前海再融資基金

『壹』 銀行股緣何獲基金青睞，談「拐點」為時尚早

編輯 | 袁滿

「果然現在說銀行股拐點已現還是太早了。」一位投資者如是說到。

在過去一周里，銀行股迎來久違大漲。11月3日開盤，銀行股便迎來集體上漲。 其中，廈門銀行一度大漲逾8%，數據顯示，當日銀行板塊漲幅達1.18%，板塊主力凈流入2.98億元；到了11月4日，銀行股延續了上一日的走勢，當日漲幅0.64%，主力凈流入資金達9.73億元。

然而，在兩日的連續上漲之後，銀行股又於11月5日至6日重歸平淡。同花順數據顯示，銀行板塊於該兩日分別下滑0.1%和0.4%，主力凈流出分別為11.24億元和5.29億元。

業內分析人士認為，金融具有調控屬性，社保基金減持大概率是三季度進行的調倉換股，另一方面， 「年初的高位股調倉，醫葯，電子，食品流出的資金，年底將回到銀行這類低估值藍籌股來確定全年收益，保住名次。」 上述分析人士指出。

據wind數據統計，在36家A股銀行中（不含廈門銀行），三季度11家銀行前十大股東持股數量出現上升，18家出現下滑。

隨著銀行股三季報披露完畢，各機構在第三季度對銀行的操作手法浮出水面。

與社保基金有類似操作的還有國家外匯管理局旗下的梧桐樹投資平台有限責任公司（簡稱「梧桐樹投資平台」），三季報中，工商銀行（601398.SH）、中國銀行（601988.SH）、交通銀行（601328.SH）、興業銀行（601166.SH）、浦發銀行（600000.SH）前十大流通股股東的席位中已經沒有了梧桐樹投資平台的身影。

市場人士指出，前期疫情導致銀行資產質量下滑，從三季報數據來看，結合延期還本付息的政策到明年三月，銀行資產質量尚存風險，還有這可能是社保基金等機構減持的原因。

一面是社保基金退出，另一面也有銀行在三季度迎來機構的進入。 天風證券研報顯示，今年三季度，主動型基金重倉銀行板塊佔比由今年二季度的1.95%回升至2.61%。從機構持倉銀行個股市值的季度變化來看，今年三季度機構傾向二季度業績較好或估值極低的銀行。

具體而言，據三季報顯示，平安銀行的前十大流通股股東中新進一隻大型基金——華安聚優精選，持股數達6600萬股。據公開資料顯示，該基金成立於今年7月16日。截至9月30日，規模達286.48億元。除了平安銀行，該基金持倉前十的銀行還有招商銀行（600036.SH）、寧波銀行（002142.SZ）和興業銀行。

值得一提的是，據wind數據顯示，平安銀行的股東戶數從上半年末的43.10萬戶降至35.14萬戶，降幅達18%。

另一家股東戶數下降顯著的銀行是浙商銀行（601916.SH），由44.83萬戶降至35.49萬戶，降幅達21%。觀察該行三季度前十大流通股股東變化，新進股東包括4隻保險產品和2隻基金產品。與此同時，建設銀行－前海開源再融資主題精選股票型證券投資基金、招商證券－天弘中證銀行指數型發起式證券投資基金在三季度對該行進行了增持的操作。

受疫情及讓利等影響，銀行股前三季度在二級市場表現並不盡如人意。據wind數據顯示，銀行板塊（申銀萬國行業分類）下跌幅度最大，達14.64%。

在此期間，銀行板塊經歷了一次明顯的調整。據wind數據顯示，7月1日-7月6日，銀行板塊漲幅達18.20%。而在之後，銀行板塊迅速回調，從7月7日至7月末，銀行板塊的跌幅逾10%。

「結合7月初凌厲的升勢來看，不排除一些主力或是機構在此時進入，二季度後股東人數減少也是一個印證。」市場人士分析道。

業內分析人士認為，年底銀行股更受資金青睞 。 「年初的高位股調倉，醫葯，電子，食品流出的資金，年底回到銀行這類低估值藍籌股來確定全年收益，保住名次。」 上述分析人士指出。

天風證券認為，經過前三季報股價充分調整，銀行股當前估值已充分包含了讓利實體經濟、資產質量惡化等利空；經過一次性加大撥備計提坐實資產質量，大行與股份行業績中報調整較為充分，明年高增長可期，疊加監管因經濟復甦可能放鬆銀行利潤增速窗口指導，四季度銀行股或迎來反轉。

然而需要注意的是，三季報數據仍顯示銀行資產質量有所承壓。據Wind數據顯示，今年上半年，37家銀行中有18家銀行出現不良貸款余額和不良貸款率「雙升」， 到了三季度末，9家銀行延續了不良「雙升」，5家銀行不良率較中報時有所下降。

有業內人士指出。「當前不良貸款暴露並不充分，風險暴露可能會持續到明年一季度，甚至二季度。」

萬聯證券分析師郭懿指出，短期信貸大幅擴張後，企業還款壓力高峰或出現在明年中期前後。在此之前，經濟修復力度，將直接影響銀行資產質量預期。因此，銀行資產質量壓力，在未來一段時間內對銀行板塊仍將形成持續擾動。

與此同時，在10月22日舉辦的2020年金融街論壇年會上，中國銀保監會副主席梁濤透露，前三個季度銀行業共處置不良貸款1.73萬億元。而在8月22日，銀保監會新聞發言人曾對外披露，上半年銀行業金融機構累計處置不良貸款1.1萬億元。以此推算，第四季度還需處置1.67萬億元。

「第四季度銀行處置不良資產的壓力或許會更大，個人認為銀行拐點尚未來臨。」 上述業內人士提到。

據wind數據，截至11月6日收盤，在37家A股銀行中，10家銀行PB（市凈率）在1倍以上，其中寧波銀行PB為2.2倍，位列第一；剩餘27家銀行的PB小於1倍，其中，民生銀行（600016.SH）、交通銀行和華夏銀行（600015.SH）的PB均在0.5倍以下。

『貳』 最近五年內最好的基金有哪些

1、東方紅睿元，易方達中小盤，長安鑫利優選，易方達消費。

2、前海開源再融資，安信優勢，易方達新收益，前海開源事件驅動，銀華富裕主題，廣發趨勢優選，易方達安心回饋，前海開源國家比較優勢。

3、東方紅中國優勢，東方紅睿豐，泰達宏利，東方紅睿逸，易方達裕惠，興業聚利。

(2)前海再融資基金擴展閱讀：

根據不同標准，可以將證券投資基金劃分為不同的種類：

1、根據基金單位是否可增加或贖回，可分為開放式基金和封閉式基金。開放式基金不上市交易（這要看情況），通過銀行、券商、基金公司申購和贖回，基金規模不固定；封閉式基金有固定的存續期，一般在證券交易場所上市交易，投資者通過二級市場買賣基金單位。

2、根據組織形態的不同，可分為公司型基金和契約型基金。基金通過發行基金股份成立投資基金公司的形式設立，通常稱為公司型基金；由基金管理人、基金託管人和投資人三方通過基金契約設立，通常稱為契約型基金。我國的證券投資基金均為契約型基金。

3、根據投資風險與收益的不同，可分為成長型、收入型和平衡型基金。

4、根據投資對象的不同，可分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、期貨基金等。

『叄』 001178基金封畢期有幾月才能打開

前海開源再融資主題精選股票型證券投資基金001178（前端）封閉時間2015.5.18-2015.6.30，見下圖：回

由於基答金的種類不同，所以封閉期限也會不一樣，還有就是要根據基金公司的時間要求來定。首先，要確定基金的封閉時間，得知道這只基金叫什麼，或者代碼多少。然後才能了解基金的運作方式。

一般情況下，一隻定期開放的開放式基金，半年開放一次贖回。這種基金是一種特殊的開放式基金，更像是封閉基金，而不是傳統的開放式基金。所謂封閉期是新基金才有的用來建倉的時間。如果確實是，只能等待下一個開放日才能贖回。此外，封閉期指在開放式基金成立初期，基金管理人可以在基金契約和招募說明書規定的期限內不接受申購、贖回等業務的時間。根據法規的規定，封閉期最長不得超過3個月。由此看來，基金封閉期原則上不超過3個月，當然，特殊的除外。

『肆』 業務萎縮影響定增嗎

不一定的。定增是企業融資的重要形式，企業業務萎縮不一定會影響定增，具體取決於企業財務狀況、股權結構及定增方案等因素。
北京一位中型公募基金經理稱，「隨同著定增市場范圍縮水和賺錢效應降落，將來公募定增業務開展空間遭到較大限制，將來我們也會恰當降低預期，為定增產品業務縮水做好准備，今年是不會作為公司業務開展的重點了。」

滬上一位公募「老十家」投資總監也通知記者，他所在的公司在公募層面沒有定增主題基金，但在子公司層面有定增產品，隨著再融資新規和減持新規影響逐漸擴散，目前公司的子公司存量定增產品范圍都在逐漸收縮，有的產品在清算，增量定增項目不再參與了。

2017年2月、5月陸續出台再融資新規和減持新規後，范圍一路上行的公募定增市場開端降溫。Wind數據顯現，截至2017年末，市場上51隻公募定增基金合計范圍為461.66億元，但是均勻單只基金範圍卻降為10.96億元，縮水明顯。

多要素招致

定增業務前景不悲觀

Wind數據顯現，截至2017年末，去年492家上市公司合計增發募集資金1萬億元，范圍同比萎縮44.64%。

北京上述中型公募基金經理剖析，在當前的監管環境下，上市公司整體上發行定增的積極性降落，特別優質公司定增融資的需求減少，這會招致公募定增業務在市場選擇空間上也逐步降低；另一方面，定增融資受限招致在再融資市場的位置和重要性降落，而可轉債遭到鼓舞，此消彼長，估計定增融資比例仍會萎縮，招致上市公司更喜愛新的融資方式。

除了定增業務體量萎縮、再融資佔比降低外，賺錢效應的降低則對投資者吸收力越來越小。

Wind數據顯現，30隻要統計數據的公募定增基金2017年均勻收益率為-0.39%。收益率最高的前海開源再融資精選基金收益率為23.55%，收益率最差的基金虧損在20%以上。

滬上一位公募「老十家」投資總監以為，在去年「二八分化」的市場環境中，定增基金的投資收益也呈現「冰火兩重天」的現象，參與藍籌股定增的基金收益可觀，參與創業板定增的基金下跌較多，有的定增拿的平安墊很快就被市場跌穿，配置不同資產的定增基金業績分化明顯。

北京上述中型公募基金經理也稱，從統計的全市場數據看，去年全年發行的定增項目收益最高的有1倍，最差的虧了50%，一些業績較好、有行業位置的稀缺性公司越來越受市場喜愛，定增基金配置資產收益的宏大差距也會反映到基金業績上，這種市場分化的現象很有可能會成為市場的常態。

除了市場分化招致投資者體驗不佳外，大宗買賣的退出方式也讓相對微薄的定增業務收益率更是「雪上加霜」。

滬上一位公募定增基金經理表示，由於目前定增退出既能夠二級市場賣出，也能夠經過大宗買賣減持，假如定增產品到期，只能為對手盤讓利的大宗買賣來退出。定增項目到期除了兜售的股價沖擊外，加上大宗買賣的折價，對收益的沖擊會很明顯。

北京上述中型公募基金經理則總結稱，「一二級市場套利機制的減少會招致市場的資金逐漸退出，將來這個體量的市場做大業務范圍難度很大，而預期收益率較低又難以留住客戶，很難再繼續作為公司業務拓展的重點，目前看定增業務的前景不容悲觀。」

『伍』 有基金經理的是什麼基金

基金都要有人管理，基金經理的作用就是管理者。
基金經理是金融業領域的一種職業類別，主要工作是管理基金組合。每種基金均由一個經理或一組經理去負責決定該基金的組合和投資策略

『陸』 建設銀行有打新基金買嗎

有。一般只要出現新股發行很快市面就會發行相應的打新基金，而新基金就是專建設等屬銀行平時排出來提供給客戶購買最多的基金類理財產品，但是通過銀行購買基金的好處較差，優缺點如下:
優點：直到現在，大部分投資者還是認為在銀行購買基金比較放心。對投資者來說，銀行最大的優點在於它服務網點多，存取款方便，非常貼近投資者。而且，通過銀行購買基金，可面對面地和銷售人員交流，答疑解惑。
缺點：在銀行買賣基金也有不足之處（1）銀行代銷的基金通常沒有費率優惠，無形中增加了投資者的成本；（2）需要親臨網點，並且還得在工作日規定的時間辦理；（3）銀行代銷的基金種類有限，投資者如果要購買多隻基金，很難在一家銀行辦妥；（4）銀行基本上都是銷售新基金，而且排檔期，經常變換。

『柒』 定增股票發布新規 這又與基金有什麼關系

下面是網上關於股票定增和基金關系的評論，本人覺得非常有道理。一起分享一下：
定增，全名定向增發，是指上市公司通過非公開發行的方式，把股票賣給向特定投資者，而且一般都有八折優惠。
比如股票原本股價為10塊錢，那特定投資機構或個人可以8塊錢買到，是不是很劃算？
俗話說，牛市買股票，熊市買定增。自然很受歡迎，但可不是什麼人都可以買的，只有「特定投資者」才能買到，而且投資門檻很高，一般100萬起。
為了能讓大家都能享受到定增，「定增基金」就誕生了。上市公司把打折股票賣給基金公司，基金公司再把定增股票打包成定增基金，並且降低門檻讓散戶們都能買的起。
目前市場上有53隻定增基金，今年以來定增基金收益最高的是前海開源再融資主題精選，截止目前收益率達7%，另外大部分定增基金都成立於15年牛市高點，而且至今業績表現還不錯，比如九泰銳智定增成立以來收益達24%。
小夥伴會發現，有很多定增基金虧損了，沒錯，定增基金可不是穩賺不賠的，定增的收益 = 定增股票折價 + 個股成長性收益 + 市場波動收益，一般定增基金都有封閉期，目前多為18個月期、24個月期。
新規一出，就很尷尬了。
18個月後基金只能賣出50%定增股票，如果這時出現大額贖回，基金公司又不能賣掉剩下的股票，就出現沒錢應對贖回的情況，基金公司則可能會限制贖回，甚至借錢救場...
另外，剩下的50%還需要分幾期贖回（每季度一次），延長了資金退出的時間，就增加了投資的不確定性，如果市場行情變差出現大跌，打再多折扣，也只能看著基金不斷虧損。
目前公募市場上財通基金在定增領域最具有代表性，號稱「定增王」，另外九泰基金、嘉實基金、金鷹基金、博時基金等參與比較多，這些基金公司會受到一定影響。
打聽了下，目前可能有兩種解決方案，一是延長基金封閉期，二是修改投資方案，降低定增投資的比例，如果豆友們持有定增基金，要關注基金公司的公告，看看有沒有採取這2種方案。
至於想投資的小夥伴，建議還是謹慎為好。實在想投資，就盡量挑選有定增基金優勢的基金公司以及實力雄厚的大基金公司。

『捌』 前海開源再融資主題精選基金怎麼樣

前海開源再融資主題精選基金定位投資再融資主題相關股票，處於定向增發回進程以及定向增發完成後一定時答期內的上市公司。
基金經理邱傑表示，由於一級市場的定增投資一般有1~3年的鎖定期，而選擇以再融資為投資主線的公募基金，既能享受上市公司融資帶來的發展加速，又不必受制於限售鎖定期，能較好平衡收益和流動性。