ppp模式與信託

❶ 信託資金能投ppp嗎

我相來信您指的不是信託公司自有資自產吧，應該指的管理類資產。信託資金分為兩種，一種是集合資金，一種是單一資金，集合資金都是由信託公司作為主動管理人進行募集的，這種基本上都是投的債權項目，比如地產信託或者政信項目。單一資金很多信託公司是被動管理的，或者說叫通道業務，就是信託公司只是一個通道，風險還是單一資金自己承擔的。
您指的投PPP項目，基本上都是指的信託公司通道業務，比如有民間資本要參與到PPP項目，作為項目的股東之一，可以委託信託借用其通道介入。
綜上所述，信託資金是可以參與PPP項目的，都是單一資金模式，集合資金的話信託公司不會參與主動管理去投PPP項目。
望採納我的回答，謝謝！

❷ PPP的運作模式和運作方式都有哪些

PPP的運作模式和運作方式都有哪些？

PP專案運作方式主要包括委託運營、管理合同、建設-運營-移交、建設-擁有-運營、轉讓-運營-移交和改建-運營-移交等。

1. 委託運營:是指 *** 將存量公共資產的運營維護職責委託給社會資本或專案公司，社會資本或專案公司不負責使用者服務的 *** 和社會資本合作專案運作方式。 *** 保留資產所有權，只向社會資本或專案公司支付委託運營費。合同期限一般不超過8年。

2. 管理合同:是指 *** 將存量公共資產的運營、維護及使用者服務職責授權給社會資本或專案公辯信司的專案運作方式。 *** 保留資產所有權，只向社會資本或專案公司支付管理費。管理合同通常作為轉讓-運營-移交的過渡方式。合同期限一般不超過3年。

3. 建設-運營-移交:是指由社會資本或專案公司承擔新建專案設計、融資、建造、運營、維護和使用者服務職責，合同期滿後項目資產及相關權利等移交給 *** 的專案運作方式。合同期限一般為20-30年。

4. 建設-擁有-運營:由BOT方式演變而來，二者區別主要是BOO方式下社會資本或專案公司擁有專案所有權，但必須在合同中註明保證公益性的約束條款，一般不涉及專案期滿移交。

PE的運作模式有哪些？

（1）公司制①是一種法人型的基金②其設立方式是注冊成立股份制或者有限責任制投資公司③優點：在中國目前的商業環境下，公司型基金更容易被投資人接受④缺點：無法規避雙重征稅問題，並且基金運營的重點事項決策效率不高。（2）信託制①是由基金管理機構與信託公司合作設立，通過發起設立信託受益份額募集資金，然後進行投資運作的集合投資工具。②信託公司和基金管理機構組成決策委員會實施，共同進行決策③在內部分工上，信託公司主要負責信託財產保管與風險隔離，基金管理機構主要負責信託財產的管理運作和變現退出。④案例：渤海產業投資基金（3）有限合夥制合夥制基金是國外主流模式，它以特殊的規則使得投資人和管理人價值共同化。基金投資者作為有限合夥人（LP）只承擔有限責任基金管理公司一般作為普通合夥人（GP）掌管管理和投資等各項決策權，承擔無限責任GP通常只出總認繳資本的1%-2%盈利來源主要是基金管理費（2%左右）和高達20%的利潤分紅國讓坦內私募股權基金採取合夥制，目前商法和市場條件基本成熟(責任編輯：侯仁鳳)

信託的運作方式都有哪些

關於「房地產業信託融資方式的運作方法及步驟」，既然是「信託」融資，那就可以在想像的空間內任意設計，只要別逾越了法律的邊界就行．
其實，房地產「信託」融資的關鍵還是如何融資＋投資，融資可以通過集合的或單一的信託計劃來募集所需資金，投資可以通過貸款或股權等方式來進行，只要保證收益可得和風險可控就差不多了，具體操作起來可復雜也可簡單．

私募ji金有哪些運作模式？

私募ji金的主要運作方式有兩種：
第一種：是承諾保底，ji金將保底資金交給出資人，相應的設定底線，如果跌破底線，自動終止操作，保底資金不退回。
第二種：是接收帳號（即客戶只要把帳號給私募ji金即可），如果跌破約定虧損比例（一般為10%-30%），客戶可自動終止約定，對於約定贏利部分或約定盈利達到百分比（一般為10%）以上部分按照約定的比例進行分成，此種都是針對熟悉的客戶，還有就是大型企業單位。

*** 與社會資本合作的運作模式都有哪些

當前推廣運用 *** 和社會資本合作模式，首先要做好制度設計和政策安排，明確適用於 *** 和社會資本合作模式的專案型別、采購程式、融資管理、專案監管、績效評價等事宜。
(一)開展專案示範。地方各級財政部門要向本級 *** 和相關行業主管部門大力宣傳 *** 和社會資本合作模式的理念和方法，按照 *** 主導、社會參與、市場運作、平等協商、風險分擔、互利共贏的原則，科學評估公共服務需求，探索運用規范的 *** 和社會資本合作模式新建或改造一批基礎設施專案。財政部將統籌考慮專案成熟度、可示範程度等因素，在全國范圍內選擇一批以「使用者付費」為基礎的專案進行示範，在實踐的基礎上不斷總結、提煉、完善制度體系。
(二)確定示範專案范圍。適宜採用 *** 和社會資本合作模式的專案，具有價格調整機制相對靈活、市場化程度相坦灶桐對較高、投資規模相對較大、需求長期穩定等特點。各級財政部門要重點關注城市基礎設施及公共服務領域，如城市供水、供暖、供氣、污水和垃圾處理、保障性安居工程、地下綜合管廊、軌道交通、醫療和養老服務設施等，優先選擇收費定價機制透明、有穩定現金流的專案。
(三)加強示範專案指導。財政部將通過建立 *** 和社會資本合作專案庫為地方提供參考案例。對 *** 和社會資本合作示範專案，財政部將在專案論證、交易結構設計、采購和選擇合作夥伴、融資安排、合同管理、運營監管、績效評價等工作環節，為地方財政部門提供全方位的業務指導和技術支撐。
(四)完善專案支援政策。財政部將積極研究利用現有專項轉移支付資金渠道，對示範專案提供資本投入支援。同時，積極引入信譽好、有實力的運營商參與示範專案建設和運營。鼓勵和支援金融機構為示範專案提供融資、保險等金融服務。地方各級財政部門可以結合自身財力狀況，因地制宜地給予示範專案前期費用補貼、資本補助等多種形式的資金支援。在與社會資本協商確定專案財政支出責任時，地方各級財政部門要對各種形式的資金支援給予統籌，綜合考慮專案風險等因素合理確定資金支援方式和力度，切實考慮社會資本合理收益。

目前中國P2P平台運作模式都有哪些

1. 無擔保線上交易模式

2. 有擔保線上交易模式

3. 線下交易模式

4. 線上線下相結合模式

私募基金運作模式有哪些？

基金的運作流程可以細分為四個環節：募資、投資、管理、退出。

現在P2P有哪些運作模式，還款模式

籌錢，吸收公眾存款，拿去投資。用投資賺的錢來還你本金利息。跟銀行差不多，只是他投資的專案只是吸引你把錢放在它那裡的借口。很多平台跑路就是因為他說的投資專案是那個平台自己抄出來的。木有盈利空間，或者說平台只是在抄個概念拿來蒙人的。所以選擇P2P理財還是穩健點，因為一旦平台跑路，你投資的錢就會一分都要不回來了。

電子商務的運作模式有哪些?

1. B2B
B2B是英文Business to Business（商家對商家）的縮寫，是商家(泛指企業)對商家的電子商務模式，即企業與企業之間通過網際網路進行產品、服務及資訊的交換。這些過程包括：釋出供求資訊，訂貨及確認訂貨，支付過程及票據的簽發、傳送和接收，確定配送方案並監控配送過程等。國內目前比較知名的B2B網站綜合類：阿里巴巴、慧聰網，網盛生意寶、環球資源網、中國製造網、中國網庫、敦煌網等；垂直類：中國化工網等。
2. B2C
B2C是英文Business to Consumer（商家對客戶）的縮寫，就是通常說的商業零售，直接面向消費者銷售產品和服務。這種形式的電子商務一般以網路零售業為主，主要藉助於網際網路開展線上銷售活動。B2C模式是我國最早產生的電子商務模式，以8848網上商城正式運營為標志。國內目前比較知名的B2C網站綜合類：京東商城、當當網、卓越亞馬遜、易迅網、一號店等；垂直類：新蛋、好樂買、凡客誠品、酷運動、左岸女人等。
3. C2C
C2C是英文Consumer to Consumer（個人對個人）的縮寫，C2C同B2B、B2C一樣，都是電子商務的模式之一。不同的是C2C是個人對個人的電子商務模式，C2C商務平台就是通過為買賣雙方提供一個線上交易平台，使賣方可以主動提供商品上網拍賣，而買方可以自行選擇商品進行競價。國內目前比較知名的C2C網站有：淘寶網、易趣網拍拍網、樂酷天等。
4. Groupon模式
可以簡單的歸納為是一種多方共贏（消費者，商家）的電子商務和線下消費的模式。消費者、商家、網站運營商各取所需，讓資源分配得到最大的優化。國內目前比較知名的Groupon模式網站有：美團、拉手、F團、糯米、滿座等。

❸ 如何看待ppp的未來發展

致上談兵是以致金研究團隊為主的實務研究型自媒體平台，成員全部為PPP、不動產、地產、銀行、信託、私募、證券、保險、律所、會計所等方向的專業精英人才。平台以投融資、風控、法務、財務、稅務為專業依託，主攻不動產、PPP、軍民融合、文化娛樂及資本市場的PE/VC、IPO、新三板、並購重組、銀行、證券、信託、債市、項目融資、資產管理、資產證劵化、基金管理、融資租賃、財富管理等業務方向的政策分析及法律、財稅實操研究，研究成果（各平台號：致上談兵）目前在業內已廣為傳播。

一.PPP模式產生背景及意義

國家推廣PPP的初衷是在政府和社會資本之間形成一種長期合作的機制，科學合理分配權利和義務、利益和風險，實現共贏。與傳統的政府直接投資和BT模式相比，PPP模式具有明顯的優勢，有利於科學決策、提高管理效率、增加項目透明度、便於監管、促進政府職能的現代化。除此之外，PPP還具有以下三方面積極影響：

01促進設計、施工、運營深度融合

我國的建設項目管理體制是在前蘇聯模式基礎上演變而來，規劃、設計、施工、運營，都是分段獨立管理，由不同的企業完成，各個環節互相割裂，人為形成了專業壁壘。上世紀末我國加入WTO時，又設置了設計、施工等各種資質等級，形成了非關稅壁壘，使得國內企業在國內市場上不受外資企業蠶食，在與外資企業競爭時具有一定的優勢，並且初步具有了一定的專業能力。弊端是企業經營范圍單一化、局限化，不能覆蓋項目全過程，跨界的企業也不多，降低了國際市場的競爭力。住建部推行工程總承包多年，但是效果不理想。而PPP項目往往是投資、設計、施工、運營一體化，深度融合，即便社會資本是由聯合體組成，也可以培育以牽頭人為主體的生態系統，從而提高國際競爭力，服務於"一帶一路"戰略，甚至未來可以輸出帶有中國特色的PPP模式。

02促進產業轉型

我國目前處於城市化、基礎設施升級改造的快速發展時期，由於城市化率的迅速提升、傳統基礎設施的升級改造，近些年，投資了大量的基建項目，形成了巨大的基建產能。隨著這一進程的持續推進，城市化、基礎設施的升級改造在不久的將來就會達到一個飽和的階段，建設項目逐步減少，勢必出現"僧多粥少"的局面，設計、施工等單位借著PPP的大勢提前向下游延伸是一個不錯的選擇。如果能夠抓住機遇，推出一些精品項目，實現成功轉型，在未來的幾十年能夠持有一些效益較好的項目，如特色小鎮、田園綜合體、

❹ ppp模式是什麼信託如何參與ppp

ppp模式簡稱3p模式，既三方合作，官方語言：由政府和社會資本未提供公共產版品或服務的公權私合作模式。也就是說想參與必須能進去，能進去的兩個點一個是中標的單位一個是項目公司，兩個地方都可以融資，信託就可以當做融資對象進入，懂了吧，渣渣

❺ PPP項目融資方式及其適用范圍

PPP項目融資方式及其適用范圍

在國內PPP模式雖然是近幾年才發展起來的,但在國外已經得到了普遍的應用。那麼融資方式有哪些?適用范圍是多大?

PPP模式即Public—Private—Partnership的字母縮寫，通常譯為“公共私營合作制”，是指政府與私人組織之間，為了合作建設城市基礎設施項目。或是為了提供某種公共物品和服務， 以特許權協議為基礎，彼此之間形成一種夥伴式的合作關系，並通過簽署合同來明確雙方的權利和義務，以確保合作的順利完成，最終使合作各方達到比預期單獨行動更為有利的結果。

(一)產業投資基金

產業投資基金及類似的城市發展基金、私募股權投資基金，越來越成為PPP融資的主力軍。

1、分類：主要有行業產業基金(如交通產業基金)和地域產業基金(如洛陽城市發展基金)、母基金和子基金、金融資本與地方政府成立基金、金融資本與施工企業(或上市公司)成立基金和三方共同成立基金等幾種分類方式;

2、投融資模式：主要有股權投資基金和債權(明股實債)投資基金、母基金通過投資子基金，間接投資項目公司，和直接投資項目公司、存量債務置換基金和新項目投資基金、投資優先順序和投資中間級、劣後級等幾種投資模式;

3、特點：產業基金一般結構是由政府所屬投資公司與金融資本以10%：90%的比例，以有限合夥的認繳模式成立的基金，政府投資公司作為劣後級，金融資本作為優先順序。產業基金通常規模較大，杠桿效應明顯。例如政府在產業基金中出資10%作為劣後級，產業基金按PPP項目總投的10%投入項目公司(注冊資本金+股東借款)，實際政府在項目中只出資1%(通常情況下，為實現到期回購，政府平台公司在項目中會再直接出資1-5%作為股東)，政府投資的杠桿效應達到50倍以上(按政府再出資1%計算)。此外，產業基金由於優先順序投資人大部分為銀行、保險公司，甚至政策性銀行等，資金成本較低，能夠有效拉低產業基金的成本，對PPP項目融資成本的整體降低有很大幫助。

產業基金模式還可以解決PPP項目公司的股權結構難題，即政府投資方和施工企業社會資本均不願在PPP項目公司中絕對控股，產業基金作為第三方投資人可以拉低各自股權比例，使政府和社會資本均不控股。產業基金控股，可在協議中讓渡經營管理權，只做財務投資人，不幹涉政府和社會資本對項目公司的經營管理。此外，產業基金可以解決單一社會資本投入比例過大的問題，即產業基金和施工企業分別作為財務投資人和工程投資人，組成社會資本聯合體，比施工企業單獨做社會資本具有更強競爭優勢。

4、適用范圍：產業基金一般對項目有要求，對行業要求符合國家產業政策，對項目要求列入省市級重點項目，對政府財政實力要求一般性財政預算收入達到一定水平，對社會資本也有一些要求。產業基金由於資金來源渠道不同，資金成本差異較大，例如資金來源於政策性銀行的產業基金，成本很低，甚至低至1.5%—3%;來源於地方商業銀行的資金成本，有些高至8%。

(二)發行債券

這里提到的債券，主要是證券公司承銷的，由證監會(或證券業協會)核準的公司債，以及發改委審批的企業債。不包括由銀行承銷，在銀行間債券市場交易的短融、中票和PPN(非公開定向融資工具)。債券融資，尤其是2015年年初以來，公司債、企業債和專項債的松綁和擴容，成為政府融資的主要工具。

1、分類：主要有發改委系統的企業債，和證監會系統的公司債;公開發行的公募債，和非公開發行的私募債;傳統企業債(依託城投企業本身發債)，和項目收益債等專項債(依託項目收益發債)，等等。

2、投融資模式：債券作為PPP項目的融資工具，主要分為兩類，一類是對政府平台公司，即PPP項目投資人本身發行的企業債、公司債，對於PPP項目來講，其政府股東方股權出資資金，可能就來源於這種債券資金;另一類是對PPP項目公司發行的債券，一般為項目收益債或專項債。

3、特點：債券發行最大的好處，是融資成本低：一般情況下，評級AA以上的主體年化融資成本在5%-7%(公開發行)或7%-9%(私募發行)之間。隨著利率下行，成本進一步降低，甚至有些評級高、實力強的企業，融資成本達到3%-4%。但硬幣的反面，是對於發行主體的要求非常高，公開發行的一般要求評級在AA甚至AA+以上，能夠達到AA以上的企業在地方上屈指可數，且要求有足夠的資產支持發債(公開發行的債券額度不超過凈資產的40%)，發債規模有限;即使可以發行私募債，但對於地方政府動輒上百億的眾多PPP項目來講，顯然遠遠不夠。

4、適用范圍：與投資模式相同，發債對PPP項目融資的適用范圍有兩類，一類是給政府平台公司發債，一類是給項目公司發行項目收益債或專項債。在如今政府平台公司發債額度基本飽和的前提下，項目收益債及專項債券是很好的PPP融資突破口，尤其是證監會2015年1月推出“新公司債辦法”，國家發改委2015年4月推出戰略新興產業、停車場、地下綜合管廊、養老產業四個專項債、7月出台“項目收益債”、12月推出“綠色債券”等專項債券管理辦法後，公司債、專項企業債發展空間巨大。專項債券有幾個優勢：一是發債主體可為項目公司，不佔用平台公司等傳統發債主體額度;二是不受發債指標限制，且發債規模可達項目總投的70%—80%(非專項債券發債規模不超過項目總投的ླྀ%);三是按照“加快和簡化審核類”債券審核程序，提高審核效率;四是多有財政補貼和金融貼息、投貸聯動等多方面支持。由於PPP項目融資增信主體缺失的普遍現狀，以現金流為支撐，僅需對債項進行評級的項目收益債、專項債，可以不佔用政府財政信用和社會資本信用(有些需要政府AA級以上發債主體提供擔保)，且此類融資業務剛推出不久，必將成為PPP項目融資新的藍海!

(三)銀行

銀行是參與PPP項目融資的主力，主要通過固定資產貸款等債權融資方式，和發行表外理財產品認購基金或資管計劃份額的股權融資方式，參與PPP項目融資。當然，短融、中票、PPN等直接融資，也是銀行的業務范圍，但在PPP項目融資中佔比較低，不展開論述。

1、分類和投融資模式：銀行參與PPP項目融資的方式，主要分兩類：一是通過發行理財產品，募集理財資金，通過認購私募基金或資管計劃優先順序份額，投資PPP項目股權或股權+債權，這種融資屬於表外融資，也是直接融資;二是銀行通過固定資產貸款、銀團貸款等產品，給項目公司授信，對項目公司來講是債權融資，屬於表內融資和間接融資。

2、特點：銀行融資的特點，當然是資金成本低，規模大。但銀行融資有幾個不足之處：一是風控嚴格，授信條件高，要求主體信用(一般是銀行內部評級)達到條件、增信擔保措施符合要求等，表外理財資金現在通常也已納入銀行統一授信體系，與表內資金授信條件相同：二是PPP項目投入大，單一銀行基於客戶集中度風險控制考慮，不願全部自己出資，通常與其他銀行組成銀團，這就增加了融資推進的時間成本和溝通成本;三是表內貸款資金受“三辦法一指引”限制，只能“實貸實付”(需要支付多少，貸多少，貸款資金不能在項目公司賬戶上長期停留)，項目公司使用十分不便;四是銀行業務地域劃分問題嚴重，授信主體如果是跨區域經營，或項目跨省運作，需要兩地銀行配合為客戶或項目授信，無形中降低了融資效率。

盡管種種不便，但由於銀行規模在我國金融體系中占據舉足輕重的地位，又由於銀行資金成本較低(盡管保險資金成本也低，但保險公司對外投資要求更高，且未形成氣候)，因此是政府融資和PPP項目融資最大的資金來源方。

3、適用范圍：銀行理財資金可適用於產業基金、私募基金的優先順序(部分銀行也可同意認購中間級)，可適用於單一項目股權投資中的優先順序，也可適用於項目的債權融資部分;銀行貸款資金僅適用於項目投資中的債權融資部分。銀行參與PPP融資，對於政府財政實力、項目公司股東方實力、項目本身一般都有一定條件要求，尤其債權資金，會要求“第二還款來源”，即抵押或股東方、擔保公司擔保。銀行參與PPP項目的資金成本普遍不高，表內貸款資金通常在基準利率下浮10%至上浮30%(按5年期以上利率計算，大概在4.5%-6.5%之間)，表外理財資金通常在5.5%-7.5%之間。

(四)資管計劃

資管計劃通常包括券商資管、基金資管、保險資管、信託計劃等。其實資管計劃通常是銀行、保險資金參與PPP的一種通道，屬於被動管理。真正的主動管理類資管計劃一般不參與PPP項目，而是參與證券一級半(定向增發)市場或二級市場。這里簡要介紹一下保險資管和信託計劃。

保險資管是保險資金藉助資管計劃投資PPP項目的表現形式。2010年以來，保監會逐步放開了保險資金投資不動產、股權、金融產品、基礎設施債權、集合信託計劃、資產支持計劃、私募基金的限制，除基礎設施債權投資可直接適用於PPP項目外，保險公司還可以直接投資能源、資源、養老、醫療、汽車服務、現代農業、新型商貿流通、公租房或廉租房等企業股權，其中很多產業與PPP項目多有重疊。又因為保險資金具有成本低、規模大、期限長的特點，與PPP項目特徵吻合。因此保險資金參與PPP項目融資有很大前景。但另一方面，保險資金對項目和投融資主體要求也很高，唯有優質項目才能進入保險資金的“法眼”。

信託計劃自2009年“四萬億投資”起，成為政府融資的主要工具。但由於信託資金的私募特徵，募集成本不具有銀行、保險等“公募機構”的成本優勢，在當前政府和PPP融資渠道廣泛、資金價格低廉的背景下，信託計劃漸漸失去了往日的光彩。目前信託計劃參與PPP項目融資主要為被動管理，即銀行或保險資金以信託計劃作為通道，參與PPP項目。不過，信託公司也在積極轉型和“自降身價”，推出各類創新工具參與政府融資和PPP項目，以適應市場的變化，尤其是在PPP項目“過橋融資”、地方政府“債務置換”等領域，繼續發揮其方式靈活的優勢。

(五)其他融資工具

主要包括資產證券化、融資租賃、資本市場直接融資(IPO或新三板掛牌)及並購重組(以被並購方式退出)等。由於資本市場直接融資及並購重組是PPP項目在後期退出時的一種選擇(PPP項目社會資本退出方式主要是政府方回購)，且目前PPP項目大多處於起步階段，離退出階段為時尚早，因此不展開分析。主要分析下資產證券化、融資租賃等。

;

❻ 三個問題幫你搞懂基礎設施REITs

本書簡介:   介紹REITs的前沿理論和國際經驗，細致地講解了在中國的宏觀環境下推行REITs項目的關鍵要素和實際操作流程，是一本系統而務實的REITs產品操作手冊。

作者簡介： 林華，特許金融分析師、美國注冊會計師、注冊風險管理師。現任中國資產證券化研究院院長，國家發改委、財政部PPP定向邀請入庫專家，中國證券投資基金業協會資產證券化業務專業委員會專家顧問。著有《金融新格局：資產證券化的突破與創新》、《中國資產證券化操作手冊》、《PPP與資產證券化》等書。

2020年4月24日，中國證監會、國家發展改革委聯合印發《關於推進基礎設施領域不動產投資信託基金（REITs）試點相關工作的通知》（證監發〔2020〕40號），4月30日，證監會就《公開募集基礎設施證券投資基金指引（試行）》（徵求意見稿）公開徵求意見。

基於以上兩個規定，結合本書，為你分享三個關鍵問題： 一、什麼是ReiTs；二、我國為什麼引入基礎設施 REITs；三、基礎設施REITs的分類 。從而幫你快速搞定國家推行基礎設施REITs的目的和意義。

一、 什麼是R EI Ts

REITs（Real Estate Investment Trusts）：Real中文意思是「真實的」；Estate中文意思是「房地產」、「不動產權」；Investment中文意思是「投資」；Trusts中文意思是「信託」。

REITs就是 房地產投資信託基金 ： 是指以發行受益憑證的方式公開匯集特定多數投資者的資金，交由專門投資機構進行投資經營管理，並將投資綜合收益按比例分配給投資者一種金融投資產品。

什麼是基礎設施REITs？

在介紹這個概念之前，有必要引入 「資產證券化業務」 這個概念。

【資產證券化業務】指以基礎資產所產生的現金流為償付支持，通過結構化等方式進行信用增級，在此基礎上發行資產支持證券業務的活動。

什麼是基礎資產？

【基礎資產】指符合法律法規規定，權屬明確，可以產生獨立、可預測的現金流，且可特定化的財產權利或財產。基礎資產可以是單項財產權利或財產，也可以是多項財產權利或財產構成的資產組合。

基礎資產包括什麼？

包括企業應收款、租賃債權、信貸資產、信託受益僅等財產權利。 基礎設施 、商業物業等不動產或不動產收益權，以及中國證監會認可的其他財產或財產權利。

以上定義引自《證券公司及基金管理公司子公司資產證券化業務管理規定》（證監會公告〔2014〕49號）。

所謂的 基礎設施REITs ： 指依據證監會公告[2014]49號文發行的基礎設施資產支持專項計劃。 基礎設施包括倉儲物流、收費公路、機場港口等交通設施，水電氣熱等市政設施，產業園區等其他基礎設施， 不含住宅和商業地產 。

此定義引自《公開募集基礎設施證券投資基金指引（試行）》（徵求意見稿）。

二、我國為什麼引入基礎設施 REITs？

公墓REITs，即不動產投資信託基金，自20世紀60年代在美國推出以來，已有40多個國家（地區）發行了該類產品，其投資領域由最初的房地產拓寬到酒店倉儲、工業地產、基礎設施等，已成為專門投資不動產的成熟金融產品。

目前，我國境內尚沒有真正意義上的公墓REITs。 為有效盤活基礎設施存量資產，增強資本市場服務實體經濟質效，豐富資本市場投融資工具，引入了基礎設施REITs。

美國的基礎設施REITs是如何發展起來的？

1929年大蕭條導致美國及全球經濟大幅下滑，為重振經濟，1933年，羅斯福總統簽署了《全國工業復興法案》，其重要內容之一就是政府在公共工程方面的投資。20世紀50年代，艾森豪威爾總統在基礎設施領域引入私人資本，不僅使公共總投資在GDP中的佔比達到歷史高位7&，而聯邦政府債務卻不斷下降。

2008年金融危機之後，奧巴馬總統頒布了《2009年美國復甦與再投資法案》，提出通過投資基礎設施以刺激經濟增長。

特朗普總統提出的「長期基建投資計劃」也是如此。

截止2016年11月，美國不動產投資協會的權益類REITs綜合指數中有167隻公募REITs，包括5隻基礎設施REITs，總市值764億美元，佔全部公募REITs總市值的8.35%。

個人投資者投資REITs需要注意什麼？（參照「思投社」的新聞解讀）

這種基金與我們平常所理解的公募基金投資方向是不一樣的。

比如你平常買了一個公募基金，投資方向可能是：股票/債券/貨幣基金，投資的范圍比較窄。

當你投資了基礎設施REITs，本質上是，你不用直接投資基礎設施，只要買了REITs就相當於拿到了基礎設施裡面的某一個項目千分之一、萬分之一的份額，用這種份額的方式投資到了基礎設施。

你想進入基礎設施投資領域，必須得有相當雄厚的資金實力，這個ReiTs工具相當於降低了基礎設施的投資門檻。

但你必須清楚的是，基礎設施REITs，是除去商業地產和住宅之後的不動產。

本質上，基礎設施REITs，就是降低了這個領域的投資門檻，從而引導更多的資金進這個這個領域，體現了一個政策導向。例如：物流行業/收費公路/水電暖氣等。

如果你購買REITs，類似於你持有了萬分之一或千分之一的，某一個物流項目的權益，某一個收費公司的權益，某一個水電氣熱的權益。

權益具體是什麼？

收費公路的過路費，作為分紅，倉儲物流的現金流作為分紅。

具體收益率有多少？

5%左右，不可能達到兩位數。

投資風險怎麼樣？

主要是回撤的風險。比如極端的香港ReiTs遭遇了三連殺：一殺是市場本身的動盪，就是旅遊行業對當地不動產房租收益的破壞是非常大的。二殺是疫情的整個傳染。三殺是全球一起下跌，陷入蕭條和衰退期。

三、基礎設施REITs的類型

根據資產組成和投資收益的來源，基礎設施REITs可分為權益型、抵押型、混合型。 實踐中不同形態的REITs發揮的作用不一樣。類比商業物業類REITs，基礎設施REITs可以有多樣化的基礎資產和投資形式。

基礎設施REITs由於涉及基礎資產轉讓而較少採用類似商業物業的抵押貸款模式，成熟的進入穩定運營期的基礎設施資產，比較適合發展權益型REITs。

但在建設期，基礎設施REITs由於難以形成租賃物，且幾乎沒有項目收益，則更適合採用抵押型REITs的形式發放開發貸款，獲取利益收益。

談基礎設施REITs，就不能不談PPP。

什麼是PPP模式？

就是Public-Private Partnership，即政府和社會資本合作，是公共基礎設施中的一種項目運作模式。

基礎設施REITs與PPP互相促進和補充。

一方面，PPP模式為基礎設施REITs提供大量的優質基礎資產；另一方面，基礎設施REITs又給PPP項目的前期投資者提供了一條可行的退出通道。

由於資本的收益和退出機制是社會資本是否介入PPP項目的重要考量，基礎設施REITs的推出，結合稅收優惠政策，將會顯著改變當前PPP項目中社會資本的投入問題。

根據組織形式和交易結構的特點，基礎設施REITs又可分為公司型、契約型和合夥型REITs三大類。

公司型REITs 是指，具有共同投資理念的投資者依法組成投資於特定對象的，以營利為目的的股份制投資公司。該公司通過發行股票的方式募集資金，是具有獨立法人資格的經濟實體，與股份有限公司類似。

契約型REITs 是指，投資者與投資公司或REITs管理人簽訂信託契約，後者又與REITs託管人訂立信託契約，通過發行受益憑證而組建的投資信託基金。

REITs管理人是REITs的發起人，通過發行受益憑證將資金籌集起來組成信託資產，並根據信託契約進行投資；REITs託管人根據信託契約保管信託資產，具體辦理證券、現金管理以及有關的代理業務，一般由銀行擔任。

在澳大利亞、加拿大、馬來西亞、新加坡、中國香港、台灣等國家和地區，REITs的典型結構是契約型。

合夥型REITs 是指，由有限合夥人（LP）和普通合夥人（GP）組成，有限合夥人（LP）向REITs投資，分享REITs的收益，但不參與REITs的事務管理，並且僅以其投資額對REITs承擔有限責任。普通合夥人（GP）管理REITs事務，並對REITs承擔無限連帶責任。

下圖是公司型、契約型、合夥型REITs的主要區別。

根據資金募集和流通的特點，基礎設施REITs可分為公募和私募兩大類。

公募REITs 是指，以公開發行方式向社會公眾投資者募集信託資金的REITs，其投資人數一般不受限制，每個投資者的最低投資額一般也沒有限定。公募REITs是國際資本市場不動產金融投資產品的主流形式，與股票一樣具有高流動性。

私募REITs 是指，以非公開方式向特定投資者募集資金的REITs。REITs發起人通過電話、信函、面談等方式，直接向一些機構投資者或資金充裕人士推銷REITs單位並募集REITs資金。

私募REITs對投資者的風險承受能力要求較高，監管相對寬松。在美國，其市場佔比不到5%。中國，2013年已經開始出現「專項計劃+PreREITs」的特殊產品形態，是一種債務融資工具，目前發展比較迅速。

​下圖是公募和私募REITs的主要區別。

今天為你分享三個關鍵問題： 一、什麼是ReiTs；二、我國為什麼引入基礎設施 REITs；三、基礎設施REITs的分類。 希望你快能速搞定國家推行基礎設施REITs的目的和意義。

❼ 項目融資的 PPP 模式如何設計

採用「復合PPP模式」，即公私合作制（PPP）+投融資建設（BT）組合的模式。

---

• PPP模式是指政府提高公共產品和服務的供給能力

通過特許經營、購買服務、股權合作、分享等方式提高供給效率，建立風險共享和長期合作關系。PPP模式相對於「BOT」模式的區別，是企業所有個人都想承擔建設和實施該行為的項目，應由企業在BOT、政府和企業的所有住宅承擔合同和合同關系的上上下下。在PPP模式下，項目由政府和企業實施，各有分工，政府和企業之間有一定程度的平等合作關系，即所謂的「公私合作」。

❽ PPP項目融資途徑詳解

關於PPP項目融資途徑詳解

大多數人對「融資」並不陌生，譬如房屋租賃、汽車租賃等，但這些通常不會發生所有權轉移問題，可歸為傳統租賃。融資租賃則是現代租賃業代表，本質上屬於一種與銀行信貸、保險並列的金融手段。下面是我整理的關於PPP項目融資途徑詳解，歡迎大家分享。

關於PPP項目融資途徑詳解

據各地公布的今年引入社會資本投資基礎設施和公用事業項目情況顯示，河北省推出32個項目，投資1330億元;福建省推出28個項目，投資1478億元;四川推出264個項目，投資2534億元;江西省推出156個項目，投資3185億元;湖北省推出235個項目，投資3700億元。湖南省方面據最新數據顯示，今年已推出82個項目，累計投資1351億元。國家發改委之前公布了首批PPP項目1043個，總投資1.97萬億元，面對如此之大的資金需求，這些資金究竟以什麼樣的方式來進行籌集呢?下文是詳細解讀：

一、PPP項目的內涵

一般情況下，PPP模式是公私合營各種模式的統稱，主要應用於基礎設施等公共項目。首先，政府針對具體項目特許新建一家項目公司，並對其提供扶持措施，然後，項目公司負責進行項目的融資和建設，融資來源包括項目資本金和貸款;項目建成後，由政府特許企業進行項目的開發和運營，而貸款人除了可以獲得項目經營的直接收益外，還可獲得通過政府扶持所轉化的效益。

20世紀90年代後，PPP模式(Public-Private-Partnership，即「公共部門-私人企業-合作」的模式)最先在西方特別是歐洲流行起來，在公共基礎設施領域，尤其是在大型、一次性的項目，如公路、鐵路、地鐵等的建設中扮演著重要角色。

PPP模式是一種優化的項目融資與實施模式，以各參與方的「雙贏」或「多贏」作為合作的基本理念，其典型的結構為：政府部門或地方政府通過政府采購的形式與中標單位組建的專設公司簽定特許合同，由專設公司負責籌資、建設及經營。政府通常與提供貸款的金融機構達成一個直接協議，這個協議不是對項目進行擔保的協議，而是一個向借貸機構承諾將按與特殊目的公司簽定的合同支付有關費用的協定，這個協議使特殊目的公司能比較順利地獲得金融機構的貸款。採用這種融資形式的實質是：政府通過給予私營公司長期的特許經營權和收益權來加快基礎設施建設及有效運營。PPP模式的內涵主要包括以下三個方面：

第一，PPP是一種新型的項目融資模式。PPP融資是以項目為主體的融資活動，是項目融資的一種實現形式，主要根據項目的預期收益、資產以及政府扶持的力度而不是項目投資人或發起人的資信來安排融資。項目經營的直接收益和通過政府扶持所轉化的效益是償還貸款的資金來源，項目公司的資產和政府給予的有限承諾是貸款的安全保障。

第二，PPP融資模式可以使更多的民營資本參與到項目中，以提高效率，降低風險。政府的公共部門與民營企業以特許權協議為基礎進行全程合作，雙方共同對項目運行的整個周期負責。PPP融資模式的操作規則使民營企業能夠參與到城市軌道交通項目的確認、設計和可行性研究等前期工作中來，這不僅降低了民營企業的投資風險，而且能將民營企業的管理方法與技術引入項目中來，還能有效地實現對項目建設與運行的控制，從而有利於降低項目建設投資的風險，較好地保障國家與民營企業各方的利益。這對縮短項目建設周期，降低項目運作成本甚至資產負債率都有值得肯定的現實意義。

第三，PPP模式可以在一定程度上保證民營資本的利潤。私營部門的投資目標是尋求既能夠還貸又有投資回報的項目，無利可圖的基礎設施項目是吸引不到民營資本的投入的。而採取PPP模式，政府可以給予私人投資者相應的政策扶持作為補償，如稅收優惠、貸款擔保、給予民營企業沿線土地優先開發權等。通過實施這些政策可提高民營資本投資基礎設施建設的積極性。

PPP模式是一個完整的項目融資概念，但並不是對項目融資的徹底更改,而是對項目生命周期過程中的組織機構設置提出了一個新的模型。它是政府、營利性企業和非營利性企業基於某個項目而形成以「雙贏」或「多贏」為理念的相互合作形式,參與各方可以達到與預期單獨行動相比更為有利的結果，其運作思路如圖所示。參與各方雖然沒有達到自身理想的最大利益，但總收益即社會效益卻是最大的,這顯然更符合公共基礎設施建設的宗旨。

二、PPP模式案例

雙牌縣3號片區城市綜合體建設是該縣縣委、縣政府確定的重點項目，也是雙牌縣與我司合作的PPP項目，由我司獲得該項目住宅區的售賣運營及開發權。該項目位於縣城主城區，整體佔地面積4470平方米，高27層，地上裙樓5層，6至27層是精品住宅樓，總建築面積4萬余平方米，投資約1.47億元，是經國家發改委批復的民生建設項目，雙牌縣就業和社會保障服務平台也在其中，建成後，將會成為集全縣政務服務、人才交流、就業服務、職業培訓、求職招聘、社保繳費、勞動維權於一體的群眾辦事服務中心，對於推進服務政府、效能政府建設，更好地服務該縣區經濟發展起著極其重要的作用。四周形成環形消防道路，交通便利。住宅部分，在用地的南面和北面布置兩棟高層住宅，鬧中取靜，以提高居住的品質，成為雙牌縣城都市尚居生活領地和城市人居第一標桿。

根據我司與雙牌縣政府簽署的協議，我司在雙牌成立項目公司，以BOT方式投資建設雙牌縣3號片區城市綜合體。我司擁有對該片區的居民房及基礎設施等項目的經營權，在整個建設和經營期內，項目公司由我司絕對控股，自主經營、自負盈虧。

三、PPP項目融資方式全解

(一)股權出資

股權出資是指由PPP項目公司的股東來出資完成該PPP項目的經營周轉。一般來說，作為PPP項目公司的股東，其特別的優勢在於能夠獲得項目運營收益，通過參與或掌握公司的整體運營，而掌控其收益大小，多勞多得。除此之外，如果股東同時為項目公司的服務提供商或貨物供應商，其還能以此獲得更有利的商業機會。但相較於其他債權類的出資人，其劣勢在於，股東對於公司財產收益分配的優先權最弱，其只有等債權人的債權獲得滿足時才能獲得其股權投資的收益。總的來說，利用股權投資，風險最大的同時收益也最大。常見的股東是項目參與方、當地投資者、政府、特許權獲得方、機構投資者、雙邊或者多邊組織等。

對於債權人來說，降低其投資風險的方式一般有三種：其一，獲得銀行或者第三方的擔保;其二，盡量選擇預付一定比例或者按比例分階段支付投資款項以為自己留有資本緩沖;其三，選擇突破有限責任公司的責任限制而向股東追索公司債務，而達到該目的一般只要得到股東的特別承諾即可，其本質無外乎是第三方擔保。這種情況主要出現在項目的某個環節風險過高而難以獲得投資時，股東作為項目公司的.所有人更願意在針對這一環節承擔額外的擔保責任。

(二)債權出資

與股權出資相比，借款人的優勢重點體現在利益的優先分配早於股東獲得受償，而劣勢在於收益有限。一般來看，債務償還往往以固定或者浮動利率為基準、由債務人按周期支付。除此之外，對於選擇借款人時，需要特別注意的是以下幾個問題：

多邊組織和出口信貸機構：通過這個渠道獲得的一攬子貸款可以避免一定的政治風險、獲得東道國政府在貸款償還方面所給與的優惠政策，但由於這種貸款的限制和要求比較嚴格，一般往往難以獲得。

商業銀行：對於長期貸款來說，商業銀行是常見的選擇。相較於通過發放債券，商業銀行貸款的優勢在於其給予了借款人一定的協商餘地，在項目周期長、未來風險難以預計的情況下，給予債務人更大的調整空間;

設備提供商、融資租賃出租人等：為了獲得商業機會、對銷售其產品更為有利，有些項目的設備或服務提供商也會同意提供借款;融資租賃出租人與設備提供商在這一點上類似，即為了對出租其產品更有利而願意提供更有競爭力的融資條件。

銀團聯合貸款：銀團里每個銀行所提供的貸款都是獨立的，其都有著獨立的權利和義務，因而基本不會為其他銀行做背書。代理銀行作為中間方，則在此代表銀團向借款人提出條件、核實借款人是否最終達成要求、領取銀團的借款並計算利率等，這種方式因為結構復雜而往往適用額度更大的項目。

(三)銀行信用證、保函

這些方式本質上都是在降低項目公司的資金佔有率，提高資金流動性，類型多是單證一致、見票即付，部分情況下也可能需要拿著法院判決或者仲裁裁決以證明有關違約行為後而才能拿到付款。銀行在發放這些票證或者提供擔保時基本都會要求委託方提供與其擔保數額相同的、多為更高數額的反擔保，在條件滿足時，銀行有權將該反擔保下項目公司的應付價款轉換為其貸款而要求簽署債權人協議以確保其對項目公司的財產權利。

(四)債券/資本市場融資

這種方式可以使得借款人直接從個人和機構處獲得借款，而無需通過銀行這一中間方，一般來說，這種方式的優點包括利率低、還款期長以及流動性強，而其缺點在於，牽扯到背書、承銷、信託、債券評級等多個環節及資質要求等，導致審批多、耗時長、程序復雜、靈活性差、風險高。一般來看，在項目初期不會採用這種融資方式，但一般當項目經過建設期而項目風險已經在較大程度上降低後，對於項目再融資還是可以採用這一方式。

(五)夾層融資

夾層融資也被稱為備用資金，因其介於股權投資與債權投資之間，其受償的優先權也介於二者之間，即遲於債權人而早於股東受償或獲得收益分配。夾層融資的典型方式包括提供次級貸款和發行優先股，前者體現為晚於普通借款人受償，後者體現為可以獲得項目收益分配但並不能參與公司運營。一般項目公司採用這種方式的動機在於控制其資產/債務比例，尤其是在項目出現預算外的超支情況時(10%以內)，為了盡快獲得資金，而採用這種方式進行融資。

但這種融資方式的特點在於成本較普通貸款高，由於夾層融資下的投資人要晚於普通債權人獲得收益分配，為了彌補其所承擔的風險，項目公司一般會選擇向其提供高於普通貸款更高的利息或向其分配項目公司收益(表現為向其提供期權、可轉換債券等選擇)，一般會通過信託方式安排。

(六)債權人協議

債權人協議是指，為了確定不同債權人之間的利益分配，債權人之間可就與影響受償相關的問題特別達成一些協議，包括確立資金支取次序、到期債務安排、債權分配方式、擔保性權利安排、支付管理、決議方式、保險基金管理、技術顧問管理等，其對協調PPP項目融資管理有著核心作用。

湖南宇納投資管理有限公司，專業致力於PPP項目投融資咨詢與運營管理，PPP管理咨詢。目前，我司參與前期調研投標項目5項，落地實體項目1項，擁有專業的工程專家、財務專家、投融資專家。公司業務范圍包括基礎設施投融資咨詢、基礎設施企業改制與管理咨詢、新城與開發區建設的投融資與管理咨詢以及政策研究咨詢、經銷商債務重組方案研究咨詢。服務領域包括供排水、垃圾處理、燃氣熱力、發電、軌道交通、土地一級開發、新城、開發區以及大型綜合開發項目。

ppp途徑的主要功能

PPP途徑可以分為融資性的和非融資性的，PPP項目合同是政府方與社會資本方依法就PPP項目合作所訂立的合同。

其目的是在政府方與社會資本方之間合理分配項目風險，明確雙方權利義務關系，保障雙方能夠依據合同約定合理主張權利，妥善履行義務，確保項目全生命周期內的順利實施。

非融資性質的PPP途徑：

（1）移交、運營、移交（TOT）

政府部門將擁有的設施的移交給民營機構運營，通常民營機構需要支付一筆轉讓款，期滿後再將設施無償移交給政府方。

（2）作業外包

政府或政府性公司通過簽定外包合同方式，將某些作業性、輔助性工作委託給外部企業/個人承擔和完成，以期達到集中資源和注意力於自己的核心事務的目的。一般由政府方給作業承擔方付費

（3）運營與維護合同（O&M）

私營部門的合作夥伴，根據合同，在特定的時間內，運營公有資產。公共合作夥伴保留資產的所有權。

;

❾ PPP項目稅收優惠政策大盤點

PPP項目稅收優惠政策大盤點

PPP模式(Public-Private-Partnership，即“公共部門-私人企業-合作”的模式)指的是公共部門通過與私人部門建立夥伴關系，共同提供公共產品或服務，是20世紀90年代後出現的一種新的融資模式(信託周刊章)。下面是我為大家帶來的PPP項目稅收優惠政策大盤點的知識，歡迎閱讀。

一、PPP項目經營期的稅收優惠政策

(一)企業所得稅優惠政策

從事以下PPP項目實現的投資經營所得享受以下企業所得稅優惠政策。

1、減免企業所得稅政策：享受三免三減半的企業所得稅政策

根據《中華人民共和國企業所得稅法》(中華人民共和國主席令第63號)第二十七條第二款、第三款、《中華人民共和國企業所得稅法實施條例》(中華人民共和國國務院令第512號)第八十七條、《財政部國家稅務總局關於執行公共基礎設施項目企業所得稅優惠目錄有關問題的通知》(財稅〔2008〕46號)和《國家稅務總局關於實施國家重點扶持的公共基礎設施項目企業所得稅優惠問題的通知》(國稅發〔2009〕80號)的規定，投資企業從事《公共基礎設施項目企業所得稅優惠目錄》規定的港口碼頭、機場、鐵路、橋宴公路、城市公共交通、電力、水利等項目。從事公共污水處理、公共垃圾處理、沼氣綜合開發利用、節能減排技術改造、海水淡化等符合條件的環境保護、節能節水項目的所得，自項目取得第一筆生產經營收入所屬納稅年度起，第一年至第三年免徵企業所得稅，第四年至第六年減半徵收企業所得稅。新辦國家重點扶持的公共基礎設施項目和從事符合條件的環境保護、節能節水項目享受稅收優惠的開始時間為：第一筆生產經營收入。

另外，《財政部國家稅務總局關於公共基礎設施項目享受企業所得稅優惠政策問題的補充通知》(財稅〔2014〕55號)第一條還規定：企業投資經營符合《公共基礎設施項目企業所得稅優惠目錄》規定條件和標準的公共基礎設施項目，鬧友採用一次核准、分批次(如碼頭、泊位、航站樓、跑道、路段、發電機組等)建設的，凡同時符合以下條件的，可按每一批次為單位計算所得，並享受企業所得稅“三免三減半”優惠：(1)不同批次在空間上相互獨立;(2)每一批次自身具備取得收入的功能;(3)以每一批次為單位進行會計核算，單獨計算所得，並合理分攤期間費用。

2、投資抵免企業所得稅：專用設備投資額的10%抵免當年企業所得稅應納稅額

根據《中華人民共和國企業所得稅法》(中華人民共和國主席令第63號)第三十四條規定：企業購置用於環境保護、節能節水、安全生產等專用設備的投資額，可以按一定比例實行稅額抵免(信託周刊章)。所謂的稅額抵免，是指企業購置並實際使用《環境保護專用設備企業所得稅優惠目錄》、《節能節水專用設備企業所得稅優惠目錄》和《安全生產專用設備企業所得稅優惠目錄》規定的環境保護、節能節水、安全生產等專用設備的，該專用設備的投資額的10%可以從企業當年的應納稅額中抵免;當年不足抵免的，可以在以後5個納稅年度結轉抵免。其中專用設備投資額，根據財稅〔2008〕48號)第二條的規定，是指購買專用設備發票價稅合計價格，但不包括按有關規定退還的增值稅稅款以及設備運輸、安裝和調試等費用。當年應納稅額，根據財稅〔2008〕48號)第三條的規定，是指企業當年的應納稅所得額乘以適用稅率，扣除依照企業所得稅法和國務院有關稅收優惠規定以及稅收過渡優惠規定減征、免徵稅額後的余額。享受投資抵免企業所得稅優惠的企業，應當實際購置並自身實際投入使用的環境保護、節能節水、安全生產等專用設備;企業購置上述專用設備在5年內轉讓、出租的，應當停止享受企業所得稅優惠，並補繳已經抵免的企業所得稅稅款。根據財稅[2008]48號的相關規定，企業利用自籌資金和銀行貸款購置專用設備的投資額，可以按企業所得稅法的規定抵免企業應納所得稅額;企業利用財政撥款購置專用設備的投資額，不得抵免企業應納所得稅額。企業購置並實際投入適用、已開始享受稅收優惠的專用設備，如從購置之日起5個納稅年度內轉讓、出租的，應在該專用設備停止使用當月停止享受企業液消槐所得稅優惠，並補繳已經抵免的企業所得稅稅款。轉讓的受讓方可以按照該專用設備投資額的10%抵免當年企業所得稅應納稅額;當年應納稅額不足抵免的，可以在以後5個納稅年度結轉抵免。

根據《國家稅務總局關於環境保護節能節水安全生產等專用設備投資抵免企業所得稅有關問題的通知》(國稅函[2010]256號)的規定，納稅人購進並實際使用規定目錄范圍內的專用設備並取得增值稅專用發票的，如增值稅進項稅額允許抵扣，其專用設備投資額不再包括增值稅進項稅額;如增值稅進項稅額不允許抵扣，其專用設備投資額應為增值稅專用發票上註明的價稅合計金額。企業購買專用設備取得普通發票的，其專用設備投資額為普通發票上註明的金額。

3、經營期間項目公司股利分配的企業所得稅政策

根據《中華人民共和國企業所得稅法》(中華人民共和國主席令第63號)的規定，經營期間項目公司股利分配享受以下企業所得稅優惠政策：

1、經營期間涉及股利分配，如果項目公司是境內居民企業間分配股利，免徵企業所得稅;境內居民企業分配股利給自然人股東，需代扣代繳20%個人所得稅。

2、如果項目公司有境外股東，跨境分配股息給境外非居民企業，一般適用10%的預提所得稅，如果境外非居民企業與中國間有簽訂雙邊稅收協定，在符合一定條件下能夠適用稅收協定安排下的優惠預提所得稅稅率。

(二)增值稅優惠政策

從事PPP項目中的污水處理、垃圾處理和風力等涉及到資源綜合利用和環境保護的項目，可以享受以下增值稅優惠政策。

1、銷售自產的再生水免增值稅

《財政部國家稅務總局關於資源綜合利用及其他產品增值稅政策的通知》(財稅[2008]156號)第一條第(一)項規定：銷售自產的再生水免增值稅。其中所謂的再生水是指對污水處理廠出水、工業排水(礦井水)、生活污水、垃圾處理廠滲透(濾)液等水源進行回收，經適當處理後達到一定水質標准，並在一定范圍內重復利用的水資源。再生水應當符合水利部《再生水水質標准》(SL368—2006)的有關規定。

2、污水處理勞務免徵增值稅

根據《財政部國家稅務總局關於資源綜合利用及其他產品增值稅政策的通知》(財稅[2008]156號)第二條規定，對污水處理勞務免徵增值稅。污水處理是指將污水加工處理後符合GB18918—2002有關規定的水質標準的業務。

3、增值稅即征即退的政策

(1)銷售以垃圾為燃料生產的電力或者熱力實行增值稅即征即退100%的政策

根據財稅[2008]156號第三條第(二)的.規定，銷售以垃圾為燃料生產的電力或者熱力實行增值稅即征即退的政策。垃圾用量占發電燃料的比重不低於80%，並且生產排放達到GB13223—2003第1時段標准或者GB18485—2001的有關規定。所稱垃圾，是指城市生活垃圾、農作物秸桿、樹皮廢渣、污泥、醫療垃圾。

(2)銷售以煤矸石、煤泥、石煤、油母頁岩為燃料生產的電力和熱力，實行增值稅即征即退50%的政策

根據財稅[2008]156號第四第(四)和第(五)項的規定，銷售下列自產貨物實現的增值稅實行即征即退50%的政策：以煤矸石、煤泥、石煤、油母頁岩為燃料生產的電力和熱力。煤矸石、煤泥、石煤、油母頁岩用量占發電燃料的比重不低於60%;利用風力生產的電力。

(3)銷售自產的電力或熱力實行增值稅即征即退100%的政策

根據《財政部、國家稅務總局關於調整完善資源綜合利用產品及勞務增值稅政策的通知》(財稅[2011]115號)的規定，對銷售下列自產貨物實行增值稅即征即退100%的政策：即(1)利用工業生產過程中產生的余熱、余壓生產的電力或熱力。(2)以餐廚垃圾、畜禽糞便、稻殼、花生殼、玉米芯、油茶殼、棉籽殼、三剩物、次小薪材、含油污水、有機廢水、污水處理後產生的污泥、油田採油過程中產生的油污泥(浮渣)，包括利用上述資源發酵產生的沼氣為原料生產的電力、熱力、燃料。

4、垃圾處理、污泥處理處置勞務免徵增值稅

《財政部、國家稅務總局關於調整完善資源綜合利用產品及勞務增值稅政策的通知》(財稅[2011]115號)，對農林剩餘物資源綜合利用產品增值稅政策進行調整完善，並增加部分資源綜合利用產品及勞務適用增值稅優惠政策。其中，與垃圾處理有關的PPP項目運營有關的稅收優惠是：對垃圾處理、污泥處理處置勞務免徵增值稅。

二、PPP項目的稅務處理：項目期滿移交階段

由於PPP項目中的項目公司獲得的是一定期限的政府特許權許可，在特許權期限到後，運營期滿，全部資產無償移交政府，實質上不擁有設施的所有權，由於其無形資產的計稅基礎已在特許經營期限內攤銷完畢，也不作稅收處理。

;