型工業化進程，實施工業強省戰略的推進下，雲南省確定的未來幾年的發展目標，雲南將以煙草、現代能源、基礎原材料、生物加工和裝備製造等5大產業為主體，發展生產服務業，構建現代產業體系。為雲南的經濟社會建設作出新的貢獻。
（三）電力工業發展突飛猛進
國家進行電力體制改革以來，雲南電力工業得到較快的發展。無論是電力裝機容量、發電量，還是電網規模、產值等都取得了巨大成就，推動了電力支柱產業的快速發展，逐步發展為雲南強省的支柱產業，為雲南的經濟社會發展作出了新的貢獻。
1、電力建設投資力度不斷加大
隨著雲南電源裝機的不斷增加，以及省內用電需求的快速增長，作為對資源起配置作用的電網而言，迎來新一輪大發展，將有力推進雲南省以水電為主的電力支柱產業的發展。2009年雲南電網公司的電網建設計劃投資124億元，計劃新開工110千伏及以上輸變電項目76項，計劃建成、投產項目50項，變電容量542萬千伏安，架設線路2297千米。雲南電網建設駛入了快車道，上半年雲南電網基建投資完成53.05億元，相當於2008年全年電網計劃投資總量，計劃完成率居南方五省區之首。
2、「全省一張網」格局已經形成
電力體制全面理順，電網建設高潮迭起。電網高質建設，快速發展，全省實現「一張網，全覆蓋」。形成500千伏為主幹、環網融入，220千伏為主網，覆蓋16個州市的強網；500千伏輸電網路已經覆蓋滇南片區並鏈接廣西；部分地區220千伏輸電網退為配電網；至廣東800千伏特高壓直流輸電工程順利建設；500千伏變電站13座，線路5735千米，變電容量1650萬千伏安；220千伏變電站77座，線路9966千米，變容量達2142萬千伏安。網架結構優化，配送能力大增。農村電網改造和無電地區工程全面推進。
3、「西電東送」大幅度增加
在電力供大於求的情況下，雲南電網公司加大增供擴銷力度，在全力確保省內售電量增長5%的同時，加大了西電東送力度。
4、電力生產逆境而上
在電力供大於求的情況下，雲南電網公司加大增供擴銷力度，在全力確保省內售電量增長5%的同時，加大了西電東送力度。
二、電力工業對雲南經濟建設的貢獻

（一）電力工業的發展促進國民經濟發展
1、電力工業發展拉動全省經濟發展
雲南電力工業是全省工業的重要組成部分,是一種集生產、傳輸和銷售電能的公用事業和國民經濟的重要基礎工業,是雲南經濟發展戰略中的重點和先行產業。電力在越來越大的程度上決定經濟的增長；電力使用廣泛，生產效率高，是代替勞動力的最有吸引力的能源。
2、雲電將沖刺「第一支柱」
作為全省的「五大支柱產業」之一，電力工業優勢逐步發揮和體現。
雲南充分利用豐富資源，多年來一直致力發展新能源產業，全力推進電力開發，在加快水電發展的同時，火電、太陽能光伏發電、風電等開發也加快發展的步伐。尤其是清潔、可再生能源的開發，欲將電力工業打造成支撐雲南未來發展的重要支柱，實現電力強省的夢想。目前，雲南水電、火電、風電、太陽能光伏發電，初步形成齊頭並進的格局，促進了全省經濟社會的快速發展。
3、電力工業的建設收促進地方區域經濟增收
首先，加快了地方GDP增長速度。
其次，帶動區域第三產業的發展。一是電力建設需要大量的勞動力投入，有效解決了部分當地勞動力的就業問題；二是電力建設帶動了區域第二（例如，鄉鎮企業、小型加工業）、三產業（運輸、旅店、餐飲服務等）的發展，為發展區域經濟奠定基礎。
4、加快了國際區域經濟合作的步伐
國際區域經濟一體化是當今世界經濟發展的主要趨勢之一。通過國際區域經濟合作尋求更大的經濟發展空間，對實現共同繁榮和發展有重要意義和作用。目前，國際區域經濟一體化已經成為世界上多數國家和地區的一項重要的政策選擇。雲南與緬甸毗鄰，較之緬甸，雲南已建立了成熟的、完整的電力工業體系，加快了國際區域經濟合作的步伐。
（二）促進社會進步
1、「上大壓小」節能減排高效
快速發展的雲南電力建設結構得到極大的優化，火電廠單位耗煤量大幅度下降，完成量與質的蛻變。目前，雲南水電、火電、風電、太陽能光伏發電，初步形成齊頭並進的格局。
2、提高人民生活質量，促進社會精神文明發展
電力工業是國民經濟發展中最重要的基礎能源產業，是國民經濟的第一基礎產業，是關系國計民生的基礎產業，是世界各國經濟發展戰略中的優先發展重點。作為一種先進的生產力和基礎產業，電力行業與社會發展有著十分密切的關系，它不僅是關系國家經濟安全的戰略大問題，而且與人們的日常生活、社會穩定密切相關。電能已成為其他能源不可代替、不斷擴大應用領域和替代其他能源的能源產品，電力已經廣泛應用於國民經濟各個行業以及社會生活各方面，成為不可缺少的社會基本必需商品。
人類社會進入現代文明時代後，電力已經成為經濟社會發展中不可缺少的主要能源。保障了人民生活、生產用電，對提高人民生活質量和不斷滿足人民群眾日益增長的物質和精神文化需求發揮著極為重要的作用。。隨著現代科學技術的迅速發展，計算機網路技術、辦公自動化技術、自動控制技術、現代通信、電子商務活動、家庭電器以及電化教育手段等的廣泛普及與應用，促使社會經濟和人民生活用電日益增長，電力工業是國民經濟先行發展的基礎產業，在豐富社會的文化需求和精神文明建設中作出巨大的貢獻。
3、農村電網建設讓全省村寨亮起來 ，縮小了城鄉差別
完善西部地區農村電網建設與改造工程是國家為了繼續提高農村供電質量、降低農村用電電價、推動農村經濟發展的一項民心工程，對解決西部地區農村和農民用電問題至關重要。為進一步提高農村人口的生活質量，縮小城鄉差別，實行城鄉用電同價。雲南省推動農村電力建設，加快農村電網建設改造，降低農村電價，
雲南把農村電網建設作為社會主義新農村建設的重要內容。
三、電力發展建議

（一）積極開拓電力市場空間
全面貫徹和落實中央和地方擴大內需、促進電力生產建設的一系列舉措，千方百計增供擴銷，全力保障電力供應和電網安全，為促進增長、保證全省經濟復甦作出貢獻。一是用科學發展的方法關注和分析市場，全力做好增供擴銷；二是促進雲南省中小水電的有序開發、以及中小水電的合理調度。三是建立經濟、高效、穩定的電力供應體系，協調好高額上網電價新能源項目的市場問題，充分發揮南方電網在資源優化方面的配置作用，統籌國外、省外、省內三種資源的開發，統籌國外、省外、省內三個市場的用電，解決好可持續發展的問題。
（二）把握時機，適度超前發展
結合中國國情和雲南發展實際，未來很長時間內電力將仍需要保持較快的發展速度｡作為經濟社會發展的火車頭，電力工業必須要適度超前和協調發展（包括電源、電網建設等），保證整個系統的供電可靠性｡
一是抓住國家加大能源投資的機遇，進一步突出雲南在國家能源安全中的戰略地位和西部邊疆省份的特點，爭取更多的國家資金投入和廣開渠道吸引多方面資金投入到電力基礎設施建設中。二是抓住國家投資向西部傾斜這一利好政策，加快電源和電網建設，積極拓展海外市場，保持較快發展速度，優化結構、提高質量和效益，實現雲南電力在速度、結構、質量和效益上的統一。三是抓住國家投資增內需、保增長這一重大機遇，認真分析、狠下功夫，在城農網改造、省內電力建設、提高供電可靠率等方面進行深入研究，找出具體的應對措施，全面提高管理水平。不斷提高電力供應的安全性和經濟性，實現電力可持續發展｡
（三）進一步調整和優化產業結構
加快開發雲南優勢水電資源，優化水火電結構，增強水火電匹配能力，積極進行新能源的開發和建設，把雲南建成全國重要的綠色能源基地。一是加快大型水電開發步伐，建設以水電為主的電力基地，協調發展大容量、高參數主力火電，有序開發中小水電。加大省內電力供應、電力外送和境內外供應力度，大力推進電網建設。二是加快發展清潔能源和可再生能源建設，建設資源節約型、環境友好型的電力行業，全面推進節能減排。建立健全節能減排的市場化機制，進一步推進節能減排的法制化管理和建設｡三是推進新能源開發和利用，鼓勵合理開發省內的風能、太陽能、生物質能和核電資源，為雲南能源建設作出新的貢獻。
（四）加大研發力度，強化科技創新
用科學發展觀引領改革和發展，助推雲南電力工業突破國際金融危機、國內市場劇變、實體經濟受到沖擊的困境重圍。依靠科技創新提升電力工業發展水平，大力推廣和採用新技術、新設備，全面提升雲南水電、火電、電網和新能源開發的技術水平。引進先進水電技術，探索研究火電新技術，打造安全高效電網，跟蹤新能源發展趨勢，加強能源產業標准體系的研究。
（五）建立和完善生態補償機制
建立健全生態補償機制，補償因水電建設造成的河流生態系統服務功能價值損失，通過生態建設和保護恢復、維持和增加河流生態系統服務功能，使自然資本能世世代代的保持甚至增加。在水資源開發過程中，充分注重水能資源開發的綜合效益，把水電工程與產業培植、基礎設施建設、農村富餘勞動力轉移、招商引資結合起來，帶動地方經濟社會發展。全面落實生態環境保護措施，實現水電有序開發。