㈠ 什麼是煤炭保理
所謂的煤炭保理其實本質上還是保理，只不過可能專注於煤炭行業。和其他的保理相比，可能金額更大一些。保理本身是個好東西，能幫助你解決很多資金方面的問題，類似於融資。現在專注於在煤炭行業做保理的公司也不多，我了解到的有黑金板報（目前是個小程序）、煤炭江湖等等
㈡ 煤炭行業如何融資
煤炭企業要實現合理的融資，就要對融資期限進行恰當的安排，盡量避免還款的期限過於集中。企業在對融資風險和收益進行精確核算的基礎上，進行合理的分析，通過利弊權衡再進一步確定短期和長期融資的比例問題。
通常情況如祥下，為有效避免因融資給企業帶來的風險，煤炭企業會用短期負債來填補流動資產臨時性的資金要求，用長期借款和所有者權益來實現企業永久性流動資產和固定資產的資金需要，通過這樣的安排可以有效地避免在激進型貨幣政策下給企業帶來的融資高風險李橡缺壓力，與此同時，還可以有效地迴避因穩健性政策下資金閑置而引起哪辯的資金浪費問題。
㈢ 解構AAA評級永煤控股債務危機：前腳改革後腳爆雷 母公司9月發債代償10億
沒有一絲防備，又一家AAA級國企出事了。
11月10日，永城煤電控股集團有限公司（以下簡稱永煤控股）公告稱，因流動資金緊張，「20永煤SCP003」未能按期足額償付本息，已構成實質性違約，違約本息金額共計10.32億元。
讓市場詫異的是，作為河南省最大國企河南能源化工集團有限公司（以下簡稱豫能化集團）的下屬核心骨幹企業，永煤控股截至9月末貨幣資產達400多億元，但連10億元都拿不出來。而永煤控股主要子公司永煤集團也曾有過年利潤幾十億元的輝煌過往。
永煤控股「意外」爆雷後第二天，蝴蝶效應迅速顯現，中誠信國際火速將永煤控股及其控股股東豫能化集團的主體評級，由AAA下調至BB，並列入降級觀察名單。多隻煤企、城投、地方國企境內外債券持續下跌。
需要注意的是，除了永煤控股，11月有多家發債企業遇困，它們數量不多，但主體多為國企，債券存量規模較大、信用事件發生前均為AAA評級。經此一事，債市中的「國企信仰」是否被徹底打破？目前，今年債券市場違約金額達1262.83億元，未來影響如何？
違約背後 本部已經5個月沒發工資
走進河南永城，永煤是難以忽視的存在，冠以「永煤」字樣的醫院、賓館、文體中心散落在城市中，作為當地最知名的國企之一，永煤已然與城市發展融為一體。
作為納入永煤控股合並范圍的主要子公司，永煤集團是永煤控股在煤炭板塊的經營主體。相較於永煤集團，同樣位於永城的河南神火集團有限公司（以下簡稱神火集團）總部大樓氣勢略顯不足——隔著「光明路」的「鄰居」永煤集團的總部大樓更新一些，「個頭」也要比神火集團高上三分之一。
一位永煤集團員工介紹道，在他初入職時，永煤集團的待遇要比神火集團好得多。
這樣的「碾壓」在數字上來看是有依據的：永城市政府官網介紹，在以營收為標準的全國500強企業的排名中，2015年時永煤集團、神火集團分別排在第130位和385位。
永煤集團曾被作為「逆襲」的樣本推介。根據永城市政府官網的介紹，永煤集團1997年首對礦井投產後出現嚴重虧損，2000年虧損1.18億元，為全省第二虧損大戶，當年7月份後新領導班子調整發展思路及結構，企業步入良性發展軌道。據河南省政府官網信息，2007年永煤集團營業收入達到351億元，利潤33億元。
伴隨著永煤集團營收壯大的是其對資金的需求。永煤集團曾在融資上有過多番嘗試，2007年起，永煤集團試圖闖關IPO，但據《大河報》2013年報道，由於與豫能化集團控股的「大有能源」存在同業競爭問題，永煤集團被擋在A股門外。
當下永煤集團的窘迫現狀已成為當地居民茶餘飯後的談資。11月16日中午，永煤集團附近的公交站台上，幾個不相熟的市民等車之餘聊起了永煤控股債券違約。「現在都知道永煤欠著錢呢，這條街（註：指永城光明路上的部分建築）都是永煤的，但都抵押出去了。」一位市民說道。雖然債券在他們的生活中並不常見，但居民們對永煤集團很熟悉，永煤集團員工也可能是他們的左鄰右舍。
「乾脆破產算了，反正也不發工資。」兩位永煤集團員工在交流近況時泄氣地說道。實際上，不少永煤集團的員工都有怨氣，原因就在於永煤集團工資發放出現了問題。
「現在降工資，每個月在原來的基礎上降一點，大約降薪7%。」另一位永煤集團本部員工介紹，不僅工資減薪， 社會 保險繳納也出現斷繳情況，公積金則是僅在工資中扣除個人繳納部分，而企業繳納的部分在去年7月後就已經停繳。
「債務太多了，盈利微薄，入不敷出。」永煤集團本部員工認為，公司在前些年「負債」收購了不少「小煤窯」，但這些收購資產並沒有帶來效益，因而拖累了企業發展。另有員工認為，永煤集團機構過於臃腫，「裁下去的（是）一線員工，機關科室人員過於臃腫，閑人太多，倒是沒見裁」。
此外，永煤集團方面介紹，近期，河南省政府對永煤控股股東河南能源注資150億元，剝離化工板塊和其他非主業資產，實施改革放權、激發企業內生活力、強化業績導向等措施。
違約早有徵兆 豫能化集團9月已替其代償10億
從目前來看，永煤控股的債務危機，在8月份就有了徵兆。
今年1月2日，永煤控股在債券市場發行「2020年度第一期超短期融資券」，簡稱「20永煤SCP001」，票面年利率為4.50%。按照既定時間，這筆發行規模為10億元的超短融，兌付日為今年9月2日。
在償債資金安排上，永煤控股提道：「主要償債來源為公司經營活動產生的現金流，發行人還可以通過變現資產、銀行借款等方式提供還款保障。」
在「20永煤SCP001」即將到期之前，豫能化集團在8月14日公布的《河南能源化工集團有限公司2020年度第二期中期票據募集說明書》顯示，本期中期票據發行擬募集資金10億元，所募集資金擬全部用於償還子公司債務融資工具。
從豫能化集團披露的信息來看，在這個需要償還的子公司債務融資工具，就是永煤控股的「20永煤SCP001」。
對於為何由豫能化集團發債代償，永煤控股並未說明。不過，對於身為一家國有獨資特大型能源化工集團，乃至河南省最大國企的豫能化集團，永煤控股確實扮演著極其重要的角色。
永煤控股在發債資料中提到，公司作為豫能化集團最重要的組成部分，一直為後者第一大子公司，截至2020年6月末，發行人總資產占豫能化集團總資產比例超過50%。
上述四期超短融償債資金安排上的說法，永煤控股在募集說明書中給出的計劃，均與「20永煤SCP001」如出一轍。不過，從今年發行的四期超短融來看，相比於「以債養債」，永煤控股經營活動產生的現金流，似乎並沒有派上用場。
在豫能化集團代償「20永煤SCP001」、自籌資金償還「20永煤SCP002」後，「20永煤SCP003」於11月10日到期，但因流動資金緊張，永煤控股未能按期籌措足額兌付資金，這也是永煤控股首次發生債券違約。
發行資料顯示，「20永煤SCP003」發行於今年2月14日，當前余額10億元，發行期限270天，票息4.39%。11月13日，永煤控股公告稱，利息3238.52萬元已經兌付，本金尚在籌措。
在11月10日宣布違約前，永煤控股在上海清算所發布公告，公司第四屆董事會臨時會議審議通過相關議案，將其持有部分股權無償劃出。
11月2日，永煤控股發布了資產無償劃轉事項的公告。從公告來看，除了將已持有的中原銀行全部股份劃出外，永煤控股主要將旗下虧損較大的煤化工公司剝離至豫能化旗下的河南能源化工集團化工新材料有限公司，這被認為是公司改革的重要一步。
2100億債務壓頂 豫能化集團債務風險未解
永煤控股的違約，直接波及到了持有其96.01%股份的豫能化集團，後者信用等級由AAA降至BB，其存續期債券捲入交叉違約的風險之中。
作為河南省規模最大的省級煤炭企業集團，豫能化集團能眼睜睜看著子公司永煤控股倒下見死不救？豫能化集團的真實狀況如何？
豫能化集團官網信息顯示，豫能化集團是經河南省委、省政府批准，分別於2008年12月、2013年9月經過兩次戰略重組成立的一家國有獨資特大型能源化工集團，產業主要涉及能源、高端化工、現代物貿、金融服務、智能製造和合金新材料等產業。
截至2019年12月，豫能化集團員工17.9萬人，擁有煤炭產能8000多萬噸、化工產品產能合計1000萬噸，擁有大有能源等境內外上市公司。集團位居2019年世界500強企業第484位、中國500強企業第119位、中國石油和化工企業500強第7位、中國煤炭企業50強第11位。
然而，這家外表光鮮的巨頭，債務壓力也頗為沉重。上海清算所披露的資料顯示，截至今年三季末，豫能化集團總資產為2642.21億元，總負債2154.76億元，凈資產487.46億元，資產負債率81.55%。
「五六月份的時候，包括安全辦公會，還有其他一些會議，包括集團層面、二級子公司領導也讓大家理解目前公司的資金困難。」在上述二級子公司中層人士看來，豫能化集團下面有很多子公司，工資發放需要集團公司審批，只要集團公司批了基本都能發。
也就是說，豫能化集團的債務風險仍未解除。與此同時，作為永煤控股的控股股東，豫能化集團還從永煤控股拆借了大筆資金。
上海清算所網站10月16日披露的《永城煤電控股集團有限公司2020年度第六期中期票據募集說明書》顯示，截至2020年6月末，永煤控股其他應收款（不含應收股利和應收利息）為155.98億元，主要為與豫能化集團及其下屬單位之間的往來款，資金拆借規模較大。
值得注意的是，在向豫能化集團拆借大筆資金的同時，永煤控股的融資也依賴豫能化集團。
在發債文件中，永煤控股披露，公司對外融資實行「總額授信、個體分貸」的原則。金融機構對豫能化集團統一授信，永煤控股根據自身生產經營和資金狀況，在需要時向豫能化集團申報授信額度。截至2020年6月末，豫能化集團獲得主要貸款銀行的授信額度為2260億元，已使用額度1288億元，剩餘授信額度972億元。
中金公司研報提到，永煤控股、豫能化集團存續債券體量接近500億元，而且母子公司全部公募債券合計265億元均設置了交叉保護條款，募集均約定了10個工作日的寬限期。如果確認交叉違約，可能導致企業短期集中兌付壓力進一步加大。
對此，河南省政府國資委於2020年11月11日回應表示：「您所反映的問題屬實。自疫情發生以來，我們通過多種渠道、多種措施化解河南能源債務風險、保障職工工資。下一步，我們將加大協調督促力度，爭取早日發放工資。」
早在今年3月24日，豫能化集團召開化工板塊虧損源治理動員視頻會，豫能化集團黨委書記、董事長劉銀志在講話中指出，企業不消滅虧損，虧損就消滅企業，這是市場經濟的基本原理。並提出：三年內仍然不能實現扭虧的，就要毫不猶豫關閉退出、掛牌出讓，徹底從根源上止住「失血點」。
「我們現在處置的是一些監管機構要求的自查、公告披露，具體償債方案是管理層在制定。」11月16日，永煤控股人士向《每日經濟新聞》表示，工資已經有幾個月拖欠，但工資發放還沒有考慮，當務之急在於全力保債券。連續爆雷：3A國企違約沖擊市場
永煤控股突然違約打破了市場沉寂，然而帶給市場沖擊的並非只此一家。
10月23日，華晨 汽車 集團控股有限公司（以下簡稱華晨集團）因未能按期兌付「17華汽05」本息，構成實質違約。
11月16日晚，華晨集團公告稱債務違約金額合計65億元，逾期利息金額合計1.44億元。
11月11日，山東魏橋鋁電有限公司（以下簡稱魏橋鋁電）所發債券「16魏橋05」和「19魏橋01」遭聯合資信下調評級，由「AAA」降至「AA+」，依照相關規定，將被調整投資者適當性安排，由「僅限合格投資者參與交易」調整為「僅限合格機構投資者參與交易」。
11月12日，清華大學旗下紫光集團及其關聯公司多隻債券急跌，數只紫光系債券凈價跌至十幾元。紫光集團「芯」產業下核心企業之一紫光國微，所發行債券「18國微01」更因信用等級遭調降，而被調整投資者適當性安排，由「僅限合格投資者參與交易」調整為「僅限合格機構投資者參與交易」。
雖然上述公司數量不多，但這些主體多有國資背景、債券存量規模大、信用事件發生前均為「AAA」評級。如今，「白馬王子」們已攪得信用債市場風聲鶴唳，市場避之不及。
針對此番信用債掀起的違約風波，浙商證券提及，本次信用風險事件對信用債短期內有幾個重要的影響：第一是公募基金等買方機構的債券入庫標准一定會變嚴格，這就意味著資質一般的債券的流動性會更差。第二，銀行間質押式回購中質押券的標准也一定會提高，借錢也會變難。第三，部分債基的贖回可能發生，散戶和機構出於避險情緒的上升可能選擇贖回。近期債市信用事件頻發，繼華晨集團和永煤控股違約後，紫光債券大幅折價，這些高評級發行人的違約或大幅折價超越了市場預期，導致市場在短期內產生了較大的波動。市場環境以及企業信用資質的變化會對投資者的違約預期產生影響，進而影響債券信用風險溢價補償的高低，帶來信用利差不同程度上的波動。
前後對比可見，2020年以來，地方國企違約數量有增多跡象。
對此，中信證券研究所副所長、固收首席分析師明明指出，下半年國企信用事件不斷，近期態勢尤為嚴峻。他說，信用風險顯著加劇，僵屍國企隱憂已成現實。過去兩年債務集中到期下民企風險是債市最大隱患，而今年僵屍國企風險顯著加劇，其債務規模大、化解難度高，已成為當前市場信用風險的主要矛盾。
這一現象有多層次的原因。明明認為，產業國企基本面雖優於城投，但近年來並沒有得到政府完全兜底；從再融資角度看，部分產能過剩國企面臨融資壓力；從經營角度看，部分產能過剩產品價格中樞較高點回落；隨著國企剝離 社會 職能逐步完成，政府完全無保留地支持必要性也將降低。
影響擴散：上周多家公司取消發債
動盪的市場環境使得部分發債主體打了「退堂鼓」。根據Wind統計，上周（11月9日~11月13日）有113隻債券合計發行規模達441億元推遲或發行失敗，僅發行規模來看環比上上周增長了32.25%。
不少公司推遲發行，正是由於市場波動太大。如兗礦集團就在取消發行第四期中期票據的公告中提到，鑒於近期市場波動較大，公司決定取消本期中期票據的發行，將另行擇機重新發行。同樣，開封城市運營投資集團有限公司也在2020年度第一期中期票據取消發行時，發出了類似的公告。
Wind數據顯示，截至11月15日，2020年新增違約債券110隻，違約金額達1262.83億元。2019年新增違約債券184隻，對應違約金額1494.04億元；2018年新增違約債券125隻，對應違約金額1209.61億元；2017年34隻，對應金額312.49億元；2016年56隻，對應金額393.77億元。
對比歷年數據可見，近兩年債券違約呈上升趨勢，不管違約債券只數，還是發生違約金額都如此。
近期信用債市場風波很容易讓人懷疑今年的融資環境風險偏好下降。
對於當前融資環境是否惡化，張旭表示，目前看並未出現。
㈣ 股票煤碳板塊一哪些
股票煤碳板塊龍頭股：
兗州煤業
兗州煤業股份有限公司是由兗礦集團有限公司控股的境內外上市公司，1998年分別在香港、紐約、上海三地上市，2008年公司總資產320多億元，營業收入160多億元，凈利潤近65億元，凈資產260多億元。公司總部位於山東省濟寧市鄒城市境內，地處中國經濟最發達的華東地區和北煤南調的前沿。
中國神華
中國神華能源股份有限公司（China Shenhua Energy Company Limited sh:601088）是由神華集團有限責任公司獨家發起，於2004年11月8日在北京注冊成立的大型綜合性能源公司。公司主營業務是煤炭的生產與銷售、煤炭和其它相關物資的鐵路及港口運輸以及電力生產和銷售等。
國投新集
國家開發投資公司（國投集團）是由中央出資設立的國有投資控股公司，成立於1995年5月，實收資本158億元。公司的主要任務是：根據國家經濟發展戰略、產業政策和區域規劃的要求，對基礎性、資源性產業和高科技產業項目進行控股、參股投資，通過管理提升企業價值，通過資本經營提高投資效益，確保國有資產的保值增值。截止2005年底，國家開發投資公司資產總額939億元，是中國最大的國有投資控股公司。
冀中能源
冀中能源集團有限責任公司是經河北省人民政府批准，於2008年6月由河北金牛能源集團與峰峰集團聯合重組而成。原煤炭部在河北8家直屬單位中的6家已經融入冀中能源集團。2009年6月重組華北制葯集團有限責任公司，2010年6月，冀中能源組建了河北航空集團和河北航空公司。現為河北省人民政府國有資產監督管理委員會監管的省屬國有獨資公司，是以煤炭為主業，醫葯、航空、電力、化工、機械、建材、物流等多個產業板塊綜合發展的特大型現代企業集團。集團總部坐落在河北省邢台市橋西區，資產總額1680億元，煤炭儲量260億噸，原煤年生產能力1.2億噸，在冊職工13萬人。
大同煤業、
大同煤業股份有限公司（SH:601001）是由大同煤礦集團有限責任公司為主發起人，聯合中國中煤能源集團公司、秦皇島港務集團有限公司、中國華能集團公司、上海寶鋼國際經濟貿易有限公司、大同同鐵實業發展集團有限責任公司、煤炭科學研究總院、大同市地方煤炭集團有限責任公司等其他七家發起人共同發起設立的股份有限公司，於2001年7月25日注冊成立，法定代表人為張有喜。公司股票於2006年6月23日在上海交易所掛牌交易，股票發行後的注冊資本變更為836,850千元。
潞安環能
山西潞安環保能源開發股份有限公司簡稱潞安環能，證券代碼601699，於2006年9月22日在上海證券交易所正式掛牌上市，共發行新股1.8億股，每股發行價11元，融資額度19.8億元，廣發證券股份有限公司為公司所發行股票的保薦人和主承銷商。當時為全國煤炭行業和山西省A股上市公司中首發價位最高，融資額度最大的一支股票。在資本市場上樹立了煤炭企業高價值、高成長的良好形象，成為山西板塊和煤炭類A股上市公司的第一績優股。
陝西煤業
陝西煤業股份有限公司是陝西煤業化工集團有限責任公司作為主發起人，聯合陝西銅川煤業有限公司、陝西韓城煤業有限責任公司、陝西澄合煤業有限責任公司等三家控股子公司，及中國長江三峽工程開發總公司、華能國際電力開發公司、陝西有色金屬控股集團有限責任公司、陝西鼓風機（集團）有限公司等四家戰略投資者共同發起設立的股份公司。
山煤國際
山煤國際能源集團成立於1980年（庚申年），是全國四傢具有煤炭出口成交權的出口企業之一和山西省唯一擁有出口內銷兩個通道的大型國有企業。集團業務目前已形成三大支柱產業，即煤炭能源產業、高鐵輪對製造產業和金融投資產業。截至2008年底，總資產達136億元，職工總數6314人，子公司35個。08年公司共完成煤焦貿易量4285萬噸，銷售收入達219億元，利潤10.4億元。
神火股份
河南神火煤電股份有限公司是經河南省人民政府豫股批字[1998]第28 號文批准,由河南神火集團有限公司等五家股東共同發起設立,於1998 年8 月3 1 日在河南省工商行政管理局依法登記注冊的股份有限公司。1999年7月23 日,經中國證券監督管理委員會證監發行字[1999]78 號文批准,公司向社會公眾公開發行人民幣普通股7,000 萬股；1999 年8 月31 日,公司公開發行的股票在深圳證券交易所上市交易。
㈤ 大型電廠為何通過煤炭中間商買煤，而不是直接找大型煤炭公司對接
大型煤炭公司，一般是國企或大型集團。一般要求，現款。而且沒有回扣，也沒有油水給相關人員。中間商可以押貨款，還能拿回扣有吃喝。就這么簡單！
這個問題我深有感觸。我們單位以前是一家大型化肥廠，因為化肥要用水蒸氣和煤氣合成半水煤氣生產尿素，原煤和焦碳的需求量特別大，是全省的用煤大戶。
先說一說原煤吧，那時廠里賣煤的中間商長期住在招待所里，還有規模不大的小煤窯老闆，他們都會去供銷處聯系煤碳的銷路，每天死纏爛打地想法推銷煤碳，由於原煤質量很差，廢碎礦特別多，鍋爐在運行中容易斷火，影響產量，就取消了中間商供煤。
焦碳的需求量就更大了，每天要十多個火車皮的量才夠用。我們這里有幾家大型煉焦企業，單位就在那裡設了個辦事處，專門采購和供應焦碳，有人和中間商就叮著差價和回扣做文章，嚴重影響單位的采計劃，但每年還是有幾個貪腐的人被審查，包括中間商供應商。真應了那句話，莫貪腐，貧腐必被抓！
這么跟你說吧，一般大型電廠對的是國企，這是國家規定的，即使有些貿易商也必須掛靠國企平台，有了中間貿易商一些小款就能從貿易商帳戶岀來用來為護一些必須的利益，如果單純國企是拿不出國家一些錢的，生意只是單純買賣。
其實吧就兩件事，1、需要有人墊付資金，2、是重點結算中間的利潤是大家的利潤呀
我對這個問題有比較多的了解。
解釋這個問題，首先要明確以下問題：
1.大型煤炭公司，分為兩種，一是生產煤炭的，一是銷售煤炭的。
2.銷售煤炭的就是所謂中間商。
煤炭公司為什麼不自己銷售煤炭，而要藉助中間商？大型電廠為什麼不自己到煤炭生產企業——煤礦去之間稿顫碧采購煤炭，而要向中間商采購？任何行業只要有中間商的存在，就有其合理性。煤炭中間商存在的原因如下：
1.很少有電廠就在煤炭生產企業旁邊的，比如北京的電廠燒煤會來自山西、內蒙、甚至國外。煤炭不會自己跑過來，是通過鐵路、公路和海運運輸來的。一般電廠不會為此專門准備列車、 汽車 和輪船，煤炭生產企業也不會。將煤炭從生產企業運到發電廠的工作就由中間商做，並由中間商承擔相應的風險。比如，運輸中的損耗、交通事故。
2.通常情況下，電廠使用的煤炭並不是來自一家煤礦，會來自多家煤礦；煤炭生產企業也不是僅僅向一家電廠供煤。因此，煤炭生產企業和電廠中間存在龐大的運輸、調度、儲存工作，這些工作不可能完全由煤炭生產企業或電廠自己完成。
3.煤炭經銷企業也就是中間商除了提供運輸、儲存和調度服務之外，還會為電廠提供融資服務。就是在將煤炭賣給電廠之後，不會馬上向電廠收錢，電廠使用煤炭一段時間後才鍵舉向中間商付款。這相當於中間商將錢借給電廠用，所以叫做給電廠提供融資。
這個道理和你找葯廠買不到葯，酒廠買不到酒，是一個原因。 國情普遍採用清末發明的區域包銷制，也就是代理商制。一些企業與銷售商簽訂的合同中會明確規定，客戶只能通過區域包銷商拿貨。所以，往往出現酒廠葯廠職工窮的叮當，渠道商大發其財的現象。
因為找煤礦得付預付款 而且不能有承兌匯票，，，中間商嗎 都是煤販子，那就是買方市場，折騰你還給你洞答承兌匯票!
電廠買煤需要開價100元每噸，而煤企最高只賣80元每噸，兩家談不攏，只好找第三方代理。
這是國家有關部門規定的。不僅電廠是這樣。中石化的產品，例如聚乙烯等，不是直接銷售，都是通過中間貿易公司銷售。
上游國企有賬期，一般要求預付，中間商可以墊資，可以組織物流，相對靈活。
㈥ 估值超300億！山西「煤二代」即將收獲一個晶元IPO
「缺芯潮」的恐慌猶在，企業仍需借力資本市場加速產業布局。
就在近日，又有一家集成電路設計企業——北京集創北方 科技 股份有限公司（簡稱「集創北方」）向上粗缺交所提交上市申請，擬登科創板， 計劃募資60.1億元 ，華泰聯合證券和中金公司擔任聯席主承銷商。
大家對這家公司可能還不太熟悉，但它的產品早在北京冬奧會出了圈，在其高性能顯示驅動晶元的支持下，「黃河之水天上來」、「奧運五環破冰而出」等數個名場面燃爆全場，向世人呈現了一場完美詮釋中國人浪漫基因的視覺盛宴。
IPO前，集創北方就已完成7輪融資，湧入的一眾明星VC包括TCL資本、小米產投、海松資本、CPE源峰、紀源資本等等，最後一輪融資——超65億元的E輪融資於去年年底完成， 投後估值超300億元 ，儼然成為顯示驅動晶元領域的獨角獸。
截至招股書簽署日，公司大股東中， 小米產業基金持股3.73％，排在第六 ；vivo持股1.59％，排在第十五；華為旗下的哈勃合夥和哈勃 科技 分別持股1.51％和0.94％。
不得不說，這么大的陣仗實屬緩凳純罕見，集創北方憑啥成為資本哄搶的對象？
01 山西富二代創業
集創北方成立於2008年，由張晉芳和他四個志同道合的研究生同學一同創辦。
張晉芳，1983年出生在一個山西富豪家庭，父親張來栓是位煤老闆，早年靠能源發家。
說到煤老闆，總逃不開暴發戶的刻板印象，但張來栓不一樣，他沒有止步於原始積累，而是繼續投入事業發展。
2003年，市場低迷，張來栓大膽地以多出標底一倍的價格拿下山西省朔州市的教場坪煤礦，彼時煤炭價格僅50多元一噸，該煤礦年產能也才15萬噸，效益一般。
為此，他斥資數千萬元購買綜合機械化採煤設備來提升效率，可綜采設備在當年少有人用，故這一決定遭到公司其他股東的否決。
誰知張老闆是個狠人，直接放話：賺了錢算大家的，虧了算他的。
恰逢2003年，煤炭產業開始騰飛，張老闆憑借獨到的眼光生意蒸蒸日上， 如今資產總額達135億元 ，員工5000餘人。
2007年，第一代iPhone橫空出世，隨即在中國掀起熱潮，張晉芳看中人機交互的發展潛力，在導師的幫助下，帶著四位同學成立了集創北方。
有了前人栽樹，張晉芳創業之初便有了啟動資金，造晶元是個燒錢的活， 父親便壕擲4億元鼎力相助。
而他本身在晶元研究方面也頗具實力，北京交通大學電路系統專業博士畢業。就這樣，含著金湯匙長大的張晉芳，沒有子承父業，倚靠擾咐優渥的資源開拓了一片全新天地， 做起了「創二代」 ，一路從北京中關村40平米的辦公室發展至今上海、深圳、合肥、美國、台灣等多地辦公，員工人數從區區五人翻至近千人規模。
02 打破壟斷
伴隨京東方、華星光電等面板龍頭強勢崛起，全球面板產業逐漸向中國大陸轉移。
盡管打破日韓對面板領域的壟斷，我國面板核心零部件仍受制於人，比如顯示驅動晶元 ，高度依賴進口 ，每年的采購金額超過300億元，來自大陸廠商的份額不足10％，處於十分被動的窘境。
顯示驅動晶元好比大腦神經中樞，在面板成像中起到關鍵作用， 技術自主化迫在眉睫 。集創北方趕上國產替代潮的好時候， 聚焦顯示晶元的研發、設計與銷售 ，致力於為各類顯示面板/顯示屏提供顯示晶元解決方案。
自成立以來，集創北方屢屢攻克技術難關，沒少在研發投入下功夫，研發人員佔比六成，研發費用率均保持在15％以上， 超過同行業可比公司平均值 。截至2021年12月31日，公司擁有境外發明專利399項、境內發明專利189項。
2018年推出第一顆國產TDDI晶元
2019年推出國內第一款支持低至0.4 mm pitch的mini-LED顯示驅動晶元
2020年推出國內第一顆支持4K解析度的中大尺寸顯示驅動晶元
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正如張晉芳所說，「誰掌握了最新的 科技 ，誰就打開了高速發展的通道」，集創北方 2020年扭虧為盈，2021年歸母凈利潤同比增長1649％。 疊加這一市場藍海十分廣闊，公司2019年至2021年分別實現營收14.47億元、23.8億元、56.74億元， 復合增長率為98％。
報告期內，公司產品廣泛應用於帶有顯示功能的各類電子產品，如智能手機、電視、筆記本電腦、平板、可穿戴設備，客戶包括京東方、華星光電、LG集團等國內外知名面板廠/LED屏廠，終端品牌有TCL、LG、三星、OPPO、vivo、小米等等。
當前，集創北方已連續三年位列全球LED顯示驅動晶元市佔率第一，但液晶驅動、OLED驅動方面，與世界頂級的集成電路設計公司，如三星LSI、聯詠等相比， 仍有一定差距， 還需進一步提升競爭力來爭奪更多市場份額。
03 上下游壓力並存
很長一段時間內，中國 科技 界籠罩在「缺芯少屏」的窘迫陰影下，經過十餘年的發展，集創北方填補了國產顯示晶元的空白，但其崛起之路同樣面臨諸多挑戰， 供應鏈就是其中之一。
回顧韓國與中國台灣顯示驅動晶元廠商的發展，不難發現， 它們的產業鏈深度捆綁 ，一種是韓國的全產業鏈整合模式，一種是中國台灣的上下游綁定模式，而目前國內半導體設計公司和上游晶圓還沒有形成綁定，仍在往這個方向努力。
拿集創北方來說， 它一直採用Fabless經營模式 ，晶圓製造、封測服務均向供應商外采，采購價格、產能一定程度上受上遊行業周期波動影響。
當前晶圓市場訂單爆滿、需求量非常大，主要來自新能源車、高性能計算、物聯網等，幾乎沒有降價的可能，甚至還有可能繼續漲價，而 顯示驅動晶元廠商在晶圓廠話語權普遍不高 ，議價能力、爭取產能的能力也就相對偏低。
值得注意的是，根據Omdia的跟蹤報告，全球顯示面板製造商在2022年第3季度的產能利用率預計將降至73％， 創十年來新低 ，連面板龍頭三星也已在今年數次砍減面板的采購訂單，旺季不旺，也將導致顯示晶元需求量減少。
報告期內，集創北方 綜合毛利率不及同行業可比公司平均值 ，一方面原因就是出於維護客戶關系考慮， 產品價格漲幅低於同行業平均水平。
在上游漲價、下游縮量的雙重壓力下，公司利潤空間很有可能進一步遭擠兌，持續盈利能力存在不確定性，未來經營發展面臨一定考驗。
04 結語
從煤炭到晶元，張家父子倆一次又一次地踩准風口，一同見證了中國經濟發展的滾滾浪潮。
經過十餘年的厚積薄發，集創北方在顯示晶元「卡脖子」問題上取得突破，在競爭激烈的市場中獲得更多主動權，不過公司當前面臨的上下游壓力不小，還需積極推動降本增效，來保證公司的盈利水平。
本文源自格隆匯新股