復星國際融資

『壹』 上海灘大鱷瘋狂套現 ！背後的復星集團到底是啥來頭

上海灘大鱷瘋狂套現 ！背後的復星集團一個勢力龐大的投資集團。

可以看到這次受國際大環境的影響，無論大小企業都出現了相似的套現行為，只是為了確保有足夠的現金流應對危機。其實復星在大環境中都算好的了，房地產方面才是真的寒潮。至於核心競爭力方面確定也有點弱，不然也不至於要套現引流。

『貳』 為什麼復星國際比復星醫葯股價低

郭廣昌多次強調，復星國際股價被嚴重低估，然而，
這樣說，郭廣昌必然感到委屈，兢兢業業為股東創造價值，每股凈利潤五年復合增長率21%，即使沒有20倍市盈率，也應該有15倍市盈率吧？
復星國際的基本面不可謂不強，市場不會不知道，不可能不了解。我們在上文提到的「綜合所有信息」，
復星國際上市十一年來，累計通過上市公司地位向少數股東融資五次，第一次IPO融資127億港元，第二次2013年下半年發行可轉債38.75億港元，第三次2014年供股，籌資48.89億港元，其中少數股東提供7.2億港元，第四次2015年增發，融資93億港元，第五次供股2015年下半年，籌資116億港元，其中少數股東提供30億港元。
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目前，復星國際大股東持有總股本的71.7%，復星國際少數股東持有28.3%，這其中包含了管理層持股。
少數股東分多次投入的290港億元，如果按照年化收益10%計算，則十一年來應得本息合計558億港元，每年向少數股東派息亦以年化收益10%計算，累計至今應為45港億，則少數股東持有市值至今應為513億港元，對應28.3%的股權比例，復星國際市值應不低於1812億港元。
（注意，如果2017年沒有漲，則上市以來九年復合回報率為負）
1，
，該筆可轉債至今4.5年，轉股價10港元，發行至今領取股息5次，累計達到1.05港元（含2017年末期股息0.35港元/股），當前股價為17.02港元，五年回報率超過80%，
。
2，
，供股價格為9.76港元/股，供股後至今，累計派息4次，總計0.9港元，當前股價為17.02港元，四年回報率超過100%，年復合回報率約為20%，但注意，這其中大股東郭廣昌等為上市以來首次認購上市公司股份，而大股東認購額超過供股總額的79%，
。
，供股價格為13.42港元/股，供股後至今，累計派息3次，總計0.73港元，供股至今不足3年，總回報率超過34%，
。該次供股為上市以來大股東郭廣昌等第二次認購上市公司股份。注意，2015年供股之前，每股派息最高不超過0.17港元，與上市第一年每股派息相同，少數年份低於0.17港元。2015年供股之後，連續三年派息分別為每股0.17，0.21，0.35港元。
。
在少數股東當中，還有哪些人不但沒有賺一分錢，反而還虧錢了呢？2015年5月，復星國際向少數投資人定向增發4.65億股，每股發行價20港元，這一部分股東至今每股虧損2.25港元。
，如果假定二級市場少數股東為一個整體，那麼
，其餘少數股東損失了本金或時間（年化收益低於10%）。也許，你可以在2008年以來的大部分時間選擇買入復星國際而賺到錢，
造成復星國際估值過低的關鍵因素，就是其頻繁而嫻熟的股權融資技巧，復星國際上市十一年來，頻繁向股東伸手要錢，向股東分紅以及回購股票卻非常少，這一行為，被稱為
，
。
舉例來說，2013年復星國際發行可轉債，轉股價10港元/股，而2015年年末至2017年上半年，大部分時間復星國際的股價處於9-12港元之間，若郭廣昌真為股東利益考慮，就應當持續回購股票，除非股價偏離轉股價過多，至少應當回購3.875億股。尤其2017年5月之後，Ironshore已經交割，公司負債率已經大大降低，現金頭寸充足。然而，公司在2017年全年僅回購3000多萬股。
沒有得到大老闆的授權，怎麼能隨便回答這么重要的問題，可是又不敢問大老闆要授權，搞不好是一頓批評
也許郭廣昌（假裝）認為，市場還沒有意識到復星國際的價值，等市場認識到復星國際價值的那一天，肯定會有很多投資人大呼後悔，這是不切實際的。
目前，復星國際股價對應2017年市盈率不足10，股息率2%，在如此低的市盈率水平和股息率之下，董事會沒有理由不執行大規模的回購。
復星國際不執行大規模回購的理由有三：
1， 可能被利用。
2， 有合規風險。
3， 現在錢的成本高
此外，還有一個隱含的理由，現在已經不再提了，那就是公眾人士持股比例太低。
以上四條理由全部為托辭。
1， 公司在如此低的價格下回購，有利於全體股東，誰愛利用誰利用，公司從來沒有曾諾過低於多少一定回購。
2， 公司有沒有重大內幕消息要披露，董事會比任何人都先知道，證監會通過豫園重組當天如果有回購，亦可以向香港證監會與香港交易所給出合理解釋。
3， 網易自2017年推出10億美元回購計劃之後，剛剛又推出了新的10億美元回購計劃。復星國際海外資金或許有些緊張，但這完全不影響公司通過境內資金兌換外幣執行回購。既然公司披露了負債率低於50%，這就表明公司總體上現金充裕。此外隨著青島啤酒股價的上漲，亦可以通過抵押青島啤機股權獲得現金。難道說公司永遠負債，就永遠不能執行回購嗎？
4， 復星國際上市以來公眾持股比例最低為21%，按照《上市規則》之規定，復星國際的公眾人士最低持股比例為15%，仍有接近13億股的回購空間。
我們再以騰訊為例進行擴展說明，騰訊的股息率很低，也從未進行過回購，為什麼騰訊僅以良好的基本面就獲得數十倍的市盈率水平呢？
首先，騰訊上市時就非常注意估值水平，為了讓參與IPO的投資人獲得良好回報，騰訊CEO劉熾平建議創始人團隊，不要把市值一下子飈太高，以後好和市場溝通。
其次，騰訊除IPO之外，20年來從未再進行過股權融資，也就是不再「啃老」。
第三，騰訊的股權結構非常健康，騰訊並不是AB股架構，其大股東南非MIH持有騰訊股權比例為30%，不是絕對控股，而創始人持股不足10%，健康的股權結構給二級市場投資人獲得董事會有效席位的機會。
以上關鍵的三條，騰訊與復星國際恰好相反，這也說明了，郭廣昌所謂「市場還沒有認識到復星國際的價值」這一想法是不切實際的，事實是什麼呢? 事實是專業投資人早就把復星國際拉黑了！
高市盈率的公司，股息率過低情有可原，因為公司已經盡力回饋投資者，而投資者也願意給公司以較高的估值水平。但低市盈率的績優公司，股息率不足2%，
公司不但不會回購股票以回饋股東，反而隨時尋找機會增發或者供股向股東要錢。
相比於其他兢兢業業把公司做大做強回報股東的公司而言，復星國際更像是一個通過向股東索取資金來做大做強的公司，復星國際是天生帶著這樣的目的上市的。如果上市不是為了融資，那為什麼要上市？一些公司的行為或許令郭廣昌費解，例如網易2017年和2018年各公告了一次10億美元的回購計劃，兩個回購計劃總額達到20億美元，約為公司市值的18分之1。如果這道選擇題讓郭廣昌來做，他或許會把這20億美元留在公司，或者選擇分紅，畢竟在不出售股份的情況下，股價上漲只是讓小投資者賺錢，而分紅則能夠讓他自己拿到現金。
復星國際在資本市場上的運作，如復星地產在港股的退市，豫園股份的重組方案，均遭到投資人的詬病，這更加損害了復星國際原本就不佳的金融品牌。不再贅述。

『叄』 復星手握1068億元現金補強核心產業 聚焦C端客戶運營進化組織機制

「2020年，可能是復星最具挑戰的一年，但也是最好的一年。疫情之後，我們在全球抗疫中所形成的戰時機制和戰斗精神被保留了下來，驅動全年業務迸發出十足的韌勁。」在2020年業績說明會上，復星國際董事長郭廣昌表示，「疫情的洗禮也使復星長期積累的產業運營+投資、C2M、 科技 創新、全球化等』內功』得到了進一步的修煉。」

截至2020年底，復星國際有限公司（簡稱「復星國際」、「復星」或「集團」）完成總收入1366億元，歸母凈利潤80.2億元，產業運營利潤達81.5億元；總債務占總資本比例為54.3%；全年平均債務成本為4.80%；現金、銀行結余及定期存款達1068億元。

考慮疫苗在國內生產可能性

聚焦投資內生增長業務

盡管疫情令復星全球業務遭遇挑戰，但多元化及全球化的業務組合，產業運營+投資的發展模式，以及整個組織從抗疫期間所延續下來的戰時狀態，在某種程度上確實抵禦了外部環境對復星帶來的沖擊。

2020年，在醫葯板塊，繼2019年獲批上市中國首個生物類似葯漢利康 之後，復宏漢霖的第二款產品HLX02曲妥珠單抗漢曲優 （歐盟商品名：Zercepac ）於去年7月-8月先後在國內與歐盟上市，創造國內首個中歐雙批上市生物類似葯的先例。

2020年底，第三款產品HLX03阿達木單抗漢達遠 亦在國內上市，並成為國內首個中歐雙GMP認證生產基地的生物類似葯。

在聚焦內生式增長的同時，復星亦持續憑借全球化的投資能力，布局、補強及夯實旗下產業。

2020年年內，豫園股份先後收購法國輕奢珠寶品牌DJULA、美國 科技 中草護膚品牌WEI蔚藍之美以及與義大利高端珠寶集團DAMIANI成立合資公司。此外，豫園股份還先後並購了國內兩家領先上市酒企——金徽酒與捨得酒。

置頂C端客戶運營

加速組織機制進化

2020年，受疫情影響，復星進一步加速了業務的線上化與數字化轉型，推動C2M戰略落地，並於2021年初正式提出「C端置頂」戰略。

報告期內，復星先後推出多個垂直線上平台，打通線上、線下消費場景，建立會員體系。其中，復星旅文發布的托邁酷客生活方式平台自去年7月發布以來截至年底，總下載量已近55萬次，營業額超過1.83億元。

2020年，在復星集團全域生態里，線上線下總計錄得客戶流量4.7億人次，線上線下累計注冊會員數達3.58億。未來，復星將在持續打造更多好產品的基礎上，全面置頂C端客戶的運營，通過數字驅動的精細化管理，實現對復星全生態客戶資源的匯聚、打通及盤活，繼而釋放復星FC2M生態的乘數效應。

業務的加速復甦與數字化轉型離不開組織機制的全面進化。在國內復工復產後，集團設立輪崗換防、優勝劣汰、即時激勵等機制，提升全員凝聚力與行動力。

在人才任用方面，2021年1月，復星宣布了60餘位新晉全球合夥人，推動復星全球合夥人總人數升至110餘位。新一批合夥人絕大多數來自於產業，他們將為集團進一步深化在全球各區域、各賽道的產業深耕、創新突破以及生態融通，提供強有力的組織保障。

對於接下來的發展，郭廣昌表示：「復星會通過前瞻性的判斷力和全球化的資源，潛心做好產品和客戶運營，同時在市場的波動中找到最佳的機會，積極加快資產優化和產業整合，致力於成長為全球一流的家庭消費產業集團。」

（編輯 孫倩）

『肆』 郭廣昌為什麼退出復星醫葯

郭廣昌是在2018年3月份退出復星醫葯的。依據中國經濟網官方網站發布的消息顯示，2018年3月26日，復星醫葯董事會接到郭廣昌的書面辭職函，郭廣昌向公司董事會申請辭去非執行董事和董事會戰略委員會委員職務。

在此之前郭廣昌自2017年起就已經陸續卸下多家子公司職務。如2017年8月24日，上海復星健康產業控股有限公司發生工商變更，郭廣昌退出董事名單。2017年9月29日，上海復星產業投資有限公司顯示，法定代表人從郭廣昌變更為陳啟宇。

郭廣昌創業簡史：

1、1992年郭廣昌與梁信軍等人用3.8萬元開始創業。創立上海廣信科技發展有限公司，先後從事過市場調查，食品、電子以及化工產品的生產。

2、1993年憑借咨詢以及商務策劃賺到了人生第一個100萬。

3、1993年6月，郭廣昌決定退出市場調查業務，率領團隊轉而主攻房地產銷售和生物醫葯領域。

4、1995年復星將PCR乙型肝炎診斷試劑推向市場，賺到了復星的第一個1億元。

5、1998年7月，復星醫葯成為上海證券交易所上市公司。

6、2007年7月，郭廣昌持股58%的復星國際在香港實現集團整體上市，融資128億港元。

以上內容參考新華網-郭廣昌「再辭任」 復星：仍是靈魂人物

以上內容參考中國經濟網-郭廣昌又卸任一家子公司職務：已退出復星醫葯董事會

以上內容參考網路-郭廣昌

『伍』 復星國際有限公司的發展歷程

1992年：開始抄業務運營；
1994年：8月開始開展房地產開發業務，12月通過復星醫葯開始開展醫葯業務 (當時公司名為復星實業) ；
1998年：7月復星醫葯成為上交所上市公司，8月復地成立(當時公司名為上海復星房地產開發有限公司)；
2000年：8月復星醫葯完成2250萬股的A股配股，10月投資友誼復星；
2002年：8月投資建龍集團，11月成為豫園商城單一最大股東；
2003年：1月復星及建龍集團投資寧波鋼鐵，同月投資國葯控股，3月成立南鋼聯，5月德邦證券成立，10月復星醫葯發行9.5億元人民幣可轉債；
2004年：2月復地成為香港聯交所上市公司，4月投資招金礦業；
2005年：1月南鋼股份完成1.2億股A股增發，3月復地完成1.466億股H股配售； 2006年：啟用新品牌和品牌標識語——匯聚成長力量，4月復地完成 1.759億股H股配售，12月招金礦業成為香港聯交所上市公司；
2007年：投資華夏礦業，7月16日復星國際H股成功在香港聯交所上市。

『陸』 我國首條民營控股高鐵開始鋪軌，到底投資了多少錢呢

杭紹台鐵路是國內首批八個社會資本投資鐵路示範項目之一，是浙江省一條連接杭州市、紹興市、台州市之間的高速鐵路。北起杭州東站，利用杭甬高鐵至紹興北站，新建正線設紹興北、東關、三界、嵊州新昌、天台、臨海、台州中心、溫嶺8個車站，線路全長約266.9公里，設計時速350公里。預計2021年年底正式運營。它是中國首條民營資本控股的高鐵PPP項目。

2017年9月11日，復星國際牽頭民營聯合體，與浙江省人民政府簽署杭紹台城際鐵路PPP項目投資合同，協議簽署後，杭紹台城際鐵路成為中國第一條由民營企業控股的高速鐵路。根據投資協議，本項目可研批復總投資448.9億元人民幣，預計總投資約為409億元人民幣。

其中，復星牽頭的浙商民營聯合體占股51%，中國鐵路總公司佔比15%、浙江省政府佔比13.6%、紹興和台州市政府合計佔比20.4%。資本金以外的資金缺口由項目公司通過融資解決。這是社會資本首次在鐵路投資領域實現絕對控股。

圖片來源新京報

2017年12月15日，杭紹台鐵路有限公司獲得台州市工商行政管理局核准注冊。

主要股東：

台州杭紹台高鐵投資管理合夥企業（有限合夥）51%

中國鐵路發展基金股份有限公司15%

浙江省交通投資集團有限公司13.6%

紹興市交通投資集團有限公司10.2%

台州市鐵路建設投資有限公司10.2%

而該項目採用BOOT(建設-擁有-運營-移交)模式運作，由政府方授權項目公司負責該項目的投資、建設、運營、維護、移交等工作，並獲取合理回報，運營期滿後項目公司將全部項目資產無償移交給政府方。該項目合作期限共34年，其中建設期4年、運營期30年。

政府與社會資本雙方按照風險分擔、利益共享的原則，社會投資人的回報機制為「運營收入+可行性缺口補貼」。在實施方案確定的合作邊界條件下，可行性缺口補貼金額通過與社會投資人磋商，競爭性確定。同時約定列車開行對數、超額收入分配等回報調整機制。

2017年9月19日，浙江省發改委明確杭紹台鐵路項目車票價格實行自主定價，已向國家發改委提出訴求，爭取獲得政策支持。此前所有的鐵路線的車票定價權都是由中國鐵路總公司獨家壟斷的。

『柒』 上海金融「大鱷」瘋狂套現，復星集團為啥會缺錢發生什麼事了

近期北京市國資委發布了公告公告稱梳理與復興集團的合作內容並研判合作的風險，當這個報告一出來時，就有人疑問復興集團是發生什麼事了嗎，為什麼北京市國資委要發布這個報告，當還在疑惑的時候，復興集團就第一時間回應稱這只是一項日常收集工作，沒有針對性。

而且在當今競爭力如此之大的時代，無論是什麼行業，都面臨這些債務問題，如果能夠為企業做到減輕債務，這些套現雖然按理上虧損了一些利益，但是對於總的發展就是有利的，正所謂捨不得孩子套不著狼，總要付出一定的代價來獲得總體上的成功。