信託公司固有業務證券投資規模大幅增加，帶來的利息收入、投資收益等也有所提回升。針對這答一現象，《意見》要求各銀監局督促信託公司加強固有業務市場風險的防控，將自營股票交易規模控制在合理范圍內，避免市價下跌對資本的過度侵蝕。
『貳』 房地產融資監管新規
地產融資監管政策持續收緊2020年5月9日銀保監會，資金信託新規：信託非標單一集中度不超過信託公司凈資產的30%;集合資金信託非標投資總計不超過總的集合信託計劃規模的50%
『叄』 重慶財信資金承壓
本報記者 樊紅敏 鄭利鵬 北京報道
持牌經營正式執行前夜，「金控」已暗流涌動。
近日，《中國經營報》記者注意到，重慶財信企業集團有限公司（以下簡稱「重慶財信集團」）正在通過多個渠道融資。記者掌握的資料信息顯示，重慶財信集團及旗下公司僅3個融資項目規模就達25億元，並且這些融資項目在產品結構上頗為「新穎」，均通過信託嵌套金交所，產品收益率遠高於目前市面上信託產品平均收益率。此外，重慶財信集團旗下股權也被大規模質押。
值得一提的是，重慶財信集團已經出清旗下一家保險公司股權，兩次掛牌所持另外一家保險公司股權，「金控」戰略收縮明顯。
顯赫一時
據了解，重慶財信集團正在通過引戰增資方式，出讓旗下信託公司部分股權。
此前，2019年7月1日，華泰保險集團披露的一則股權變更內容顯示，重慶財信集團（持股比例1.1425%）等4家公司，擬將其持有華泰保險集團的全部股份轉讓給龍凈實業集團有限公司。工商資料顯示，目前重慶財信集團已不在華泰保險集團股東之列。
更早之前，2019年1月份，安誠財險5%的股權，在上海聯合產權交易所被掛牌轉讓，轉讓方為重慶財信集團。上述股權轉讓完成之後，重慶財信集團將完全退出安誠財險。記者注意到，2018年11月12日~12月14日間，重慶財信集團還曾在重慶聯合產權交易所公開掛牌出售該部分股權。
不過，此前多年，重慶財信集團曾不斷投資金融機構股權，早已是名副其實的隱形「金融大鱷」。
公開信息顯示，2009年4月，重慶財信集團設立了重慶江北區聚興小額貸款股份有限公司，注冊資本5億元，主要從事各項貸款、票據貼現、資產轉讓等業務。根據某金融機構出具的重慶財信集團信託融資產品推介資料，重慶財信集團在金融領域的投資並購涉及保險、銀行、信託、基金和小貸等領域，投資總額超過50億元。
2014年11月，重慶渝富經營管理公司擬出讓西南證券控股權時，重慶財信集團亦是躍躍欲試的4個意向方之一；2016年2月，重慶財信集團還曾發起中企首次出擊海外證券交易場所的收購，收購對象為創立於1882年的美國芝加哥證券交易，不過這兩項股權收購計劃均未成功。
截至目前，重慶財信集團直接或間接參股的金融機構涵蓋了財險、壽險、村鎮銀行、農商行和信託等。
高息融資
金融布局收縮之外，本報記者還注意到，重慶財信集團目前正在通過多個渠道大規模融資。
如，西部某信託公司發行的財信集團債權投資集合資金信託計劃，融資規模為13億元，信託期限分為18個月、21個月、24個月，募集資金全部用於認購北京金融資產交易所掛牌發行的「重慶財信企業集團有限公司債權融資計劃」，產品收益率8.5%~10%。
記者獲得的產品資料顯示，北京金融資產交易所掛牌發行的「重慶財信企業集團有限公司債權融資計劃」發行總規模不超過 20 億元，預計於 2019 年 9 月中旬發行，期限不超過 3 年（期限可定製）。同樣是在2019年9月，上述西部信託公司完成了投資北京金融資產交易所「重慶財信企業集團有限公司債權融資計劃」的重慶財信集團債權投資集合資金信託計劃盡調報告，直到近期，該產品仍在募集中。
北方地區某信託公司發行的重慶財茂集合資金信託計劃，融資人為重慶財茂物資有限公司，融資總規模不超過3億元，業績比較基準為 8.2%/年~8.4%/年，資金用於認購「重慶財茂物資有限公司2020年私募債券1號」，重慶財信集團及重慶財信集團實控人盧生舉夫婦為對重慶財茂私募債還本付息提供連帶責任保證擔保。其中「重慶財茂物資有限公司2020年私募債券1號」備案機構為武漢金融資產交易所。
北方地區另一家信託公司發行的重慶財信集合信託計劃，融資主體為重慶市財信環保投資股份有限公司，信託規模2億元，期限12個月，信託年化收益為9%~9.5%，資金用於補充財信環保流動資金，擔保方為重慶財信集團。
頗值得一提的是，上述重慶財信集團相關融資產品收益率在8%~10%之間，與目前信託產品市場均收益率相較，明顯偏高。用益信託網9月3日數據顯示，8月共有53家信託公司成立集合信託產品1420隻，平均收益率為6.78%，環比下降0.28個百分點，同比下降1.33個百分點。
此前，金融監管研究院副院長周毅欽在接受本報記者采訪時表示，金交所備案的債權融資計劃已經很明確，性質上屬於「非標」，信託產品投向此類SPV（特殊目的載體，這里指信託所投資的金交所備案產品）說明信託公司在「非標」領域繼續信用下沉，在信託產品收益率整體下滑的大趨勢下，尋找更高收益率資產，同時這也意味著風險的同步放大。
資金緊張？
2019年11月30日，重慶財信房地產開發有限公司（以下簡稱「財信地產」）控股的財信發展（000838.SZ）公告稱，截至公告披露日，財信發展實際控制人財信地產累計質押占所持股份已達98.53%。此前，11月22日，財信發展發布公告稱，財信發展實際控制人財信地產累計質押占所持股份已達100%。工商資料顯示，財信地產為重慶財信集團全資子公司。
此外，重慶財信集團所持壽險公司股權、安誠財險股權也被質押，前者質押比例為100%，後者質押比例超過80%。
頗值得一提的是，渝農商行（601077.SH）今年3月份公告提到，「經重慶農村商業銀行股份有限公司第四屆董事會第三十次會議審議，同意對重慶財信企業集團有限公司及其關聯方給予集團綜合授信額度99.79億元。」
此舉曾引起投資人對重慶農商行的質疑，「作為十大股東之一的重慶財信集團質押了2.2億股，是否說明其資金鏈出現問題？公司向重慶財信集團授信99億元，有無調查確認重慶財信集團大筆質押股票是否因為資金鏈出現重大風險。公司向重慶財信集團授信是否屬於利益輸出。」對此，渝農商行董秘回復稱，「截至2019年12月31日，重慶財信集團持有本行股份數為4.431億股，其中質押股股份數為2.215億股，質押股份經本行董事會備案，並已履行質押登記手續。」
就上述99.79億元授信，重慶財信集團方面已使用情況，記者致電致函渝農商行方面，截至發稿並未收到回應。
天眼查顯示，除了前述3隻信託融資產品所涉及的信託公司之外，2019年下半年以來，重慶財信集團及其旗下公司至少還向另外2家信託公司、3家銀行、2家融資租賃公司出質過股權。
近期為重慶財信集團發行過融資產品的某信託公司財富部門人士向記者表示，重慶財信集團資金非常緊張，正在四處融資。
本報記者以投資人身份進行產品咨詢時，某代銷重慶財信集團信託產品的第三方財富人員介紹稱，其代銷的重慶財信集團信託融資產品已經下架。下架的理由是，重慶財信集團目前在通過大量金融機構進行融資，收益率很高，財務狀況不佳，存在道德風險。
『肆』 在非標產品中，什麼是集合資金信託計劃
集合資金信託計劃
就是信託公司接受多位委託人的委託，共同設計的一個信託計劃。很多投資人共同投資於一個信託計劃，這就是集合資金信託計劃。
『伍』 自營非標信託貸款模式
信託公司發行的單一資金信託及集合信託都是屬於非標准化金融資產，
銀行的常規模專式是：通過屬信託公司設立的單一資金信託，由銀行的自營資金認購獲取利潤。
這類業務模式在銀行業的投資規模中占的比重很大，前幾年的政信項目、近期的結構化傘形信託。為銀行的自營帶來不少的利潤。
『陸』 信託中提到的標的和非標的是什麼意思
非標的資產就是不在市場上交易的，基本上理解到這個程度。
合同的雙方當事人之間存在的權利和義務關系，如貨物交付、勞務交付、工程項目交付等。它是合同成立的必要條件，是一切合同的必備條款。標的的種類總體上包括財產和行為，其中財產又包括物和財產權利，具體表現為動產、不動產、債權、物權等，行為又包括作為、不作為等。
(6)集合信託非標擴展閱讀：
注意事項：
信託產品的盈利前景最關鍵。目前市場上的信託產品大多為集合資金信託計劃，即事先確定信託資金的具體投向。因此投資者在購買信託理財產品時要關注信託項目的好壞。
如信託項目所處的行業、運作過程中現金流是否穩定可靠、項目投產後是否有廣闊的市場前景和銷路。這些都隱含著信託項目的成功率，關系著投資者的本金及收益是否能夠到期按時獲取。
『柒』 "影子銀行"信託正在"消亡"
資產管理規模近22萬億元的信託業，即將迎來2007年以來最重要的行業調整。「資金信託」新規（徵求意見稿），旨在將非標比例限制在50%以內，這相當於給信託公司非標資金池業務下達了「死刑」，意味著信託公司要進行大規模的騰籠換鳥。去通道業務之後，信託行業開始以不太明顯的節奏「消亡」，由於存量非標業務眾多，地方融資平台資產多，且周期均較長，有人稱目前10%的不良率在信託業內司空見慣。但剛兌打破後，過往借新還舊的 游戲 不能繼續，信託業不斷積累的風險項目，正在一個接一個的「炸開」。雖然此前信託行業向主動管理轉型聲勢浩大，但信託公司過去坐吃紅利，靠資金池剛兌、躺著賺錢的時光已經一去不復返。
近日，市場上出現了越來越多的投向標准化資產的信託計劃，包括投向標准化債權的固收類信託計劃、投向股票二級市場的凈值型信託計劃等。相比過往高收益的非標投資，標准化債券的信託計劃並非信託公司心之所向，從整個信託行業來看，絕大部分信託公司是以非標投資為主，整個行業非標資產佔比可能達80%-90%。然而前有川信的200億缺口，今有華信的40億缺口，信託公司在資金池業務盡折。資金池和剛性兌付是信託公司過往比較集中的問題，但本質上都和非標有關，而這也讓其面臨史上最大政策調整。
今年5月監管剛剛推出了空前嚴苛的「資金信託」新規（徵求意見稿）；6月就相繼有信託公司出現了產品暴雷、資金挪用等消息。對很多信託公司而言，沖擊最大的是新規對非標資產佔比做出約束。非標資產比例限制在50%以內，意味著信託公司要進行大規模的騰籠換鳥。雖然上述政策目前處於徵求意見階段，但已有信託公司開始轉型，2020年上半年集合信託投向房地產領域規模佔比只有27.43%，而標准類信託產品在悄然增加。事實上，非標投資佔比的降低也將直接降低信託公司的收益率。
根據用益信託網數據，2020年上半年集合信託產品發行的平均收益率7.62%，環比下降0.29個百分點；上半年集合信託產品成立的平均收益率7.66%，環比下降0.34個百分點。數據顯示，從2019年下半年度開始，市場上發行和成立的集合信託產品的收益率持續走低。轉型並非易事，相比具備天然渠道和宣傳方式優勢的銀行理財，保險資管等專業做標准化業務的機構，信託公司的競爭力將徹底不足，資管新規出台後，信託公司將直面業務結構調整的壓力和利潤空間縮小的打擊。有人正瞄準信託騰挪出的市場份額。
資管新規劍指「資金池」
近日，一則「資金池」信託業務被暫停的信息將華信信託推向了風口浪尖。9月21日，有媒體報道華信信託產品早在3月左右就已經停止發行，而這背後或是禍起資金池、底層資產。實際上，不只是華信信託，四川信託200億元資金窟窿、安信信託500億元產品逾期、國投泰康踩雷31億元通道業務，信託業不斷積累的風險項目，正在一個接一個的「炸開」。
這些暴雷的信託公司曾經都以「黑馬」的姿態現身過，無論時間長短，都曾經在某一段時間稱霸全行業。因為有剛兌，信託牌照，高收益也頗具吸引力，即便資金池三個字略顯灰色，但還是成了信託公司規模擴張的利器。但背後隱藏的高風險，在爆發的一瞬間還是將其建立起來的形象一舉擊潰。
但據不完全統計，今年以來監管部門已經對山西信託、中江國際信託、中航信託、中鐵信託、安信信託、山東省國際信託6家信託公司開出了7張罰單信託公司的連續爆雷，已經引起了監管層的注意。今年5月監管剛剛推出了空前嚴苛的「資金信託」新規（徵求意見稿），意在對資金信託業務作出界定，並要求非標准化債券類資產的比例不得超過全部集合資金信託計劃合計實收信託的50%，這相當於給信託公司非標資金池業務下達了「死刑」。6月，多家信託公司日前收到來自銀保監會信託部的窗口指導，明確各家公司壓縮主動管理類融資信託的具體規模，劍指資金池，包括工商企業類信託貸款、房地產信託貸款、政信類信託貸款等。
按照監管部門的年初規劃，2020年全行業壓降1萬億元具有影子銀行特徵的融資類信託業務。
扮演影子銀行的信託
10年前，信託還不是一個被人所熟知的行當。
1979年中國第一家信託投資公司———中國國際信託投資公司經國務院批准成立。
自這一年開始，中國有了信託業務，但是信託在中國的發展並不順利，信託亂象重生下監管直接叫停了整個行業的發展，截至最近的一次行業整改即2007年信託業整改，信託公司才得以重新持牌經營。經歷了六次整頓後，2007年信託僅留下68家。信託，簡而言之就是「受人之 拖 ，代人理財」，其特殊之處在於信託業，其和銀行業、證券業、保險業並稱為中國的四大金融行業，且是除了銀行之外唯一具備法定的放貸資質的金融機構。
藉助於2006-2007年的大牛市、2008年的金融危機以及2008-2009年的4萬億元刺激計劃，尤其是2007年後銀信之間的密切合作，推動了信託規模的快速壯大， 特別是由於銀行信貸規模受到管控、表外業務需求急速增長的情況下，配資業務（兩輪大牛市的重要資金助手）、政信等基建業務和房地產業務（源於信貸規模管控等）、理財資金通過信託發放貸款等通道類業務開始大幅發展。
2008年末房地產信託產品悄然而生，那個時候的信託產品多是與銀行做對接，即銀行的理財資金會進入到信託公司購買信託產品。很快，2010年信託行業的營業收入就已經逼近了300億元大關。而後銀信之間的合作從主要以證券投資信託為主變成了以融資類信託為主。
2013年開始，在當時「大資管」的口號下，從銀行到券商，從信託到基金，都加入到了推動中國影子銀行體系大擴張中來，尤其是銀信通道業務。2014年，影子銀行大規模擴張形成的過剩流動性，又催生了「委外」業務的大擴容。到了2018年，信託業資產管理規模增長到24萬億，10年增長20倍。多年來，信託扮演了影子銀行的角色。
信託產品高收益
信託規模擴容的十年，也是房地產狂飆突進的十年。
影子銀行在中國房地產市場融資中扮演了重要角色，比如房地產商資金短缺，信託公司為房地產商的待開發項目設計理財產品，委託銀行代銷，由投資者購買。房產商獲得項目資金後，把項目開發完畢並銷售後，將支付給銀行託管費，信託公司服務費以及投資者收益，這一模式稱之為銀信合作。
又如，過去地方政府融資土地融資平台直接向銀行貸款籌資，為地方政府籌集資金。現在，土地融資採取城投債、基建信託、房地產信託、資金池信託、票據貼現等與影子銀行相關的融資方式。 而由於信託基本上都是高息發債，高息貸款的生意，大比例傾斜 投至 非標產品使其早期基本收益率都在10%以上，即便是在目前投資市場黯淡的大環境下，信託大都能達到8%以上的年化收益水平。
信託產品的高收益源於三個方面，其一，信託產品收益率不受限制，融資類信託計劃在發放貸款時，無需參照人民銀行制定的基準利率上下浮動限制；其二，信託公司是境內唯一可以跨貨幣市場、資本市場和實業領域進行投資的金融機構；其三，運用杠桿策略加大了信託產品的收益。此外，剛性兌付，收益高風險低備受富人的青睞。
通過TOT模式來做資金池
而為了配置更大比例的非標資產來獲利，信託公司開始通過TOT模式來做資金池。
所謂「資金池」信託，泛指資金運用方式為組合投資的信託產品業務， 其特點是資金沒有固定投向，一般投向為多個領域，由信託公司自主管理。 資全 池業務興起的初衷就是通過期限錯配達到短募長投的目的。
對於信託公司而言，早期的池子業務好處是很明顯的。
在項目青黃不接的時期，池子可以有效吸納客戶的資金，提高投資者資金效率的同時，有助於信託公司品牌建立；在項目應接不暇時，又不必擔心臨時募集資金速度太慢，有助於提高資金使用方對信託公司的信賴，有點「旱澇保收」的意思。2009年平安信託推出「日聚金」產品，開辟短期理財型資金池的模式。
過去「信託無非標」，監管並沒有對非標的比例限制，這也直接導致信託幾乎成了非標大本營，部分信託公司非標佔比甚至超過了80%。過去為規避監管，信託公司創新出了TOT產品，同樣的主動管理和分散投資，卻難辨它究竟是不是資金池的替代品。
上海信託的「現金豐利」系列可謂信託資金池始祖，可將「現金豐利」理解為「能投非標的貨幣基金」 ，收益率比貨幣基金可觀，又如中鐵匯利、中航天富以及湘信匯金等系列，一年內期限收益高達8.5—9%，但玩法同最初的貨幣資金已經有所區別。比如此前99號文規定信託產品門檻一般設為100萬起，而伴隨著私募陽光化時代，信託公司巧用TOT模式來做資金池，該模式的主要功能是資金拆零，採取TOT可以降低投資門檻，如中鐵信託的TOT門檻一般為50萬元。從合規角度出發，100萬元以下的投資者必須出具財產證明。
信託資金池大多投向了非標產品，而信託非標資金池業務，實質上是以資管名義從事的類存貸業務，資金端是發行預期收益率的類存款產品，資產端則投向類似貸款的非標業務。資金池業務由於其自身特點（業務期限錯配，但資金投向不明，底層資產不明確），很容易出現某個項目出現兌付危機，則有新的資金接盤，形成「剛性兌付」預期，如果不加監管，最終走向龐氏騙局。
在外界看來，信託資金池隱秘、強大，似「洪水猛獸」；操盤手隱於幕後，操縱數百億資金在各類非標、場內資產間騰挪，一旦募資青黃不接，資金池暴雷的風險比較高。 巔峰時期，信託資金池的規模有3000多億。實際上，對於此類業務的監管，銀監會早在2014年就亮明態度，99號文就開始強調清理非標資金池業務，壓降存量，禁止新增。
信託轉型標准化優勢不再
自2018年開始，資管新規出台，劍指剛兌和資金池，破剛兌，「三年內清理信託公司非標資金池業務。」
在壓通道、打破剛兌、禁止期限錯配、房地產融資收緊等一系列監管政策導向下，信託公司紛紛對業務結構進行調整。從集合信託投向領域看，其投向房地產領域的規模佔比在2018年的下半年和2019年的上半年達到極大值，超過40%。之後開始持續降低，2020年上半年集合信託投向房地產領域規模佔比只有27.43%。這個拐點其實正是監管部門開始嚴格管控房地產信託融資規模（即所謂「630」政策）的時間點。
在監管的導向下，信託行業開始積極調整業務戰略布局，從這個拐點開始，集合信託投向基礎產業、金融和工商企業領域的規模佔比持續提升，分別從2019年上半年的21.75%、27.31%和8.49%提升到2020年上半年的24.37%、31.57%和13.7%。
不過，信託公司過去坐吃紅利，靠資金池剛兌、躺著賺錢的時光已經一去不復返，68張牌照優勢變弱。
數據顯示，信託通道業務規模佔比已經放緩，從2010年到2012年其規模迅速擴張，2012年末規模是10年末的1.3倍；而其佔比自2013年來逐步下降、增速也逐漸放緩。一方面監管加強對銀信合作業務的約束，另一方面券商資管與基金子公司相比約束較小，部分取代了信託通道的功能。打破剛兌後，過去借新還舊 得 游戲 不能繼續，但信託回到「信而托之，代人理財」轉型標准化的優勢卻不再了。相比具備天然渠道和宣傳方式優勢的銀行理財，保險資管等專業做標准化業務的機構，信託公司的競爭力將徹底不足。
『捌』 監管來了！地產信託融資命門勒緊
信託通道業務正一步步被堵死。
5月8日，銀保監會出台《信託公司資金信託管理暫行辦法(徵求意見稿)》（以下簡稱「辦法」），對外公開徵求意見，意見反饋截止時間為2020年6月8日。
其中明確，全部集合資金信託投資於同一融資人及其關聯方非標債權資產合計金額不得超過信託公司凈資產30%；全部集合資金信託投資於非標債權資產合計金額在任何時點均不得超過全部集合資金信託合計實收信託的50%。——這些條款被認為最為嚴苛。
據中誠信託戰略研究部統計，截至2019年年底，68家信託公司凈資產規模合計6316.27億元，凈資產均值為93.5億元。這意味著，一家百億凈資產信託公司同一融資人非標債權投放規模不能超過30億元。目前單只地產信託計劃規模在20億元以上地產項目十分常見。
「這要求信託公司分散合作方，會使單一地產融資方從信託公司獲得的融資額度減少，加大信託公司展業難度。」用益信託資深研究員帥國讓對中國房地產報記者表示。
同時，「當前信託公司投資非標佔比大多超過50%，50%上限將加大非標收縮壓力，尤其是存量較大的基建和房地產信託，首當其沖。」某信託公司高管告訴中國房地產報記者。
擺在房企面前的另一個問題是，2020年面臨到期的房地產信託產品能否順利兌付。
限制「非標」 嚴管「通道」
根據資產來源不同，當前信託分為資金信託和財產信託。截至2019年12月，資金信託和管理財產信託余額分別為17.9萬億元和3.7萬億元。
所謂資金信託，指委託人將自己合法擁有的資金，委託信託公司按照約定的條件和目的，進行管理、運用和處分。按照委託人數目的不同，資金信託分為單獨資金信託和集合資金信託。信託公司接受單個委託人委託的即為單獨資金信託，接受兩個或兩個以上委託人委託的，則為集合資金信託。
銀保監會有關部門負責人表示，近年來，由於內外部環境變化，資金信託出現為其他金融機構監管套利提供便利、盡職管理不當引發賠付壓力、違規多層嵌套、與同類資管業務監管規則不一等問題。
為補齊制度短板，銀保監會對照資管新規要求，研究起草了辦法，以推動資金信託回歸「賣者盡責、買者自負」的私募資管產品本源，發展有直接融資特點的資金信託，促進投資者權益保護，促進資管市場監管標准統一和有序競爭。
辦法對信託業務多方面做了具體規范,其中對投資非標的限制最為突出。信託新規要求集合資金信託投資債券和非標比例不超過總規模的50%,投資單一項目比例不超過信託凈資產30%。當前信託中8成左右資產投資於貸款和非標,這意味著新規出台後非標面臨較大收縮壓力。
哪些屬於非標債權資產類型？辦法規定，除在經國務院同意設立的交易市場交易的標准化債權類資產之外的其他債權類資產，均為非標債權。此外，明確資金信託不得投資商業銀行信貸資產，不得投向限制性行業。房地產行業正屬於限制性行業之一。
長江證券分析師趙偉分析稱，當前大部分信託公司凈資產規模低於100億元，對單一客戶非標不高於凈資產30%要求，可能限制非標融資擴張能力；對一些依賴單個大客戶的信託公司影響較大，迫使其補充資本金或者調整當前業務結構。考慮信託以投資非標為主，僅貸款佔比達40.7%，如果加上資管計劃等其他非標類投資，非標佔比很可能明顯超過50%，使得非標收縮壓力進一步加大。
從投向行業來看，非標資金信託中，房地產和基建等領域占重要比例。截至2019年年末，資金信託余額17.94萬億元，其中房地產和基建分別達2.8萬億元和2.3萬億元，非標融資收縮過程潛在收縮壓力不容忽視。
地產信託融資勒緊
在此之前，單只地產信託計劃規模普遍在5億元以上，規模在20億元以上的地產項目也十分常見。
今年5月6日，泛海控股股份有限公司發布公告稱，因控股子公司北京泛海東風置業有限公司向北京信託申請不超過25億元融資、期限不超過18個月，實際融資金額20億元，泛海控股擬為該筆融資提供連帶責任保證擔保。
閩系房企福晟集團、正榮地產、泰禾集團等在規模追逐之路上，信託融資都起著重要的作用。2018年年底，這3家房企分別與信託公司簽署戰略合作協議，合作規模總計達400億元。泰禾近兩年來亦多次陷入信託兌付糾紛中。
這種融資便利正在改變。一位地產人士稱，對單一客戶非標不高於凈資產30%的要求，強行打破了房企和信託公司「一對一」深度合作關系，使得房企被迫與更多信託公司合作。且融資額度大大減低。
其實，自2019年下半年監管就開始對信託公司房地產信託規模和通道業務規模進行雙壓降，監管部門要求信託公司嚴格控制房地產信託業務，規模不得超過2019年6月30日額度；2020年監管要求是「房地產信託額度務必不能超過2019年底」。這其中，房地產供應鏈融資業務、購房尾款融資業務、真實應收賬款融資業務、房地產融資租賃、房地產投資信託（REITS）等地產類多元化創新業務，以及地產類通道業務、「明股實債」類地產業務、真實地產股權投資業務，都被計入了房地產業務額度。
近年來各地銀保監局對信託公司開出的罰單，亦多圍繞在違規為銀行規避監管提供通道服務、違規接受保險資金投資事務管理類及單一信託、違規用於房地產開發企業繳交土地出讓價款等事由。
政策接連打擊下，以通道業務為代表的信託業務持續收縮，房地產、基建等信託融資明顯收縮。加上2018年結構性去杠桿影響，基建信託融資在2018年大幅收縮，地產信託融資規模也明顯下降，2019年下半年開始負增長。
用益信託統計數據顯示，今年一季度成立的房地產信託規模1167.61億元，同比下降42%，環比下降31.8%。「當然這其中一個重要原因是受疫情沖擊，一些房企工期暫停，加上員工不能出差，需要實地盡調的一些項目沒法進行，所以一季度房地產信託募資規模下滑。」某信託公司高管表示。
4月房地產類信託募集資金482.72億元，環比仍下滑9.52%，房地產類信託規模佔比25.8%，環比增加0.44個百分點。相較於高峰時期，2020年房地產類信託產品月度新增規模比重已大幅下滑。
同時，信託兌付壓力正在到來。數據顯示，近3年，資金信託到期規模約接近5萬億元。
「非標收縮壓力下，信託非標資產有望通過債務置換、資產證券化、REITs等實現標准化，信託可利用自身在房地產、基建等項目方面的積累和優勢積極參與、盤活存量資產。」前述信託高管表示。
『玖』 固收+產品會虧本嗎
不會。
1、你沒有這樣的能力，同時你對於所投資的這一類資產還是有一些階段性的、流動性的要求，你把資金交給固收+產品，其實能夠更加安心地獲得4%-8%的收益。
2、固收+產品的初衷，是希望能夠給大家提供相對穩定的回報。希望在這個過程中，大家能夠管住追漲殺跌的手，實現比較幸福的持有體驗。
3、很多投資者，特別是有股票投資經歷的投資者，可能覺得股票的預期收益會更高。但實際上不管是具有長期投資經驗的股民，還是長期投資於股票基金的基金經理，真正在長期的市場下，實現非常高的、兩位數以上回報的寥寥無幾。
4、那也就是意味著，要麼你需要去改變投資權益類資產的理念，比如你堅持長期投資，但前提是你要選擇好的賽道，或者選擇特別優秀的基金經理，需要你有比較長期的定力。
一、「固收」就是「固定收益」的簡稱，顧名思義是指金融市場上回報率有明確約定或根據其產品屬性預計未來獲得正回報的概率、水平都比較確定的產品。固定收益類投資產品的最終資金投向——即所謂「底層資產」——主要是兩類：證券市場交易的各類標准債券和「非標資產」。非標資產是指標准債券之外的各種債權，以信託貸款、證券化資產最常見，信託貸款就是信託公司作為中介將投資者資金集合起來發放給需要借款的企業或項目，ABS簡言之就是銀行把已經放出去的貸款拿出來抵押向投資者借錢。
二、典型的固定收益類投資產品包括定期存款、國債和其他債券，都能按照約定定期獲得利息、期滿收回本金。在此基礎上演化出諸多其他固定收益類投資產品，常見的有：
（1）特殊的「債券」。主要是一些普通投資者無法接觸到的金融工具，例如央行公開市場、銀行間市場主要是央行和銀行等金融機構在交易一些貨幣工具、票據、債券，他們本質上都是一種債券，但是僅限特定的金融機構參與交易，普通投資者只能通過貨幣基金、理財產品等渠道間接投資。
（2）銀行理財產品，包括銀行理財子公司發行的理財產品。主要投資於貨幣市場和證券市場交易的債券、票據和非標資產，也有專門投資股票一級市場、商品和衍生品市場的理財產品。
（3）固定收益類基金、資金集合信託計劃。本質上和銀行理財產品沒有差異，因為監管約束和歷史發展等原因，固定收益類基金主要貨幣市場、票據、國債和其他標准化債券，資金集合信託計劃則多投資於「非標資產」。
（4）理財型保險。分紅型保險投保人可以分享保險公司的經營成效，雖然保險公司經營和投資內容很復雜，但通常規模大、投資分散，並且投資風險資產要遵守嚴格的規定，收益和保本情況甚至優於債券基金和理財產品。投連險如果採用保守策略，也可以視為固定收益類產品。