長期融資決策

⑴ 公司在為長期投資決策進行融資安排時應應考慮哪些因素

公司在長期投資決策進行融資安排時應考慮（1）融資安排要符合投資需要資金額度內和時間的要求；（2）滿容足投資需求下成本最低；（3）資金的時間價值（時間價值是指貨幣經歷一定時間的投資和再投資所增加的價值）；（4）投資的風險價值：綜合評價風險與收益的可行性，與融資成本相比，看是否值得投資；（5）綜合考慮公司戰略對財務上資產負債、現金流的要求，用融資的金額與時間來改善公司財務狀況，讓其符合公司的戰略需求。

⑵ 什麼叫企業融資決策

企業融資

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企業融資是指以企業為主體融通資金，使企業及其內部各環節之間資金供求由不平衡到平衡的運動過程。當資金短缺時，以最小的代價籌措到適當期限，適當額度的資金；當資金盈餘時，以最低的風險、適當的期限投放出去，以取得最大的收益，從而實現資金供求的平衡。
企業融資按照有無金融中介分為兩種方式：直接融資和間接融資。直接融資是指不經過任何金融中介機構，而由資金短缺的單位直接與資金盈餘的單位協商進行借貸，或通過有價證券及合資等方式進行的資金融通，如企業債券、股票、合資合作經營、企業內部融資等。間接融資是指通過金融機構為媒介進行的融資活動，如銀行信貸、非銀行金融機構信貸、委託貸款、融資租賃、項目融資貸款等。直接融資方式的優點是資金流動比較迅速，成本低，受法律限制少；缺點是對交易雙方籌資與投資技能要求高，而且有的要求雙方會面才能成交。相對於直接融資，間接融資則通過金融中介機構，可以充分利用規模經濟，降低成本，分散風險，實現多元化負債。但直接融資又是發展現代化大企業、籌措資金必不可少的手段，故兩種融資方式不能偏廢。
籌集資金的來源主要包括：企業外部的銀行信貸資金、非銀行金融機構資金、其他單位資金、社會個人資金、外國資金及企業內部資金籌集。企業投資主要有實物投資（含直接經營投資）和金融投資（如股票、債券投資）。

從狹義上講，融資即是一個企業的資金籌集的行為與過程。也就是公司根據自身的生產經營狀況、資金擁有的狀況，以及公司未來經營發展的需要，通過科學的預測和決策，採用一定的方式，從一定的渠道向公司的投資者和債權人去籌集資金，組織資金的供應，以保證公司正常生產需要，經營管理活動需要的理財行為。公司籌集資金的動機應該遵循一定的原則，通過一定的渠道和一定的方式去進行。我們通常講，企業籌集資金無非有三大目的：企業要擴張、企業要還債以及混合動機（擴張與還債混合在一起的動機）。從廣義上講，融資也叫金融，就是貨幣資金的融通，當事人通過各種方式到金融市場上籌措或貸放資金的行為。融資可以分為直接融資和間接融資。直接融資是不經金融機構的媒介，由政府、企事業單位，及個人直接以最後借款人的身份向最後貸款人進行的融資活動，其融通的資金直接用於生產、投資和消費。間接融資是通過金融機構的媒介，由最後借款人向最後貸款人進行的融資活動，如企業向銀行、信託公司進行融資等等。

⑶ 企業融資決策

近期企業的情況
自2007年8月14日《公司債券發行試點辦法》正式實施以來，我國公司債的發展經歷了2008年的火爆、2009年的沉寂，在2010年再次起航。2010年，證監會全年核准25家公司債券發行，融資603億元，並與人民銀行、銀監會聯合發布通知，上市商業銀行參與交易所債券市場進入實質性操作階段。到了2011年，公司債全年發行規模就達到了1100億元，超過2010年全年的兩倍。2011年11月，證監會又正式啟動創業板上市公司非公開發行債券的工作，允許創業板上市公司向不超過10家的特定對象發行公司債券。
目前，申請發行公司債的公司主要集中在三類行業。第一類是電力等公用事業類上市公司；第二類是石油、鋼鐵等能源類上市公司；第三類是房地產類上市公司；從申請發行規模來說, 區間分布比較分散，發行規模在2.5 -50 億元之間不等；從擬發行公司債券具體形式來說，年限普遍為十年左右，利率略高於同期企業債水平、但低於同期銀行貸款利率, 有部分公司採用了櫥架發行模式。即一次核准，分次發行；從申請獲得核准時間來看，審批節奏較快。
相對於股權融資和銀行信貸，我國公司債的發展相對來說滯後，這其中有多方面的原因：政府對債券發行規模、審批制度、發行利率、發行主體的限制；法律形式、內容、執行上的缺陷；銀行貸款的成本更低，程序更少，資金到位迅速；企業大股東攫取控制收益，經理人的內部人控制，投資者的觀念等以及中介結構發展不力、稅收影響等共同造成了公司債的滯後發展。
市場准入條件相對較低。首先沒有關於盈利狀況的要求，其次沒有對於凈資產額的要求。一方面是因為創業板市場面向的是中小企業，看重的是企業的增長潛力，而不是現時的財務基礎；另一方面是知識經濟形態的出現使對企業的衡量標准發生了根本性的變化，評價一個企業的最重要指標開始傾向於其擁有的人力資源和技術成果等。這些指標是現代投投資者判斷企業是否值得投資時的重要決策基礎。
主要面向新型的高成長企業和高新技術企業。創業板的主要目的是創造一個讓從事創新性、有市場潛力行業的中小企業能夠得到金金融幫助的環境，這類高成長性公司在發展初期規模較小，在主板市場上很難上市。
更加註重嚴格信息披露。信息披露是創業板市場的靈魂，是上市公司、交易所與投資者之間溝通紐帶，也是投資者了解上市公司基本面、進行投資決策的基本依據。由於高新技術和高成長企業經營的不確定性，信息披露是否及時、准確就成為創業板市場運作是否成功的關鍵。
高風險性，監管更加嚴格。由於創業板市場上市公司規模較小，屬於新型產業，公司處於初創時期，創業板上市公司財產評估體系難以確立，從而導致諸多不穩定因素，容易產生內幕交易和被少數人操縱現象。為了保護投資者利益，監管通常比主板市場更加嚴格，體現出創業板市場的「寬進入，嚴監管」特點。
據深交所數據顯示，截至2012年6月底，創業板掛牌企業332家，7月20日，創業板首批半年報出爐，上海凱寶凈利潤同比增長44.09%，朗源股份和隆華傳熱中期收入均出現下降，隆華傳熱凈利潤下滑幅度達到16.1%。數據顯示，創業板自掛牌上市以來，總體趨勢是向成熟的方向發展，但只有在成長的道路上不斷地摸索實踐，尋找相應的解決之道，才能使中國的創業板市場稱為中國的納斯達克市場，創造一批不斷成長的世界知名的高科技企業。
業板市場對中小企業融資的有利影響
籌集巨額資金。在資本市場發展較完善的發達國家，中小企業直接融資比例可達70%以上。我國創業板的推出為中小企業籌集資金帶來了新的途徑。在2009年，有36家創業板公司完成IPO，實際募集資金204.09億元。2010年117家創業板公司實現IPO，實際募資963.34億元。2011年有128家創業板公司登陸A股，實際募集資金793.38億元。2012年上半年，有51家創業板公司登陸A股，實際募集資金244.97億元。至此，創業板公司已達332家，累計募集資金總額為2，205.78億元。
創業板不是為創業公司服務，而出現了大量成熟公司在此掛牌。從28家創業板公司成立時間來看，成立10年以上的企業達到12家，而成立5年以下的企業只有不到5家公司。
針對創業板上市公司必須符合「兩高六新」要求，即成長性高、科技含量高、新經濟、新服務、新農業、新材料、新能源和新商業模式，上市的28家企業並不符合要求。有相當部分的企業是經營傳統產業或傳統產品的，如電力、化工、機械、運輸等，毫無創新痕跡。我國創業支持創業型、成長型企業，而現存的問題卻把創業板與中小板，甚至主板市場相混淆，使得那些真正處於初創時期、規模較小、經營前景有較大不確定性的企業無法取得有效的融資渠道。這在很大程度上打擊了企業家創造創新型、科技型企業的積極性。
）「超募」現象明顯。2011年和2012年以來，盡管A股市場低迷，但新股超募現象仍比比皆是。統計顯示，截至2012年6月21日，80家中小板創業板公司合計IPO融資約397.5億元，平均每家不到5億元；超募143.9億元，平均每家1.82億元。對比2011年，當年IPO的中小板創業板公司平均單家公司融資額達到6.8億元，平均超募資金約3.38億元。而2010年，中小板創業板公司平均融資額達到8.9億元，平均超募5.4億元。從已公布的超募資金用途來看，在已安排超募資金使用的創業板上市公司中，用於歸還銀行貸款、補充企業流動資金及增資子公司的超募資金達到超募資金的60%。一邊是創業板上市公司超募資金利用效率的低下，一邊是大量瀕臨破產、急需救命資金的中小企業，資源浪費、失衡嚴重。

⑷ 創業企業融資決策需要考慮的因素有哪些

將融資決策影響因素分為兩類：間接因素；直接因素。其中間接因素通過直接因素發生作用。

1、影響融資決策的間接因素。間接因素，相對穩定的，不隨具體融資方案而變化，因此對融資決策起間接作用的因素，包括：內部因素；外部因素。

影響融資決策的內部因素。即與企業自身所處狀態有關的因素。企業的組織形式；企業的規模及業績、信譽；企業的所處的生命周期階段；企業的資產結構；企業的盈利能力和償債能力；企業的資本結構。

影響融資決策的外部因素。經濟環境；法律環境；金融環境：金融。政策、利率。而每一項因素又包括許多子因素。

2、影響融資決策的直接因素。直接因素，隨具體融資方案的不同而變化的影響因素，主要包括：融資成本、融資效益、融資風險。

(4)長期融資決策擴展閱讀

公司融資決策原則

1、適用性原則：適用性原則是指公司融資決策應根據所需資金的種類和數量來決定融資的方式和數量。公司經營活動對資金的需求具有多樣性，從資金的性質看，既有對債務的需求，也有對股本的需求；就資金的期限而言，既有對短期資金的需求，也有對長期資金的需求。

公司融資決策要根據公司經營活動的具體情況，選擇相應的融資方式，確定相應的融資量。

2、安全性原則：安全性原則是公司經營所遵循的一個基本原則，它是指公司融資決策應根據自身的負債能力來決定融資的方式和數量。

由於不同融資方式下的融資風險的高低不同，公司融資決策時必須分析各種融資方式下的融資風險，合理選擇融資方式並確定各種融資方式下的融資量，確定一個與公司風險承受能力相適應的融資結構。

3、收益性原則：收益性原則是指公司融資決策在融資方式和數量的確定上應以盡可能低的融資成本獲取所需資金。公司是以盈利為目的的經濟組織，公司經營活動必須注重成本核算，降低成本，遵循收益性原則。

不同融資方式下的融資成本是不同的，因此，公司在融資決策時應分析各種融資方式下的融資成本，合理選擇融資方式並確定融資量，確定一個使公司融資成本盡可能低的融資結構。

4、可得性原則：可得性原則是指公司融資決策應根據融資方式的難易程度來選擇和確定融資的方式和數量。在外部環境既定的情況下，不同類型的公司和公司不同的經營狀況以及融資方式的不同條件要求，決定了資金的可得性是不同的。

⑸ 融資決策的原則是什麼

融資決策的原則是1.收益與風險相匹配原則;
2.融資規模量力而行原則;
3.控制融資成本最低原則;
4.遵循資本結構合理原則;
5.測算融資期限適宜原則;
6.保持企業有控制權原則。

⑹ 融資決策概念

融資決策就是通過確定最合適的融資契約或融資結構，促使代理成本最小化。

就是解決:

何時出售債權/股權
出售什麼樣的債權/股權
如何確定所出售的債權/股權的價值——降低融資成本

⑺ 並購融資的決策

並購融資作為企業融資的一部分，首先必須遵循一般的融資原則；同時由於並購融資區別於一般的企業融資，因而會對並購企業的財務狀況及權益價值產生一些特殊的影響。因此，對於並購企業來說，在選擇融資決策的過程中，除了應當根據具體情況選擇適合企業情況及並購項目的融資方式以外，還應當分析不同的融資方式及融資結構安排對企業財務狀況的影響，進而選擇出適合本企業並購的融資決策。 並購企業面對不同的融資政策，面對各種各樣的融資方式，如何選擇和形成何種融資結構，都必須由企業綜合各種影響因素來做出判斷。影響並購融資方式選擇的因素主要有以下五種：
（一）並購動機
並購企業都希望從並購活動中獲取收益，但並購的動機不同，其收益的來源也有所不同，從而也會影響企業的融資決策。比如並購企業有意長期持有目標公司，通過資源的重新配置，引起效率的提高，從而獲取收益，那麼並購企業會對目標企業注入長期資金，形成一種緊密的生產、經營上的協作關系。基於此，在選擇融資方式時，企業會以穩重型為主。如果並購方只是為了利用並購中的某些財務效應而將目標企業注入長期資金，在進行融資決策時則可能會以投機為主，那麼企業可能會採取激進的融資政策。
（二）並購企業自身的資本結構和對待風險的態度
並購企業自身的資本結構將決定企業的進一步融資方向。這表現在融資方式和期限結構兩個方面。如果並購企業自有資金充裕，動用自有資金無疑是最佳選擇；如果企業負債率已經較高，則應盡量採取股權式融資而不宜增加企業的負債；如果企業的未來前景好，為了不稀釋股東權益，也可以增加負債或用優先股進行融資，以保證未來收益全部由現有股東享有；並購企業如果短期資金充裕，而長期負債較多，則相應地在並購中盡量避免長期性的債務安排，盡量採取可獲取長期資金的融資安排。相反，如果並購企業在將來有較多的現金流入，則可採取相反的做法。
並購企業對待風險的態度也會影響融資方式的選擇。喜愛風險的企業將採取激進型的融資政策，在融資中更多地利用短期資金來源；而厭惡風險的企業則傾向於採取穩健型融資政策，會更多地利用長期資金來源融通資金。
（三）並購的支付方式
在實踐中，企業並購主要採取現金收購、股票收購和債券收購三種方式。這三種方式對並購融資提出了不同的要求。
1.現金收購。在現金收購中，並購企業安排的融資均是以獲得現金為目的。但由於現金（如貸款）支付會涉及到應付利息抵減所得稅問題，為減輕稅負，同時也減輕並購企業一次性支付的困難，企業往往會安排進行分期支付，這將會影響並購融資的期限結構。
2.股票收購。股票收購是指以通過發行本公司的股票，替換目標公司的股票以達到收購目的的一種出資方式，在股票收購中，雖不收回現金，但卻收回代表目標企業控制的股票，這同樣是一種融資方式。如果採取這種方式是否會稀釋股權、持股人的每股收益，是否會被看成是並購者的股票價格高於價值的信號（否則，並購者寧願選擇使用負債或現金交易）。
3.債券收購。債券收購是指收購公司的支付方式是以現金、股票以外的債券支付的，這些債券可以直接發售給目標企業或是其他提供資金的機構，這既避免大量的現金支付，又可防止控股權的轉移，因此較為常用。採取這種方式必須選擇好各種融資方式的種類結構、期限結構以及價格結構，以求成本最低、效果最好。
（四）融資環境
企業進行融資時，融通資金的需求量、難易程度乃至該次融資成功與否都會受融資環境的影響。融資環境包括很多方面，諸如資本市場、貨幣的匯率、有關並購融資的法律等等。這些並購企業周圍的融資環境也會直接或間接地影響企業並購融資方式的選擇。
例如資本市場。完善而成熟的資本市場為並購融資提供了廣闊的空間。融資方式的多樣化及融資成本的降低都有賴於資本市場的成熟。一般來說，資本市場不盡完善時，企業多依靠內部籌資和金融機構信貸等。資本市場也制約著企業的籌資規模，因為只有通過資本市場才能迅速地集中大量的資金，其他途徑都沒有如此效果，這一點在杠桿收購中體現得尤為明顯。
再如匯率問題。隨著跨國並購交易的增長，在國際金融市場中，最突出的就是貨幣的匯率問題。貨幣匯率首先和最主要是通過影響融資中收到或償還的資金價值來影響並購融資的。無論是通過何種方式取得融通資金，並購融資活動最起碼會以一種貨幣表明並購價款。在任何隨時間支付價款的融資活動中，貨幣的價值都可能會改變。如果提供和獲得融資資金的企業分別使用不同的貨幣，這同樣會影響企業並購融資方式的選擇：是選擇現金收購、股票收購還是債權收購才能最大限度地降低因匯率而產生的損失，甚至還可能從中獲取收益；選擇何種融資方式才能更好的運用一種或幾種金融衍生工具來防範匯率變動帶來的風險，進而實現融資活動的收益最大化。
（五）各種融資方式的成本
在進行融資方式選擇時，企業也必須考慮各種融資方式的成本。債務融資資本成本包括債務的利息和融資費用，債務利息計入稅前成本費用，可以起到抵稅的作用。企業並購時使用的權益資本主要就是股票。發行股票的資本成本主要是股票的發行費用以及支付的股利。由於股利是企業在稅後支付股利的，沒有抵稅的作用，因而權益融資成本往往要高於債務融資資本。由於受多種因素的制約，企業不可能只使用某種單一的融資方式，往往需要考慮多種融資方式的成本，進行加權平均資金成本（WACC）的分析，選擇出最適合本企業的融資組合。 大多數融資決策都包括風險收益的權衡問題，並購融資也不例外。公司首先應該估計在當前的財務結構下風險和收益的平衡情況，然後決定合並後是維持這種平衡，還是在一個方向或另一個方向改變這種平衡。一個公司現金的減少增加了風險，但是，由於現金是非獲利資產，把現金轉換為其他資產時也就增加了盈利性。相反的，運用額外的負債提高了利潤率或股東凈值的盈利性，但是更多的負債意味著更大的風險。另一個需要考慮的因素是發行新股的沖擊：這會引起股權稀釋嗎？因此，企業在做出融資方式選擇以前必須了解各種融資方式對企業財務狀況的影響，從而做出適合本企業的決策。
（一）債務融資對企業財務狀況的影響
在完全使用債務融資進行的並購交易中，由於任何新的債務都是由並購企業與新收購的企業來共同承擔的，因此，對於財務狀況影響的分析總是針對特定的交易而言的。並購企業對於債務融資的興趣很大程度上來源於其所帶來的杠桿效應，隨著債務比率的提高，融資企業的權益報酬率隨之升高，精明的融資企業可以把這種杠桿利益發揮到極致。
當然，合並後企業的負債率有了很大的提高，可以預見，以負債提供融資的交易很可能會導致並購企業的權益負債率過高，使權益資本風險增大，其結果就是會對股票價格產生負面影響，這又與並購企業希望通過債務融資避免股權價值稀釋的初衷相違背。因此，在利用債務融資方式時，並購融資企業應當特別重視在杠桿利益發揮與負債比率升高兩者之間尋求一個平衡點。
（二）權益融資對企業財務狀況的影響
如果完全使用股票進行交易，主要會涉及兩個問題：
1.股權價值被稀釋問題
影響這種情況發生與否的因素主要在於支付給被收購企業股票的數量與這部分股票能為合並後企業增加的盈利的價值的比較。
盡管存在著使被收購企業的股票盈利能力受損的因素，對於並購企業來說，仍然可以獲得以權益融資進行交易的保障。因為一般而言，目標企業在被收購後通常都會有一定的盈利或潛在的盈利增長。這種盈利能力的削弱在初期發生後，也會隨著盈利狀況的改善而逐步消除。另外也可以通過收購企業市盈率的作用，避免這種情況的發生。
如果被收購企業的交易市盈率高於收購企業交易前的市盈率，收購者就會遭受到初期盈利能力的稀釋以及市價的下落。這種情況就如同企業在做一項大規模的新產品項目一樣，投資初期會引起現金的流出，但經過一段時期後會有現金流入。因此，並購投資項目也必然會引起最初盈利的減少，但最終將會帶來股價升高的回報。
2. 企業控制權問題
權益融資中除了要關注對EPS與市盈率等指標的影響以外，並購企業還需要考慮的另外一個重要因素即企業控制權的分散程度對股東的影響，必須設定一個可放棄控股比例的最高限度，以避免控制權旁落。 在外部融資的幾種方式中還有一個共同性的綜合選擇程序，包括以下一些內容：
1. 種類選擇。證券種類的選擇必須結合企業的資本結構。融資企業應當在債務融資帶來的財務杠桿利益與財務風險之間尋求一種合理的均衡。這種均衡就是企業的最優資本結構。通過各種數量分析方法，以資金成本率為基礎，可以建立起良好的資本結構。
2. 期限選擇。作為並購企業，應當根據自身籌措資金的目的來選擇證券的期限（就發行股票而言，則不存在這個問題），並做出初步的決定。
3. 利息選擇。即要按實際情況進行股息和債券利息選擇。對於股票利息，需要選擇其種類及支付方式；對於債券利息需要選擇付息形式、頻率和利息水平等。企業一方面要使發行的證券對投資者具有吸引力，另一方面又要降低證券的發行成本。也就是說，要在證券的吸引力和本身的財務負擔之間尋找一種合理的均衡。
4. 發售技術的選擇。主要是關於發售價格、發售對象以及發售方式等的選擇。這些問題除了需要根據企業具體情況進行決策以外，更多的是要依賴於金融、證券機構等的協助。
總之，在進行融資決策時，並購企業往往會選擇多種融資工具進行融資。企業應該盡量使資金成本減少，融資風險得到合理的控制。當債務融資的比例較高時，財務杠桿的作用就較大，對於融資企業來說就意味著較高的融資風險。而如果以較高的股票融資來減少融資的財務風險，融資成本就會升高，並且由於股權數額的增加，又可能會導致股權價值被稀釋。由此可以看出，融資企業一方面要在降低杠桿比例帶來的利益和EPS稀釋的代價之間進行權衡、做出判斷；另一方面又要在財務杠桿作用的發揮和債務資本比重之間進行權衡。這一過程就是並購企業根據本身的評估結果和市場實現條件來規劃合理的資本結構，以便達到使整個並購融資成本與風險的最小化。

⑻ 論述ceo在融資過程中決策和考慮

1
、利潤與現金流

企業是謀利的，
企業有多大的利潤率為好？不同的管理者有不同
的要求，內在充分競爭的市場經容濟條件下，企業應尋求合理的利潤率，
不是利潤率越大越好。
企業應從長遠考慮，
合理的利潤率才有利於企
業長期發展，
合理的利潤率才能在本產業領域有適當的競爭，
防止過
多的外來者加入。

在企業發展的某些階段，出現微利或無利潤時，也是正常的，只
要保證現金流的正常運轉即可。

利
潤與現金流相比，現金流更重要
，企業可以無利潤，但絕不能
阻斷現金流。
從長期來講或者從企業的整個壽命期來講，
總體要求企
業是贏利的。
從某一年份或某一階段來講，
企業可以出現虧損或無利
潤。但對現金流來說，企業要永遠保證有可支配的現金，不可出現斷
流（現金）的現象，否則企業將倒閉。企業的現金流就如同身體的血
流一樣。人的身體有大小、強弱之分，身體中血液的流動是一樣的，
任何強壯的身體都不能有片刻的血液停流，
也不能失血太多，
失血太
多要及時補充，否則必然死亡。

⑼ 融資決策需要考慮哪些因素

是籌資方案嗎？考慮資金時間價值，內部留存，借債的成本，和股權籌資的成本一般籌資考慮順序是我寫的順序，外部融資先看能留存多少，然後考試借款和股權融資的最低成本也就是最優組合

⑽ 如何制定最佳的融資決策

以下內容從原文隨機摘錄，並轉為純文本，不代表完整內容，僅供參考。 權衡時，做何種選擇，主要取決於融資的用途和融資人的風險性偏好。從資金用途上來看，如果融資是用於企業流動資產，則根據流動資產具有周期快、易於變現、經營中所需補充數額較小及佔用時間短等特點，宜於選擇各種短期融資方式，如商業信用、短期貸款等；如果融資是用於長期投資或購置固定資產，則由於這類用途要求資金數額大、佔用時間長，因而適宜選擇各種長期融資方式，如長期貸款、企業內部積累、租賃融資、發行債券、股票等。從風險性偏好角度來看，在融資期限決策時，可以有中庸型、激進型和穩健型三種類型。中庸型融資的原則是，企業對波動性資產採用短期融資的方式籌資，對永久性資產則採用長期融資的方式籌資。這種融資決策的優點是，企業既可以避免因資金來源期限太短引起的還債風險，也可以減少由於過多的借入長期資金而支付的高額利息。激進型融資的原則是，企業用長期資金來滿足部分永久性資產對資金的需求，餘下的永久性資產和全部波動性資產，都靠短期資金來融通。激進型融資的缺點是具有較大的風險性，這個風險既有舊債到期難以償還和可能借不到新債，還有利率上升、再融資成本要升高的風險。當然，高風險也可能獲得高收益，如果企業的融資環境比較寬松，或者企業正趕上利率下調的好時機，則具有更多短期融資的企業會獲得較多利率成本降低的收益。穩健型融資的原則是，企業不但用長期資金融通永久性資產，還融通一部分甚至全部波動性資產。當企業處於經營淡季時，一部分長期資金用來滿足波動性資產的需要；在經營旺季時，波動性資產的另一部分資金需求可以用短期資金來解決。盡可能保持企業的控制權企業在籌措資金時，經常會發生企業控制權和所有權的部分喪失，這不僅直接影響到企業生產經營的自主性、獨立性，而且還會引起企業利潤分流，使得原有膽東的利益遭受巨大損失，甚至可能會影響到企業的近期效益與長遠發展。比如，發行債券和股票兩種融資方式相比較，增發新股將會削弱原有股東對企業的控制權，除非原股東也按相應比例購進新發股票；而債券融資則只增加企業的債務，並不影響原有股東對企業的控制權。因此，在考慮融資的代價時，只考慮成本是不夠的。當然，在某些特殊情況下，也不能味固守控制權不放。比如，對於一個急需資金的小型高科技企業，當它在面臨某一風險投資公司較低成本的巨額投入，但要求較大比例控股權，而此時企業又面臨破產的兩難選擇時，一般來說，企業還是應該從長計議，在 ……………………下載地址下載說明本站所有資源均來源於網路或是會員上傳，僅供學習參考，嚴禁用於任何商業目的，本站不對您的使用負任何責任； 本站為公益性的管理知識共享平台，所有資源免費下載，如果您發現無法下載等情況，請向我們反饋； 本站所有資源的解壓密碼，在壓縮包右側均有說明，請注意查看。