信託管理制度

A. 什麼是信託關系

一.信託的概念：

1.信託的由來：

信託是一種特殊的財產管理制度和法律行為，同時又是一種金融制度,與銀行、保險、證券一起構成了現代金融體系。
信託制度起源於英國，是在英國「尤斯制」的基礎上發展起來的，距今已有幾個世紀了。
但是，現代信託制度卻是19世紀初傳入美國後，在傳入美國後信託得到快速的發展壯大起來的。美國是目前信託制度最為健全，信託產品最為豐富、發展總量最大的國家。
我國的信託制度最早誕生於20世紀初，但在當時中國處於半殖民地半封建的情況下，信託業得以生存與發展的經濟基礎極其薄弱，信託業難以有所作為。
我國信託業的真正發展開始於改革開放，是改革開放的產物。1978年，改革初期，百廢待新，許多地區和部門對建設資金產生了極大的需求，為適應全社會對融資方式和資金需求多樣化的需要，1979年10月我國第一家信託機構——中國國際信託投資公司經國務院批准同意誕生了。它的誕生標志著我國現代信託制度進入了新的紀元，也極大促進了我國信託行業的發展。

2.什麼是信託：
由於信託是一種法律行為，因此在採用不同法系的國家，其定義有較大的差別。歷史上出現過多種不同的信託定義，但時至今日，人們也沒有對信託的定義達成完全的共識。
我國隨著經濟的不斷發展和法律制度的進一步完善，於2001年出台了《中華人民共和國信託法》，對信託的概念進行了完整的定義：
信託是指委託人基於對受託人的信任，將其財產權委託給受託人，由受託人按委託的意願以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的進行管理或者處分的行為。
上述定義基本體現了信託財產的獨立性、權利主體與利益主體相分離、責任有限性和信託管理連續性這幾個基本法理和觀念。
我們可以從以下幾個方面來把握信託的基本特徵。

① 委託人對受託人的信任。這是信託關系成立的前提。一是對受託人誠信的信任，二是對信託人承托能力的信任。

② 信託財產及財產權的轉移是成立信託的基礎。
信託是以信託財產為中心的法律關系，沒有信託財產，信託關系就喪失了存在的基礎，所以委託人在設立信託時必須將財產權轉移給受託人，這是信託制度與其他財產制度的根本區別。
財產權是指以財產上的利益為標準的權利，除身份權、名譽權、姓名權之外，其他任何權利或可以用金錢來計算價值的財產權，如物權、債權、專利權、商標權、著作權等，都可以作為信託財產。

③ 信託關系中的三個當事人，以及受託人以自己名義，為受益人的利益管理處分信託財產是信託的兩個重要特徵。
信託關系是多方的，有委託人、受託人、受益人，這是信託的一個特徵。並且，受託人以自己的名義管理處分信託財產，這又是信託的另一個重要特徵。
這種信託關系體現了五重含義：一是委託人將財產委託給受託人後對信託財產就沒有了直接控制權；二是受託人完全是以自己的名義對信託財產進行管理處分；三是受託人管理處分信託財產必須按委託人的意願進行；四是這種意願是在信託合同中事先約定的，也是受託人管理處分信託財產的依據；五是受託人管理處分信託財產必須是為了受益人的利益，既不能為了受託人自己的利益，也不能為了其他第三人的利益。

④ 信託是一種由他人進行財產管理、運用、處分的財產管理制度。
信託機構為財產所有者提供廣泛有效的服務是信託的首要職能和唯一服務宗旨，並把管理、運用、處分、經營財產的作用體現在業務中，它已成為現代金融業的一個重要組成部分。與銀行業、保險業、證券業既有聯系又有區別。

二．信託的基本原理：

1．信託行為：

信託行為是指以設立信託為目的的而發生的一種法律行為。

① 信託約定（主要指信託合同及其附件）是信託行為的依據。即信託關系的成立必經有相關的信託關系文件作保證。信託行為的發生必須由委託人和受託人進行約定。

② 信託行為的體現形式主要有三種：即書面合同、個人遺囑、法院的裁決書。

③ 信託目的是委託人通過信託行為所要達到的目的。信託目的由委託人提出並在信託契約中寫明，受託人必須按照委託人提出的信託目的去管理、運用、處分信託財產。

④ 信託的運作：在信託關系中，委託人提出信託行為，要求受託人代為管理或處理其財產，並將由此產生的利益轉移給受益人；受託人接受委託人的委託，代為管理的處理信託財產，並以自己的名義按委託人所提出的要求將信託財產利益轉移給受益人；受益人享受信託財產利益。
在此過程中，體現了以下幾層關系：一是受託人是為受益人的利益管理處理信託財產，而不是為自己或第三人；二是受託人必須恪盡職守，履行誠實、信用、謹慎，有效管理的義務，為受益人的最大利益管理、處分信託財產；三是受託人因管理、處分信託財產而支出的費用，由信託財產承擔。但應在書面信託文件中列明或明確告知委託人；四是委託人依照信託文件的約定取得信託報酬；五是受託人應按照事先約定的信託財產的運作范圍進行運作，受託人不承擔由此發生的信託財產虧損。

⑤ 信託報酬：
信託報酬是受託人承辦信託業務所取得的報酬。它是按信託財產的信託收益的一定比率收取的，依據信託合同而定。

⑥ 信託結束：
信託結束是指信託行為的終止。信託不會因為委託人或者受託人的死亡、喪失民事行為能力，被依法解散、撤消或宣告破產而終止，也不因受託人的辭任而終止。
信託終止必須是信託文件約定的終止條件發生；信託的存續違反信託目的；信託目的已經實現或不能實現；信託當事人協商同意；信託被撤消；信託被解除。

2．信託主體：
信託主體包括委託人、受託人以及受益人。

① 委託人是信託關系的創設者，他應具有完全民事行為能力的自然人、法人或依法成立的其他組織。委託人提供信託財產，確定誰是受益人以及受益人享有的受益權。指定受託人、並有權監督受託人實施信託。

② 受託人承擔著管理、處分信託財產的責任。應具有完全民事行為能力的自然人或法人。受託人必須恪盡職守、履約誠實、信用、謹慎、有效管理的義務。必須為受益人的最大利益，依照信託文件的法律規定管理好信託財產的義務。
在我國受託人是特指經中國銀監會批准成立的信託投資公司，屬於非銀行金融機構。

③ 受益人是在信託中享有信託受益權的人，可以是自然人、法人、或依法成立的其他組織。也可以是未出生的胎兒。公益信託的受益人則是社會公眾。

3．信託客體：
信託客體主要是指信託財產。

① 信託財產的范圍：
信託財產是指受託人承諾信託而取得的財產；受託人因管理、運用、處分該財產而取得的信託利益，也屬於信託財產。信託財產的具體范圍我國沒有具體規定，但必須是委託人自有的、可轉讓的合法財產。法律法規禁止流通的財產不能作為信託財產；法律法規限制流通的財產須依法經有關主管院批准後，可作為信託財產。

② 信託財產的特殊性：
信託財產的特殊性主要表現為獨立性，包括以下幾個方面：
A.信託財產與委託人未建立信託的其他財產相區別。
建立信託後，委託人死亡或依法被解散，依法被撤消，或被宣告破產時，當委託人是唯一受益人時，信託終止，信託財產作為其遺產或清算財產；當委託人不是唯一受益人的信託存續，信託財產不作為其遺產或清算財產。
B.信託財產與受託人固有財產相區別。
受託人必須將信託財產與固有財產區別管理，分別記賬，不得將其歸入自己的固有財產。
C.信託財產獨立於受益人的自有財產：
受益人雖然對信託財產享有受益權，但這只是一種利益請求權，在信託存續期內，受益人並不享有信託財產的所有權。
信託財產的獨立性是以信託財產的權利主體與利益主體相分離的原則為基礎的，是信託區別於其他財產管理制度的基本特徵。同時也使信託制度具有更大的優越性。其體現為：安全性，成立信託固然不能防止財產因市場變化而可能遭受投資收益的損失，但卻可以防止許多其他不可預知的風險；保密性，設立信託後，信託財產將屬於受託人，往後的交易卻以受託人名義進行，使原有財產人的身份不致曝光；節稅，在國際上，信託方式是避稅的重要方式。我國在這些方面的立法還需完善。

③ 信託財產的物上代位性：
在信託期內，由於信託財產的管理運用，信託財產的形態可能發生變化。如信託財產設立之時是不動產，後來賣掉變成資金，然後以資金買成債券，再把債券變成現金，呈現多種形態，但它仍是信託財產，其性質不發生變化。

④ 信託財產的隔離保護功能：
信託關系一旦成立，信託財產就超越於委託人、受託人、受益人，自然不能對不屬於委託人的財產有任何主張；對受託人的債權人而言，受託人享有的是「名義上的所有權」，即對信託財產的管理處分權、而非「實質上的所有權」。所以受託人的債權人不能對信託財產主張權利。
可以說，信託財產形成的風險隔離機制和破產隔離制度，在盤活不良資產、優化資源配置中，信託具有永恆的市場，具有銀行、保險等機構無法與之比擬的優勢。

⑤ 信託財產不得強制執行以及例外：
由於信託財產具有獨立性，因此，委託人、受託人、受益人的一般債權人是不能追及信託財產的，對信託財產不得強制執行是一般原則。但根據我國《信託法》規定，仍有例外：一是設立信託前債權人已對該信託財產享有優先受償的權利，並依法行使該權利； 二是受託人處理信託事務所產生的債務，債權人要求清償該債務的；三是信託財產自身應負擔的稅款；四是法律規定的其他性形。

三．信託的職能與作用：

信託的職能概括起來就是「受人之託，履人之囑，代人理財」

1.信託的基本職能：
是財產管理職能。體現在：

① 管理內容上的廣泛性：一切財產，無形資產，有形資產；自然人、法人、其他依法成立的組織、國家。

② 管理目的的特定性：為受益人的利益。

③ 管理行為的責任性：發生損失，只要符合信託合同規定，受託人不承擔責任；如違反規定的受託人的重大過失導致的損失，受託人有賠償責任。

④ 管理方法的限制性：受託人管理處分信託財產，只能按信託目的來進行，不能按自己需要隨意利用信託財產。

2.信託的派生職能：

① 金融職能即融通資金。信託財產多數表現為貨幣形態。同時為使信託財產保值增值，信託投資公司必然派生出金融功能。

② 溝通和協調經濟關系職能。即代理和咨詢。信託業務具有多邊經濟關系，受託人作為委託人與受益人的中介，是天然的橫向經濟 聯系的橋梁和紐帶。可與經營各方建立互動關系，提供可靠的經濟信息，為委託人的財產尋找投資場所，從而加強經濟聯系與溝通。包括：見證、擔保、代理、咨詢、監督職能。

③ 社會投資職能。指受託人運用信託業務手段參與社會投資活動的職能，它通過信託投資業務和證券投資業務得到體現。

④ 為社會公益事業服務的職能。指信託業可以為捐助或資助社會公益事業的委託人服務，以實現其特定目的功能。

3.信託的作用：
信託的作用是信託職能發揮的結果，包括：

① 代人理財的作用，拓寬了投資者的投資渠道。
其特點：一是規模效益，信託將零散的資金巧妙的匯集起來，由專業投資機構運用於各種金融工具或實業投資，謀取資產的增值；二是專家管理，信託財產的管理的運用均是由相關行業的專家來管理的，他們具有豐富的行業投資經驗，掌握先進的理財技術，善於捕捉市場機會，為信託財產的增值提供了重要保證。

② 聚集資金，為經濟服務：
由於信託制度可有效的維護、管理所有者的資金和財產，它具有很強的籌資能力，為企業籌集資金創造了良好的融資環境，更為重要的是它可以將儲蓄資金轉化為生產資金，可有力的支持了經濟的。

③ 規避和分散風險的作用：
由於信託財產具有的獨立性，使得信託財產在設立信託時沒有法律瑕疵，在信託期內能夠對抗第三方的訴訟，保證信託財產不受侵犯，從而使信託制度具有了其他經濟制度所不具備的風險規避作用。

④ 促進金融體系的發展與完善：
我國金融市場一直以銀行信用為主，這種狀況存在著制度性、結構性缺陷，無法滿足社會對財產管理和靈活多樣的金融服務的需要，而信託制度以獨特的優勢可最大限度滿足這些需求。

⑤ 發展社會公益事業，健全社會保障制度的作用：
通過設立各項公益信託，可支持我國科技、教育、文化、體育、衛生、慈善等事業的發展。

⑥ 信託制度有利於構築社會信託體系：
信用制度的建立，是市場規則的基礎，而信用是信託的基石，信託作為一項經濟制度，如設有誠信原則支撐，就談不上信託，而信託制度的回歸，不僅促進了金融業的發展，而且對構築整個社會信用體系具有積極的促進作用。
四．信託的種類與特點：

信託是一種金融行為，它具有財產管理與融通資金以及融資與融物相結合的特點，是一種金融信託。它不屬於貿易機構接受客戶的委託人從事商品代理買賣的貿易信託。

1.信託的種類：
信託的種類可根據形式和內容進行不同的劃分。

① 按信託關系建立的方式可分為：任意信託和法定信託
② 按委託人或受託人的性質不同分為：法人信託和個人信託
③ 按受益對象的目的不同分為：私益信託和公益信託
④ 按受益對象是否是委託人分為：自益信託和他益信託
⑤ 按信託事項的性質不同可分為：商事信託和民事信託
⑥ 按信託目的不同可分為：擔保信託和管理信託、處理信託、管理與處理信託
⑦ 按信託涉及的地域可分為：國內信託和國際信託
⑧ 按信託財產的不同可分為：資金信託、動產信託、不動產信託、其他財產信託等
⑨ 按委託人數量不同可分為：單一信託和集合信託

2.信託的特點：

① 信託是以以信任為基礎的財產管理制度。
② 信託財產權利主體與利益主體相分離。
③ 信託經營方式靈活、適應性強。
④ 信託財產具有獨立性。
⑤ 信託管理具有連續性（信託財產的運作一般不受信託當事人經營情況和財務關系的影響）
⑥ 受託人不承擔無過失的損失風險。
⑦ 信託利益分配、損益計算遵循實績原則。在受託人按信託合同規定盡職盡責管理信託財產的前提下，信託財產的損益計算和利益分配是根據受託人經營的實際結果，而不是根據事先確定的損益標准來計算。
⑧ 信託具有融通資金的職能。

3.信託與委託代理的區別：
委託代理是指代理人以被委託代理人的名義，在授權范圍內與第三者發生的法律行為，這種行為的法律後果直接由被委託代理人承擔。
與委託的區別表現在以下幾個方面：

① 涉及的當事人數量不同：
信託的當事人是多方的，至少有委託人、受託人、受益人三方。而委託代理的當事人僅有委託人（或被委託人）與受託人（或代理人）雙方。

② 涉及財產的所有權變化不同：
在信託中，信託財產的所有權發生轉移，要從委託人轉給受託人，由受託人代為管理；而委託代理財產的所有權始終由委託人或被代理人掌握，並不發生所有權轉移。

③ 成立的條件不同：
設立信託必須有確定的信託財產，委託人沒有合法所有的用戶信託的財產信託關系就無從確定；而委託代理則不一定以存在財產為前提，沒有確定的財產，委託代理關系也可以成立。

④ 對財產的控製程度不同：
在信託中，受託人管理信託財產是在法律和法規的框架下，根據信託合同規定行為，一般不受委託人和受益人的監督；而委託代理中，受託人（或代理人）則要接受委託人（或被代理人）的監督。

⑤ 涉及的許可權不同：
信託受託人依據信託合同規定管理運用信託財產，享有廣泛的許可權和充分的自由，委託人則不幹預；而委託代理中，受託人（或代理人）許可權較狹小，僅以委託人（或被代理人）的授權為限，並且隨時可向受託人（或代理人）發出指令，並必須服從。

⑥ 期限的穩定性不同：
信託行為一經成立，原則上信託合同不能解除。即使委託人或受託人死亡、撤消、破產，對信託的存續期限也沒有影響，信託期限穩定性強；而委託代理關系中，委託人（或被代理人）可隨時撤消解除委託代理關系，合同解除容易，因此委託代理期限的穩定性較差。
信託的基本概念

信託是指委託人基於對受託人的信任，將其財產或財產權委託給受託人，由受託人按委託人的意願以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進行管理或者處分的行為。信託是一種特殊的財產管理制度和法律行為。同時，也是一種金融制度，與銀行、保險、證券一起，構成了現在金融體系。信託具有信託財產的獨立性，權利主體與利益主體相分離，責任有限性，信託管理連續性這些基本特徵。

一．委託人對受託人的信任，是信託關系成立的前提；
二．信託財產及財產權的轉移是信託成立的基礎；
三．信託關系必須具備委託人、受託人、受益人這些當事人；
四．受託人管理、處分信託財產只能為受益人的利益，而非自己或第三人；
五．信託是一種由他人進行財產管理、處分的財產管理制度；
六．信託約定（主要指信託合同及其附件）是信託行為的唯一依據；
七．受託人管理、處分信託財產必須恪盡職守、履行誠實、信用、謹慎、有效管理的職責和義務；
八．信託財產必須與信託當事人的固有財產相區別的，具有安全性、保密性、節稅等優越性；
九．信託財產具有風險隔離和破產隔離的功能；
十．受託人不承擔無過失的損失風險；
十一．信託利益分配、損益計算遵循實績原則；
十二．信託具有融通資金等功能；

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一.信託的概念：

1.信託的由來：

信託是一種特殊的財產管理制度和法律行為，同時又是一種金融制度,與銀行、保險、證券一起構成了現代金融體系。
信託制度起源於英國，是在英國「尤斯制」的基礎上發展起來的，距今已有幾個世紀了。
但是，現代信託制度卻是19世紀初傳入美國後，在傳入美國後信託得到快速的發展壯大起來的。美國是目前信託制度最為健全，信託產品最為豐富、發展總量最大的國家。
我國的信託制度最早誕生於20世紀初，但在當時中國處於半殖民地半封建的情況下，信託業得以生存與發展的經濟基礎極其薄弱，信託業難以有所作為。
我國信託業的真正發展開始於改革開放，是改革開放的產物。1978年，改革初期，百廢待新，許多地區和部門對建設資金產生了極大的需求，為適應全社會對融資方式和資金需求多樣化的需要，1979年10月我國第一家信託機構——中國國際信託投資公司經國務院批准同意誕生了。它的誕生標志著我國現代信託制度進入了新的紀元，也極大促進了我國信託行業的發展。

2.什麼是信託：
由於信託是一種法律行為，因此在採用不同法系的國家，其定義有較大的差別。歷史上出現過多種不同的信託定義，但時至今日，人們也沒有對信託的定義達成完全的共識。
我國隨著經濟的不斷發展和法律制度的進一步完善，於2001年出台了《中華人民共和國信託法》，對信託的概念進行了完整的定義：
信託是指委託人基於對受託人的信任，將其財產權委託給受託人，由受託人按委託的意願以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的進行管理或者處分的行為。
上述定義基本體現了信託財產的獨立性、權利主體與利益主體相分離、責任有限性和信託管理連續性這幾個基本法理和觀念。
我們可以從以下幾個方面來把握信託的基本特徵。

① 委託人對受託人的信任。這是信託關系成立的前提。一是對受託人誠信的信任，二是對信託人承托能力的信任。

② 信託財產及財產權的轉移是成立信託的基礎。
信託是以信託財產為中心的法律關系，沒有信託財產，信託關系就喪失了存在的基礎，所以委託人在設立信託時必須將財產權轉移給受託人，這是信託制度與其他財產制度的根本區別。
財產權是指以財產上的利益為標準的權利，除身份權、名譽權、姓名權之外，其他任何權利或可以用金錢來計算價值的財產權，如物權、債權、專利權、商標權、著作權等，都可以作為信託財產。

③ 信託關系中的三個當事人，以及受託人以自己名義，為受益人的利益管理處分信託財產是信託的兩個重要特徵。
信託關系是多方的，有委託人、受託人、受益人，這是信託的一個特徵。並且，受託人以自己的名義管理處分信託財產，這又是信託的另一個重要特徵。
這種信託關系體現了五重含義：一是委託人將財產委託給受託人後對信託財產就沒有了直接控制權；二是受託人完全是以自己的名義對信託財產進行管理處分；三是受託人管理處分信託財產必須按委託人的意願進行；四是這種意願是在信託合同中事先約定的，也是受託人管理處分信託財產的依據；五是受託人管理處分信託財產必須是為了受益人的利益，既不能為了受託人自己的利益，也不能為了其他第三人的利益。

④ 信託是一種由他人進行財產管理、運用、處分的財產管理制度。
信託機構為財產所有者提供廣泛有效的服務是信託的首要職能和唯一服務宗旨，並把管理、運用、處分、經營財產的作用體現在業務中，它已成為現代金融業的一個重要組成部分。與銀行業、保險業、證券業既有聯系又有區別。

二．信託的基本原理：

1．信託行為：

信託行為是指以設立信託為目的的而發生的一種法律行為。

① 信託約定（主要指信託合同及其附件）是信託行為的依據。即信託關系的成立必經有相關的信託關系文件作保證。信託行為的發生必須由委託人和受託人進行約定。

② 信託行為的體現形式主要有三種：即書面合同、個人遺囑、法院的裁決書。

③ 信託目的是委託人通過信託行為所要達到的目的。信託目的由委託人提出並在信託契約中寫明，受託人必須按照委託人提出的信託目的去管理、運用、處分信託財產。

④ 信託的運作：在信託關系中，委託人提出信託行為，要求受託人代為管理或處理其財產，並將由此產生的利益轉移給受益人；受託人接受委託人的委託，代為管理的處理信託財產，並以自己的名義按委託人所提出的要求將信託財產利益轉移給受益人；受益人享受信託財產利益。
在此過程中，體現了以下幾層關系：一是受託人是為受益人的利益管理處理信託財產，而不是為自己或第三人；二是受託人必須恪盡職守，履行誠實、信用、謹慎，有效管理的義務，為受益人的最大利益管理、處分信託財產；三是受託人因管理、處分信託財產而支出的費用，由信託財產承擔。但應在書面信託文件中列明或明確告知委託人；四是委託人依照信託文件的約定取得信託報酬；五是受託人應按照事先約定的信託財產的運作范圍進行運作，受託人不承擔由此發生的信託財產虧損。

⑤ 信託報酬：
信託報酬是受託人承辦信託業務所取得的報酬。它是按信託財產的信託收益的一定比率收取的，依據信託合同而定。

⑥ 信託結束：
信託結束是指信託行為的終止。信託不會因為委託人或者受託人的死亡、喪失民事行為能力，被依法解散、撤消或宣告破產而終止，也不因受託人的辭任而終止。
信託終止必須是信託文件約定的終止條件發生；信託的存續違反信託目的；信託目的已經實現或不能實現；信託當事人協商同意；信託被撤消；信託被解除。

2．信託主體：
信託主體包括委託人、受託人以及受益人。

① 委託人是信託關系的創設者，他應具有完全民事行為能力的自然人、法人或依法成立的其他組織。委託人提供信託財產，確定誰是受益人以及受益人享有的受益權。指定受託人、並有權監督受託人實施信託。

② 受託人承擔著管理、處分信託財產的責任。應具有完全民事行為能力的自然人或法人。受託人必須恪盡職守、履約誠實、信用、謹慎、有效管理的義務。必須為受益人的最大利益，依照信託文件的法律規定管理好信託財產的義務。
在我國受託人是特指經中國銀監會批准成立的信託投資公司，屬於非銀行金融機構。

③ 受益人是在信託中享有信託受益權的人，可以是自然人、法人、或依法成立的其他組織。也可以是未出生的胎兒。公益信託的受益人則是社會公眾。

3．信託客體：
信託客體主要是指信託財產。

① 信託財產的范圍：
信託財產是指受託人承諾信託而取得的財產；受託人因管理、運用、處分該財產而取得的信託利益，也屬於信託財產。信託財產的具體范圍我國沒有具體規定，但必須是委託人自有的、可轉讓的合法財產。法律法規禁止流通的財產不能作為信託財產；法律法規限制流通的財產須依法經有關主管院批准後，可作為信託財產。

② 信託財產的特殊性：
信託財產的特殊性主要表現為獨立性，包括以下幾個方面：
A.信託財產與委託人未建立信託的其他財產相區別。
建立信託後，委託人死亡或依法被解散，依法被撤消，或被宣告破產時，當委託人是唯一受益人時，信託終止，信託財產作為其遺產或清算財產；當委託人不是唯一受益人的信託存續，信託財產不作為其遺產或清算財產。
B.信託財產與受託人固有財產相區別。
受託人必須將信託財產與固有財產區別管理，分別記賬，不得將其歸入自己的固有財產。
C.信託財產獨立於受益人的自有財產：
受益人雖然對信託財產享有受益權，但這只是一種利益請求權，在信託存續期內，受益人並不享有信託財產的所有權。
信託財產的獨立性是以信託財產的權利主體與利益主體相分離的原則為基礎的，是信託區別於其他財產管理制度的基本特徵。同時也使信託制度具有更大的優越性。其體現為：安全性，成立信託固然不能防止財產因市場變化而可能遭受投資收益的損失，但卻可以防止許多其他不可預知的風險；保密性

B. 信託投資公司信息披露管理暫行辦法的第一章

總則
第一條抄 為加強對信託投資襲公司的市場約束，規范其營業信託行為和信息披露行為，維護客戶和相關利益人的合法權益，促進信託業健康發展，依據《中華人民共和國銀行業監督管理法》、《中華人民共和國信託法》、《企業財務會計報告條例》等法律法規，制定本辦法。
第二條 本辦法適用於在中華人民共和國境內依法設立的信託投資公司。中國銀行業監督管理委員會(以下簡稱銀監會)依照法律、法規及本辦法的規定對信託投資公司的信息披露行為進行監督管理。
第三條
第四條 信託投資公司披露信息應當遵守法律法規、國家統一的會計制度和銀監會的有關規定。
第五條 信託投資公司應當遵循真實性、准確性、完整性和可比性原則，規范、及時地披露信息。
第六條 本辦法規定為信託投資公司信息披露的最低要求，信託投資公司可在遵守本辦法規定的基礎上自行決定披露更多信息。
上市信託投資公司除應遵守本辦法規定披露信息外，還應遵守證券監督管理機關有關信息披露的規定。
第七條 信託投資公司披露的年度財務會計報告須經會計師事務所審計，其中信託財產是否需要審計，視信託文件約定。

C. 信託公司管理辦法

設立信託公司，應當具備下列條件： 有符合《中華人民共和國公司法》和中國銀行業監督管理委員會規定的公司章程； 有具備中國銀行業監督管理委員會規定的入股資格的股東； 具有本辦法規定的最低限額的注冊資本； 有具備中國銀行業監督管理委員會規定任職資格的董事、高級管理人員和與其業務相適應的信託從業人員。

具有健全的組織機構、信託業務操作規程和風險控制制度；有符合要求的營業場所、安全防範措施和與業務有關的其他設施； 中國銀行業監督管理委員會規定的其他條件。

中國銀行業監督管理委員會依照法律法規和審慎監管原則對信託公司的設立申請進行審查，作出批准或者不予批準的決定；不予批準的，應說明理由。

信託公司注冊資本最低限額為3億元人民幣或等值的可自由兌換貨幣，注冊資本為實繳貨幣資本。 申請經營企業年金基金、證券承銷、資產證券化等業務，應當符合相關法律法規規定的最低注冊資本要求。 中國銀行業監督管理委員會根據信託公司行業發展的需要，可以調整信託公司注冊資本最低限額。

信託公司有下列情形之一的，應當經中國銀行業監督管理委員會批准：變更名稱；變更注冊資本； 變更公司住所；改變組織形式；調整業務范圍；更換董事或高級管理人員；變更股東或者調整股權結構，但持有上市公司流通股份未達到公司總股份5%的除外；修改公司章程；合並或者分立；中國銀行業監督管理委員會規定的其他情形。

D. 為什麼信託公司不得以賣出回購方式管理運用信託財產

信託公司本來就是一家受託管理信託財產的機構。如果以賣出回購方式管理運用信託財產，就不是信託公司受託管理了。

所謂「賣出回購信託財產」，是指信託公司在金融市場上按照回購協議的約定，先行賣出可以作為回購交易的特定信託資產（國債、股票等），再按固定的價格在到期日從交易對手處買回的經濟行為，其本質是交易對手向信託財產融資，屬於為信託財產借入資金。

在我國信託目前主要是金錢信託的背景下，把禁止的負債管理行為限制在「賣出回購信託財產」，是有合理性的。

根據《信託公司管理辦法》第十九條信託公司管理運用或處分信託財產時，可以依照信託文件的約定，採取投資、出售、存放同業、買入返售、租賃、貸款等方式進行。中國銀行業監督管理委員會另有規定的，從其規定。

信託公司不得以賣出回購方式管理運用信託財產。

(4)信託管理制度擴展閱讀：

根據《信託公司管理辦法》第六十條信託公司違反本辦法其他規定的，中國銀行業監督管理委員會根據《中華人民共和國銀行業監督管理法》等法律法規的規定，採取相應的處罰措施。

第六十一條信託公司有違法經營、經營管理不善等情形，不予撤銷將嚴重危害金融秩序、損害公眾利益的，由中國銀行業監督管理委員會依法予以撤銷。

第六十二條對信託公司違規負有直接責任的董事、高級管理人員和其他直接責任人員，中國銀行業監督管理委員會可以區別不同情形，根據《中華人民共和國銀行業監督管理法》等法律法規的規定，採取罰款、取消任職資格或從業資格等處罰措施。

E. 信託作為一種財產管理制度,主要包括哪些內容

信託為一種財產管理制度，是由財產所有人將財產移轉或設定於管理人，使內管理人為一定之容人之利益或目的，為管理或處分財產。
信託可分為貿易信託和金融信託（銀行信託）兩大類。貿易信託是以商品買賣為主要內容的信託業務。它是一種受客戶的委託從事商品代賣、代賣並收取一定手續費的業務。我國目前的信託業，主要有：商業部門的貿易信託公司、供銷社系統的貿易貨棧、物資部門的生產資料服務公司等。它們分別經營著日用工業品、農副產品、生產資料的信託代理業務。金融信託是以財產管理、處理為主要內容的信託業務。它是以財產（包括資金、有價證券、債權、不動產等）的所有者（單位或個人），為了取得收益或達到某種目的，委託信託機構，按照其要求代為管理或處理財產的行為。金融信託根據不同的標准，可作不同的分類：按照信託的對象，可分為個人信託與法人信託；按照信託的目的，可分為營利信託與公益信託；按照信託行為發生的基礎，可分為自由信託與法定信託；按照受益對象，可分為自益信託與他益信託；按照信託業務，可分為資金信託與非資金信託等等。

F. 信託公司管理辦法（2007）和 信託公司管理辦法（2002）的改動具體在那些方面

老辦法條目 刪除內容
第十四條第二款 經營外匯業務的信託投資公司,其注冊資本中應包括不少於等值1500萬美元的外匯。
第十九條 信託投資公司設立、變更、終止的審批程序,按照中國人民銀行的規定執行。
第二十條（六） （六）代理財產的管理、運用與處分。
第二十五條 經中國人民銀行批准,信託投資公司可以辦理同業拆借。
第二十六條 信託投資公司的經營范圍由公司章程規定,報中國人民銀行批准。
第三十一條（五） 將信託資金投資於自己或者關系人發行的有價證券；
第三十一條（六） 將信託資金貸放給自己或者關系人；
第三十一條（七） 將不同信託賬戶下的信託財產進行相互交易；
第三十一條（八） 以固有財產與信託財產進行相互交易；
第四十六條 信託投資公司接受由其代為確定管理方式的信託資金,應當符合下列規定：
（一）信託期限不得少於一年；
（二）單筆信託資金不得低於人民幣5萬元。
第四十五條 中國人民銀行根據防範金融風險的需要,可以規定由信託投資公司代為確定管理方式的信託資金的管理辦法。
第四十九條 信託投資公司運用自有資金和信託資金從事同業拆借,應當遵守中國人民銀行有關規定。
第五十一條第二款 信託投資公司應當設立內部審計部門,對本公司的業務經營活動進行審計和監督。信託投資公司的內部審計部門應當至少每半年向公司董事會提交內部審計報告,同時向中國人民銀行報送上述報告的副本。
第五十三條第二款 信託投資公司應當按照規定向中國人民銀行及有關部門報送營業報告書、信託業務及非信託業務的財務會計報表和信託賬戶目錄等有關資料。

新辦法新增：完善性條目

新辦法條目 新增內容
第十六條（四） 有價證券信託；
第二十五條 信託公司在處理信託事務時應當避免利益沖突，在無法避免時，應向委託人、受益人予以充分的信息披露，或拒絕從事該項業務。
第四十三條 信託公司應當建立以股東（大）會、董事會、監事會、高級管理層等為主體的組織架構，明確各自的職責劃分，保證相互之間獨立運行、有效制衡，形成科學高效的決策、激勵與約束機制。
第四十四條 信託公司應當按照職責分離的原則設立相應的工作崗位，保證公司對風險能夠進行事前防範、事中控制、事後監督和糾正，形成健全的內部約束機制和監督機制。
第四十八條 中國銀行業監督管理委員會對信託公司實行凈資本管理。具體辦法由中國銀行業監督管理委員會另行制定。
第六十四條 信託公司處理信託事務不履行親自管理職責，即不承擔投資管理人職責的，其注冊資本不得低於1億元人民幣或等值的可自由兌換貨幣。對該類信託公司的監督管理參照本辦法執行。

新辦法新增：限制性性條目

新辦法條目 新增內容
第十一條 未經中國銀行業監督管理委員會批准，信託公司不得設立或變相設立分支機構。
第十九條第二款 信託公司不得以賣出回購方式管理運用信託財產。
第二十條第二款 信託公司不得以固有財產進行實業投資，但中國銀行業監督管理委員會另有規定的除外。
第三十三條 信託公司開展固有業務，不得有下列行為：
（一）向關聯方融出資金或轉移財產；
（二）為關聯方提供擔保；
（三）以股東持有的本公司股權作為質押進行融資。
第五十四條 信託公司違反審慎經營規則的,中國銀行業監督管理委員會責令限期改正；逾期未改正的,或者其行為嚴重危及信託公司的穩健運行、損害受益人合法權益的,中國銀行業監督管理委員會可以區別情形,依據《中華人民共和國銀行業監督管理法》等法律法規的規定，採取暫停業務、限制股東權利等監管措施。

新老辦法調整：內容實質性調整的條目

對應條目 內容調整
老辦法 新辦法
第八條、第二十九條 第二十四條 「以受益人的最大利益為宗旨處理信託事務,並謹慎管理信託財產」改為「維護受益人的最大利益」。
第九條 第二十一條 「不得辦理存款業務,不得發行債券,不得舉借外債」改為「信託公司不得開展除同業拆入業務以外的其他負債業務」。
第十三條（四） 第八條（四） 「高級管理人員」改為「董事、高級管理人員」。
第十三條第九款 第九條 「可以根據經濟發展的需要和信託市場的狀況」改為「依照法律法規和審慎監管原則」，新增「作出批准或者不予批準的決定；不予批準的，應說明理由」。
第十四條 第十條 「不得低於人民幣3億元」改為「最低限額為3億元人民幣或等值的可自由兌換貨幣，注冊資本為實繳貨幣資本」。
第十四條第三款 第十條第二款 新增「申請經營企業年金基金、證券承銷、資產證券化等業務，應當符合相關法律法規規定的最低注冊資本要求」。
第十五條（七） 第十二條（七） 「10%」改為「5%」。
第十八條 第十四條 新增「且資產不足以清償債務或明顯缺乏清償能力的」和「中國銀行業監督管理委員會可以向人民法院直接提出對該信託公司進行重整或破產清算的申請」。
第二十條（五） 第十六條（八） 「國債、政策性銀行債權、企業債券等債券的承銷業務」改為「證券承銷業務」。
第二十條（八） 第十六條（九） 「信用見證、資信調查及經濟咨詢業務」改為「辦理居間、咨詢、資信調查等業務」。
第二十條（七） 第十六條（十） 新增「保管箱業務」。
第二十條（十） 第十六條（十一） 新增「法律法規規定或」。
第二十二條 第十九條 新增「存放同業、買入返售」和「中國銀行業監督管理委員會另有規定的，從其規定」，刪除「同業拆放」。
第二十四條 第二十條 新增「投資業務限定為金融類公司股權投資、金融產品投資和自用固定資產投資」，刪除「但自用固定資產和股權投資余額總和不得超過其凈資產的80%」，「存放於銀行」改為「存放同業」。
第九條、第三十條 第二十一條 「信託投資公司不得辦理存款業務,不得發行債券,不得舉借外債」、「不得以經營資金信託或者其他業務的名義吸收存款」修改為「不得開展除同業拆入業務以外的其他負債業務」。
第四十八條 第二十一條 拆入資金上限由「不得超過其注冊資本金」降為「不得超過其凈資產的20%」。
第四十八條 第二十二條 對外擔保余額上限由「不得超過其注冊資本金」降為「不得超過其凈資產的50%」。
第三十三條 第二十六條 新增「但信託公司應盡足夠的監督義務，並對他人處理信託事務的行為承擔責任」。
第三十一條第十一款 第三十五條 新增「逐筆向中國銀行業監督管理委員會事前報告，並按照有關規定進行信息披露」。
第三十七條 第三十六條 新增「中國銀行業監督管理委員會另有規定的除外」。
第三十七條第二款 第三十六條第二款 「收取報酬的標准,除中國人民銀行另有規定外,可與委託人協商確定」改為「應當向受益人公開，並向受益人說明收費的具體標准」。
第三十九條 第三十八條 但應在信託合同中列明或明確告知委託人中「委託人」改為「受益人」。
第四十條 第三十九條 「委託人有權」改為「委託人或受益人有權」。
第四十二條 第四十條 新增「新受託人未產生前，中國銀行業監督管理委員會可以指定臨時受託人」。
第五十九條 第五十三條 發現問題質詢高管改為根據履行職責需要與董事、高管進行監管談話。
第六十條 第五十五條 重組、接管的實施條件由「管理混亂,經營陷入困境的」改為「已經或者可能發生信用危機,嚴重影響受益人合法權益的」，取消了整頓和撤銷高管的規定。
第六十二條 第五十八條 取消了「擅自經營信託業務」的處罰事項；「按照《非法金融機構和非法金融業務活動取締辦法》,予以取締,並予以處罰」改為「依法予以取締；構成犯罪的，依法追究刑事責任；尚不構成犯罪的，由中國銀行業監督管理委員會沒收違法所得，違法所得五十萬元以上的，並處違法所得一倍以上五倍以下罰款；沒有違法所得或者違法所得不足五十萬元的,處五十萬元以上二百萬元以下罰款」。
第六十四條、第六十五條 第五十九條 變相吸存改為開展拆藉以外的負債業務，違反信託業務禁則改為違反信託業務、固有業務、超比例拆入、擔保，且處罰標准具體化。
第六十六條 第六十條 違反其他規定的處罰依據由「《金融違法行為處罰辦法》及有關規定」改為「《中華人民共和國銀行業監督管理法》等法律法規」。
第六十四條 第六十二條 涉及高管的處罰事項由變相吸存擴大到「信託公司違規」；處罰措施由紀律處分、取消高管任職資格和信託從業資格、追究刑事責任改為罰款、取消任職資格或從業資格。

新老辦法調整：文字性調整的條目（含未調整）

對應條目 文字調整
老辦法 新辦法
第一條 第一條 「信託投資公司」改為「信託公司」，「促進信託投資公司健康發展」改為「促進信託業健康發展」，《中華人民共和國中國人民銀行法》改為《中華人民共和國銀行業監督管理法》，「和國務院有關規定」改為「法規」。
第二條 第二條 「信託投資公司」改為「信託公司」。
第四條 第二條第二款 「信託投資公司」改為「信託公司」。
第五條第二款 第三條 「信託投資公司」改為「信託公司」，「自有財產」改為「固有財產」。
第七條 第四條 「信託投資公司」改為「信託公司」，「法律、行政法規」改為「法律法規」。
第十條 第五條 「中國人民銀行」改為「中國銀行業監督管理委員會」，「信託投資公司」改為「信託公司」，「業務」改為「業務活動」，刪除「依照法律、行政法規和本辦法」。
第十一條 第六條 「信託投資公司」改為「信託公司」。
第十二條 第七條 「信託投資公司」改為「信託公司」，「必須」改為「應當」，「中國人民銀行」改為「中國銀行業監督管理委員會」，《信託機構法人許可證》改為「金融許可證」。
第十二條第二款 第七條第二款 「信託投資公司」改為「信託公司」，「中國人民銀行」改為「中國銀行業監督管理委員會」，「信託投資」改為「信託公司」，「法律、行政法規」改為「法律法規」。
第十三條 第八條 「信託投資公司的設立」改為「設立信託公司」。
（一） （一） 「中國人民銀行」改為「中國銀行業監督管理委員會」。
（二） （二） 「中國人民銀行」改為「中國銀行業監督管理委員會」
（七） （七） 「中國人民銀行」改為「中國銀行業監督管理委員會」。
第十五條 第十二條 「信託投資公司」改為「信託公司」，「中國人民銀行」改為「中國銀行業監督管理委員會」。
（二） （二） 「注冊資本金」改為「注冊資本」。
（三） （三） 「公司所在地」改為「公司住所」。
（六） （六） 「高級管理人員」改為「董事、高級管理人員」。
（十） （十） 「中國人民銀行」改為「中國銀行業監督管理委員會」，「其他變更事項」改為「其他情形」。
第十六條 第十三條 「中國人民銀行」改為「中國銀行業監督管理委員會」。
第十七條 第六十一條 「信託投資公司」改為「信託公司」，「因違法違規經營」改為「有違法經營」，刪除「不能支付到期債務」，「中國人民銀行」改為「中國銀行業監督管理委員會」，「根據《金融機構撤銷條例》」改為「依法」。
第二十條 第十六條 「信託投資公司」改為「信託公司」。
（一） （一） 「受託經營資金信託業務」改為「資金信託」，刪除「即委託人將自己合法擁有的資金,委託信託投資公司按照約定的條件和目的,進行管理、運用和處分。」
（二） （二）（三）（五） 「受託經營動產、不動產及其他財產的信託業務」改為「動產信託」、「不動產信託」、「其他財產或財產權信託」，刪除「即委託人將自己的動產、不動產以及知識產權等財產、財產權,委託信託投資公司按照約定的條件和目的,進行管理、運用和處分」。
（三） （六） 刪除「受託經營法律、行政法規允許從事的投資基金業務」。
（四） （七） 「中介業務」改為「業務」。
第二十一條 第十七條 「信託投資公司」改為「信託公司」，「的有關規定」改為「等法律法規的有關規定」，「接受為了下列公益目的而設立的公益信託」改為「開展公益信託活動」，刪除「（一）救濟貧困；（二）救助災民；（三）扶助殘疾人；（四）發展教育、科技、體育、文化、藝術事業；（五）發展醫療衛生事業；（六）發展環境保護事業，維護生態環境；（七）發展其他有利於社會的公共事業。」
第二十三條 第十八條 「信託投資公司」改為「信託公司」。
第四十七條 第二十三 「信託投資公司」改為「信託公司」。
第三十四條 第二十七條 「信託投資公司」改為「信託公司」，「保密」改為「負有依法保密的義務」，「法律、法規或者信託文件另有規定」改為「法律法規另有規定或者信託文件另有約定」。
第三十六條 第二十八條 「信託投資公司」改為「信託公司」，刪除「至少每年」。
第三十六條第二款 第二十八條第二款 「信託投資公司」改為「信託公司」。
第三十五條 第二十九條 「信託投資公司」改為「信託公司」。
第五十二條 第三十條 「信託投資公司」改為「信託公司」，刪除「具體財務會計制度應當遵守財政部的有關規定」。
第五十四條 第三十一條 「信託投資公司」改為「信託公司」，刪除「在業務上」，「具體業務信息」改為「業務信息」。
第二十八條（九） 第三十二條（九） 「信託投資公司」改為「信託公司」。
（十六） （十六） 「委託人和受託人」改為「信託當事人」。
第二十八條十八款 第三十二條十八款 「法律、行政法規規定」改為「法律法規規定」。
第三十一條 第三十四條 「信託投資公司經營信託業務」改為「信託公司開展信託業務」。
（九） （五） 「法律、行政法規和中國人民銀行」改為「法律法規和中國銀行業監督管理委員會」。
第三十八條 第三十七條 「信託投資公司」改為「信託公司」，「在未予補償、賠償或恢復原狀前」改為「在恢復信託財產的原狀或者予以賠償前」。
第四十三條 第四十一條 「信託投資公司」改為「信託公司」。
第四十四條 第四十二條 「信託投資公司」改為「信託公司」，新增「依照信託文件的約定」，「權力」改為「權利」。
第五十一條 第四十五條 「信託投資公司」改為「信託公司」，「中國人民銀行」改為「中國銀行業監督管理委員會」。
第五十三條 第四十六 「信託投資公司」改為「信託公司」，「相應資格的注冊會計師審計」改為「良好資質的中介機構審計」。
第五十五條 第四十七條 「中國人民銀行」改為「中國銀行業監督管理委員會」，刪除「中國人民銀行認為」，「責令信託投資公司聘請具有相應資格的中介機構對其業務、財務狀況進行審計」改為「要求信託公司提供由具有良好資質的中介機構出具的相關審計報告」。
第五十五條第二款 第四十七條第二款 「信託投資公司」改為「信託公司」，「中國人民銀行」改為「中國銀行業監督管理委員會」。
第五十條 第四十九條 「信託投資公司」改為「信託公司」。
第三十九條第二款 第四十九條第二款 「信託投資公司」改為「信託公司」，「境內中資商業銀行或者購買國債」改為「境內商業銀行，或者用於購買國債等低風險高流動性證券品種」。
第五十六條第二款 第五十條 「信託投資公司」改為「信託公司」，「中國人民銀行」改為「中國銀行業監督管理委員會」，「審查、考核不合格的」改為「審查不合格的」，新增董事。
第五十六條 第五十條第二款 「信託投資公司」改為「信託公司」，「中國人民銀行」改為「中國銀行業監督管理委員會」，「未經」改為「經」，「進行任職資格認定前」改為「核准任職資格前」，新增董事。
第五十七條 第五十一條 「信託投資公司」改為「信託公司」，「中國人民銀行」改為「中國銀行業監督管理委員會」，「考試合格的,由中國人民銀行頒發」改為「符合條件的」，「未經考試或者考試不合格的」改為「未取得信託從業人員資格證書的」，刪除「具體考試辦法由中國人民銀行另行制定」。
第五十八條 第五十二條 「信託投資公司」改為「信託公司」，「中國人民銀行」改為「中國銀行業監督管理委員會」，新增「董事」。
第六十一條 第五十七條 「信託投資公司可以成立同業協會」改為「信託公司可以加入中國信託業協會」。
第六十一條 第五十七條
第六十一條第二款 第五十七條第二款 「信託投資公司同業協會」改為「中國信託業協會」，「中國人民銀行」改為「中國銀行業監督管理委員會」。
第六十三條 第五十六條 「中國人民銀行」改為「中國銀行業監督管理委員會」，「中止」改為「終止」。
第六十七條 第六十三條 刪除「信託投資公司」，「中國人民銀行」改為「中國銀行業監督管理委員會」。
第六十八條 第六十五條 「中國人民銀行」改為「中國銀行業監督管理委員會」。
第六十九條 第六十六條 「自公布之日起施行」改為「自2007年3月1日起施行」，「中國人民銀行2001年1月10 頒布的」改為「中國人民銀行令〔2002〕第5號」，「同時廢止」改為「不再適用」。

G. 信託制度有哪些優勢

信託公司作為聯系貨幣市場、資本市場和產權市場的重要紐帶，是資金運用范圍最廣的金融機構。信託資金既可以運用於銀行存款、發放貸款、融資租賃，也可以運用於有價證券投資、基礎設施項目投資和實業投資。

信託財產的獨立性
信託一旦設立，信託財產獨立於受託人的自有資產和其他信託財產，不受受託人的自有財產和其他信託財產管理運作情況的影響，信託財產不作為受託人的破產清償財產。信託財產的獨立性決定了信託成為一種安全的財產管理的制度安排。
信託財產所有權和受益權分離
信託財產的名義所有人是作為受託人的信託投資公司，而實際獲得信託財產的利益的是信託財產的受益人。財產權利的兩重性決定了信託名義下的權利轉讓更為靈活和便捷，也決定了信託作為管理層持股、職工持股的最佳方式和資產證券化的變通渠道。
集合資金信託方式作為資金募集方式的便利性
根據央行頒布的《資金信託管理暫行辦法》的規定，信託公司可以以集合資金信託的方式募集信託資金。由於集合資金信託的募集手續簡便，不需要報批，資金成本低，已經成為重要的投融資資金來源。
信託資金投向的靈活性
信託公司作為聯系貨幣市場、資本市場和產權市場的重要紐帶，是資金運用范圍最廣的金融機構。信託資金既可以運用於銀行存款、發放貸款、融資租賃，也可以運用於有價證券投資、基礎設施項目投資和實業投資。

H. 什麼叫信託

是一種「利益共享、風險共擔」的集合投資方式。指通過契約或公司的形式回，藉助發行基金券的方式答，將社會上不確定的多數投資者不等額的資金集中起來，形成一定規模的信託資產，交由專門的投資機構按資產組合原理進行分散投資，獲得的收益由投資者按出資比例分享，並承擔相應風險的一種集合投資信託制度