當當網融資

1. 當當融資多輪,為什麼股權沒有稀釋

第一招：2003年，當當網經過多番與亞馬遜的激烈競爭，公司逐漸開始有了起色，銷售規模突版破8000萬元權人民幣。此時的李國慶夫婦借勢醞釀將被投資者稀釋的股權「奪」回來，一開始提出股東獎勵創業者的方式，被投資者斷然拒絕。第二招：引進新的投資人，增加期權。俞渝憑借在華爾街多年的談判經驗，找到了老虎基金。老虎基金錶示支持李國慶夫婦。2004年1月1日，當當網宣布老虎基金投資1100萬美元（約合9000萬元人民幣），占當當網16.92％股份。老虎基金的1100萬美元中750萬美元直接持股，另外350萬美元給李國慶夫婦用於增加管理層持股。李國慶夫婦及創業團隊持有當當的股份由41％增加到59.5％。

2. 為什麼當當，優酷 要在國外上市，而不在國內上市

中國資本市場對上市都要求有連續盈利的記錄，至少連續3年盈利的要求,即使是創業板也是這樣。但在海外市場，像美國納斯達克的小型市場就不一樣，虧損的企業也能上市，而上市所籌集的資金對企業的推動也是比較大的。正是因為這種差異的存在，互聯網企業和門戶網站很少在國內上市，基本上是在國外上市，這主要是由於融資環境決定的。這種局面的出現本身就反映高科技企業怎樣通過對接海外市場來尋求發展的節奏。

中國在海外上市成功並持續到現在企業的不少，但是也有很多上市沒有成功或者最後被迫退市。包括像現在大家很熟悉的網易,當年也一度瀕臨退市，股價長期低於一塊錢，面臨很大風險，只是後來網易本身業績提升了，克服了這個問題，否則的話也會出現退市。實際上，在美國被退市的中國公司並不是少數。

海外市場 只要能發售出去 虧損企業也能上市 像當當網和優酷 目前都未能實現盈利 根據公司的預測 優酷明年可實現盈利

國外上市的優勢應該是融資方面的 美國的市場更大 融資方面限制更少 不像國內IPO或者其他再融資在股市不好的時候就停掉 國外是沒有的 同時國外上市有助於提升公司的國際影響力和知名度

對於公司自身而言 應該是公司發展最好的時候上市 這樣往往會獲得更高的溢價

3. 當當網要倒閉了么

當當網確實遇到了一些問題，目前融資可能有點困難。倒閉應該不會。

4. 摔杯控訴，當當創始人李國慶身價不及老婆1/2，李國慶這些年受了多少委屈

也不能夠說特別委屈吧，但是李國慶可能作為一個男人，覺得一直被一個女人壓著，心裡多少還是有些不悅的，而且到後來由於還把李國慶擠出了當當網，這樣李國慶心裡就更不舒服了。

竟然脾氣不好，又被老婆一直壓著，在這一點上來說，他可能覺得更加委屈了，但究其主要原因來說，李國慶到現在也沒有說出什麼實質性的問題，一直在訴說自己的委屈，當然後來由於聯合其他的人把李國慶擠出當當，這可能才是最重要的事情，因為畢竟當當的創立也有李國慶的參與，而且始作俑者還是自己的老婆。

5. 當當購物屬於哪個公司啊

當當是知名的綜合性網上購物商城，由國內著名出版機構科文公司、美國老虎基金、美國IDG集團、盧森堡劍橋集團、亞洲創業投資基金（原名軟銀中國創業基金）共同投資成立。
從1999年11月正式開通至今，當當已從早期的網上賣書拓展到網上賣各品類百貨，包括圖書音像、美妝、家居、母嬰、服裝和3C數碼等幾十個大類，數百萬種商品。物流方面，當當在全國600個城市實現「111全天達」，在1200多個區縣實現了次日達，貨到付款(COD)方面覆蓋全國2700個區縣。當當於美國時間2010年12月8日在紐約證券交易所正式掛牌上市，成為中國第一家完全基於線上業務、在美國上市的B2C網上商城。2016年5月28日，當當宣布與當當控股有限公司和當當合並有限公司簽署最終的合並協議與計劃。2016年9月12日，當當股東投票批准了該私有化協議。當當從紐交所退市，變成一家私人控股企業。
2018年3月，北京市消協官網顯示，北京市消協2017年在當當網購買19種比較試驗樣品，其中有13種不達標，不達標率為68.4%。這13種不達標樣品具體包括：FANGRONG芳茸、古茨伯帝GUCIBODI等品牌的2種羊絨衫，1種擇木宜居牌電腦椅，威爾貝魯wellber、戴維貝拉dave&bella等品牌的2種嬰童服裝，晚歌、春竹等品牌的2種涼席，英途etto、卡爾美KELME、邁途MERRTO、PELLIOT伯希和等品牌的6種緊身衣。[1]
公司名稱
當當
外文名稱
Dangdang
總部地點
北京
成立時間
1999年11月
經營范圍
圖書音像、服裝鞋包、家居家紡、孕嬰童等
發展歷程
創業背景
共2張
李國慶
李國慶畢業於北大，兩次創業，均以出版為主體。在圖書出版領域摸爬滾打了10年，很了解中國傳統的圖書出版和發行方面的所有環節。俞渝是紐約大學學金融MBA畢業的，在華爾街做融資，有過幾個很成功的案例。她在美國生活了整整10年，投資者非常信任她。

6. 當當網1999年成立曾經被比肩亞馬遜2010年當當網成為中國第1家上市的b to c網

其實現在當當網最厲害的還是屬於他自己的圖書，目前他擴品類的話還是比較慢的，因為他賣不過京東，而且還賣不過淘寶，而且圖書還被他們這兩家分了許多。

7. 當當網從建立到上市歷經多少年,做了那些事

建業

當當網一開始成立的時候是一個基於網上的賣圖書的公司，2010年上市公司大概有23億銷售額，幾乎全部是圖書，圖書佔19億，在2010年年底我們上市的。那時候公司無論從商品的品類到經營的模式都比較單一，就是賣圖書。三年後，當當網13年預計整體的銷售規模是100億，這中間圖書仍然是我們一個很重要的門類，圖書的銷售從10年的19億增長到13年的40億，但更重要的是圖書以外的新品種比如說服裝嬰童等等增長很快。

當當從一個網上書店成長為綜合性的商城。另外當當的經營模式也從自營式的電子商務，也就是自己把貨放在庫房送出去銷售，到了一個有招商的商業模式，自營還是像以前一樣，招商是邀請其他的品牌和商店通過當當網的平台各自進行銷售。業績表來看，我們從10年23億到13年的100億，是非常好的增長。當當作為一個公司對股東的價值這三年來發生了什麼樣的變化？

挫折

當當10年底上市的時候，市場非常非常看好，我已經忘了當時我們上市的PE是多少倍，是170倍還是270倍呢？所以當當上市是16塊錢定價，一開盤26塊錢。10年底的時候，當當的股價是27美金，在業績增長了將近5倍之後，三年後今天的當當股價不到10美金。我們對於股東的價值來講，在業績增長的這三年裡蒸發了將近一多半。這中間發生了什麼？

發生的事情是很多企業家都會面臨的事情。因為當當的上市非常成功，因為資本市場很追捧當當，當當以上百倍的PE上市，融資兩億美金之後，投資界的一個共識是，當當是一個用4000萬美金做出來的公司，4000萬美金的公司做出市值十幾、二十幾億美金的公司，如果我們砸4億進去，我們有可能復制很多個當當網。因此在當當網上市的幾個月之內，引發了一輪國際資本對B2C行業的狂潮。

在當當網上市一年內，幾十億美金VC、PE的錢湧入了電商的行業。這么多錢湧入這個行業的結果是什麼？大家可以看到，當當的曲線從27美金到10美金，伴隨這件事情的是當當網毛利和盈利能力受到挫折。三年前的當當是一個毛利22%的盈利公司，這么多熱錢一進來，立刻發生的事情是很多公司開始低於成本進行銷售。

所以當當網連續兩年毛利從20%幾被打到了13%，公司從盈利走向了虧損。一直到2013年這個情形才慢慢得到了好轉，然後我們的毛利從逐步恢復到16%、17%、18%。所以在上市之後這三年，當當網面臨的困難是短時間內太多的錢湧入這個行業，這些錢帶來的直接後果是不計成本粗放性地進行擴張，很多公司進行負毛利銷售。

比如說這個椅子10塊錢進貨，誰的采購成本都是10塊錢，但是8塊錢在網上進行銷售。這樣當然有擴張，當然銷售額來得很容易。作為一個上市公司，我們也是毛利受到了損失，因此盈利能力受到了傷害，股價造成了重創。所以，上市這三年業務依然往前發展，但是這三年的挫折是非常非常大的。

創新

作為一個創始人，作為一個團隊的領導者，我覺得無論是順境當中還是在逆境當中，帶領團隊不斷地發展、不斷地成長，這是我們的天職也是我們的工作。所以在這三年裡，我和國慶以及我們當當的團隊，從來沒有停止過在我們公司和行業進行創新。我覺得當當的創新集中在幾個方面：

第一，是在精密化程度上的創新。第二，在顧客體驗。第三，從PC當當網到手機當當網。第四，流程方面的創新。其他很多行業一說創新，大家想僅僅是新產品，其實不是。我認為創新在很大程度上對公司和團隊的錘煉是如何在精益化方面創新。一個企業家的精神是別人5塊錢可以做到的事情我們1塊錢可以做到，極大地節約社會成本，以別人幾分之一的代價作出比另一個公司更好的業績和產品，這是企業家的價值所在。

所以這三年我們在精益化方面做了非常非常多的工作。我們的購物中心還有IDC、倉儲運作中心，每年都會追求15%到20%效率上的提升。這些效率方面的提升是很多是來自於技術方面的改革，改變工藝、改變演算法和搜索邏輯。比如說客戶在網上買東西，搜索和精確對他來說是很重要的。作為一個網站我們切詞是和大眾網站的切詞技術是很不一樣的。

比如說有一本書叫《黑色金屬性交易》。這裡面有一個詞叫性交，如果這個詞切在性和交之間還是切在這個詞之後，而面對其他的產品，切詞的技術是完全不一樣的。所以我們在技術創新和追求效益政府的方面，每個季度可能都要做幾十件事情。從不同的方面全方位地讓我們在精益化和效率上得到很好的提升。

另外一個是顧客體驗，對一個網上購物公司來說，顧客體驗基本上分兩類，線上體驗和線下體驗，線上體驗就是讓顧客很容易找到自己的商品，甚至不找通過個性化推薦，那些商品就可以自動呈現在顧客的面前。線下的顧客體驗是什麼？包裹是不是整齊漂亮，是不是顧客希望的時間內送到辦公室了，碰到航班延誤的時候，當當網幾十萬包裹如何在限定的時間內送到顧客的手中，這都是顧客的體驗需要努力的方向。

另外這三年我感覺很深的是，如果前十年我們把所有的精力構築PC端的當當，這三年手機網當當正在崛起。而且手機當當對PC當當來講是自己革自己的命，各種體驗都不一樣。

而這時候我覺得智能手機這些年的發展，以及4G等的應用，顧客的行為已經發生了很大的變化。顧客上PC端可能是一天上一兩次，購物可能是一個月幾次，但有了手機之後，我們的顧客是每6分鍾到每8分鍾，在手機上看看微博有什麼消息，別人在買什麼。所以商場的位置十年前是從地面移到了網上，三年後這個購物地點已經從PC到了口袋裡，從PC到了手機上，我們正在重建一個新當當。

所以手機當當和PC當當，這些方面的建設和變化，我們這三年也是進行了很大的改造和推動。到今天來講，在手機當當上我們的流量已經佔到了將近40%，所以我覺得下一個階段把PC端的當當網改成手機端的當當網，是我們這個團隊很興奮的事情。

在做當當網十幾年的時間里，我們是以圖書起家的，我看到這十幾年的變化是電子化的變化，首先是渠道電子化。以前大家買書是在書店，現在當當的圖書銷售已經占據了全國的半壁江山，所以我說渠道首先電子化了，大家獲得圖書的商品地面已經是補充渠道，而網上是主流渠道。

我看到產品本身是電子化，電子閱讀、無線閱讀正在取代紙質圖書。在過去一年裡，當當大概賣了兩億本書。當當的下載有多少？有2000萬冊。那就是說無線端的當當電子書已經佔到了主流產品的10%。我覺得今後三五年可能書越來越多地以紙介的方式消失，慢慢地成為了喜愛和收藏。而大家對閱讀的主要來源也許是電子書，也許是不同終端的閱讀設備。

所以我覺得無線閱讀正在取代我們以前對報紙、雜志、書籍的閱讀。這種電子化的其實首先是發生在音樂，十幾年前有人買CD，現在大家不會買CD，而是下載和收聽，我們所在的商品領域也在發生著變化。但音樂是一個死了的行業，今天中國的音樂人和歌手是很可憐的，除了靠走穴掙不到其他的錢，我希望這樣的事情在圖書領域不會發生。

因為像當當網這樣的公司，就是要引領新的產品形式和潮流，把電子化和產品化這件事情做得顧客非常高興，做得顧客願意花很少的錢進行下載和支付，而且讓作者也能夠在這個生態圈中得到很好的利益，之後圖書的生態圈完全能夠顛覆和不重復音樂等於其他的被互聯網帶來厄運的企業。所以我希望當當網在電子書方面的發展，不僅是一個公司的發展，還能讓這個行業更健康，能讓更多的人願意寫書，從中受益。過了三五年之後有更好的圖書產品能夠和亞布力的企業家見面，能夠和全國的消費者見面。

流程創新這方面我不再多講了，因為跟剛才的精益化創新這兩方面有雷同。但做公司有幾個忌諱，有很多人一談創新僅僅談的是產品的創新，我對創新的理解是無所不在的，財務也能創新，出納也能創新。今天花3分鍾做的事情，怎麼讓明天花25秒鍾做完。今天可以10個人做這一件事情，明天這10個人是不是可以同時看5件事情。所以我覺得全公司上上下下都要有一個用新方法和新思維做原來的事情，做出新事情的心態，這樣這個公司才能有一種很新鮮、很激動、互相挑戰、互相推動的創新氛圍。

成長

我們經歷了成長，遭受了很大的挫折，做了很多的發展和創新，我覺得三年後我再來到亞布力的時候，真正的成長和進步在哪裡？是作為創始人的成長和團隊的成長。首先作為創始人的成長，三四年前無論是國慶還是我，都是屬於性格急躁脾氣火爆的創始人。

上市後的三年面對很多的壓力和挑戰，面對非常多的機遇和進步的時候，我們需要不斷地重新要求自己。因為我覺得首先成長來自於創始人。團隊這三年的成長也是非常棒的，現在當當推出了新產品線，推出新業務線，新業務拓展。很多是團隊中副總們、總監們甚至是經理以及還有很多來自中層和基層的員工，他們在成長。這些成長顧客體驗很完善，因此帶來公司整體方面的成長。

我最想跟大家分享的是，作為創業企業者我們會遭受挑戰和對手挖人等等。我想想這三年的歷程，很深的感受是，作為公司的領頭人，產品創新永遠是第一的，團隊成長也是非常靠前的，而資本也許是排在第三位、第四位的事情。我們這三年的境遇就是說當當當初的上市，只是拿了3億多美金，1億多美金給了原來投資的股東作為回報，有2億左右的美金進入公司支持我們的發展。

但是在當當上市之後半年到一年的時間里，幾十億投資湧入我們這個行業的時候，我的競爭對手是拿到了20億美金，拿到了5億美金。所以這三年，當當網在資本層面上做的是以一當五和以一當十的事情。而這沒有別的訣竅只能靠產品好，我這三年是面臨著別人百分之百漲薪的競爭，我們是電子商務的黃埔軍校。在這個過程中，我的感受是產品好、團隊好、其他什麼都可以。

在短期內，幾倍的資金量和10倍的資金量對於公司和創始人的壓力是非常大的。但是，抓住產品、抓住顧客體驗抓住自己的團隊，一切所謂都會有，而且會不斷地改善。我覺得在創業的過程中，企業家成長的過程中，在座的很多人已經經歷或者是即將經歷我們過去這三年走過的路車。

堅持自己當初創業的理念，想想我們是什麼樣的產品站住腳，我們是有哪幾把硬刷子能讓我們永遠領先於競爭對手一二三步，只要堅持住這些，自己的企業會不斷成長，業績會不斷提升。暫時的股價低迷我相信資本市場很快也會意識到這一塊，也會回來。

8. 當當網回歸A股，俞渝、李國慶為什麼要為天海投資打工

3月9日晚間，海航系旗下的天海投資（A股600751,B股900938）發布重大資產重組進展公告，其標的資產為北京當當科文電子商務有限公司及北京當當網信息技術有限公司(以下簡稱當當網)相關股權，股票將繼續停牌。

當當的市場地位最終被不斷燒錢的京東反超，市值嚴重縮水到只有5億美元，最終於2015年選擇私有化退市。曾頂著中國B2C電商第一股光環上市的當當，如今在電商市場的地位已經接近於邊緣化了。去年第三季度當當所佔的份額已經下滑到0.4%，幾乎可以忽略不計。由於經營不善，所以李國慶決定賣掉當當網，為天海投資打工。

9. 當當網美國退市要重返A股了嗎

3月日晚間，海航系旗下天津天海投資發展股份有限公司（天海投資，600751.SH）公告稱，本次重大資產重組標的資產為北京當當科文電子商務有限公司及北京當當網信息技術有限公司相關股權。

在啟動退市前後，當當網曾一度面臨連續虧損局面，2015年第一財季至第三財季連續虧損至2620萬元人民幣，直到年報才實現扭虧為盈，實現歸屬於上市公司股東凈利潤9155萬元人民幣。

10. 當當網獲得風險投資的案例內容,越詳細越好!!

為了幫助網友解決「當當網獲得風險投資的案例內容,越詳細越好」相關的問題，中國學網通過互聯網對「當當網獲得風險投資的案例內容,越詳細越好」相關的解決方案進行了整理,用戶詳細問題包括:RT,我想知道:當當網獲得風險投資的案例內容,越詳細越好!!，具體解決方案如下：
解決方案1：
當當網的創始人俞渝和李國慶是典型的「中西合璧」。俞渝早年留學美國，20世紀90年代中期在華爾街擔任顧問，並在紐約創辦一家名叫TRIPOD的企業兼並財務顧問公司，諳熟投融資業務。
李國慶於1987年畢業於北大社會學系後，進入當時最熱門的政府機關——國務院發展研究中心和中共中央書記處農村政策研究室，在這里他積累了豐富的人脈。1989年，李國慶下海從商，做圖書出版。1993年，他聯合北京大學、中國社會科學院、農業部等創辦「北京科文經貿總公司」，任總經理、總裁。經過近10年在國內圖書出版領域的摸爬滾打，使他對圖書行業的各個環節瞭若指掌。兩人結婚後，俞渝空閑之餘就幫著丈夫做一些MBA教科書的選題，有時候也給國外的一些公司包括網上零售公司做圖書分銷，這些經歷使她學到了一定的運作經驗和經營理念。這期間，網路經濟熱得發燙，看到亞馬遜在美國網路經濟的熱潮下成為「時勢英雄」，而中國的網路經濟也在興起和發展，俞渝決定在網路行業創業。
雖然當時俞渝對網路並不了解，頂多就是收發電子郵件和看看新聞，但是俞渝的海歸經歷，使她知道要想獲得海外風投，至少要讓他們了解自己的商業模式，而最好的方式莫過於直接拷貝已經在華爾街得到資本市場承認的模式。於是「亞馬遜」的「中國版」——「當當網」誕生了。為了獲取VC的認可，當當不僅創意方面拷貝「亞馬遜」，而且在其他方面也參照亞馬遜，包括財務報表的側重點，營銷手段的模仿等。
1999年11月份，由IDG、盧森堡劍橋集團、軟銀和北京科文經貿總公司共同投資，李國慶和俞渝任聯合總裁的當當網正式投入運營。IDG、盧森堡劍橋、軟銀等向當當網投入800萬美元風險投資，換取當當網59%股份，俞渝、李國慶夫婦及其創業團隊通過北京科文經貿總公司共持有當當網41%的股份。投資者不光給當當帶來繼續支撐下去的資金，還帶來了更多的東西。像IDG就一直在推動著當當的發展，盧森堡劍橋更有一些著名的國外專家和豐富的研究報告等資源，也使當當受益匪淺。雙方相處的一直很愉快。 二、控股權之爭 （一）起因：不完善的約定 因為有了足夠的資金，當當很快就發展成為全球最大的中文網上圖書音像書店，佔大陸圖書市場圖書品種的90%。2003年，當當在經歷了幾年的「燒錢」階段後，開始「收錢進賬」，銷售規模一舉突破8000萬元人民幣，全國各地，甚至美國、巴西等國家和地區都有當當的讀者。但也就在這一年，李國慶和股東之間的矛盾不可避免地出現了。 2003年6月，李國慶夫婦提出要股東獎勵創業股份的要求，希望將增值部分分一半給管理團隊作為獎勵，遭到了股東的集體反對，理由作為創業股份的獎勵的比例太高。而李國慶夫婦堅持「分一半」這個比例不退讓，由於只有口頭承諾並無書面協議，因此，每次在這個問題上融資雙方談論的都不歡而散。李國慶抱怨說：「資本結構是一個非常敏感的話題，我和股東們每到融資的時候就打架，因為開始沒說清楚，到底是資本創造財富，還是創業企業家創造財富，這個問題很難辦……沒有和他們簽字畫押，好多口頭的承諾都不算數了。」
（二）轉機：老虎基金的出現 雙方僵持局面到2003年8月老虎基金的出現而打破。老虎基金在中國投資了卓越網、e龍網兩家電子商務網站之後，把目光投向了當當網。俞渝憑著多年在華爾街練就的談判技巧，加上IDG、盧森堡劍橋、軟銀急於套現，也運用各種關系推動談判合作，當當很快就和老虎科技基金達成了投資意向。但當李國慶再次以老虎科技基金的6500萬美元估值證明當當已經有了數倍增值，提出要給夫婦兩人18%的創業股份獎勵時，遭到IDG和盧森堡劍橋的拒絕。 於是，李國慶打出辭職變現另起爐灶這張牌，老虎基金也在背後推波助瀾，表示願意將此次投給當當的全部1100萬美元轉投給新成立的公司，並且投資金額可以繼續追加。 當時，當當網第二輪私募之後的現金已經所剩不多，僅100萬美元，而當當網仍然還處於跑馬圈地、虧損經營的狀態。李國慶、俞渝夫婦如果帶領管理團隊另立門戶，IDG、軟銀、盧森堡劍橋相當於要在100萬美元的基礎上追加投資繼續支撐當當網。同時，由於失去了一個穩定的管理團隊，投資風險將會更大。 迫於無奈，3家投資方最後只得屈服，同意接受老虎基金的投資，並由老虎科技基金出面，向老股東買走了一些股份，再送給管理團隊。此次，老股東獲得部分變現，IDG套現350萬美元，獲利3倍以上，當當則被估值7000萬美元，老虎科技基金投資1100萬美元。經此一役，李、俞二人認識到了自己作為管理者的價值，進一步要求絕對控股權。 2003年12月李國慶夫妻與老虎科技基金簽訂了融資1100萬美元資金協議，但是老虎科技基金的資金遲遲未到賬。這期間，俞渝曾與老虎基金談判代表幾度爭執，甚至威脅說「現在交割期限已過，當當有權找新的投資人了」。俞渝所說的「新的投資人」就是亞馬遜。就在他們夫婦在美國與老虎基金面談的時候，也順便秘訪了亞馬遜。 亞馬遜公司的出現，對老虎科技基金構成了相當的壓力。幾經拖延，在激烈的利益交鋒和一次次不歡而散的電話會談之後，考慮到作為對沖基金，在投資了當當的競爭對手卓越之後，如果不投資當當，將有違對沖基金的初衷，2004年2月25日，老虎科技基金終於兌現了兩個月前的承諾，將約定的1100萬美元劃到當當賬戶上，獲得17.5%的股份，而IDG、盧森堡劍橋、軟銀等幾家則減持為23%，當當網管理層的股份變為59.5%。引人注意的是，與在卓越董事會佔有二席形成鮮明反差，老虎科技基金在董事會未佔一席之地。
三、新融資備戰上市 2006年6月26日，當當網從DCM、華登國際和Alto Global三家基金引入2700萬美元資金，出讓12%股份。當當網方面表示，這輪融資是提高公司抗風險的資金准備，並為公司未來發展提供充分財務支持。資金的用途確定針對地面圖書市場發動超低折扣的價格戰，以此來鞏固其全球最大中文網上書店的地位。據悉，此輪融資完成後，當當上市已經緊鑼密鼓開始進行。 四、案例解析 三輪融資，兩輪較量。借老虎科技基金從老股東手中獲取了絕對控股權，又借亞馬遜讓老虎科技基金不得不履行自己的承諾，俞渝夫婦終於如願以償。但是，並非每一個創業企業家都能像俞渝夫婦在和風險投資機構的較量中勝出。由於股權結構的變化、經營不善、外部經理人的引入等因素造成創業企業家失去對企業的控制權屢見不鮮，這是創業企業家所不願意看見的，也是不得不面對的一個問題。實際上，對VC來說，本意是為了企業發展壯大，並不想剝奪創業家的控制權，若非如此也是萬不得已。 李國慶夫婦是幸運的，憑借自身融資能力、談判能力、對創業團隊的號召能力、經營管理能力以另起爐灶相脅以及借後來老虎科技基金的介入，李國慶夫婦如願獲得了控股權，最終的結果也是各方皆大歡喜。
而另一個創業者王志東就沒有如此幸運，三輪融資過後，新浪的股權結構日益分散，當時身為CEO和總裁的王志東從當初持股21%不斷稀釋到6%，最終失去對公司的控制，並導致出局。其實，創業者和風險投資家之間既是一種合作關系，又是一種競爭關系，雙方的利益就交織在這種彼此之間的博弈之中。那麼，創業者和VC如何跨越博弈中的誤區，走向雙贏呢？
（一）完備的協約很重要 如果當初當當和風險投資機構就創業者激勵這個問題明確地寫入協議，約定網站價值增值多少倍時可以獲得多少管理層股權，也就沒有創業者股份獎勵比例之爭，而風險投資機構在和約中限定創業者離開原來的創業公司後，一定時間內不得從事與原來創業公司競爭性業務，也就不會面臨當當網創始人以創辦新公司和當當競爭的相脅。矛盾會破壞創業企業家和風險投資機構之間合作的基礎，危害的雙方整體的利益，可謂是「兩敗俱傷」。所以，一份明確的協約對保證雙方的利益很重要，也是雙方長久合作的基礎。尤其是對沒有多少融資經驗的創業企業家來說，要對融資相關的程序、法律法規有深入的研究和了解。如果條件許可，可以請融資顧問或者投資銀行協助，免得日後節外生枝，後悔莫及。
（二）克服非積極合作心態 當當和風險投資機構之間的博弈，利益爭奪背後涉及的是風險企業的剩餘控制權和剩餘索取權這一問題。風險資本家與風險企業家之間的分配與轉移是風險投資獨特治理機制的核心內容之一。風險投資的重要特徵之一就是風險資本家通過階段性投資，可轉換優先股合同以及管理監控等手段來減少信息不對稱性和代理風險，這些手段從本質上講都是控制權的分配，而控制權的分配往往是談判的結果，能否達成有約束力的最優激勵約束合約，取決於雙方的談判力量或地位。 站在創業融資的角度，李國慶採取「另立爐灶」的做法，不惜和VC鬧得不可開交的做法並不可取。李國慶後來表示，這並不是一種與股東相要挾的手段，也不是試探性的行為。風險投資的目的是通過投資和提供增值服務把被投資的企業做大，然後通過公開上市、兼並收購或其他方式退出，在產權流動中實現其投資的增值變現。在每一次企業家和風險投資家的博弈與中，雙方最終的目的是雙贏，即創造價值、實現資本的增值。企業家也克服非積極合作的心態，遇到問題應該盡量同風險投資家進行充分的交流和溝通，以獲得風險投資家的理解和支持。無論如何，雙方的溝通都很重要。而對於合作過程中難免出現的各種分歧，雙方也可以通過商業規則進行有效的解決，不必心存顧慮。