水電公司融資

1. 電力企業如何融資

資產證券化：電力項目融資的有效途徑
隨著國民經濟的快速發展，電力需求隨之大幅度增加，電力供求日益緊張，需大量的電力項目建設資金。如何籌集資金是電力項目管理的一項重要任務，合理選擇融資渠道和融資方式，是項目籌資管理的關鍵。採用資產證券化籌集電力項目建設資金有著獨特的優勢。

電力項目建設資金需求及目前融資途徑電力工業是典型的資金密集型行業。據全國電力發展「十一五」規劃，5年內估計新增裝機容量約2.15億～2.45億千瓦，僅發電方面的投資就需要至少1萬億元。電網投資方面，國家電網公司、南方電網公司在「十一五」期間分別計劃投資1萬億元、2340億元，巨大的資金需求對電力企業的融資能力提出了更高要求。就電力企業來說，存在融資渠道不暢，融資手段單一，融資缺口壓力大等問題，電力企業如何轉變融資理念，選擇適合本企業的融資路徑，適當進行金融創新，成為一個亟待解決的問題。

電力企業項目實行ABS融資方式的可行性全國逐漸形成以資本為紐帶的市場，資本的流動性已經得到極大的提高。從微觀上看，隨著電力市場化改革的不斷深入，電力企業也逐步建立起了現代企業制度，逐步成為獨立自主、自負盈虧的經濟實體。電力企業也逐步提高了對風險、融資以及市場競爭的認識，這為資產證券化的推行打下了良好的微觀基礎。

電力建設項目具有適合於證券化資產的特徵。從理論上講，就是具有未來現金收入流的資產，在處理其未來的應收現金流時都可採用證券化的方式。電力作為國家能源基礎行業，電力企業的發展前景非常廣闊，電力投資有可靠的收益率，電力項目在建成後有可預測的、穩定的現金流收入；資產還款期限和還款條件易於把握；電力企業一般信譽較高，違約率低。

電力項目進行資產證券化融資，資金來源有保障。近幾年，我國的機構投資者發展迅速，特別是證券投資基金已頗具規模，截止2006年6月30日，我國共有266隻證券投資基金正式運作，資產凈值合計5114.16億元，份額規模合計4269.09億份。其中有54隻封閉式基金和212隻開放式基金資產，為資產證券化的實施提供了強大的資金保障。

我國已積累了一些資產證券化融資的經驗。1996年8月珠海市的建設高速公路案例則是資產證券化在我國較為成功的嘗試；通過一系列的實踐，我國具備了實施資產證券化的經驗。國內電力資產證券化的第一家——華能瀾滄江水電收益專項資產管理計劃(瀾滄江項目)於2006年4月25日正式獲得中國證監會的發行批文，募集資金規模20億元。5月16日，「瀾電受益憑證」在深交所正式掛牌轉讓，標志著瀾滄江項目發行圓滿成功。它為電力企業集團拓寬直接融資渠道走出了一條新路，具有積極的示範作用。

ABS(Asset－Backed Securitization，意為資產證券化)是項目融資的新方式。ABS融資是原始權益人將其特定資產產生的、未來一段時間內穩定的可預期收入轉讓給特殊用途公司(SPV)，由SPV將這部分可預期收入證券化後，在國際國內證券市場上融資，給投資者帶來預期收益的一種新型項目融資方式。ABS融資方式實質上是「公司負債型融資」。由於ABS能夠以企業本身較低的信用級別換得高信用級別，因而不僅節省融資成本，且能使非上市公司尋求到資本市場融資渠道。而且，ABS發起人出售的是資產的預期收入，而不是增加新的負債，因此既獲得了資金，又沒有增加負債率，也不改變原股東結構。

推行ABS項目融資新方式ABS融資方式的運作程序從電力企業運作ABS融資方式來看，可以遵循下列運行程序：確定電力項目ABS融資的發起人。組建具體的電力項目公司。在我國，一般電力項目公司自身難以獲得國際權威資信評估機構授予人們公認的資信等級，因而極難直接通過資產證券化途徑在國際證券市場上大規模融資，這就需要尋求中介機構的支持。所聘請的中介機構應當是SPV，這個SPV既可以由信託投資公司充當，也可以由投資銀行等擔任，無論是何者，均需從國際慣例出發，由具有高度權威的國際資信評估機構對其選擇的上述SPV進行資信評級。

為使一般電力項目公司不承擔風險，達到無追索或有限追索融資目的，即體現出非公司負債型融資的要求。需要將電力項目公司所擁有項目資產的預期現金流量收益的權利，通過經濟合同等法定方式讓渡於SPV，以使SPV融資時所產生的風險與電力項目公司本身面臨的風險無關。

由獲得權利讓渡的SPV直接到國際國內證券市場上融通資金。由於SPV是具備一定信用等級的公司，所以，其所發行的債券自然也具備一定的信用等級，從而SPV才能在國際國內證券市場上拓寬資金來源，實現低成本、高效率募集電力項目建設所需大量資金的目標。

在規定的期限內，向投資者兌現預期收益。

電力項目ABS融資方式的特點符合社會資本化發展的要求。在市場經濟條件下，通過證券市場融資是低成本的融資，而ABS融資是謀求最低成本的融資，這種融資方式代表了電力項目融資發展的方向。

ABS融資易於擴大融資規模。一旦實現了該種融資，也並未改變原有電力企業的既有股權結構，因而有利於電力企業管理的連續性。

ABS融資目的更明確。通過ABS融資的目的在於集中資金上一個新項目，而不重在維持或改善原有電力企業的正常經營活動。

操作較為規范。進行ABS融資要准備一整套法律文件，一切相關中介機構提供的咨詢與服務必須體現出金融和法律的技術含量，決定了ABS融資的規范化和程式化。

便於成為證券化融資的對象。通過信用等級和信用擔保計劃，能確保電力項目公司藉助別人的信用來彌補自身信用不足，因而便於電力項目成為國際證券市場上的融資對象。

可以幫助電力項目公司放大權益。因電力項目公司每次通過ABS融資給予投資者相應回報的同時，又繼續產生經濟效益，因此必然擴大其自身的權益。

電力項目開展資產證券化融資存在問題我國目前電力行業的電源資產比較好界定，而電網項目的資產不好剝離和界定，電力資產證券化將經濟效益不同的資產進行技術性的搭配組合，形成電力資產池，是專業性較強的問題。另外，我國的信用評級制度並不完善，缺乏一批既懂得國際成熟的證券化經驗，又了解我國金融環境和相關經濟法規，並對電力資產的運作有豐富經驗的高級復合型人才等。

作為壟斷行業，多年來電力企業習慣於享受發、輸、配、售一體化經營帶來的壟斷利潤。對電力資產真實利潤率預測能力不強，電力資產公益性強，一旦破產，雖然企業已通過真實出售與SPV實現了破產隔離，但SPV在電力企業破產後是否能強制執行電力資產的未來的現金流收益權存在一定問題。

我國行為法上還存在障礙。我國《公司法》、《證券法》及《企業債券管理條例》對SPV作為一個空殼公司的設立以及證券發行、上市的管轄和審批規定都存在障礙。《破產法》中對我國真實出售問題及資產證券化破產問題都沒有明確的規定。其次，與會計相關的法律、法規存在障礙。我國目前的《企業會計制度》關於權益人真實銷售、表外處理，會計報表的合並、信息披露等問題，都存在制度障礙；最後，面臨許多稅收問題，在電力資產證券化運作過程中，發起人、SPV和投資者的納稅都存在納稅問題，這些都加大了資產證券化的融資成本。

2. 水電站項目融資

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3. 公司融資需要什麼條件

主要需要以下條件：

4. 如何破解新能源企業融資難問題

中國經濟由過去高速發展轉向高質量發展，新能源行業是經濟轉型的重要支撐行業。雖然中國新能源市場潛力巨大，然而新能源企業建設與擴大再生產都需要巨大的資金投入，如何較快較好地融資，成為擺在新能源企業面前的現實問題。
融資難在哪兒
新能源企業有巨大的投資需求，但企業自有資金有限，對外融資需求增長迅速。目前，中國新能源企業融資渠道相對單一，市場化的融資方式利用程度低。此外，隨著國內外新能源政策的不斷變化，新能源企業受到的融資待遇也冷熱不均。因此，相當一部分新能源企業（尤其是中小型企業）融資十分困難。
1.融資需求快速增長
據美國能源基金會與中國國家發改委的聯合預測，到2020年中國新能源、節能環保等清潔技術領域的投資需求大約為7萬億元，單個新能源項目投資動輒都有幾億甚至幾十億元。國家發展改革委原副主任解振華則提出要實現2030年的國家自主貢獻目標，中國的新能源投資應需要41萬億元人民幣。面對如此大規模的資金需求，僅僅依靠新能源企業的內源性融資是難以滿足發展需要。
2.融資渠道相對單一
從當前的實踐看，目前中國新能源企業更多地是依賴股東出資、銀行貸款、上市融資以及發行債券等債務融資，尤其是銀行信貸融資。國外已廣泛應用的風險投資、私募股權投資、融資租賃、風投、碳交易等融資方式，在中國新能源企業中應用還比較少。
3.融資待遇區別較大
符合國家產業導向且具有國企背景的新能源企業能夠較容易的獲取商業銀行貸款，如事水電、核電的新能源企業；海上發電、太陽能薄膜發電、生物質能發電等領域的技術尚不成熟，商業銀行基於風險考慮，縮小貸款規模、剪短貸款期限、附加較高的擔保條件或要求較高貸款利率等；對於產業鏈上游的中小民營新能源企業，普遍具有資產規模小、缺少有效擔保物、市場競爭力弱等特點，往往較難獲得貸款。
在當前供給側改革和金融去杠桿的時代背景下，中國新能源企業在融資方式上，需要做一些調整。傳統的僅靠銀行信貸的方式，增加了新能源企業的債務負擔，增加了銀行的信貸風險。為此需要政府以擔保的形式，支持新能源企業的發展，以政府擔保融資、社會資本劣後、銀行信貸優先、第三方專業評審服務機構的模式，共同為新能源企業提供融資支持。
發型債券正在成為新能源企業解決融資問題的突破口。近期，經國家發改委審批，堅瑞沃能以及旗下全資子公司沃特瑪與國開證券聯合發行了第一支綠色企業債，總規模26億元（國開證券承諾包銷），國開證券是由國家開發銀行直接控股的證券公司，按照進度，今年2月可拿到無異議函。同時，堅瑞沃能也與國泰君安合作發行公司可轉債，規模也將達到30億元。不僅如此，沃特瑪倡導組建的創新聯盟企業涵蓋了新能源汽車全產業鏈的原材料、核心零部件、新能源配件、光伏發電微網儲能、裝備製造、整車製造等領域，以及與新能源汽車相關聯的運營平台、金融服務、高等院校和科研機構，目前已聚集了600多家核心企業，可由各沃特瑪創新聯盟企業抽出專家組成評審服務機構，為新能源全產業鏈提供專業評審服務。
第三方專業評審服務機構，可以基於新能源資源、並網及運行數據，對新能源發電項目的技術水平、實際狀態、補貼發放及財務狀況進行評估，為項目融資、並購、資產交易提供技術保障。通過聯合開展項目推介會等方式，加強與政策性、開發性金融機構以及廣大社會資本的對接，為新能源領域重大項目獲取長期穩定、低成本的資金支持創造條件。同時，落實國家和省市政府相關政策，協助對接政企資源，為新能源創新項目爭取政策金融扶持，拓寬融資渠道。
融資雙管齊下
要解決融資問題，還需要引入政府的積極因素，這主要體現在兩個方面: 一是在直接融資方面，引導風險投資進入新能源企業，為風險投資提供一定的政策優惠；二是在間接融資方面，為新能源企業提供一定的擔保，或者為其提供低息貸款。政府作為中間人，將新能源企業、社會資本、銀行與第三方專業服務評審機構有機聯系起來。
而在現實運作中，一般在新能源企業發展初期，運用政府融資擔保承擔首期工程項目75%的融資額，銀行和社會資本承擔25%的融資額。如果項目順利運行，產生盈利，此時在後期工程中政府承擔60%的融資額，銀行和社會資本承擔40%的融資額。可見，新能源企業在初期的風險主要由政府承擔，如果新能源項目失敗，銀行和社會資本承擔的損失也比較少。新能源項目一旦順利運營，政府將退出並交由市場化運作。由於商業銀行將控風險和資金安全性放在首位，因此「政府、社會資本與銀行共同出資+第三方專業評審服務機構」的模式，適合新能源企業的全生命周期。在這一方面，深圳市政府擔當有為、銳意創新，給予了強有力的支持。
此外，隨著新能源企業項目的成長期和成熟期，社會資本與銀行的融資比例可以逐漸提高。社會資本作為劣後資金，為銀行資金承擔更多的信貸風險，往往獲得的收益高於銀行。銀行僅作為優先資金參與，在信貸風險大大降低的同時增加了盈利，會更願意進入新能源行業。同時銀行還可針對新能源企業的特點進行金融產品和服務方式創新，針對新能源設備製造商、生產商的特點推出特色金融服務方案，包括應收賬款管理、網上信用證、現金管理等多種服務。（尚震宇作者系中郵證券董事總經理、國信證券財富管理博士後、美國喬治亞理工訪問學者、中國人民大學經濟學博士）

5. 公司內部的融資方案

公司內部的融資方案有以下幾要素：
1、 背景資料：
正值公司對內部管理機制和回行業及產品業務結構進答行大刀闊斧的改革和重組創新，企業結構發生了較大的調整。
2、業績股票計劃內容：
1）授予對象：公司高級管理人員和核心骨幹員工。
2）授予條件：根據年度業績考核結果實施獎罰。。
3、激勵
1）激勵模式：要根據公司模式制定出相對應的模式
2）激勵對象：方案的激勵對象包括公司高級管理人員和核心骨幹員工，既是對管理層歷史貢獻的補償，又能激勵管理層為公司的長期發展及股東利益最大化而努力，有利於公司吸引和留住業務骨幹，保持公司在核心人力資源方面的優勢。
3）激勵作用：如果公司的主營業務以傳統產品為主的時候，由於傳統行業的企業對人才的競爭不像高科技企業那麼激烈，因此激勵力度偏小對股權激勵效果的影響不會太明顯。但近年來，公司已逐步向基礎設施公用事業轉移，並在原有產業中重點投資發展一些技術含量高、附加值高、市場潛力較大的高科技產品，實現產品的結構調整和高科技創新，而高科技企業對人才的爭奪將會比傳統企業激烈得多，此時的激勵力度應隨之調整。

6. 毛爾蓋水電有限公司的融資情況

2008年12月26日，毛爾蓋水電有限公司勝利實現與國家開發銀行和中國農業銀行的戰略合作版，獲得毛爾蓋水權電站項目開發銀團貸款，並簽訂項目貸款協議書，貸款總額約55億元；毛爾蓋水電站圓滿完成項目融資工作。

7. 水電站可以做融資租賃業務嗎

一般的融資租賃公司的經營范圍內不包含此項，只包括租賃業務、購買租賃財產、租賃財產的殘值處理及維修、租賃交易咨詢和擔等。其實租賃業務就是債權融資，以物借款，也是借貸的另一種模式。

8. 公司為什麼要融資

公司進行融資的原因是獲取大量的資金進行擴張、還債。

融資是指公司根據自身的生產經營狀況、資金擁有的狀況，以及公司未來經營發展的需要，通過科學的預測和決策，採用一定的方式，從一定的渠道向公司的投資者和債權人去籌集資金，組織資金的供應，以保證公司正常生產需要，經營管理活動需要的理財行為。

公司籌集資金的動機應該遵循一定的原則，通過一定的渠道和一定的方式去進行。企業籌集資金無非有三大目的：企業要擴張、企業要還債以及混合動機（擴張與還債混合在一起的動機）。

(8)水電公司融資擴展閱讀

融資的途徑有以下幾種方法：

1、銀行

需要融資的時候您最先想到的肯定是銀行，銀行貸款被譽為創業融資的「蓄水池」，由於銀行財力雄 厚，而且大多具有政府背景，因此很有「群眾基礎」。

2、融資平台

由於從銀行融資存在一定難度，第三方的融資平台是融資者的不錯選擇，比如國內最大的第三方融資平台 投融界 提供了比較專業的投融資信息服務。

3、信用卡

信用卡隨著商業銀行業務的創新，結算方式日趨電子化，信用卡這種電子貨幣不但時尚，而且對於從事經營的人來講，在急需周轉的時候，通過信用卡取得一定的資金也是可行的。

4、保單質押

保單質押保險公司「貸」錢給保險人嗎？很多人可能會表示驚奇，然而，這項業務確實已經出現了。投保人如因經濟困難或急需資金周轉時，可以把自己的保單質押給保險公司，並按相關規定和比例從保險公司領取貸款。

5、典當行

典當可能是從古至 今最具生命力的行業。通過典當行取得資金，也逐漸開始為百姓所熟知。黃金、珠寶、家電、房地產、機動車等都可以典當，有價證券可以用來質押。

6、委託貸款

委託貸款這也是解決個人資金需求的一種辦法。簡單地講，就是資金的提供者通過商業銀行將資金借貸給需求方，借款人按時將本息歸還給對方在銀行所開立的賬戶，利率在人民銀行同期貸款利率基礎上上浮3成，具體由雙方商定。