融資結構資本結構

① 巨人集團在融資和資本結構上有哪些問題

新債融資：指新發行的融資型債券。中國國家發展和改革委員會（簡稱：發改委）表示回，允許地方政府答通過發行新債來償還到期債務。發改委稱，地方政府成立的融資平公司可以發行新債，以便按時償還到期債務，並確保融資平台繼續平穩支持現有基建項目。考慮到地方政府在償還舊債方面面臨巨大壓力，發改委將給予地方政府的余籌地來集資金。發行新債融資可以保持原有的資本結構是因為發行新債的目的是為了償還舊債，新債發行後就要償還舊債，這樣不改變原有的資本結構。舉借新債；或增資擴股，提前償還舊債流量調整是通過追加或縮小企業現有資產數量，可追加貸款等；第一，以實現原有融資結構的合理化調整。第二，資產負債比例過低時且企業效益較好時，為充分發揮財務杠桿效用，資產負債比例過高時。這種調整通常適用下以下情況，加大主權資本融資。

② 怎樣了解企業的財務杠桿和融資結構

財務杠桿，又稱為融資杠桿、資本杠桿或負債經營，是指在制定資本結構決策時對債務籌資的利用。合理、有效地利用財務杠桿作用，可以降低資金成本，提高的自有資金利潤率。自2009年以來，由於人民幣升值預期、外匯儲備過多等諸多因素的影響，我國境內資產價格不斷上漲。同時，在全球范圍，隨著主要經濟體逐漸擺脫經濟危機的影響，大宗商品價格、生產資料的價格不斷上漲，這必將向消費領域傳遞，通脹預期有可能在2010年上半年就成為現實。 作為籌措資金的重要手段，貸款的成本將會隨著貸款利率的上漲而增加。為了維持的生存與發展，應合理利用財務杠桿，來應對復雜多變的國內外經濟環境。 負債籌資就是通過發行債券、向銀行借款、融資租賃等方式籌集資金。採用借入資金的方式籌集資金，到期要歸還本金和支付利息，相比權益籌資要承擔較大風險，但付出的資金成本較低。資本總額及其結構既定的情況下，需要從息稅前利潤中支付的債務利息是固定的。當息稅前利潤增大時，每一元盈餘所負擔的財務費用就會相對減少，就會給普通股股東帶來更多的盈餘；反之，則會大幅減少普通股盈餘。這就是負債籌資的財務杠桿效應。 這種杠桿作用來自於的籌資，與活動沒有什麼直接的關系，後者不會因為杠桿作用而發生改變。
隨著經營的內部環境和外部環境的變化，的財務杠桿水平也應進行動態變化。實際上，在新形勢下，對持續發展有促進作用的財務杠桿，有可能轉化為對發展起阻礙作用。同樣，原來對發展起不利影響的財務杠桿，也有可能轉化為對發展起促進作用的因素。現實經濟環境的多變及財務杠桿的雙重作用，要求應保持一個有彈性的、具備較強調整能力的資本結構，以保持自身的市場競爭力。為此，決策者應做到以下三點。
首先，科學預測未來可能影響財務杠桿效益的內部環境和外部環境因素的變化，並在此基礎上制定相應的對策。
從外部環境來說，由於影響財務杠桿效用的主要因素是的債務利息費用在利潤中所佔比重的大小，因此，在負債融資時，金融市場利率直接影響了的債務利息費用，它的變化勢必會對財務杠桿水平的選擇產生一定的影響。應認真關注並科學預測通貨膨脹的速度及金融市場利率的變化，判斷近期國家會不會對銀行的存款利息率進行調整，並根據預測對財務杠桿的利用水平進行及時的調整。
從內部環境來說，正處於快速發展過程中的，可以利用財務杠桿來擴大規模，打造在行業競爭中的優勢地位，以爭取更多的市場份額。具體做法是，永久性流動資產和部分固定資產由長期資金融通,另一部分永久性流動資產和全部短期流動資產由短期資金融通。這種籌資組合資金成本低，利息支出少，可以增加收益。反之，如果的總資產期望收益率小於負債期望收益率，則應削減債務資本，或者增加權益資本的融資能力。
其次，盡量採取增加資本結構彈性的融資措施，如發行債券融資、合資合作經營、股權出讓、產權交易、引進風險等方式。目前財務杠桿發揮正效應的，可利用期權性質的融資工具，如可轉換債券。當發展狀況良好，市場價格超過轉換價格時，者會選擇將債權轉變為股權。這樣，債務資本在資本結構中的比例就會縮小，的財務風險就會下降，使將更多的資金投放到效益良好的項目上，爭取更多的回報率，從而促進經營走上良性循環的軌道。但必須注意的是，擬發行可轉換債券的要使其發行規模與本的資本結構優化相適應，債券內部各種條款的設計要與的資本結構相匹配。
第三，由於在向銀行借貸時，一般需要用一定數量的資產作為抵押，所以應考慮自身的發展策略，有選擇性地增加可作為舉債抵押的資產的規模，如土地、房屋、建築物等的不動產。這樣既可以滿足進一步擴張的需要，而且在未來一旦需要增加債務資本時，還可利用此前儲備的固定資產向銀行舉債。

③ 資本結構的衡量標準是什麼

資本復結構的衡量制標准：
第一，有利於最大限度地增加所有者的財富，使企業價值最大化的資本結構；
第二，能使加權平均資本成本最低的資本結構；
第三，能使資產保持適宜的流動，並使資本結構具有彈性的資本結構。其中，加權平均資本成本最低則是最主要的判斷標准。
資本結構是指能使企業資本成本最低且企業價值最大並能最大限度地調動利益相關者積極性的資本結構。雖然對最優資本結構的標准仍然存在著爭議，但是股權融資與債權融資應當形成相互制衡的關系，過分偏重任何一種融資都會影響到公司經營的穩定和市場價值的提升。

④ 「資本結構融資順序理論」是什麼

融資順序理論是Mayers( 1984)提出的。該理論認為，投資者之所以對企業的資本結構感興趣，實際上版是因為當企權業公布其選定的資本結構時，股票的價格就會產生變化。這種變化可解釋為「信息效應」，它與如何達到這個資本結構本身沒有關系。這是因為，企業負債水平的變動向市場傳遞了一個有關企業價值變化的信號。當企業增加債務減少權益時，意味著企業借債能力提高，企業價值增加，市場接受到這個好消息，股票價格就會上升;反之亦反。M yers的融資順序理論包括三個基本點:
1.企業將以各種借口避免通過發行普通股或其他風險證券來取得對投資項目的融資。
2.為使內部融資能滿足達到正常權益投資收益率的投資需要，企業必然要確定一個目標股利比率。
3.在確保安全的前提下，企業才會計劃通過向外融資以解決其部分資金需要，而且會從發行風險較低的證券開始。融資順序理論的兩個中心思想是:企業偏好內部融資;如果需要外部融資，則偏好債務融資。

⑤ 融資優序理論是傳統資本結構理論還是新資本結構理論

資本結構的基本理論包括傳統資本結構理論、現代資本結構理論和新資本結構理論三個階段。

權衡理論和優序融資理論的區別
1．前提條件不同
權衡理論考慮稅收、財務困境成本、代理成本如何影響企業的融資決策，而假定信息是完全的，討論的核心是舉債的利弊及其如何達到均衡。而優序融資理論則認為，不對稱信息和融資成本超過了權衡理論中舉債的稅收和代理方面對資本結構的影響。由於前提的不同，兩者對企業的融資決策雖然可能會有相同的建議，卻有不同的原因解釋。
2．財務杠桿比例的生成原因不同
權衡理論認為最佳資本結構取決於債務的邊際成本等於邊際收益時的水平，債務的成本收益會驅使低負債企業提高杠桿比例、高負債企業降低杠桿比例，因此企業存在一個理想的財務杠桿比例目標和回復到該目標的趨勢。在權衡理論中，企業負債比例的變化是對舉債利弊進行權衡的結果，因此，在一定的投資機會下，盈利能力強的企業有更高的杠桿比例。優序融資理論則認為，企業融資決策的依據是一邊倒的，即盡量使用低成本的融資方式，不存在一個理想的杠桿比例目標。因此，當企業投資超過留存利潤時，企業負債相應增加，反之則減少，企業負債比例的變化是凈現金流變化的結果。在優序融資理論中，企業在經營好的時候要儲備現金或舉借少量債務，以避免將來投資時採用昂貴的外部融資方式，因此，在一定的投資機會下，盈利能力強的企業反而有更低的杠桿比例，高的利潤留存和低的負債比例是擁有高融資能力的表現。
3．股利的性質和作用不同
權衡理論認為，發放股利和舉借債務可以互相替代，其效果都能減少自有現金流量，從而降低權益的代理成本。優序融資理論則認為，由於某些原因，股利發放是穩定的，企業現金流的變化主要靠債務的收縮來解決。
4．負債的性質和作用不同
在權衡理論中，負債的作用主要體現在對稅收和委託代理關系等方面的影響上，因而各種負債內部種類之間並無大的區別。在優序融資理論中，在負債內部，低風險債務（如抵押貸款或債券）較之高風險債務（如信用債券）更能傳遞積極信息，能夠降低融資成本，因而得到優先考慮，成為僅次於內源融資的方式。

⑥ 資本結構和財務風險的關系

保持合理的資本結構有利於提高企業價值。債務融資能夠給企業帶來財務杠桿收益和節稅收益，當總資產息稅前利潤率大於債務成本率時，企業進行債務融資，可以獲得財務杠桿收益，提高企業價值。

企業進行債務融資可以帶來節稅收益，提高企業價值。但隨著債務融資的增長，企業面臨的財務風險就會增大，進而使企業陷入財務危機及破產。

通過影響投資者對企業經營狀況的判斷以及投資決策來影響企業價值，資本結構向外部投資者傳遞了有關企業價值的信息，影響外部投資決策，從而影響企業價值，管理者持股和主動回購股權被投資者看做是企業前景良好的一個信號，這是因為管理者承擔了風險。

(6)融資結構資本結構擴展閱讀

資本結構的判斷標准有：

1、有利於最大限度地增加所有者財富，能使企業價值最大化。

2、企業加權平均資金成本最低。

3、資產保持適當的流動，並使資本結構富有彈性。其中加權平均資金成本最低是其主要標准。能滿足以下條件之一的企業，有可能按目標資本結構對企業現有資本結構進行調整：

⑴現有資本結構彈性較好時；

⑵有增加投資或減少投資時；

⑶企業盈利較多時；

4、債務重新調整時。資本結構調整的方法有：

⑴存量調整。即在不改變現有資產規模的基礎上，根據目標資本結構要求，

對現有資本結構進行必要的調整。

⑵增量調整。即通過追加籌資量，從增加總資產的方式來調整資本結構。

⑶減量調整。即通過減少資產總額的方式來調整資本結構。

⑦ 融資約束與資本結構波動的關系需要哪些數據

主要對這兩組數據進行分析：

1. 融資約束與企業資本結構波動數據版

2. 企業規模與資本結構波動數據

得出的結果可以權參考下：

1. 不同規模大小的企業,融資約束對資本結構波動的影響有差異

2. 企業規模增長能夠減小融資約束對資本結構波動的抑製作用

3. 國有企業的規模和融資約束因素對資本結構波動的影響都小於非國有企業。

   ——恩美路演

⑧ 企業籌集資金中 資金結構和資本結構 是一回事嗎

企業籌集資抄金中資金結構和資本結構是不一樣的。
資本結構是投資人在投資中的比例和投入資本的具體內容，如：是貨幣資金還是實物資金所佔的比例等
資金結構一般應該是資產負債表反映的流動資產固定資產無形資產的數額，負債數額，所有者權益的情況，具體包括流動資產在總資產的比例，總資產與負債的經例，負債與所有者權益的比例等，這些比例在實際經營中用得較多，銀行考慮貸款時也要考慮存貸比，資產負債比等．

⑨ 資本結構是什麼

資本結構是指企業各種資本的構成及其比例關系。在理論上，資本結構有廣義和狹義兩種：廣義的資本結構指全部資本的構成，即自有資本和負債資本的對比關系；狹義的資本結構是指自有資本與長期負債資本的對比關系，而將短期債務資本作為營業資本管理。
現代企業獨資的情況很少。每個企業有可能也有必要從不同來源、採取多種方式籌集所需資本。各種資本的資金成本、約束條件、融資效益、相關風險、權利要求等會有所不同。目前，企業的資本結構問題備受關注，因為資本結構作為企業的價值構成，包含著企業的一系列結構問題，是企業在財務決策和規劃中對以下各種結構的綜合反映：
（1）籌資效益結構。
籌資活動本身並不創造收益，但是通過籌資活動，可以改變和影響企業最終經營成果。不同的籌資方式對企業未來收益的影響不同，籌資效益結構主要是指確立和改變企業資本結構應該有利於企業最終效益（如自有資本利潤率、每股收益、企業價值）的最大化。
（2）籌資風險結構。
籌資風險主要是負債籌資所致。企業負債比率越高，籌資成本越高，籌資風險也就越大。降低企業風險是資本結構問題的基本要點。
（3）籌資產權結構。
不同的籌資渠道形成企業的不同產權結構。資本結構是企業產權結構的基本載體，資本結構的變化實質是企業產權關系的變更。
（4）籌資成本結構。
籌資成本是籌資必須付出的代價，不同籌資方式與渠道下的籌資成本的差異，要求企業實現加權資本成本的合理化。
（5）籌資時間結構。
長期資金與短期資金的數量關系的不同使企業面臨的風險大小、籌資成本高低、籌資彈性強弱有很大差別。資本結構必須考慮各種不同籌資的期限結構。
（6）籌資空間結構。
籌資的空間結構展示國際籌資、國內籌資、企業內部籌資的數量比例關系。
所以，資本結構是對企業預期收益、資金成本、籌資風險以及產權分布等加以系統的、綜合的概括的結果。資本結構設計是企業籌資過程中在財務杠桿利益、籌資成本與籌資風險等各要素之間尋求一種合理的均衡。資本結構合理與否在很大程度上決定企業的償債和再籌資能力及未來盈利能力。
目前，大多數企業研究的資本結構通常是指企業長期負債和所有者權益的比重（在股份公司是指長期負債和股東權益的比例）。資本結構問題總的來說是負債比例問題，即在企業的總資本中負債佔有多大比例。

⑩ 什麼是資本結構

資本結構是指企業各種資本的價值構成及其比例關系，是企業一定時期籌版資組合的結果。權
所謂資本結構，狹義地說，是指企業長期負債和權益資本的比例關系。廣義上則指企業各種要素的組合結構。資本結構是企業融資的結果，它決定了企業的產權歸屬，也規定了不同投資主體的權益以及所承受的風險。
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