閉流融資

① 創業公司如何把握融資節奏

創業公司如何把握融資節奏

融資是創業路上繞不開的砍，融資過程中有哪些關鍵點?什麼是一個好的融資節點。年底了，創業公司是不是應該開始准備融資?

一、正確評估融資難度

決定融資節奏的初始步驟是兩點：

評價融資難度

評價融資緊迫度

在融資的最初，創業者首先要判斷自己公司融資的難度，即需要投入多少時間和精力進行融資。關於評估融資難度的辦法，我們給出如下的評價體系：

天使、Pre-A(估值不超過5000w)的項目，評價的指標是團隊實力以及是否處在熱門賽道。越強的團隊、越熱門的賽道，融資的難度越小，成功的幾率越大。

估值5000w以上的項目，看公司本身處於熱門行業還是冷門行業。熱門行業指的是市場上有很多有很多成功案例的行業，如果公司處在熱門行業，那麼通過參考行業融資的成功率，和公司在行業中的位置，就可以判斷融資難度。公司在行業中的位置下文涉及。

如果公司處在冷門行業，要看項目能否為投資人帶來價值。越能夠幫助投資人賺到錢的項目，融資的難度就越小。

對於融資時間的評估，基於過往融資經歷，筆者有如下的判斷：

首先我們應該明確，融資要花多久是一個動態的問題。每年市場環境不同、輪次不同，需要投入的時間也各不相同，銷售漏斗卡在哪個環節也會有區別。舉例而言，早期項目可能接觸10家機構，8家機構見面就pass，2家簽NDA(保密協議)要材料，也能夠一定程度表明對項目有興趣。而越後期的輪次，融資難度就越大，需要投入的時間周期也越長。相比早期的項目，後期項目可能10家機構，9家都會要求先各簽一個NDA，要材料，但是最終可能只有2家跟進。

根據筆者經驗，平均下來，每個項目融資時見面的投資人一般超過30家，融資到賬時間(不是簽TS也不是SPA)大於5個月，簽TS毀約率大於50%。

在評估融資難度的時候，有一種情況必須單獨拎出來討論，那就是公司有硬傷的情況。什麼是公司的硬傷呢?舉例說，公司股權上存在不好處理的東西，比如團隊創始人占股比例有問題，比如股權上被不該占股的人佔了，比如數據上有硬傷(公司數據很差，某塊數據缺失，某個數據被證明刷單)等等。在這種情況下，除非公司在熱門賽道，可能融資還有些許希望，或者公司本身已經有一定體量和價值，投資人願意忽略硬傷投資，否則公司將非常難融到資。

現在我們已經明確，對於一家在熱門賽道上的公司而言，公司在行業中的位置是判斷其融資難易程度的一個方法。那麼，應該如何判斷公司在行業中的位置呢?

實際上，不論是FA還是VC，大家對公司所處行業位置的判斷標准都很簡單：

如果公司有利潤，可能只看公司的運營數據，僅僅通過了解它的信息就可以知道公司好不好;

如果公司沒有利潤，可能要和行業中所有的競爭對手全部了解一遍才能知道公司在行業中的地位。

利潤是唯一一個公司經營情況的真實、核心的衡量指標，如果公司有凈利潤，那麼無論如何公司有價值;如果沒有凈利潤，就需要和競爭對手放在一起討論，看行業未來的蛋糕可能怎麼分。

如何判斷?需要考慮三個因素：

行業本身有沒有機會?如果你的商業模式是創新的，那麼為什麼過去沒有這樣的公司，直到今天才出現?是因為政策上的變革、還是技術上變革、抑或產業鏈上的變革?比如說農業領域的創業機會來源於土地流轉的政策開放使得農場數增加;二手車的機會來源於二手車到了置換期;金融領域也是一個被政策打開了機會點的行業。

為什麼投資人要投你所處的這個產業鏈的位置，而不是投資你的上游或者下游呢?一言以蔽之，整個產業鏈中越稀缺的環節越有機會。

這里我們可以舉汽車行業的例子：過去主機廠、4S店在產業鏈中占據主導地位，是因為過去整個汽車市場一直是供不應求的賣方市場，車的資源是稀缺的，所以供給端占據主導，能夠造車、有車的資源的公司就能夠賺錢，機會主要來自於供給端;今天賣方市場轉變成了買方市場，汽車造了很多，然而買車的人很少，消費者成為了稀缺資源。所以獲取消費者流量的能力就成為了價值鏈中的機會，能夠掌握消費者資源的公司成了被資本追逐的對象。因此我們說，在整個產業鏈中，越稀缺的環節越有機會。

作為創業者，當你選擇好了賽道和方向，在機會層面上你已經合格了，但為什麼面對著同樣的機會，你能乾的比競爭對手好呢?最好的情況肯定是當前公司已經經營得比別人更好，比如說，數據比別的公司好、體量比競爭者更大或某一個具體的指標(客單、復購等等)比競爭對手好。

如果數據不能體現創業者的優勢，那麼夠證明公司未來能夠乾的比競爭對手好也是一種方法。如何證明?公司的經營團隊能力更強，背景比競爭對手更好，創始人之前有過相關行業經驗和經歷，股東陣容更豪華，這些都是能用來證明公司在未來能夠經營得更好的指標。

接下來我們討論一下，如何判斷公司在未來能否幫投資人獲得價值。筆者做了上述的坐標圖，橫豎象限分別代表了公司的盈利確定性和公司的未來機會。

這兩條坐標軸，橫軸“確定性”的意思是利潤獲取的確定性。比如說，公司的盈利能力非常確定，能夠保證盈利數據穩步增長(比如大客戶簽了長期協議)，有一些不可替代品無法流失，因此，這能夠在非常大的概率下保證公司賺錢，這就是確定性強的公司。相反，O2O、社交、無人駕駛領域中有很多長時間賺不到錢的項目，就是確定性弱的公司。

縱軸是看公司在未來的機會大小，這基於對市場空間的測算。倒不是說公司在大的市場下機會一定就大，這里我們看的是真正能夠盈利的市場空間。比如說，對於一家做某行業SaaS的創業公司而言，這個行業的產值不是它的市場空間;這家公司在服務了這個市場之後，客戶願意拿百分之多少的產值來作為付費，這個產值的百分比才是這家公司所處的市場空間。

基於這兩個坐標軸提出的指標，一個項目就可以准確地定位自己為"小而確定的蛋糕”或“大而不確定的蛋糕”。小而確定的蛋糕能夠在3-5年內有大概率賺3-5倍;大而不確定的蛋糕則不一樣，舉例說，滴滴、京東、美團這些公司最早融資的時候，就是處在一個大而不確定的蛋糕中，它們可能很長時間都無法盈利，甚至永遠都無法盈利;但是這個項目一旦盈利就能夠創造巨大的收益，這個收益巨大到讓VC願意承受極大的風險。(創業公司不可能落入的區間是大而確定和小而不確定。原因在於，大而確定的蛋糕早被搶完了，比如說阿里，小而不確定的蛋糕則沒有經濟價值。)

創業公司處在哪一個象限，創始人必須非常明確。故事大還是小是後期能夠調整的，但是確定性強還是弱，是當前就可以判斷的。作為創業者，同時必須考慮，對於投資方來說，他能夠選擇的別的投資領域在哪裡?有沒有比我們所處的領域更受投資人青睞的領域呢?這樣的判斷同樣基於創業公司能否給投資人賺到錢：比如，開奶茶店，可以說賺錢確定性非常強，每個月都能賺錢，最後也能夠投資人帶來一定回報。那麼投資人是不是一定要投奶茶店呢?其實不是，因為投資奶茶店的回報非常低。相同回報下，人民幣基金完全可以去投一些Pre-IPO項目，確定性更強，回報也比奶茶店更好。

此外，這里既然談到了創業公司對自身的定位，我們不妨延伸一步：兩種不同的風格分別對應人民幣風格基金和美元風格基金(注意，這里我們談的是風格，不是幣種)，二者的差別主要是源於賺錢思路的不同：人民幣風格基金更多想的是今天投了一家創業公司後，未來這家公司的利潤持續增長，最終被收購掉，或者上市，基金能夠賺取一二級市場的價差。由於任何一個上市公司價值都不會低於十個億，所以能夠賺到穩定的價值;而美元基金只投行業內的第一不投第二名，原因也非常簡單：看納斯達克、上市公司數據就知道，第一第二名價差非常大，老二非死不可。

二、判斷融資的緊迫度

如果融資很急，那麼再難也得融;如果融資不那麼急，同時融資難度也相對小，那麼可以稍微延緩。首先要做的是現金流預測，所謂現金流預測不是利潤預測，而是對公司未來有多少現金可支配的預測。

首先，天使輪的項目現金流肯定是不足的，這樣的項目無論如何該融資。其次，如果老股東承諾在公司現金流困難時候增資，創始人不應對其抱有太多幻想。最後，如果創業公司的現金流已經不足，並且融資情況不是很順利，那麼建議創始人裁員，將現金流維持在五個月上。雖然這可能讓人很難接受，但是比起最後公司倒閉，所有人都被裁掉，在經營困難時先裁掉一部分人給公司續命是無奈卻也僅有的辦法。

抽象地講現金流預測可能會比較乏味，這里我們舉一個例子：假設一家公司的現金流可以支撐到明年6月，但是因為快過年了，公司得等到明年2月才能開始融資，那麼這就意味著公司只有4個月融資期。這非常危險。這種情況下，創始人應該做好准備，比如縮減開支，適當裁員，努力使公司度過難關。

接下來我們舉四個例子，談談公司里程碑節點對融資節奏的影響：

公司現金流可花到明年12月，但是由於行業在早期，預計明年業績很差，反倒是今年有一些增速，那麼公司應該立刻開始融資。

公司現金流可花到明年12月，但是明年8月份國家開放P2P牌照備案，而我們能夠確定公司肯定拿不到這個備案，那麼應該立刻開始融資。

公司現金流可花到明年12月，但是公司有硬傷，趁著目前行業特別火有機會讓投資人忽略硬傷，公司應該立刻開始融資。

公司現金流可花到明年12月，但是競爭對手在融資(注意，這里說的情況是我們的公司和競爭對手同處在第一梯隊，兩家公司只要其中有一家處在第一，另一家只能屈居第二的情況)，這時候，公司應該盡力別讓對手融到資。應該抓緊時間跑一圈，廣泛地見各家投資人講自己公司的故事，讓投資人在投資對方之前會斟酌一下。

三、 構建公司全生命周期的融資規劃

在做公司全生命周期的融資規劃時，第一步首先創始人必須想清楚自己希望公司的最終推出路徑是什麼樣的。退出路徑一共有三種：

A股上市：公司符合高利潤、業務合規、沒有歷史上扯不清的沿革問題。A股上市可以說是最好的一條路徑，但也有缺點：第一個問題是對業務的合規性要求很高;第二個問題是排隊時間漫長，目前提交了申報材料的600多家公司都基本已經在隊伍里排了接近2年。

被A股公司收購：當公司利潤不夠上市，但是業務合規，並且推出有時間壓力時，公司可以考慮賣給上市公司，一般第二年動態PE10-15倍的估值，並且要承諾3年的對賭。A股並購多半是老股東要求退出所促成的。

美股上市：在美股上市的.公司一般是成長性行業第一名，因為排行第二的公司在美股估值非常低。敏感行業(政府相關公共安全的數據)不能在美股上市。並且，公司在美股上市時，最好在美股市場有可比的上市公司：比方說美股有Groupon，那麼大眾點評要上市就容易的、得多。

當我們知道最終的退出路徑之後，就要看如何選擇投資機構。這里我們所謂的選擇投資機構，主要有這么幾種劃分方法：是美元機構，還是人民幣機構;是一線機構，還是二線及以下的機構。但是首先我們應該明確一點，必須先確認公司可以拿到錢，再考慮怎麼選擇機構。

要拿人民幣還是拿美元，先看公司上市的終極形態。當然，有時公司為了拿到錢也考慮不到終極形態的問題，但是還是要考慮到，一旦公司拿了非終極形態幣種的投資，最後要付出什麼樣的成本：搭、拆VIE(協議控制)雖然合規，但是每搭或者拆一次VIE要50萬元，這還是小事，公司還得花6個月時間等待。即使公司可以不在意50萬元的金錢成本，6個月的等待時間依然是得好好掂量掂量的。另一種中外合資企業，但是中外合資的問題在於：拿不到沒有ICP(電信與信息服務業務經營許可證)，這意味著公司無法進行線上交易。

在我們選擇不同機構的時候，常常會遇到一些看上去不公平公司但是行業通用的條款。包括回購、QIPO、重大事項否決權、拖售權、對賭等，要不要接受這樣的條款，同樣需要創業者在不同家的投資機構間進行權衡。

但是，我們必須再不厭其煩地強調一遍，公司必須確保先能拿到錢，再去考慮上述問題。

最後我們來談談一個我心中理想的創業公司融資節奏。

天使輪時，公司應該召集行業最頂級的精英組建團隊。由於團隊本身的優秀，這個階段比較好的公司往往估值能達到3000-5000萬。建議公司融資時拿知名基金(或在本行業知名知名的基金)的錢，這是為了A輪融資的便利。

A輪/A+輪時，公司往往還沒什麼數據，但模式已經跑通，這個時候，如果公司有一線基金的背書，融資起來會非常便利。這個階段公司一般在估值1億左右，融二線基金的錢，如果同等估值下，如果有財務投資人跟投，可以讓他們進入，雖然這看上去會影響CEO的股權比例，但是沒有關系。原因在於，沒有哪個很大的公司是因為CEO股權少而死掉，CEO股權少隻影響CEO個人的利益，但只要保證股東分散，就不影響CEO的控制權。所以同等估值情況下，大可以允許小股東投資進來。

B輪階段，如果拿的是人民幣基金的投資，創業公司的節奏應該是數據上跑起來，預計第二年會有很高的利潤，然後可能可以動態PE估值再拿一筆錢加速業務。如果是面向美元的Deal，同樣是把數據跑起來，但目標應該是爭取行業第一或即將第一，同時，找FA協助，花大力氣以盡可能高的估值拿到融資。

C輪階段，很多拿人民幣投資的創業公司甚至都不需要融C輪，就可以一路發展直接上市;而之前拿了美元基金的創業公司則應該繼續確保行業第一，確保業績增速，從而持續地融資，不斷鞏固自身在行業中的地位。

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② 創業公司的五種融資方法 創始人必看

對於想要擴大規模的公司來說，為公司的發展籌集資金是一項巨大的挑戰。大多數的CEO都自己出資為公司的擴大提供資金，比如出售房產，借款或將投資收益投入公司。如果市場機遇大需要投入公司發展的資金金額較大，那麼創始人可能無法承擔。

另一種選擇是尋找「 別人的錢 」。這可能就跟向個人（朋友或家人）或銀行借錢一樣簡單，你提出一個商業計劃，明確你需要多少錢，協商利率和還款計劃。根據你的信用記錄、貸款規模以及個人或銀行對你的了解程度，你可能還要提供抵押品，比如你的房產、產權或存款憑證等來作貸款擔保，並同意定期報告你的項目進度和資金使用情況。如果你有良好的品格、抵押品和完善的商業計劃，而且看起來有能力償還利息和貸款的話，你就有很大的機會獲得貸款資金。

以下是你可以用來發展業務的 五種融資方法 。

國家政府能夠提供幾種「補助金」，這些補助金本質上是無需償還的。一些補助金支持員工的招聘、培訓和發展。另一些則側重於產品開發、加速技術商業化、升級製造設備或促進出口。每個地區都有相應的創業扶持政策，不同的政策可提供的補助金額也不同。幾萬到幾百萬不等，及時留意政府補貼和創業扶持政策，按照要求申請即可。

與其將資金用於資本支出上，不如考慮通過融資來確保你所需的資本設備。舉個例子:某家公司每年租用一定數量的卡車，並給這些卡車加上商標，使用兩年，然後以舊換新。租賃可以節省資金，幫助他們管理現金流，並減少因故障而產生的停工時間。

如果你有顛覆性的項目點子，公司具有高發展潛力和市場前景的話，你可以考慮股權融資。

「天使投資人」指的是用自己的錢來換取一定比例股權或所有權的人。天使投資人一般是第一批股權投資者並且進行「種子」投資。

需要注意：風險資本家通常投資由養老基金、保險基金或退休基金擔保的基金進行投資，並在首輪股權融資之後介入。在選擇投資者時要謹慎，投資人在重大決策中是擁有發言權的。每次出售股票，都會稀釋你的持股比例。

另一方面，發展速度較快的公司，哪怕你只佔有很小的一部分股份，也比在發展非常緩慢的小公司里佔100%股份要好。如果公司倒閉了，那麼你、天使投資人和風險投資家會共同承擔損失。

少數成長型企業(通常是那些擁有顛覆性技術的企業)會選擇「上市」，並在證券交易所上市。這樣他們的股份能夠提供給更多的人。這種方式是讓更多人「分擔風險」來為公司的持續發展提供資金，創始人也能從中獲利。

另一種募集資金的方法是與另一家公司合並，或將你公司的一部分出售給更大的公司。更大的組織擁有更多的資金、員工、系統、營銷范圍和客戶，能夠讓小公司以小代價獲得更快的發展。

沒有哪種簡單又容易的方法能為公司迅速帶來資金，在選擇融資時，你選擇方案取決於你公司的結構和市場潛力。但是，比起自己創業或籌資，利用以上方法，獲得合理的資金來幫助公司發展，就可以在公司在短期內得到比較快速的成長。

③ 淺談金融工具創新與中小企業融資|淺談中小企業融資問題

摘 要 近幾年在政府、銀行、企業等多方聯手推進下，我國中小企業發展雖取得了一定的成果，但融資難題仍未解決。本文通過概括總結我國中小企業融資難問題的原因，以及對近幾年創新金融工具的作用和實質進行分析，提出金融工具創新時應遵循的規律和應注意的問題，為中小企業進一步創造出多樣性、高效性的金融工具，開辟更多的融資渠道提供一些建議。
關鍵詞 中小企業 金融工具 新型
一、引言
中小企業的發展越來越受到社會的關注。根據國家經貿委統計，截止2009年底，我國中小企業的數量佔全國企業數量的99%，經濟總量佔60%，工業總產值佔全國的60%。可見，中小企業在國內已經成為拉動經濟增長的重要力量。但中小企業在發展的過程陸殲中一直受到融資問題的困擾。現有的中小企業還存在著融資交易成本高、信息不對稱及貸款風險高等問題。本文將對中小企業融資難的實質原因進行概括總結，從金融創新及有效運用金融工具的角度，對新推出的幾種適合解決中小企業融資問題的金融工具進行探討，總結出其規律，為創造出更多適合中小企業金融工具提供思路。
二、我國中小企業為何融資難
（一）中小企業自身因素
1.中小企業規模小、實力弱、科技含量低、技術水平落後。我國中小企業多數為勞動密集型產業，生產規模小、實力弱，除少量高科技創業企業外，大部分研發投人少，技術水平落後，因此經營風險比較大，破產倒閉的可能性和頻率較高，導致銀行信貸面臨較大的風險。
2.中小企業信息透明度低畢仿、信用觀念不強，融資成本高。多數中小企業財務管理制度不規范，內控制度不嚴，報表賬冊不全或者存在多套報表現象，財務信息披露意識差，缺乏透明度和必要的監督。
（二）我國金融體系的因素
1.資本市場的層次不夠完善。我國中小企業一般規模不大，資本有限，難以達到主板上市條件；中小企業板推出時間短，上市門檻高，使大量中小企業不能如願以償的籌集到資金。
2.信用和擔保體制不完善，擔保機構發揮作用有限。如前面所述，中小企業的信用問題，一方面受制於中小企業群體信用的缺失，另一方面在於國家缺少信用體系的硬性監督。
（三）國家宏觀政策因素
1.缺乏公平競爭的融資環境和法律法規保障。首先，政府的大企業戰略使銀行信貸的重點及國家的優惠政策一般放在國有企業的改革上。其次，雖然有相關法律已經頒布，但是其中的實施細則還沒有具體的解說，導致有法可依，無法可用的境地。
2.政策性金融機構支持乏力，中小企業信用擔保體系不完善。目前雖然國內多個城市已經建立了中小企業信用擔保機構和中小企業發展基金，但是，擔保公司的擔保能力與實際需求之間存在巨大差異，導致中小企業的信用普遍缺失。
二、融資工具緩解中小企業融資問題
通過以上對我國中小企業融資難問題原因的分析，最重要的兩點就是，一是中小企業風險過高，銀行難以單獨承擔大規模過高風險的貸款。二是我國向中小企業融資的金融機構單一，而大型銀行的「惜貸」。下面對近兩年我國創新的幾種金融工具進行簡單的介紹，進而從中發現特點規律以利於創新出更多符合實際需要的金融工具。
（一）中小企業集合債和集合票據
所謂中小企業集合債券是由於在受到信用、規模等約束，單個中小企業難以獲得較高的信用評級、不能通過在債券市場直接發行債券進行融資的情況下，運用信用增級的原理，使若干個中小企業各自作為債券發行主體，確定債券發行額度，使用統一的債券名稱，形成一個總發行額度、統一組織、集合發行的一種企業債券。中小企業集合債券有明顯的特徵，一是風險分散，對於企業來說，所創新的金融工具能夠分散風險是其基本要求，集合債券強調的「集合」，既能克服單個企業規模小、融資數額小的特點，又可以保證在遇到困難時，大家一起承擔風險早數沖，這樣集合債券企業抵禦風險能力也明顯增強；二是融資成本較低，發行債券融資成本要遠低於發行股票融資的成本。
中小企業集合票據和中小企業集合債券性質相同，都是幫助中小企業籌集資金，不同點在於中小企業集合票據不實行核准制。
（二）中小企業短期融資券
中小企業短期融資券是指中國境內具有法人資格的非金融企業，依照相關規定，在銀行間債券市場發行並約定在一定期限內還本付息的有價證券，是中小企業籌措短期（一年以內）資金的直接融資方式。這種模式的好處在於：①短融期限短，風險可控，市場接受度高，更適應於中小企業直接融資；②由商業擔保機構提供擔保，政府背景的市場化再擔保機構提供再擔保，在政府增信適度參與的同時，保持高度的市場化，商業模式可持續。③由商業擔保機構作為牽頭人，篩選推薦企業，更能體現風險收益原則，市場化程度高，債券風險低。
（三）中小企業集合債券信託基金
這是一種面向中小企業的直接融資工具，其基本運作方式是：由信託計劃發行募集資金，建立起一種投資資金，然後將該基金的資金以貸款方式投資給中小企業的發展項目，到期後從中小企業的項目收益中獲得本金償還和債權利息收益。發行信託計劃有兩個優點：一是使用范圍靈活廣泛，不僅可以用於城市基礎設施建設，還可以用於企業生產經營。二是避開了貸款規模的控制。
（四）中小企業信貸資產證券化
即將銀行發放的中小企業貸款打包，出售給信託公司，信託公司將這些資產證券化，出售給銀行間市場的投資者。這種結構性融資模式，由發起人將其能產生未來現金流的資產打包後出售給一個特殊目的載體，由受託機構以資產支持證券的形式向投資者募集資金支付給發起人，並以標的資產所產生的現金流支付資產支持證券收益。
三、結論
金融創新是一個漸進的過程，需要國家政策、法律、宏觀經濟等各個層面的配合對創新金融工具的設計，為我們緩解中小企業融資開辟了新的思路。服務於中小企業融資的金融工具創新是多種多樣的。只要遵循金融工具創新原理，針對中小企業的具體情況及相關環境，就可設計出符合不同中小企業的融資工具。
參考文獻：
[1]白水.中小企業評論[J].2010(2).
[2]張勝林,中小企業信貸融資問題的典型調查與對策分析[J],中國金融,2009(14).
作者簡介：王媚，女，經濟與管理學院.
導師：周國光，研究方向：交通會計.

④ 我去投資一間公司，投資失敗，要還錢給哪些人

如果你在投資的過程當中發現自己失敗了，那這種情況下最好的方法其實就是主動的側枝。只有把車子抽出來，然後宣布破產，清算一下賠款就可以了。這樣對我們來說其實是最好的選擇，大家都會更好的生活下去。

⑤ 請問常見的融資策略有哪些

融資方式：

第一種是基金組織，手段就是假股暗貸。所謂假股暗貸顧名思義就是投資方以入股的方式對項目進行投資但實際並不參與項目的管理。到了一定的時間就從項目中撤股。這種方式多為國外基金所採用。缺點是操作周期較長，而且要改變公司的股東結構甚至要改變公司的性質。國外基金比較多，所以以這種方式投資的話國內公司的性質就要改為中外合資。

第二種融資方式是銀行承兌。投資方將一定的金額比如一億打到項目方的公司帳戶上，然後當即要求銀行開出一億元的銀行承兌出來。投資方將銀行承兌拿走。這種融資的方式對投資方大大的有利，因為他實際上把一億元變做幾次來用。他可以拿那一億元的銀行承兌到其他的地方的銀行再貼一億元出來。起碼能夠貼現80%。但問題是公司帳戶上有一億元銀行能否開出一億元的承兌。很可能只有開出80%到90%的銀行承兌出來。就是開出100%的銀行承兌出來，那公司帳戶上的資金銀行允許你用多少還是問題。這就要看公司的級別和跟銀行的關系了。另外承兌的最大的一個缺點就是根據國家的規定，銀行承兌最多隻能開12個月的。現在大部分地方都只能開6個月的。也就是每6個月或1年你就必須續簽一次。用款時間長的話很麻煩。

第三種融資的方式是直存款。這個是最難操作的融資方式。因為做直存款本身是違反銀行的規定的，必須企業跟銀行的關系特別好才行。由投資方到項目方指定銀行開一個帳戶，將指定金額存進自己的帳戶。然後跟銀行簽定一個協議。承諾該筆錢在規定的時間內不挪用。銀行根據這個金額給項目方小於等於同等金額的貸款。註：這里的承諾不是對銀行進行質押。是不同意拿這筆錢進行質押的。同意質押的是另一種融資方式叫做大額質押存款。當然，那種融資方式也有其違反銀行規定的地方。就是需要銀行簽一個保證到期前30天收款平倉的承諾書。實際上他拿到這個東西之後可以拿到其他地方的銀行進行再貸款的。

第五種融資的方式（第四種是大額質押存款）是銀行信用證。國家有政策對於全球性的商業銀行如花旗等開出的同意給企業融資的銀行信用證視同於企業帳戶上已經有了同等金額的存款。過去很多企業用這個銀行信用證進行圈錢。所以現在國家的政策進行了稍許的變動，國內的企業現在很難再用這種辦法進行融資了。只有國外獨資和中外合資的企業才可以。所以國內企業想要用這種方法進行融資的話首先必須改變企業的性質。

第六種融資的方式是委託貸款。所謂委託貸款就是投資方在銀行為項目方設立一個專款帳戶，然後把錢打到專款帳戶裡面，委託銀行放款給項目方。這個是比較好操作的一種融資形式。通常對項目的審查不是很嚴格，要求銀行作出向項目方負責每年代收利息和追還本金的承諾書。當然，不還本的只需要承諾每年代收利息。

第七種融資方式是直通款。所謂直通款就是直接投資。這個對項目的審查很嚴格往往要求固定資產的抵押或銀行擔保。利息也相對較高。多為短期。個人所接觸的最低的是年息18。一般都在20以上。

第八種融資方式就是對沖資金。現在市面上有一種不還本不付息的委託貸款就是典型的對沖資金。

⑥ 直接融資和間接融資的區別

直接融資和間接融資的區別主要在於融資過程中資金的需求者與資金的供給內者是否直接形成債容權債務關系。在有金融中介機構參與的情況下，判斷是否直接融資的標志在於該中介機構在這次融資行為中是否與資金的需求者和資金的供給者分別形成了各自獨立的債權債務關系。

一般認為，直接融資活動從時間上早於間接融資。直接融資是間接融資的基礎。在現代市場經濟中，直接融資與間接融資並行發展，相互促進。直接融資和間接融資的比例關系，既反映一國的金融結構，也反映一國中兩種金融組織方式對實體經濟的支持和貢獻程度。
本條內容來源於：中國法律出版社《中華人民共和國金融法典:應用版》

⑦ 創業公司的融資分為哪些階段

創業企業一般具有兩個共同的特徵：一是，不能在貸款市場和證券公開市場上籌集資金；二是，發展具有階段性。而在每一階段，因企業規模、資金需求、投資風險等方面都有明顯差別，因此需要不同的融資方式。
1.種子期
融資方式：政府專項撥款、社會捐贈和創業投資
處於產品開發階段，產生的是實驗室成果、樣品和專利，而不是產品。這一階段的投資成功率最低，但單項資金要求最少，成功後的獲利最高。
2.創建期
融資方式：創業投資
企業已經有了一個處於初級階段的產品，而且擁有了一份很粗的經營計劃，一個不完整的管理隊伍。技術風險與種子階段相比，有較大幅度下降，但投資成功率依然較低
3.成長期
融資方式：創業投資
技術風險大幅度下降，產品或服務進入開發階段，並有數量有限的顧客試用，費用在增加，但仍沒有銷售收入。至該階段末期，企業完成產品定型，著手實施其市場開拓計劃。
4.擴張期
融資方式：創業投資，私募資金以及優先股等
企業的生產、銷售、服務已具備成功的把握，企業可能希望組建自己的銷售隊伍，擴大生產線、增強其研究發展的後勁，進一步開拓市場，或拓展其生產能力或服務能力.
5.獲利期
融資方式：發行股票上市
企業的銷售收入高於支出，產生凈收入，創業投資家開始考慮撤出。成功上市得到的資金一方面為企業發展增添了後勁，拓寬了運作的范圍和規模，另一方面也為創業資本家的撤出創造了條件。

⑧ 中小企業融資渠道可以分為哪幾種類型

對於中小企業融資渠道的分析。現今，隨著經濟體制的發展，帶動了全行業不斷進步的同時，中小企業的發展也奮起直追，但融資難的問題仍是阻礙中小企業經濟發展的基本問題。

通常來說，按照資金來源，中小企業融資渠道可分為內源性融資和外源性融資。

內源融資：內源融資是指企業通過自身的經營積累，或是通過內部集資，這種方式無需承擔借款費用，是許多創業初期的中小企業首要考慮的方式。但由於中小企業自我積累比較緩慢，無法適應其生產擴張的需要，而且若是想職工集資或關系人借貸，支付的利息甚至比同期的貸款利率還高，同時還存在極大的阻礙企業發展的風險。

外源融資：

1. 中小企業現階段的外源融資渠道依然是一些國有銀行和商業銀行。而根據全國指標來看，銀行對於中小企業的貸款總額數值特別低，很難滿足中小企業在市場經濟體制中發展的需求；

2. 另一方面，因為金融機構給中小企業的貸款周期比較短，企業在經濟上很難周轉，不得不在多家銀行貸款來滿足企業經濟發展的需求，這無疑會對中小企業的發展帶來隱患。

以上，相比於傳統的融資渠道，中小企業可以積極拓寬融資渠道，可以調整選擇線上融資平台。而隨著互聯網的發展，也出現了一些新型融資模式，比如：

1. 眾籌模式。從實質上來說，眾籌應歸屬於風險投資，是風投的一種外延形式，資金主要來自於社會資本。由項目發起人，投資人和眾籌平台組成，操作方式是發起人（企業或個人）把項目的具體內容、核心賣點、實施步驟、預期獲得的收益在平台上展開充分的闡述，以爭取社會資本的關注和支持。

2. P2P網路融資方式。P2P融資模式是利用互聯網搭建了一個將資金需求方和提供資金者關聯並互通信息的平台，從而完成個人到個人或是個人到企業的資金借貸過程。比如近來發展很快的路金所，小牛在線，拍拍貸等等網貸平台。但此種融資模式也存在一定劣勢，主要就是P2P平台發展不完善，平台自身風險高，公司約束機制欠缺，易發生公眾資金私用，產生大面積虧空 ，最終導致公司倒閉跑路，使投資者血本無歸比如淘寶貸等公司的跑路事件。
   

⑨ 股權質押融資的種類有哪些

一、股權質押融資股權質押融資，是指出質人以其所擁有的股權這一無形資產作為質押標的物，為自己或他人的債務提供擔保的行為。把股權質押作為向企業提供信貸服務的保證條件，增加了中小企業的融資機會，可以在一定程度上，解決企業因為資金困惑而難以獲得貸款的困境，有助於破解中小企業融資困局，提高企業創新能力，為加速產品更新換代，推動產業化進程，起到積極的促進作用。對於中小企業來說，以往債權融資的主要渠道是通過不動產抵押獲取銀行貸款。由於大多數中小企業沒有過多的實物資產進行抵押，各地政府為幫助這些中小企業獲得資金，提出利用企業股權質押進行融資。目前，各地開展非上市公司股權託管業務的機構，也已把股權質押融資作為規范管理股權和促推中小企業發展的重要手段，交易量逐年攀升，有的已達到交易總量的60%以上。據統計，武漢光谷聯合產權交易所自開展股權託管以來，截至2008年9月，已為東湖高新區內的艾維通信集團、武漢安能集團等25家公司融資30筆，融資總金額超過5億元。江西省產權交易所至2010年12月，辦理股權質押登記111宗，融資63.15億元。吉林長春產權交易中心截止2010年末，通過股權質押協助企業融資74億元。股權質押融資，使「靜態」股權資產轉化為「動態」資產，幫助中小企業解決了融資困難。但也面臨多種因素的制約，一是政策引導不足，沒有權威性的指導文件做保障；二是非上市公司股權交易市場的缺失，導致無法依託市場形成有效的股權定價機制，對非上市公司股權價值評估造成一定困難。三是銀行參與不足，發放銀行貸款的積極性不高。因此，以產權市場為基礎，建立一個統一、規范、有序的非上市公司股權託管運行市場十分必要。一是有利於填補監管真空，維護股東權益；二是有利於實現股權有序流動，形成規范活躍的區域股權交易市場；三是有利於提高企業股權公信力，拓寬投融資渠道，吸引社會資本；四是有利於構築、培育、發展基礎性資本市場服務體系，促進資本運作；五是有利於擴大企業知名度，為股票公開發行、上市創造條件；六是有利於增強企業管理透明度，減少信息不對稱，防止非法證券和非法集資活動，改善和凈化金融環境。股權質押融資的前提是託管。通過這一平台，設立一套由託管機構、企業、銀行三方成功對接的有效機制，打造甄別企業信用情況和股權質地的評價體系，健全完善統一規范的股權交易市場，使出質人以其所持有的股權作為質押物，當債務人到期不能履行債務時，債權人可以依照約定，就股權折價受償，以達到化解債權人風險和實現質押人融資的目的。二、股權交易增值融資企業的發展演變，主要分為家族式企業、家族控股式企業、現代企業制度和私募股權投資四個階段，每一個發展階段都圍繞著資本的流動與增值。企業經營者可以通過溢價出讓部分股權來吸納資本、吸引人才，推動企業進一步擴張發展。比如一家企業，成立之初實行的是家族式，由出資人直接管理企業，並參加生產勞動。但是，由於排斥家族以外的社會資本和人才，企業在經營規模達到一定程度後，難以繼續做大做強。如果經營者將企業資本折成若乾股份，把一小部分出讓給其他資本持有者。一方面，把受讓股權的中小股東的資本集中起來，使其分別持有一定的股份並各自承擔有限風險；另一方面，確保家族控股，以法人財產權的形式和法人代表的身份支配中小股東的資本去做大企業而又不承擔這些資本的風險，通過吸納外來資本和人才，發展成為家族控股式企業。家族控股式企業通過資本集中獲得大量資源，可以實現經營規模的又一輪擴張。假設當初企業注冊資本為每股1元，經過一段時間的有效運營後，資產規模會擴大，所有者權益會增加，原來的每股1元增值到每股5元，那麼，企業最初1000萬元的資本，而現值就是5000萬元。企業經營者可以拿出部分股權向外出售，條件是股份公司不要超過200個股東，有限責任公司不要超過50個股東，利用股權交易增值獲取資金擴大再生產，即1塊錢股權可以賣到4元左右或者更多；也可以贈與優秀員工股份，激發企業員工積極性，創造更大價值收益。這一階段，家族不再處於絕對控股地位，出資人以其出資額為限對企業債權債務承擔有限責任，建立由股東會、董事會、監事會、經理層相互制衡的法人治理結構，勞動者依法按合同上崗就業，由此建立現代企業制度。現代企業制度適應了企業更大規模的發展。但是，企業經營向全球化、信息化發展後，面臨著日益嚴重的內部人控制和股東權利泛化問題，陷入巨大的信用危機。這時，企業會順勢進入私募股權投資階段。私募股權投資，專指投資於非上市公司股權的一種投資方式。基金管理公司以股權形式把基金資本投資給標的企業。企業股東以股權換取大量資本注入，在按時完成約定的各項指標後，股東可以按約定比例、約定價格從基金管理公司優惠受讓並大幅增持企業股權。在這一過程中，企業既解決了資金問題，又提高了內部管理水平，使原來存在某種缺陷、約束或閉鎖的企業，在私募資本的滋潤與管理修復下獲得解放和發展，企業價值迅速提升。從企業發展的四個階段可以看出，股權交易增值融資相較於債權融資和銀行貸款等方式對於企業信用、還款期限等方面的限制，是最直接、快速、有效的手段，在促進企業擴張性發展，提高社會資本的流動性和增值性等方面具有最現實的實際意義。三、股權增資擴股融資增資擴股也稱股權增量融資，是權益性融資的一種形式，是股份公司和有限責任公司上市前常用的融資方式。按照資金來源劃分，企業的增資擴股可以分為外源增資擴股和內源增資擴股。外源增資擴股是以私募方式進行，通過引入國內外戰略投資者和財務投資者，增強公司資本實力，實現公司的發展戰略和行業資源的整合。內源增資擴股是通過原有股東加大投資，使股東的股權比例保持不變或者發生一定的改變，增加企業的資本金。增資擴股被列為國企改制的方式之一，首見於2003年11月30日《國務院辦公廳轉發國務院國資委關於規范國有企業改制工作意見的通知》(國辦發[2003] 96號)：「國有企業改制_包括轉讓國有控股參股企業國有股權或者通過增資擴股來提高非國有股的比例等，必須制訂改制方案」。兩年後_國家對增資擴股改制方式予以進一步規范。《國務院辦公廳轉發國務院國資委關於進一步規范國有企業改制工作實施意見的通知》(國辦發[2005]60號)，特別規定：「嚴格控制企業管理層通過增資擴股持股，擬通過增資擴股實施改制的企業，應當通過產權交易市場、媒體或網路等公開企業改制有關情況、投資者條件等信息，擇優選擇投資者」。當前，對於有限責任公司，增資擴股一般指公司增加註冊資本，原股東有權優先按照實繳的出資比例認繳出資，如果全體股東約定不按照出資比例優先認繳出資的，則由新股東出資認繳，使企業的資本金增強。對於股份有限公司，增資擴股指企業向特定的對象發行股票募集資金，新股東投資入股或原股東增加投資擴大股權，從而增加企業的資本金。增資擴股融資的優點，一是能夠擴大公司的股本規模，提高公司實力及影響力，降低資產負債率，優化資本結構，有利於提高公司的信譽度。二是增資擴股利用股權籌集資金，所籌集的資金屬於自有資本。與債務資本相比，一方面能夠提高企業的信譽和借貸能力，對於擴大企業的生產規模、壯大企業實力具有重要作用；另一方面沒有還本付息的風險，資本始終存在於公司，除非公司破產。三是吸收直接投資不僅可以籌集現金，而且能夠直接獲得其所需要的先進設備與技術，這與僅籌集現金的籌資方式相比較，更能盡快形成生產經營能力。四是通過增資擴股實現企業改制，也是一個產權明晰的過程。由於外部股東的加入，可以利用外部股東在管理上的經驗，建立有效的公司治理結構以及激勵與約束機制。可以調整股東結構和持股比例，克服企業一股獨大的缺陷，建立股東之間的制約機制。五是企業根據其經營狀況向投資者支付報酬，企業經營狀況好，要向投資者多支付一些報酬，企業經營狀況不好，就可不向投資者支付報酬或少付報酬，比較靈活，沒有固定支付的壓力，財務風險較小。六是通過增資擴股不僅增加公司的凈資產，同時也增加了公司的現金流量，有利於公司加大固定資產的投資，提高企業的產能、銷售收入和凈利潤，加快企業發展，為上市創造條件。企業的增資擴股融資，是資本市場融資功能的重要體現。產權機構可利用自身市場平台，充分發揮融資功能，積極推出相關服務，通過定向募集方式向社會投資者募集資金，滿足非上市公司在成長期和快速發展時的資金需求，改善公司股本結構，幫助企業實現擴大再生產。四、私募股權融資私募股權融資(PE)，是相對於股票公開發行而言，以股權轉讓、增資擴股等方式通過定向引入累計不超過200人的特定投資者，使公司增加新的股東獲得新的資金的行為。近年來，隨著全球的私募基金蜂擁進入中國，私募融資已成為非上市公司利用股權直接融資的有效方式之一。首先，私募股權融資的手續較為簡便，企業能快速獲得所需資金，且一般不需要抵押和擔保。其次，私募股權投資者，在所投資企業經營管理上非常積極主動,為企業提供經營、融資、人事等方面的咨詢與支持,營造一種良好的內部投資者機制，為企業提供前瞻性的戰略指導，幫助企業更快的成長和成熟起來。第三，企業通過有效運作所融資金，擴大生產規模、降低生產成本，使企業資產增加，融資渠道多樣化，從而獲得更多的外部支持，提升品牌形象，提高內在價值。私募融資的優勢，日益受到政府部門的重視和支持。1992年5月，國家體改委發布《股份有限公司規范意見》，明確規定募集公司可以向職工以配給方式發行股權證。隨後，四川、江陰等許多省、市相繼出台了關於鼓勵發展私募股權融資的文件。除了政策支持，私募股權融資的發展還需要市場支撐。產權交易市場滿足了它的需求。PE通過產權市場，既可以廣泛及時的發現值得投資的標的企業，也可以更加經濟高效的退出，有效降低運作成本和交易費用，擴大投資標的范圍，拓展發展空間。根據相關報道，天津、廣州、河南、江西等地都在探索開展私募股權融資，充分發揮產權市場融資功能，滿足企業融資需求。天津股權交易所，針對中小企業、創新型企業的特點與需求，創新性推出了以商業信用為基礎、「小額、多次、快速、低成本」的創新融資模式，受到了廣大企業和各地政府的熱烈歡迎。小額，每次融資額在1000萬—2000萬左右，以解決企業實際融資需求為優先；多次，一年可根據企業實際需要實現多次融資；快速，每次融資在3—4個月的時間內完成；低成本，融資成本僅佔主板上市成本的1/3—1/5。一年多來，天交所已成功為10家以上企業私募累計融資超過5億元，初步具備了市場直接融資功能。廣州是國內發展私募股權融資最早的地區之一。近年來，PE投資者通過廣州產權交易市場共完成交易項目121宗，資產價值304億元人民幣，涉及汽車工業、化工行業、高新技術等各個領域。江西產權交易所先後完成南昌銀行股份公司定向發行12億新股，募集資金33.6億元；江西潤田飲料有限公司引進軟銀賽富投資2億元；江西開心人控股股份公司引進日本大興集團投資5000萬元等融資項目，使江西成為國內外的投資熱土。綜上所述，隨著產權交易市場化進程的不斷推進和業務領域的不斷擴展，產權市場已成為國內企業，尤其是中小企業最重要的投融資平台之一。它可以為股權的各種融資方式提供充足的信息資源，滿足股權融資方式的多樣化服務需求。同時，產權市場的公開性與公正性，能夠為投資者資本的進入和退出提供合法合規的有效渠道，為實現資本的保值增值提供市場保障。我們應抓住當前機遇，提高認識、培養人才、加強管理、規范發展，通過產權市場積極應用股權融資的四種模式，促進中小企業發展和基礎性資本市場的繁榮。